宏观经济趋势精选(十四篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的14篇宏观经济趋势，期待它们能激发您的灵感。

篇1

一年一度的中央经济工作会议已经结束,会议宣布在2010年政府将保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在此次经济会议召开的前后,很多分析都含有比较强的乐观气氛。我们的分析希望提供一些不同的角度。

我们的目标应该是较快的经济发展,较多的就业机会和相对稳定的物价水平。而达到较快经济发展来自四个主要的推动力。首先是居民的消费,第二是企业的投资,第三是外部的需求(以净出口为代表,净出口等于出口减进口),第四是政府的消费和投资。

长期的观察和理论分析都认为,居民消费是一个稳定增长的经济变量,它主要决定于收入的增长。一些分析认为,中国的消费和储蓄、投资之间比例失调,存在结构问题。其实目前这种结构形成有其内在的合理性,因为这种结构是居民决策的结果,不是政府的力量可以改变的。政府可以通过减少税收来增加居民的收入,从而提高消费,但这在世界各国包括中国都不容易做到。

企业投资是波动较大的变量,利用投资的高速增长,可以达到较高的增长。但是中国目前面对的问题是投资过多,生产能力过剩,企业投资减少。由此2009年实施了财政刺激政策,加大对“铁公基”领域的投资,以前10个月的数据为例,投资中基础设施投资增长52.6%,铁路运输业增长87.5%,道路运输业增长50.7%,可以看出这三项的增速都高于整体增速(33.4%),因此其他部分的增速必然低于整体增速,如房地产开发投资同比增长17.7%。

除社会效益外,这些投资也会产生间接的经济效益,但投资回报较低。虽然有一些银行的资金配套,但目前还看不到建立在投资回报基础上的政府之外的投资大规模展开。财政刺激政策的本意是通过本身的投资将经济推出低迷,最终带动企业的商业投资恢复正常,成为经济增长的推动力。目前看来这还有较大的不确定性。

2010年的外部需求从净出口的角度分析,可能会比2009年好。2009年的净出口比2008年的净出口下降,对于经济增长是拖后腿的作用。但在2009年净出口大幅度下降的基础上,2010年可望有所增长,起到一定的促进作用。

这样问题的关键即在于2010年投资的增长是否会比2009年低,如果能够维持2009年的增长速度(30%左右),而净出口产生带动经济的作用,则2010年经济增长可能要高于2009年。如果2010年投资增长的速度减缓,而净出口带动经济的作用能够抵消上述投资的减缓,则经济的增长会和2009年持平。但如果不能抵消投资的减缓,则2010年的经济增长则是一个悬疑。

投资方面存在一些制约快速增长的因素,首先是财政投资的力度,一般而言,财政刺激政策到执行的后期都会出现力不从心的现象。最近,哈佛大学教授罗果夫和马里兰大学教授莱因哈特完成了一本书(This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly),对过去800年来全球几乎所有地区的66个国家的主要金融危机状况进行统计分析,获得了一些重要的结果。该书发现,以二次大战后的历史为例,危机后,政府债务平均增加幅度是86%。政府债务激增主要是由于经济衰退的持续导致了税收的减少,同时亦 由于刺激经济的巨幅财政支出。

篇2

在此我们不对金融危机做全面讨论，本文将根据宏观经济计量模型只就所涉及的变量来分析金融危机对我国宏观经济未来发展的影响.

1金融危机对我国出口及产出的影响

金融动荡影响美国投资、消费、就业、居民收入，继而引发世界性经济衰退，据世界银行、IMF预测，2009年全球经济最大增长率为0.5%.

(l)中国宏观经济的外贸依存度外贸依存度又称作对外贸易系数，通常指一个国家进出口贸易总额占本国GDP的比重，反映了一个国家经济活动和参与国际分工的程度，同时又折射该国经济对全球市场的依赖程度。外贸依存度又分出口依存度和进口依存度，出口依存度则反映一国经济对外部经济环境的依赖程度，进口依存度反映一国经济对外的开放程度。表6一n反映了1990一2007年间我国宏观经济对进出口的依存关系。数据显示，随着我国稳定的对外开放政策的实施，我国宏观经济与国外的经济联系越来越密切，出口依存度、进口依存度都有较大程度的提高，而且净出口占GDP的比重从1990年的2.64%上升到2007年9.37%。这表明我国国民经济与外部经济、市场的联系日益紧密，同时我国市场也逐步对外开放.

与此同时，这个较高水平的外贸依存度也意味着我国宏观经济要受到外部经济环境的制约。和进口相比较，金融危机对我国出口的影响更为重要，因为出口总额严重依赖于国际市场的需求，也就是依赖于世界经济增长状况。当前由于金融危机下世界经济增长率迅速下滑，大大降低了国际市场需求，从而使我国的出口出现较大的困难。从2008年10月开始，我国进出口净额开始下滑，10一12月月环比增长分别为一9.05%、一14.24%、一3.45%，连续三个月出现负增长，世界金融危机的负面效应显露出来，见表6一12.

不可否认，中国经济增长对出口存在较大依赖性，出口己成为我国经济增长的主要推动因素之一，特别是2005年以来，我国货物和服务净出口对GDP的贡献率高达24.1%。而本文对宏观经济基准方案预测也显示出，未来我国要保证较高的经济增长率必需加大出口. 在金融危机形势下，面临着世界经济增长率的迅速下滑，我国出口产品需求下降，在假定消费、投资、进口等因素不变的情况下，根据出口总额的VEC模型和假定各年世界经济增长率仅为0.5%，可以估算出，2009一2012年，我国出口总额(按1990年价格)分别为42105.68、40682.5、37398.77、35446.47亿元，比基准方案分别减少了9446.63，18802.67，31239.57，43753.35亿元。外贸出口需求下降减少了我国2009年GDP的产出，必然放缓当年的经济增长率，进而影响到整个宏观经济运行。从中我们可以看到外贸依存度的负面影响，外贸依存度高一方面意味着一国经济开放程度高、参与国际经济竞争能力强;但另一方面，也说明一国经济的独立性下降，经济运行风险大，易受外部经济环境影响.

(2)外商直接投资对我国经济的影响吸引外资是我国改革开放的一项重要政策，外商投资既缓解了建设资金的短缺，又引进了先进的生产、管理技术，通过外商投资，我国利用外资方式由对外借款转换到外商直接投资，随着利用外资规模逐渐扩大，外资加大了全社会的固定资产投资，推动了经济增长，外资已逐渐成为发展经济的重要因素.

1990一2007年，我国外商直接投资从102.89亿美元已增长到2007年的783.39亿美元(当年价格)，按当年人民币名义汇率换算，占我国总投资比重先从1990年的7.29%达到1994年的18.31%的高峰，此后比重逐步下降，直至2007年的5.35%.

金融危机引发我国投资需求的降低，这进一步加剧了我国宏观经济的总需求不足。据商务部统计，2008年12月份，全国新批设立外商投资企业2562家，同比下降25.78%;实际使用外资金额59.78亿美元，同比下降5.73%。;今年1一2月，全国新批设立外商投资企业2761家，同比下降36.85%;实际使用外资金额133.74亿美元，同比下降26.23%;2月份，全国新批设立外商投资企业1265家，同比下降13%;实际使用外资金额58，33亿美元，同比下降巧.81%.

篇3

“正确的价格有利于创造更多的财富，而故意压低价格，反倒对国家、对百姓都不利。”鼠年到来前夕，茅于轼在家中接受《新财经》记者专访时指出，当前宏观经济方面存在的一系列问题，如消费下降、物价上升、外汇储备过高、房价高企、股市泡沫等，都与基本价格信号被扭曲有关，与国家的政策规定有关。他认为，价格的扭曲必然引起宏观经济的扭曲，如果国家不能通过宏观调控及时而果断地纠正，最终难免造成大的经济震荡。反过来讲，只要纠正价格扭曲，理顺经济关系，当前的大部分问题都可以得到解决。

公平竞争

才能产生正确的价格信号

《新财经》：您一直讲价格是经济生活的地心引力，经济运行必须依赖正确的价格信号，没有它，经济世界就会陷于灾难或混乱。

茅于轼：对。

《新财经》：那么，您认为正确的价格信号应当如何产生？

茅于轼：非常简单。在市场中，有许许多多的生产者和许许多多的消费者，各方都追求自己的利益。生产者想卖个好价钱，越贵越好；消费者想买一个低价格，在这样一个信息很充分的环境下，通过公平竞争和自由选择产生的价格就是正确的价格。

但是，也有例外，就是没有竞争。有很多商品没有“许许多多”的生产者，只有一个，价格就产生不出来了。这类商品的价格就需要各方面监督，首先是政府，政府要核准，我们国家这方面比较欠缺。所以，垄断部门有超额利润，服务并不好，可是钱赚得特别多，内部职工的待遇也很高，奖金也分得多，这就是一种价格扭曲。

价格信号引导着经济的运行，价格代表着个人自由、自发秩序和市场制度，所以，政府和百姓都应该接受价格配置资源的道理。

《新财经》：更具体地说，哪些领域的价格被扭曲了？原因是什么？

茅于轼：凡是垄断的，都有扭曲。比如，邮政、电力、电信、铁路等，或者太低，或者太高。铁路春运不涨价，就是太低了。

而马路上卖烤白薯的，它的价格肯定是对的，它有许多生产者、许多消费者，它的价格不能是错的。

投机缘于投资渠道太窄，

民间金融应大大放开

《新财经》：您认为股市表现的价格是正确的吗？

茅于轼：它看似是充分竞争的，有买有卖，但问题是很多买卖是出于投机。

《新财经》：您不是也认为投机能创造财富吗？

茅于轼：我的说法是有条件的，就是投机的人很少。当投机的人比生产者还要多的时候，投机不但不能创造财富，还搞乱了整个市场。

《新财经》：投机多，是不是也说明市场的力量发挥得更足了？

茅于轼：不是。投机的人多太，是由于大家投资渠道太少，钱没有地方花，银行的利息赶不上通货膨胀，为了保值就买股票。如果有其他更好的机会赚钱，一年能赚10%，人们就不一定买股票了。

《新财经》：现在房价很高，这也是投机行为导致的结果吗？

茅于轼：如果生产者生产房子消费者买房自己住、或出租，一点问题都没有。现在来了一批投机者，他不造房，就是买房子，买了以后再卖，你看到很多房子都空着。空房越多，说明投机越多，市场就被搞乱了。

《新财经》：这种行为是否应该打击？

茅于轼：不能用打击的方法，而应该疏导。大家如果有钱，不一定要去买房，可以去做别的，比如放贷，即使10%的利息，也是有人会要的，因为很多人在银行贷不到款。如果贷款能稳收10%，干吗还去买房子？

《新财经》：但国家现在不容许。

茅于轼：所以，问题还在金融市场。现在大家有很多钱，每天都在贬值，人们为了保值，觉得买房子比较好，就把房价给买上去了。

《新财经》：您认为民间借贷，国家是不是应该放开？

茅于轼：应该放开，应该大大放开。民间集资，对于经济有很大的帮助。民间集资发达的话，就不会有房地产的暴涨，也不会有股票的暴涨，资金就有地方流动了。所以，只要民间集资一放开，房价马上下来。

《新财经》：国家为什么不允许呢？

茅于轼：怕出乱子。因为它不是一手交货，一手交钱。民间集资一手交了钱，也就是拿个收据，说现在收你多少钱，将来什么时候还，利息多少？这张纸能不能起作用？谁也不知道。

《新财经》：由您本人发起的山西临县龙水头村扶贫基金项目目前运行如何？

茅于轼：我们做十五年了，老百姓对我们一直很信任。

价格管制是愚蠢的，

治理通货膨胀应干预货币

《新财经》：对于政府临时干预价格，您怎么看？

茅于轼：（笑）这个最愚蠢了，是完全错误的，《价格法》也没有这一条。物价上涨是货币问题，你管住货币就行了，管别的没用。钱少了，钞票感觉稀缺了，通货膨胀就压下来了。管价格，既不公平竞争又没有了，价格就被扭曲了。后果是，投入的多，产出的少，通货又进一步膨胀啊。

《新财经》：国家应不应该通过宏观调控来干预？

茅于轼：不要干预价格，跟货币有关的要干预，比如利息率。利息率完全应该涨，现在还不到8%。

《新财经》：应该涨到多少？

茅于轼：肯定在10%以上。

《新财经》：前不久，清华大学中国与世界经济研究中心报告称，2008年中国CPI的涨幅会更大，达到6.5%甚至7%。是不是意味着中国的结构性通货膨胀已经到来?

茅于轼：我估计今年CPI会比去年高。我认为通货膨胀已经到了，但没有结构性不结构性的。

目前的通货膨胀势头是过去好多年积累下来，现在马上消除很难。下猛药的话损失会很大，只能下缓药，这就需延续一段时间。

《新财经》：您所指的下猛药是什么手段？

茅于轼：下猛药就是控制货币的发行，提高银行的利息率，砍掉一些基本建设项目。下猛药，通货膨胀可以很快降下来，但损失也会很大。

《新财经》：到底有多大？

茅于轼：1994年下了一回猛药，那时候，房地产、股市刚刚起步，房地产泡沫破灭造成大量的烂尾楼。到现在，海口、北海、湛江、惠州还有大批的烂尾楼立在那儿呢。

所以，现在没必要下猛药。因为那时候通货膨胀已经达到了24%了，现在才7.1%。

《新财经》：下缓药，怎么个下法？

茅于轼：就是控制货币的发行，压缩贷款，提高银行的利率。

《新财经》：这跟下猛药差别不大啊？

茅于轼：有点差别。比如说工资不增长、商品价格不许涨，猛药会有要求，但缓药没有。

现行汇率“损人损己”，

可一次调至6.5以下

《新财经》：您曾表示现行的汇率是“损人损己”的，这个如何理解？

茅于轼：一个好的外汇价格应该是利人利己的，如果偏离这个价格，就是损人损己。我们现在的价格就是损人损己的，害了美国人，也害了中国人。为什么呢？因为现在出口太多，把美国人的生意给抢了。出口那么多，外汇储备已到15000亿了，这是非常危险的。这不就成损人损己了？

《新财经》：那应该如何调整呢？

茅于轼：三年前，我就呼吁人民币升值，调整汇率。

《新财经》：现在不也一直在升吗？

茅于轼：速度太慢了，如果当时升值幅度大一点就好了。

《新财经》：那汇率调到多少才不损人损己呢？

茅于轼：一次调到六点几。

《新财经》：具体是多少？

茅于轼：可能6.5以下吧，这是我的猜想。

《新财经》：那岂不又成了一剂猛药？

茅于轼：对。就算是猛药，你也非吃不可；你现在不吃，将来吃的猛药比现在还猛。

《新财经》：可这一调得付出多大的代价？可能带来怎样的影响？

篇4

【关键词】金融危机;宏观调控;市场泡沫;失业率

引言

2008年不约而至的国际金融危机不但造成中国出口减少、外需降低还造成中国失业率上升、中国增长明显变缓。2年过去了,但金融危机的后续影响仍然存在甚至持续,我们姑且把现阶段成为“后危机时代”,探讨我国近期采用什么宏观经济政策同样很有必要。

一、金融危机概述

(一)什么是金融危机

金融危机又称金融风暴(The Financial Crisis),是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。

(二)金融危机的分类

金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的。其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期,整个区域内货币值出现幅度较大的贬值,经济总量与经济规模出现较大的损失,经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭,失业率提高,社会普遍的经济萧条,甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。

(三)2008年金融危机产生的原因

此次金融危机是由美国房产市场泡沫促成的。从某些方面来说,这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。

每当信贷扩张遇到麻烦时,金融当局都采取了干预措施,(向市场)注入流动性,并寻找其它途径,刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系,也被称之为道德风险,它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功,以至于人们开始相信前美国总统罗纳德•里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”――而我国则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为,市场会趋于平衡,而允许市场参与者追寻自身利益,将最有利于共同的利益。这显然是一种误解,因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身,而是当局的干预。不过,市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式,当时金融市场刚开始全球化,美国则开始出现经常账户赤字。

全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄,并消费高出自身产出的物品。2006年,美国经常账户赤字达到了其国内生产总值的6.7%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件,金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际,金融当局就出手干预,起到了推波助澜的作用。1980年以来,监管不断放宽,甚至到了名存实亡的地步。

次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产,未来两年,发达国家资金将纷纷逆转回涌,加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退。这次次贷危机是此次金融危机发生的导火索。

二、国际金融危机给中国带来的影响

(一)中国经济增长速度明显放缓

从金融危机开始爆发的2008年开始,我国城镇固定资产投资同比增长24.3%,低于2007年大多数月份的水平,2007年全年城镇固定资产投资增速为25.8%。

从公布的经济增长的数据来看,2008年GDP增长为9%。首先,2008的9%,与2007的13%相比,相差4个百分点,跌幅之大很少见。一个大国的经济,在上下年度之间,增长速度一下掉4个百分点,这个跌幅震荡程度是很强烈的,这对一个国家的影响应该说是很深刻的。其次,如果和近5年比,2003―2007中国平均经济增长的速度是10.6%,下降了1.6个百分点。2008年中国的经济增长明显地低于近5年的平均增长速度,最后,和改革开放30年比,从1978年改革开放以来中国30年的平均经济增长速度是9.8%,2008年是9%,低了0.8个百分比。可见,2008年中国GDP9%的增长速度,和上一年比跌幅之大很少见,显著低于近5年的平均速度,甚至低于30年来的平均速度,这是值得我们的关注和思考的。

(二)经济增长变缓导致失业率上升

经济增长进入下行周期,或者经济增长速度明显放慢,它带来的问题可以说是全面的,其中最突出的就是失业的问题。中国的失业问题,具有长期的战略性质。这是因为,一方面中国的劳动力的供给有三个世界第一:一是我们拥有世界上最大的劳动力的存量,我们有七亿多的劳动力;二是我们有世界上最大的劳动力的年度增量,每年新增劳动力大概是一千二百多万人;三是我们有世界上最大的劳动力蓄水池,有大量待转移的农村剩余劳动力。而另一方面,伴随着工业化、市场化的深入,我们绝对的和相对的劳动力的需求都在减少。中国的工业化,一般加工工业和制造业革命基本完成,正在朝着工业化的后期转型,投资的资本密度越来越大,对劳动力的需求是相对的和绝对的减少。这就是技术进步,就是资本排斥劳动。可见,中国的就业问题,无论是从劳动力的供给来看,还是从劳动力的需求来看,这个矛盾都是非常尖锐的,长期存在的。为解决这个矛盾,也要求中国经济在目前这个情况下,在长时期里要保持比较高的速度。没有比较高的速度来支撑的话,就业问题的解决就缺少必要的经济基础和平台。所以,中国经济增长的速度一旦明显下滑,所带来的最突出的社会矛盾首先就是失业问题。

(三)国际金融危机导致外需降低

2009年前三季度,规模以上工业增加值同比增长15.2%,比上年同期回落3.3个百分点,其中,9月份增长11.4%。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧,增速回到个位数是大概率事件。

中国企业面临四大压力:汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退,对于一个出口已经占到GDP40%的国家,是致命的。

现在看来,三季度出口依然平稳,主要是上半年订单延续,而1～9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面,美国经济还维持2%的增长。但是9月份后期,雷曼事件后,感觉明显不一样了,市场与实体经济的防火墙被冲垮,未来几个季度美国经济将进入显著衰退,溢出效应波及全球,中国出口很不乐观。

(四)全球经济放缓对中国制造业影响巨大

中国制造业都是大进大出的结构,资源和市场都捏在美欧的手里。一方面中国制造业得承受原材料价格上升这种输入型通胀的压力;而另一方面,中国制造业又无法将成本压力外移,因为全球制成品的定价权不在中国,尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间”。但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控,研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业只是拿订单干活,并不直接面对最终消费者。这样的结构非常脆弱,资源和市场双向一挤,必然使企业大量倒闭。

(五)我国经济结构调整刻不容缓

我国的经济结构确实存在着不合理之处,也早已采取措施对经济结构进行调整,比如说限制“两高一资”企业的投资和出口,适度降低劳动密集型企业商品出口退税率等。然而,经济结构调整是一件相当困难的事情,涉及到新技术、新市场的开发,更涉及到就业市场的稳定。突如其来的金融危机打乱了我们既定的经济结构调整的步骤,一些原本兴旺上升的行业形势大变,企业不断破产,失业人数尤其是农民工暴增,迫使我们不得不逆转政策导向,保就业、保增长,推迟经济结构调整的步伐。

三、金融危机后我国的宏观经济政策

两年前不期而至的世界金融危机的巨大冲击,向各国宏观调控当局提出了严峻的挑战,货币和财政政策的运用成为重要的应对措施。中国在2008年11月明确宣布宏观政策转型为适度宽松的货币政策和积极的(即扩张性的)财政政策之后,已经取得明显成效,我国的宏观经济政策也应随之调整,集中在以下几个方面:

(一)在货币政策和财政政策方面做出的调整

中国的财政政策这些年一直在扩张。财政政策包括财政支出和财政收入两方面。一方面,我们在不惜举债,不惜以财政赤字的方式来增加财政支出,增加财政支出就是扩张需求;另一方面,我们这几年在减税,个人所得税起征点上调、企业所得税两法并一、增殖税从生产型转为消费型、取消农业税和多项土特产税、采取新的出口退税方法等,这都是减税,留给居民和企业的可支配比例增大,这是刺激需求,是扩张性的财政收入政策。而货币政策在紧缩。货币政策包括信贷和利率。2003年9月,中央银行提高了商业银行的法定准备金率1个百分点,这就直接冻结几千个亿的商业银行信贷;从那以后,一直调上来,到2008年7月,法定准备金率已经达到17.5%,这在世界范围内是很高的,也是中国20世纪90年代以来最高的。提高准备金率是减少信贷,缩紧银根,是紧缩性的货币政策。再看利率政策,我们从2003年第四季度开始,特别是2004年以后,明显加快了提高利率的速度,到2008年6月,一年期的基准贷款利率已经达到7.47%,如果还浮动一下,可浮动到10%以上,这是很高的利率了,基本上不鼓励人们贷款。所以货币政策,不论是信贷,还是利率,都在收紧银根。这就形成了中国宏观经济调控历史上非常少见的一个局面,就是财政在扩张,货币在紧缩。这在正常情况下有好处,我们叫“松紧搭配”。一个国家的经济在正常运行的时候,货币和财政最好避免双松或者双紧,以免经济不稳定,上下起伏。但问题是,现在的中国经济是不是正常?如果用这个组合,其作用相互抵消,政策效果是相互否定的,不利于摆脱困难,不利于解决危机。所以,我们的宏观政策作出了重大的调整,采取更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,就是“双扩张”,这是很大的变化。

(二)从近期的刺激需求逐渐转向兼顾中长期活跃和改善供给

道理很简单,经济危机来势凶猛的时候、失业率非常严重的时候,把不惜一切代价要失业率降下的时候,要采取坚决有效的措施在短期内扩大需求,包括投资需求和消费需求。上一些项目,增加一些就业岗位,这是毫无疑问的;但是这个时间不能太长,在更长的时间里要考虑对需求的刺激和刺激起来的供给的结构以及企业的效率。不能盲目地刺激需求,如果为了实现短期的活跃,刺激起来的项目都是些高能耗、高污染、低效率的项目。那么将来所要克服的问题、所要付出的代价会更沉重。近日报纸上讲,政府要公布4万亿的去向。4万亿干什么了?刺激了哪些项目?如果过于盲目,刺激了一些高能耗、高污染、低效率的项目,还真不如凯恩斯所说,拿这4万亿请人去海德公园挖坑、填坑。我们现在新的宏观经济政策调整为保经济增长、扩大内需、调整结构,就是要把近期需求和中长期供给衔接起来。

(三)将“保增长”改为“稳增长”

当前,中国经济增长仍低于长期潜在经济增长率,物价上涨压力不大,保持经济平稳较快增长仍应是宏观调控的重要目标,但将“保增长”改为“稳增长”,主要是考虑到国际国内不稳定因素仍然很多,需要继续保持宏观政策的连续性和稳定性,避免经济大起大落。要全面落实和不断充实完善一揽子计划和政策措施,并准备多种预案以防国内外环境的突然变化,灵活审慎把握政策力度和节奏。

“稳增长”的关键是控制住各地政府固定资产投资项目的新开工节奏。目前,政府投资项目在建规模已经很大,不少地方政府铺开的投资摊子超出了地方财力可承受能力,要规范地方政府及其平台公司的举债和担保承诺行为,集中资金首先确保已开工项目的按期完工。科学合理地安排投资计划,推进中央投资项目建设,确保项目质量和安全。在世界新一轮产业投资新增长点并不明朗的背景下,对产能过剩行业的投资要从严控制,坚决抑制重复建设等盲目投资。对保障性住房和普通住宅要保证土地和资金供应,通过增加房地产投资来改善房地产市场供求关系,为稳定房价创造长远有利条件。

(四)推进调结构、惠民生领域的改革

要素价格杠杆是促进结构调整的最重要因素。积极推进水、电力、成品油等重要能源资源价格改革,进一步完善资源价格形成机制改革,使价格不仅反映要素的市场供求状况,而且要反映其稀缺性以及环境保护成本,并推进要素市场主体培育和监管体系建设。

进一步推进金融体制改革。允许民间资金以适当的方式进入金融市场提供金融服务,大力发展专为中小企业服务的“草根”金融企业,加大小额贷款公司的推广力度,适当加大民间金融机构的杠杆比例。

积极推进利率和汇率市场化改革,通过资金要素价格杠杆促进投资效率的提高。推进垄断行业市场准入改革。在铁路、通信、航空、石油化工等垄断行业和公用事业与社会发展领域引入竞争,尽快清理不合理的限制性行业准入制度,鼓励民营企业进入这些领域。国有资本应从房地产等竞争领域逐步退出来,国有企业主要从事保障性住房建设。

(五)积极推进结构调整与节能减排

继续抓好重点产业调整振兴规划和实施细则的贯彻落实,改变目前“轻调整、重振兴”的片面做法,重点产业加大淘汰落后产能的力度,修订《产业结构调整指导目录》,毫不放松地抓好节能减排工作。

利用市场竞争机制,提高产业投资和市场准入条件,强化环境监管,严格项目审批管理,限制土地供应和贷款,通过采用经济、行政等手段,加快淘汰达不到准入标准、市场竞争力差的落后产能。

研究出台鼓励淘汰落后产能、促进兼并重组的政策措施。“两高一资”产业要发展高精尖深加工项目,发展循环经济,搞好再生利用,推进“两高一资”产业结构调整和优化升级。推动企业加快技术改造,抓紧研究并尽快出台促进战略性新兴产业发展的总体思路和政策措施,设立创业投资基金支持新兴产业发展

参考文献

[1]贾康,刘薇.金融危机后的中国财政政策[J].中国发展观察,2010(04):18-21.

[2]杨军.经济刺激政策退出遭遇“软抵抗”[J].南风窗,2010(05):59-61.

[3]丁一凡.中国经济:资产泡沫下的理性解读[J].中国经贸,2010(01):54-55.

篇5

[关键词]宏观调控 经济回升 政策调整

[中图分类号]F015 [文献标识码]A [文章编号]1672-5158（20]3）06-0474-01

近两年来，我国经济将要进入改革开放至今的另外一个增长期，由于我国经济的最终需求不够，经济结构和经济增长率的调整将是个长期的过程。在2013年，很多人认为，经济已经达到底线了，很快就会拥有新的上升通道。而我们则不认为是这样的，所谓的上升只不过是2012年5月份政府部门通过政策的调控，人为的刺激。在我国现在的低迷发展的环境下，市场的经济消费以及出口的数量减少，达不到最终的需求。所以还需要政策的调整，这也是+刚刚开始的调整，而这种调整的压力依然很大，在短期之内不可能出现经济的上升，相比与2012年的货币政策的宽松，2013年的货币的政策应该要收紧，宏观的经济调整才能够突显出对财政政策的作用。

一、宏观经济发展运行的回顾

世界经济的低迷，金融风暴的危机，现在我国经济的增长缓慢，相比与2002年以前的经济，虽然有所增长但是也是在2012年我国的经济增长率达到了7.8%的增幅。我国当前的宏观经济的运行主要有以下的几个特征：

（一）进入改革开放至今的第二次调整增长

我国在2012年的前三个季度里面，我国的GDP的总量达到了353480万亿元，比同期实际增长了7.7个百分点，预测全年的GDP可以增长到52万亿元，同比上升7.8个百分点，但是比上年下滑了1.5%。而造成这样的主要因素是由于明显放慢的出口增长，预计全年的出口增长比上年下降13%只能达到7.2%。由于稳增长政策的不断刺激，第四季度到2013年经济增长的速度将会回升，这些不是实际的回升，而仅仅是一次经济的“反弹”。

（二）企业经济收益下滑，加大就业压力

2012年的1月份到10月份全国的企业的主要经营业务仅仅同比增长了10.2个百分点，比上一年下滑了19.4个百分点。而获得的利润则是比相同时期的明显下滑。到了2012年的9月份才有所好转，引起这最主要的原因是生产原料的价格的上涨。2011年的1月份到10月份全国规模的企业利润达到了40240亿元，比同期的增长了0.5%，这些对宏观经济调控的影响最大的企业由于利润的增长的减少，同时会对人们的就业造成很大的影响。企业员工的就业率与同期的相比从9.5个百分点回落到了8.5%，就业的难度明显增大。

（三）央行政策放松

在2013年5月过去3周期间，人民币的汇率相对于美元升值0.6个百分点，对于受到严厉控制的人民币，这一次的升幅非常的快，尤其是在美元汇率相对不变的背景下。在3天的劳动节之后，人民币在星期四持续走上升趋势。人民币的交易一度达到历史的新高，创下了人民币汇率的最高纪录，在这个汇率上升的时期中国央行将会连续两年拓宽人民币的交易区间。从去年的4月份开始央行就将这一区间扩展了将近1倍。这一倍的区间里面已经足够容纳美元和欧元的正常浮动。限制人民币的涨跌并不是限制交易的区间，而是央行每日设定的人民币的中间价格，即使在这个人民币升值的压力比较大的时期，央行也通过设定每日的中间价，来持续引导人民币汇率回落到较低的水平，央行还需要干预汇市，通过买下外汇的方式来解决人民币汇率的问题。

二、当前宏观经济的走势

随着世界经济体系的不断变化，世界经济的波动的情形下我国经济在2013～2002年以前相比是有不断回升的趋势，造成这一回升趋势是由于最终需求不足造成的，连续的增长，连续的下滑回落的根源也是如此。除了最终需求的不足，还有消费的不足，出口的不足，2011年比较同期零食的消费总数实际只是增长了11.1%，较之上一年则是下滑了3.5%，但是同期的投资和出口都是处于高增长率的状态。出口和消费的不足，造成了最终需求的不足，并且各种迹象可以看出来这2种的最终需求都需要持续性的稳定调整。所以我们2011年的经济是有缓慢的趋势，而不是自然灾害、外界的冲击、或者是说由于宏观调控的结果。我国的经济政策的调整是通过投资来进行调整的，而这个却不能改变经济调整的趋势，只能够带来经济“反弹”的效应。2002年以前的我国第一次经济的调整期增长表明这一次的经济调整的时间持续会更长，调整的力度会更加的大。在这个世界经济低迷，复苏的持续性太短的大经济环境下，我们要慎重的调整，不能随意的说出什么调整已经结束，而是要做好长期应对的准备。单靠政府的政策调整也不是一个长远之计，如果这样的话我们会失去很好的调整经济结构、提升自身能力的机会。

2013年的GDP增长将会有所缓慢，预计全年的增长大概在7.5%与前两年的经济增长有所不同，2013年的经济增长主要来自投资增长的影响，我们预计消费水平和出口都会和以前持平，而投资的增长将会有所减慢。

尽管现在的人民消费水平呈现下降或者是不足的情况，但是受到政府政策的支持。房价的持续升高造成了消费的压力，在工业部门等企业的就业压力增加，而服务业又不能在短期的时间里有明显的增长，所以2013年的就业问题会比较突出，将会面临新的就业压力的挑战。

在2013年内，我国的出口会呈现走平的趋势，同时国际经济的复苏缓慢，对我国出口的形势也造成了很大的压力。从2012年9月份以来出口出现了反弹，主要是受到季节的影响但是到了11月份出口的增幅再次回落到了2.9%就证明了这一点。

2013年投资的增长要向下调整，主要是因为市场类型的投资增长速度明显放慢，而且消费和出口的持续不稳定，并且物价的增长缓慢，将会抑制出口导向的企业投资，在房地产方面，销售量的下滑造成资金的不足，伴随着2012年第三季度的反弹效应的结束，房地产仍然会造成房产的需求不足以及金融性收缩的影响，将会再次下滑。估计2013年全年的投资增长大概是15到18个百分点，比去年下调了3到5个百分百点。

三、相应政策的走向

我国进行宏观经济的调控，首先要调整整体的思路与重点，其次就是建立新的思路和重点，加快经济政策的改革，做成新的发展机制，快速地推动我国经济的发展，最终达到实现中华民族复兴的目的。宏观的经济建设要围绕着调整结构、调整方式、保护民生而展开，推动社会的总体消费水平、国家商品技术的出口数额、改善消费和产业结构调整。

首先要改善消费问题，改善消费问题就需要不断地提高和改善民生，建立安全可靠的社会保障网，不断地提高中等收入者的经济收入。

其次要加快产业结构的调整，增强我国企业的自主创新意识，使我国的商品在世界上获得更加有力的竞争能力。完成企业结构的整体升级，从根本上解决我国出口商品的增长率迟缓的问题。使我国的企业能够独立自主的完成技术的支持，从而使得国内大企业不再依赖于外企，而是能够走一条属于自己特色的道路。同时还要鼓励民营产业加大企业投资，保护民营企业让他们做大、做强，成为我国创造产业的新兴力量。

四、结束语

中国经济现在正是处在一个蓬勃发展的阶段，不断的改革经济制度有利于中国经济发展的韧性的提升，不断地提升国民经济的竞争能力，在世界经济的大圈子中，通过竞争的手段不断使中国经济向前发展，从消费到出口，从国家宏观调控到民族经济的自主创新，政策的更新对中国产业结构的调整将会达到一个新的高度。

参考文献：

[1l周子勋，金融风险是当前宏观经济最大风险[N]，证券时报，201301-24A03

[2]常修泽，当前宏观经济走势及政策导向[J]，浙江经济，2006，21：4-5

[3]蔡真，郭晓琼，2011年中国宏观经济形势分析[J]，银行家，2011，11（05）：20-23

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从政策层面上看，就当前而言，究竟是进一步采取加息的手段还是应该取消利息税？对此，专家认为，目前来看，在加息与取消利息税之间选择，取消利息税更为恰当，时机也相对成熟。

取消利息税是内在要求

“就目前的状况而言，如果宏观经济需要进一步紧缩政策，那么，在加息和取消利息税之间，我认为取消利息税更为合理。因为，利息税的征收与当前的宏观经济状况在大的方向上是截然相反的。”中国人民大学教授李永森表示。

据资料显示，1999年11月，我国开始对居民储蓄存款利息所得开征20%的个人所得税，旨在发挥减缓居民储蓄增长、促进居民消费支出、拉动内需上升的作用，同时也有助于增加税收来源。但近些年的实施效果表明，利息税在促进居民消费方面效果并不明显，相反，一旦CPI高涨，扣除利息税后银行实际存款利率反而为负。

目前，刺激居民消费已经不是主要问题，如何防止物价上涨和治理流动性过剩等问题尤为重要关键，取消利息税可以说是当前宏观经济的内在要求。

李永森表示，取消利息税和加息，一个是财政政策、一个是货币政策。从目前来看，之所以说，取消利息税的时机已经比较成熟，一个重要的理由就是，通过利息税来增加财政收入的现实要求已没有那么强烈。从财政的角度来看，利息税的取消不至于使得财政收入出现减少的情况，应该不会有很大的影响。并且，前期提升了资本市场的印花税，已远远超过利息税取消带来的税收的减少，从这一点比较来看，取消利息税是比较恰当的。

对此，申银万国证券研究所博士梁福涛也持相同的看法，他认为，就目前的市场来看，取消利息税将会是一个比较好的政策手段。

此外，李永森强调，从宏观角度来看，CPI仍然持续上涨的压力将会比较大，这来自于国内农产品价格的影响以及国际市场油价上涨形成的替代效应。这种上涨趋势一旦形成将不会是短期的。

市场影响有限

随着要求取消利息税的呼声越来越高，取消利息税的预期也变得浓郁起来。那么，利息税的取消是否会给市场带来什么样的影响？对此，分析人士自有一番见解。

梁福涛认为，取消利息税，对个人居民储蓄的选择影响并不会太大。主要取决于存款收益以及投资收益两方面。“一般来说，股票投资收益远远高于存款利率的收益。即便利息税取消，但存款利率仍然为负数。因此，在股票投资的高收益率的吸引下，取消利息税给资本市场带来的影响非常有限。”

同时，李永森也表示，一直以来宏观调控的政策幅度比较紧密，尤其是前期采取提升印花税直接对降温股市，虽然起到了一定作用，但仍然没有改变牛市格局。因此，取消利息税对市场而言，影响更是有限。

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2008年，推动经济增长的基本因素不会发生根本性的转变，投资仍将会维持在20％以上的增速，出口将会保持25％左右的增幅，而随着居民收入以及政府公共开支增长、保障体系惠及更多低收入群体。同时，加上奥运经济的带动，社会消费将较2007年更趋活跃，消费对经济增长的推动作用将较2007年更加增强。投资、出口及消费“三驾马车”继续维持较强增长势头，将确保2008年我国国民经济继续运行在一个快速发展的轨道之上，GDP增长预计将维持在11％左右的较高增速。

趋势一：A股市场总体上仍将保持活跃，公司债券市场发展加快，直接融资市场发展对传统商业银行资产负债业务形成持续冲击。

随着经济金融体制改革的不断深入，资本市场建设不断完善，各种体制机制不断被打破，也为资本市场发展逐步扫清了各种体制。今年1-9月份，国内A股市场融资总额达4779亿元，占同期金融机构人民币贷款投放的14.19％；债券发行量较去年同期大幅增加，同比增长74.0％，其中，企业短期融资券发行2580.7亿元。股票融资与短期融资券两项合计占新增贷款的21.9％，包括股票和债券市场在内的直接融资市场呈加速发展之势。就基本面分析而言，2008年我国股市总体上将继续保持活跃。作为现代市场经济体系中金融市场重要一环的公司债券市场，将是我国未来几年直接融资市场下一个重点发展的领域。今年8月14日，中国证监会正式颁布实施了《公司债券发行试点办法》，可以预期，2008年我国企业债券市场也将会有较大的发展。包括股市、债市在内的直接融资市场的发展，不仅将持续分流银行存款、影响商业银行的负债业务，并且，还将从商业银行传统信贷市场分流优质客户、尤其是大型公司客户，冲击商业银行的资产业务。

趋势二：人民币汇率浮动范围进一步扩大，人民币对美元汇率升值快于2007年。加快汇率体制改革、允许人民币汇率更大幅度地浮动，最终建立基于市场需求基础之上的有管理的自由浮动汇率体制是我国经济金融体制改革的目标之一。

一方面，由于我国出口贸易的迅速增长，对外贸易摩擦日益增加，汇率问题已经成为贸易伙伴关注的焦点，由此对我国的对外贸易长远发展所造成的影响越来越大，低汇率带来的出口“红利”逐渐被由此所产生的各种负面作用所抵消。此外，为消解次贷危机对美国经济的负面影响，美联储已经连续两次降息，美元处于降息通道，而人民币在可预见的未来短期内仍将处在升息通道，利率走势的一抑一扬反向运行，也进一步加大了人民币的升值压力，扩大人民币对美元浮动范围、人民币在可控的范围内加速升值已是大势所趋，同时也是汇率体制改革和保持我国对外贸易可持续发展的客观要求。

另一方面，随着我国经济发展、经济实力日益增强，国家对于在市场经济条件下汇率的调控逐步积累起一定的经验。同时，2-3年的过渡期也使我国外贸企业对于幅度更大的汇率浮动的适应和自我调节能力逐步增强，加快汇率体制改革的条件逐步具备。因此，未来两年，人民币汇率浮动幅度将持续扩大，人民币有加速升值的趋势。预计2008年人民币对美元汇率升值的幅度将大于2007年。

趋势三：流动性过剩、投资增长过快、环境与资源压力持续加大以及通胀压力抬头仍然是宏观经济运行中的主要矛盾。

当前阶段，我国经济社会的迅速变化，在促进经济快速发展的同时，也带来了诸多新的问题。受到经济发展历史阶段自身规律的制约以及体制性因素的影响，目前我国宏观经济运行中存在的经济增长速度偏快、部分行业如房地产业过热，环境与资源压力加大，通胀显现，国际收支顺差过大、外汇储备增长较快，由此引起资金流动性调节压力持续增长，以及区域经济发展不平衡、居民收入差距持续拉大，等等。这些问题的出现也带有一定的必然性和长期性，短期内难以从根本上予以消除，上述问题仍然是2008年我国宏观经济运行中必须要继续给予高度关注并着力予以克服的主要矛盾。

目前，中国经济运行中存在的各种问题中最需要引起警觉的是通胀压力持续抬头，延续多年的经济“高增长、低通胀”局面有演变成“高增长、高通胀”的趋势，如果不能有效地遏制通胀的上升，则有可能危及经济社会发展与稳定的全局。下半年以来，有关部门采取了一系列调控措施，取得了一定的效果，纳入CPI统计范围的一些消费品价格有所回落企稳，三季度CPI同比上升6.2％，较二季度末的6.5％略有下降。但是，价格上涨具有一定刚性，并且，导致物价上涨的内在因素并未彻底消失。据央行统计数据，三季度末，我国粮食价格、煤以及大部分有色金属等能源原材料价格上涨明显。同时，国际市场原油价格创新高并维持高位震荡。随着步入年底消费旺季，四季度消费物价指数预计仍将会维持在6％以上的较高涨幅。目前经济运行的态势以及众多外部因素，增加了明年价格走势的不确定性，CPI走势仍不容乐观，预计2008年CPI同比涨幅仍将会维持在较高位运行。

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近些年来，随着我国改革开放工作的不断深入，我国对中西方文化差异方面的研究工作也逐渐的深入。西方的宏观经济学理论与我国的相比较还是存在很大的差距的。本文将会介绍西方的宏观经济学理论的具体内容，以及它的发展趋势。

［关键词］

宏观经济学；理论；发展

0引言

西方的宏观经济学理论受到国家历史的影响和熏陶与我国的经济学理论是存在较大的差别的。不同的经济学理论阐述的经济学发展以及对一个国家的发展是存在较大的影响的。研究西方的宏观经济学理论对于一个国家的理解是有很大帮助的。

1主要的西方宏观经济学理论介绍

1．1凯恩斯宏观经济学理论

主要的西方宏观经济学理论有两种：一种是时间较为悠久的古典经济学理论，另一种是近些年来才研发出来的凯恩斯宏观经济学理论。首先给大家介绍的就是凯恩斯宏观经济学理论。凯恩斯宏观经济学理论起源于西方的一场经济危机。在此之前，西方国家只有古典经济学理论一种。但是这场金融危机的爆发，使得凯恩斯宏观经济学理论在无声无息之间就出现在了人们的生活里。甚至都没有给古典经济学理论反应的时间。凯恩斯宏观经济学理论主张的要素是消费。并且推崇国家对经济全面的干预与管理。这一理论认为，金融危机爆发的原因是由于消费的欠缺。一时间加强消费受到了许多西方国家的推崇。凯恩斯宏观经济学理论也在那个敏感的时代取得了一定的成就与辉煌。虽然短期经济出现了复苏。但是这并不意味着凯恩斯宏观经济学理论的正确性。从长期的发展来看，凯恩斯宏观经济学理论过于偏执。在西方国家后期的发展中也验证了这一观点。它只能短时间地解决问题的矛盾。长时间地实行只会造成失业与通货膨胀共存的局面。

1．2古典经济学理论

古典经济学理论是大多数西方国家一直推崇的一个理论。它存在的时间比较长，经历的风雨也比较多。古典经济学理论自西方的工业革命开始就已经存在，它与凯恩斯的理论不同，它并不赞成政府对经济的干预，而是任由经济的自主发展。古典经济学理论认为，市场本身就是具有调控行为的，所以不需要外界力量的深入。经济自身可以进行自我调节与发展。在金融危机爆发之前，这一理论似乎并不存在任何的问题，它不断地促进资本主义社会的发展与进步。但是直到金融危机爆发，它的体制与问题也逐渐地显露出来。接着凯恩斯理论出现，古典经济学理论出现了它生存以来最大的一次危机与竞争。

2西方宏观经济学理论的特点

2．1不同理论交错更替

现在西方宏观经济学理论由于不同的理论存在与国家发展的状况，使得它形成了独特的西方宏观经济学理论的特点。接下来给大家介绍的内容就是西方宏观经济学理论的特点。它的第一个特点就是不同理论的交错更替。金融危机的爆发使得一个国家出现了两种经济体系。两种派别之间互不相让，都希望在国家的发展中存有一席之地，也都希望能够通过自身的努力将另外一种经济理论挤压出局。因为只要不同的理论存在，危机就会一直存在。因此，两种经济理论不断的爆发着没有硝烟的战争，使得西方国家表现出来不同的经济理论不断交错更替的现象。这也是西方宏观经济学理论的主要特点之一。

2．2批判与继承共存

批判与继承共存的现状也是西方宏观经济学理论的主要特点之一。虽然两大宏观经济理论在不断地进行竞争与排挤。但是这并不意味着他们彼此之间互相选取一些消极的或者极端的措施，相反的是，他们之间彼此也呈现着继承与共存的状态。但是，两种不同的西方宏观经济学理论在本质上是存在着严重的冲突的。这就会使得彼此之间不可能产生完全的继承与共融。因此，在两者之间的继承与共存的状态之下，还隐藏着一种更为真实的、更为突出的批判的关系。两者之间互相批判。古典理论认为凯恩斯理论充满侵略性，对人们以及社会乃至国家的发展都会产生深远的不利影响。而凯恩斯理论认为古典理论太过于温和。不能够带动经济的发展与进步。因此，彼此之间互相批判，却又互相影响着。

2．3“御用”的经济学理论

西方宏观经济学理论中，最主要的特点之一就是，无论是古典宏观经济学理论，还是凯恩斯宏观经济学理论，都是国家经济发展与建设的“御用”经济学理论。这两种宏观经济学理论虽然观点不同、方式不同、路径不同。但是它们有一样是相同的，那就是两种理论的存在目的都是为了解决国家的一些经济问题、政治问题。带动国家经济的发展与科技的进步。在金融危机爆发之前，古典宏观经济学理论充当了西方经济发展的守门神，通过自身的努力不断地带动西方国家经济的发展。当金融危机爆发之后，凯恩斯宏观经济学理论提出的“有效需求原理”及时地化解了西方国家的金融危机。虽然它引发了一系列的后续问题。但是只站在那个时间节点来看，谁也不能否认凯恩斯理论在那个阶段做出的贡献。因此，无论这两种理论怎样地发生战争，它们都是国家御用的宏观经济学理论这一事实是磨灭不掉的。

3西方宏观经济学理论的发展趋势分析

3．1归一化发展

随着经济与科技的不断发展，不同文化交融的逐渐加深，加之自身宏观经济学理论存在的问题，西方宏观经济学理论不得不好好地对自身的发展进行思考。什么样的发展方向才是西方宏观经济学理论的方向？什么样的趋势是西方宏观经济学理论现在正在走的一条道路？这是接下来给大家介绍的内容。西方宏观经济学理论通过对自身的研究与对世界未来发展趋势的研讨，决定归一化发展是它的主要发展趋势之一。一个国家不能存在两种经济形势与理论，这样不同的理论在进行竞争的时候或多或少都会影响西方国家经济的发展与建设。归一化的发展并不是用一种理论取代另一种理论，而是两种理论的融合。但是，经过近百年的争斗，两种经济理论是不可能轻易地相互融合的。因此，归一化的发展是一条长远的发展道路。两种经济理论的融合也并非一朝一夕可以完成的。这只是西方宏观经济学理论的一种发展趋势与方向。至于是否能够成功，只有时间能够去证明。

3．2创新化发展

创新似乎存在于各行各业，在经济学理论的发展过程中，似乎也离不开创新化的发展。西方宏观经济学理论应该通过创新，促进产业结构与经济结构的调整。在国家发展与建设的过程中，西方宏观经济学理论体系也会出现一些不适合国家经济发展的内容。因此，要不断地对这些内容进行淘汰，并且不断地刺激西方宏观经济学理论的创新。一切的目的很简单，只为了国家经济的发展与建设。创新化发展的重点在于新，不应该墨守成规，敢于创新，不要畏惧创新道路上的失败。

3．3简单化发展

简单化发展也是西方宏观经济学理论的发展趋势。或许是受到古典宏观经济学理论与凯恩斯宏观经济学理论两种经济理论多年的纠缠与困扰，使得许多的西方国家的经济体系处于严重的混乱状态，又没有办法强制地去除某一种经济学理论。这主要是因为它牵扯到太多的政治问题，并且两种理论都有其各自的优势，都占有着重要的位置。所以，轻易地去除任何一种理论都是不太可能的事。但是，将其简单化还是一个能够做到的目标的。通过采取一定的措施，将西方宏观经济学理论简单化是它的主要发展趋势，也是西方国家多年来追求的目标。

4结语

以上内容就是本文介绍的关于西方宏观经济学理论以及它的发展趋势。不同的文化背景与社会需求创造出不同的经济体制与理论。西方宏观经济学理论虽然存在很大的弊端，但是也在一定程度上解决了矛盾、带动了发展。

作者：李丹琳 单位：吉林工商学院 经贸学院

主要参考文献

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外部经济形势:金融危机远未结束

当前国际经济形势的基本特点可以用“三F”来表示,即FinancialCrisis(金融危机)、FUelCrisis(石油危机)和FoodCrisis(粮食危机)。索罗斯日前曾指出,美国当前可能面临“60年来最严重的一次金融危机”。

目前,随着美国房地产市场的不断下滑,金融危机已经从次贷蔓延到优级抵押贷款。美国最大的两个房地产贷款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是证明。这两家金融机构持有大约5.3万亿美元的抵押贷款债权,占整个市场规模的44%。这两大公司面临财务困境,势必会对美国经济造成巨大冲击。因此,要对当前国际经济形势保持高度警惕,不要掉以轻心,不要以为最坏的时候已经过去。危机还远未到达“结束的开始”(thebeginningOftheend),很可能仅仅是“开始的结束”(theendOfthebe-ginning)。

内部经济形势:金融危机对中国的影响及其国内的通货膨胀

1次贷危机影响中国的直接和间接途径

发端子美国的次贷危机直接影响到了中国,部分中资银行机构购买的次级抵押债券价格缩水,更严重的是,由于中国是美国机构债的最大持有国,而房利美和房地美又是美国最大的两家机构债发行人,因此中国持有的机构债不仅会账面缩水,而且还会面临违约的风险。无论如何,“两房”危机已经对中国外汇储备的安全造成极大冲击。次贷危机给中国带来的损失还会表现在资本流动、贸易保护等诸多方面。随着次贷危机的发展,可能会改变国际资本流动的方向,极可能导致短期性投机热钱流入中国,也可能导致热钱的迅速抽逃。次贷危机和美国经济下滑将导致美元持续贬值,以美元计价的国际大宗商品价格上扬,进而造成中国国内输入型通货膨胀。而美国经济下滑又会引发美国国内贸易保护主义思想抬头。

2美国经济减速或衰退对中国出口的影响

根据中国社科院世经政所的研究人员测算,中国出口对美国收入的弹性大约为4。就是说,美国经济增长下降1%,中国对美出口增速可能下降4%。考虑到其他国家经济增速也会因美国经济减速而下降,加上中国出口对许多重要贸易伙伴的收入弹性也在3~4左右,因此,以对美出口占中国出口比重1/5左右计算,美国经济增速下降1%,中国的总出口增速大致下降2%。

3对中国的通胀形势必须继续保持高度警惕

当前中国的通货膨胀,既有成本推起也有需求拉动的性质。但本轮通货膨胀的发生,从根本上、从源头上说,是经济过热的结果。当前国际石油价格、粮食价格和其他商品价格的暴涨,以及国内工资成本的上涨(还有天灾),对中国通货膨胀的发生也有重要作用,而且正在起着越来越大的作用。但是,当前世界范围内的通货膨胀,从根本上说,也是世界范围内经济过热的结果。

在今后一段时间内,中国的通货膨胀形势依然不容乐观:

第一,通货膨胀的发生和发展,滞后于经济过热的发生和发展数个季度甚至、年以上。2007年的经济过热,不但对当前的通货膨胀,而且对和未来的通货膨胀将会发生影响。目前,中国的经济增长速度依然高达10.4%,依然高于潜在经济增长速度。通货膨胀压力在今后一段时间内将继续存在。

第二,中国目前的通货膨胀水平是在依然存在物价管制条件下的通货膨胀水平。为了改善资源配置,增加供给,政府必然会逐步放松物价管制。由于价格下调的刚性,一旦解除对关键性产品的物价管制,通货膨胀率将会上升。

第三,国际石油价格、粮食价格和其他商品价格(如铁矿石)的上涨——尽管目前已经有所回落,已经而且还将增加中国产品的生产成本,从而导致中国PPI的上升。

第四,中国的PPI在最近几个月持续上升,目前已经超过10%。下游企业将越来越难以消化PPI的上涨。一些企业将因亏损而倒闭、减产,但这并不意味产品价格不会上涨。因而,CPI很可能将因越来越多的产品的价格上涨而上涨。此外,CPI并不是衡量通货膨胀的唯一尺度。例如,GDP—缩指数依然在快速上升。中国面对的不仅仅是猪肉或其他农产品价格的上涨,而是物价的普遍上涨。

第五,随着时间的推移,如果通货膨胀的上升趋势得不到扭转,通货膨胀预期将会加强,通货膨胀预期下的企业和个人的自我保护行为(如要求增加工资、囤积、抢购等)将使通货膨胀进一步恶化。在目前条件下,抢购之类的现象不大可能发生,但工资一物价的上升螺旋却可能形成。

中国宏观经济政策前瞻:坚决遏制通胀

国务院最近召开的经济工作会议提出,要将保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,把抑制通货膨胀放在突出的位置。笔者认为,尽管CPI的上升速度可能会因基数和农产品价格回落等原因而出现回落,但对通胀的警惕不能放松,宏观经济政策仍应该坚持把抑制通胀作为宏观经济政策首要目标的方针。如果中国能够及时采取措施抑制通胀,经济就不需要急刹车;如果过早放松宏观经济政策,通货膨胀就可能反弹。最终不得不急刹车,损失则要大得多。

1抑制通胀无需惧怕经济增长速度适度降低

由于中国通货膨胀的根本原因是经济过热,抑制通货膨胀的主要途径应该是抑制总需求。换言之,控制通货膨胀就要降低经济增长速度。在中国的总需求中,固定资产投资和出口是增长最快的两部分。其中,固定资产投资增速持续高于GDP增速。中国的投资率超过45%,是世界之最。由于房地产投资对总投资的增长贡献最大,且存在较严重的泡沫,因此应该成为宏观调控的重点。抑制经济过热所造成的通货膨胀,必须付出经济增长速度下降的代价,所谓“鱼与熊掌不可兼得”。中央政府关于“两防”的方针是绝对正确的,在通货膨胀回落到可接受的水平之前,切不可以改变。投资增长速度和出口增长速度的下降符合中国经济结构调整和宏观调控的方向,我们没有必要对两者增长速度的下降,特别是对出口增长速度的下降过于担心。目前速度降一点,是正常的,不必紧张。没有增长速度的适度回落,就不能有增长质量的提高,也不可能有产业结构的升级。

防止经济过度下滑可以做些预案,但还没有到需要立即实施的程度。在当前形势下,释放出政府将会对“反通胀”方针加以调整的信号是绝对有害的。即便需要对某些具体政策进行微调,也不应使公众产生“政策将会放松”的印象。例如,基于货币政策松动的预期,许多银行提前放贷,夸大信贷紧张程度,营造信贷需求旺盛、规模紧张的氛围,以倒逼中央银行。温总理关于经济增长速度不低于8%的提法,显示了政府治理通货膨胀的决心,为治理通货膨胀预留了充分的余地。笔者认为这是完全正确的。通胀率4.8%的目标今年恐怕难以实现,可以延长实现这一目标的期限,但没有必要对此目标加以改变。而且,中国的通货膨胀率应该最终维持在3%左右。

2治理通胀离不开货币紧缩

货币主义者认为,“通货膨胀无论何时何地都是货币现象”。话虽然不能说得极端,但宽松的货币供应环境毕竟是出现需求拉动型通货膨胀的必要条件。因此,治理通货膨胀离不开货币紧缩。除非通货膨胀形势有了根本的好转,否则,货币紧缩的大方向是不会也不应该改变的。紧缩性货币政策可以通过各种渠道,减少有效需求,从而达到抑制通货膨胀的目的。

治理成本推起型通货膨胀,自然要增加供给,但为增加供给所能选择的宏观经济政策工具是有限的(减税是其中最常见的一种),且难以在短期内见效。一般情况下,即便通货膨胀是由供给方原因所造成的,为了抑制通货膨胀,除实行其他政策外,实行紧缩性货币政策也是必不可少的。必须看到,在这种情况下,为求抑制通胀,需要付出更大的经济增长速度下降的代价。遗憾的是,我们没有更好的选择。1980年代,为了抑制由于石油冲击造成的通货膨胀,美联储采取了紧缩性货币政策,美国经济一度陷入“滞胀”。但历史表明,美国当时的经济衰退换来了以后20多年的低通货膨胀。而这种低通胀,则为美国经济的振兴打下了坚实基础。中国多年的低通胀来之不易,一旦失去,要想重新获得,所付代价将是十分巨大的。由于就业对经济增长的弹性已经越来越低,经济增长速度下降所带来的失业问题应该、而且可以通过其他方法(如财政政策和产业结构调整)来解决。

3为了改善经济结构应继续使人民币升值

中国的本次通货膨胀不能不说同其汇率政策有关。中国本轮通货膨胀的货币源头及其发展可以分为这样几个环节:

第一。优惠的引资政策和出口导向政策导致了中国的双顺差。随着时间的推移,这种双顺差日益固化为结构性的双顺差。中国经济增长的对外需依赖度日益提高。

第二,由于对外依存度过高,中国不希望人民币升值。在双顺差条件下,为了维持汇率的稳定,中央银行不得不大规模干预外汇市场:买进美元,释放出人民币。

第三,央行的干预导致外汇储备和基础货币的大量增加。为了防止基础货币的增加导致通货膨胀,央行进行了大规模的对冲操作:卖出央票,回收人民币;提高准备金率。央行的对冲是成功的,但由于存在种种制约因素,对冲难以完全冲销掉过剩的流动性。事实上,中国的广义货币的增长速度一直明显高于GDP的增长速度。这就为通货膨胀的发生创造了货币条件。

第四,中国的持续、巨额双顺差必然导致对人民币升值预期的产生,这种预期进而导致了外贸顺差和外国直接投资之外的资金的流入,从而进一步导致了人民币的升值压力和央行的对冲的负担。过剩流动性进一步增加。

第五,解决由双顺差和人民币升值预期造成的流动性过剩的最简单办法是让人民币根据市场的需求自由浮动。但是,由于人民币币值长期低估,人民币汇率一旦自由浮动,上升幅度可能过大。由于担心对中国的出口造成严重打击,中国选择了人民币缓慢升值这一路径。

第六,人民币缓慢升值和中美利差的倒挂导致热钱流入。在人民币升值速度缓慢条件下,防止热钱流入的唯一方法是实行资本管制。

4必须加强资本项目管制

如果已经确定了人民币缓慢、渐进升值的方针——尽管笔者不认为这是最佳方针——我们就需加强资本管制。人民币升值的速度取决于资本管制的有效性。只有当资本管制完全有效时,才谈得上人民币升值的自主性,即升值速度才可以由中国自行掌握。当前央行对跨境资本流动加强管理的方针是非常必要的。但笔者认为力度还应该进一步加强、覆盖面应该进一步加宽。“严进宽出”应该调整为对进和出都实行有效管理。在强化对“热钱”防堵的同时,我们也必须对“热钱”突然流出、对中国经济造成冲击而防患于未然。

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[关键词] 宏观经济学；理论；发展

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 13. 090

[中图分类号] F091 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2016）13- 0162- 03

0 引 言

西方的宏观经济学理论受到国家历史的影响和熏陶与我国的经济学理论是存在较大的差别的。不同的经济学理论阐述的经济学发展以及对一个国家的发展是存在较大的影响的。研究西方的宏观经济学理论对于一个国家的理解是有很大帮助的。

1 主要的西方宏观经济学理论介绍

1.1 凯恩斯宏观经济学理论

主要的西方宏观经济学理论有两种：一种是时间较为悠久的古典经济学理论，另一种是近些年来才研发出来的凯恩斯宏观经济学理论。首先给大家介绍的就是凯恩斯宏观经济学理论。凯恩斯宏观经济学理论起源于西方的一场经济危机。在此之前，西方国家只有古典经济学理论一种。但是这场金融危机的爆发，使得凯恩斯宏观经济学理论在无声无息之间就出现在了人们的生活里。甚至都没有给古典经济学理论反应的时间。凯恩斯宏观经济学理论主张的要素是消费。并且推崇国家对经济全面的干预与管理。这一理论认为，金融危机爆发的原因是由于消费的欠缺。一时间加强消费受到了许多西方国家的推崇。凯恩斯宏观经济学理论也在那个敏感的时代取得了一定的成就与辉煌。虽然短期经济出现了复苏。但是这并不意味着凯恩斯宏观经济学理论的正确性。从长期的发展来看，凯恩斯宏观经济学理论过于偏执。在西方国家后期的发展中也验证了这一观点。它只能短时间地解决问题的矛盾。长时间地实行只会造成失业与通货膨胀共存的局面。

1.2 古典经济学理论

古典经济学理论是大多数西方国家一直推崇的一个理论。它存在的时间比较长，经历的风雨也比较多。古典经济学理论自西方的工业革命开始就已经存在，它与凯恩斯的理论不同，它并不赞成政府对经济的干预，而是任由经济的自主发展。古典经济学理论认为，市场本身就是具有调控行为的，所以不需要外界力量的深入。经济自身可以进行自我调节与发展。在金融危机爆发之前，这一理论似乎并不存在任何的问题，它不断地促进资本主义社会的发展与进步。但是直到金融危机爆发，它的体制与问题也逐渐地显露出来。接着凯恩斯理论出现，古典经济学理论出现了它生存以来最大的一次危机与竞争。

2 西方宏观经济学理论的特点

2.1 不同理论交错更替

现在西方宏观经济学理论由于不同的理论存在与国家发展的状况，使得它形成了独特的西方宏观经济学理论的特点。接下来给大家介绍的内容就是西方宏观经济学理论的特点。它的第一个特点就是不同理论的交错更替。金融危机的爆发使得一个国家出现了两种经济体系。两种派别之间互不相让，都希望在国家的发展中存有一席之地，也都希望能够通过自身的努力将另外一种经济理论挤压出局。因为只要不同的理论存在，危机就会一直存在。因此，两种经济理论不断的爆发着没有硝烟的战争，使得西方国家表现出来不同的经济理论不断交错更替的现象。这也是西方宏观经济学理论的主要特点之一。

2.2 批判与继承共存

批判与继承共存的现状也是西方宏观经济学理论的主要特点之一。虽然两大宏观经济理论在不断地进行竞争与排挤。但是这并不意味着他们彼此之间互相选取一些消极的或者极端的措施，相反的是，他们之间彼此也呈现着继承与共存的状态。但是，两种不同的西方宏观经济学理论在本质上是存在着严重的冲突的。这就会使得彼此之间不可能产生完全的继承与共融。因此，在两者之间的继承与共存的状态之下，还隐藏着一种更为真实的、更为突出的批判的关系。两者之间互相批判。古典理论认为凯恩斯理论充满侵略性，对人们以及社会乃至国家的发展都会产生深远的不利影响。而凯恩斯理论认为古典理论太过于温和。不能够带动经济的发展与进步。因此，彼此之间互相批判，却又互相影响着。

2.3 “御用”的经济学理论

西方宏观经济学理论中，最主要的特点之一就是，无论是古典宏观经济学理论，还是凯恩斯宏观经济学理论，都是国家经济发展与建设的“御用”经济学理论。这两种宏观经济学理论虽然观点不同、方式不同、路径不同。但是它们有一样是相同的，那就是两种理论的存在目的都是为了解决国家的一些经济问题、政治问题。带动国家经济的发展与科技的进步。在金融危机爆发之前，古典宏观经济学理论充当了西方经济发展的守门神，通过自身的努力不断地带动西方国家经济的发展。当金融危机爆发之后，凯恩斯宏观经济学理论提出的“有效需求原理”及时地化解了西方国家的金融危机。虽然它引发了一系列的后续问题。但是只站在那个时间节点来看，谁也不能否认凯恩斯理论在那个阶段做出的贡献。因此，无论这两种理论怎样地发生战争，它们都是国家御用的宏观经济学理论这一事实是磨灭不掉的。

3 西方宏观经济学理论的发展趋势分析

3.1 归一化发展

随着经济与科技的不断发展，不同文化交融的逐渐加深，加之自身宏观经济学理论存在的问题，西方宏观经济学理论不得不好好地对自身的发展进行思考。什么样的发展方向才是西方宏观经济学理论的方向？什么样的趋势是西方宏观经济学理论现在正在走的一条道路？这是接下来给大家介绍的内容。西方宏观经济学理论通过对自身的研究与对世界未来发展趋势的研讨，决定归一化发展是它的主要发展趋势之一。一个国家不能存在两种经济形势与理论，这样不同的理论在进行竞争的时候或多或少都会影响西方国家经济的发展与建设。归一化的发展并不是用一种理论取代另一种理论，而是两种理论的融合。但是，经过近百年的争斗，两种经济理论是不可能轻易地相互融合的。因此，归一化的发展是一条长远的发展道路。两种经济理论的融合也并非一朝一夕可以完成的。这只是西方宏观经济学理论的一种发展趋势与方向。至于是否能够成功，只有时间能够去证明。

3.2 创新化发展

创新似乎存在于各行各业，在经济学理论的发展过程中，似乎也离不开创新化的发展。西方宏观经济学理论应该通过创新，促进产业结构与经济结构的调整。在国家发展与建设的过程中，西方宏观经济学理论体系也会出现一些不适合国家经济发展的内容。因此，要不断地对这些内容进行淘汰，并且不断地刺激西方宏观经济学理论的创新。一切的目的很简单，只为了国家经济的发展与建设。创新化发展的重点在于新，不应该墨守成规，敢于创新，不要畏惧创新道路上的失败。

3.3 简单化发展

简单化发展也是西方宏观经济学理论的发展趋势。或许是受到古典宏观经济学理论与凯恩斯宏观经济学理论两种经济理论多年的纠缠与困扰，使得许多的西方国家的经济体系处于严重的混乱状态，又没有办法强制地去除某一种经济学理论。这主要是因为它牵扯到太多的政治问题，并且两种理论都有其各自的优势，都占有着重要的位置。所以，轻易地去除任何一种理论都是不太可能的事。但是，将其简单化还是一个能够做到的目标的。通过采取一定的措施，将西方宏观经济学理论简单化是它的主要发展趋势，也是西方国家多年来追求的目标。

4 结 语

以上内容就是本文介绍的关于西方宏观经济学理论以及它的发展趋势。不同的文化背景与社会需求创造出不同的经济体制与理论。西方宏观经济学理论虽然存在很大的弊端，但是也在一定程度上解决了矛盾、带动了发展。

主要参考文献

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上半年，我国宏观经济继续保持10％以上的高增长，增速较去年同期的11％到12％出现理性回落，经济过热风险部分得到释放。与此同时，通胀压力也有所缓解。但是，国家统计局信息显示，宏观经济景气指数体系出现全面下降，反映经济未来走势的先行指数下降0.67点，反映当前经济基本走势的一致指数下降0.30点，滞后指数下降0.65点。其中，先行指数已经连续4个月下降，幅度逐月递增。先行指数降幅的增大，意味着宏观经济已经开始降温，经济下行趋势明显。针对宏观经济出现的新变化，政府调控政策的基调开始进行调整，宏观调控的主要任务由“双防”调整为“一保一控”（保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨），保增长将压倒防过热成为宏观经济的关键词。在这种情况下，未来一段时间，宏观经济运行将可能呈现以下态势。

经济下行趋势明显，但下行程度并不悲观

对于本次经济下行，笔者认为次贷危机、石油和粮食价格危机、全球性的通胀以及经济增速放缓等外部经济因素，对我国经济运行的影响较为深刻。近十年来，中国经济大幅度融入世界经济的增长周期，出口占GDP比重翻了一番，外贸依存度达60％。在经常项目下，我国实体经济已与世界市场紧密联系在一起。在资本项目下，大部分项目已经放开。我国经济增长的下行风险，实际上就是对世界经济影响的必然反映。当前，发达经济体均在经历不同程度的衰退周期，印度、越南等几个新兴经济体已经出现问题，拉美一些国家也面临较高的通货膨胀。由此，我国经济增长未来一段时间出现下行不可避免。而且，下行的持续时间在一定程度上依赖于外部环境的改变。有观点认为，世界经济进入了一个中期调整和短期低谷，这个低谷可能是今年的第四季度和明年的第一季度。如果是这样，对我国经济增长的前景还不应该太悲观。那么，经济下行会到什么程度？笔者认为，幅度不会太大，经济增长率大致能维持在8％以上。原因有二：一是经济增长的三驾马车依然比较稳定。尽管人们对出口的担忧最多，但出口下降幅度很有限；从历史数据看，政府调控对投资增速有明显影响，在经济下降通道中，投资将更多地凸显增长支柱的角色；消费有望保持稳定增长，最近的消费数据表的确令人振奋。二是产业结构升级将有望达到实质性进展。尽管人民币升值给一些出口企业带来了困难，但从国际经验看，这也是产业结构升级过程中不可避免的代价。经验表明，在经济环境趋紧的情况下，企业才能化压力为动力，才有强烈的加快技术升级和促进产品优化的积极性。那些低附加价值企业的困难和倒闭，有可能促进高附加价值的企业和产业建立起来，真正推动国内产业升级的进程。

通胀压力有所缓解，PPI对CPI传导有限

上半年我国CPI同比上涨7.9%，7月份回落至6.3%，延续了5月份以来的回落势头。这表明宏观调控在抑制物价过快上涨方面取得明显成效。预计下半年CPI将继续回落，全年有望呈现前高后低的态势。但是，PPI和企业商品价格总指数却持续攀升，原材料、燃料、动力购进价格指数上涨最为明显。受此影响，生产资料工业品出厂价格指数大幅提高。不过，随着国际石油、天然气等资源价格的回落，PPI上升压力将有所缓解。面对CPI持续走低和PPI的走高，有人认为，PPI是对CPI的领先指标，PPI的上涨压力最终会传导到CPI上，所以，未来一段时间通胀的压力会增强。笔者认为，从教科书的理论角度，该观点有其合理的一面。同时由于我国目前PPI和CPI两项指标构成和主导因素基本不同，主导CPI的主要是食品价格，而主导PPI的则是钢材和能源价格。观察本轮通胀中PPI和CPI月度走势，CPI上涨缘起2007年5月猪肉价格带动整个食品价格的上涨；PPI上涨缘于2007年10月新一轮铁矿石谈判导致钢材价格上涨和原油期货价格带动国内煤炭价格的上涨。因此，PPI对CPI传导作用将比较有限。

固定资产投资将有所增长，劳动密集型企业投资将继续下滑

上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。如果考虑到各类价格指数7%至8%的上涨幅度，固定资产投资的实际增速回落较大。从产业构成看，第一、第二、第三产业投资分别为846亿元、26322亿元和31269亿元，同比分别增长69.5%、26.6%和26.2%。显然，第一产业的投资增速较大；第二产业投资增速显著下降，其中制造业投资增速明显下滑，6月份制造业投资累计完成增速为31.4%，比2007年同期下降3.3个百分点。从投资主体看，从紧的政策已导致中小企业投资速度下滑，加上人民币升值等因素，一些劳动密集型企业的投资速度也明显下滑。6月份，港、澳、台商企业投资增速比去年下降了11.8个百分点，个体经营企业投资增速下降了10.1个百分点。从近期调控政策变化看，未来一段时间固定资产投资可能稳中有升，以贯彻和支持保增长的政策要求，年内可能保持在27.8%～28.3%的水平。其中，中央项目投资增速会进一步上升，这与中央支持地震灾区重建有关。估计银行贷款也会有所增加。尽管监管部门对银行信贷继续实施规模控制，但最近中央银行已经增加了5%的贷款规模，而且放开了对外资银行的贷款规模控制。

进出口有望反弹，对外贸易谨慎乐观

今年1～7月，我国外贸进出口总值同比增长26.4%。其中，出口增长22.6%，比去年同期低6个百分点；进口增长31.1%，比去年同期高11.6个百分点，累计实现贸易顺差1237亿美元，同比下降9.6%。6月末，外汇储备余额18088亿美元，同比增长35.7%。目前，业界和舆论对下半年进出口形势仍有担忧，但商务部官员依然持乐观态度，认为下半年我国进出口将维持在一个稳定的水平。因为国家已对劳动密集型产业做了政策调整，自8月1日起将部分纺织品、服装的出口退税提高了两个百分点。虽然只回调了两个百分点，但其释放了一个信号，即国家依然支持劳动密集型产品的出口。由此，笔者认为，进出口有望反弹。但是，在世界经济放缓的情况下，出口增长的空间尚难预料，因此，只能谨慎乐观。

消费增长缺乏持续性，消费预期可能继续减弱

今年以来，国内消费水平节节攀升，5月社会零售品销售总额同比增长13.9%，6月达到15.9%，7月更升至23.3%。消费的持续增长似乎将成为维持中国经济增速的一个有力支撑。但是，在美国经济衰退、国内通胀压力加大和资本市场萧条等短期因素的干扰下，消费增长具有很大的不确定性，消费继续增长的持续性值得怀疑。其一，今年的消费增长得益于政策调整。个人所得税起征点的提高，中央财政有关社会保障和就业、卫生医疗、环境治理支出的大幅增加，一些地方对“三农”和低收入群体的补贴政策出台和调整，都为消费增长提供了支持。但是，在现有的制度格局下，这种政策支持效应缺乏持续性。其二，经济的减速和居民实际收入增速的放缓，有可能抑制未来消费的增长。今年，居民真实可支配收入出现了大幅下挫，一季度、二季度同比仅增长3.4%和6.3%，增幅远远低于去年同期的16.5%和14.2%。同时，上半年财政收入增长33.27%，个人和政府收入增长的不平衡成为消费增长的制约。其三，股票市场和房地产市场的持续低迷，使居民的财富效应受到损害，打掉了居民的消费预期，未来一段时间的居民消费难有起色。其四，物价的持续上涨直接抑制了居民的即期消费。同时，汽车和住房两大消费热点可能继续降温。

金融运行总体平稳，但市场结构发展失衡

上半年，金融运行总体上比较平稳。一是货币供应量增幅平稳回落。6月末，M2余额为44.31万亿元，同比增长17.37%；M1余额为15.48万亿元，同比增长14.19%；M0余额为3.02万亿元，同比增长12.28%。二是各项存款增长较快。6月末，金融机构本外币各项存款余额为45.02万亿元，同比增长17.84%。其中，人民币各项存款余额为43.90万亿元，同比增长18.85%，增加了49649亿元，同比多增15774亿元；外汇各项存款余额1638亿美元，同比下降1.75%，增加了30亿美元，同比少增23亿美元。三是各项贷款增速趋缓。6月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.51万亿元，同比增长15.17%。其中，人民币各项贷款余额28.62万亿元，同比增长14.12%，增加24525亿元，同比少增899亿元。外汇贷款余额为2753亿美元，同比增长48.63%，增加了553亿美元，同比多增388亿美元。四是国家外汇储备继续增加。6月末，国家外汇储备余额为18088亿美元，同比增长35.73%。1～6月共增加2806亿美元，同比多增143亿美元。这些数据显示，上半年金融运行基本上达到了调控政策的预期。但是，从结构上看，市场结构有所失衡。一是长期贷款增长较快，短期贷款增长放慢；二是大企业贷款增长速度较快，中小企业融资难问题进一步加剧，贷款集中化问题突出；三是信贷市场增长较好，资本市场加剧萧条，特别是股票市场持续下跌，市场秩序混乱，已经开始对实体经济和居民消费产生负面影响；四是商业银行盈利状况良好，但证券公司、基金公司的盈利情况堪忧。

房地产供求失衡，市场需求不断下降

在一系列宏观调控政策影响下，房地产市场供求失衡明显：一是房地产开发投资和土地开发增长速度依然较快。上半年全国房地产开发完成投资13196亿元，同比增长33.5%。二是商品房建设增长平稳，竣工面积增速高于往年。上半年，全国商品房的施工面积、新开工面积、竣工面积分别较上年同期增长24.1、19.1、13.8个百分点。三是受从紧货币政策和对后续政策出台的预期，居民对购房采取谨慎态度，整个房地产市场观望气氛浓厚，全国商品房销售量下降明显。上半年全国商品房销售面积同比下降7.2%，销售额同比下降3%。四是全国房价涨幅出现高位回落，不少大中城市房价开始下跌。上半年，全国70个大中城市房屋销售价格持续回落，各月的环比涨幅分别为：0.3%、0.2%、0.3%、0.2%、0.1%、0。五是个人房贷增速减慢，部分城市出现少量断供现象。受货币政策紧缩和市场销售低迷的双重影响，上半年个人房贷增速明显放缓。统计数据显示，上半年全国个人按揭贷款增加1734亿元，同比增长1.9%，增幅与2007年同期相比下降54.7个百分点，与2007年全年相比下降86.5个百分点。

宏观经济运行对银行业的影响

今年，我国宏观经济面临的困难的确前所未有，这些困难必然会影响和反映到银行业上来。但是，令人惊讶的是，银行业风景独好，经营业绩持续强劲增长。统计显示，大型银行净利润平均增长达到60%，中型银行增长110%，城商行增长120%。造成这种悖论迷思的原因大致有六：生息资产的增长，净利差和净息差的扩大，中间业务收入较快增长，成本收入比明显下降，计提拨备对净利润的侵蚀不大，内外资所得税合并使银行有效税率大幅降低。在当前宏观经济下行趋势明显情况下，经济的下行风险必然会对银行业的业绩造成负面影响，银行业的盈利前景可能谨慎乐观。

存贷业务继续增长，但中间业务发展放缓

企业存款的定期化趋势将被强化，居民储蓄存款可能会进一步增加。随着国际和国内经济环境不确定、不稳定因素增多，保持经济平稳较快发展面临的挑战和困难增大，预计未来一段时间仍将坚持总量从紧的货币政策。在这种情势下，M1的增速将可能进一步低于M2的增速，人民币企业存款的定期化趋势可能被强化。从企业存款增量看，由于固定资产投资中企业自筹资金的比重会继续提高，所以，企业存款的增幅会趋缓。从居民储蓄存款看，鉴于未来一段时间股市难有实质性回调，房价的回升也比较艰难，所以，人民币储蓄存款会不断回流到银行系统，回流的规模将进一步加大。

依托资本市场的中间业务发展将继续乏力，传统的中间业务发展将保持稳定。近年来，各家银行都将大力拓展中间业务作为经营战略转型的重点，中间业务发展非常迅速。从业务增长的情况看，类、承诺类、咨询顾问类和托管类业务的增长比较快，而支付结算类、银行卡类、担保类、交易类和其他类中间业务增长相对稳定。其主要原因是资本市场和保险市场的快速发展，使银行的基金销售、保险销售、理财产品销售、基金托管和第三方存款业务迅速增长。同时，信贷规模的控制，使得银行的委托贷款、信托贷款业务和与信贷控制相关的财务顾问业务增长较快。随着资本市场的萧条，银行的业务和托管业务急剧直下，这部分业务的下降对银行中间业务的增长构成致命影响。同时，随着信贷政策的趋松和银行信贷规模的扩大，一部分列入委托贷款和信托贷款的业务将转化为正常的银行贷款，所以，这部分业务也会萎缩。因此，未来一段时间，中间业务的发展可能主要依靠支付结算类、银行卡类、担保类和其他类的中间业务。

资产质量可能恶化，银行经营风险加大

银行资产质量的高低在很大程度上是对经济运行情况的反应，在经济上升期，银行的资产质量通常表现较好，这不仅是因为贷款规模扩张带来的稀释效应，更因为企业效益良好所产生的良好还款能力。相反，在经济下行时期，银行的资产质量通常表现欠佳，不仅呆账坏账会增加，而且，贷款的逾期情况会比较严重。由于全球经济增长放缓、国内经济下行、出口导向型中小型企业大面积破产，同时由于房地产调控政策造成开发商贷款经营压力和个贷还贷压力，未来一段时间银行不良贷款会进一步凸显出来，未来2～3

年银行业不良率有可能上升80～200个基点。

经营效益高增长的势头将扭转，银行盈利能力将回归自我

2006年以来，商业银行的业绩持续爆发式地增长，盈利能力已经高于其长期增长潜力。笔者认为，随着政策性因素的释放和宏观经济进入下行周期，银行的暴利时代将告终结。

其一，由于从紧货币政策基调没有改变，尽管贷款总量控制目标会有所突破，但信贷资产规模仍会受到限制，这从总量上制约了银行收益的大幅提高。其二，银行净利差缩小趋势加强。目前，存款定期化及贷款利率上浮动力减少是净利差减少的主要原因。由于资本市场波动加剧，存款回流银行明显，多家银行存款增速大大高于贷款增速，加之存款呈定期化趋势，更加大了银行利息支出。其三，受经济增长放缓、资本市场回落的影响，中间业务收入增长受到压力。上半年，银行的证券、基金等业务收入同比全部出现大幅下滑。在资本市场持续低迷的情况下，我们相信这部分收入的增加难有起色。其四，宏观经济下行将使企业效益下降，而企业效益下降将使银行业息差收窄、信贷成本上升，进而使得ROA回落。

流动性压力依然较重，流动性管理水平亟需提升

近年来，央行连续多次上调存款准备金率，目前已经达到17.5%的世界最高水平，给商业银行银行特别是中小银行带来了很大的流动性压力，目前许多银行的存贷比率超过了70%。比较而言，负债业务增长较快的银行，流动性压力相对舒缓；相反，负债业务增长速度不够快的银行因为流动性被紧缩，会感觉流动性压力比较大。总体上看，银行业目前的流动性风险还不是很严重。但是，由于目前经济中不确定性因素仍然很多，其他影响银行流动性的不利因素也不少，比如，股市的兴衰与银行储蓄增减密切相关，当前资本市场的不确定性很大，直接决定了银行负债业务也充满了很大的不确定性；另外，年内信贷总量的适度放松，贷款投放规模增加；或是企业效益下滑，不良贷款上升，贷款到期难以收回等，都是对银行应对流动性管理能力的挑战，流动性管理水平亟需提升。

金融创新任重道远，创新能力将加速银行经营的差异化

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关键词：经济增长；结构调整；资源配置效率；宏观调控

中图分类号：F123 文献标识码：A 文章编号：1003-854X（2014）01-0014-07

随着供给和需求条件发生全面而深刻的变化，我国经济运行进入增长阶段转换期，潜在增速从接近10%的高位向近期7～8%、中长期5～6%的中低位移动。从近期看，增长动力和机制开始转变，经济增速将在7～8%之间徘徊；从中长期看，在寻找新动力和新平衡机制的过程中，增速会逐步下降，最终的均衡位置既受供、需条件制约，也取决于应对措施的效力。在增长阶段转换期，经济运行将面临防范化解财政金融风险、培育新增长动力和竞争优势等一系列挑战，宏观经济政策要守住底线，防止经济增速出现大的起落，并注重短期与中长期政策的有效衔接，深化体制改革，推动发展方式转变，实现增长阶段的平稳转换。

一、供给条件改变，传统竞争优势逐步削弱

1.劳动人口总量和结构发生转折性变化，低劳动力成本优势削弱

劳动年龄人口总量减少，劳动力成本优势总体上逐步削弱。随着收入水平提高，人们生育意愿逐步降低，加上计划生育政策的长期效应，我国人口呈现“低出生、低死亡、低增长”特点。2012年，我国劳动年龄人口比上年净减少345万，出现改革开放以来的首次下降，低劳动力成本优势正在逐步削弱。

劳动力结构发生变化，高素质劳动力的供给优势未得到充分利用。2004年以来，教育程度较低的初级劳动力供应已经逐年递减；具有高中以上教育水平的中高级劳动力新增人口在2012年达到峰值后2013年开始下降：具有大专以上教育程度的新增劳动力在2019年之前还会持续增加。劳动力供给结构变化，一方面提高了劳动密集型产业成本，另一方面为技术密集型产业创造了低成本扩张的可能性。然而，知识、技术密集型产业发展相对缓慢，民工荒与大学生就业难并存，在传统优势削弱的同时，人力资本的新优势未得到充分发挥。

2.投资增速将逐步下降

人口老龄化以及社保、民生支出增加，将降低全社会储蓄率，进而降低投资增速。2012年，我国60岁及以上人口所占比例已达到14.3%。据估计，到本世纪中叶，我国60岁及以上人口占比将接近30%。同发达国家相比，我国是在收入水平较低的情况下进入老龄化社会的，呈现出“未富先老”的特征，对各种资源的分流作用更强。在对一般商品需求增加的同时，居民对公共产品、社会服务的需求大幅上升，进一步降低社会的储蓄率。FDI流入量增速下降，部分加工类企业转移至其他国家。随着我国人口“红利”的消失，我国出现劳动力成本上升的趋势，同时也面临土地等资源要素价格上升的压力，导致我国制造业领域尤其是低端制造业产业对外资的吸引力下降。其他发展中国家拥有更为廉价的劳动力、土地等，对外资的分流作用比较明显“）。另外，在“稳增长”的同时，我国需要兼顾“调结构”，更加注重发展的质量。在这一转变过程中，流向劳动密集型产业和低端市场为导向的外国直接投资也在相应进行结构调整，这在一定程度上影响外资的流入。

3.提高全要素生产率的难度加大

通过资源配置提高全要素生产率的空间进一步缩小。同际经验和中国历史数据都表明，贸易部门全要素生产率增长速度要快于非贸易部门，投资品和中间投入品制造业全要素生产率增长快于消费品制造业。正是由于存在结构性的差异，过去30多年，通过农业部门向非农业部门转移劳动力和加快发展各类贸易，我国全要素生产率提升较快。随着我旧城市化水平和农业生产效率的提高，从农业部门转移出来的劳动力数量减少，新转移劳动力占总劳动力比重降低，农业转向非农就业带来的效率增量降低。同时，随着国内生产要素成本的上升，出口增速大幅度回落、FDI增速下降，对外贸易产生的技术扩散速度也在下降。

与世界技术前沿的距离缩小后，学习型技术进步的速度自然回落。后发国家通过技术引进和模仿可以较快地提高产业的技术进步水平，实现“挤压式”发展。改革开放以来，我们通过吸引国外直接投资、引进生产线等多种举措，不断提高技术水平，成为制造业大国。当前，我国许多行业的技术水平与全球先进水平差距缩小，一些跨国制造企业在华建设全球样板工厂，有的将我国作为全球研发基地，国内企业在光伏产品、通信设备、新能源等领域的技术也达到全球先进水平。于是，模仿与技术引进的空间进一步缩小，而依靠自身技术进步与创新的时间和资本成本较高，技术进步的速度相对较低。

4.资源环境约束压力加大

我国发展所需的各种资源约束趋紧。全国大约有三分之二的城市缺水，耕地逼近18亿亩红线，工商业用地指标紧张，土地价格飚升。石油和其他矿产资源对外依存度快速上升的同时，未能获得与市场地位相当的定价权，采购价格受制于人。发展的环境容量变小，极端环境事件频发。多年来粗放式的发展模式造成环境污染严重，环境状况总体恶化的趋势没有得到根本遏制，重点流域水污染严重，部分城市雾霾天气增多。碳排放约束加强，增加了我国发展成本。我国人口众多又处在工业化的中后期，化石能源和水泥消耗量大，已成为全球最大的碳排放国。虽然按人均碳排放，特别是按累计人均碳排放计算，我国排放容量与发达国家相比还有一定空间，但为了自身可持续发展和全球减排目标的实现，我国仍选择主动控制碳排放增长速度。

二、需求空间和结构发生较大变化。难以支撑经济高增长

1.出口增速出现趋势性变化，高增长阶段已结束

通过融入全球化拓展需求空间，是推动我国经济增长的重要动力。当前，我国贸易占世界份额，已经与日本、德国曾经达到的历史峰值水平相当。随着我国出口产品进一步升级，与发达国家或跨国公司之问的错位竞争将演变为同质竞争，抢占国际市场空间的难度增加。由于我国劳动力等要素成本不断攀升，传统出口优势面临新兴国家的竞争压力。此外，全球经济进入相对低速增长期，需求放缓的同时贸易保护主义抬头，对我国出口增长也将产生影响。我国出口的高增速时代可能已结束，预计出口将从过去10年超过20%的平均增速下降到10%左右，对经济增长的拉动作用明显减弱。

2.房地产市场需求接近峰值。未来增速明显下降

从1998年启动住房制度改革以来。中国城镇住房建设步伐逐步加快，成为带动经济增长的重要力量。考虑到住房需求带动各行业投资以及相关服务业的发展，过去5年房地产业对经济增长的综合贡献达到23%左右。先行工业化国家的经验显示，房地产业发展与城市化率、人口结构和人均GDP均存在密切关系。2012年我国城镇化率达到52.6%，进一步提高的速度将有所降低，而20～50岁对住房需求量大的年龄人群到2015年将达到峰值。目前，除了一线城市，二、三线城市住房空置率多数处在高位，“鬼城”现象经常在媒体曝光。预计未来10年房地产需求增速较过去10年将明显下降。

3.综合效益高的基础设施投资项目逐步减少

基础设施建设是拉动我国内需的重要力量，与国际上其他国家相比，我国基础设施占固定资产存量的水平处于中等，但占比已经从峰值开始下降。高速发展过程中，经济和社会效益较高的基础设施项目往往被优先建设，未来10年具有良好投资回报的项目会越来越少。而基础设施折旧周期长的特点，也决定了其在建设高峰期后的较长时期内增速难以有大的提高。

4.社会消费的重点从物质向服务类转变。对投资的拉动作用减弱

随着收入水平提高，居民消费结构升级速度加快。当基本生活物质消费满足后，社会消费开始更多地向教育、文化、信息和旅游等服务类转变。政府公共投资项目的重点也从道路、电力、水利等方面逐步向社会保障、医疗卫生等方面转变。服务业更多地依靠人力资本投入，对固定资产投资和中间投人品生产的带动明显小于制造业。服务业占比提高，将会降低全社会投资需求的增长。

三、增长阶段转换期的潜在增长率和新增长点

1.增长阶段转换期潜在增速的测算

增长阶段转换过程中有些变化是确定的，比如增速受制于供需条件的变化会出现一定程度的下降，有些变化则具有不确定性，比如增速会以什么样的方式下降？下降的幅度有多大？这种不确定性，一方面是我们对其变化规律的认识不够深入，另一方面是由于许多制约因素本身是动态变化的。利用已有确定信息和相关理论，我们可最大程度地缩小不确定性的范围，勾勒出未来经济增长的图景。国务院发展研究中心“中长期增长”课题组近年来一直尝试用各种方法推算未来经济的潜在增长率，从估算结果看一致性较高。

一是通过国际比较，估算潜在增长速度。课题组利用三种国际比较方法，测算了中国经济下台阶时对应的经济发展水平和年份。第一种方法是把中国作为一个整体并比照成功追赶型经济体经验进行测算；第二种方法是将各省参照不同国际经验进行测算：第三种方法是根据大宗工业产品产量或消费量变化规律进行测算（如表1所示）。虽然不同方法估算的结果略有差异，但国际比较显示中国经济潜在增长率可能在“十二五”末期放缓，“十三五”时期将明显下一个台阶。平均来看，从现在到“十二五”期潜在经济增速为9.1%，“十三五”时期潜在增速将降为7.1%。

二是利用省际历史数据构建计量模型估算潜在增速。国际比较的基本原理是利用国际上先进国家的经验对我国未来发展进行预测。按照同样的思路，国内经济发达地区的增长经验对后发地区和全国增长也有借鉴意义。通过构建包含31个省市历史发展数据的时间序列一横截面模型，估算了未来10年我国潜在GDP增速。结果显示，发达省份达到接近的发展水平后，都进入增速下降的阶段。未来增速进入转折的省份不是平稳增加的，所以潜在增速下降可能是台阶式的。从表2的结果看。未来5年我国潜在增长率在7～8%之间，未来10年我国潜在增长率将在5～6%之间。

三是利用CGE（可计算的一般均衡）模型估算的潜在增速。利用CGE模型可将供给侧和需求侧变化的效应综合在一起，从而更加全面地估算潜在增长率的变动情况。国务院发展研究中心“中长期增长”课题组在详细分析供给和需求要素变化的基础上，利用CGE模型测算出未来10年潜在增长率。结果显示，近期潜在增长率在7.7%左右，未来10年会下降到6.5%左右。

从几种方法测算的结果看，近中期潜在增长率都会有明显下降，只是下降的时间和幅度有一定的差异。对近期潜在增长率的估算，国际比较值最高，省际数据测算的值次之，CGE模型的值最低。考虑到当前经济运行的表现和不同方法的特点，我们认为2015年之前，我国潜在增长率在7-8%之间。对中长期的估算存在一定的不确定性，综合几种方法的结果，我们认为10年后我国潜在增长率将会降到5～6%。

2.我国增长阶段转换的特点

从国际经验看，追赶性经济体在经过一定时期的高增长后，会出现两种完全不同性质的增速回落。一种是成功实现工业化、基本完成追赶任务后的增长减速。发生时点一般在人均GDP达到11000～12000国际元，增速降幅达到30%以上。日本、韩国等都是二战后实现成功追赶的国家，基本符合这一规律。另一种则是在追赶任务没有完成、增长潜力尚未得到充分释放时，因体制、战略、政策调整滞后或出现失误，经济增长陷入长期停滞甚至倒退。发生时点往往在人均GDP4000～6500国际元问，经济增速回落幅度更大，多数超过5个百分点或者50%。

2012年，我国人均GDP达到9100国际元，低于成功追赶型经济体经济增速自然回落的时点，又高于落人中等收入陷阱经济体的收入水平。现阶段我国经济增速下降，用典型的国际经验难以充分解释。这一方面说明一个拥有十多亿人口的大国快速崛起，历史上没有先例，当今世界也不同于以往，国际比较存在一定局限性；另一方面，也反映出我国经济运行机制更加复杂，增速回落具有一定特殊性。我国人均GDP超越了落入中等收入陷阱的危险期，但经济社会发展中不同程度地存在落入陷阱的风险因素。例如，城乡、区域、行业间居民收入差距扩大，基尼系数持续高位，2012年为0.474：腐败、司法不公等问题比较突出，社会不满情绪有所上升：个人成长和发展对家庭地位和社会关系网的依赖程度提高，社会阶层的流动性下降等。这些问题的存在，降低了资源配置效率，形成了经济社会发展的若干瓶颈，导致经济增长在追赶进程尚未结束时出现回落。

从另一个角度看，成功追赶型经济体在经济增速自然回落时，往往都建立起了相对完善的市场经济体制，经济增长主要依靠技术创新和生产效率的提高。目前，我国社会主义市场经济体制尚不完善。政府与市场的关系不顺，体制、机制障碍较多。我国在人均GDP相对较低时出现增速下降，也说明深化改革、创新体制机制是现阶段我国经济社会发展最大的红利所在。

3.增长阶段转换期的增长动力和新增长点

增长阶段转换期是新旧动力转换和新增长点不断涌现的过程。我国潜在增速回落实际上也蕴藏着很大的潜力，只要我们能够根据供求条件的变化，调整政策、匹配资源，在增速下行的过程中仍然可能保持相对较高的增长速度。一是改革仍是未来经济增长最大的红利。我国政府资源配置权过大，国有企业占有资源过多，资源价格扭曲，垄断者影响市场规则等问题严重影响了市场运行的效率。只要能凝聚共识，加快推进市场化改革。就能释放出新的活力和动力。二是传统竞争优势仍将持续发挥作用。在低成本优势削弱后，产业配套、基础设施、高素质人才队伍、内部市场规模等优势没有改变。人口数量红利向质量红利转变，复杂程度较高、人力资本密集的行业可能孕育着新优势。三是城镇化潜力依然巨大。我国城市化率偏低，特别是质量偏低。大量已经进城的农村人口并没有转变为市民，城乡之间和城市内部的二元结构仍蕴藏着巨大需求潜力。城市化与信息化、绿色、低碳等新趋势相结合，能释放出产业升级的新动力。四是居民消费升级方兴未艾。伴随城市化、信息化进程，住、行主导的居民消费升级将持续推进，信息、教育、医疗、培训等服务消费升级潜力巨大。五是全球化可能为我国发展提供新的动力。与那些成功实现追赶的国家不同，我国处在一个全球化程度明显深化、趋势不可逆转的时代，全球需求的增长空间和分工的专业化程度等大幅提升。一批人口众多的国家，如印度、印尼、巴西等，正在积极推进工业化，为我国提供了新的机遇。

四、正确认识和把握增长阶段转换期经济运行的底线

所谓经济运行的底线，就是特定阶段经济稳定运行的下行临界点，如果超过临界点，将会引发系统性风险或危机。我国经济正处在增长阶段转换和寻求新平衡的关键期。增长阶段转换实质是增长动力的转换，是原有竞争优势逐渐削弱、新竞争优势逐渐形成的过程，也是原有平衡被打破、重新寻找并建立新平衡的过程，经济稳定运行的区间收窄，脆弱性增大。因此，在这一时期，底线思维比以往更为重要。

1.增长阶段转换期“守底线”的关键是控风险

在应对亚洲金融危机和国际金融危机时，确定宏观调控目标增速的重要依据是保就业，经济增速太低就难以创造充足的新增岗位以满足就业需求，就可能导致社会动荡。保增长就是保就业，保就业就是保稳定。成为当时宏观调控的基本逻辑。与2008年国际金融危机冲击时形成对比的是，这一轮增长放缓并未伴随大的就业压力，部分原因是我国人口结构和劳动力供求关系的转变，或者说，劳动力供给放缓本身就成为经济增长放缓的解释变量。就增长与就业的关系而言，对增长放缓的“容忍度”已明显提高。

在增长阶段转换期，由于我国“速度效益型”增长模式尚未改变，如果经济增速短期内过快下滑，将会出现中央、地方财政收入大幅下降，企业赢利能力和水平滑坡，亏损面持续扩大，财政金融风险将可能集中爆发。底线守不住，将会成为系统性财政金融风险的触发器。因此，当前守底线，要以防止短期内经济增长大幅度滑坡为重点，稳定经济运行的质量和效益。有效控制和化解财政、金融、产业等方面的风险，把矛盾和问题控制在社会可承受的范围内，为微观主体调整和增强对新增长阶段的适应性争取必要的时间和空间，促使增长阶段平稳转换。

2.保持GDP增长6.5%是现阶段经济运行的底线

历史经验显示，高经济增速阶段经济运行的底线可能在7%。我国企业利润、财政收入、税收收入、城镇居民人均可支配收入和农村居民人均现金收入增速，相对于GDP增速的弹性系数分别为4.6、3.2、3.4、1.3和3。在1996年以来的69个季度中，GDP增速连续两个季度大幅下滑的情况出现过2次，分别对应着两次经济危机。平均而言，当经济增速为6.9%时，财政收入增长2.4%，税收收入零增长，工业企业利润增长-38.6%，城镇居民人均可支配收入增长8.3%，农村居民人均现金收入增长6.6%。如果增速低于7%，并持续两个季度以上，就可能超过各行业、系统的承受能力，触及经济社会稳定底线，并引发系统性财政金融风险。参见表4、表5所示。

随着发展环境和经济结构的变化，经济运行底线也会变化。与历史情况相比，近年我国潜在经济增速有所下降、企业风险意识加强、低增速下的盈利能力正逐步提高，地方融资平台过快扩张的势头得到遏制，经济运行底线可能已向下调整。综合考虑潜在增长率和风险积累程度。GDP增速不低于6.5%可能是现阶段的底线。

3.紧守底线的关键是主动释放已积累的风险

坚守底线并不仅仅是稳增长或保增长，当前要把重点放在调结构、去杠杆上，有序释放已经积累的风险。地方政府融资平台债务、房地产泡沫、严重产能过剩和影子银行，是当前经济运行中最突出的风险。这四大风险相互影响、相互转化，共同推高了资金杠杆和经济运行的脆弱性。地方融资平台依托政府的显性和隐形担保，在GDP增长和基础设施建设需求的推动下，往往不计成本融资。由于房价过高，存在暴利，且受到融资限制，房企总是存在资金饥渴症。这二者一起推高了整体资金边际价格，使大多数实体经济无力负担。制造业严重产能过剩和融资平台资金效率偏低，使得利润水平远低于融资成本的现象相当普遍，降低了整个社会的基础资产质量。而银行等金融机构在追求利润和规避监管的驱动下，开始寻求通过表外业务和同业业务扩张资产，在推高杠杆的同时也使融资链条不断拉长，资金在金融系统内的自我扩张过快，并与实体经济相脱节，高成本的资金最终又流向房地产和地方融资平台。

五、近中期宏观调控的基本思路

增长阶段转换期，经济运行具有超过以往的不稳定性和不确定性，短期因素与中长期变化相叠加，经济运行总体比较脆弱。宏观经济政策要防止经济增速出现大的起落，尤其是避免快速下滑突破底线，积极化解系统性风险，并注重短期与中长期政策的有效衔接，深化体制改革，推动发展方式转变，培育新增长动力和竞争优势，才能实现增长阶段的平稳转换。

1.避免“过度刺激”和“放任下滑”两种倾向

充分认识到增长阶段已经开始转换、宏观环境发生深刻变化的客观事实，是进行宏观政策选择的前提。从近中期看，有两种易于出现、需要着力防止的倾向。一种是“过度刺激”，试图重回以往高增长轨道。长期以来，政府、企业、市场和社会已经适应了高增长的宏观环境，也存在高增长的诉求。增速一旦回落，容易出现不顾潜在增长率下降的事实，政策刺激过度，结果不但不能恢复高增长，反而可能引发通胀和资产泡沫风险。2012年第四季度，经济增长出现短期回升，由此形成对2013年过度乐观的预期，一定程度上反映了这种倾向。另一种倾向是“放任下滑”，引发系统性风险。增长阶段转换期，由于预期不稳、前景不明，容易出现短期快速下滑或剧烈波动。经济大幅下滑突破底线，导致一系列经济社会连锁反应。如果对此认识和重视不够，忽视市场主体对经济减速需要逐步调整和适应的事实，政策应对不力，就可能引发系统性风险。

2.以局部风险的有序释放赢得全局稳定

积极化解地方政府融资平台债务、房地产泡沫、严重产能过剩和影子银行四大风险，基本思路是强化约束、落实责任，以局部风险的有序释放赢得全局稳定。其一，建立有效退出机制，并减少政府的保护和干预，让僵尸企业有序退出，促使实体经济逐步恢复盈利能力。其二，切实降低房价和改变市场预期，促进存量房地产进入交易，进而压低金融边际资金成本。最直接有效的措施是加快全国房地产联网、实名登记，并明确全面开征房产税的过渡时间。这既有利于增加住房有效供给和地方财政收入，又可以改变房价预期。其三，通过发行特别国债、成立地方资产管理公司等措施，对地方融资平台进行分类清理，隔离不良资产。建立明确的惩戒机制，规范和重建地方政府融资能力。其四，积极盘活存量货币，在维护金融正常功能的同时，加强对同业业务和表外业务监管，引导银行等金融机构降低杠杆，重点支持实体经济发展。促进房地产和地方融资平台优先去杠杆，然后金融业跟进，不能仅从金融业单边推动去杠杆。这里涉及一些紧迫的改革，能否守住底线，某种程度上也是一场推动改革与控制风险的赛跑。

3.保持物价总水平的基本稳定

新世纪以来，一些新兴国家进入快速工业化阶段。中国、印度、巴西、印尼、南非、越南等国家，人口规模相当于已经实现工业化国家的两倍多，其工业化进程已经并将继续改变全球重要能源资源的供求格局。美、欧债务危机爆发后，发达经济体财政状况捉襟见肘，被迫实施紧财政、宽货币的政策组合，由此引发新一轮为防止本币升值的全球性货币宽松竞赛，对短期资本流动和物价上涨都将产生影响。上述两方面的情况，为国际市场初级产品价格上涨提供了需求基础和货币条件。一旦全球经济形势有所好转，大宗商品价格可能会迅速反弹。

从国内看，随着资源环境约束增加、要素市场化推进和人口结构变化，能源资源、土地、劳动力等要素价格进入较快上升阶段。供给能力缺少足够弹性，不能适应需求增长，这正是目前需求回调而资源、要素价格高企的重要原因。同时，我国货币存量规模庞大。2012年末，广义货币（M2）余额97.4万亿元。相当于GDP的188%。为世界主要经济体中最高。在增长阶段转换期，企业赢利能力下降，扩张动力不足。实体经济的货币吸纳能力下降，也为通胀和资产泡沫埋下隐患。

近中期，保持物价总水平的基本稳定，需要调节货币供应，有效管理流动性；夯实农业基础，降低农产品等的流通费用；增强我国企业整合全球资源的能力，提升大宗商品价格的话语权和影响力；完善住房限购和金融政策，引导房地产市场稳定发展。

4.深化改革。释放新的制度红利

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在我国宏观经济形势下，财政政策取向的分析较为重要，相关部门必须要根据发达资本主义市场与发达国家面对的经济情况，科学面对各类重大挑战，并利用先进的工作方式提升其政策取向的科学性与合理性。

一、我国宏观经济形势分析

受全球经济危机的影响，虽然我国物价水平下降，但是，从总体上而言还是呈现较高的位置，投资与消费水平逐渐提升，并且经济结构在逐渐改善。在全球进口率逐渐增加的情况下，出口比例有所减少。部分中小型工业企业的经济开始下降，在一定程度上，可以体现出我国宏观经济特征。具体表现为以下几点：

第一，在2015年的时候，我国GDP有所增长，约为9000亿元左右，同比增长了10%左右，在2016年的时候，我国GDP增长速度有所提升，从总体上分析可以得知，我国在经济增长的同时，还处于正常的位置，经济增长情况较为稳定，可以有效提升国内的经济效益。

第二，目前，我国在物价方面虽然有所提升，但是，在CPI方面的增长速度较慢，无法加快其增长速度，难以优化其发展体系，甚至会因为一些特殊原因，无法增强CPI的发展水平。例如：在全运会期间，我国能源价格与商品的价格开始下降，国家在对PPI进行统计的时候可以发现其在大幅度上升，这就导致我国CPI出现了较为严重的拐点问题。在城乡商品销售的过程中，商品的价格指数呈现直线发展趋势，多数商品都处于价格不变的范围内，或是在小范围内商品出现价格下降的现象[1]。例如：服装商品与娱乐文化设施商品等，在实际销售的时候，经常会出现价格下降的现象。在2016年的时候，我国燃料商品价格有所上升，相关部门如果不能科学应对能源原材料价格的相关问题，将会影响我国财政政策取向的正确性。在这样的情况下，如果企业不能提升CPI，将会导致整体提价情况受到严重影响[2]。

二、我国宏观经济形势下财政政策要点

在我国宏观经济形势之下，财政部门必须要做出正确的取向分析，并针对宏观经济形势的实?H情况，全面开展各类工作，确保自身的正确取向。在此期间，政府部门必须要遵循以下几点要点：

第一，在我国宏观经济形势之下，经济状态与发展趋势较为明确，是国家经济发展的重要时刻，因此，财政部门要将预防经济危机干扰作为基础，对其进行全面的分析。最为重要的就是规避房地产行业风险，改善房地产产品结构，使其可以满足现代化经济发展需求。首先，我国政府部门需要全面分析次贷危机，并利用先进的工作方式处理各类问题。其次，财政部门必须要科学调整房地产商业结构，并对各类敏感时期进行分析，一旦出现影响国家经济安全保障的问题，就要采取有效措施对其进行解决，在保证房地产贷款政策的情况下，降低房地产的价格。在此期间，不可以利用挤压房价的方式对其进行管理，规避房地产房价泡沫的问题[3]。

第二，财政部门在实际发展过程中，必须要全面分析宏观经济情况，保证在实际工作中，科学分析市场内部需求，并对外来风险进行抵制，满足我国宏观经济发展的内部需求，并对其进行全面的改善。同时，财政部门还要明确个人所得税的扣除标准，积极建设教育体系、医疗体系、养老体系等，保证可以深入落实政府部门相关补贴。尤其是一些生活困难的群体，必须要予以一定的生活补助。对于居民的发展而言，需要控制其多方面收入，提升居民的消费水平，鼓励我国东部的各类企业向着西部的方向发展，并针对转移与科研项目给予一定的奖励，吸引更多企业开展转移等活动，在提升企业积极性的情况下，优化西部的经济结构，促进我国总体经济的发展[4]。

三、制定长期的规划目标

财政部门在实际发展中，必须要根据我国宏观经济条件下，财政政策的特点与规律，对其进行积极的改革，除了要保证完成短期目标之外，还要制定属于我国经济发展的长期目标，明确财政政策取向，并对其进行有效的改革，保证可以满足现代化社会经济发展需求，逐渐提升其经济效益。具体措施包括以下几点：

第一，在财政部门政策取向明确中，必须要为中小型企业提供便利的融资渠道，利用宏观调控的方式，对实体经济进行管理，避免出现中小型企业经济断裂或是破产的现象。同时，财政部门要根据中小型企业的发展需求，对其进行全面的分析，借鉴发达国家中小型企业财政扶持项目，对自身的财政政策进行改革，利用新方式促进我国中小型企业的长远进步。

第二，我国财政部门必须要科学管理个人所得税项目，对其进行全面的改革，在保证社会公平性的情况下，缩小个人贫富差异，促进我国经济的正确发展。在对个人所得税项目进行管理的时候，财政部门必须要对其免征额度进行分析，明确财政标准，保证可以根据个人所得税的改革需求，对其进行全面的优化处理，规避各类难以解决的问题。

第三，我国财政部门在明确政策取向的过程中，必须要深入改革国有资产的产权，维护国家资产权益，提升经济发展效率，并针对我国国有资产管理需求，对产权进行管理，利用相关法律法规开展各类管理工作。

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关键词：

正文：

经济新闻从其发展前景来看是很有前途和潜力的，它作为一种新闻报道形式出现是时代的召唤，历史的必然，也是新闻现代意识的体现。客观形势要求新闻报道在反映社会性经济问题时，增加理性的思考，从多侧面多角度全面考察经济事实的内在与外部的联系。但是作为经济新闻，它应服务于大众，让更多的人去关注它。"以人为本"的报道与创作，无不要求作为一个新闻工作者，要学会打造经济新闻的立体化模式。

一、 开拓角度，宏观取材

社会主义经济包括生产、流通、消费、分配四个领域，然而，经济新闻在报道具体经济工作时，往往容易就生产谈生产，与其他三个领域很少联系。因此说到经济新闻，有人就会把它与农业"四季歌"、工业"三部曲"联系起来，认为经济新闻就是"政策条文+措施办法+数字效果"的计划报表式的报道，象八股文一样枯燥无味。经济新闻要进一步开拓新角度，不断扩大报道面。

社会主义市场经济在逐步建立的过程中，已经把整个社会的经济行机制和领域联成一体，因此，从事经济新闻报道的新闻工作者一定要确立宏观经济意识。确立社会主义条件下的市场经济头脑，敢于并善于抓住经济领域内的"热点"、"难点"问题，不断发现新的问题，开拓新的角度，才能使经济新闻报道有重大突破，取得更佳宣传与传播效果。

二、 理性分析，把握正确舆论导向

所谓新闻的分析性,就是全面深刻地把握事物的本质,对事物发展的多样性、复杂性进行充分阐述的种报道形式。相较于其他新闻表现方式,分析性新闻更侧重于通过运用综合分析、解释、预测等方法,它既有新闻述评的透彻犀利,又兼新闻综述的全景式勾勒,也具思辨性新闻的深度,而又不失其客观性。

1. 理性表达媒体思考

正确解读经济事件是做好分析性新闻报道的基础。通每一项经济政策出台,每一个经济事件发生,每一种经济现象流行,媒体就此作些背景或者条文解读,分析一下事情的成因或来龙去脉,以让公众获得更详细、更清晰的信息。但笔者认为,让公众"知道"仅是解读的第一层面,仅仅是一般信息提供层面。真正成功的解读,必须有第二个层面,即在解读中,更多地体现媒体的思考,并表达这种思考,进而让受众自己进行"思考"。通过这种自我思考,提升受众对经济事件、现象、政策的判断和认知能力,以更好地理解各种经济政策、经济现象,形成共鸣和合力,同时也达到了分析性新闻的初衷。

2. 坚持正确的舆论导向

在新的形势下,"理性"正在成为新闻工作者和新闻报道的思想方法。坦率地讲,做经济新闻报道时常会面对很多诱惑,坚守理性意味着经常要舍弃浮夸的噱头,远离无聊的炒作,能从纷繁芜杂的新闻事件表象中找到内在脉络,更看重的是长远的社会的利益而不是只顾眼前,逞一时之勇,图一时之快。而对新闻的原则态度和客观公正的立场就是坚持理性的基点。

三、 以人为本，贴近读者

人是社会的主体。不管是何种类型的新闻，多是由人的活动引起的。人的欲望与需要是经济活动的出发点，也是经济活动的目的和归宿。人的发展是社会经济发展的一面镜子，也是衡量经济发展水平的尺度。经济新闻同样是新近发生的事实的报道。

1.树立人为本的思想

当今时代是竞争的时代，经济新闻也有其竞争性，还有把握住人的心理，才能赢取更多的读者。这就要求每个经济新闻工作者从以人为本的角度出发，让自己的报道吸引更多的读者。经济报道应以人为中心，把人在经济活动中的所思、所想、所作、所为、所求充分地表达出来，抓住经济主体人的一切活动，把写人与写企业发展、经济演变共同融于新闻中，让读者在读经济新闻的过程中感觉是在与人对话。

2.运用通俗易懂的语言，匠心独运

经济报道应以明晰、生动、准确、迅速见长。既要避免因报道蜻蜓点水、掠影而言之无物，又要避免因报道枯燥冗长，严辞艰深而拒人千里。运用通俗易懂的语言贴近群众，将经济与群众的日常生活紧密结合起来。

经济新闻采写中，处理业务性与新闻性这对矛盾时，新闻性是矛盾的主要方面，业务于新闻性。有些记者把大量经济学术语堆砌在报道中，以为这就是以深度见长的经济报道，结果适得其反。专业术语的业务性很强，许多外行人对它十分陌生，如果我们在写新闻时注意用通俗的描写，就会使读者顺利地接受我们地宣传。运用好通俗、易懂的语言描写专业术语是经济报道贴近读者的重要手段。

作为经济新闻就用精确的数字和人物生动的语言表达经济主体。着力刻经济主体的内心世界，报道内容充满生活气息，人物的形象跃然纸上，取得视觉效果，把最有趣的东西传达给读者，让他们对经济政策、经济活动有所感应，进而有所悟、有所知，以引起读者对经济新闻的兴趣。

3．以经济新闻的实用性和服务性贴近生活，贴近读者

作为经济新闻，要想充分展现其真实性和服务性的一面，把最前沿的东西写出来，必须带领读者"回归新闻现场"。这个现场，是企业的生产现场、职工的生活现场、企业家的调研现场，把最有趣的东西传达给读者，让他们对经济政策、经济活动有所感应，进而吸引读者。