宏观经济形势精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇宏观经济形势，期待它们能激发您的灵感。

篇1

关键词：宏观经济；形势；预测；

目前，我国的经济发展正在稳步进行，经济增长速度也正朝着预期方向行进。但由于国际经济形势起伏不定，我国宏观经济形势受其影响也出现相应变化。

一、国际宏观经济形势

目前，世界经济总体上保持着复苏态势，总体上看，2013年世界经济仍将呈现低速增长态势，2013年世界经济的年均增长率为4.5%左右，发达经济体的增长率为2.5%，新兴经济体和发展中国家经济增长率为6.5%。世界经济格局的变化将进一步提升我国的国际影响力：发展中国家在世界经济中地位提升必然要求对相关国际经济金融机构进行改革，经济格局的变化将提升我国的国际影响力，增加我国的话语权和决策权。包括20国集团在内的多种对话机制的形成将为我国广泛参与全球经济金融事务提供了更多的国际舞台；世界经济格局变化还将推动国际经济秩序朝着更加公正合理的方向转变。

从区域宏观经济来看，欧洲债务危机导致欧洲金融体系崩溃和欧元区解体的可能性很小。欧债危机使整个欧洲将陷入停滞，各国在国际事务中的话语权也将明显下降，并严重危害世界经济的复苏。虽然世界各国和国际组织虽然立场存在明显差异，但最终均达成有效的短期救助方案；而从中长期看，随着欧元区在财政、金融等方面进行大幅度的制度调整，债务危机将会逐步得以解决。美国经济不景气对我国出口的影响也将逐渐显现。另外，今年以来由于经受自然灾害的日本经济处于恢复期，需要大量进口，使我国对日本的出口一直保持较快增长，但是随着日本经济形势好转，进口将有所下降。

二、我国宏观经济形势分析

当前，国内的经济增长处于短期回调状态，支撑经济中长期增长的各类要素组合仍比较好，我国经济发展的基本面良好：工业化、城市化都在快速增长；投资需求虽然有所降低，但仍然比较旺盛。与此同时，我们的劳动力成本将上升，地价将上升，资源环境使用成本也将上升，而且人口老龄化将更加明显，这些因素将导致我们传统的低成本竞争优势逐渐丧失。

当前我国经济正在经历两个转变，即从高速增长转为平稳增长，从规模扩张式发展转为质量效益型发展。我国经济总的形势是好的，且由于我国正处于工业化中期，工农业投资机会多，供给仍然不足，需要满足市场需求。笔者重点介绍以下几个方面的经济形势。

首先是经济增长形势，我国经济仍处于增长“长周期”。从短期来看，房地产行业和制造业仍是拉动经济增长的主要动力。另外，企业自主投资较强，制造业增长较快也将推动经济增长。从中长期来看，企业设备升级等投资需求势头不减，国内较高的储蓄率对拉动内需仍有很大空间，我国经济将长期处在一个增长通道中。但是，我国经济增速开始放缓。2013年世界经济极具不确定性和不稳定性，金融动荡已致外需明显下降，国内高通胀下的投资拉动模式难以为继，加之土地可开发数量减少，土地财政拉动经济的空间缩小，也使内需增长有限，经济增速呈现逐渐回落趋势。

其次，经济结构失衡问题严重。国内消费严重不足，居民消费率持续下降，虽然国家已经启动刺激内需计划，但截至目前为止效果并不明显。过度依赖投资，不仅影响消费，也存在生产能力过剩和闲置，加大金融风险的隐患；依赖出口，国际贸易长期失衡，不仅具有较大的风险，也导致贸易磨擦加剧。

再次，曾经支撑我国经济快速发展的劳动力、土地、矿产资源等传统要素，其供求关系已发生较大变化，价格持续上升，原有竞争优势逐渐减弱，一些地方生态环境承载能力已近极限。国内外经济形势的重大变化，使得过去那种依赖出口快速增长的外需拉动模式不可持续，凭借要素投入的快速增长模式不可持续，凭借低水平竞争和产能过度扩张的粗放增长模式不可持续。

另外，通胀方面，首先，通货膨胀压力减缓。经济回落降低通胀压力、输入性通胀逆转以及国内食品价格进入回落周期促使我国通胀回落。PPI也快速回落。但是，在全球货币宽松的情况下，通胀预期短期难以轻易改变；当前经济内在扩张压力依然存在；可能存在的自然灾害、舆论炒作等都可能成为成本推动的通货膨胀的因素。

三、我国宏观经济形势预测

2013年面对复杂多变的国际形势和国内经济运行环境，我国实施了积极的财政政策和稳健的货币政策，国民经济运行总体良好，但是，面临着复杂多变的国际宏观经济形势和，我国宏观经济形势也不容乐观。以下重点对几个方面进行预测。

首先，“十二五”期间我国将不断加强工业化和城镇化建设，成为经济发展的主要驱动力。根据国家“十二五”发展规划，到2015年我国工业化率将由现在的50%上升到65%左右，城镇化率将由现在的45.7%上升到60%左右。工业产值每增加1个百分点，就可以带动GDP增长0.6个百分点，城镇化率每增加1个百分点，可以带动GDP增长1.5-2个百分点。工业化和城镇化建设将成为经济发展的强大驱动力。

其次，预计投资增速将继续下滑。与2013年一样，随后的拖累我国固定资产投资的主要因素为房地产投资及其相关投资。基建投资，制造业投资在地产相关产业链，政策相对紧缩的大环境，以及财政收入下降等因素的影响下将继续下滑。预计今后我国固定资产投资增速将继续放缓，在房地产、基建、制造业的投资组合中，制造业相对增速最高。

再次，预计今后宏观调控政策从整体政策框架和总基调上，不会有太大改变，可能仍是积极的财政政策和稳健的货币政策。正确处理物价稳定和消费需求的关系努力保持物价水平基本稳定的方向，促进消费需求的稳定增长；可能会更加关注正确处理投资、出口和消费的关系， 有效防止经济风险。此外，继续对房地产市场进行调控，使其有所成效。

综上所述，当前国际国内各种不利因素的长期性、复杂性、曲折性。在国际金融危机重创之下，世界经济由快速发展期进入深度转型调整期。我国的宏观经济形势不容乐观，面对当前依然比较严峻的宏观经济形势，只要我们采取正确宏观调控手段，运用合适的金融调控政策，就能使我国经济健康发展。（作者单位：江苏省电力公司大丰市供电公司党群工作部）

参考文献

[1]高艳秋.我国宏观经济走势及政策调控分析 .科技创新与应用.2013.25

篇2

关键词：宏观经济；微观机制；利润；成本；收入

中图分类号：F123.16　文献标识码：A　文章编号：1005-0892(2009)07-0020-07

对发端于2008年的全球经济衰退来说，各国政府和理论界显然是没有做好思想准备的。特别是我国政府在衰退发生之前，甚至在衰退已经发生之时，还在不断加强紧缩政策的力度；但相对于其他各国对本国经济前景日益悲观的认识来说，我国政府和理论界却又是最乐观的。这种认识是基于所谓的良好的基本经济面，但市场经济的经济运行方向并不是由这些所谓的基本经济面决定的，而是由承担生产组织任务的企业行为决定。然而，企业行为是由效益决定的，即由相对价格关系或总收入与总成本的关系决定，或者说是由微观机制决定。这说明，要揭示宏观经济的运行方向，必须从微观机制着手。

一、当前经济形势判断

实际上，从市场经济的内在机制看，这次出乎我国政府和理论界预料之外的经济衰退在两年前就有可能发生。

根据从改革开放以来的平均经济周期计算，我国的这次衰退应在2006年底前后发生。因为，改革开放以来，我国经济周期时间约为9年，如以衰退谷底为起点(见图1)，我国前两次经济周期的时间分别是1981-1990年和1990-1998年。从这种现象看，从1998(或1999年)开始的本次经济周期，约在2006年前后发生衰退，而在2007年达到谷底。所以，从正常的周期关系看，当前我国的衰退实际上比正常期间延迟了两年左右。

“理无常是，事无常非”。周期的平均长度并不能说明每次周期就一定会遵循同样的运行过程。实际上，经济运行对人的最大魅力就在于它的不确定性。之所以说本次衰退在正常情况下应该发生在两年前，是因为经济系统的内在机制显示了这种迹象。市场经济下的宏观经济运行，是由微观机制决定的。微观机制中最核心的内容，就是利润或利润率的变化。因为市场经济的资源配置是由追逐利润的企业行为支配的，所以，利润或利润率的变化方向决定着市场经济下的宏观经济运行方向。

对利润的考察可以从多个方面进行。其中，最直观的就是考察所有企业或企业整体经营活动过程中成本与收益的相对变化。在劳动生产率等情况不变的条件下，这种变化主要取决于投入与产出之间的相对价格变化。如产出品价格与投人品价格之间的变化方向是否一致；在同方向的变化中，产出品价格的上升或下降速度，是快于还是慢于投入品价格的变化等。如果产出品的价格上升速度慢于投人品和基本要素价格的上升，那么利润就会减少。只有在产出品价格上升速度快于投人品与要素价格的上升时，利润和利润率才会上升。

从这种关系看，我国经济从2003年以来就出现了日益明显的紧缩现象。如从2003年到2008年，商品-零售价格比上年分别增长-0.1％、2.8％、0.8％、1.0％、3.8％、2.7％，其中，固定资产投资品的价格分别上升2.2％、5.6％、1.6％、1.5％、3.9％、4.4％(本年以2008年零售商品中的建筑材料及五金电器的价格指数代替)；工业品出厂价格分别上升2.3％、6.1％、4.9％、3.0％、3.1％、6.9％；原材料、燃料、动力的购进价格分别比上年上升4.8％、11.4％、8.3％、6.0％、4.4％、10.5％；劳动力价格则分别比上年上升12.4％、14.9％、17.1％、17.6％、21.5％、21.4％，1这是各种价格上升中最快的；对于地租与利息价格的上升，这些年同样是非常快的。可见，在各种价格变化中，最终产品价格的上升速度是最慢的，6年间平均增长速度是1.8％；而中间品价格增长较快，6年间的平均增长速度是4.4％；上游和基础性产品价格的增长更快，6年间的平均增长速度是7.6％；基本要素价格的上升则是最快的，如劳动力价格6年间的平均增长速度是17.5％。在这种相对价格关系中，必然得出绝大部分企业的效益(利润率)是很差的，且是不断下降的。正是这种情况，导致我国在2005年前后就出现大批的中小企业停产、歇业的状况。正如郎咸平所说，2006-2007年我国的股市泡沫主要就是大量的中小企业经营困难、停业，从而将资本转移到资本市场的结果。

对于统计资料显示的国有企业和上市公司2006-2007年效益大幅度上升的情况，实际上是经济增长过程中经济结构非均衡变化，也就是上游产业和基础性产业在经济快速增长中变得短缺或产品供不应求，导致产品价格不断上升的结果。一旦出现这种情况，也就预示着宏观经济即将发生转折。由于这些产品的可替代程度较低，产业的调整时间又长，在短时间内难以改变供给状况，因此会像瓶颈那样制约整个经济的增长。从宏观经济看，虽然这些产业的产出也构成社会总产出的一部分，但却又是中下游产业的投入品。它们的短缺和高价格，不仅会从数量上强性约束其他部门的增长，而且会导致后者成本的不断上升，从动力机制上抑制它们。上游和垄断性行业在高利润作用下，虽然也会进行扩张性的投资，但受资源约束和投资所需时间长等因素的限制，这种扩张力量是远远抵消不了中下游行业的衰退力量，导致宏观经济在它们之间的非均衡的此消彼长中衰退。所以，当上游产业、基础性产业和垄断性部门出现高利润时，也就是宏观经济的运行即将发生转折或衰退的时候。众所周知，我国的国有企业大部分集中在垄断性产业、中上游产业，股票流通市值中占绝大部分比重的也是国有企业。当它们的效益大幅度上升之时，也就是广大的中下游产业陷入困境，进而宏观经济行将衰退之时。

任何社会经济的运行方向都是由其内部利益分配关系的变化引起的。当社会利益分配的重心转向生产组织者时，经济扩张；当社会利益分配的重心背离生产组织者时，经济衰退。市场经济是由企业支配的经济，企业的利益目标是利润，当平均利润率提高时，经济扩张；当平均利润率下降时，经济衰退。同时，在利润分配中，当利益分配的重心转向中下游产业资本时，经济扩张；当利益分配重心向上游、基础性产业和垄断性产业资本倾斜时，经济衰退。正是这种利益关系，决定了经济高涨的后果一定是经济衰退。因为，在经济高涨阶段，基本要素、上游和基础性产品变得短缺，价格快速上升，由此使企业的成本不断增加；而在最终产品需求方面，则因消费倾向下降(收

入增加的结果)、净出口相对减少(国内价格水平上升而降低产品出口的相对竞争力等)、财政自动稳定器的收敛作用等而相对不足，使企业收入相对下降。在这种成本与收益的非均衡性变化中，利润率必然会不断下降。当企业效益下降到一定程度时，宏观经济的衰退也就不可避免。因此，如果没有外力的强烈冲击，在市场经济内在机制的作用下，宏观经济在两年前就不可避免地会发生衰退。

这种强烈的外部因素是存在的，其中，最主要的就是来自海外的强劲需求与各级政府主导的投资驱动，尤其是房地产投资的畸形扩张。这种需求使本应在两年前发生的衰退延缓了下来。例如，从2006年到2008年，我国的外贸出口(以美元计算)保持了27％、252％、17.2％的增长速度，外贸顺差分别达到1774.8亿美元、2622亿美元、2955亿美元；全社会固定资产投资则分别保持了23.9％、24.8％、(2008年1-6月)263％的增长速度，房地产投资的增长速度更是分别达到25％、32.3％、(2008年1-6月)33.5％的增长速度。同时，因资产价格大幅度上升产生的财富效应，使得消费也以较高的速度增长。如2006-2008年，消费品零售额分别比上年同期增长13.74％、16.8％、(2008年1-6月)21.4％，消费增长速度明显加快。正是在这些因素的强力作用下，使本应在两年前发生的衰退延缓了下来。

然而，正如“爬得越高，跌得越重”一样，强大的外部冲击，虽然延缓了衰退的到来，但也加大了经济系统内部的抑制力量。如近两年来，基本要素的价格、上游产品、基础性产品和进口性资源类产品的价格以极快的速度上升，而扣除受气候影响的农产品及食品外，最终产品的价格上升则非常缓慢，只是因最终需求的存在和市场竞争的压力，迫使企业不得不在效益日益下降甚至亏损的情况下苟延残喘。一旦需求减少，大部分企业必然会在收入减少与成本增加的双重压力下萎缩。

最要命的是，企业除了遭受经济系统内在抑制机制的作用外，还遭受到了来自政府方面的强有力抑制。例如，基于对宏观经济形势的误判，在经济系统内部的强大抑制机制充分发挥作用的高涨时期，不合时宜地出台了一系列严重抑制经济活力的紧缩政策，如新的《劳动合同法》、持续性的货币紧缩政策等，更是加强了经济系统中的抑制力量。外部力量一旦发生转折，宏观经济就会如自由落体般坠落。实际情况也正是如此。2008年中期以来，我国的宏观经济急剧衰退，经济增长率不断下降，2008年第四季度环比增长率几乎为零(同比增长6.8％)，企业效益更是大幅度下降，失业大量增加，各种基础性产品如运输、电力、钢铁、有色金属等严重过剩。这都显示我国本次经济衰退的力量之大是前所未有的。

笔者曾多次分析过，在经济高涨阶段，是不能实行紧缩政策的。因为，这时经济系统中的抑制力量已经开始有效地发挥作用。众所周知，

“繁荣”的过后是“危机”或“衰退”，即使不实行紧缩政策，经济也很快要走向衰退。实行紧缩政策，无异于落井下石。所以，繁荣阶段是绝对不能实行紧缩政策的。实际上，繁荣时期的任何调节都是无效的。不过，如果一定要调节，那么扩张政策比紧缩政策要稍好一点。

二、宏观经济趋势分析

相对于政府和理论界大部分人的乐观来说，笔者对今后几年我国经济形势的趋势持谨慎态度。因为，宏观经济是一个具有巨大惯性的运动体，在它的惯性力量衰竭之前，要改变其运行轨迹是十分困难，甚至是不可能的。从周期关系看，我国的宏观经济还只是刚刚迈上衰退之路，衰退的力量不仅没有减弱之势，反而在继续加强，如消费在明显萎缩，出口则急剧下降，自发性投资也在减少等。同时，经济系统中各部分之间的衰退还在快速地相互传导，这说明经济系统内的各种反制力量还抵消不了衰退力量。最近公布的各项数据也都反映了这一点。这些都决定了我国的宏观经济衰退必然要持续一段时间。更主要的是，市场经济中的宏观经济运行方向是由微观机制决定的，也就是由企业效益或平均利润率决定的。从现有情况看，整体企业的总成本与总收益都在向着不利于平均利润率的方向运动。

(一)收入趋势分析

企业效益是通过利润的大小或利润率的高低来体现的。在劳动生产率不变的条件下，利润的大小取决于收入与成本的差额。只有收入的增加快于成本的增加，或者收入的减少慢于成本的减少时，利润才会增加；如果相反，则一切反之。这里，首先分析企业收入情况。

对整体企业来说，收入来自于整个社会的有效需求。这些需求可分为消费、投资、政府支出与净出口等四个组成部分。

1　消费支出预期

那些对我国经济形势持乐观认识的人，大多数是建立在对我国消费支出有巨大潜力的乐观预期上。因为我国现有的消费率很低，或者说有很高的储蓄率，中外之间、城乡之间的消费差距又大，所以，我国有巨大的消费增长潜力。但仔细分析就会发现，这种乐观是缺乏依据的。

从形式上看，我国较高的居民储蓄率，是有巨大消费潜力的象征，但实质体现的则是我国的制度结构和分配结构存在严重的弊端。从制度结构看，我国在转型过程中的社会保障体系不健全，人们对未来缺乏信心，甚至抱有恐惧感，以至有钱不能也不敢消费。虽然政府目前正着手解决这方面的问题，但远水难解近渴。从分配关系看，我国的分配制度存在严重的缺陷。如反映我国收入分配状况的基尼系数接近0.5，属收入分配很不平等的国家，储蓄中的绝大部分集中在少数人手上，占人口绝对比重的广大中低收入阶层拥有的储蓄却很少，以致其中的相当一部分人，如广大的农民群体等，虽有强烈的消费意愿，但却缺乏消费的能力。当前启动的各种工业消费品下乡，希望通过开拓农村消费市场来为城市经济解困的措施，注定会以失望收场。如果成功，则必然会以农村经济的持续凋敝为代价。因为对这些(相对高级)消费品的购买，将会挤占农民用于维持再生产的资金，减少他们对生产的投入。所以，这将会对农村经济的发展造成持续的伤害。要扩大农村消费，必须首先增加农民的收入，并提高他们的社会保障程度。在当前困境下，应该是城市反哺农村，而不是最贫困的农村来援助城市。

正是因为这样的弊端，导致消费需求不振。这是成为长期制约我国经济健康发展的一个重要痼疾。如从2000年到2006年，我国的最终消费率由62.3％下降到49.5％，居民消费率则由48.2％下降到36.2％。这种趋势近两年还在持续(2008年可能接近33％)。随着经济环境的持续恶化，这种情况必将更加突出。为应对严重过剩的局面，许多企业进行了近年来力度最大的降价促销，由此提前释放了相当部分的消费需求。同时，政府又出台许多鼓励消费支出的政策，即使在这样的环境下，2009年1-2月社会消费品零售总额仅同比增长15.2％，远低于上年同期的20.2％。这种情况说明，在当前的社会环境下，指望通过刺激消费来促进

经济增长的做法，是不可能达到目标的。

实际上，整个社会的消费倾向在衰退阶段往往会下降。如危机以来，美国、西欧等国家的居民储蓄率都出现了明显的上升倾向，政府刺激经济的相当部分支出变成了居民的新增储蓄。20世纪90年代东南亚金融危机期间，除菲律宾的消费倾向略有上升外，其他东南亚国家的消费倾向都明显下降。相对于这些国家，我国的社会保障体系更加薄弱，两极分化更加严重。所以，衰退阶段的消费支出也必然会更加疲软。

2　投资需求

这里将政府直接投资作为政府支出对待，因而仅分析市场自主性投资。

改革开放以来，强劲的投资支出一直是推动我国经济快速增长的主要引擎。在当前经济困难之时，投资是否能够充当引领经济、避免衰退的主要力量呢?答案是否定的。

市场经济中的投资需求是由社会平均利润率的高低决定的。2008年中期以来，我国企业效益的大幅度下降，必然会严重阻碍投资的增长。从统计资料看，2008年中期以来，虽然投资保持了稳定状态，且在各方面有明显萎缩之时，2009年1-2月投资增长速度仍然维持了稳定的增长速度26.3％，但其主要原因有：一是靠政府投资的增长。如国有及国有控股企业投资增长了35.6％，中央项目投资更是增长了40.3％，扣除这部分投资后，由市场调节的投资增速明显下降。二是投资在一定时期内具有刚性。这也就是说，2008年中期以来，我国投资速度的稳定应该看作是前期经济过热时大量新增项目投资的延续。随着市场前景的日益暗淡，企业继续投资的愿望与能力必然会受到极大影响。

因此，在今后相当一段时期内，内源性的投资必然会出现比较明显的下降。如前几年推动投资快速增长的两大热点――房地产泡沫和中上游资源价格的畸高现象都已消失，导致这两方面的投资呈现快速下降态势。2009年1-2月的房地产投资增速已从上年同期的32.9％下降到1％，且这种趋势会加速。其理由是，前些年的过度投资形成了大量的过剩生产能力，如我国空置的商品房数量是年需求量的数倍，过剩的钢铁生产能力超过l亿吨等，这种现象在绝大多数行业都普遍存在。在这些过剩产能被消化之前，新增投资是不会明显增加的。2可见，投资的回升将会明显落后于其他的有效需求。

3　净出口

出口曾是长期推动我国经济快速增长的双引擎之一。在投资形成的生产能力快速增长而消费需求持续疲软的情况下，就只能通过持续的出口增长来吸纳过剩的生产能力，其后果是造成我国极其严重的对外依赖。如2007年我国的对外依存度竟高达64％(2008年因人民币升值等原因而降到58％)，其中出口依存度为36％，与此对应的则是巨额的外汇储备。这种状况对于我们这么一个发展中国家来说是极不正常的，反映我国的经济结构和社会结构存在严重的问题。

显然，在当前国际经济形势日益恶化的背景下，未来的出口需求显然是令人沮丧的。如2008年11月我国的进出口形势发生重大逆转，出口增速由10月的增长17.6％逆转为下降2.2％后，在三次提高出口退税率的情况下，出口增速竟如自由落体般坠落。如与2008年同期相比，2009年1-4月出口分别下降17.5％、25.7％、20.9％、22.6％；外贸顺差也大幅萎缩，2月份贸易顺差只有48.41亿美元，只及1月份391亿美元的8.7％。可以预见的是，随着世界经济形势的继续恶化和国际贸易保护主义的盛行，今后相当一段时间内，我国的出口形势会更加严峻。这意味着，长期以来推动我国经济快速增长的出口引擎已经熄灭。

不过，比之依赖出口的发达国家，如日本、德国和韩国等来说，我国出口受到的不利影响要轻得多。这些国家2009年1-2月的出口下降幅度都超过40％，远高过我国的27.2％。主要原因是，两者间发展水平不同形成的产品层次存在差异，即前者出口的是价格与收入弹性较大的、相对高档和奢侈的产品，而我国出口的是弹性较小的、低档的必需品，由此前者受经济衰退的影响要更明显。这正如西方发达国家的商品零售额明显下降之时，出售大众普遍消费品的大型超市的销售额却仍在上升一样。可以乐见的是，如果世界经济继续衰退，同时不出现严重的贸易保护，那么不排除中国出口有发生逆转的可能――会替达国家的高价商品。这种情况也给人们一种警示，盲目地进行产品升级和技术进步，很可能会适得其反。

4　政府支出

在各项有效需求中，最值得期待的是政府支出。如自经济表现出明显的衰退迹象以来，政府就采取了有史以来力度最大的经济刺激计划，不仅180度弯地改变了货币政策，而且启动了两年4万亿元的新增投资计划。同时，采取了一系列扩张需求的财政政策，如大幅度增加社会保障支出，对许多产品的消费需求实行财政补贴等，由此使2009年的财政赤字达到创记录的9500亿元，实际结果甚至还会远远超过(收入增长的下降可能会超过预期)。所以，在各项支出中，政府支出应该是增长最大的部分。

顺便指出的一点是，当前各界对政府4万亿投资的作用可能抱有过高的期望。实际上，相对于原有的投资规模(17.2万亿)和经济规模(超过30万亿)来说，该投资额是不大的，并且还是分两年进行。其中，政府的财政投资仅仅只有1.18万亿，其余的还得依赖各方面的投入。在各方面需求呈快速萎缩之势，指望这点投资来扭转经济运行的态势，真有“山羊拉大车”之感。从受益者的结构看，结论会更加悲观。因为，其中的绝大部分投资将落人大型国有企业等垄断利益集团，所以会极大地降低其乘数效应和就业效应。

还有一点值得指出的是，虽然政府较强的调控能力是我国应对危机的重大优势，但却不能对此抱有过高的期望。在市场经济中，起主导作用的是内在(微观)机制。改革开放以来的历史证明，政府既缺乏对宏观经济趋势的基本判断能力，也缺乏正确调节经济运行的基本能力，甚至往往得到事与愿违的结果。如数次所谓经济过热的降温调节(1986-1989年的控制经济过热调节、1996-1998年的“软着陆”调节、2007-2008年的紧缩调节等)，都导致我国经济持续数年而政府束手无策的衰退。本次调节政策的转换之快，即使思维最活跃的人也会目瞪口呆。近两年政府对股市调节的结果，更是反映了这种情况。令人担忧的是，目前我国正在执行的一些政策，如所谓的“十大产业”振兴规划，很可能给我国经济的健康发展带来无穷后患。因为，其内容主要是“官进民退”、垄断取代竞争、破坏行业之间的公平竞争规则等，实际上是这些行业中的垄断集团在特殊时期瓜分国家利益的行为，这不仅起不到扩大投资和促进技术进步的目标，而且会适得其反。中外历史证明，所有的产业政策几乎都是以失败告终。

从以上各项需求的综合内容看，今后数年内，我国有效需求，或者说企业总收入的增长将非常缓慢。

(二)成本趋势分析

在收入预期悲观的情况下，如果要宏观经济的运

行态势发生转折，就只能希望成本的快速下降了。

从宏观角度看，整个社会企业的总成本由基本三要素的支出――资本折旧、税收和进口要素支出等部分组成。在这些成本中，对企业整体来说，有些是外生性的，如税收；有些是内生的；有些则具有外生与内生的两重性，如资本折旧和进口要素的支出等。

劳动工资支出是整个成本构成中最主要的组成部分。本次经济周期以来，在各种价格中，劳动工资的上升是最快的(2000-2008年算术平均增长率是15.3％)。尤其是2008年实施新的《劳动合同法》以来，更是以年均18％以上的速度增长。可见，这是侵蚀企业利润最主要的力量之一。然而，随着经济的衰退和就业形势的恶化，企业的劳动支出压力会有所减轻。如失业会使企业节省部分劳动支出，同时也会减轻工资上升的压力等。3但要看到的是，工资水平本身有易上难下的刚性特点，新实施的《劳动合同法》更是限制了工资水平下降的空间。所以，工资成本的减少虽会减轻，但像产品价格那样出现较大幅度的下降则是很难的。

利息支出的大小，取决于借贷资本的总量和利率水平。对企业来说，借贷资本量往往变化不大。因为，大部分资本属于过去投资形成的存量资本，变化的主要是季节性的流动资本，它们占总资本的比例较小。所以，衰退阶段因此减少的利息支出在企业总成本中的变化是不大的。总体而言，衰退以来，中央银行已5次下调金融机构存贷款基准利率，因而企业的这方面负担已得到明显减轻。但要注意的是，这部分利益的分配却是极不均衡的，也就是大部分降息的好处被大中型企业，尤其是国有企业获得，广大中小企业获得的利益则是极其有限的。因为，后者难以从正规渠道获得银行贷款，而民间借贷资本的利率在经济衰退期间则往往是最高的(风险最大)。所以，对那些仍在营业中的广大中小企业来说，利息支出的下降是有限的。

在衰退阶段，虽然企业对土地及其附属物需求的减少，地租有所下降，但对那些持续经营的厂商来说，租约的期限往往较长，由此决定了地租下降的空间有限。

资本折旧，对企业来说属于长期固定费用，且折旧率由“税法”决定，因而不会有明显变化。只有对那些破产重组的企业来说，因资产大幅贬值，这方面的支出才可能明显下降。

为了减轻企业负担，政府最近出台了一系列的减税措施，如上调出口退税率等，每年可减少税收负担数千亿。

进口要素，其中包括技术、设备、人员和原材料等各种投入品。随着世界经济的衰退，它们的价格水平出现了大幅度的下降，尤其是原材料价格的下降幅度更是明显，如石油价格已下降2／3以上。最可喜的是，自2008年9月以来，进口商品价格的下降速度开始快于出口商品价格。2009年1月份更是出现了进口商品价格大幅度下降，而出口商品价格上涨的现象。如2009年1月份进口价格下跌10.6％，出口价格则上涨23％。从世界经济形势看，进口商品，尤其是初级产品价格的低迷会持续一段时间。这种情况说明，世界经济利益分配的重心将由近几年的初级产品生产国转向制成品生产国。

从以上各项成本的形势看，在经济萎缩的作用下，各项成本都会下降，但进口成本、税收与利息支出的下降会更明显。在整个生产成本下降的过程中，还出现了另一种可喜的现象。在整个经济体系中，尤其是在加工工业中，最终产品的价格下降速度最慢，中间品次之，上游产品最快。如在2009年2月份，居民消费价格(CPI)下降1.6％，工业品出厂价格(PPI)下降4.5％，而最终端的生活资料出厂价格下降0.4％(同比。下同)，生产资料出厂价格的下降则达到5.7％，其中，加工工业下降3％，原材料工业下降8.4％，采掘工业的下降则达到17.4％。而前几年，如上面指出的那样，价格的变化速度是完全相反的，即采掘工业产品的价格上升最快，中间品次之，最终产品最慢。这种变化说明，在整个经济系统中，经济利益分配的重心开始逐渐向中下流产业倾斜。这是经济系统中的抑制力量开始衰竭，扩张力量逐渐加强的标志。

(三)企业利润的变化趋势

从上面收入与成本的分析中知道，在今后相当一段时间内，企业整体将面临收入减少与成本下降的局面。由于前者是降低利润的，后者则是增加利润的，因此，企业利润会向哪个方向运动，也就取决于双方的力量对比。

从当前形势和经济运行的内在趋势看，在今后两年时间内，企业收入的下降会成为矛盾的主要方面。这是因为，收入减少产生的乘数效应会更直接，而成本方面则受到存量资本和工资刚性等因素的限制而难以同样的速度下降。所以，在相当一段时间内，两者间会出现非均衡性的变化。受收入与成本之间这种非均衡变化的作用，平均利润率会继续下降，由此会促使宏观经济在惯性作用下继续衰退。这种机制是造成我国的宏观经济衰退将要持续数年的主要原因。

不过，随着衰退的持续，经济系统中的扩张力量会逐渐加强。当衰退到一定程度，消费倾向会重新上升，政府的净支出也会大幅度上升，由此会扭转收入减少的力度；而成本的下降力度则会随着衰退的持续而加强。所以，在衰退中，抑制与扩张的力量是此消彼长的。到一定程度时，扩张的力量就会超过衰退的力量，由此推动宏观经济的运行出现反转。对我国来说，这个时间将出现在2011年左右。因为，只有利润回升，同时利润的重心向中下游产业倾斜，企业才有扩大生产和投资的动力和能力，由此带动宏观经济的扩张，而利润的明显回升，只有在两年后才会见到。所以，宏观经济起码要到2011年才会出现明显的反转。

三、结束语

市场经济的组织者是企业，企业是追逐利润的，只有利润回升并达到一定程度，宏观经济才能真正反转。这说明，要促使宏观经济早日回升，就必须在增加企业利润方面着力。

虽然对政府调节宏观经济的能力存有疑问，但在帮助企业脱困，提高利润方面，政府还是能够有所作为的。就短期来说，在成本方面，主要是降低企业税负，加速资本折旧力度，增加对中小企业贷款规模和担保力度，适当放松《劳动合同法》对企业在劳动力成本上的约束，限制基础性产品的价格(以大中型国有企业的损失为代价)，以降低广大中小型企业的成本；在长期方面，应该完善经济环境、破除垄断等，为企业创造公平竞争的环境等。在收入方面，短期主要是加大政府的支出力度，尤其是大幅度增加民生工程的支出，发放非替代性的消费券等；在长期方面，应努力消除各方面的二元化现象，缩小分配上的两极分化，建立公平公正的社会秩序，建立健全社会保障体系，解除人们消费上的后顾之忧，并将收入分配重心由政府和垄断集团等向民众转移。

应特别指出的是，各界都认为我国的基本经济面比较健康，因而会先于其他国家进入复苏。笔者认为，这种乐观的依据是不牢靠的。一个内需乏力而严重依赖外部需求的经济体，是不可能先于外部环境的好转而全面复苏的。虽然我国实施了强有力的扩张政策，但面对急剧下降的出口和明显萎缩的消费与民间投资等，其作用是有限的，难以扭转经济运行的趋势。更主要的是，我国还是世界经济规则的接受者，不仅不能像美欧等发达国家那样对外转嫁危机，而且要分担它们危机的部分损失(目前情况是美国“吃药”，全球“买单”)。所以，从各方面看，那些认为我国基本面好于欧美发达国家并率先复苏的乐观认识，都是缺乏客观依据的。为此，必须做好应对各种困难的充分准备。

①本文的各种数据资料，主要来自国家统计局网站(包括“统计年鉴”、月度资料和季度数据等)和海关网站的“统计数据”。

②这种情况说明，政府对房地产不救市，而直接进行经济适用房和廉租房开发建设投资的思路是对的。这种投资可以直接带来产出和就业的增加，而前者则只是救了开发商，但不会对产出和就业产生影响。

③假设经济体系封闭，工资是劳动者的唯一收入，且消费倾向小于1，那么就整体而言，企业不仅不可能从就业者身上获得利润，而且一定会出现亏损。因为，企业的付出大于收入。只有从失业者身上，企业才可能获得利润(失业者的消费支出构成企业收入，而成本为零)。参考文献：

[1]杨文进，警惕经济衰退的征兆――当前经济形势分析上海经济研究，2005，[6]。

[2]杨文进，从周期关系看当前的经济形势及其趋势j，统计研究，2004，(8)。

[3]杨文进，政治经济学批判导论[m]，北京：中国财政经济出版社，2006。

篇3

在欧债危机愈演愈烈，全球经济前景低迷之际，中国经济增速的持续回落引发了很多人的担忧。2012年，中国经济面对的不确定因素较多，经济形势更复杂，宏观调控政策走向难以判断。而2012年的宏观经济形势与政策，不只是关系到明年，也关系整个“十二五”时期。为此，本刊专访了国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群。

“由危机应对模式

转向常规模式”

《决策》：即将过去的2011年，国际国内经济都很复杂多变，我们如何来总结2011年的宏观经济形势与政策？

张立群：如果对2011年做一个概括，我认为是宏观经济转型调整的关键年，应该说中国的宏观经济政策在2011年，基本完成了由危机应对模式向常规模式的转向。表现在以下几个方面：

第一，从财政政策方面来看，尽管现在还是积极的财政政策，但是政府投资增速明显降低。由政府主导的公共事业和基础设施投资的增长率比上年增长的数据看，2009年是42%，2010年降低到18%，2011年1-9月份降低到8.5%。这就是说，政府投资在整个投资增长中的比重是逐渐下降的，这对于减少财政赤字压力，逐步稳定国债的规模，特别稳定地方债务的规模是非常必要的。

第二，货币政策由适度宽松转为稳健。2010年到今年，已经十二次提高存款准备金率，五次加息，这样的政策意味着货币政策从宽松到稳健的转变。这样的转变到目前为止基本完成。

第三，房地产市场政策进行了调整。2009年一度鼓励买房，采取了很多支持性的政策，但是针对房价的快速上涨，针对房地产泡沫发展的趋势，政策转向控制不合理的买房需求，这样的调整也收到了明显成效。

今年10月份，城市商品房的销售面积同比下降9.85%。通货膨胀的压力明显减轻，货币增长量的过快增长得到有效控制，房地产泡沫化的趋势得到有效控制。目前，一线城市的房价已经出现下降的苗头，CPI同比涨幅从今年8月份开始已经连续三个月回调。

《决策》：今年以来，GDP增速逐季回落，为什么会出现这种现象？

张立群：在政府力量撤出，而市场力量开始发挥主要作用的时候，整个经济成长的动力减缓，这个减缓导致的增长速度的微调。今年一季度的GDP增长是9.7%，第二季度9.5%，第三季度9.1%。在三个季度之间，微调都不超过1个百分点，代表这个微调是平稳的。

经济最重要的支撑因素就是市场的力量，全社会固定资产投资当中，政府基础设施投资增速下降到8.5%，它占到全部投资的三分之一左右。但是我们全部投资的增速，到10月末固定资产投资同比增长24.9%，应该说并没有很大的下降，这就得益于社会的投资。制造业投资33.3%，房地产投资超过30%，投资的增长没有出现大幅下调。

由政府力量向市场力量转变当中，出现了经济增速的回调。从需求角度来看，国内投资增长还在25%左右，消费实际增长率略有提高，看到这样一种需求方面的变化，可以作出判断，未来这种经济增速的回调仍然还是比较平稳的。

“经济增速将继续回落”

《决策》：2012年是为新一轮增长奠定基础的关键之年，明年的经济形势将会如何？

张立群：在2011年经济平稳回落基础上，预计2012年经济增速将继续回落，主要由于市场需求增速继续降低。

首先，在出口方面，由于世界经济增长低迷，欧债危机对世界经济的潜在威胁较大，世界经济不确定性、不稳定性增加，这些对我国出口将形成较大不利影响。国内出口企业自身困难也比较多，很多企业存在出口越多亏损越多的情况。因此，2011年出口增长预计在18%左右，2012年预计降低到15%左右。

其次，投资增速也会降低，由2011年的23%左右降低到18%左右。预计房地产投资增速将有较大回落，由2011年的30%左右降低到15%左右。此外，随着宏观经济政策从危机应对向常规状态的调整，政府投资将回归正常增长水平。而制造业投资受房地产、基础设施投资影响较大，如果前两项投资一降、一平，预计制造业投资增长将略低于平均增速，保持在20%左右。

不过，消费增长率将有所提高。受住房、汽车需求降温的影响，2011年消费增幅出现明显降低，从汽车市场变化规律来看，预计2012年汽车销量将有一定恢复，对消费增长将形成积极支持。买房需求预计不会较2011年明显恢复，受其影响，家具、家电、装修材料等消费品零售额增速不会明显恢复。综合这些因素，预计2012年消费实际增长率为13%左右，较2011年提高2个百分点。

《决策》：面对经济增速的不断减速，我们应该如何来应对？

张立群：我的观点是，对经济增长的下降要正确对待，不能以总量去谋求经济增长，因为这个代价太大。我们现在财政赤字的水平仍然在1万亿元左右，2008年的时候是1千亿元人民币。这中间出现的很多问题也需要进一步理清，如国债的规模、地方债的规模。从投资效率来看，后面的压力都是相当大的。

货币政策方面，尽管现在货币供给量的增长放缓，货币政策放宽的话，通货膨胀的风险也是相当大的。到今年10月末，M2余额达到81万亿人民币，是名义GDP的2.8倍以上，2008年只是1.54倍，相当于社会流通总规模来看，目前货币存量明显偏大。货币政策走向宽松，那么通货膨胀的风险也是非常大的。

房地产方面，如果调控转向，再次鼓励买房，我想房价强烈反弹的这种风险也是非常大的。基于这样一些分析，我认为不能再以总量政策扩张提高经济增长率。要适应经济增速的适度降低，通过结构调整、发展方式转变和深化改革，加快巩固新的增长基础，谋求更长时期、更为健康、更少代价的经济发展。

“由控制通胀转向

巩固经济增长”

《决策》：自今年10月份以来，物价涨幅出现明显回落，明年宏观调控重点是否会转向？

张立群：在经济增长转型和政策调整背景下，稳定物价的因素不断增加，物价涨幅总体趋降。2012年宏观调控的重点，预计将由控制通胀转向巩固经济增长的基础。

从预测看，随着货币政策调控效果的不断显现，导致价格上涨的货币因素逐步稳定。货币供给和贷款增速呈现持续下降态势。针对企业特别是中小企业融资困难，近期货币政策收紧的力度有所缓和，但方向没有改变，预计2011年内货币政策力度不会明显放松。2012年仍会实行稳健的货币政策，贷款增量及货币供给量增速不会较2011年明显改变，将对稳定价格涨幅形成基础性支持。

买房需求趋稳。2011年采取的限购等措施，在抑制投机、投资性购房需求方面取得明显成效。受政策控制和预期改变影响，预计2012年买房需求总体平稳；受预期改变的影响，部分城市买房需求可能出现较强烈收缩。

从供给来看，粮食连续8年稳产增产，生猪存栏量明显增加，棉花增产，农产品供给基础进一步改善；商品住宅上市数量持续增加，保障房建设步伐加快，供给明显增加；服装、家电、汽车、电子信息产品等工业消费品供给充足；重要生产资料供给水平较高，钢铁、建材、生产设备供给充足，能源紧张状况有所缓解，对物价稳定提供了重要支持。

从成本方面看，随着要素资源价格持续上涨，企业转型升级步伐加快，资金、技术对经济增长的贡献度提高，技术进步和劳动生产率提高在很多行业对冲了成本提高的影响，支持了价格稳定。

从输入性通胀压力看，美国提高债务上限方案通过后，美元会进一步扩发，但制约美国政府开支增长的因素也在增强，总体上美元快速扩张的势头趋稳，国际大宗商品价格上涨预计也将趋稳。

综合看，支持物价稳定的因素正在持续增加，预计2012年物价涨幅总体趋降，CPI涨幅在3%左右。

“尽快消除制度瓶颈制约”

《决策》：2012年经济发展将面临哪些突出问题？

张立群：在价格涨幅降低和需求增速降低的背景下，2012年经济发展面临的突出问题主要有三个方面：企业特别是中小企业困难加大，就业压力加大和金融系统性风险加大。

与2011年相比，2012年的市场需求不足、订单不足预计将成为约束企业发展的突出问题。在多种因素困扰下，预计部分企业特别是中小企业的资金链将难以维持，倒闭企业的数量可能有所增加。如果中小企业出现较多倒闭现象，则就业压力必然加大。

《决策》：针对这些风险和压力，我们应该如何应对？

张立群：针对2012年经济发展趋势及可能出现的问题，应注意增强宏观调控措施的针对性、灵活性和前瞻性，把握好政策出台的时机和力度，特别要协调好短期目标与中长期目标的关系。

要围绕经济结构调整和经济发展方式转变，积极为企业转型升级创造有利条件，包括改善融资环境，加大结构性减税力度等。当前我国经济发展的市场环境和资源要素条件都发生了深刻变化，必须加快转变经济发展方式，为中长期经济平稳较快发展奠定新的基础。因此要更加注重调整经济结构、转变经济发展方式方面的工作。

同时也应注意到，调结构转方式必须依靠体制机制的完善，因此必须加快改革，加快完善社会主义市场经济体制机制，要紧密结合调结构转方式的要求，加强重点领域、关键环节的改革顶层设计，加快改革攻坚步伐。只要措施得当有力，我国经济一定会继续向好，新一轮经济增长基础会加快形成。

《决策》：从地方上来说，2012年应重点做好哪些应对措施？

张立群：要加快消除制度瓶颈的制约，包括户籍制度，政府职能的转变，把工作重点真正转到提供公共产品和公共服务上来。同时，也要做好城市发展的长远规划，在长远规划的指导下，把基础设施建设适度超前地高质量完成。

还有就是产业结构方面，我们要抓住一个重要机遇。产业结构调整现在最突出的现象，就是无论是劳动密集型的还是资本密集型的，都进入转型升级的关键阶段，设备更新非常普遍。有色金属、水泥、轻纺、棉纺等生产设备，都在更新。装备制造业的发展，就要把信息化的优势发挥出来，把信息化和工业化结合，与整个装备制造业的转型升级结合在一起，为整个工业提供更高水平的设备，这是非常重要的机遇。

篇4

综合各方面分析,预计2015年四季度GDP增长6.9%,消费物价增长1.5%。2015年全年经济增长6.9%,消费物价增长1.4%左右。预计2016年经济增速下滑探底企稳,全年经济增长有望实现6.7%左右增幅,社会零售品消费总额增长10.8%左右,固定资产投资增长9.8%左右。出口同比增长1.6%左右,进口同比下降-0.8%左右。PPI全年同比下降1.8%左右,较2015年下降幅度减小,CPI全年增长1.3%左右,略低于今年。M2同比增速在12.8%左右,信贷同比增长14.3%。

全球经济形势总体判断:

今年深度调整 明年缓慢复苏

2015年,全球经济呈现深度调整。一方面,发达国家经济总体复苏态势不稳,虽然美国经济增长势头明显,但欧元区和日本经济仍未摆脱经济困境;另一方面,新兴经济体呈现明显的分化格局,在金砖国家中,中国、印度经济仍保持在7%的经济增速,但俄罗斯、巴西两国经济陷入衰退,南非经济增速也陷入低谷。

全球经济增长的不平衡导致了全球货币政策的分化。2015年12月17日,美联储如期宣布提高联邦基准利率25个基点至0.25-0.50区间,这意味着美联储结束了长达7年的零利率政策,长达半年的首次加息预期终于兑现。针对美联储加息,越南、挪威、印尼、菲律宾均按兵不动;沙特阿拉伯、科威特、阿拉伯联合酋长国和巴林等石油出口国、与美国经济周期一致的墨西哥和汇率盯美元的香港均以加息应对。

2015年以来国际大宗商品价格持续走低给原材料进口国生产者价格指数(PPI)带来了下行压力,传导到消费者价格CPI领域,导致消费物价低迷。根据IMF的预测,发达国家通货紧缩压力明显,预计2015年发达国家CPI增速为0.3%,新兴市场国家CPI增速为5.6%。预计2016年发达国家CPI上涨1.2%,而新兴市场国家CPI上涨5.1%。

全球经济的深度调整以及全球货币政策的分化造成国际金融市场波动性明显。国际资本从新兴市场国家回流欧美发达国家的趋势明显,新兴市场国家的汇率持续贬值,俄罗斯、巴西等国的通胀率居高不下。

受需求疲软、汇率波动以及全球产业链条与经济结构调整等因素的影响,2015年全球贸易出现了2008年金融危机以来的最大降幅,上半年七国集团(G7)和金砖国家货物贸易总额同比下降了10.9%。

预计2016年,全球经济有望继续缓慢复苏,但是面临的下行风险在增加。在发达国家,经济复苏的差异化导致货币政策的分化,美元在首次加息后进入缓慢加息通道,英国央行预计将迎来10年来首次加息,而欧洲央行和日本央行仍有扩大量化宽松政策的可能性,由此带来国际资本的流动和外汇市场的乱局还将继续困扰全球经济金融的稳定。在新兴市场地区,经济增速下滑、国际大宗商品价格下跌以及国际资本外流引发了政治与经济上的不确定性和金融市场的动荡。

2015年宏观经济形势回顾:

经济增长实现软着陆

结构性通缩应受重视

  2015年中国经济步入“新常态”,经济增长减速,经济结构优化,增长动力转换,改革深化,拓展了经济发展空间,为“十三五”的发展奠定坚实基础。

经济增长平稳减速

成功实现软着陆

经济由高速增长转向中高速增长是中国经济“新常态”的典型特征。2008年国际金融危机后,全球经济面临需求放缓、发展方式转型、产业结构升级的重大压力。2015年前三季度我国GDP分别同比增长7.0%、7.0%和6.9%,预计四季度当季GDP同比增长6.9%,全年增长6.9%,比去年下跌0.4个百分点。2015年经济增长成功实现软着陆。

1、工业和服务业走势分化,产业结构有所调整。

前三季度,工业生产继续保持较低增速,但服务业增速加快。前三季度我国第二产业同比增长6%,其中工业同比增长5.9%,较去年同期减缓 2个百分点;第三产业增速8.4%,比去年同期提高0.8个百分点。

11月规模以上工业增加值同比分别增长6.2%,比10月份加快0.6个百分点。11月份制造业同比增长7.2%,已从底部初现回升态势。非制造业继续保持平稳扩张态势,对稳定经济增长的作用不断增强。前三季度第三产业占GDP比重为51.4%,比第二产业占比高10.9个百分点。

2015年1-11月,全国国有及国有控股企业(以下简称国有企业)经济运行稳中向好,部分指标出现回暖迹象,但下行压力依然较大。一是国有企业利润同比降幅收窄。二是地方国有企业利润连续四月出现同比下降,降幅逐渐加大。三是钢铁、煤炭和有色行业继续亏损。

2、消费增速放缓,四季度略有回升。

1-11月份我国居民消费同比增长10.6%,较去年同期放缓了 1.4个百分点。消费在三大需求中相对稳定,预计全年社会消费品零售总额同比增长10.6%。

3、固定资产投资增速明显下滑,四季度投资小幅回升,房地产投资仍负增长。

投资增速下滑幅度较大。1-11月固定资产投资同比增长10.2%,与1-10份增幅持平,较去年同期放缓了 5.6个百分点。其中房地产投资累计同比增速仅1.3%,较去年同期放缓了10.6个百分点;制造业投资1-11月同比增长8.4%,较去年同期放缓 5.1个百分点;服务业投资1-11份同比增长11.0%,较去年同期放缓6.1个百分点;基础设施投资,1-11月同比增长18.0%,较去年同期放缓2.8个百分点。从当月增速来看,四季度固定资产投资小幅回升,房地产投资仍是负增长。11月份固定资产投资增速已从9月份的低点6.8%回升至10.8%,但房地产投资连续四个月负增长,11月份跌幅扩大至5.1%。

4、进出口增速下降,贸易顺差增加,出口市场份额上升。

1-11月我国累计实现出口同比下降3%;进口同比下降15.1%; 1-11月累计实现贸易顺差5391亿美元,同比增长61.8%。贸易顺差增加的原因是

进口的大幅减少,而非出口的增加,呈现出明显的需求衰退型顺差特征。 从中国进出口占世界贸易的份额来看,2014年中国出口占比平均值为12.9%,2015年1-8月中国出口占比平均值上升至14.5%,这表明中国出口份额并未下降。同期进口占比平均值分别为8.5%和8.7%,基本平稳,这表明中国经济增速下滑对世界贸易需求并未产生相对的紧缩作用。

生产部门物价低迷

成功避免消费领域通货紧缩

2015年面临较大物价下行压力,成功避免消费领域的通货紧缩。预计全年CPI同比增长1.4%,PPI 同比下降5.2%。

虽然以CPI指标来衡量,暂时还不能判定中国已经陷入全面通货紧缩状态,但是因中国消费占GDP比重低,投资和生产部门在国民经济中的占比远高于发达国家,仅仅以CPI来衡量物价变化并不全面。

PPI连续3年多负增长,对投资和生产部门已经产生了严重的紧缩作用。抛开判定通缩的概念和标准之争,结合中国特殊的经济结构,我们认为当前结构性通缩比较严重,有可能进一步蔓延恶化,对此仍应给予重视。

经济结构不断优化

创新创业提供新动力

经济“新常态”的大背景下,中国经济增长已告别高增长、高投资、高投入时代,经济结构不断优化、产业结构不断升级、创新创业提供新动力。

一是消费、投资结构优化。

经济下行过程中,居民收入快于GDP增长、就业稳定、城乡收入差距缩小,消费发挥了经济增长稳定器的作用。前三季度累计最终消费支出对GDP增长的贡献率为58.4%,比去年同期提高9.3个百分点。

二是二三产业的结构优化。

前三季度,第三产业增加值占GDP比重达到51.4%,比去年同期提高2.3个百分点,比第二产业比重高10.8个百分点。第二产业中,新兴产业发展迅速。前三季度,高技术产业增加值同比增长10.4%,高于规模以上工业增速4.2个百分点;高技术产业投资同比增长16.1%,比全部投资增速高5.8个百分点。服务业内部出现转型,高技术服务业投资增长22.6%,比全部服务业投资快11.4个百分点。

三是居民收入增长较为稳定,就业提前完成全年目标,城乡居民收入差距进一步缩小。

前三季度,全国居民人均可支配收入同比名义增长9.2%,实际增长7.7%,分别高于GDP名义增速和实际增速2.6和0.8个百分点;累计新增就业达到1066万人,提前完成全年就业目标;农村居民人均可支配收入名义增长9.5%,实际增长8.2%;城镇居民人均可支配收入名义增长8.4%,实际增长6.8%。

四是创新创业提供增长新动力。

高技术产业、网上商品零售、快递业务、手机上网流量、新能源汽车产量、智能电视等符合转型升级方向的产品生产快速增长。商务便利化措施激发市场活力。今年以来,平均每天新登记企业1.2万户。1-10月份,规模以上私营企业利润同比增长6.2%,好于同期整体工业企业利润形势。

灵活运用货币金融政策

成功抵御金融风险

经济增长减速,股市、房地产、债市、汇市等潜在金融风险隐患增大,但中央政府通过灵活运用各种政策,成功抵御了金融风险。

一是稳定股市。

受多重因素影响,2015年中国股市大幅波动。今年8月中旬股市暴跌后,推出各种救市措施,股市恢复了稳定增长。截至2015年12月25日,上证综指较年初上涨12.16%,涨幅高于美国、英国、德国、法国、日本等发达国家,也高于泰国、越南、印尼、菲律宾、马来西亚、新加坡等亚洲国家。

二是稳定房市。

为应对房地产销售压力,2015年中央出台了包括降息、降低首付比例、公积金政策调整等一系列房地产优惠政策,促进房地产市场销售,政策效果持续显现,房价环比上涨城市增加,涨幅有所扩大。11月份全国 70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市个数分别为33个和40个,一、二线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅均扩大;三线城市新建商品住宅价格环比由降转平,二手住宅价格环比持平。

三是稳定汇市。

2015年人民币面临较大贬值压力,资本流出压力加大。自2014年下半年后,中国外汇储备开始转入下降通道,并延续至今。为减缓资本外流压力,8月11日实施汇率改革,人民币在可控制范围内对美元贬值。截至2015年12月25日,人民币兑美元汇率较8月10日贬值4.3%。

四是金融市场化和国际化改革有序推进。

3月26日,央行公告简化信贷资产支持证券发行管理流程;4月1日,国务院批复同意《存款保险制度实施方案》;6月2日,央行《大额存单管理暂行办法》并正式实施;7月21日,十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》;8月11日,人民币汇率中间价市场化决定机制出台;9月15日,央行改革存款准备金考核制度,由时点法改为平均法考核;9月30日,央行开放境外机构参与中国银行间外汇市场;10月23日央行放开存款利率上限,利率管制完全放开;11月20日央行下调分支行常备借贷便利利率,我国货币政策的利率走廊初步成型;11月30日,人民币成功加入SDR,标志着人民币国际化的重大推进。

财政政策加力增效

促进经济增长

今年以来,财政政策积极转变调控思路,创新方法手段,在稳定总需求的同时,更加注重从供给侧完善宏观调控措施和手段,切实促进经济稳定增长和提质增效。

一是发挥政府投资稳增长调结构作用。

中央财政继续发挥投资的关键性作用,加快一般预算支出进度,继续大力推进PPP模式,鼓励社会资本参与市政公用设施、收费公路、生态环境保护等项目建设、管理和运营,切实提高财政资金使用效益;继续支持城镇保障性安居工程建设,进一步加大农村危房改造投入力度;优化水利专项资金支出结构等;支持产业升级和中小企业发展,中央财政坚持市场主导、政府引导,财政资金重点投向智能制造、高端装备等制造业转型升级的关键领域。加快设立国家新兴产业创业投资引导基金。注重创新投入方

式,推动体制机制创新;推进水污染防治工作。 二是稳步发行地方债,化解地方政府债务风险。

中央财政今年落实稳步发行地方债的工作,并适度加大地方政府债券发行规模,继续发行地方政府债券置换存量债务。同时,中央财政还在今年发行了专项支持投资项目的债券。发行6000亿元新增地方政府债券。增加7000亿元在建项目后续融资额度,用于支持2015年国务院确定的重点项目及在建项目建设。下达3.2万亿元置换债券额度,主要用于偿还2015年到期债务。

2016年宏观经济形势展望:

增长新动力显现

增速下滑探底

2015年中国经济进入新常态,2016年是“十三五”规划的开局之年,认识新常态、适应新常态、引领新常态,是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。总体上看,经济增长仍有下行压力,但随着增长新动力的不断显现,有望探底企稳。

五大发展理念为供给侧改革提供理论指引

十八届五中全会“十三五”规划建议,首次提出了 “创新、协调、绿色、开放、共享”的五大发展理念,为供给侧改革提供了理论基础。供给侧改革的根本落脚点,是提高“全要素生产率”。在五大理念的指引下,政府将在区域、产业、 国企、财税、金融、民生等领域推出一批力度大、接地气的改革方案。

明年经济工作总基调仍是稳中求进

经济工作会议对明年经济总的定调仍是“稳中求进”,“稳”就是要“保持经济运行在合理区间”,“进”就是要通过供给侧改革,创造新供给和新需求,促进经济转型升级。由于房地产投资仍难以显着回升,明年国内需求仍面临较大下降压力,而全球多数经济体复苏缓慢也制约外需,加上金融行业在今年高基数影响下也会放缓,明年经济下行压力仍较大,适当小幅下调经济增长目标可能更为合理。这意味着经济工作目标虽然可能小幅下调,十三五时期经济增长点底线是6.5%,2016年增长目标可能设置为6.7%。

五大任务指明周期性调整的工作重点

中央经济工作会议提出2016年经济工作“五大任务”,即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。前四大任务直指经济下行阶段周期性调整的艰巨任务。去产能是指传统产业尤其是重资产、周期性行业的去过剩产能。去库存对应去房地产库存;去杠杆对应降低企业和地方政府债务负担,控制金融风险;降成本主要通过降低税费和调整能源价格实现,补短板主要是补齐民生、产品、产业方面的短板,强化扶贫、产品和产业升级、农业等领域工作。去产能有利于经济长期健康发展,但短期可能使得过剩行业投资继续大幅放缓,并导致企业融资需求继续大幅收缩。

加快产能出清可能带来失业增加和居民收入增长放缓,使得经济面临较大的通缩风险。正是基于这些考虑,会议强调“妥善处理保持社会稳定和推进结构性改革的关系”,这意味着过剩产能去化会相对循序渐进地进行,供给侧将是缓慢的产能出清。

财政政策加力发挥托底作用

为维持相对较高经济增长,政府稳增长力度或加大,尤其是“积极的财政政策要加大力度”。一是“适当增加必要的财政支出和政府投资”,这可能意味着财政支出会继续保持较快增长,但力度超出想象的可能性较低。二是“实行减税政策”,而减税属于供给侧改革的措施,着重于降低企业成本和提高企业运营效率。三是“阶段性提高财政赤字率”弥补财政减收。2015年共安排财政赤字1.62万亿元。预计明年财政赤字规模增加至2万亿左右,赤字率可能达到2.76%,赤字净增量增加3800亿元左右。上述减税增支措施有利于经济增长,但总体来看财政手段仍是托底经济的政策,经济真正意义上走出低谷不是靠中央财政加杠杆,而是靠企业加杠杆,中国要重回企业加杠杆仍需先完成过剩行业和地方政府去杠杆过程。

货币政策仍将在稳健的基调下保持适度宽松

一是社会总需求仍然偏弱,需要在需求侧保持一定的刺激力度。二是配合供给侧改革,为实体经济提供适宜的流动性,降低实体经济融资成本。三是配合结构性财政政策,为各项财政专项债券、地方政府债务、国债发行提供有利的利率环境,同时降低存量债务的压力。四是美联储加息后为应对资本外流,人民币温和贬值。预计2016年一次降息,三次下调存款准备金率,人民币兑美元汇率贬值4%左右。

2016年主要经济指标预测

综合前述分析,2015年四季度工业生产、投资小幅回升,消费增长基本平稳。2016年宏观经济走势仍受去产能、去泡沫和清理债务等因素影响,企业库存可能见底回升;物价方面须防止去产能力度过大导致消费物价负增长形成通缩;房地产销售出现有回暖迹象,房地产去库存任重道远,能否带动房地产投资回升仍有待观察;总体上经济增长仍有下行压力。国际金融市场震荡的外部冲击对国内经济和金融稳定产生极大挑战,货币政策操作难度加大,财政支出仍需加大力度。

假设2016年国际金融市场的震荡不至于产生系统性风险,基准预测基于以下基准假设:(1)美元波动。因美国经济复苏走在发达国家前列,美元汇率波动与美国经济与欧洲、日本和其他地区经济复苏的相对速度密切相关,但美元过于强势也不利于美国经济发展,我们假设美元指数在90到100之间波动。(2)美国加息。未来美联储的加息周期可能慢于历史上任何一次加息周期。假设2016年加息两次0.25%。(3)油价维持相对低位。原油价格回落至40美元/桶左右,我们假设2016年纽约原油价格维持在45美元/桶左右。(4)根据美联储公布的美联储理事会成员和联邦储备银行行长12月份的点阵图预测报告,假设2016年美国经济增长2.4%,根据IMF10月份《世界经济展望》预测值,假设欧元区和日本经济分别增1.6%和1.0%。

国内政策变量基于以下假设:(1)一次降息,三次降低准备金。未来根据经济增长和物价变化情况、金融市场条件和国际经济环境,降息空间较小,仍有可能继续降准。假设2016年降息一次,降准三次。(2)人民币兑美元贬值4%,保持在6.73元/美元左右。(3)财政赤字规模增加至2万亿元左右,赤字率可能达到2.76%,赤字净增量增加3800亿元左右。

篇5

关键词：经济增长；通货膨胀；宏观调控

中图分类号：F123

一、全球经济形势分析

(一)全球经济复苏态势形成，但结构不平衡

全球经济复苏的方向基本上不会发生变化。从图1来看，世界经济，包括各主要经济体都告别了2009年的经济谷底，经济增长率逐步回升。但是，全球经济复苏的结构不平衡。从图1来看，新兴经济体和发展中国家、地区的经济复苏程度明显好于发达经济体。美国的复苏进程缓慢，失业率仍然维持在9%以上的高位（见图2）；欧元区整体的复苏态势并不平稳，边缘区域债务危机不断，复苏程度偏低；日本在遭遇这一次大地震和大海啸之后，复苏进程是否会被打断有待进一步观察。因此，本轮的经济复苏是由新兴经济体和发展中国家、地区的强劲增长所主导的，但是发达经济体相对缓慢、低效的复苏进程导致全球经济复苏缺乏坚实的基础。

（二）大宗商品趋势性上涨，新兴经济体的通胀压力陡升。

从图3可见，能源、金属、农产品等各类大宗商品基本上从2009年2月触底以来持续攀升，黄金价格和铜价均创出历史新高，基本形成了趋势性上涨的态势。这一趋势在未来可能继续保持，原因是：首先，美国高失业率问题短期内难以解决的，美联储在2011年可能仍将继续保持量化宽松的货币政策，弱势美元格局难以发生根本改变，从而间接对国际大宗商品价格走高构成重要的支撑因素；其次，全球经济复苏态势基本形成，尤其是新兴经济强劲的经济复苏，导致需求稳定回升，从而进一步推动商品市场行情的看涨；第三，中东地区的动荡局面、近两年偏多的自然灾害等限制了大宗商品供给的增长。

而对于新兴经济体而言，国内强劲的经济复苏和消费结构的升级导致对大宗商品需求持续扩张，输入性通胀的影响不断扩大，逐步扩散到国内下游产业，通胀压力快速上升，如图4所示，亚洲发展中国家的CPI增长率自2009年触底之后迅速反弹，目前处于6%左右的相对高位，新兴经济体的代表中国，通胀率也在危机之后持续攀升，处于5%左右的高位。而发达国家因为国内经济复苏力度偏弱，通胀压力目前并没有完全显现，如图4所示，包括美国在内的发达经济体的通胀率处于2%以下，但是，大宗商品价格如果持续上涨，可能会导致成本推进型的通货膨胀，比如美国最近的CPI增长率已经突破2%。

（三）日本大地震带来的可能影响

这次突如其来的日本大地震势必将对全球经济形成冲击，而具体的影响程度可能要取决于核电危机的解决情况。如果日本能够较为顺利的解决当前核危机，我们认为，这一次地震对世界经济的负面冲击并不会很大。本次地震影响最大的东北地区并不是日本主要制造业和出口产业的分布区域，这不同于1995年的阪神大地震，即使后者，重灾区生产能力的复苏也只用了半年。因此，这次地震可能在短期内因为生产线破坏、电力不足等原因造成实体经济的停滞，也因为核辐射等问题引发各种心理危机，不利于实体经济恢复。但是在中长期内，因为震后重建等投入将促进就业问题的解决，为本国企业带来新的商业机会。尽管地震初期原油等大宗商品价格出现一定程度下滑，但是，我们认为，日本大量救市资金的投入和能源、食品等重要商品短缺的相互作用，将进一步拉升国际大宗商品价格的上升，并导致在日本出现通胀水平提高的情况。此外，本次地震爆发的核泄露危机引发人们对核电站的质疑，从而在新能源发展水平短期内难以大幅度提高的情形下，传统能源产品的需求可能进一步扩张，从而在近期内对石油、煤炭的价格上升起到推动作用。

（四）小结

综上所述，世界经济复苏态势已经形成，但是复苏的基础依然薄弱。从世界经济危机史来看，在每一次重大经济危机之后，往往会崛起新的战略性产业主导全球经济的增长，而这一次由发展中国家主导的复苏似乎难以完成这一任务。如果发达国家不能进一步增强其复苏力度，那么，在高企的大宗商品价格冲击下，形成滞胀的风险较大，而这对率先复苏的新兴市场经济体而言，也不是一个好消息！

二、中国的宏观经济问题

（一）经济增长

中国经济在2009年第一季度触底后，迅速实现V型反转，如图5所示。作为世界第二大经济体，中国快速有力的经济回升是世界经济复苏的有力支撑。具体而言，从经济增长的三驾马车来看，根据图6，固定资产投资在危机期间的增速很高，依然是推动中国经济回升的主导力量，但在2010年逐步下滑并趋于平稳；消费和出口的增速则于2009年底逐步回升，并成为稳定中国经济复苏的重要力量。

对于中国而言，无论是近期的表现和出于中长期内城市化进程加速推进的考虑，保持相对高速的经济增长的前景是比较明朗的。实际上，现在的经济增长目标并不是10%以上的高速增长，而是重在调整经济发展方式，改变过去过度依赖投资、出口拉动的模式，实现国内消费与投资、出口并重的发展模式；发展战略性新兴产业，构建技术先进、清洁安全、附加值高、吸纳就业能力强的现代产业体系。因此，为了实现这种转型的目标，牺牲一点经济增长率也是可行的，经济增长率只要保持在7～8%即可，因为，从已有的经验来看，中国的就业问题就凸显的阀值大约在经济增长率6%。

（二）中国的通胀问题

通货膨胀问题是当前中国宏观经济最为关注的焦点。

第一，中国的通胀水平较高，但还处于可控水平。从图7来看，8大类商品中，除了衣着、交通和通讯两大类商品之外，其他各大类商品价格均上涨，而且所有商品的同比价格指数均处于上升趋势，因此，本轮通胀呈现出物价普遍上涨的局面。相对而言，食品和居住的上涨幅度最为明显，这两类商品往往是生活成本的主要构成，从而导致居民对本轮通胀的更为敏感。而且，作为CPI的先行指标，依然高企的PPI意味着较高的通胀水平在短期内仍将延续。从通胀幅度来看，CPI整体水平并没有超过前期2008的高点，亦低于1990年代中期的通胀水平；中国目前的通胀水平虽然高于发达国家，但是，根据图8，仍低于新兴和发展中经济体，处于可控水平。

第二，中国当前的通胀是多种因素造成的。造成通货膨胀现象的原因主要有三类：需求拉动、成本推动和国际输入。中国的通胀三种因素兼而有之，且相互强化。

首先，就需求拉动而言，面临突如其来的全球经济危机，2009年实行了非常宽松的货币政策和积极的财政政策，如图9所示，2009年金融机构贷款、M1发行量的同比增速很高，即使在2010年明显下降，但仍处于较高水平。货币供给过快增长的需求扩张政策在拉动经济的同时，也给物价水平的上涨提供了拉力。

其次，成本推动对通货膨胀的影响不容小觑，这也是本轮通胀区别于以往通胀的主要特征之一。近年来中国 “民工荒”现象非常突出，中国各地政府的最低工资标准不断提高，从而推进工资成本上升；普遍的物价上涨导致生活成本上升明显，这将进一步推动工资成本的上升；根据图10，原材料、燃料、动力购进价格也在2009年12月终结价格下滑的过程，出现较大幅度的提升。上述生产成本的上升将传导到消费产品价格上，引起一般物价的上涨。

第三，国际输入型通胀问题需要重视。国际输入型通胀主要有两个渠道。一个是资本流动渠道，国际热钱涌入加上我国的贸易顺差，导致大量外汇流入。从图9来看，我国外汇储备同比增速尽管在2010年中期开始有所下降，但仍基本上保持16%以上的增速。外汇储备额的不断上升意味着基础货币投放量不断上扬，从而形成流动性过剩的局面，进一步恶化需求拉动型的通胀。另一个是商品流通渠道，这主要是来自于国际能源、资源、粮食等大宗商品的价格上涨（如图3所示），特别是我国对外依赖程度较高的石油、铁矿石等大宗商品，在我国需求拉动下，价格飙升，将通过进口渠道推动国内相关原材料、燃料和动力的涨价，从而加剧成本推进型的通胀。

根据上述分析，如何治理通胀成为目前中国宏观经济政策的焦点。自2010年以来，央行频繁提升存款准备率，到最近一次的调整，大型金融机构的存款准备金率已达到20.50%；自2010年10月份以来，在不到半年的时间内连续加息4次，每次幅度为0.25个百分点。因此，我们可以看到央行的货币政策从非常宽松的形态回归到常态格局，亦表现出央行治理本轮通胀的决心。

不过，中国本轮通胀的成因是多方面因素交织在一起的，单纯的央行货币紧缩政策未必能够起作用，尤其是对于成本推进型和国际输入型的通胀问题。成本推进型的通货膨胀是供给层面造成的，那么货币政策层面的紧缩，利率的提升和信贷额度的缩减，都将增加企业的负担，反而会进一步恶化供给。一旦国际经济复苏进程曲折，那么，中国进入滞胀的风险也不是没有的。

三、中国应对之策

从当前的国际、国内宏观经济形势来看，经济复苏的态势已经形成，但是基础依然薄弱，所以，对于中国而言，虽然经济回升幅度较大，但是面临的外部环境的不确定性依然较大，如果为了治理通货膨胀而采取货币、财政双紧政策，并不可取，要综合使用需求管理、供给管理政策。

（一）需求管理政策

在需求管理政策方面，在目前的情况下，财政不宜实行紧缩政策。财政支出直接影响实体经济，特别是影响我国的就业。虽然接连出现民工荒，但当前的民工荒主要是一种结构性的问题，即熟练工和高级技工的短缺，另外也是长期低工资水平造成的，因此，在城镇化进程继续推进的背景下，就业问题依然是我国当前最重要的问题。从2008年底、2009年初的情况来看，经济增长率一旦低于7%，失业问题就凸显。因此，考虑到中国经济“刹车容易启动难”的特点，以及当前的通胀仍处于可控水平，特别是当前国际经济复苏态势的复杂性，我们仍应该采取相对宽松的财政政策。

同时，虽然不能绝对得把将物价现象等于货币现象，但是，对于当前仍为缓解的通胀问题而言，结束2009年以来极为宽松的货币政策、将货币政策回归常态是很有必要的。从目前的情况来看，央行“数量型”和“价格型”政策工具并重。存款准备金率已达到20.50%，也接连四次加息。与发达市场经济体不同，我国利率是管制的，没有市场化，因此货币供给和利率调整之间没有明确的内生关系。单纯提高利率，并不能减少货币供给，而只会导致企业减少投资，形成负向的供给冲击；同时，利率的提升将引发逆向激励，导致企业和个人将多余的货币会流向高风险的资产市场，追求高回报率的投机利润；而且我国的利率水平高于发达国家，继续提升可能会进一步吸引国际热钱涌入，在当前的外汇管理体制下，反而导致国内货币供应上升。因此，利率工具可能不是当前货币紧缩政策首选。对于量化工具而言，目前准备金率调整、公开市场操作的空间已经不大，M1、金融机构信贷的同比增长率目前已经回落到2004-2010年间的平均水平之下。在偏紧货币政策下，首当其冲的受害者往往是中小企业，而他们恰恰是解决中国主要就业问题的群体，失业可能会引发比通胀更为严重的社会稳定问题。所以，为了避免实体经济受到损害和稳定就业的需要，货币政策的紧缩空间也并不大。

（二）供给管理政策

扩张性的供给管理政策可能是应对当前复杂国内外经济形式的最佳宏观经济管理政策，尤其是对于治理成本推进型的通胀和避免滞胀的出现。与需求管理政策比较而言，供给管理的政策工具更为灵活，通过在产业、区域、人群层面的细化，可以对宏观经济进行精细化管理。

首先，考虑实施减税政策。实际上，分税制改革以后，我国税收收入的增长率基本上高于GDP增长率，政府税收占GDP 的比重不断上升。在当前企业人力、原料、能源成本不断攀升的情形下，通过减税来抵消成本上升对企业增加的负担，增加总供给。其次，要进一步深化改革，这包括行政、金融、劳动力等市场体系的改革和完善。通过改进政府服务质量和效率、降低企业融资交易成本、促进劳动力要素的自由流动，实现资源的优化配置，降低企业生产成本。第三，考虑建立各主要大宗商品和农产品的商业化储备，以应对通胀预期，打击恶性价格炒作。第四，积极制定各项政策鼓励企业技术升级和改造，推动自主创新，实现生产率的提高，从根本上降低企业生产成本。第五，考虑适度稳步推进人民币升值，这将有助于降低我国对外依赖程度较高的能源、原材料的价格，从而降低企业生产成本。虽然，人民币上升也会对企业出口形成负向冲击，但是通过利弊权衡，小步升值更为有利。最后，积极鼓励企业走出去、对外投资，特别是我国对外依赖程度偏高的资源部门，保障国内能源、原材料供应安全，同时也能消化当前巨额外汇储备，从而降低货币供给扩张压力。上述政策都将使得中国的总供给曲线右移，从而在增加供给的同时抑制通胀，避免滞胀。

此外，需要指出的是，每一轮世界性经济危机都是由重要的新兴产业的发展来终结的，中国要抓住这一机遇，重点支持战略性新兴产业的发展，从而真正承担起主导世界经济复苏进程的角色。

参考文献：

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