基金入股方式精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇基金入股方式，期待它们能激发您的灵感。

篇1

关键词: 教育研究 教育研究方法 文献研究

进入二十一世纪后,我国高等教育事业蓬勃发展,教育研究成果日益丰富,研究的水平和层次也不断得到提升。然而,作为工具手段的教育研究方法却仍处于落后水平,文献法、经验总结法等理论方法仍占多数,定性定量相结合方法虽日益被重视但仍占少数,相比于西方尤其美国的多种多样、多元跨学科研究有很大差距。本文对二十一世纪以来高等教育研究方法领域进行文献分析,从期刊文献的角度了解了我高等教育研究方法的研究现状,以发现不足,寻求改进。

一、二十一世纪教育研究方法研究的历史回顾

纵观教育研究方法的历史,自改革开放以来,经历了从重视教育实验研究,到强调教育行动研究,最后在二十一世纪初提倡教育研究“范式”的争论中质的研究方法被引入了教育研究。与此同时,越来越多的问题被研究者所关注,如教育研究方法的发展、教育研究方法的应用、质的研究的理论基础、分类及质的研究与量的研究相结合、混合范式等问题。教育研究方法不断从经验走向理论,从单纯定性走向定性定量分析相结合[1]。调查研究和实验也有了较好的发展,建立了多元的教育研究方法体系,对这门学科的研究也有了一定的成果。

在中国期刊全文数据库中以“教育研究方法”为精确提名或关键词能搜索到有关教育研究方法论文127篇,其中2000年到2008年的论文103篇。下面对全部论文进行分系比较。

1.时间

在2000年3月到2010年3月10年间,中国期刊全文数据库内收录的有关教育研究方法的论文篇数总趋势是增加的,并且自2004年以来,研究者对教育研究方法的研究兴趣一直较高。2005年到2010年间发表的论文数占二十一世纪以来总量的69%。

表1 教育研究方法论文年份分析

2.刊物

将论文分为教育类全国核心刊物、大学学报和其他三类期刊,可以分析出研究教育研究方法领域所发表的文章在全国核心刊物(根据2008年《北大中文核心期刊要目总览》)的划分中占了1/3以上,层次较高。

表2 教育研究方法刊物分析

3.论文研究内容

对这103篇论文的内容进行分析,可以大致分为教育研究方法的现状分析内容比较类、教育研究方法及方法论的探讨、教育研究方法文献综述、教育研究方法在实践应用中的反思总结、教育研究方法创新、教育研究方法的价值意义和其他一些内容。对比分析可以看出:第一,基于二十一世纪初的关于教育研究方法范式和方法论的争论的激烈及研究者对教育研究方法的实践应用的关注,所中一半以上是关于这两个问题;第二,关注教育研究方法的中外分析、内容比较及历史沿革和未来发展趋势的文献综述的研究者多于1/4以上,而这几方面均有在核心刊物上发表相关论文,取得了一定成果。

表3 教育研究方法论文内容分析

二、二十一世纪我国教育研究方法研究中仍然存在的问题

首先,对教育研究方法的分类作出定义。众所周知,教育是培养人的活动,它是一个复杂的多层结构的开放系统,因此,作为工具手段的研究方法也呈现出多种形态。如文献法、数模分析的方法、调查法、实验法、个案研究、历史方法、比较的方法等[2]。然而有关方法的分类似乎没有一个比较清楚、统一的标准,在这里,我姑且将它分为思辨的方法和实证的方法,思辨的方法多用于一些文献综述的论文中,而实证的方法包括定量、定性和混合研究。具体来说,定量研究包括:描述统计、经验和方差分析、多因素方差分析、多元回归分析、独立卡方检验、结构方程模式等;定性研究方法有:访谈、重点小组讨论、观察法、文献内容分析等。同时定性定量相结合混和研究方法也越来越被重视[3]。基于上述分类,我们可以再看一下二十一世纪以来的研究成果,会发现我国教育研究方法领域还存在着众多问题:

1.具体实践中存在方法单一的问题

从内容分析上来看思辨类的文献综述文章占10.68%,加上现状分析内容比较和实践问题反思总结、方法论探讨等定性研究文章更是占据了几乎全部研究结果,而定量研究、混合研究少之又少,定量中描述研究、试验研究等研究的文章几乎为零。实践问题反思总结更多的是一种经验性总结发现,相比于国外的教育研究方法领域,我国学者做的大多都是论辩、综述的文章,缺少拥有第一手资料、原始数据的实证性文章,研究方法单一[4]。

2.没有建立完整有特色的研究方式体系

在关于方法的探讨上,很多文章所出现的关键词,如混合方法研究、多学科研究、教育叙事研究等都是一些“泊来词”。我国教育研究还处于学习借鉴阶段,在教育实践中,大多仍常用文献法、观察法等传统手段,并且,作为一个完整的研究方法的体系的三个层面:方法论、研究方式或者具体策略,在这103篇论文中都有涉及但并不系统深入,也没有一个公认的有特色的体系结论。

3.教育研究方法论仍没有唤起教育界普遍重视

相比于国外教育,我国对方法论的研究仍然显得不够深入,追溯下来,部分原因可以归结为我国高校对教育学研究生的方法论教育不够重视。在对厦门大学高教所、华东师大高教所、华中科技大教科院、北京大学教育学院四所大学高等教育学专业博士研究生培养方案的调查[5]中发现,在研究方法课程设置上,仅华中科技大教科院开设教育哲学选修课程,北大教育学院开设有教育研究方法论专题,其它两所院校均没有设置相关研究方法方面的课程。同样,我作为高等教育学硕士在学习过程中便发现了这个问题。可以看出我国“对研究方法与技术类课程重视不够、设置不多,其结果就使得学生对研究方法的知识知之不多,对研究所需要的具体技术掌握不够。势必导致在研究过程中正确使用研究方法与技术的能力欠缺”。[6]我国这样的研究者培养状况也必定导致教育研究方法的以上种种问题。

三、我国教育研究方法领域的展望

二十一世纪对科技、人才的重视必将引起教育的竞争和进步,教育研究方法也必定会随之得到长足的发展,在不断反省、批判,以及对传统或新兴教育研究方法理论的审视基础上,不断揭示出适合于教育研究的具体方法及基本特征,不断推进教育研究的发展,最终为教育的研究服务。从相关研究成果中可以看出我国进入二十一世纪以后教育研究领域的发展趋势。

1.教育研究方法的研究日益科学化

二十一世纪以来,教育研究中的经验化描述、单一化手段在逐步改变,研究者们在不断进行定性与思辨研究结构的优化,不断寻求定量与实证研究的加强,以及不断发展对于混合范式的研究[7]。从103篇论文中占到14.56%的关于现状分析内容的文章中,可以看到,各类研究者在尝试使用更科学的方法进行研究,包括用多媒体技术来收集资料,有几篇使用SPSS等软件来分析相关数据,用结构树的逻辑来阐述问题和从思辨实证相结合的角度来分析解决问题。教育研究手段不断深入、具体,向着科学化的方向发展。

2.教育研究方法论系统的深入探讨

研究者越来越重视对教育研究方法论的各个层面进行构建,突破以往大而泛的以为指导的认识,细致到哲学世界观和方法论、教育方法及教育研究中具体使用的各种方式、方法和手段的层面,在103篇文章中从教育研究方法论的探讨、各种范式的争议到具体出现例如《叙事研究》这样的论文,可以看出二十一世纪教育研究方法必定会不断细化,具有中国特色,方法论不断建立、填充和完善。

3.教育研究方法的多元化发展趋势

首先,教育研究方法与多学科融合,越来越多的教育研究采用了其他学科的概念、视角和方法,如2000年发表于教育试验与研究的《从复杂科学视角反思教育研究方法》、2006年发表于江苏高教的《学科语境:教育研究方法的新视角――以“高等教育产业化”论为例》等核心刊物的高水平论文。其次,教育研究趋向多元,如实践取向、人本取向、系统取向等,越来越多的研究者应用教育研究方法来审视各学科教育中的问题,在23篇关于实践问题反思总结的论文中涉及了数学、生物、医学、政治、教育技术等不同学科,以及教师、农民等不同人群的教育和社会、家庭的不同教育问题。再次,在具体方法上,各种方法在不断整合,定性定量混合研究研讨增多,展示出以多元的方法论去指导教育研究方法,促使我国教育研究的尽快发展。

综上所述,我国教育研究方法的研究仍处于发展状态,任务还十分艰巨,然而它的意义却十分重大,其研究成果能使教育研究更加科学有效。目前我国这个领域虽存在着种种问题,但二十一世纪其研究前景必将出现一个科学化、系统化、多元化、个性化的方法体系。

参考文献:

[1]郑日昌,崔丽霞.二十年来我国教育研究方法的回顾与反思[J].教育研究,2001/06.

[2]丁洁.我国高等教育现行研究方法分析[J].高教探索,2005/04.

[3]曹如军.高等教育多学科研究与混合方法研究之比较――兼与田虎伟博士商榷[J],2008/04.

[4]潘懋元,刘小强.21世纪初我国高等教育研究的进展与问题[J].国家教育行政学院学报,2006/08.

[5]田虎伟.中美两国高等教育研究方法现状的比较分析[J].中国高教研究,2008/04.

篇2

记者了解到，谢志华目前管理的诺安信用债券一年期定期开放债基自今年6月18日成立到7月26日，在不到一个月内收益表现抢眼，目前年化收益为5.76%，在今年所有的定期开放式债券基金中排名第三。

资金面中性偏紧 年内降息概率低

回想6月钱荒风暴来袭令债市遭遇较大调整压力，此轮风波是否接近尾声？谢志华认为，六月“钱荒”末期，央行接连发文稳定市场预期，并且有实质性的针对某些银行的流动性求助行为，因此7月以来资金紧张局面得到有效缓解。目前资金维持中性偏紧状态，符合央行“宏观审慎”、“防风险”的思路。下半年，若仍有商业银行不自律，央行仍会有惩罚性措施，不排除演变为“小钱荒”的可能。但我们更倾向认为，商业银行已经从六月的事件中吸取了足够的教训，会仔细权衡利弊。

日前央行放开贷款管制一石激起千层浪。在谢志华看来，此举信号意义大于实际作用，问题的关键还是在于存款利率放开及相应配套政策出台（如建立存款保险制度）。“我们判断，利率市场化进程加速表明政府锐意改革的决心和魄力，年内降息概率进一步变小。”

在谈及利率市场化提速对债市造成的影响时，谢志华分析指出，存款利率对利率债影响更大，由于短期内基准利率变动概率不大，利率债收益率有下限（如10年国债3.4-3.5%）；而信用债收益率与贷款利率关联性更强，由于目前实际执行基准上浮的贷款占大多数，企业发债成本仍相对较低，信用债供给暂不会锐减。值得注意的是，贷款利率管制放开，并不能立即改变国内总需求疲软、信贷客户分化的事实，下半年中小企业、民营企业的融资环境恐仍不乐观，进而推升潜在的信用风险，这也是诺安谨慎对待中低评级信用债的重要原因之一。

看好利率债及中高等级信用债

近来愈演愈烈的中低等级降级潮也印证了诺安的观点。据WIND统计，今年年初至7月24日，共有38只信用债被降级，是去年的10倍还多（去年同期只有3只信用债被降级）。对于债市黑天鹅频现，谢志华总结道，今年债市的“黑天鹅”事件或来自两方面：宏观层面，监管行动深化，违规风险继续暴露；微观层面，某些发债主体资质继续恶化，触及违约底线。下半年信用债仍具备一定的票息优势，但信用利差可能扩大，难以获得资本利得。谢志华介绍，诺安基金历来奉行稳健的投资风格，资金头寸管理、信用债内部评级等都有一系列严格的内部风控流程。有关数据统计，今年先后发行的诺安鸿鑫保本和诺安信用债券都取得了较好的业绩。诺安鸿鑫保本年化收益达6.08%，诺安信用债券年化收益达5.76%。均有力地凸显诺安稳固收益团队的表现。

“未来一年，利率债收益率波幅有限，从基本面角度，相对而言下行概率更大。当前多数信用债的信用利差均保护不够，资本利得需等待信用利差扩大并稳定后。危中有机，我们相信目前国内债市仍处在发展壮大的长期上升趋势中。”谢志华表示。

据基金合同显示，诺安稳固收益一年定期开放债基债券资产的比例不低于基金资产的80%，所投资的债券的信用评级均在AA-以上。同时与股票、权证、可转债等权益类资产绝缘，属于纯债品种。

汇“纯债+定开+浮动费率”优势于一身

对于为何选择纯债投资方式时，谢志华指出，下半年，利率债和中高等级信用债相对安全，但目前市场波动较剧烈，需稳定后介入。低等级信用债则面临信用资质恶化、外部评级调低、质押资格丧失等不利情况，信用风险及流动性风险并存，需尽量回避。预计股市震荡为主，而大盘转债供给压力挥之不去，转债的风险大于机会。为此诺安稳固收益专注债券投资。具体到建仓期策略上，谢志华表示将主要选择中高等级信用债，并在利率债有绝对配置价值时，适当参与。

篇3

关键词：银行资金；制约因素；路径选择

1、银行资金进入股市的主要原因

资金具有逐利性，追求“高回报、低风险”是资金的基本特性。因此，股票市场收益率的相对过高是造成当前银行资金流入股市的根本原因。据了解，2000年一级市场新股申购的平均收益率超过20％，而风险几乎为零；在二级市场，至少有80％的股票由庄家控盘，其收益也相当可观；而一年期银行贷款利率仅为 5.85%，且实业投资呈现投向狭窄、风险较高、收益较低的特点，因此银行闲置资金在没有更好出路的前提下，通过各种方式流入股市。

2、银行资金进入股市的制约因素

2.1 金融法制法规不完善

我国金融法律体系还不十分健全，与西方发达国家相比还有差距，尚不能为银行资金直接入市提供良好的环境保障。一方面，法律法规不健全，没有明确界定违规入市的定义、内涵和表现形式，很多银行创新业务在问世以后马上遭到监管当局的禁止，只好转入地下违规变相操作，无法做到市场的有序和公正；另一方面，在颁布相应法律法规之后，执法守法不严，法而不规，金融机构违规的成本变小，刺激了违规行为的发生。

2.2 金融市场发育不健全

我国金融市场发展严重滞后，货币市场与资本市场之间缺乏有效的联动机制，是当前银行资金流入股市不畅的重要原因之一。我国证券市场发展不规范，存在诸多制度缺陷，如市场分割严重；尽管目前我国正在搞股权分置改革，但股票发行方式不合理，新股发行价过低，发行利润过高；缺乏完善的退出机制等。股票市场充斥着投机和非理性投资，“做庄”大行其道，股价暴涨暴跌。

2.3缺乏风险防范机制

无论是对券商放宽股票质押贷款的条件、向企业和个人开放股票质押贷款还是其他的引导银行资金进入股市的措施。都应在控制风险的前提下进行。我国金融体系的不成熟性和不稳定性使得这一前提更为重要。而我国目前仅有关于法人防火墙的原则性法律规定，在防范银证融合利益冲突，阻隔金融集团风险蔓延方面就缺乏有力的制度保障。我们应该参照先进国家的作法，尽快完成风险防火墙的构建，为银证合作层次的提高和随之而来的银行资金进入股市提供坚实的制度基础。

3、现实可行的路径选择

如何拓展银行资金合规入市的渠道问题，理论界和实际部门对此有较多的探讨，提出了很多的建议，如有呼吁大力培育私募基金、分流引导居民储蓄存款进入股市的，还有提出向居民个人开办股票质押贷款的，更多的讨论是围绕拓宽券商融资渠道来进行的。在这一点上，目前银行资金合规入市的渠道拓展应围绕增加券商合规融资来进行。问题的关键并不是增加新的融资渠道，而是要注重对现有券商合规融资方式的高效利用，尤其是对股票质押贷款的高效利用。

按现行法规，券商有同业拆借、国债回购和股票质押3条渠道从银行融资。但3条渠道融通的资金量却存在明显的不均衡。根据央行公布的货币政策执行报告：2003年一季度证券公司和基金管理公司通过拆借和回购方式从商业银行的净融入资金达1 851亿元。而通过股票质押贷款的融资量，3年多累计发放贷款仅200亿元。存在如此巨大数字反差，主要是开展股票质押业务的法规依据《证券公司股票质押贷款管理办法》（以下简称《办法》）存在着一些缺陷和不足。

当然，对这种由于市场环境原因而加剧了的股票质押贷款本身所蕴含的缺陷与风险，只能通过加大监管力度和对市场环境的治理来逐步地解决。同时，还要充分利用和开拓其它的券商融资渠道，如允许券商更大规模地进入同业拆借市场，允许券商进入票据市场，允许券商以固定资产作抵押从银行获得贷款等，还可考虑成立证券金融类公司作为专门的信用机构。

我认为，除现有的同业拆借、回购和券商股票质押贷款等路径外，还可以发展以下4种途径：

3.1 银行购买证券投资基金

和股票相比，证券投资基金的投资收益相对稳定，市价波幅不大，投资风险较小，对投资者证券专业知识和投资分析水平的要求相对较低。而且，商业银行大都办理基金托管业务。对基金的了解程度较之股票要强得多，这都是商业银行投资证券基金的有利条件。尽管一段时间受股票二级市场持续低迷的影响，一些基金的净值下降，投资者对基金的投资热情有所减退，但基金的运作管理还是明显体现了专业优势。商业银行成为证券投资基金主体，一方面可通过基金的申购和赎回，实施灵活、有效的流动性管理，增加业务收入，形成新的利润增长点，另一方向，商业银行以机构投资者身份对基金的巨额购买，会成为稳定市场、推动市场发展的主要力量。当然，对商业银行投资于基金的数额占资产总额的比例，应做出具体限定，以利于实现其资产结构的合理化和控制其经营风险。

3.2 银行向开放式基金管理公司发放贷款

中国的证券市场是一个单向做多的市场，开放式基金管理公司缺乏有效工具规避市场风险。而且市场出现下跌。基金投资者赎回的频率增加，基金的兑付能力会显著增大，迫使基金公司不得不将部分证券资产变现，从而使得基金重仓股的股价快速下跌，进一步加剧市场的跌势，如此恶性循环的结果甚至还有可能使基金面临被迫清算的窘境。如果保留大量现金满足赎回的流动性需要，又会严重影响基金的投资收益。因此，在开放式基金规模日益扩大的情况下，如何使基金公司及时补充流动性以应对赎回压力，已成为一个亟待解决的问题[16]。商业银行向基金公司发放短期临时性贷款，既增加了一条资产业务渠道，同时又可以降低基金公司的运作风险。有利于维护市场稳定。

3.3发展金融中介机构

银行资金有很大一部分是通过机构投资者投资股票市场而间接入市的，发展和完善机构投资是实现货币市场和资本市场良性互动的必要条件，因此有必要大力发展金融中介机构，特别是应当发展金融机构投资如养老基金、保险基金、信托基金等。目前保险公司及社保基金中己累积结余了大量的资金，除了存入银行或者购买国债，缺乏其它更有效的保值、增值手段，改革现有的保险资金运用管理模式，借助资本市场的多种投资工具，拓展新的投资渠道，提高保险资金的运作效率，对保险市场、资本市场具有同等意义。

3.4拓展投资银行业务

上个世纪70年代以来随着经济的国际化与市场的一体化的发展，金融业竞争日趋激烈，金融的开放与多元引起资金分流，同时利率、汇率变化无常使金融业经营风险增大，银行传统信用业务的利润率不断降低，商业银行面对生存压力和发展需求，纷纷进行业务创新，促使国际银行业表外业务飞速发展，目前银行的竞争主要是表外业务的竞争。正是表外业务(特别是投资银行业务)的发展使得银行资金突破分业限制，进军资本市场，投资银行业务实际上成为了银行资金进入资本市场的主要载体。

参考文献

篇4

8月31日上市的新天科技，保荐机构为海通证券，其直司海通开元也入了股。

根据7月8日证监会公布的《证券公司直接投资业务监管指引》，部分直投操作被叫停。

这项规定何时实施，时间点如何界定，证监会没有明确，比较模糊。一券商直司总裁告诉记者，通常认定为颁布指引日开始，过去的项目不在限制之列。

新天科技是海通开元去年投资的项目，因此逃过一劫。

新天科技上市首日上涨41%，按照首日收盘价计算，海通开元此笔投资的账面价值增长了80倍。

账面浮盈80倍

8月31日，新天科技在深交所创业板挂牌上市，公司总股本为7568万股，发行股份数量1900万股。

根据招股说明书，在该公司决定整体变更为股份制的两天前，保荐机构海通证券的直司海通开元完成入股的工商登记，进驻时间可谓精准。海通开元是海通证券2008年成立的直司，注册资本10亿元，后增资至30亿元。

2010年4月，新天科技决定增资，海通开元认购公司前身――河南新天科技有限公司（下称“新天有限”）60万元的新增注册资本金，认购价格18元/单位注册资本，出资比例占2.75%。

当年4月30日，新天有限变更为股份公司。6月8日，新天科技完成股份制改革，海通开元持股规模一举上升为156万股，仍占发行前持股规模的2.75%。

新天科技上市并非一帆风顺。今年8月24日下午，深交所公告，公司将在26日在创业板上市交易，晚间，深交所又突然撤回了上市公司，直到27日才确定上市时间。

目前市场低迷，一级市场投资获得的资本溢价已经不如从前，新股平均发行价市盈率仅有32倍，但是新天科技的发行市盈率仍然高达50.93倍数，发行价为21.9元。在二级市场上，新天科技也受到追捧，上市首日上涨41%。

海通开元持有156万股，按照首日收盘价计算，持股市值达到4805万元，相比昔日入股的60万元的入股成本，账面价值增长了80倍，这还不包括未来二级市场的溢价空间。

券商与企业利益捆绑

自2009年创业板开闸以来，券商“直投+保荐”模式屡见不鲜，已经成为券商重要的收入来源。

根据清科统计，截至2011年7月底，50个直投项目上市，其中39个采用“直投+保荐”模式，占比达78%，账面投资回报达到42.54亿元，平均每个回报率高达4.5倍。

这种模式将券商和上市企业利益捆绑在一起，一些投行人员以代持方式秘密参与其中。受利益驱动，以券商为代表的各方有推高发行价的动力，甚至不惜造假上市。

为了斩断利益输送链，7月8日，证监会出台了《证券公司直接投资业务监管指引》，指出担任拟上市企业的辅导机构、财务顾问、保荐机构或者主承销商的，自签订有关协议或者实质开展相关业务之日起，公司的直投子公司、直投基金、产业基金及基金管理机构不得再对该拟上市企业进行投资，叫停了部分直投操作。

北京一位保荐人告诉《投资者报》记者，上述指引叫停的仅是“先保荐+后直投”的模式，而“先直投+后保荐”的方式并没有明令禁止。

一般来说，券商在对企业进行辅导上市，时间大多都超过一年时间。招股说明书显示，海通开元是去年4月份才突击入股，从时间计算来看，保荐应该在先，直投在后。

但也有保荐人对记者提醒道：“不能简单用时间来推算，因为即使保荐先行进场，只要在协议和业务开展日期上和技术上做些调整，令保荐进驻日期在文件等各方资料上显示后于直投，这就不算违规。目前很多直投为了规避这种风险，就采取了这种方式。”

直投业务将受影响

在券商直投领域，海通证券可以算得上最大的赢家之一，去年直投进账就高达1.06亿元。

IPO重启以来，海通开元已经参股了4家上市公司，除了新天科技，还投资了银江股份、东方财富和闽发铝业。持有150万股的银江股份、500万股的东方财富已经解禁。海通开元投入金额总计为5560万元，若按发行价计算，共获得20.9亿元的潜在收益。

海通开元投资的名单上，还包括玲珑轮胎和银联数据服务公司两家未上市的公司。

除了海通开元，海富产业投资基金管理公司、海通吉禾股权投资公司以及中比基金都是海通开展直投的渠道。

海富产业投资基金管理公司由海通证券和比利时富通基金管理公司共同合资组建，注册资本2000万元，海通占66.67%股权。海通吉禾股权投资公司由海通开元与吉林省投资集团共同成立，海通开元占比51%。中比基金成立于2004年11月，基金规模一亿欧元，管理人为海富产业投资基金管理有限公司，出资方包括海通证券。

中比基金入股的公司多达7家，分别是金风科技、双箭股份、长信科技、中远华电、百川股份、赣锋锂业以及东光微电。

篇5

投资的必要性

首先，开展创业投资是自身发展的需要。我国科技企业孵化器自上世纪80年代后期出现以后，在以“火炬中心”为核心的政府部门的领导下，孵化器事业有了长足的发展。到2010年底，全国共有科技企业孵化器近700家。但是，大部分孵化器仍停留在提供简单的科技物业服务层面，孵化器自身发展受到限制，难以跟上创业环境变化与创业企业的需求变化。

其次，开展创业投资是孵化器持续发展的必然抉择。孵化器的服务内容，从它的诞生到现在一直在演变、丰富和发展着。从国内外孵化器的发展历史来看，孵化器的服务已经从传统行政服务发展到以提供各类增值服务为主，再到以投融资服务为主，这是孵化器适应新经济时代的必然发展之路。据哈佛商学院2000年所作的一次调查，在美国，那些只提供一般性行政服务的传统孵化器所培育的初创企业几乎都胎死腹中。因此，美国现有还在运行的孵化器几乎都把增值服务作为工作的主要内容。

第三，孵化器开展创业投资不仅是孵化器自身发展的需要，也是创业企业发展的需要。通过创业投资，能够有效缓解在孵企业融资难的问题，增大孵化资源供给能力，加强孵化器与在孵企业间的联系与合作，推动企业创新，实现在孵企业与孵化器共赢。

投资运作模式

针对孵化器创业投资发展的不同阶段及其拥有的资本实力，孵化器通常采取不同创业投资运作模式：在孵化器发展的初期，孵化器工作以行政服务为主；进入成长期的孵化器，开始其“种子”资金的设立与运行，注重培植孵化器自身建设与扩张。我国科技企业孵化器目前基本都建立了企业入园项目筛选及跟踪机制，孵化器在孵企业的新上项目都是最新技术成果或最新创意，经过入孵过程的严格筛选及跟踪，一些具有启动资金少、潜力大、风险高等特性的项目便可以作为重点项目来关注。

当孵化器进一步发展到扩张期和成熟期，它作为投融资平台，就必然会通过建立创业投资基金，适应进一步持续发展的需要。孵化器作为创业投资机构的出现是其发展过程的一大转折，是它上升到新平台的标志。目前，国内有许多孵化器设有创业投资基金，通过对在孵企业的创业投资，实现了在孵企业和孵化器自身的共同发展。

出资方式

与普通创业投资机构不同，孵化器作为一个特殊的创业投资机构，不仅可以现金出资方式投资在孵企业，而且可以房租、设备入股方式进行投资，甚至可以服务入股方式进行投资。

现金入股。这是创业投资的典型出资方式。现金出资最简单，容易计算股权比例，但需要孵化器有足够的孵化资金。创业中心从2008年开始，专门设置了300万元的创业投资基金，用于开展在孵企业的早期投资。

房租入股。所谓房租入股，就是孵化器将入孵企业应支付的房租折算成股份投资入孵企业，被投资企业不再支付房租。这种方式适合所有孵化器，一方面可以降低入孵企业创业成本，另一方面孵化器不需要另筹资金即可投资入孵企业。创业中心早期的创业投资主要采用房租入股方式，取得了较好的效益。

设备入股。设备入股是指孵化器将仪器设备或仪器设备使用权折算成股份投资入孵企业。设备入股与现金入股在本质上差不多，都需要孵化器支付现金。但设备入股相对于现金投资风险要小一些。设备作为一种有形产品，虽然每年有折旧，但有一定的使用年限和剩余价值。

服务入股。服务入股是指孵化器以其对入孵企业的服务折算成股份投资入孵企业，如提供财务服务、人力资源服务等，入孵企业可以专心开展其核心业务。这种方式要求孵化器有较强的增值服务能力，同时能够被入孵企业所接受。

投资策略

首先，设立独立的创业投资基金，稳定创投资本供给。大多数孵化器开展创业投资初期阶段，没有设立专门的创业投资基金，而是从孵化基金中，根据投资需要临时安排资金进行投资，具有很大的随意性，资金来源不稳定，当有好项目时，不能保证资金及时到位。这样既不能培养专业投资团队，通过专业管理防范风险；也不能保证创业投资的持续性，无法通过组合投资分散投资风险。因此，孵化器开展创业投资需要设立专项资金及后续资金的跟进，以保证创业投资的持续性，在提升创业孵化服务的同时，通过投资退出机制提升孵化器的自身盈利能力，实现良性循环发展。

其次，建立专门管理团队，用专业管理防范风险。科技企业孵化器要开展创业投资，完成战略转型，除了选择正确的盈利方式外，还要建设一支与盈利模式相匹配的高素质管理团队，以控制孵化器的投资风险及财务风险。