股票投资心理学精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇股票投资心理学，期待它们能激发您的灵感。

篇1

摘 要 本文通过对股票心理学的解释，介绍几种在股票投资中常有的心理状态，希望以此来帮助投资者进行投资决策。

关键词 投资心理学 哲学 佛教

股票投资是一门综合知识的运用，其中心理学是重要组成部分之一，它是研究股票投资者在股票投资过程中的心理和行为规律的科学。学习股票心理学有助于投资者正确认识自己的投资心理、投资行为、正确认识他人及整个投资群体的投资心理和投资行为 。全世界实证研究统计，心理学学生与教师在股票投资方面远比从事经济类学科的学生有较高的投资收益，说明研究股票心理远比研究股票基本分析与技术分析更重要。

哲学主要研究人们的世界观、认识论、方法论，有利于人们正确认识世界、认识社会，认识社会发展规律。哲学培养人们宽阔的视野、敏锐的洞察力，使人们能够居高临下、高屋建瓴的看待股市的涨跌和股民心理的波动，有助于把握住股市的大势。佛教主张四大皆空、慈悲为怀、普度众生、因果报应。学习一点佛教可以平静人们的浮躁之气、克制贪婪与恐惧的心理，在调整人的投资情绪的同时，促进人们更加理性的思考问题。

索罗斯深通欧洲哲学中的辩证法，对客观事物在发展中物极必反、否极泰来、矫枉过正等发展规律有深刻的理解，索罗斯能够不循常见，超越惯例，往往是见人之未见，思人之未思，因而能得人之未得。索罗斯的反射理论实际上是大起大落理论，是对股市中流传几十年的随机波动理论的否定。即股票或期货要涨一定会涨过头，要跌也一定会跌过头，这是辩证法中的物极必反、矫枉必过正的原理。

西方的股票市场有效论是统治集团利用御用理论家编造的愚民理论，认识事物的能力不同、知识基础更不相同，所以即使所有信息都公开披漏，因理解不同，总有一部分人会先知先觉，提前杀入某一股票或板块，成为主力资金。实际上股市与期市都是主力资金操纵的，只不过在中国操纵市场比国外严重得多。正因为是操纵市场，所以股票上涨时，主力资金一定要将股价远远涨过价值中枢，使相信股票有价值中枢的散户在卖出后只能继续追涨，最终使散户失去理智，失去理智的原因是股价涨到了一个散户根本没有想到的价位从而使散户再也不相信股票有价值中枢。举例，巴菲特在H股中石油炒至10港币时认为已经超过价值中枢而出局，而索罗斯则将中石油炒至20港币.

在股价下跌时，一定要家股价跌过头。如果中石油价值中枢10港币，在股价跌至10港币时，一定会有投资者抄底，而索罗斯一定会将股价砸至5港币，其目的一方面是在5-6港币时重新吸货，另方面通过股价的恐怖下跌，使在10港币抄底的散户由于经历过深套，彻底改变持股心理，待股价重新涨至10港币附近，很容易交出宝贵的筹码。

股票投资的常见心理：

一、恐惧心理

表现之一，不敢抄底，主要是被媒体恐怖舆论所迷惑，不知道平均4-5倍市盈率是历次股市的大底。

表现之二，不敢割肉换股。心理障碍是不愿承认现实的亏损，实际上割肉换同样价位的别的更好的股票，因股数不变，实际等于并没割肉。割肉的策略：确认熊市来临，果断割肉。如果已经接近底部，且股票质地较好，死不割肉。股票质地较差，换股操作，主要是懂得机会成本，换好股涨的快，不换涨的慢或短期内不涨。底部割肉换股的关键是所换股票质地一定好于前者。

表现之三，亏损后不敢面对现实，采取逃避现实的态度。如股价跌得目不忍睹，长期不看股票以逃避痛苦。不看，不等于能忘记，问题积压在心底容易影响身心健康，且一旦有一天心理和身体实在承受不了极容易最后崩溃将筹码割肉割在地板上。

二、贪婪心理

表现之一，买股票时采取低价位挂单，在牛市来临股价开始暴涨之时，因低价挂单而没有成交后悔莫及。

表现之二，大盘或股价开始暴跌之时，因卖出高挂几分钱没有及时成交而形成深套。

表现之三，随着股价上涨，不断调高自己股票卖出的预期价位，反复计算如果股价再上涨多少，自己又获利多少，整日生活在憧憬与幻想当中，即使大盘下跌或个股大幅下跌，也仍然不卖，直至有一天个股跌回原地。这是股民表现贪婪性最多的地方，尤其在学历较高的人群中照样比比皆是。

三、急躁心理

自己买的股票不涨，割肉卖掉追涨其它正在上涨的股票。一旦被套，忍不住又割肉去追涨。不知赚钱极难，不忍受盘整的痛苦就想赚钱，不符合天道酬勤的常理。心理急躁，必然不能冷静分析问题。股市中，绩差股因主力资金吸货快，涨势凶，下跌也凶。绩优股主力资金吸货慢，虽涨速慢，但累计涨幅大、风险小，所以应精心选择绩优股，以时间换取金钱是股市长期生存之道。

四、固执心理

篇2

股票交易市场的熔断机制并不是中国的首创，美国在经历了1987年股灾之后一周年，于1988年10月19日率先启动了股市熔断机制，以控制股票市场的风险。

不过，迄今为止，美国只在9年后的1997年10月27日触发过一次熔断。中国启动熔断机制的第一个交易日，就连续触发熔断，着实让投资者惊诧。

从心理学角度，股票市场设置熔断机制，在上涨或下跌超过一定的阈限暂停交易，能有效地避免投资者的非理性决策。决策心理学的研究表明，人们在作出风险决策时，会根据情境不同而选择或倾向于不同的策略。

当面对压力情境时，人们更可能作出非理性的极化决策，如极端的冒险，或过分的保守;但是当时间充裕时，人们则更可能倾向于理性的决策。

当一个股票市场出现大幅度的下挫或上涨时，股票投资者无论是买或卖实际上就会面临更大的决策压力。当股市指数连续下挫或上涨，人们很容易被盲目的恐慌或乐观所控制，出现非理性的追涨杀跌，促使市场指数进一步地极化。

事实上，股市操纵者也往往利用人们的这种非理性决策误区来牟取私利。

熔断机制的好处就在于，当股票投资者们在面临股指连续下挫或上涨的压力情境下，暂停交易阻止了人们可能的非理性抛售或追涨，使他们有充裕的时间来使第二天的决策趋于理性。

从这个角度来看，熔断机制确实能有效地抑制股市可能的高风险。

但问题是，正如硬币有两面，任何市场干预都必然隐含着相对的另一面，熔断机制既能抑制风险，也可能会激化和推高风险。

熔断机制起效的边界条件是大量投资者并不能真正判断股市的多空走势，仅仅因为市场指数的连续下挫或上扬而使他们在讯息不充分的情况下出现从众的追随行为，那么熔断就能使他们重归理性。

但如果投资者普遍看空预期的情况下，熔断机制则可能出现相反的心理效应，进一步地加剧恐慌，并使风险连续累积。

正是因为熔断机制像一把双刃剑，市场管理者并不能有效判断大量投资者到底是盲目的，还是集体看空预期的。

篇3

关键词：股票 内在动机 外在动机 购买决策

引言

股票投资已成为当前我国居民投资理财的一种重要形式。我国股票市场虽然兴起才二十多年，但是这二十多年里我国股民的数量几乎是呈几何倍数在增长。截止到2011年6月，我国开户股民已经超过了一亿三千万，其中活跃股民大概在四千万。虽然最近十年来，我国的股市经历了一系列大起大落，但是全民炒股已经成为当前我国的现实。在我国，股民具有较强分散性和流动性的特点，并且不分性别、年龄和文化职业，只要有购买能力都可以参与股票买卖，成为股民。我国证券投资者中，个体投资者占有绝对的多数。而且，从交易量来看，个体投资者的交易量明显大于机构投资者的交易量，个体投资者交易占据主导地位。

投资股票，一般而言是为了投资回报，但是我国的股票市场上，历年来中小投资者从上市公司中获得的股息收益非常少，甚至为0，更为重要的是广大散户们炒股用的并不是闲散资金，但却经常被套牢。从心理学方面来讲，人们的特定行为都是受着特定动机的影响，股民们也不例外。股民购买股票的行为肯定受着各自的动机驱使，因为动机是构成人类大部分行为的根本原因。那么，激发股民购买股票的动机又是什么呢？大家的动机是相同的，还是存在着明显的差异呢？这些问题目前并没有清晰的答案。但是，如果能够分析清楚股民购买股票的基本动机类型，将有利于股票发行方采取有针对性的营销策略。

动机理论回顾

（一）动机的概念及研究概况

动机一直是心理学研究的重要问题。动机是构成人类大部分行为的根本原因（Weiner，1985）。动机一词源于拉丁文的 motivus（a moving cause），原意是推动或引向行动（王玉帅，2008）。动机概念常被本能、驱力、需要等概念所取代（张爱卿，1996）。学者们对动机的界定一直没有形成共识，张爱卿（1996）通过对历史上动机概念的考查发现，动机的定义可分为三类：一是内在观点，这种观点一般从行为内在动因着眼，如认为“动机是推动人们行为的内在力量”，“动机是激励人去完成行为的主观原因”，“动机是个体的内在过程，行为是这种内在过程的结果”。二是外在观点，这种观点一般强调行为的外在诱因、目标、刺激等作用。如提出“动机是为实现一个特定的目的而行动的原因”。三是中介过程观点，这种观点主张动机在活动的起因和目标实现之间起着中介作用，如认为“动机能引起、维持一个人的活动，并将该活动导向某一目标，以满足个体某种需要的念头、愿望和理想等”，“动机是一种由需要所推动，达到一定目标的行为动力，它起着激起、调节、维持和停止行动的作用”。目前，比较被大家接受的定义为，动机是激发和维持个体进行活动，并导致该活动朝向某一目标的心理倾向或动力（张春兴，1998）。

自20世纪30年代以来，有关动机研究的理论就不断出现（刘娟娟，2004），如本能论、驱力论、需要论、诱因论、认知一致论、成就动机论、自我效能论、自我决定论、预言论、归因论，及自我调节论等。关于动机的研究，学者们从关注有机体的本能到关注社会因素，从关注外部诱因到关注内在激励因素和强调自我调节。西方心理学对动机的研究已经形成了一个比较成熟的研究领域（暴占光、张向葵，2005）。

（二）动机的基本分类

人的动机是多种多样的。在动机问题研究中，研究者曾对动机进行过多种区分（张爱卿，1996，1999；张剑、郭德俊，2003；王玉帅，2008）：

1.根据动机的起源分类，可以将动机分为生物性动机和社会性动机。生物性动机与人的生理需要相联系，是指个体为满足生理、本能需要而引起的动机，如饥饿、干渴、、睡眠、防卫等；社会性动机与人的社会需要相联系，是指由个体的社会物质、精神生活需要而引起的动机，社会动机为人类所特有，是个体在其心理潜能、先天倾向的基础上，在广泛的社会实践活动中形成的。

2.根据引起动机的原因分类，可以分为外在动机和内在动机。外在动机是指活动动机是由外在因素引起的、是追求活动之外的某种目标；内在动机是指活动动机出自于活动者本人并且活动本身就能使活动者的需要得到满足。

3.根据对人的行为的驱动作用分类，可以分为主导动机和次要动机。主导动机是对行为起支配作用的动机，次要动机是对行为只起辅助作用的动机。

4.根据动机的影响范围和持续作用时间分类，可以把动机区分为长远的、概括的动机和短暂的、具体的动机。长远动机一般来自对活动意义的深刻认识，它持续作用时间长，作用范围广；短暂动机常常由对活动本身的直接兴趣所引起，它只能对个别具体活动一时起作用。

对动机进行分类，目的是从不同的侧面来研究动机的性质、机制和它在活动中的作用。

股票购买动机分析

（一）股民购买股票的一般动机

篇4

一、行为决策理论的兴起

自Herbert A.Simon于1983年将行为决策理论引入我国后，关于行为的研究一时风靡学术界，产生了行为金融学、行为经济学、行为财务学等学科。追溯行为决策理论的起源，要从阿莱斯悖论和埃尔斯伯格悖论的提出开始，这两个悖论引发学术领域对人类实际“决策过程”的研究。随着心理学的发展，心理学被引入到了经济学、管理学的研究之中，使很多谜团得到解释。“行为决策理论”之父Edwards（1961）总结了1954年以后的实验研究，提出了“决策权重”的思想，对后续研究产生了重大影响。随后，行为学研究进展并不大，直到20世纪70年代，2002年诺贝尔经济学奖获得者Kahneman和Tversky的研究成果，使行为决策理论得到学术界广泛认可。之后，行为决策理论研究视野不断扩大，微观、宏观经济决策和管理决策研究成果丰富，尤其是在证券投资领域取得突破性进展。

不同于建立在“经济人”假设之上的理性决策理论，行为决策理论假设人是“社会人”，面对时间和资源的限制，采取的是定量和定性相结合的方法，寻求满意解。行为决策理论通过研究决策者的认知和心理过程，也就是在传统决策理论中加入行为变量，使其得到修正和完善。即传统的理性决策理论是行为决策理论的特例。行为决策理论的研究范围涉及行为科学、认知心理学和管理科学，它将是这些学科未来的研究方向。

目前，国内外大多数研究者已不再研究和批判“理性决策”理论的不足，主要致力于发现各种行为变量，据此修正理性决策模型，而且善于吸收本学科和其他学科的新理论和新方法，使行为理论的研究外延扩大了很多，这些丰富的研究成果为决策者提供更切实际的决策依据。当然，要在实际运用中检验新模型，进一步修正模型，并且寻找该模型的新推论，再论证其对误，如此不断深入。

二、行为决策理论对投资者“行为”的研究

行为经济学提出的“多心理账户”投资决策理论，认为在不同心理账户中，人们具有不同的风险偏好。如著名经济学家Shefrin和Statman 就在论文中把人们的收入分成三类，即固定的薪酬收入、资产收入和未来收入，并按这些不同收入的现有价值来消费，这就是“多心理账户”决策的体现之一。

本文所说的“行为”指的是投资者的各种心理特征，这些心理特征会使投资者的投资决策偏离理性。“行为”是行为决策理论需要不断发掘的对象，目前学术界已经有较多的文献提出了各种“行为”。被发现的行为之一就有“损失厌恶”心理，如对于一个投资者来说，若未来财富低于预期，他就觉得遭受了损失，此时投资者的心理主要是要避免损失，故而往往会产生冒险行为，成为风险进取型投资者；反之，就是风险回避型的。“过度乐观”也是一个在投资决策中经常出现的重要的心理特征，大多数投资者习惯于相信自己有超常人的感知、判断和决策能力，从而相信自己的决策优于别人。投资者的决策过程和行为中还会表现出“后悔规避”的行为特征。Bernard分析了上市公司信息披露对股票价格的影响，研究结果表明投资者对企业的收益没有太大反应，而对其他较好的或熟悉的信息反应较为敏感，至于与自己的预期或判断不一致的信息，则会被回避掉。

目前研究者发现的“行为”还在不断增多，而且大多数研究者的研究成果也还停留在对“行为”的寻找上。但是，如何将这些“行为”引入投资者的决策过程，研究其对投资者决策的影响，并力图避免其负面影响，这才是学术研究的重点。但是国内外这样的研究成果还比较少，本文试图在这方面进行探索，建立一个股票投资组合的行为决策理论分析模型。本文的模型是一个框架模型，而且仅仅涉及股票，属于行为投资组合研究的一个初步探索。

三、股票投资组合的行为决策理论分析模型

在学术界，关于行为决策研究目前主要有两个主流分析模型：一是采用经济学的理论，从效用最大化的角度展开；二是从收益—风险的角度展开，在收益一定情况下追求风险最小，在风险一定情况下追求收益最大。本文采用第一种模型，一般是通过将人类的情感、认知等行为通过数学处理后引入效用函数，力求新的效用函数能更好地描述投资者的行为。比较出名的效用函数有CRRA型效用函数。本文在这个思想的启发下，通过量化“行为因素”对股票投资组合的影响，建立一个基于期望效用最大化的股票投资组合的行为决策理论分析模型。

由于投资者具备各种各样的“行为”，要想把所有行为一起考虑在目前的研究现状下是很难实现的。一般来说，投资者会表现出一种主要行为，而且只有研究好了单种行为的影响，才可能把所有行为一起考虑。因此，本文只研究单种行为对股票投资组合决策的影响。

其一，建立“行为”效用函数。针对每一种典型的“行为因素”，修改投资者的效用函数，使效用函数能够反映投资者的行为特征。如新的效用函数可表示成u（c，si）或者u（w，si）的形式，其中w表示财富，c表示消费，si表示一种或多种行为特征。本文用财富的多少和变化来衡量投资者的效用，主要是期末财富的数量和各种“行为投资者”的主观认为即将获得的财富（主观财富）和期末财富的对比，建立期望效用最大化模型为：

其二，描述“行为变量”。研究如何用v（·）表达各种“行为”，即用数学的语言来描述各种“行为投资者”在财富变量的作用下的效用分布。如Kahneman和Tversky的财富变化价值函数：

其中r'为各种“行为投资者”主观认为即将获得的收益率（主观收益率），所以这一问题转化为如何确定r'。关于r'的确定，本文总结和提出三种方法：

（1）期望收益率。

（2）行为者决策心里模拟法。如“纵向代表性偏差”型投资者的收益确定方法。因为纵向代表性偏差为将某一事物当前的局部特征作历史的比较，在其历史发展轨迹的角度上，判断和预期事物的未来走势。为此，模拟其决策思维为：投资者选取股票过去的历史收益率数据，将与今年某些特征相似的股票选出来作为参考，把股票过去的绩效当作未来的代表，进行错误的趋势预测。按从小到大的顺序将某一投资组合所含资产的N年历史收益率，表示为r1，r2，...，rn，分别赋予权重η1，η2，...ηn，且η1

四、结论

本文将行为决策理论引入股票投资组合决策的研究领域，研究如何通过考虑投资者的“行为”以建立更符合实际的投资组合选择模型，最终确定投资者对各股票的选择权重。首先，论述了行为决策理论的兴起、发展过程及当前的主流研究模式；其次，总结了现有研究中涉及到的一些主要“行为因素”；再次，在效用最大化分析框架下，建立了一个股票投资组合的行为决策理论分析模型。值得注意的是，本文建立的仅仅是一个框架模型，后续可在此框架下进一步研究各种“行为投资者”的投资组合选择，而且应当考虑将所有行为变量一起考虑，建立一个符合实际的投资组合选择模型。

参考文献：

[1]普劳斯著，施俊琦、王星译：《决策与判断》，人民邮电出版社2004年版。

[2]Edwards W.Behavioral decision theory，Annual Review of Psychology，1961，12：473～498

[3]Tversky，A.，Kahneman，D.，1974，Judgment Under Uncertainty： Heuristics and Biases，Science，185，1124-1131.

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当然，研究也存在不足之处。问卷的调查是以网络形式进行的，调查的题目有限，不能挖掘出所有决策影响因素；此外，因为网络统计只有简单的计数结果，无法对其中的一些因素进行相关分析，说明的问题也就只能是现实存在的状况，无法做更深入的阐述。

【关键词】行为金融 个体股票投资者 投资决策

行为金融学研究对于金融理论的发展、资本市场政策法规的制定、市场监管、上市公司投资者关系管理都具有举足轻重的地位。中国股票市场属于新兴的股票市场，在政府监管、市场微观结构、股权结构及投资者构成等方面都有自己的特点。因此，通过对中国股票市场构成主体的个体投资者行为特征的研究，对丰富、验证行为金融理论，对于中国股票市场的建设都具有重要意义。

一、行为金融学相关理论及其启示

行为金融就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。

行为金融学的主要理论观点包括：有限理性理论、前景理论、价值理论、羊群效应、有限套利理论、投资者认知有限理论等。

这些理论给我们的启示是：股票投资者在进行投资决策时，受到各种客观的和主观因素的影响，并且存在一定偏好。通过研究投资者的行为，我们总结出投资者行为的偏好及主要影响因素。个体可以了解自己决策偏好，有意识地对投资策略进行适度调整，尽可能避免因决策错误造成不必要的损失。政府和股票市场监督管理机构可以根据这些主要影响因素预测、分析、判断股票投资者的行为，必要时进行有效引导，以维护股票市场的正常秩序，使我国股市稳健发展。

二、研究方法与角度

本文以行为金融学为理论指导，采用文献综述和问卷调查法，以608名有投资经验的社会个体投资者为样本，从行为金融的角度入手，对影响他们投资决策的因素的进行调查，从投资者的基本财务状况、外部环境对投资者行为的影响、信息披露情况调查、上市公司影响因素以及投资者本身的认知偏差五个方面对股票投资者的决策影响因素进行分析。

三、结论与建议

（一）结论

通过本次调查我们可以得出结论，我国个体股票投资者在证券投资决策时更倾向于购买蓝筹股、低价大盘股和科技股。而选择购买这几种类型股票的主要原因是它们的市盈率低，并且业绩好。

个体投资者在买卖股票时主要受到外界宏观环境和个体生活的社交环境，以及个体主观因素三方面信息的影响。

外界环境的信息，如国家宏观政治、股市法律法规及政策信息、上市公司披露的信息、行情走热的专家分析，以及个股或专家的小道消息等因素中，国家宏观政治的变更是被45.3%的投资者认为是投资决策的首要影响因素。而且72.4%的人在不同程度上相信经济发展能够支持股市上升。这也说明了宏观经济因素对股民的股市预期颇具参考价值。

由于人不是孤立存在于社会的个体，所以在决策时难免会接收到来自社交圈里他人给的建议或意见，此时有28.9%的股票投资者会听从他人意见、放弃自己的想法，27.6%的股票投资者会综合考虑他人建议进行决策，还有43.4%的人不理会他人意见，坚持自己的想法。可见，超过一半的股票投资者会在一定程度上会采纳他人意见。

当然，除了外界因素的作用以外，投资者自身的技术知识、认知习惯和个性，也会对股票买卖行为带来影响。个体知识和获取的市场信息是有限的（例如调查中我们也发现，并不是所有投资者都能读懂并利用到上市公司的财务报告，他们就不可能从公司详细的财务状况这方面对股票进行评估），加上自身的对损失的厌恶、害怕后悔，以及把一部分希望寄托于政府行为的偏好，致使股票投资者的决策难免带有主观判断。

（二）建议

根据上述特征，我们可以从以下几个方面对股票个体投资者提出建议：

1.在进行决策时，投资者应当尽量做到以下几点。准确理解新出台政策意图为基础，把握政策的发展方向，预测变化趋势；同时，广泛搜集信息结合所处的市场背景，分析管理层的监管思路，把握监管焦点，立足管理层的监管立场上换位思考，推测监管政策的发展方向和变化趋势；此外，关注国民经济状况，据以判断国家宏观经济工作重点。努力实现自身投资水平的提高。