金融危机的由来精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇金融危机的由来，期待它们能激发您的灵感。

篇1

关键词：次贷危机；牙买加体系；实体经济

作者简介：何亮(1974～)．男，湖南株洲人，广东五邑大学管理学院，金融学博士，主要从事金融理论和实践研究。

中图分类号：F11；F831.59　文献标识码：A　文章编号：1006-1096(2009)02-0136-04　收稿日期：2009-02－10

一、引言

自2007年2月以来．美国次贷危机逐渐升级为一场历史上罕见的、冲击力强大的全球性金融危机，造成了全球次级抵押贷款机构破产、投资基金关闭、银行被政府接管以及各大股市剧烈震荡。在这场金融风暴的冲击下，贝尔斯登、雷曼兄弟倒闭；高盛、摩根士丹利两家投行转为银行控股公司；房利美与房地美被美国政府接管；美林证券公司被美国银行收购；美国国际集团岌岌可危。这些百年老店迅速从华尔街消失。宣布华尔街过度虚拟经济的失败。接着。在经济全球化日益加深的背景下。美国次贷危机迅速传染到全世界，全球主要金融市场急剧动荡，股指连续多日大幅下挫，严重打击各国投资者和消费者的信心。自2007年年初以来，全球金融机构已经宣布的与次贷相关的亏损和资产减计已经达到了5000亿美元，全球股市因信贷市场崩溃所蒸发的市值高达11万亿美元。

金融危机穿越全球金融体系的防火墙，逐渐向实体经济蔓延。数据显示，房价与股价暴跌导致消费者信心不足，致使占美国经济总量约2／3的个人消费开支出现下滑，由此带来了经济衰退以及失业增加。美国2008第三季度GDP同比增长率为0.3％。这是自2001年以来的最低纪录。而2009年初以来，美国非农业岗位已经累计减少76万个。失业率从年初的4.7％上升到9月份的6.1％，失业人数新增75万多人。同时，受经济衰退降低了美国的进口需求的影响。中国、印度等依靠净出口拉动经济增长的新兴市场经济国家出现了出口减缓。实体经济呈现增长放缓的趋势。此外。美元大幅贬值损害其他国家出口商品的国际竞争力，特别是像欧盟和日本等与美国出口商品构成竞争关系的国家和地区，导致其出口需求下降，实体经济陷入衰退的边缘。

从目前对此次金融危机的原因来看，可谓是众说纷纭，理论学术界存在着不同的看法和理解(王漪瑁，2008；杜厚文，2008；黄纪宪，2008)，很难理出一个清晰的思路，这也或多或少影响了各国政府在危机应对政策方面的一致和协调性。本文试图从国际货币金融体系、美国经济发展的内外平衡以及次贷危机等角度来解析造成当前金融危机的各种原因，并就其发展阶段及未来发展趋势进行探讨。

二、当前全球金融危机的来由

自20世纪80年代以来，资本主义经济出现了金融化的倾向，但在金融化的过程中．国际金融市场出现了失衡的问题。且长期得不到解决(周军等，2008)。美国赤字增长、全球贸易不均衡、美元贬值、利率差别以及国际投资资金的无序流动造成了国际金融结构的失衡。同时，美元作为国际本位货币，其不断增长及对外过度供给给全球带来了流动性膨胀(张云等，2008)。国际金融结构的失衡最终通过不断膨胀的流动性投向，导致实体经济结构的失衡以及实体经济与金融经济的背离。美国次贷危机正是根源于这样的国际经济背景，并通过与房贷相关的金融领域危机的形式爆发出来．再经过美国经济内外平衡问题以及当前货币体系的缺陷传导到欧洲、亚洲以及全世界，并逐渐演变为全球性的金融危机。

1　牙买加国际货币体系的缺陷是引发当前金融危机的根本原因

当今世界采用的国际货币体系具有天然的、难以弥补的缺陷，这些缺陷的存在注定了全球性金融危机的爆发。首先，在牙买加货币体系下，美元是主要的国际储备货币．而且美元不受黄金的束缚。使得美国成为世界上唯一能够以本币举债的国家。这就为美元的全球信用不断扩张，全球流动性泛滥提供了可能。其次，牙买加货币体系实行浮动汇率。国际汇率的经常性变动助长了国际游资投机活动不断加剧，使资本市场对外开放的国家深受其害。此外，牙买加货币体系实际上是在一种“无制度”的环境中运行．缺乏对国际储备增长的多变协调管理机制，取而代之的是贸易逆差和贸易顺差国家的双边谈判，这很难为平衡双边贸易取得实质性的成果(吴东泰，2006)。在此情况下，新兴经济体过快增长的储备货币加速流入到经常项目长期处于逆差的美国，使美国金融资产和全球大宗商品价格出现了严重的泡沫。

可见，在“无锚”的单一货币本位的国际货币金融体系下，牙买加国际货币体系是引发当前全球性金融危机的根本原因。目前世界各国在联手采取各种措施避免金融市场剧烈动荡对实体经济形成冲击的同时，必须重新审视和变革国际货币体系，以免重蹈覆辙。

2　美国经济长期内外失衡是引发金融危机的最重要因素

在牙买加国际货币体系下，美国政府可以在美联储货币发行的支撑下，毫无顾忌地发行债券，其商业银行系统也可以向国内企业和个人大量放贷，为美国居民和政府进行消费而非储蓄提供了条件。低储蓄与高消费相伴随是美国经济一大特点，据统计，近年来消费占美国GDP的比重高达70％左右，而美国的个人储蓄出现了－1.0％的储蓄率。不断膨胀的美国政府赤字支出和居民的高消费导致了美国经常项目出现持续逆差。而在缺乏国内储蓄的条件下，美国通过金融创新来证券化其债务，再将证券化产品输送到世界各地造成资本项目顺差来回收美元，使得国际收支保持着脆弱性的平衡。这样下来，美国国内的流动性不断膨胀，且急于寻找投资的标的物，美国政府在这样的压力下不断调整货币政策，为国内资产价格的泡沫化制造条件。特别是在网络经济泡沫破裂后．美国实行了极为宽松的货币政策，如图一所示，从2000年～2004年，连续25次降息，联邦基金利率从6.5％一路降到1％。美国的长期低利率政策更加刺激流动性的膨胀，大量的资金在利益的驱动下疯狂地流入房地产行业中，造成了房地产资产泡沫化。这种资产泡沫在美国外债累积效应，国内通货膨胀压力以及经济发展周期变化的刺激下必然破裂。表现在2004年6月份以后美国不断调高利率，房地产资产价格不断下跌以及由此带来带来的美国次贷危机以及全球的金融危机。

3　美国次贷危机是引爆当前金融危机的导火索

主要面向信用记录欠佳和收人证明缺失的客户提供的高风险、高收益的美国次级按揭贷款近年来迅速扩张，但随着美联储不断提高基准利率。购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场泡沫的破裂也使购房者出售住房或者通过抵

押住房再融资变得困难，这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发次贷危机。另外，在次级债危机中，标的资产不断地重新组合、包装，进行资产证券化产生了多样化创新产品，这种证券化产品出售给了投资银行、对冲基金等各类机构投资者，可以转移金融机构潜在的高风险，但这种证券化却通过杠杆效应增大了流动性，加速了房地产泡沫的膨胀。另外，巨大的利益驱动与竞争的加剧使贷款机构只顾极力推广次贷产品而有意忽视向投资者说明风险，最终放大了次级抵押贷款的风险程度，并导致次贷危机从信贷危机演变为资本危机传导到全世界。

三、全球性金融危机的发展阶段

美国次贷危机不断蔓延至全球金融市场。演变为全球性的金融危机．这种演变的过程具有阶段性的特点(张明。2008)。首先，危机先从美国的房地产行业泡沫破裂触发。带来了美国信贷危机；接着通过资产证券化。把这种信贷市场的危机传导到资本市场上；资产价格的下跌导致信贷市场出现持续紧缩，危机又从资本市场再度传导至信贷市场并扩散到全世界；最后资产价格泡沫破灭对居民消费与企业投资造成影响，危机从金融市场传导至实体经济。

1　次贷危机的积累与触发

2003年，美国网络经济泡沫破灭，为了刺激美国经济复苏，美联储连续降低联邦基准利率。宽松的货币政策拉动了美国经济的增长，也带来了美国的房地产市场的一片繁荣。在利益的驱动下，贷款机构纷纷加大了次级抵押贷款的发放量，并在一定程度上掩盖了次级抵押贷款风险较高的事实，这给次级贷款危机的爆发埋下了隐患(李进等，2007)。随着美国经济的持续增长，通货膨胀趋势开始出现。在此压力下，美联储开始出台紧缩的货币政策，调高基准利率，导致房地产价格下跌。如下图二、三所示，从2004年6月到2006年6月，美联储连续17次上调联邦基金利率，基准利率从l％上调至5.25％，2006年6月至今的房地产价格不断下跌。如果下跌的价格出现低于未偿还抵押贷款合同金额的水平。很多本来信用就差的借款人干脆直接违约，这样信贷市场上便面临着流动性危机。次贷危机也就爆发了。

2　次贷危机从信用市场传导到资本市场

资产的证券化可以转移金融机构潜在的高风险(孙立坚等，2008)。在未实施证券化之前，与次级抵押贷款相关的信用风险完全由商业银行或专业贷款公司等贷款供应商承担。一旦实施了抵押贷款证券化，则与该部分抵押贷款债权相关的信用风险及其收益，就从贷款供应商转移到持有抵押贷款支持证券(MBS或CDO)的机构投资者手中。巨大利益驱动与竞争的加剧使贷款机构极力推广次贷产品，并经过层层包装．原本简单的债务抵押凭证被演化成无现金投入、只承担风险并能获得现金流的衍生金融产品。通过反复衍生和杠杆交易，在满足了市场需求的同时将风险传递给全球的投资者。对危机起到推波助澜的作用。按揭贷款证券化具有极其复杂的流程结构，且每个层次都蕴含着巨大的风险。首先，信贷资产证券具有极高的杠杆度。信贷资产被不断打包转卖。在循环定价的作用下，初始的信贷资产价值得到了数倍的扩大，贷款机构及投资银行的信用创造能力不断增大，而风险也在不断增大。其次，资产证券化不仅是一个风险分散的过程，同时也是一个风险扩张的过程。在整个资金链的任何一环出现断裂，都会通过金融市场的传导效应迅速波及到几乎任何一个金融机构。因此，当次贷危机爆发后，由于资产证券化的存在，必然把原来仅限于信贷市场中的风险传导到整个资本市场上来。

3　次贷危机进一步演变为全球性金融危机

次贷危机爆发以后，美联储不断地推行宽松货币政策，在不到一年的时间内联邦基金利率降低了325个基点。从5．25％降低至2％。然而金融市场上的信贷紧缩却始终没有得到彻底改善。从图四可以看出，次贷危机爆发以来，TED息差(3个月美国国债收益率与3个月伦敦银行间拆借利率之间的利差，反映了银行之间相互提供贷款的意愿)从之前的不到50个基点，一度攀升到200个基点。尽管美联储采取了降息和注资措施，该指标一直在100至200个基点区间内振荡，目前仍停留在100个基点左右。这表明美联储空前力度的宽松货币政策并没有达到预期效果。主要原因在于次贷危机的爆发造成次级抵押贷款支持证券的市场价值下跌，给实施以市定价会计记账方法的商业银行，造成了巨额的资产减记与账面亏损。实施以在险价值为基础的资产负债管理办法的商业银行被迫启动了去杠杆化过程，因此不得不降低包括贷款在内的风险资产在资产组合中的比重，从而导致商业银行的“惜贷”行为。由资产价格下跌导致的信贷市场出现持续紧缩表明了危机从资本市场再度传导至信贷市场。同时，由于全球金融一体化，上述的受次贷危机影响的金融机构不局限于美国国内，欧洲、亚洲以及全世界的金融机构都同样面临着信贷市场上流动性短缺的影响而深陷于全球性的金融危机中。

4　全球性金融危机从金融经济传导到实体经济

当前全球性金融危机根源于实体经济与金融经济的背离，但反过来。随着其对市场信心和对消费预期带来的冲击以及流动性紧缩的影响，危机对实体经济的滞后影响也逐步显现出来(焦继军，2008)。主要体现在全球房价进一步下跌，消费和投资出现萎缩，制造业产值下滑，就业状况恶化等。美国的次贷危机直接打击了房地产行业，目前该行业在供给和需求两端均出现萎缩。如图五所示，无论是房屋开数量还是房屋销售数量在次贷危机后都显著下降。同时房地产泡沫破灭带来负向财富效应，导致居民消费下滑。另外，公司股票价值大幅下降，削弱了企业新增投资的动力。实际上，2009年第三季度美国消费者支出总额负增长3.1％．创下了1980年以来的最低纪录。美国当前住房投资占GDP的比重已经从2005年下半年的5.5％下降到3.7％，达到1991年经济衰退以来的最低点。美国2008第三季度GDP同比增长率为负0.3％，这也是自2001年以来的最差纪录。

四、当今全球性金融危机的发展趋势

在经济全球化与金融一体化日益加深的背景下，全球性金融危机的影响将更深刻地从美国实体经济传导至全球实体经济。美国经济衰退导致美国进口需求下降，美联储降息导致美元贬值，这些都将对贸易伙伴国的出口行业构成冲击。同时，由于受到次贷危机的影响，全球各大金融机构的恐慌心理将导致惜贷的行为，从而造成企业，特别是中小型企业融资困难，影响其经营以及投资规模的扩大，这将进一步放缓全球实体经济的增长。

篇2

【论文关键词】期货市场;交易所;期货公司;套期保值;发现价格

【论文摘要】期货是市场经济发展过程中形成的重要的产品工具，是表明市场经济发育阶段的重要标志。期货市场对国民经济平稳运行和健康发展具有重要的作用。本文从期货市场的概念入手，对其发展历程、目前发展状况、前景等进行了系统的阐述。

1引言

期货市场是现代金融体系的重要组成部分，也是资本市场不断发展和完善的重要内容。国际期货市场自1848年在美国出现以来，经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程，逐渐成为全球金融体系的重要组成部分。世界上主要期货交易所有芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所和东京工业品交易所等。

我国期货市场的发展对完善国内资本市场结构和促进资本市场的开放都起着非常重要的作用，同时也将为企业风险管理和维护国家经济安全发挥更大的作用。

自1990年郑州商品交易所成立至今，我国期货市场经过近二十年的发展，已经形成了一个在基本法律法规框架监管下、在中国证监会统一监管下、由四家期货交易所（上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所）和180多家期货公司组成的、由市场各主体参与的、能顺应新形势下社会主义市场经济发展要求的期货市场体系。随着我国市场经济的不断发展扩大，我国期货市场将进入一个质变式发展阶段。本文就目前期货市场的情况和发展前景以及金融危机下的启示等方面谈谈自己的看法。

2期货市场的由来及发展历程

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。世界第一家商品远期合同交易所是1570年伦敦开设的皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。期货市场发展到今天，已成为市场经济不可或缺的重要组成部分。曾获诺贝尔经济学奖的美国著名经济学家米勒说过：“真正的市场经济是不能缺少期货市场的经济体系”.没有期货市场的市场经济，不是健全完善的市场经济。我国经济体制改革的市场化趋向必须要有与之相适应的风险管理的场所和工具。因此，一个健全的现代市场经济体系离不开以风险管理为核心的期货市场。期货市场最早萌芽于欧洲，是买卖期货合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。随着我国市场经济改革和对外开放的不断深入，期货市场发展的内外环境正在发生着巨大的变化。

3金融危机中期货市场角色分析

期货市场的不完善特别是金融衍生品市场的不完善是这次金融危机爆发的重要原因。

金融衍生品是风险对冲或转移的有效工具，但同时也具有高风险的特质。这次金融危机原因之一是由美国次贷危机引起的，他通过“蝴蝶效应”引发了全球金融市场共振,其影响还在扩散和深化中。这场危机使人们意识到,以资产证券化为代表的现代金融创新在促进风险分散渠道多元化、提高市场效率的同时,也扩大了金融风险,引起了全球性的危机。次贷危机给金融机构造成巨大损失被发现得很晚,这是因为新的金融产品已经达到了相关机构风险评估的极限。一些评估机构对于新的、复杂的金融产品没有经验,它们不知道该怎么办。由于次贷危机的严重性不亚于1998年的东南亚金融危机,人们开始从各个方面对这场危机进行反思,其中最受关注的是现代金融创新的“双刃剑效应”。金融创新在促进风险分散渠道多元化、提高市场效率方面卓有成效,但创新背后所隐藏的错综复杂的各种风险因素不容忽视。因此,在金融创新日益频繁的今天,如何有效地防范金融风险,如何有效地监管金融市场已经成为严峻的课题。

4在全球金融风暴中反思我国期货市场发展

4.1加强期货市场的风险控制。

风险控制的核心是有效的风险管理，期货市场的风险管理主要应从以下几个方面进行管理：一是市场制度的稳定性。二是市场交易的公正性。三是市场运作的规范性。四是投资者合法权益的保障性。上述四个条件的形成和确立，首先取决于对风险处理的能力。如果市场本身缺乏风险管理体系，显然谈不上市场的稳定性，市场不稳定，就难以正常有序的运作，市场公正性也必然会受到影响，更保障不了投资者的合法权益，市场就会风险不断，失去可持续发展的动力和保障。

4.2期货市场应实行法制化管理，用发展的思维统领监管工作

2003年以来，仅仅北京地区先后出台《期货公司法人治理结构建设指导意见》、《公司经营管理风险防范指导意见》等，充分兼顾了规范和发展两方面，深受北京地区期货业欢迎。

篇3

博森先生的新著以其前瞻的智慧加外科手术般的解析,对这次金融危机做了一次全景的多维扫描。作者在本书中所提出的一些建议,对中国金融监管机制的建立与改革有着直接的相关性。

作者指出,在日益明显的保护主义倾向抬头时,可以清楚地看到西方工业经济大国政府如何采取措施歧视外国公司以保护其本土工业。当世界经济处于危机时期,我们应以各国现有税率水平为基础,在WTO范围内重开谈判,从而阻止这一貌似合法但危害甚大的做法。

诚然,此书中的许多提法,在加以修正完善后可以适用于今日中国的金融系统,但此书主要还是针对美国金融系统的改革所著。例如,博森先生提到,资产证券化有许多潜在的好处。然而,针对此中的种种滥用行为,作者提出了对资产证券化过程改革的种种建议。中国金融系统的几家监管机构正在制定贷款证券化的相关规定,相信这些建议对我们应有参考价值。

针对美国各大银行的董事会,博森也提出了强有力的批评。他指出,这些董事会主要由独立董事组成,表面上并无可挑剔;然而,对于银行给他们带来的风险,通常一无所知,却批准通过了一项项高额的业绩分红,而这些所谓的业绩常常在分完奖金后就迅速蒸发了。为此,博森先生提出了一个新的董事会模式―这是一个由金融专家们组成的专业团队,每个月中用几天时间来专门监督银行的业务。

事实上,中国证监会关于公司治理方面的一些规定,正与博森书中的建议相吻合。例如,对任一特定个人所允许担任的上市公司董事职位的个数予以严格限制,以图保证其在上市公司董事职位上所花费的时间。问题只是监管机构的干预到底应止于何处,既不越俎代庖,又可有效地防止人浮于事、公司治理徒有其名。

这是本务实的而非纯理想化的书。正如博森所言,问题的关键不在于金融系统的建立是应该从资本主义还是社会主义角度来考虑。每一个金融系统都是市场机制和政府监管的结合体,关键问题在于如何将私有制激励和公共监管有效地结合,才能为特定国家在特定时间实现最好的金融产出。

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选择这样一个题目首先是有风险的,因为对于中国这样的国家来预测未来五年的经济增长趋势,是一个十分困难的任务。

对于中长期的问题进行预测,参考历史经验是重要的方法。最近一段时候认为中国在未来几年会出现经济危机的说法有一定的市场。对于此我们可以借助金融危机的历史来做个推断,现在一本刚刚出版的金融危机史著作可以参考。哈佛大学教授罗果夫(曾经担任国际货币基金组织的首席经济学家)和马里兰大学教授莱因哈特出版了一本书“这次不一样;金融愚蠢的八世纪史”(This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly),对过去800年来全球几乎所有地区的66个国家的主要金融危机的关键指标(国外和国内债务、贸易、国民收入、通货膨胀、汇率、利率和商品价格)进行统计分析,获得了一些重要的结果。

金融危机历史的研究发现,大量危机形成的共同特点是过量的债务累积,这种债务的债务人可以是政府、银行、公司和消费者,债务可以来自国内也可以来自国外。该研究还发现,以二次大战后的历史为例,政府债务平均增加幅度是86%。政府债务激增主要不是因为挽救银行系统的成本,而是由于经济衰退的持续导致了税收的减少,同时也来自于为了刺激经济的反周期的财政政策的巨幅支出。中国的人口特征,中国的高储蓄率和外汇储备,以及目前实际各个经济主体的资产负债状况使得中国在未来数年不会陷入欧美式的金融危机导致的经济危机。

但是中国经济也不太可能恢复2007年以前的那一轮高速增长的趋势,这是由于国外的环境已经有了根本的改变。世界经济还有一个漫长的复苏之路,原因在于:长期的高失业率;由来已久的财政困难和继续恶化;财政紧缩和调整阻碍了经济复苏,欧洲和美国策略的分歧都可能无法解决财政困境;主要发达国家的房价继续下降,并影响经济的复苏。

还有更悲观的经济史研究。美国加州大学伯克利分校埃森格林和都柏林大学三一学院两位经济历史学家在他们的文章中认为,当前全球经济衰退开始于2008年4月,此次衰退完全符合大萧条初期阶段的特征。这个经济史的研究至少告诉我们,中国经济发展的外部环境已经有了根本的改变,这使得我们对于中国自己未来的发展要有一个不要过分乐观的态度。

世界经济长期发展历史的权威著作是麦迪森的“世界经济千年史”,按照该书的研究,历史上经历过长期快速增长的典型国家是日本和韩国,它们有一些经验可以参考。日本的快速增长从1950到1973(8.1%),当时人均收入增长远远高于亚洲的其他复兴部分,而在1973～1999年之间只有其他部分人均收入增长率的一半,而到了20世纪90年代,只有其他部分人均收入增长率的1/4。韩国在1973到1990年间经济增长率平均6.8%。中国到目前的高速增长时期已经超过了上述两个国家。因此在未来的时期,中国经济增长逐渐减缓是可以预期的。

中国的结构调整和房地产泡末消除将在2011年和2012年影响经济导致减速,同时由于中国宏观经济数据本身的复杂和固有缺陷,经济形势分析中所存在的方法论问题和宏观经济决策中的问题,使得中国的宏观经济政策短期波动的比较厉害,而且不但不能超前决策,往往还会滞后决策,同时也会出现方向性的超调,这些因素也会影响经济的平稳发展。

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[关键词]金融危机 保险业 风险

一、盲目崇拜西方权威造成经营理论和模式上存在缺陷

随着美国金融海啸倒下的不仅仅是像雷曼兄弟和AIG这样的金融巨鳄,还有那些曾被奉为权威和经典的理论。美国联邦储备委员会前主席艾伦•格林斯潘曾被奉为货币政策制定者的典范、美国乃至世界经济的实际掌舵人。但随着美国金融危机逐渐深化,格林斯潘的“传奇”正受到越来越多质疑。

这次金融危机,促使人们对那些经典的经济理论和观念进行重新思考。西方榜样的倒塌,使人们不再盲目崇拜这些权威和经典的西方理论和模式。也促使我们思考这些理论和模式是否就是模仿的对象,进一步说,那些曾被奉为权威和经典的理论和模式是错的,在这个过程中,以中国、印度为代表的新兴经济体在承担更多国际经济义务的同时,是否也应当为新的理论和模式的构建作出贡献呢?

二、危机中中国市场的保险风险

与前一个时期相比,保险业面临的风险来源更多,风险的形成和传递更加隐蔽,保险业风险防范工作的难度更大。一是保险产品定价风险。最近一个时期,利率、投资回报率等影响保险产品定价的关键指标波动加大,保险产品的定价比以往更加困难;二是保险资金运用风险。新的投资渠道和投资产品逐步放开,但保险业缺乏在相关领域的专业技术和人才积累,如何在多元化的投资领域更好地控制投资风险,成为保险业面临的一个重要课题;三是个别公司偿付能力不达标的风险。有的公司因为业务快速增长、经营亏损等多种因素导致偿付能力达不到监管标准,需要通过多种方式改善偿付能力。四是非正常退保的风险。国际金融危机可能影响被保险人对个别保险公司的信心,加上部分保险产品收益低于被保险人预期,可能导致退保增加。

三、危机中来自行业健康稳定发展的挑战

金融危机爆发以来,中央果断决策,提出了“保增长、保民生、保稳定”的方针。保险业贯彻中央的这一方针,首先就要保持自身平稳较快增长的势头。但是应该看到,今后一个时期保险业平稳增长的困难仍然很多。从外部环境看,金融危机还在继续深化,其影响具有长期性和复杂性;资本市场低迷和投资收益下降,制约了保险承保和投资两个轮子的协调运转。从行业自身看,在国内经济增速放缓,企业利润和居民收入受到一定影响的情况下,保险需求受到抑制;少数公司偿付能力不达标,在机构铺设、业务和产品等方面会受到一定的制约。如何在这种形势下保持行业平稳较快发展对保险业来说是一个考验。

四、保险业发展方式急需转变的挑战

在当前的形势下,中国国内的部分保险公司粗放发展的弊端比以往更加突出,如果不及时扭转,部分公司可能从盈利转为亏损,个别公司可能会亏损加重,严重的甚至可能危及公司的正常经营。因此,加快转变发展方式,对于保险业应对金融危机,实现可持续发展具有十分紧迫和现实的意义。近一个时期,我们把促进行业转变发展方式作为工作重点之一,推动保险公司转变发展方式,取得了初步成效。但是发展粗放的问题在保险业由来已久,是保险业在理念、人才等各方面问题的集中体现,解决起来的难度较大,对保险业是一个长期的挑战。

为此作者以为当前可行的解决办法有几下几点:

1. 完善我国保险监管法律体系

保险 监 管 法制化是发达国家保险监管的共同特点,包括完菩的立法和有力的执法。在我国,一方面现存的法律远远不能适应市场的发展和开放的形势,迫切需要修改《保险法》的有关内容,并制定再保险管理规定,偿付能力具体标准、保险资产评估准则和财务资料公开办法等等相关保险法律法规,努力完善保险法律体系的建设:另一方面,要彻底改变目前执法不严,有法不依的不规范市场状况,必须建立一支高效的执法队伍。

2. 建立和健全保险监管组织体系

一个完善的监管体系应是多层次的,不仅要有政府监管机关的参与,还要有行业规范和社会监督作为补充。现行的监管体系虽己具雏形,但显然三种力量未能得到充分发展和均衡协调,因此仍急待完善.一方面,政府监管机构应进一步有效合理地行使自己的权利和职能,提高保险行业整体防御、化解风险的能力;另一方面,行业自律和社会监督的作用应得到加强。

3. 建立保险机构信用评级制度

保险评级制度不仅是保险信息系统的重要组成部分,也是保险监管制度有效发挥功能的 重要辅助信息系统。评级机构凭借其较强的信息能力,能够完成大规模的获取和处理信 息的工作,为监管机构提供辅的风险信息服务.保险信用评估机制能为我国保险监 管信息体系的完善起到积极的作用,又可以使监管机构将重点放在对风险的化解和规则 的制定等更为重要的工作上。

4. 建立保险风险早期预警系统

在美国等保险业发达国家,保险监管机构为了更好地对保险人进行监控,建立了早期预警系统。早期预警系统包括一系列比率和比率的“正常界限”。通过这些比率和比率的“正常界限即,早期预替系统将识别比率超过其“正常界限”的保险企业,进而对这些公司加以仔细分析并进行必要的干预。该系统能及早识别有问题或存在隐患的企业,防患于未然,起到预苦的作用。在我国保险企业逐渐增多的现实情况下,建立一套早期预警系统,可以更有效地对保险企业进行监督和管理,防止保险企业经营失败。

参考文献:

[1]张艳梅, 安平. 试论日本经济衰退的原因[J]. 辽宁商务职业学院学报, 2003,(01).

[2]闫屹, 李伟. 20世纪90年代国际金融动荡的回顾与反思[J]. 河北大学成人教育学院学报, 2001,(01).