基础设施投资项目精选(十四篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的14篇基础设施投资项目，期待它们能激发您的灵感。

篇1

关键词：城市基础设施；BT；投资项目管理

中图分类号：F291.1 文献标识码：A 文章编号：

前言

管理是企业永恒的主题，项目的科学管理成为决定项目生命的关键。BT（Build－Transfer即建设－转让）投资项目作为一种利用非政府资本进行城市基础设施项目建设投资的模式，能有效缓解城市重大基础设施建设投资需求紧张与政府资金短缺之间的矛盾。同时，BT投资模式也为投资方、融资方、承建方等各方创造出新的市场空间，实现多赢。

项目概况

天津滨海新区纳入国家“十一五” 发展战略被国家列为综合改革配套试验区后天津市汉沽区迎来了新的历史性发展机遇，汉沽区地处天津市东部沿海，作为天津滨海新区三个城区之一，是天津滨海新区的重要组成部分，随着天津滨海新区开发进程的加快，在环渤海经济圈中的重要性日益突出，汉沽区人民政府与天津市天政基础设施建设有限公司（以下简称“天政建设公司”）签订《汉沽城区东扩基础设施BT投资建设协议》，双方共同进行汉沽城区东扩基础设施的建设管理，在项目建设过程中参与各方按照项目建设协议要求，行使各自权利，履行各自应尽义务。

汉沽城区东扩基础设施BT投资方天政建设公司根据规定组建了汉沽城区东扩基础设施BT投资项目管理公司（以下简称“项目管理公司”），由项目管理公司具体负责工程的投（融）资、工程招标、建设管理、竣工移交、 资金的回收等，并承担建设期间的风险。金融机构根据汉沽城区东扩项目未来的收益情况对投资方天政建设公司的经济等实力情况为BT项目投资公司提供融资贷款。项目管理公司与项目工程总监办共同督促施工单位按图纸和施工规范进行施工，并确保建设工程项目按期、优质、安全的完成，以满足客户（回购方）的需要。项目管理公司在项目实施期间行使建设单位（业主）职能。组建后的项目管理公司选择具备相关资质的勘察、设计单位完成勘察和施工图设计工作，通常需要置备施工设计图、工程量清单和项目预算等文件为项目实施做准备。在项目实施期间，项目管理公司按照相应的建设合同进行管理，按照预期的投资、质量、安全和工程进度有序进行。

汉沽城区东扩基础设施BT投资项目建设阶段的管理不同于一般建设工程项目的管理，由于主体的多元性和客体的特殊性，健全机构、明确职责、理顺关系是确保汉沽城区东扩基础设施BT投资项目建设阶段能建设稳步、顺利进行的关键。汉沽城区东扩基础设施项目开工后，项目管理公司经与汉沽区人民政府共同协商，由政府主管领导牵头，与汉沽城区东扩基础设施项目协调办（汉沽城区东扩基础设施项目协调办为汉沽人民政府现场专门派驻机构，以下简称“汉沽东扩项目办”）、政府财政委托审计单位天咨公司、总监办和施工项目经理部五方专门召开会议，确定参建各方的基本关系：汉沽东扩项目办为项目主管单位，天咨公司为项目建设过程审计单位，项目管理公司为项目投资建设单位（业主），为减少管理环节，项目总监办直接对下设的施工单位进行工程进度、质量、安全监督管理。这样就十分明确地建立了汉沽东扩项目办、项目管理公司、天咨公司、总监办和施工项目经理部各自的职责和权限，形成了项目管理的基本框架。由于汉沽城区东扩基础设施BT投资项目的管理模式与常规管理模式有很大的不同，参建各方在项目建设管理思路上、方法上各不相同，工程建设刚开始还不太适应，但由于参建各方的关系和责任都已明确，这种现象很快就得到了抑制，使工程建设进展稳步推进。

汉沽城区东扩基础设施BT投资项目建设阶段通过规范计量程序确立投资控制管理的基本操作模式。工程施工展开后，如何在BT模式下进行项目投资控制管理，在保证工程质量的前提下，最大限度做到科学合理地控制好建设投资，成为摆在参建各方的又一关键性的问题。项目管理公司以BT投资协议、施工合同、施工规范和城市基础设施建设程序为基础，与汉沽东扩项目办、天咨公司、总监办经过反复分析，认真研究，联合制定了一套“汉沽城区东扩基础设施BT投资项目工程计量程序”，详细地确立了通过规范计量来进行投资控制管理的操作模式。计量和投资控制的基本思路是：施工单位提出报验申请和计量后，合同内工程量以总监办为主体负责现场核实并最终审核确认，汉沽东扩项目办、天咨公司和项目管理公司监督的方式进行控制；合同外工程量由汉沽东扩项目办、天咨公司、项目管理公司为主体负责现场核实并最终审核确认，项目总监办监督的方式进行控制，也就是由四方共同进行监控、监督和管理。通过实践证明这个“汉沽城区东扩基础设施BT投资项目计量程序”对整个项目的投资控制起到了十分关键的作用，效果显著。

汉沽城区东扩基础设施BT投资项目加强工程建设的整体控制和管理。由于建设范围比较大，对经营策略和运行机制提出了更高的要求，如何以资产连接为基础，强化汉沽城区东扩基础设施BT投资项目的制度连接和文化连接、共同创造、共同享用同一个品牌成为项目管理的新要求。这种连接在项目的实施中具体表现在两个方面：一方面，以天政建设总公司和政府财政部门为监管中心，对项目的财务、成本、进度、质量等进行全面跟踪管理；另一方面，项目管理公司以统一的经营理念、质量方针、企业文化、服务宗旨贯穿于项目施工管理的全过程。科学制定适用于汉沽城区东扩基础设施BT投资项目的管理办法。

汉沽城区东扩基础设施BT投资项目细化工程建设进度控制管理。在进度控制管理上，首先是明确目标，把目标量化、细化，使参建各方都明确这个目标的月、旬计划是什么，形象部位是什么，主要管理人员人手一份；其次是从强化施工组织管理上做文章，督促施工单位上足机械设备，逐步提高施工队伍素质，对没有战斗力的、拼凑的队伍采取果断措施，采取行之有效的强硬手段来加大施工队伍的管理力度；再次是充分利用和掌握好当地的气候季节特点，科学合理的安排工期。制定出刚性的考评指标，在搞好质量的前提下，抓进度目标，抓节点计划的落实。

汉沽城区东扩基础设施BT投资项目严格进行工程建设的质量管理。质量是施工管理永恒的主题，“狠抓质量，狠抓安全，狠抓进度，狠抓廉政”和“高标准，高质量”，打造出精品工程，体现出天政建设公司管理水平是2009年7月8日工程开工典礼上全体建设者向天津滨海新区汉沽人民立下的庄严承诺。10.96平方公里的汉沽城区东扩基础设施BT投资项目的工程建设是在现状用地以盐池、鱼塘和区域蕴藏十分丰富的地下潜水为主，工程地质和水文地质条件较差，其管理和施工难度比以往工程建设要复杂的多、难得多，没有捷径。为此，项目管理公司成立了工程质量创优领导小组，建立工程质量管理网络体系，规范项目施工管理，明确“确保工程质量100%达到国家合格标准”的工程质量目标，认真做好路基试验段，利用样板段评比及观摩学习的形式，以点促面，带动整体工程质量的提高，充分依靠项目总监办的监理狠抓质量。

BT投资项目管理经验总结

通过以上所述针对汉沽城区东扩基础设施BT投资项目的管理过程，科学分析和总结了以下几点经验：

一、城市基础设施BT投资项目监管机制要完善，强化政府对BT项目的监督。政府和相关主管部门应高度重视和加强BT投资项目的投（融）资、工程招标、建设管理、竣工移交、 资金回收的监督管理，加强项目建设过程的协调力度，科学合理的确认回购价格，减轻政府回购的成本；BT项目从签订协议到建设、回购周期较长，在领导换届时应明确领导在任时BT项目的建设和回购情况，分清前后任领导经济责任。

二、城市基础设施BT投资项目要建立应对风险机制，确定风险种类，拟定相应的风险回避对策。必须扎实做好项目前期的各项准备工作，冷静地分析项目的可行性，政府返还资金的实力、方式和渠道等，必须充分理解和吃透项目的详细内容、特点和实施难度，经过周密细致的投资分析后，再通过谈判尽量使回购基数最大化，这一点对降低项目的后期风险致关重要，避免因政府负债过多或回购资金量准备不足影响回购。

三、城市基础设施BT投资项目应努力提高项目建设的组织管理水平，运用科学合理的组织管理、良好的工程质量和服务质量取信于合作方，使BT项目工程质量得到应有的保证，确保工程建设不留后遗症。为此，需要现场负责人在按照图纸、按照规范施工的同时，要深入考虑设计深度是否合理到位的问题，及时提出修正意见，全过程对项目进行风险的识别、评估。

四、城市基础设施BT投资项目应科学地确定项目的管理费用和建设成本。应提早预见合同执行中可能出现的争议，在项目建设施工管理过程中要在降低成本上下功夫，要重点从内部挖掘、强化管理、优化方案等方面寻找突破口。

在当今市场竞争日益激烈的大潮中，城市基础设施建设采用BT投资方式的工程将越来越多，特别是我国加入WTO以后，与外商竞争的现象不可避免。项目参建各方应本着友好、诚信和对项目建设高度负责的精神，充分挖掘投资方和回购方的共同点，出现矛盾时，要化解不能扩大，要加强协作沟通、，调动一切积极因素为项目建设服务，加强对BT项目的质量风险防控和项目管理的探索和研究。汉沽城区东扩基础设施BT投资项目的建设管理尚属经验积累，处于逐步探索阶段，我们的理论基础和实践技能还很稚嫩，还要在今后的实践中不断的丰富和提高。

篇2

【关键词】基础设施投资；项目管理内容；流程；建议

中图分类号：C29 文献标识码：A 文章编号：

一、前言

基础设施包括了公路、铁路、桥梁等，是国家经济实力的重要表现。基础设施越完善，经济活动成效就越显著。加强基础设施项目的投资管理具有重要意义。

二、投资建设项目管理的主要内容

基础设施投资建设项目主要包括公路、城市轨道交通、市政等工程项目，投资建设模式主要有:BOT、BT、BOO、PPP、TOT 等，结合建筑企业的实际状况，对基础设施类投资建设项目主要采取 BT、BOT、BT + EPC、BOT + EPC 的模式。投资建设项目管理就是对投资建设项目所做的所有工作，即对项目成立、可行性研究、评估、决策、设计、采购、施工、验收、资金回收等一系列过程进行规划、协调、监督、控制和总结评价，以达到保证项目质量、缩短工期、提高建设速度、控制投资成本、提升投资效益的目的，是投资主体为实现投资目标，利用项目管理的科学理论，对投资项目发展周期中的全部工作进行全面的管理。

投资建设项目管理按活动的过程划分，包括项目决策管理、项目规划设计管理、项目实施管理和项目后评价管理等; 按投入资源要素角度划分，包括项目资金财务管理、项目人事劳动管理、项目材料设备管理、项目技术管理、项目信息管理等; 按目标和约束角度划分，包括项目质量管理、项目安全管理、项目进度管理、项目投资控制和投资成本管理等

三、基础设施投资建设项目管理流程

1、投资建设项目决策阶段的管理

（1）决策程序

基础设施投资建设项目投资额巨大，如何选准一个项目将是重中之重，因此项目决策尤为重要，对于有效防范投资风险、提高企业投资效益起着决定性作用。项目决策主要流程包括: 获取项目信息及立项，咨询与评估，集团公司决策，股份公司决策，招标与投标，合同谈判评审及签订。其中咨询与评估，又是关键之所在，尤其是对边界条件的设定、财务指标的计算，是项目决策的主要依据，对项目的决策起决定性作用。

（2）决策原则

严格按程序履行相关手续。严格按照股份公司相关规定履行程序，对于超出集团公司决策权限范围的项目，必须报股份公司批准，按照“批准的项目可以不实施，没有批准的项目一定不能实施”的原则去实施项目。

实事求是，科学合理。基础设施投资建设项目实施周期较长，可变因素较多，对项目的咨询评估一定要做到客观公正，不能为干活而上项目，对于财务指标的计算要建立科学合理的数学模型。

2、投资建设项目实施阶段的管理

质量、安全、进度即是项目管理的目标，又是项目管理的主要内容，建设项目要以目标管理为抓手，紧紧围绕项目的各项目标，树立各项管理标准，制定各项管理制度，完善各项管理体系，优化各项保证措施，明确项目各参与方的目标责任和义务，形成目标明确、制度完善、体系流畅、工作高效、收益明显的建设项目管控体系。

（1）投资建设项目的质量管理质量是建设项目的根本。只有坚持“质量第一”的方针，确保建设项目的质量，才能保证建设项目投资取得良好效益。而质量形成阶段主要集中在勘察设计阶段和施工阶段，所以勘察设计和施工阶段又是质量管理的关键期。

勘察设计阶段的质量管理。勘察设计阶段是影响建设项目质量的决定性环节，没有高质量的设计就没有高质量的项目。在项目设计过程中，应针对项目特点，根据决策阶段已确定的质量目标和水平，使其具体化。

施工阶段质量管理。施工阶段是项目形成的重要阶段，是项目质量控制的重点，是一个从输入转化到输出的系统过程，所形成的项目质量应符合设计要求。做好施工准备阶段的质量把控工作，建设单位应组织设计、监理、施工单位做好图纸会审、设计交底、施工组织设计审查、开工报告审查等工作，确保从源头控制质量。

（2）投资建设项目的安全管理

投资建设项目实施过程中如人、物、环境等都处于危险状态，则建设项目无法顺利进行，所以安全是建设项目实施的客观要求，建设项目有了安全保障才能持续、稳定地进行，安全管理的中心问题是保护项目实施过程中人的安全与健康。安全管理是每个行业、每个项目、每个阶段都重点关注的对象，关于安全管理也有许多的理论阐述，本文就不在重点论述。

（3）投资建设项目的进度管理

任何一个建设项目，能否在预定的投资期限内竣工并交付使用，对投资建设的整体利益关系重大。按期建成投产，是早日收回投资、提高经济效益的关键。就设计或施工承包单位而言，能否按期完工，也是衡量其管理水平和能力的一个重要标志。

进度管理涉及的范围。建设项目进度管理涉及建设项目的全过程和各参与单位，其目的是通过对进度的计划与管理，实现对项目总进度目标的控制，使建设项目按预定的时间竣工并投入使用。建设项目实施阶段大致可分为工程设计阶段、招投标阶段、施工准备阶段、施工阶段、竣工投产阶段等，这几个阶段尽管工作内容不同，但又密切相关，任何一个阶段的失误或延误，都会影响后续阶段的进度。因此建设单位必须以总进度计划为目标或者以总进度计划下的里程碑进度为目标，全面控制项目各阶段的进度。项目的建设单位、设计单位、施工单位、供应商等在建设项目的进度管理中均负有责任，每一方都必须为自己范围内的工作制定进度计划，并且三方的进度计划必须协调一致，不能相互影响。

四、加快基础设施投资建设的对策和建议

我国的基础设施建设，虽然在过去的5年里取得了巨大的成就，但是与其他发达国家相比，还相跄甚远。例如:教育设施的投资，近五年来，虽然占财政支出的比重每年递增一个百分点，取得了很大成绩，但是，中国的大多数地区尚未达到国家要求的占GDP4%的水平。以卜就如何加快基础设施投资建设提出三点建议和对策。

1、统一规划，合理配置

基础设施项目由于投资大，回收期限长，同时又具有宏观性和外部性，因此，大多数基础设施建设项目需要较大区域乃至全国统一规划，合理配置，形成网络。只有这样，才能避免重复建设，造成资源浪费;才能充分发挥其效益和作用。

从长远看，未来的国内竞争将小再局限于城市之间，而是地区间的竞争。未来的区域经济发展将突破目前以省级行政区划为单元的单一模式，转向以跨省级行政区域的城市组合体系为主导模式的新格局，从行政区经济向经济区经济转变，将是必然的趋势。基础设施投资建设必须顺应区域化经济发展趋势，统一规划，对资源合理配置，才能加速经济的发展。

2、投资主体多元化

基础设施的特点决定了其投资主体般由政府充当坚持财政收支平衡和量入为出，是经济工作应当遵循的重要原则。近几年我国实施积极的财政政策，发行长期建设国债，是在特定情况下实行的特殊政策—国际环境严峻，特别是亚洲金融风暴，和国内有效需求不足的困难局面。这5年，我国始终坚持经常性预算不打赤字，建设性预算赤宇不突破年初确定的规模由此可见，基础设施的投资光靠政府是不够的。投资主体多元化，既要吸引外资，又要吸收国内民营经济的资金，实行谁投资谁受益的原则，作为政府对基础设施投资不足的补充。尤其是对小水电、公交、自来水、煤气、道路、桥梁和资历教育等等，可率先以股份制的形式进行投资卞体多元化，以加快中国基础设施的建设。

3、做好基础设施投资项目的评估工作

基础设施的效益以社会效益为主，因此除了遵循一般工业项目评估的原则和基本方法外，还要注意以下几个方面:

（1）评估目标的宏观性。由于基础设施的投资建设直接影响到国民经济各部门的发展和社会的进步，同时又受到国民经济和社会发展的制约。因此，基础设施项目评估必须以宏观的国民经济和社会评估为主。以此作为项目取舍的主要依据。

（2）经济效益的多重性与兼顾性。计算经济效益应使近期与远期效益相结合，本部门的效益与国民经济和社会效益相结合，有形效益和无形效益相结合。在国民经济评估的基础上，还应兼顾进行企业财务评估，按企业或集团承担的投资额分析和计算项目的则务盈利能力和清偿能力。

（3）应重视配套项目。例如:修建海港等项目应考虑其集疏条件和设施，是否有与港口有关的铁路、公路、内河航道设施相配套，否则，新的投资很难发挥其经济效应。

五、结束语

在进行基础设施施工管理的时候，要通过科学的管理理论和丰富的现场实践经验，以目标管理为抓手，多管齐下，优质高效的完成每一个项目。

参考文献

篇3

关键词：我国市政 基础设施项目 投融资 风险

通过对各种不同项目的研究，最终寻找一个最优的融资手段。面对各种风险问题，我国市政对于基础设施项目投融资的要求以节约社会资源为主，建立相应的处理对策，以提高我国市政基础建设项目的建设效率。详细分析我国投融资方面问题，促进我国社会整体经济健康、和谐的发展。

一、我国市政基础设施投融资现状及问题

（一）市政基础设施投融资在我国的发展现状

城市市政基础设施投融资的主力军，一直以来就是我国政府，我国利用项目投融资开始，是在20世纪80年代。当时在电厂采用的类似BOT投融资模式，就是一个市政投融资项目的标志。之后，我国经济增长主要的推动力落在外商的直接投资中。项目投融资凭借其自身特点优势，吸引着各种外资和民间力量，对于我国整个市场资金流向做出一定的转变。这对于我国一些处于危险状态的项目，有一定的帮助。另外，对于国内资金的缺口而言，也在一定程度上有所弥补，提高了整体技术水平。

对于BOT投融资模式的研究，我国很早就开始了，对这一模式在我国基础产业中的应用问题，进行有力的基础建设。现行的外商投资法律体制，需要纳入BOT投融资模式，以吸引更多的外国投资者。在特殊情况下，允许项目公司合理提高收费标准或延长项目公司的特许期。一般来说，政府机构不会做出项目担保或承诺，在事先征得相关部门同意后，才可以做出对外承诺。另外，在特许期内，应该承担一定的维修保养义务。政府会在项目公司特许权期届满后，将其完好收回。

（二）我国市政基础设施投融资项目中的问题

在我国市政基础设施融投资项目中，会存在很多方面的问题。

1、相关法律、政策方面存在的问题

相关项目投融资模式的成熟，需要规范的法律条文作为依据，如今我国政策缺乏更透明、完善的条文规范投融资项目的进程。做为市政基础设施投融资项目中，主要的参与者--银行，却没有一定的投融资经验和规定，使得投融资目的不够明确。

2、政府监管问题在市政基础设施投融资项目中有很多大影响

投资者和消费者对于相关利益尤为关注，而我国相关监管力度不够，阻碍着我国基础设施投融资的改革和发展。要想稳定吸引社会资本，市政必须通过特许权经营制度来建立有效的监管。缺乏有力的监管一直是需要重视的问题，对于整个投融资的高质量渠道而言，有一定的影响。

3、缺乏专业化水平的咨询机构问题凸显

就我国来讲，很多投融资建设还处于一种探索的阶段，市政在进行投资时，对相关基础设施建设的市场潜力和收费价格变动的把握，不够完整和详细。使得投资方对于项目整体了解甚少，缺乏规范项目的运作，对风险缺乏有力经验。影响到整个项目投融资的谈判过程，真正可以谈判成功的非常少。对于项目的各个投资方来说，需要专业化水平的咨询机来维持各方的联系，要对外部金融、政治十分熟悉以达到项目要求。对于项目的经济强度、目标、指标做出详细的分析，进行相应的风险管理，这般复杂的项目流程管制，一直是市政基础设施项目投融资发展的制约因素。

二、我国市政基础设施投融资风险防范的对策及建议

（一）创造有利于市政基础设施投融资的宽松环境

因为基础设施项目投融资程序非常复杂，需要政府加大力度在相关项目投资上，为了分担风险，应该注意营造更有利于项目投融资环境。首先，注意投入更多的法制在市政基础设施项目的投融资上。投融资渠道逐渐多元化，需要政府给予更多的支持，创造有利的环境。法制化可以在一定程度上减轻政府的财政负担，规范化市政基础设施建设，以提高市政基础设施建设的融投资效率。

其次，在之前基础设施的投融资过程中，改善过程当中不够合理的地方，通过改革措施对市场格局进行改变。进行价格上的改革，鼓励国内外各类经济组织对投融资模式的建设及经营，投资者承担主要风险。

另外，为了规范投融资项目的实施，应该制定相应的法律法规。因为基础设施建设项目流程涉及到很多层面，需要规范双方的权利问题。在相关合同中，建立一定的规范，明确约定了投资方的成本支出。相关法律支持，可以完善市政相关投融资项目机制的建设，在一定程度上提高了资金的运营效率，对愿意投资的企业进行刺激，促进基础设施投融资的顺利进行。加快相关机制的改革，在市政基础设施的建立和运营中采取更适合的投资方式，吸引社会上更多的资金投入，促进市政基础设施项目投融资的顺利开展。

还应该重视投资主体和专业化项目投融资咨询机构的培育，可以弥补在整个项目进行中的不足，在加快相关部门建设的同时，注意增强市政基础设施项目对社会投资者的吸引力。应该对相关产业的发展项目做出价格上的调整，理顺价格上问题，政府可以通过与其他社会资金联合的方式进行经营。

（二）进行多元化、全方位“投融资平台”的搭建

市政基础设施项目的投资，需要注意公平性，通过利用各种项目的模式，打开更多样化的发展模式。通过证券模式或是企业自筹资金的形式，或者是贷款国债等其他形式，多方向的发展投资融资的渠道。

在考虑建设多方位发展的投融资平台时，应该考虑到债券市场的作用，建设更透明的市场债券监管机制。以维护市场运作为主，提高债券的参与者，这也是一种证券化的融投资形式。首先是以政府作为前提的，尽管我国相关证券的法律法规还在不断完善中，实现低成本融资逐渐成为可能。市政市政债券投融资最主要的风险就是信用风险问题，市场逐渐关注到规范化证券的重要意义。

另外，可以对一些具有竞争性的项目，采取转让市政基础设施项目经营权的模式。可以提高竞争力度，建立更多有效桥梁推进投资。采用准BOT投融资模，这种模式在市政来看是一种项目特许期内的民营化，对于技术设施投融资而言，政府失去了对项目所有权和经营权的拥有。为了降低投资风险，减少经济上的债务压力，作为股东的政府，使用准BOT投融资模式更有利于对相关项目进行监管，有效解决一些投资问题。

（三）增强项目投融资模式研究和风险评估分析

在市政基础建设中，为了更好地进行管理，应该将相关风险评估用于其中。对于风险价值通过计算方法得出结果，根据结果进一步研究市政投融资项目的进行。为了使得风险概率有效降低，应该通过利用一些有力工具，如VAR工具等进行相应基础设施建设项目定量的测量，建立预警机制对风险进行一个完善。

通过有效分析评估，对市政基础建设投融资项目进行分析，在不同模式下的投融资模式进行对比，以降低风险率为主，选择有力的投融资模式。在今后发展中，加强市政基础设施建设的可行性研究，以提高项目投资效率。通过比较评价，做出更科学的分析，使得市政在基础设施项目投融资中能够顺利展开工作，为今后整个投融资市场提供建设性意见。

除了以上所说以外，还需要重视对合理项目的投资以及回报率预期的确定。在基础设施建设领域，机会成本和风险贴水是中经济行为，也是决定投资回报率预期的主要因素。对于项目投融资带来的风险，应该根据相关计算公式，在这里可以使用CAPM模型和加权平均资金成本计算公式，最终得到一个可以进行综合考虑的项目风险值，对于项目贴现率做出合理选择，根据计算出的投资收益与机会成本进行比较分析，最终做出有利于投资利益的合适选择。为风险和投资价值做出的评价，以减少风险为目标做出合理的安排，最终达到合理确定基础服务价格的目标。

三、结束语

我国在客观上要求市政加快基础设施建设，在整体上促进我国经济的发展，通过对相关风险的研究，找寻更合理的投资模式，具有一定的现实意义。为了避免投资风险带来的负面影响，我国市政采取一些法律手段，对投资流程进行正规化控制，提高市政投融资效率，对于未来发展也具有重要意义。

参考文献：

[1]辛家鼎.提高我国基础设施项目投融资风险管理的对策[J].华东经济管理.2008（03）

[2]陈玲.基础设施投资项目风险分析方法及管理[J].基建优化.2005（01）

篇4

关键词：政府投资项目 委托代建 回购

近年来，国家加大基础设施及基础产业投融资领域的改革，探索新的投融资机制，借鉴国外的融资经验和模式，涌现了很多新型的融资模式，为加快经济发展发挥了巨大的作用。为了充分发挥市场配置资源的基础性作用，国家鼓励社会投资，放宽社会资本的投资领域，允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。同时，为了规范政府投资项目的建设标准，采取各项措施加强了政府投资项目的中介服务管理。

委托代建制（以下简称代建制）与回购（以下简称BT）模式就是在这样的技术背景和政策环境下应运而生的，但二者有一定的区别。

1、代建制

1.1 代建制产生依据

针对政府投资项目“投资、建设、管理、使用”四位一体的弊端，以及由此导致的各方行为主体责任不明确、过程无法有效控制等问题，2004年7月国务院颁布的《国务院关于投资体制改革的决定》（国发[2004]20号）明确指出：“对非经营性政府投资项目加快推进代建制”。国家发展和改革委员已组织实施中央预算内投资项目代建制的试点，各级地方政府也在积极推进代建制，北京、深圳、宁波等地纷纷出台投资建设项目代建制管理办法。

1.2 代建制的概念

代建制是指政府投资项目按照规定的程序，通过招标等方式，选择具有相应资质的专业化的项目管理单位（代建单位），投资人或建设单位负责项目的投资管理和建设实施的组织工作，严格控制项目投资、质量和工期，竣工验收后移交给交付使用单位的制度。

1.3 代建制的实施对象

政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设、保护和改善生态环境、促进欠发达地区的经济和社会发展、推进科技进步和高新技术产业化。例如：政府的办公用房、环境保护、市政工程、水利设施、科教文卫体。社会福利及其他公用事业等项目。

1.4 代建制的运作模式及特点

1.4.1 代建制的运作模式

目前，代建制的运作模式主要有两种。

(1)“委托代建合同”模式。由“项目法人”（或“项目业主”）采用招标投标方式选定一个工程管理单位作为“代建单位”，与“代建单位”（受托方）签订“代建合同”。由代建人代行项目业主的职能，依据国家有关法律、法规，办理有关审批手续，自主选择工程服务商和承包商。项目建成后协助委托人组织项目的验收。

(2) 以常设性事业单位为主，实行相对集中的专业化管理。即成立政府投资项目建设管理机构，全权负责公益性项目的建设实施，建成后移交使用单位。如深圳市借鉴香港做法，成立工务局，作为负责政府投资的市政工程和其他重要公共工程建设专门管理机构，代表政府行驶业主职能。

1.4.2 代建制的特点

(1) 业主的组织协调工作量小，但合同管理难度较大。

(2) 有利于控制工程质量。

(3) 有利于缩短建设工期。

(4) 对代建商而言，责任重、工作量大，不仅需要外部环境协调，还需要做好项目参与单位之间的协调，因此需要具有较高的管理水平和丰富的实践经验。

(5) 由于代建模式中采取的是成本加酬金合同，在这类合同中，业主需承担建设中实际发生的一切费用，也就承担了项目的全部风险，而代建商由于无风险，其报酬往往也较低，因此，这种模式的最大缺点是业主对工程总造价不易控制，代建商也往往不注意降低建设成本。

1.5 项目使用单位的主要职责

(1) 根据项目建议书批准的建设性质、建设规模和总投资额，提出项目使用功能配置和建设标准；

(2) 协助代建单位办理规划、土地、施工、环保、市政接用等审批手续；

(3) 参与项目设计的审查工作及施工、监理招标的监督工作；

(4) 监督代建项目的工程质量和施工进度，参与工程验收；

(5) 监督代建单位对政府资金使用情况；

(6) 负责政府差额拨款投资项目中的自筹资金的筹措，建立项目专门帐户，按合同约定拨款。

1.6 代建制的作用

(1) 有利于政府职能的转变。代建制界定了出资者、建设管理者和使用者的责任、权利和义务，建立了三者之间的约束机制，即适应完善社会主义市场经济体制的要求，又有利于政府职能的转变。

(2) 提高项目管理水平。代建制选择项目管理公司全权负责项目建设全过程的组织管理。实现了项目管理队伍的专业化，从而有效提高项目管理水平，有效控制质量、工期和造价，保证财政资金的使用效率。

(3) 克服“三超”现象。代建制改变了政府工程原有的由建设单位自建自用建设模式，实现了建设管理者与使用者的责任和利益的分离，避免使用单位从自身利益出发，采取“钓鱼”方式争项目，克服了过去普遍存在的建设项目“超投资、超规模、超标准”的“三超”现象。

(4) 遏制违法违规行为。代建制建立了投资者、建设管理者和使用者三者之间的相互监督约束机制，使得工程建设中的许多重要环节，诸于设计、施工、招标、材料设备采购、施工管理、竣工验收等，制止了违规行为，也从源头上遏制腐败现象的发生。

2、BT模式

2.1 BT模式的概念

BT（Build-Transfer，建设-移交）模式是BOT(Build-Operate-Transfer，建设-运营-移交)融资模式的一种演变。BT是指项目所在地方政府或所属机构（简称业主）与投资人和经营者或其组成的项目公司（即项目投资建设方，简称BT方）签订特许协议（授予一定期限的特许权），将基础设施或公用事业项目交由投资人成立的项目公司融资建设。特许期满后，按照特许协议的约定，BT方将BT项目移交给业主方，业主方以股权回购的方式分期分批支付投资人的投资额及合理收益。

2.2 BT模式的主体

BT模式中有三个主体：

(1) 项目业主。是指项目所在地政府及所属部门指定的机构或公司，也称项目发起人，负责项目建设特许权的招标。在项目融资建设期间，业主在法律上不拥有项目，而是通过给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资的支持，在项目建设完成和移交后，才拥有项目的所有权和经营权。

(2) BT投资建设方。BT方通过投标方式从项目所在地政府获得项目建设的特许权，负责提供项目建设所需的资金、技术，安排融资和组织项目的建设，并承担相应的项目风险。通过招投标方式产生相应的设计单位、施工单位、监理单位和设备、原材料供应商等。

(3) 贷款银行或其他相关单位。融资渠道在BT模式中扮演很重要的角色，项目的融资渠道一般是投资方自有资产、银团贷款、政府政策性贷款等。而贷款的条件一般取决于项目本身的经济效益，BT方的管理能力和资金状况，以及政府为项目投资方提供的优惠政策。

2.3 BT模式的运作方式及特点

2.3.1 BT模式的运作方式

BT模式没有固定的运作方式，由项目的特点、所在地的投资环境、各参与主体的实际情况所决定。根据已实施的BT项目的实际运作特征，主要划分为四种方式。

(1) 施工二次招标型BT模式。政府通过法定程序选定仅承担投资职能的投资人(联合体)，由投资人设立具有法人资格的项目公司并由项目公司作为建设单位对BT项目进行融资、建设组织和管理。项目公司自行融资、办理工程建设有关审批手续、通过公开的招投标程序选择施工承包商、监理单位和材料设备供应商等。

(2) 直接施工型BT模式。政府通过法定程序选定能够承担项目主体部分施工的投资人(联合体)，投资人设立具有法人资格的项目公司对BT项目进行融资、建设和管理。

(3) 施工同体型BT模式。政府通过法定程序选定同时直接承担投资、建设管理和施工职能的项目投资人(联合体)，投资人设立项目管理机构对BT项目进行建设管理。

(4) 垫资施工型BT模式。政府通过法定程序选定同时承担投资和施工职能的项目投资方(联合体)，投资人直接承担项目融资和施工职能，项目的建设管理职责由政府承担。

2.3.2 BT模式的特点

由于BT模式的项目的特许权不具有获得特定经济效益的能力，BT方的投资成本和回报来源于项目收益以外、超出了项目本身的现金流的范围，不具有有限追索特点。其投资回报来源于政府部门的分期偿还，构成了业主实质上的债务，而BT方由于投资而获得债权。BT模式的风险实行有限分担，BT方在项目建设期内承担了融资、投资、支付、管理等建设风险，而其他的项目决策风险，建设期后的其他风险将由业主方来承担。

2.4 BT模式的融资过程

合作银团与BT方签订BT项目合作意向书。该意向书包括：BT方聘请合作银团为财务顾问，而银行对该BT项目提供全面的财务支持；银行承诺对BT方的流动资金提供补充贷款，在BT方提供担保的前提下给予一定额度的资金贷款以补充因BT项目而造成的其他项目的可能流动资金的需求；银团承诺对BT方提供贷款，贷款担保为业主的全额付款保证。签订BT投资建设合同，业主对BT方出具全额付款保证。BT方与银团签订财务顾问协议。银团以业主的全额付款保证为担保与BT方签订贷款协议。

2.5 BT模式的作用

BT模式的作用主要有如下五个方面。

(1) 通过BT，使未来的财政性收入即期化，扩大内需，拉动地方经济增长；而通过吸引社会资本的加入，引导了民间资本的合理投向，提高了资本利用效率。

(2) 有利于缓解政府的资金压力，转变政府职能。BT模式可将大量非政府资金引入城市基础设施建设，有效缓解政府的财政压力，使政府规划建设资金不到位的项目尽早实施，提前实现社会效益和经济效益,达到规模效益。

(3) 为企业开辟了新的投资渠道。政府强大的资信能力，为投资者、金融机构、工程承包公司等提供了稳定可靠的收益预期。BT模式使众多企业通过参与基础设施建设为剩余资本找到投资途径，改变其投资渠道单一的局面；企业降低了投资的盲目性，减小了风险,保证其资本的增值。

(4) 优化资源配置，合理分散风险，BT项目投资巨大，建设周期长，引入社会资本，多方共同承担风险，获取收益。

(5)改善了基础设施硬件环境，有利于构建社会信用体系。BT模式使资源得到优化配置，将先进技术和管理方法引入基础设施建设中，保证了项目的质量和效率,能够优化和改善城市整体环境。BT模式在一定程度上是对政府和企业信用的考验,通过实施BT模式,有助于构建良好的社会信用平台。

3、代建制与BT模式的区别

分别从代建制和BT模式的概念、实施对象及主体、运作模式、特点及作用等可以看出代建制与BT模式有如下区别：

(1) 项目产权归属不同

对于代建制而言，代建单位始终没有项目的拥有权，而仅仅从该项目得到与项目总投资成正比例关系的代建管理费（一般为总投资的2-5%）。对于BT模式而言，在项目的建设期BT方拥有对项目的所有权；在完全正式移交项目前，按照政府支付的回购款比例BT方与政府共同拥有项目的产权。

(2) 资本金出资方式不同

代建制一般来说资本金出资是由业主（地方政府）承担，银行融资可由业主（地方政府）或建设单位负责。对于BT模式，资本金和银行融资一般均由建设单位负责。

(3) 关系复杂程度不同

对于代建制而言，关系相对较简单，主要是业主和代建单位之间的关系，靠代建合同约束对方，责权利关系明晰。另外部分地市政府已就“投资建设项目代建制管理办法”和“投资建设项目委托代建合同”正式出文，个别发达城市更是针对具体类型项目制定了专门的代建管理办法或代建监管实施细则。

BT模式涉及的关系复杂，缺乏统一的法律规定。BT 模式项目涉及投资、融资、工程建设(包括勘察、设计、施工、监理等)、移交付款等一系列的安排和众多的参与当事人。各参与当事人在项目建设中的权利义务关系需通过一系列合同确定，所以BT模式是多个合同的组合，涉及纷繁复杂的多重法律关系。

(4) 风险程度不同

代建制有较多的法律条文约束，使得实施起来风险较小，且国内已有较多成功案例。

BT模式缺乏相应的统一法律规范，风险大，风险分担复杂，而且BT模式项目大多投资额巨大、技术复杂且建设和资金回收时间长，相关风险较大；由于BT模式运行涉及主办方、投资方、项目公司、勘察、设计、施工、监理及材料设备供应商等众多主体，因此其风险分担也非常复杂，风险边界大。

(5) 融资主体不同

项目采用代建制时，业主方负责项目建设资金的筹措，在我国业主方往往指的是项目所在地政府，政府相对来说信誉较好，融资渠道多。

BT项目则是由项目公司和BT方共同负责项目的融资建设。尽管投资人组建BT项目公司后仅以BT项目公司的名义进行投资、融资和建设，但由于投资方必须对BT项目公司筹集建设资金提供担保且向业主承担建成BT项目的最终责任，因此实际上BT项目公司和投资方必须共同承担项目融资建设责任。

(6) 作用不同

代建制突破了旧有的管理方式，使现行的“投资、建设、管理、使用”四位一体的管理模式，转变为“各环节彼此分离，互相制约”的模式。实现了项目管理的社会化、职业化、商业化，具有突破性的变革。能够起到克服“超投资、超规模、超标准”的“三超”现象。竭制违规违法行为。BT模式主要是有利于缓解政府的资金压力，开辟企业新的投资渠道。BT模式主要是有利于缓解政府的资金压力，开辟企业新的投资渠道。

参考文献：

[1] 赵文义. 委托代建制运营特征及其法律关系分析. 长安大学学报(社会科学版).2005,7(1)：55-62.

[2] 兰定筠，李世蓉，何万钟. 业主工程项目采购模式与代建制制度创新的研究. 土木工程学报.2008,41(7):82-86.

[3] 陈关聚，张鹏. 扩大内需项目实施代建制委托模式研究. 科技管理研究.2010,4:167-169.

[4] 邓曦，刘幸. 政府投资工程代建制模式下的委托分析. 武汉理工大学学报.2007,29(4):148-151.

[5] 张泽颖. 政府投资项目代建人法律地位探讨. 四川建筑科学研究.2009,35(6):322-324.

[6] 毛云婷，李汉华. 政府投资项目代建制中的委托风险与防范.江西科技师范学院学报.2008,5:28-63.

[7] 黄喜兵，苏文乾. 基于委托的代建风险规避研究. 科技进步与对策.2010,27(19):44-47.

[8] 席敏, 张婉君. 我国基础设施建设中BT 模式研究.经济纵横，2005，11：20-22.

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关键词：城市基础设施；工程项目；投资控制

1 引言

城市建设是一项周期长、过程复杂的系统工程，在实施的过程中要受到多种因素的影响，例如社会、人为、自然等因素，这些因素带来的影响不容忽视，这也是工程技术以及经济人员关心的问题。我们在下文分别从不同的阶段对如何做好基础设施建设工程项目的投资控制进行探索。

2 投资决策阶段

投资的决策阶段就是一个可行性研究阶段，是整个项目投资控制的关键，对工程的设计概算起控制作用，是项目资金筹措及制订建设贷款计划的依据。对于城市重点建设项目来说，由于城市重点建设工程都是市政府为城市的整体规划发展而反复进行论证后确定的城市道路、桥梁、绿化的工程。此阶段是在尚未对项目作出投资的决策之前对项目的相关技术、经济、环境等方面的调查研究，对拟定的方案进行科学合理的分析，综合评价此项目的经济、社会以及环境效益，来决定是否投资此项目，并编制相应的投资估算。

3 项目设计阶段

项目设计阶段的投资控制是项目投资控制的重点，城市工程基本不作投资估算，那么设计阶段的设计概算就成为工程项目造价控制的最高限额。设计概算是设计文件的重要组成部分，是由设计单位根据初步设计(或扩初设计)中的图纸及说明，各项费用定额或取费标准，设备、材料预算价格等资料，编制和确定的建设项目从筹建至竣工交付使用所需要的全部费用的文件。由于设计概算是编制建设项目投资计划、确定和控制项目投资的依据，又是签订项目贷款合同的依据，故准确、全面地编制设计概算就成为项目设计阶段投资控制的主要任务。一般的工程项目对设计单位的设计概算的准确性要求不高，但是城市建设的项目涉及的因素较为复杂多样，其是由多个项目组成，涉及多个部门，因此为了保证设计概算的准确性和完整性就必须对概算进行审核。否则的话就可能导致重复预算造成资金的浪费，或者是漏项不能对投资的金额做出正确的反映，会影响政府的决策。因此，在城市建设的项目中必须专设一个部门，对整体的工程了若指掌，在此基础上对设计概算进行科学的审核。这一方面可以在扩初设计的评审中树立经济意识，在遵守设计的前提下选用适用而又经济的方案与材料，在有效的投资范围内，获得最大的效益。另外在审核的过程中能够对设计概算进行科学的查漏补缺，检测出漏项与重复计算，能够较为科学的对概算的工程量、价格和费用进行审核。只有这样，概算才能比较真实地反映投资的最高额度。

4 施工招投标阶段

城市的工程施工的投招标是投资控制的一个重要手段，通过投标竞争，业主通过对比优选承包商，这样不仅能够缩短工期、确保质量还能够降低投资。投资管理人员应根据现行规范、定额和取费标准、施工图纸、现场因素、工期等，认真编制标底，并使标底控制在概算或预算之内。合理的标底投资是工程质量的保证。高价承包会使业主蒙受不必要的损失;低于成本价承包则会造成承包商采购劣质建材、不规范施工、不提供安全保障、延误工期，以及不讲求施工质量等行为。

5 项目的施工阶段

在工程的施工阶段，工程的造价已经基本确定，但是这一阶段也是项目资金投入最多的阶段，同时也是极易浪费资金的阶段。因此在此阶段要加强合同的管理。施工合同是工程的质量、施工进度以及投资控制的主要依据。施工的合同管理有着十分重要的意义，在施工合同中规定，由工程师对工程施工进行管理。施工合同中规定的工程师是指监理单位委派的总监理工程师或发包人指定的履行合同的负责人，其具体身份和职责由双方在合同中约定。建筑施工本身就具有周期长、工程量大的特点，在施工中干扰因素较多，合同的管理水平直接影响着工程项目全过程投资控制的核心，也是提高建筑施工管理水平与经济效益的关键。因此，作为工程师要充分的了解合同中的条款，提高合同的管理水平，一旦发生施工单位索赔的现象，就能从合同中找到合理的解决办法，能够抓住反索赔的机会，将业主的损失降至最低。

6 工程项目的审计阶段

工程的项目审计就是指项目投资经济活动开始至项目竣工验收前，审计机构对与工程建设项目有关的财务收支的真实性、合法性，以及工程效益进行的审计监督。工程项目的审计具有一定的独立性和客观性，不仅要注意项目的事后审计还要重视项目的事前和事中审计。由于项目的施工中牵扯的因素过多，难免会有一些意外的情况发生，影响着施工信息的不对称，导致施工材料、质量和工程量的确认收到影响。实践证明，如果只注重结算审计将难以实现对工程投资的真实控制。事前审计可使工程项目施工方案的编制更趋合理，并帮助工程项目管理班子提前把关，有效地防止或避免可以预见的失误。事中审计，即对施工阶段中若干个过程所作的审计，对于施工后阶段来讲，属事前审计，不过这种事前审计更有针对性、效益性，把它做好了，能达到事半功倍的效果。

7 结语

总之，工程投资控制贯穿于项目建设的整个过程，这对于工程的投入资金、工程质量、施工进度等有着至关重要的作用。我们在施工的过程中必须严格的按照基本的建设程序，利用科学技术手段，掌握对工程建设各个阶段的投资控制的主动权，做好项目的审计工作，实现工程投资的有效控制。

参考文献：

[1]李志豪.论城市基础设施建设工程项目的投资控制[J].企业科技与发展.2010（19）

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关键词：湘西；基础设施；建设；投融资；金融

一、对湘西地区的优势分析

1、湘西是扶贫攻坚主战场，国家对湘西的政策红利将逐年增加，发展机遇历史最好。湘西地区作为《武陵山片区区域发展与扶贫攻坚规划》[1]所列扶贫攻坚的中心区域、省内唯一的西部大开发战略的覆盖区域、省内唯一的民族自治州，中央政府、省政府对湘西地区的发展给予了重点支持。政策层面对湘西州的倾斜，不断支持湘西州的经济与社会快速发展。

2、湘西区位优势明显，战略地位显著。湘西作为重庆、湖北、贵州三省交界处，区域优势明显，搞好湘西地区基础设施建设（尤其是交通基础设施建设）具有长远的战略意义。得益于政策的支持，湘西境内上马了高速、高铁等一批重点基建项目，现有的大部分省道、国道都在进行大规模的改造与修建，大湘西地区的基础设施建设正在启动“加速度”，进入了高速发展时期。

3、旅游资源丰富，发展态势强劲，发展前景看好。《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》（国发〔2014〕31号）在宏观层面的积极支持各个区域的旅游发展[2]，整个旅游态势在未来较长的时期内还将继续保持稳定增长的势头。《湖南“十三五”旅游业发展研究》提出的发展目标，将为湖南省旅游产业将会带来一个新的黄金十年，这也为拥有丰富的旅游资源的湘西自治州带来了发展契机。

二、湘西地区基础设施项目投融资现状

根据项目区分理论，基础设施建设项目可分为经营类项目、准经营类项目和非经营类项目[3]，2015年，湘西州共实施固定资产总投资470亿元，其中国有投资为249亿元，非国有投资为121亿元，占比25%，基础设施投资为170亿元，占全年固定资产总投资的36%，较上年增长25.9。截止到2016年8月，全州共实现203亿元，较去年同期增长13%，其中基础设施共实现投资83.6亿元，较去年同期增长10.3%。

1、按经济类型对2015年3-8月、2016年3-8月湘西州固定资产投资情况进行对比分析，分析情况见下表（单位：亿元）：

从上表可以看出，2015年3-8月份，州内固定资产投主要以国有投资为主，非国有投资均处于低位，可见，2015年州内固定资产投资主要以政府主导的国有资本在进行投资；从2016年3月份开始，非国有资本出现高开低走的局面，3月份单月实现30.82亿元投资，较去年同期增长125.4%，创历史新高，国有投资将处于波浪型增长模式。

2、根据投资方向来对比分析2015年3-8月份，2016年3-8月份湘西州固定资产投资情况。

从以上数据来看，按照投资方向来分，全州固定资产投资2015年、2016年均集中在基础设施项目投资上，工业投资不温不火，产业投资出现下滑态势，民生工程稳步提升，技改投资与战略性新兴产业投资规模有限，房地产开发处于下滑态势。

3、针对不同的基础设施项目投融资模式的融资成本对比分析如下（单位：%）：

由上表可得，湘西地区的基础设施项目存在融资难、融资贵的特点，当地主要金融机构支持力度有限，融资产品创新不足，产品品种单一，融资租赁与信托等外地金融机构介入基础设施项目建设较多，社会资本参与项目建设有限，基础设施项目建设缓慢，急需政府出台相应政策，改善投融资环境，促进项目建设顺利进行。

三、湘西地区基础设施项目投融资特点

1、融资主体融资能力有限，政府融资平台职能犹在。州内暂未形成大型的国有控股集团公司，部分由原来政府融资平台转化而来的国有企业虽资产规模较大，但企业的盈利能力有限，公司市场化运营还有一定缺陷，主要依靠财政补贴与资产变现或出租实现现金流，该类企业自身融资能力十分有限。

2、项目建设地方配套资金到位具有不确定性。项目建设地方配套资金的筹措主要与政府的财力有关，地方配套资金的到位与否影响整个项目的实施，如何确保地方配套资金的按时到位，需要政府对地方配套资金的来源、使用、拨付进行明确与规范。

3、还款来源有限，地方财政对基础设施项目建设的资金保障与投资回报机制亟待建立。政府财力有限，如何使有限的资金发挥最大的投融资效果，就急需对项目还款来源的确定，并建立好资金保障与回报机制，刺激社会资本参与政府的基础设施项目建设。

4、融资渠道单一，融资成本较高。通过政府融资平台实施的融资一般均体现融资贵的特点。

5、基础设施项目回收期长，项目收益相较其他地区低。

6、政府在项目实施过程中的职能定位不清，既是运动员又是裁判员。

四、对湘西地区基础设施项目的投融资建议

1、明确政府投融资职能定位，依法治州，强化政府履约能力，吸引社会资本流入。

基础设施作为公共物品，理应由政府来提供，但随着产权经济学的兴起，这种观念也在发生改变，物品也分为很多类型，有可收费的公共物品，也有非经营性质的物品，并非全部需要政府来进行生产，只要政府对这些物品有一个合理的安排，利用市场的力量完全有可能更好的、更高效率的去完成[5]。因此，重新界定政府在投融资方面的职能异常重要，应该做到有所为有所不为；政府做好管理、监督、服务的工作，对重大的基础设施项目高度引起关注，以更严、更高的要求去监管和服务它。

2、加大基础设施项目债券融资力度。

基础设施项目建设对推动当地经济社会发展起到重要作用，但是启动大规模的基础设施建设需要大规模的资金投入[6]，湘西州财力有限，仅凭财政一支，必难以为继；而国发〔2014〕43号文件，赋予了地方政府适度举债的权限，明确了通过发债与推广使用与社会资本合作的方式来解决项目建设过程中的资金问题；而债券拥有资金成本低，发债期限长，能够激活民间资本，优化资源配置、政府还款压力小等优势，故加大基础设施项目债券融资力度，汇集社会民间资本投资于基础设施项目显得很有必要。

3、建设新形势下政府投融资体制，编制好中长期财政规划，用足、用好现有政策。

按照中央政策要求，政府举债的途径仅为发债与使用与社会资本合作的方式，但在举债的过程中是量体裁衣的，湘西应该抓住这轮机会，利用棚户区改造、PPP项目推广、武陵山扶贫等政策，改善湘西地区基础设施建设，缩短与省内其他地区的差距。利用有利时机，推进政府投融资体制改革，剥离政府融资平台为政府融资职能，练好“内功”，提高社会资本对湘西政府的信心。

4、创新投融资模式，鼓励当地主要金融机构金融创新。

（1）以产业基金引领“投贷”结合，助力基础设施项目建设。产业基金作为近年来新起的一种创新型投资方式，分为股权投资与债权投资两种，银行金融机构利用理财资金投资于建设基础设施项目的项目公司股权，以较强实力的国有公司作为风险承担主体，承担回购责任，解决了项目实施过程中资本金不足以及抵押担保物不足的情况，同时能在项目运作中撬动金融机构的信贷资金，从资金链条上能快速推动基础设施项目的建设，此种方式是目前实施国家重大项目、扶持重大产业发展的优先选择方式，能实现1+1>2的良好效果[7]，摆脱湘西政府融资渠道单一，融资贵，期限短的困扰，实现基础设施项目建设的良性发展。

针对湘西州的实际情况，应该集中整合全州各县市资源，对州政府重点支持的行业或项目，全州统一规划、统一投融资，建议以州政府的名义成立重点行业的政府产业基金，实事求是，重点突破，基金规模不求大，但求能实际解决项目资金问题。同时在实施基金范围内的项目时，以州发改委的方式立项，依托州级政府的信誉与实力能吸引更多的金融机构参与基金内项目的建设。同时吸引多家有实力的社会资本企业参与到基金中来，共同推动产业基金的发展。以全州旅游产业扶贫基金设计为例，介绍一下基金的操作模式与交易结构及流程，具体如下：

（2）以项目收益权进行资产证券化（ABS）。盘活存量有未来现金流的基础设施项目，支持新的基础设施项目建设。

（3）基础设施融资租赁。基础设施融资租赁是集金融、贸易、服务为一体，具有独特的金融功能，在国际上除传统信贷外的第二大融资方式。它有利于拓宽基础设施投资大规模、长期限、低成本筹集项目资本金的渠道，缓解资金的结构性矛盾，降低地方政府融资平台的负债率。地方政府拥有大量的建设完成的基础设施项目，借助融资租赁公司的融资租赁业务，通过资产的流转可以产生部分增值收益，既盘活了存量基础设施资产，又可以提高资金使用效率，同时又能为政府新的基础设施项目建设提供资金。

五、结论

建设好美丽湘西，需要进行较大规模的基础设施项目建设，不同类型的项目适合不同的融资方式，随着内外部环境的不断变化，政府部门在选择项目融资时要结合不同融资模式的优势与不足，考虑各种模式的使用范围、差异性与互补性，适当地进行融资模式的选择。政府还必须大刀阔斧的改革，营造一个良好的信用环境，建立健全相应的法律法规和机构改革，让创新型的融资产品能在湘西落地，能走出一条适合湘西地区长远发展的融资道路。

参考文献：

[1] 《武陵山片区区域发展与扶贫攻坚规划》.

[2] 《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》（国发〔2014〕31号）.

[3] 崔健 刘东.城市基础设施建设投融资模式创新的基本思路[J].开放导报，2012（03）：109-112.

[4] 梅德平 洪霞.城乡发展一体化中的公共基础设施投融资问题研究[J].福建论坛（人文社会科学版），2014（11）：24-29.

[5] 陶浩.城镇化中市政基础设施投融资模式研究[J].经济论丛，2014（03）：226.

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【关键词】信托；基础设施；施工项目

一、总体思路

目前随着经济和社会的发展，我国的工程项目也随之不断的增多，尤其是如高速公路等的交通建设，急剧增加，这些项目的共同特点就是所需的资金巨大，工程的规模庞大，对项目的资金的需求也很大。向社会民众募集资金，信托公司有较为灵活的融资方式，具有很大的优势。所以，本文的立足点就是要通过信托计划来募集解决工程项目的资金问题。

二、通过信托方式支持基础设施工程项目的优势和可行性

（一）充分利用信托关系的多边性，可实现多方合作共赢

信托公司能够按照信托计划寻求一定的委托人，然后找到相关的利益者安排对利益相关者的权利，满足各个阶层的需求。一是可以利用吸引民间资本的形式来募集资金，尤其是填补重点工程项目资金缺口的问题，使工程项目的建设速度加快；二是很多工程项目的原材料的价格在不断上涨，导致项目投资的成本增加，收益下降；三是通过引导社会资金、镇（街）、村、村组集体资金参与，为其资金提供新的投资渠道，使投资渠道能够多样化。

（二）充分利用信托制度的灵活性，信托方式参与基础设施项目不会实质改变相关工程项目现有的建设、管理、运营模式

信托公司通过信托计划进行股权投资或融资方式为项目公司提供资金，现有的项目公司依然作为相关工程项目的业主，不同的是若信托公司采取股权方式进入项目公司，信托公司会作为项目公司或其母公司的名义股东，但是必须要通过各种方式来委托管理，这样信托公司才能够与工程项目更好的合作，各自发挥自身的优势资源，实现长期供应，还会对工程项目的建设和运营管理等方面产生有利的影响。

三、实施要点

（一）信托计划的投资者结构

1、总体结构。由于高速公路投资周期较长，收益见效慢，为吸引社会资金认购信托计划，将信托计划分为普通委托人和特别委托人两类，由特别委托人向普通委托人提供信用增级和流动性安排，保障普通委托人的利益实现。

2、普通委托人。普通委托人面向符合集合信托计划合格投资者条件的各镇（街）、村镇集体以及企业、自然人和依法成立的组织发行；普通委托人享有约定的收益分配权。

3、特别委托人。特别委托人起着十分重要的作用，特别委托人需要向信托计划提供一些计划供信用增级等。特别委托人由路桥总担任，特别委托人认购一定初始信托份额，在普通委托人全部退出信托计划前，特别委托人的初始信托份额不能赎回。

（二）基本交易框架

利用信托计划对东莞市重点工程项目资金支持的基本交易结构如下图。

1、信托公司发起设立信托计划，通向镇（街）、村集体、符合信托计划合格投资者条件的个人、法人或其他依法成立的组织，银行理财资金等募集资金。其别委托人要求适当出资认购，且在信托存续期间内特别委托人的信托本金不少于该初始出资额。

2、信托公司将通过信托计划募集资金，通过向相关基础设施项目建设主体增资、受让股权及股东借款等方式投入项目建设。对项目公司应付信托计划的股东借款利息，由市财政向项目公司以贴息或补贴形式划入项目公司，由项目公司向信托公司偿付，项目公司可以将该部分利息资本化；对股东借款本金，按照市财政的预算安排，由特别委托人划入信托计划，向普通委托人逐年清偿。

3、信托公司委托现有项目工程管理主体签订委托管理协议，继续由其负责对项目建设的工程管理，有助于保持目前工程项目建设施工管理模式的稳定性。

4、根据信托计划对普通委托人的资金退出和收益支付安排，兑付普通委托人资金本息后，特别委托人作为信托计划的唯一投资者拥有信托计划形成的全部权益，届时可视相关情况择机对信托计划进行清算。

四、取得的经济和社会效益

通过发行的“东莞信托-鼎信・从莞高速集合资金信托计划”充分发挥金融工具的功能，取得了良好的经济和社会效益，实现了多方的共赢。

首先，以较低的成本解决了东莞市重点基础设施项目从莞高速公路建设的资本金问题，满足了银行对项目贷款最低资本金的要求，为从莞高速后续从银行获得项目贷款并最大限度地筹集建设资金提供了有力的支持；同时通过债权方式，为从莞高速建设提供了由于政策等原因导致银行贷款不能到位时的补充资金，全方位地确保项目顺利实施。

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[关键词]小城镇；基础设施投资；区域经济；影响分析

中图分类号：F299.24；F127 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2017）16-0245-01

小城镇基础设施投资能够帮助政府起到不可忽视的调控作用，还可以增强小城镇和发达区域两者之间的良好关系，促进当地区域经济的快速增长，最终有效拉近地区之间的发展进度。虽然该基础设施相关投资项目有利于经济增强，但需要注意的是，其对小城地区还具有一定的挤出效益。在该设施投资项目实际进行过程中还存有很多不足之处，因此我们需要针对这些问题提出相应的解决措施，如对当地信息设施加强建设、对当地基础设施投资进行市场化变革、科学协调当地产业结构与投资结构两者之间的关系等等。

1 目前我国小城镇基础设施投资存在的问题

目前我国小城镇有关基础设施投资还存在许多问题，其中主要问题有三大环节，如在相关项目实际施工过程中存在偷工减料现象、无法有效确保当地基础设施投资质量。或者在相关投资项目后期没有监督机制，存在着很多染污腐败情况。在项目实施前期没有进行科学合理的规划，对小城镇的耕田、房屋等生态环境带来了破坏等等。

1.1 其投资项目后期监督不足且质量低下

其投资项目后期监督不足，存在质量低下的问题。特别是针对当地的交通投资项目，大部分公路的施工质量远远低于国家规定的要求标准，在实际施工过程中存在偷工减料现象，致使最终质量偏低，给之后的维修带来高昂的成本、给当地人民生活带来很大不便。导致其投资项目质量偏低的原因主要有两大部分，一是缺少相应的专业技术人才以及缺乏对应的监督机构，人才不够致使项目实施之初就存在设计规划缺陷；二是项目进行过程中没有对应的监督机构，催生了大量的腐败现象。

1.2 其投资项目规划不合理且经济效应差

在小城镇基础设施投资中，许多投资项目规划不合理，缺乏良好经济效应。首先，在有关项目实际规划环节没有对其经济效益以及施工成本加以重视，从而导致出现资源浪费现象，也给之后的改造带来了昂贵的成本。其次，经济效益的缺乏也损害了小城镇原有的生态环境以及农地、耕地等。

1.3 其投资项目市场竞争不足且主体太过单一

很多小城镇基础设施的投资主体并不是市场而是政府，因此导致其相关投资项目长期投资的动力不足，也给之后的维修管理环节造成不便，其在当地经济发展的影响要素中占据重要的位置，因此我们可以在其项目的后期环节中引入市场机制，从而有效提高经济效益、降低成本，需要注意的是我们可以引入对应的监督管理机制。

2 小城镇基础设施投资对区域经济的影响

2.1 该投资项目对小城镇区域经济产生的的乘数效应

政府投资具有很多重要的理论支持，乘数效应便是其宏观理论主要基础之一，对小城镇来说政府投资起到的效果并不是一比一，而是乘数比例。因为其还能够对当地上下游企业的经济增长起到良好的效果，由此可知，乘数效应是实现当地经济发展的重要手段之一。其本质是指政府对某一领域的投资所获得的经济效益会远远超过这个领域的投资成本，举例来讲，当政府对该城市的某个企业进行投资，该企业又会给内部员工发放薪水，这些员工领走薪水就会去进行消费从而引发原材料企业的进一步发展。

2.2 该投资项目对小城镇区域经济的成本效应

基础设施的发展对小城镇来说具有累积资源的作用，其能够提升相关单位的集聚效应，有效减少相关企业的成本，如物品运输、信息传递等等。同时因为相关单位公司的资本累积又会间接带动该城镇人民的可支配财产的提升，然后经过成本效应又会促进内生性增长。例如，当政府对小城镇的公路项目进行投资后，就能够促使当地企业的运输成本减少，从而使得其在相关领域市场具有更强的竞争力，卖出更多的商品，从而进一步促进小城镇的经济发展。

2.3 该投资项目对小城镇区域经济的空间效应

大部分的基础设施归属自然资源禀赋，例如公路等是信息资源沟通联系的重要载体，是两个空间位置彼此之间有效联系的重要路径，其能够科学促进两个空间区域彼此之间劳动力与资源的相互流动。投资项目对小城镇区域有着巨大的空间效应，是该地实现经济发展的主要途径之一。其不但能够进一步提升小城镇居民的生活质量水平，还能够对当地市场配置进行合理优化、大幅度减少其交易成本。

3 加大基础设施投资，促进小城镇经济增长的对策

3.1 完善小城镇的信息系统

通常而言，政府对小部镇基础设施投资项目主要集中在道路建设与水电改善等，而信息系统作为小镇城基础设施投资的一部分，平常不太受政府的重视，甚至被有关人员有意忽略。但当今社会已经迈入信息时代，所以小城镇的信息系统建设不容忽视，只有完善小城镇的信息系统，创建方便快速的信息传递方式才能让小城镇真正与外界社会接轨，才能更方便地了解外界社会的各类产品、各种信息、各种思潮，从而真正融入到我国的城镇化建设中来。同时完善的信息系统还可以提高小城镇的教育水平与科学技术，从而推动当地经济的发展。

3.2 对小城镇的各项基础设施投资进行市场化改革

所谓对小城镇的各项基础设施投资进行市场化改革就是指把小城镇的各项基础设施投资推入市场大潮中，扩大小城镇基础设施投资主体范围，摆脱政府作为小城镇基础设施单一投资主体的不良现状。因为如果单纯地将政府作为小城镇基础设施的唯一投资主体，很多基础设施项目的实施责任不清，后期维护不力。只有把小城镇基础设施投资彻底置入市场经济中，形成有效的投资市场机制，才能在投资竞争中提高小城镇基础设施的投资质量与激发小城镇的发展动力。同时小城镇在基础设施投资方面还可以面向全社会进行融资，并实施收益共享，从而吸引众多的金融企业、大型集团进行投资，创建完善成熟的良性投资机制。

4 结语

综上所述，当前我国在小城镇基础设施方面投资方面存在着投资项目质量低、投资规划不合理、投资主体太单一等问题。而小城镇基础设施投资与我国的区域经济发展关系密切，小城镇基础设施投资可以通过乘数效应、成本效应等方式极大地影响区域经济的发展。所以我国政府必须采取科学的措施对小城镇基础设施投资加以科学的调控与适当的引导，不断加大小镇基础设施投资力度，从而切实推动区域经济的持续发展。

参考文献：

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关键词：城市基础设施投资 投资预算 预算管理

投资预算管理的理论基础

（一）投资预算管理在全面预算管理中的地位

全面预算管理是企业提高资源使用效率和劳动生产率，保持企业的市场竞争力和获利能力的一种有效方法，是企业的一项重要管理工具。投资预算管理是全面预算管理中的一部分，它与经营预算管理、财务预算管理一起共同构成全面预算管理体系。投资活动是一切经济活动的起点，投资预算管理的好坏关系到整个投资活动的成功与否。投资预算是经营预算和财务预算的基础，经营预算和财务预算受到投资金额、投资期限、投资领域等因素的制约，因此高度依赖于投资预算。特别是对于初创期的企业，投资预算管理显得更为重要。因为对于初创期的企业，公司需要投入更多的人力、物力、财力，投资的支出金额更大。因此，投资预算管理在全面预算管理中占有着十分重要的地位。

（二）投资预算管理的功能

落实企业战略目标功能。企业的投资预算管理总是与企业的发展战略紧密结合，它是以企业的战略目标为导向，通过对企业的人力、物力、财力等资源进行科学、合理的配置，并通过定量化的设计和展示来反映企业未来的计划和目标。通过对投资预算进行严格控制和管理，随时根据实际情况进行调整，使企业在投资中趋利避害，以更高的效率，更快的速度，更好的质量实现企业的战略目标。

规划功能。投资预算实际上就是对企业未来的投资活动进行科学、合理的计划和安排，对企业资源进行有效配置的一个过程。投资预算管理可以对企业未来的发展步骤进行一个大概的设计，促进企业整体稳步前进和发展。

协调功能。通过投资预算管理，根据各部门的实际情况，对企业资源进行科学、合理的配置，保持各部门之间的协调合作与分工，能有效提高企业的整体生产效率和竞争力。同时，通过明确定义各部门和各员工的权限空间和责任范围，使各部门、各员工能够明确自己的职责和权限，既避免了职责交叉，又消除了职责真空，从而实现了各部门、各员工之间良好的合作，进而实现整个经济活动的协调一致。

控制功能。一方面，通过投资预算管理，可以在活动之前，就对之后的投资活动作一个整体的规划和安排，在活动之中对项目的运行的情况进行有效监控和评估，从而及时发现问题并改正，对投资项目的正常运行实行有效控制。另一方面，通过投资预算管理，可以初步描述未来投资活动的过程，使企业准确把握可能遇到的困难以及潜在风险，从而提前制定风险防范措施，使之后的投资活动更加顺利进行。

（三）投资预算的项目评价方法

1.净现值法。所谓净现值，就是一个投资项目在未来各年的投资收益的总现值与投资成本的总现值之差，其实质就是企业投资利润的总现值。其贴现率为资金成本或资金的机会成本。若净现值大于零，说明投资项目的收益大于成本，项目可行；若净现值小于零，说明投资项目的成本大于收益，投资亏损，则该投资项目不可行；若净现值为零，说明该投资既不亏损也不会盈利，则企业需根据其战略规划和需要确定是否投资。净现值计算公式为：

其中，K为贴现率，CF为现金流量为各年的净现值流量。净现值法实际上是利用贴现现金流的方法对企业的投资活动进行项目评估。

2.内部收益率法。内部收益率法（IRR）就是根据企业设定的最低收益率标准进行投资项目进行财务评估的方法。内部收益率是使其净现值等于零时的贴现率。若内部收益率大于其资本成本或企业所能接受的最低投资收益率，该方案可获利，项目可行；反之若内部收益率小于其资本成本达到的投资收益率，该投资项目将亏损，项目不可行。内部收益率的计算公式如下：

其中，CF为各期净现金流量，IRR即为企业的内部收益率。

3.获利指数法。获利指数（PI）法是指一项投资活动未来各期净现金流的现值和初始现金流出值的比率。若获利指数大于或者等于 1 时，项目可行；若其小于 1 时，项目不可行。获利指数的计算公式如下：

其中，CF 为项目各期净现金流量。

4.回收期法。回收期法就是依据企业收回投资成本所需的时间为标准确定项目可行性的一种投资预算方法。回收期是指公司用项目所得税后净现金流量增量来收回项目全部投资所需的年限。其决策的标准就是投资回收期应小于设定的时间时，项目可行；否则项目不可行。其计算公式：

TP为回收期，CF 为项目全部投资现值之和，CF 为项目投资期间的税后增量现金流量。

5.投资收益率法。投资收益率，是指预期年度税后利润或年均税后利润占投资总额的百分比。其评价标准是投资收益率大于企业目标报酬率时，项目可行；反之，项目不可行。投资收益率的计算公式为：

P为项目年平均税后净利润， S 投资项目形成的固定资产残值。

我国城市基础设施投资预算管理现状及问题分析

（一）我国城市基础设施投资预算管理现状

城市基础设施投资实际上就是政府投资。政府投资就是政府部门实现资源优化配置及其宏观经济政策意图的重要手段和基本途径，同时基础设施投资是为了完善城市基础设施建设，为公众提供更好公共服务为目的的。因此城市基础设施的投资管理应以追求公共利益为取向，实现投资预算过程的民主化，让更多公众参与投资预算的制定与管理，积极听取公众的意见，并采纳其合理部分，以保证社会公益性目标的实现。而我国城市基础设施投资项目一直以来都是沿用计划经济时期的决策程序：不同的投资项目分别由不同级别的政府部门进行审批，而完全忽略了社会的参与。

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【关键词】设计企业 基础设施 BT模式 体会 问题 措施

中图分类号：F279.23献标识码： A

当前形势下，投资依然是我国经济增长的驱动力，加强城市基础设施投资，已成为扩大内需与惠及民生的最佳结合点，特别是近年来BT模式在城市基础设施建设领域的广泛应用，有力地促进了我国城市轨道交通和市政道路等基础设施的发展。建设企业在采用BT模式参与市政基础设施尤其是城市轨道交通的建设方面也已经先行一步，设计企业在促进主营业务快速增长的同时，也在积极探索通过创新投融资模式，通过逐步拓宽资本投资渠道，积极参与BT项目，并取得了较为明显的投资成效。本文结合近年来设计企业参与BT项目的实际，就设计企业在开展BT项目中的工作体会、存在的主要问题、主要措施浅谈一点认识。

一、开展BT项目投资业务的体会

1、大力推行BT模式是加快基础设施建设进程的有效途径，也是顺应发展潮流的客观需要。

自2003年以来，国家相继出台《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》和《国务院关于投资体制改革的决定》等政策性文件，逐步放宽社会资本投资领域，鼓励有投融资能力的工程总承包企业，以BT等模式参与城市公共基础设施建设，通过合理分散投资风险来有效缓解地方政府财政压力，BT模式的推行得到了有力的政策支持。随着各地政府对项目建设融资需求的不断扩大，企业的投融资能力已经成为其参与市政基础设施项目市场竞争的重要因素，甚至是决定性因素。对建设企业而言，利用自身良好的投融资能力，采用BT建设模式，以投资拉动主营业务，不但有利于进一步扩大业务规模，延伸经营范围，获得较理想的投资收益，更为重要的是可以实现公司赢利模式的优化，促进战略转型。

2、BT模式促进了企业集成化发展，提升了企业的整体效益和综合竞争力。

BT项目是投融资项目，同时在实施阶段也是总承包项目。由于工程总承包的大力推进，企业可以发挥集团作战优势，不但减少工作界面，协调各种关系，还能有效拉动设计采购施工，充分实现工程管理的高度专业化和集成化。在设计企业参与的BT项目中，通过严格推行限额设计和优化设计机制、统筹规划和统一部署各种资源，以及实施资金、物资和大型设备的集中管理和统一招标采购，企业的业务充分向产业链上下游延伸，有效促进了企业的集成化发展，公司的专业优势和规模经营效益得以充分发挥。

3、BT项目中设计与施工更加统筹和协调，加速推进了工程项目的建设进程。

在BT项目中充分实现了从投资到设计、采购、施工的一体化，减少了中间环节并缩短了管理链。通过设计施工的充分互动，设计方、施工方、监理方、分包方之间的沟通合作更加协调，工程实施更加顺畅，避免了设计与施工脱节，设计反复修改等诸多现象，有效地缩短了建设工期；同时，通过合理衔接设计与施工，大力推行优化设计和限额设计，杜绝了工程结算大幅度超概算的现象，直接降低了建安工程费用，有效地控制了项目投资。在BT项目中，发包人和承包人均做到了真正意义上的工期和造价可控，有力地实现了工程建设进度的加速推进。

4、BT项目充分发挥了设计企业的专业优势，便于提供全面的技术咨询服务。

设计企业通过参与BT项目，与发包人之间由传统的合约关系变成了相互合作关系，从前期的投资机会研究到最后的产品包装、推介均全程参与，凭借公司技术力量全面、接受先进理念快、信息广等综合优势，为项目建设提供了全面的决策咨询和延伸技术服务。因此在BT模式下，设计企业的综合专业优势更能得以充分发挥，更有利于BT投资项目效益最大化的目标。

二、开展BT项目投资业务存在的主要问题

1、受企业资产和信贷规模限制，企业融资能力无法满足基础设施投资项目的要求

设计企业体量较小，一方面受制于自身的资产规模和资产负债率考核要求，表内融资空间极其有限，公司无法完全通过自身能力进行较大体量基础设施项目的投资。另一方面，通过表外渠道融资又受到资金成本过高和增信措施不足的双重压力：如通过如信托手段进行融资，资金成本极高，大部分基础设施投资项目无法承受；而要使用保险资金等低成本的长期资金，基本要求是提供增信措施单位的净资产规模要达到60亿元，设计企业则又面临增信措施不够的压力。因此，融资能力不强是设计企业目前开展基础设施投资业务的最大瓶颈。

2、在BT项目建设中，设计企业的专业优势还有待进一步挖掘。BT模式目前在地铁建设项目中运用相对广泛，由于设备系统专业性强、集成度高，在进行传统的勘察设计外，设计企业还为业主提供设备选型、采购、安装乃至联调联试等工作的集成服务。而目前国内的大多数地铁BT项目中，设计企业的这种专业优势还有待进一步挖掘。

3、BT模式一贯采用的设计施工一体化还有较大的提升空间。BT项目一般体量都比较大，工作接口多、界面交叉复杂、施工标段细，大多采用工程总承包的建设模式。由于关联单位多、接口管理工作量大以及还没有完全摆脱传统建设模式的束缚等，在项目建设过程中，设计和施工还有一定程度的脱节，“设计引领施工、施工驱动设计”的作用还未完全发挥，设计施工一体化还有较大的提升空间。

三、开展BT项目投资业务的主要措施

通过基础设施投资领域的不断摸索和实际参与BT项目建设，设计企业拓展基础设施投资业务的主要思路是：依托勘察设计主业，积极寻找体量适中、风险可控的基础设施投资项目，借助多样化的产融结合手段，实现投融资和工程总承包的一体化，延伸基础设施领域产业链。具体来讲，主要有以下几点：

一是积极进行项目孵化和项目培育，主动制造基础设施项目。要充分发挥设计企业在勘察设计主业的强大优势，通过专题研究如何进行项目孵化和项目培育，把勘察设计资源转化为优质基础设施投资项目资源，不断加大策划研究，提高项目制造和孵化能力。

二是加强对借助表外融资手段的研究和探索，尤其对如何使用基础设施基金手段加快基础设施投资业务发展进行摸索。除与银行、信托等传统融资渠道保持紧密沟通外，还要积极与保险资金、融资租赁、PE基金等进行探讨合作的可能性，从根本上突破自身的投融资瓶颈。

三是积极搭建融资平台，大力发展基础设施金融。为促进基础设施投融资业务的快速发展，要充分依托广泛的金融平台，积极拓宽与外部金融机构的合作，以产融结合的主要手段，大力拓展与基础设施金融业务的合作。

四是加快发展工程总承包业务。为适应BT模式下工程总承包的大力开展，要设立专业归口管理的工程总承包部部门，发挥其管理职责，充分调动下属二级单位开展工程总承包业务的积极性，不断提高工程总承包业务的管理水平。

五是高度重视公司基础设施投资项目人力、技术配备。对于既有的BT项目，要在人力、物力、技术配备上高度重视，要成立行政主要领导和技术领导亲自负责的领导小组，从行政上确保项目能够顺利实施；其次在人员配备上，抽调技术过硬、责任心重、协调能力强、工程经验丰富的优秀拔尖人才组建项目管理团队，将企业最优的资源配置到既有的BT项目中。同时采用例会制度（如周例会）来加强与建设公司及施工方的联系，随时掌握投资方的意图以及工程建设过程中的重点、难点，并及时加以解决，提高工程进度，确保以最优的成本优质、高效地完成工程建设。

总之，作为设计企业，要充分发挥自身主业优势，在积极提高自身投融资能力的同时，还要组建精良的项目管理团队，积极做好技术咨询服务工作，利用设计力量的均衡性，负责对工程项目进行全过程和全方位的前期策划、建设管理和质量控制，更好展现设计企业在BT项目投资项目的合同谈判、项目管理上的特色，以更好推动企业开展基础设施投资业务，更好参与BT项目的建设管理，寻求企业新的利润增长点。

参考文献：

[1]（美）杰克·吉多 詹姆斯·P·克莱门斯，《成功的项目管理》，电子工业出版社。

[2] 魏法杰，《工程经济学》，电子工业出版社。

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私募股权与基础设施投资基金在本质上同属一脉,二者同样面临问题要解决。严肃地讲,在职能作用上他们却存在所有者与管理者的差别。

基金的进化与变革

私募股权基金目前正面临进化还是变革的两难问题。这些普通合伙人最终明白了,为了目前和未来的资本扩张需要,他们应回到原来的轨道上继续前行。管理一个高效、有影响的组织,他们就应该回到一线岗位上,掌握所有管理、交易和其他财政事务。最终,与所有者分享投资回报是对管理者事必躬亲的努力的最好报答。往往这些私募基金的普通合伙人不会为20%的回报比例而斤斤计较,除非这是他只能拿到的收入,换言之,这就要看他的工作是否全部达到了约定要求。

而变革,则是指有限合伙人隐忍多年,最终以强硬姿态迫使普通合伙人放低身份,回到其本来的行业地位上。最近由诸如ILPA的机构发起实施,旨在解决这些基础问题的举措就受到了欢迎。但应避免“一刀切”,毕竟机构众多,立场不同。只是单纯地以一整套标准化制度解决所有问题的方法不可取。深度了解、适度调整,才是最佳指导方针。但是,私募股权基金的既典型又广泛适用结构与风格则具有合理普遍性。且其有限合伙人与普通合伙人之间签立的目标奖励措施条款,也因其行业适用性而近乎成为标准化措施。

基础设施投资基金

相较而言,基础设施投资基金则不同于私募股权基金,且复杂得多。好像农场里的新奇物种层出不穷,每种基金都有其独特之处。有些基金偏重短期效益,短期是相对于典型的私募股权基金运作周期而言。而有些基金则看好长期效益,其周期甚至比典型的私募股权基金运作周期还要长,我也强烈推荐此类基金!

此类基金项目独特,多为基础设施方面的投资。据合理的推算,多数基础设施可以带来长期的丰厚回报。在某些情况下,这些回报多是为项目合同中规定的收入,但这种收入单纯受经济环境因素影响很大。而同属基础设施投资范畴的对企业投资则会带来可预见的、长期稳定的丰厚回报。但是,不同类型的投资其风险与回报也是成正比的。

真正的伙伴关系应该是基金管理者与融资企业间心意相通、合作密切。但在这一点上,私募股权基金与基础设施投资基金不同。基础设施投资是机构投资者组合投资项目中高风险的项目,其回报率与私募股权投资相仿且可用于长期准备金。通常情况下,基础设施投资的收益也会受通货膨胀的影响,所以将其纳入通胀准备金或养老金储备的做法是更好的选择。另外,为防止房地产萎缩、流动资金大幅减少的情况发生,基础设施投资可以有效的提供保证。

多长的周期和哪种基金结构符合私募基础设施投资的标准呢?至今为止,这个标准远比私募股权的标准要复杂得多。近年来我们投入了大量的工作,就基础设施投资机构的标准问题与众多的专业人士,如坎贝尔鲁坦斯的投资总监、各信托基金的总裁、储备基金管理和投资组合方面的主管进行了大量深入的探讨。许多机构都在其组合投资项目中寻求建立各种形式的基础设施投资项目。但那些基础项目的运营方,如多数养老金管理机构、人寿保险公司和其他专项于长期项目的投资者都倾向于购进和长期持有该类项目的资产,以期获得长期丰厚的回报,而无意出售。

农业基础设施投资一览

放眼农业基础设施投资,我们发现有许多基金机构已运营了25年甚至更长时间,也有长期专项机构和短期机构参与其中。而更多私募股权类型的机构更倾向类似可再生能源方面的短期投资项目。我们在前面已经谈到过探索可以真正平衡有限合伙人与普通合伙人利益分配的投资结构和投资周期的进展。举一典型事例:通常,有限合伙人会接受基础债券式的灵活、明确的收益,而普通合伙人则不会青睐此类事先加以时间、状况和差额等限制条件的基础投资回报。无论依据约定回报率还是受通胀影响后的实际回报率,这种可预先计算收益的基础投资方式只会受到有限合伙人的爱戴。由于可以事先确定运营中的障碍所在,所以许多基金机构还是可以完成预期效益的,但长期投资基金则会预先降低基础回报率,而放弃首期收益率的目标。

有趣的是,若发挥私募股权基金机构的有限合伙人的顽强实力,基础设施投资基金的交易相关费用完全不是问题。在许多案例中,基础设施投资基金通常是控制在那些从事基本资产运作的专门机构手中。通常情况下,普通合伙人负责发起交易,而财团的专门机构负责资金问题。如果,普通合伙人为从项目交易中收益,那么他们则会劝阻投资方。

通常,项目的价值需与私募股权基金机构长期运作的基础资产投资收益作比较后低价的评估,用以冲抵从毛收益到净收益的机构收益损失。基础设施投资基金的普通合伙人享有较少合伙人分红,但相比私募股权基金机构的合伙关系而言,这种合伙人分红会持续更长时间。分析的最终结果,基础设施投资基金的普通合伙人的收益比私募股权基金机构的合伙人短期收益更高。

基础设施投资的初期管理

为实现25年以上的长期经营目标,则必须采取一些激励措施,而这些管理措施是经过深思熟虑的。基础设施投资机构最不希望看到的就是投资的资产被变卖,为防止此类情况的发生,就必须由第三方机构出面评估,以便其掌握收益。

基本上,基础设施投资基金结构的价值创造能力,近几年在私募基金领域内已有迹可循。而其第一次和第二次的尝试,只是复制了私募股权基金的模式而已被弃用。在第一次的尝试中,长期稳定的回报模式尚未考虑成型,以致业绩平平。且无论运作情况如何糟糕,有限合伙人和普通合伙人皆回报丰厚。在第二次基金运作尝试中,回报资本的再投入都石沉大海,导致合作关系不欢而散。在目前的第三次基金运作尝试中,已出现对结构的考量,同时普通合伙人为实现长期管理一流基础设施资产的目标而提出基本管理质量要求。这些已成为新的模式范本。

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一、编制项目工作

（一）向上编报了7个卫生项目列入省医疗卫生服务体系建设规划。

（二）向上编报了9条旅游公路项目列入省旅游公路建设规划。

（三）向上编报了8个民政项目列入2014年中央预算内投资计划。

（四）向上编报了县公安局业务技术用房建设项目列入2014年中央预算内投资计划续建项目，项目总投资1340万元，其中申请中央预算内补助资金1138万元。

二、争资争项工作

向上成功争取了9大各类项目列入中央预算内投资项目，补助资金总计5916万元。

1.争取了2013年廉租房建设项目列入中央预算内投资项目，补助资金700万元；

2.争取了洞头初中校舍改造工程列入2013年中西部农村初中校舍改造工程项目，申请到位中央预算内补助资金210万元；

3.争取了文武坝镇湘青社区服务站建设项目列入2013年社区服务体系建设项目，申请到位中央预算内补助资金55万元；

4.争取了2013年基层就业和社会保障服务设施建设项目，申请到位中央预算内补助资金351万元；

5.争取了周田等13个中心幼儿园建设项目列入2013年农村学前教育推进工程项目，申请到位中央预算内补助资金3010万元；

6．争取了2012、2013年廉租住房直接相关配套基础设施建设项目列入2013年保障性安居工程配套基础设施建设项目，申请到位中央预算内补助资金660万元；

7.争取了筠门岭、中村、庄口等乡镇卫生院、周转房建设项目列入2013年基层医疗卫生服务体系建设项目，申请到位中央预算内补助资金430万元；

8.争取了县公安局业务技术用房列入2013年政法基础设施建设项目，申请到位中央预算内补助资金500万元。

9.争取了2013年县级安全监管部门监管执法专业装备建设项目，申请到位中央预算内补助资金30万元；

三、日常管理工作

截止目前，共审批、核准或备案项目24项，总投资363382万元，有效地促进争资争项工作和保持固定资产投资稳定、健康、持续增长。

四、其他工作

1.上报了拟向社会资本开放的基础设施和公共服务项目30个，总投资129.9亿元，涉及重大基础设施领域8个，投资23.1亿元；市政基础设施领域项目6个，投资77.98亿元；社会公共服务领域项目16个，投资28.85亿元。

2.梳理了近五年来（2008-2013年）共列入政府投资重点建设项目185个，总投资135.2亿元，其中：争取上级补助资金16.5亿元，地方财政配套资金96.6亿元，建设单位自筹资金21.9亿元。

五、存在的困难及改进措施

（一）存在的困难

1.争资争项难度越来越大，项目竞争越来越激烈。

2.专项投资补助越来越少。

（二）改进措施

1.下一阶段，教育方面将重点投向教师周转房、学前教育和初中校舍改造，城市建设将倾向城镇保障性住房力度，民生方面将进一步加大老年公寓住宅楼、乡镇中心敬老院等基本养老服务体系建设等投资方向。接下来要进一步摸清县情，多储备并且加快前期工作，使项目随时能拿得出、报得上；

2.继续按上级发改委要求及时编制好项目规划和2014年争资争项年度投资计划；

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【关键词】基础设施 项目融资 BOT模式

项目融资（Project financing）是指以项目未来的净现金流量和项目自身的资产作为偿还贷款

的保证，关注点是项目本身的经济强度，项目未来的收益，而不是投资者的资产、资信和财务状况，它与产业的结合更为紧密，更符合产业与资本相结合的发展趋势。

我国引入项目融资最先是在电厂、高等级公路等国民经济基础设施领域，其中以BOT方式运作的项目居多，本文主要探讨该模式。BOT模式是指私营机构（含国外资本）参与国家公共基础设施项目，在互利互惠的基础上分配该项目的资源、风险和利益的项目融资方式，是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。其参与者如图1所示。

一、城市基础设施建设项目中应用BOT模式的必要性

1.加快我国基础设施项目的建设速度。在建筑市场不景气时通过BOT模式激发银行、财团及个人的投资兴趣，创造项目投资机会，从而扩大承包任务来源，使一些本来急需建设而因政府财力不足又无法动工的基础设施建设项目能够早日建成并投入使用，及时满足社会公众的需求。

2.在一定程度上能够弥补我国基础设施项目资金的不足，减轻国家的财政负担，使政府可以

将更多的资金有效地用于其他项目的发展。当资金不足时，政府往往向国际金融机构举债或在国际金融市场上举债，即使如此，也不能满足经济发展需要。通过BOT模式吸引外资、内资取代政府投资建设项目，可以回收一部分资金，用于其他项目的建设，加快提高政府投资项目的总量和质量，从而使我国经济取得更大的发展。

3.分散政府投资基础设施项目的风险。采用这种方式，项目转由投资方建设与管理，使政府的风险得以分散与转移。

4.有助于提高投资项目的运作效率。由于基础设施传统上由政府专营，其产品定价扭曲，在经营上一般不按市场规律运作，所以营运过程中计划经济的流弊较多，导致普遍效益低下。采用BOT模式后，该基础设施就成了某个投资者（企业）的一个投资项目，为了实现利润最大化，企业会努力加强管理，降低成本，减少不必要的开支，提高政府投资项目的建设和运行效率。

5.有利于政府对重大项目的宏观管理。我国经济建设的经验教训之一就是国家对重点项目的宏观管理不够，有些项目甚至还使国家蒙受重大损失。采用BOT投资方式，项目的整个决策、签约都有政府参与，都由政府直接负责，政府对项目的可行性、经济利益等进行充分的论证后才确定，避免了项目建设的盲目性，提高基础设施建设领域管理水平。

二、城市基础设施建设项目中应用BOT模式存在的问题

1.法制不健全。BOT模式需要有专门的法律规定及制度体系来支持，但到目前为止我国仍未颁布正式的BOT法，而是仅用一般的外资法或几个单行条例来规范它。在现有的法律框架内，许多问题得不到有效解决，一定程度上阻碍了BOT项目的顺利实施。

2.管理体制不完善。实施BOT投资方式，涉及到国家的产业政策、外资政策和投资政策，我国目前没有制定相应的政策、法规，也没有一个机构来统一管理，致使投资管理工作不够规范，许多项目因管理体制上的问题进展缓慢。也有许多地方政府因急于引进外资放松了对项目的审批，致使一些论证不充分的项目仓促上马，又以失败告终。另外，宏观规划上的不足使多数BOT项目集中于东部地区，而经济欠发达的西部地区项目太少，不利于配合中央“西部大开发”战略的实施。

3.运行机制不规范。我国BOT项目目前的做法是“一个项目，一种方案”，还未形成规范的运行模式。没有充分引入竞争机制、价格机制、风险机制等市场机制，项目运作上还留有较浓厚的计划经济色彩，致使许多项目运营效率低下，成功的项目很少。

4.发展环境制约因素多。首先是人才资源匮乏。通晓金融、法律等相关专业知识、具有丰富实践经验的专业人才是BOT项目取得成功的关键，而BOT模式在我国才刚刚起步，相关的人才资源严重不足，难以在项目谈判中机智灵活地维护我方的利益。其次，我国的融资环境也存在着投资信息不足、信息渠道不通畅的问题，对BOT项目的成功运作亦产生了一定的负面影响。

三、城市基础设施建设项目中应用BOT模式的对策

1.政府要对BOT项目予以支持，以确保项目有一个良好的政策氛围。BOT项目在很大程度上依赖于政府的特许权以及特定的税收政策和外汇政策。而BOT项目在我国尚属试点，至今还无专门的BOT法，这样就容易导致外国投资者对我国法律环境的疑虑。为此，就需要各级政府依照国家相关的法律及国际上的一贯做法，协调配合，形成对BOT项目的有力支持，为项目建设营造一个良好的政策氛围。

2.制定防范BOT项目风险的措施。BOT项目一般都是大型的基础设施项目，建设周期长，涉及的资金数额巨大。私人资本投入到原本是政府投资的公共基础设施项目，需承担较大的风险。因此政府应加强风险管理，以便防范、减少BOT风险给项目投资者带来的损失。

3.规范管理和健全法制法规。虽然我国已具备实施BOT的基本法律环境，但现有法律制度在政府特许、担保等多方面未能满足BOT项目的制度需求，亟待完善现有法律制度或做出有利的应用解释。

4.鼓励内资参与BOT项目投资。目前我国民间资金充裕，截至2004年底，中国城乡居民储蓄余额已突破12万亿元大关，如此巨大的储蓄余额正在寻求投资目标。如果通货膨胀的压力不能得到有效缓解，加之诸如股市等其他投资渠道的不顺畅，发展内资BOT项目无疑具有广阔的前景。同时，内资BOT可以避免或减少外资BOT所具有的许多风险，如政治风险、汇率风险等，极具发展潜力。

5.积极培养BOT方面的专业人才。BOT运作需要参与者既懂技术，又懂财务，还要有法律、工程承包及经济合同等方面的知识，即需要知识全面的“通才”，而我国这方面的人才较为匮乏，因此需要国家及相关机构引起重视。

6.拓宽BOT投资领域，使BOT项目从电力、公路等行业逐渐转向给排水、环保、体育卫生、地铁、港口和桥梁等领域，加大BOT投资地铁、桥梁和港口等项目的力度。对于投资额巨大的项目，应给予较长的授权期，也可与政府合资以分散投资风险。而对于环保、卫生等本身收益率较低的项目，则应具体项目具体分析，可通过补贴、延长授权期，也可通过将相关项目的经营权交给BOT项目发展商共同经营等途径使投资者获得合理收益。

参考文献：

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重大投资项目是支撑经济社会跨越式发展的基础和保障，对于调整优化我市产业结构，增强我市产业带动能力，培植经济发展后劲具有重要作用。为认真做好重大投资项目策划工作，争取更多的重大投资项目落户我市，现就有关事项通知如下：

一、明确工作重点和责任单位

重大投资项目是指投资万元以上的项目。主要包括重大产业发展项目（重点是先进制造业、现代服务业、现代农业项目）、重大基础设施项目（重点是交通、能源和水利基础设施项目）、重大民生和社会发展项目（重点是提高人民群众物质文化生活水平和质量、推动社会产业化发展的项目）、重大环境保护和生态建设项目（重点是汉江流域生态环境综合治理、循环经济综合利用、重大环境保护项目）。

重大投资项目按照涉及行业，由相关行业主管部门作为责任单位，开展策划工作（工作重点和责任分工附后）。

二、加强组织领导

重大投资项目策划工作由市重点项目建设工作领导小组（另行发文，办公室设在市发展和改革局）统一组织领导。各有关部门要高度重视重大投资项目策划工作，建立健全领导机构和工作专班，形成主要领导承担第一责任，分管领导具体负责，工作专班扎实推进的工作格局。

三、严格工作要求