财务为公司创造的价值精选(十四篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的14篇财务为公司创造的价值，期待它们能激发您的灵感。

篇1

论文摘要：文章比较了作为财务管理目标的三个观点，即股东财富最大化、净资产报酬率、经济增加值，指出股东财富最大化和净资产报酬率作为财务管理的目标有其合理之处，但同时也存在着局限性。文章还分析了以经济增加值（eva）作为财务管理目标的合理性以及其相对前两者的优点，指出eva可以作为投资决策的取舍标准，衡量了风险，能够改善公司的管理职能，克服了净资产报酬率存在的时间性问题，因此是较好的财务管理目标的选择。 

 

一、 股东财富最大化作为财务管理目标分析 

 

1． 股东财富最大化作为财务管理目标合理性分析。公司的基本目标是什么？传统的观点是，因为股东实际拥有并控制公司，因此，公司的管理者应为股东的利益而服务，公司的目标应是为股东增加价值。公司管理者应该努力提高公司的股价，以使股东的财富最大化。支持以股东财富最大化为目标的观点主要有以下几种： 

（1）公司契约集合理论。公司契约集合理论认为企业是一系列契约的集合，包括公司管理者与股东之间，公司职工与公司管理者之间，公司债权人与股东之间的契约等。所有者权益是对企业资产的剩余索取权。在这种观点下，所有者权益可以定义为一种委托关系。公司管理者是人，公司所有者是委托人。委托理论假设委托人与人均是追求自身利益最大化的经济人，因此公司管理者与公司所有者的利益并不总是一致的。契约集合理论认为，公司股东可以通过契约建立对公司管理者的激励与约束机制，以使公司管理者的行为符合所有者的利益，尽量减少管理者背离股东利益的行为。该理论认为公司管理者的行为一般都是以股东利益为重的，因此，股东的目标就是公司管理者的目标。 

（2）管理者目标的观点。在实际中，管理者的目标不同于股东的目标。威廉森提出费用偏好的概念。他指出管理者通过某些费用支出获得了价值，如对公司汽车、办公家具、办公地点以及自主决策的投资而获得效用。但多那德森通过对一些大公司的高层管理者的访谈，认为公司管理者的目标与股东的目标是一致的。他认为，公司的管理者受到两种基本激励的影响：第一是生存，组织的生存意味着管理者总是要控制足够的资源来防止企业被淘汰；第二是独立性与自我满足，这意味着公司管理者能够不受外界干扰和不依赖于外部的资本市场而进行独立的决策。多那德森由此认为，管理者不喜欢发行新股，管理者基本的财务目标是使公司的财富最大化，从而管理者能控制更多的资源并限制筹集新的权益资本。而且，从多那德森的观点引申可以认为，公司管理者通过使股东财富的增加以减少被其他公司收购的可能性。经理市场的竞争也促使公司的管理者以股东的权益为重。 

2．以股东财富最大化作为财务管理目标的局限性分析。以股东财富最大化为目标有理论基础支持，易于直观理解，同时在实际中也有其合理之处。如股价的高低，代表了投资者对公司价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系。它受预期每股盈余的影响，反映的盈余的大小和取得的时间。它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。但以股东财富最大化也存在以下几点局限性： 

（1）股东财富最大化难以对公司经营决策具有指导价值。目标应对行为有指导作用才有意义。但是公司的管理者很难知道其经营决策是如何影响公司股价的。既然管理者无法明确知道其决策对股价产生什么样的影响，增加公司股价的目标也就不能对公司的经营决策起指导作用了。 

（2）信息不对称问题。一般而言，公司的管理者比外部的投资者更了解公司的状况。那么，为什么公司管理者会以了解较少信息的外界投资者的评价作为其目标呢？如果资本市场是强有效的话，外部投资者对公司的评价可能与管理者的评价是一致的。但至今也没有证据表明资本市场是强有效的，即使是西方发达的资本市场。而且也很难衡量企业的分部门对公司股价的贡献，使得很难考察分部门的业绩和事先设定的分部门的标准比较。

（3）目标的可控制性。股价的高低，取决于很多因素，如政治，宏观经济状况，人们的心理预期，公司所处的行业等第。而其中的许多因素都是公司所不能控制的。比如公司的股价上升了，谁能明确的知道股价的上升是宏观经济环境改善引起的呢？还是公司的经营业绩提高引起的？而且，股价的变动能否随时提供反馈信息，从而使得管理者能及时的采取措施纠正偏差也是值得考虑的。从我国的实际情况来看，我国上市公司较少，股权结构尚不完善，资本市场有效性不足。因此，公司的股价不能客观的反映公司的基本状况，股价经常偏离了公司的基本财务状况。 

 

二、 净资产报酬率作为公司财务管理目标的分析 

 

实践中净资产报酬率常被作为公司的财务目标和衡量公司业绩的标准。净资产报酬率指标作为公司财务目标的合理之处是它告诉了公司的管理者如何提高净资产报酬率，从而满足了目标应能指导行为的原则。 

1． 净资产报酬率指标的合理性分析。 

净资产报酬率可以分解如下：净资产报酬率=销售净利润率 资产周转率 权益乘数。 

从该公式可以看出，决定净资产报酬率的大小有三个指标，这样分解之后就更能说明净资产报酬率这一综合性的指标变化的原因，也给公司管理者如何提高净资产报酬率指明了方向。销售利润率衡量的是每单位销售收入能产生的净利润。这个指标对于营业经理而言极为重要，因为该指标反映了公司的定价策略和控制成本的能力。资产周转率反映的公司每单位的资产能产生的销售收入。毫无疑问，公司的竞争战略和产品影响公司的资产周转率，但管理者的勤奋和创造性也起了重要的作用。资产周转率有可以进一步分解为存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率等。这样能为公司管理者及时发现偏差，采取措施纠正提供了方便。影响净资产报酬率的第三个指标是权益乘数，可以通过公司的财务杠杆来衡量。这个指标不像前两个指标越大越好，要求财务经理如何合理的确定公司的最佳财务结构。 

2．净资产报酬率的局限性分析。从以上分析可以看出，净资产报酬率既考察了营业经理工作的效果，又考察了财务经理的工作效果。并且，指出了如何提高净资产报酬率，其影响因素大多数也是可控的。但净资产报酬率作为财务管理目标，存在着以下几点局限性： 

（1）短视问题。成功的经理应是前瞻性并有长远眼光的。但净资产报酬率恰恰相反，是回顾性的，并且集中于一个期间。因此，净资产报酬率不能完全反映公司的经营业绩。如公司如果为了引进新的产品而承当了大量的研发费用的话，当年的净利润必然下降，但这并不能说明公司的经营业绩下降了。而且净资产报酬率集中考察一个会计期间的业绩，不能反映多期间决策对公司业绩的影响。 

（2）风险问题。净资产报酬率是一个收益型的指标，未考虑公司承担的风险。但是对于任何公司或者投资而言，收益和风险总是紧密的联系在一起的，仅仅考虑其中的任何一个因素都是不全面的。而且，收益与风险的关系是风险驱动收益，而不是相反。因此，公司管理者与其说是在管理收益，不如说是在管理风险。而净资产报酬率不能说明为了获得该收益率而承当的风险。一般而言，风险厌恶的投资者的目标是获得最大的风险报酬率，通常以夏普比率来衡量。可见，风险也是设定目标时必须考虑的。 

（3）价值问题。净资产报酬率衡量的是股东权益的账面价值的报酬率，而不是市场价值的报酬率，从而导致实际的净资产报酬率产生误差。如在有的情况下，由于技术的进步，导致机器设备的老化陈旧，使得账面价值远低于实际的市场价值，从而低估了净资产报酬率。而在更多的情况下是权益的市场价值大于账面价值，从而高估了净资产报酬率。对于权益的价值而言，市场价值比账面价值更有意义，因为市场价值代表了股东能够实现的现时的权益价值，而账面价值仅仅记录的是资产的历史成本。对于资产的价值而言，决定因素是未来的现金流量，权益的市场价值体现了这一点。但简单的以权益的市场价值代替账面价值计算净资产报酬率也是不合理的。因为一旦股票发行之后，股价的变动对公司的净资产无影响了。比如公司的股价上升了，但上升的这部分资产并没有为公司所控制，仅仅是虚拟的金融资产。要求公司的管理者为所不能控制的资源负责也是不合理的。 

三、 经济增加值，更好的财务管理目标 

 

综上所述，股东财富最大化与净资产报酬率作为公司财务管理的目标，有其合理之处，但也存在着许多的局限。公司为股东创造价值是对的，但如何把创造价值转化为合理的财务目标是另外一回事。1993年财富杂志提出了经济增加值这个指标（eva），认为经济增加值是通向价值创造的关键。经济增加值的思想很简单，认为投资所期望的收益超过其成本时才是有价值的。同样，公司只有在起营业利润超过其所使用的资本成本时，才可以为股东创造价值，用公式表达如下： 

eva=ebit（1-t）-k×c 

其中，k是公司使用的资本的加权平均成本，t为税率，c为公司使用的资本，包括付息债务以及权益。债务应当排除不付息的负债，权益以账面价值计算。 

1． eva指作为公司财务管理目标的合理性分析。 

（1）eva可指导公司的投资决策。一项投资的eva现金流的现值与该项目的npv是相等的。而npv是投资决策中最基本的参考标准，npv基于未来现金流量的现值，通过折现率的大小考虑了风险。而且，npv直接衡量了项目对股东财富的影响，是优良的投资决策指标。既然eva与npv相等，eva也可以作为投资决策的参考标准。 

（2）eva衡量了风险。净资产报酬率的最大缺陷可能是未衡量收益的风险。而eva则通过引入资本的成本而克服了这一缺陷。如果投资者认为企业面临的风险较高，则要求的资本收益率也较高，从而高风险的公司，在其他条件相当的情况下，eva较小，反映了大多数投资者厌恶风险这一事实。 

（3）eva量化了公司的价值。股东财富最大化是通过股价的高低来衡量的。但是股价是个绝对数，股价中还包含了投资成本。eva剔除了资本的成本，考察的是公司为股东创造的超额价值。而且eva量化了公司的价值，满足目标必须量化和实现目标所要承当的成本原则。第二是股价易于波动，而eva相对稳定，使得eva作为目标更为切实可行。第三，股东的超额收益是由eva决定的，因此，eva应当与股价存在很大的正相关性。 

（4）eva指标能够改善公司的管理职能。eva实际上综合了公司管理者的三项的关键职能：资本预算，业绩评估，以及制定激励报酬。这些职能本应能正面影响公司管理者的行为，但实际上往往达不到这个要求。比如，公司的管理者被告知在评价投资项目时，应该使用净现值或内部报酬率作为标准。而实际上在衡量部门的业绩时，又以净资产报酬率或投资报酬率作为标准。因此，公司的管理者常常面对相互不一致的目标无所适从，导致索性不认真考虑这些指标，而依赖于自己的经验。 

（5）eva克服了净资产报酬率存在的时间性问题。eva既可以考虑单期间的，又可以如同计算npv一样，用未来预计的现金流来计算其现值，从而克服了净资产报酬率不能很好的衡量多期间决策对公司业绩的影响。 

综上所述，用eva作为公司的财务管理目标是可行的，而且也适合我国目前公司的实际状况。公司资本预算的决策可以用合适的资本成本计算eva作为标准。企业分部门的eva可以作为评价部门业绩的标准。而激励报酬可以通过与一个合适的事先确定的目标eva对比而确定。以上三点体现了eva作为财务管理目标的优点：简单，明确，切实可行。 

当然，最后必须指出的是，eva也是有其局限之处的，特别是资本的成本如何衡量的问题。但eva解决了净资产报酬率与股东财富最大化作为财务目标存在的许多不足，尤其是eva将为股东创造价值从仅仅是一个口号转化为实际的管理工具。 

 

参考文献： 

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9．张超英编著．财务管理实务操作．北京：中国人民大学出版社，2004：66-70． 

篇2

关键词：创造价值；财务营运；内部控制；内部审计；资本运作

企业经营的目标是创造价值，追求企业价值最大化，企业各项经营管理行为都要为创造价值这一目标服务，并坚持所有的工作以创造价值作为评判标准。财务部门作为公司经营管理的重要职能部门，要积极围绕价值创造这一企业目标开展管理服务活动。

公司价值创造有两种形式，一种是防守型，保护现有价值不受损害；一种是进攻型，努力创造更大的价值。财务管理创造的价值与业务创造的价值存在一定的区别，财务管理创造的价值在大多数情况下并不表现为收入的直接增加，是一种间接的价值创造，主要表现在：促进和保障业务的发展；公司整体经营成本的降低；业务风险的有效降低。

信息技术的发展、市场竞争的加剧和资本市场的发展推动了财务部门职能的发展和变化。财务管理者要全面融入到业务流程中，通过事前计划决策、事中监督到事后稽核分析等财务管理手段，全程参与企业的经营活动，并在这个过程中直接为企业和股东创造价值。

通过财务管理为企业创造价值的途径是多方面的，下面从常用的财务管理方式进行探讨：

1、财务营运创造企业价值

改善企业的运营状况，提升企业绩效。企业运营的成功最重要表现在财务上的成功。因此，财务高管有责任也有权力通过财务管理为企业的营运提供财务上的专业支持。财务通过与业务部门的深度融合和互动可以极大地改善企业的绩效。在运营层面的预算管理、税收筹划、财务分析等环节，财务高管都可以通过这些财务管理手段使企业形成和保持健康的管理状态，以对企业经营的最终财务结果产生积极影响。

1.1财务预算

财务预算在企业经营中具有重要意义，是企业经营计划的数字化反映，是企业未来经营活动的预演。同时，财务预算又能使决策目标具体化和定量化，能够明确企业有关经营管理部门各自职责及相应的奋斗目标，做到人人事先心中有数。在预算管理中，要特别注意预算要为公司的经营战略、经营目标服务，公司的所有资源要围绕完成经营战略目标这一中心任务。预算编制完成后要建立严格的预算事中管理，事后考核制度，不断促进公司经营效率的提高。

在房产开发企业，除做好年度预算、月度预算外，更重好的是要做好项目预算。由于房产开发项目的特殊性，开发周期一般都要数年，需要首先编制项目总体预算，同时对项目预算按年度进行分解，做好项目资金计划的总体规划。在多项目一起开发时，要综合各项目的资金预算做好项目间的资金平衡，把握各项目的开发节奏，使各项目间在资金调度上能相互支持，节约各项目资金成本提高经济效益。在日常开发建设中，财务人员要及时深入了解开发、销售计划的安排，做好开发资金的统筹计划，资金的合理安排就是项目效益的提高。对预算执行过程中的超支情况，要及时分析原因，并做好应对方案，尽量争取在其他支出项目的节约使项目支出做到总体平衡，保证项目预期利润的实现。

1.2、税务筹划

税务筹划在财务价值创造中具有重要意义。房地产开发由于资金投入大、行业税种相对较多，税务筹划在房地产开发中具有特殊的重要性。从房地产项目的取得、项目公司的设立、房产开发销售、土增税清算等各环节都具有很大的筹划空间。在税务筹划中公司要拓宽思路，在做筹划方案时不能仅考虑某项单独税种最低，要以公司的综合税负最低为目标。

1.3统筹使用各项资源

统筹运用各项资源，发挥资产的最大价值。在经营过程中可能会有一些暂时未充分使用的资产，公司要根据实际情况合理使用；集团型公司要很好地发挥总公司的协调作用充分发挥各项资源的潜在价值。

1.4财务分析

财务的基本职能包括反映和监督，财务分析是广义的财务反映职能的一部分。财务人员编制的各类财务报表只有通过分析，才能更好地揭示其中包含的信息，更好地为决策服务。随着信息化技术的发展和会计电算化应用的普及，使财务人员得以从繁杂的记账、报表编制等工作中解放，有可能把更多的精力投入到财务析当中。

财务分析如同对公司进行体检，利用财务报表和其他资料，通过各种财务比率的计算，对公司盈利能力、营运能力、负债状况、发展能力等四方面进行评价，运用比较分析法、因素分析法等方法，从纷繁复杂的数据中对企业的经营情况做客观评价并发现经营中存在的问题，为优化经营管理提供参考。

财务分析的实际应用中，比较有代表性的是杜邦财务分析体系，它从净资产收益率出发，对影响该指标的因素进行层层分解，深入分析找出影响净资产收益率指标变化的各项主要因素。该方法的思想也可以用于其他重要的指标的分解分析，帮助发现经营中存在的问题，为财务管理提供努力的方向。

2、内部控制保障企业目标的实现

根据《企业内部控制基本规范》，企业建立内控制度的目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。说得通俗一点，企业建立内部控制就是为了合理控制经营中的各项风险，使企业价值持续提高，更好地实现战略目标。

企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列五大要素：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督。其中控制活动一般包括：不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。不相容职务分离控制是控制活动的重要内容，要求企业全面系统地分析、梳理业务流程中所涉及的不相容职务，实施相应的分离措施，形成各司其职、各负其责、相互制约的工作机制。所谓不相容职务是指那些如果由一个人担任，既可能发生错误和舞弊行为，又可能掩盖其错误和弊端行为的职务。不相容职务分离的核心是“内部牵制”，它要求必要的经济业务都要经过两个或两个以上的部门或人员的处理，使得单个人或部门的工作必须与其他人或部门的工作相一致或相联系，并受其监督和制约。对房地产开发公司来说，项目的投资与开发是公司的核心业务，在内控制度建设中应对相关业务重点关注。

3、内部审计促进企业目标实现

内部审计，是指组织内部的一种独立、客观的监督和评价活动，它通过审查和评价经营活动及内部控制的适当性、合法性和有效性来促进组织目标的实现。企业内部审计是公司治理中的一个重要组成部分，它通过应用系统、规范的方法，评介和改进风险管理、控制和治理过程的效果，帮助组织实现其目标。

从内部审计实际工作中来看，事后审计、财务报告可靠性审计、制度审计、经济责任审计等在内部审计工作中占了较大的比重。而事中、事前审计，战略审计、效益审计等相对做得较少。为了使内部审计发挥更好的作用，使内部审计更好地为公司的价值创造服务，内部审计应有意识地扩大内部审计工作的审计范围：使内部审计除了单纯做好查错防弊审计外，更好地增加价值增值型审计的业务；从事后审计向过程控制转变；从局部审计向整体审计发展。

4、资本营运加速创造企业价值

随着国际、国内资本市场日渐规范和企业竞争全球化的加剧，资本市场为财务高管为企业创造价值提供了另一舞台。房地产项目由于开发周期较长，项目的投资开发与资本运作密不可分。

根据资产价值评估收益法，资产的价值通常表现为未来一定时期内的收益流，而收益有时间价值，因此为了估算资产的现时价值，需要把未来一定时期内的收益折算为现值，这就是资产的评估值，评估值=？Ri/（1+r）i。根据资本资产的定价CAPM模型Rp=Rf+β（Rm-Rf），其中？Rp表示投资组合的期望收益率，Rf为无风险报酬率，Rm表示市场组合期望收益率，β为某一组合的系统风险系数，CAPM模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系，就是说单个投资组合的收益率等于无风险收益率加风险报酬率。无风险收益率可以参考同期国库券利率，风险报酬率与投资项目的行业风险、经营风险、财务风险、其他风险等相关。

根据上面两个关于资本资产定价和资产价值评估的公式，资产的价值主要与资产的预期现金流和投资者预期的收益率相关，而这两个因素在不断变化，不同时间的预期是不同的，资产的价值在不同时间也是不同的，也就是说资产的价值是不断波动的。

在投资决策中，关键是理解资产估值的基本思想，一项资产（或一个公司）的价值与他的预期现金流正相关，与预期的收益率负相关。也就是说，资产的预期现金流越大，估价越高；评估时的预期的收益率越高，资产的估价越小，反之亦然。这就提示我们，在进行资本投资时，要选择经济形势较差人们对未来预期比较低，或者资金成本（利率）比较高时；处置投资要选择在经济形势较好，人们对未来预期较高，或资金成本较低时进行。

篇3

康可持续发展。

财务总监是现代企业中最重要，最具价值的顶尖管理职位之一，他们掌握着企业神经系统（财务信息）和血液系统（现金资源），是公司资源的价值管理者。财务总监面临着重要的战略转型：其工作重心由基础的财务管理，转向为公司决策提供支持和参与公司战略的制定；为适应这种战略转型，在新形势下，财务总监在现代化企业管理中应如何定位，本人就此相关问题谈一些粗浅的看法，与大家商榷。 一、财务总监的角色定位

财务总监，又称CFO（英文Chief Financial Officer 的缩写，直译为首席财务官），是指公司高层中主管财务的领导，在我国，称为总会计师、财务负责人、财务部长或财务经理，目前财务总监称谓在我国公司制企业中在扩大使用。从国际先进现代企业集团公司管理中可知，财务总监的角色已经由过去的账房先生、守财人变成了企业团队中的管理者、领导者，其在企业中的角色定位可概括为如下六个方面：

企业战略计划管理者。要将企业战略与价值最大化的目标结合起来，制定、建议并监督实施企业财务战略，以支持公司推行其经营战略，确保财务战略给以企业战略计划最大的支持和一致性。

企业价值管理者。财务总监的职责是将价值与财务管理融为一体，成为沟通部门主管的战略经营重点，是公司投资者财务要求的桥梁。CFO被要求全过程地参与公司价值创造战略的制定，并与CEO一起，全方位带动企业资产价值保值、增值管理能力，实现企业价值最大化。

流程系统管理者。财务总监负责实施与公司战略计划相配套的价值管理系统和流程管理策略，确保管理流程系统健康、正常运行。

业绩评价管理者。处理与公司有关各方的利益关系，为各部门业绩考核评价提供基础数据，为绩效考核提供财务支持，从价值角度评价各部门工作业绩效果。

企业控制管理者。发挥卓越的能力，集战略管理控制能力、价值管理控制能力和业绩管理控制能力于一身，运用预算管理控制收入、成本，实现目标利润。

规范会计核算管理者。财务总监应精通国家颁布的会计准则，对本单位规范会计核算负有领导责任；对于会计报告负有解释、说明的责任；对董事会负有报告财务状况的责任。

二、理财观念的定位

财务总监参与公司战略制定和为公司决策提供支持，财务理念定位主要集中在这样几个方面：

强调现金流在公司战略管理中的重要地位。已有大量的证据显示，股价与其现金流量之间却存在着显著的高度相关性。据一项研究显示，股价变动与资本现金回报率的相关度则是0.77，有人甚至提出“现金流量至尊”之理念。许多跨国公司将其经营重心转向那些所带来的现金流量回报超过其资本成本的投资组合，现金流量的投资回报已经成为与股东财富或公司价值密切相关的新概念，并已成为公司发展战略和财务战略的战略规划融合点。

将资源有效配置的观念贯穿于战略管理和经营管理的全过程。为了使公司的发展战略按照不断增加企业价值最大化的目标去设计，并且将这一设计要求在日常的经营管理中得到落实，最好的方法莫过于将有效配置资源的观念体现于战略管理和经营管理的整个过程，因为资源的有效配置无疑是增加企业价值的源泉。近几年的跨国购并浪潮显示，企业购并动机不再是单纯地追求短期高额利润，而是站在战略高度，在更大的经济规模基础上配置资源，开拓市场，更新技术，实现技术和资本密集产业的升级，以求能够持续不断地为企业创造新财富。在成本管理方面，近10多年的经验表明，随着以直接人工和间接费用为基础的传统的制造成本制度逐步退出历史舞台，注重资源配置的、以作业基础管理技术为核心的成本控制系统，将成为跨世纪的成本管理之主流。成功的财务总监已经清楚地意识到，将资源配置与每一项作业的成本动因紧密联系起来，毋庸置疑地为增加企业价值开辟了新的空间。

建立适应战略管理需要的财务支持系统。随着财务总监不断介入企业发展战略的设计过程，公司的财务管理也将因此而发生重大变革。这主要表现在，由于财务管理的工作重心逐步向战略管理方面倾斜，因此必须建立适应战略管理需要的、以战略管理为导向的财务支持系统。这个财务支持系统不仅为企业建立了新的财务理念和财务运作方式，更重要的是，它还能帮助那些有进取心的、有所作为的财务总监不断地去思考这样一些问题：怎样通过建立一流的财务支持系统以适应公司的战略管理，提高公司的管理水平？怎样从战略发展的角度，去制定宏伟的财务规划？怎样促使自己在制定财务战略、增加股东财富中发挥重要的作用，并且使这一作用的发挥通过投资管理和预算控制不断得到加强？怎样将被动的财务监控理念转变成为预先的积极干预与渗透？怎样建立一个合理的财务支持系统，以协调、规范不同企业的财务活动和财务流程，引导企业兼并或集团组建？

树立价值创造新理念。如前所述，确保公司内部每一个层面的决策过程都与企业价值最大化的原则相吻合，是一流财务总监必须具备的技能。从成功的经验来看，当企业价值最大化成为公司追求的目标之后，以价值为基础的管理已经成为财务总监必须具备的财务理念。因为自由现金流量、风险和时间的调整与分析，可以促使公司的财务管理从短期的利润视角到长期的价值创造之观念更新；可以引导公司管理当局直接面向股东，从而对整个公司的财务支持系统之运作产生了深刻的影响。其关键之处在于：它能够帮助人们清晰地把握价值动因，即股东财富价值=公司价值―负债，而公司价值=未来自由现金流量×加权平均资本成本贴现率；发现价值增减之动因；形成以价值为基础的财务管理模型。

从增量评估转变到以价值为基础的战略评价；从追求单一的利润目标转变到与股东财富价值和公司价值有关的每一价值动因的目标；从对传统的职能结构进行管理转变为以价值为中心进行管理；促使会计工作从提供历史成本的信息转变为提供价值预测的报告。

三、财务总监的素质与能力定位

21世纪财务总监的综合素质，从总体上看，应具有优秀的品德，高尚的人格，面向风云变换的世界市场，具有战略的头脑、开阔的思路、高瞻远瞩的谋略和敏锐的洞察力、准确的判断力，善于抓住机遇，从整体发展的战略高度来认识和处理问题，力求做到“运筹帷幄之中”，促进整个企业不失时机地“决胜千里之外”。素质、能力定位应概括以下几方面：

优秀的品德，高尚的人格。由于财务总监身居要职，而且掌管财经大权，如果有什么歹心的话，会造成重大损失。不要以为有良好的监管制度就可以安枕无忧，毕竟能胜任财务总监一职，财务水平一定有过人水平，道高一尺，魔高一丈。如果不把品德作为考核的重要因素，一定会后悔， “德胜才为之君子”。要以“诚信”为职业生命，在诚信中走向职业化，恪尽职守，客观公正；始终能够把握金钱在人生中的正确位置，廉洁自律，不谋私利，不为各种世俗的利害、得失所困惑，不断加强自我修养，努力实现“宁静以致远，淡泊以明志”。

广博的知识结构。财务总监不仅要管理独立的会计系统，还要全面、全过程地参与企业管理。因此，财务总监不仅应该是会计、财务、审计等领域的专业高手，还应该有一定的法律知识、评估知识、电脑知识、理财知识和管理知识，具有较深刻的行业管理知识，努力做到“学贯古今，兼融中外”，重视跨学科与多学科的应用知识，使之成为学术视野宽广，全面发展的开放性人才。只有开放性人才，才能思路开阔、思想活跃，感悟能力强，才能成为新事物敏锐的开拓者或接受者，从而提高思维的创造能力，不断取得创造性的丰硕成果。

㈢专业知识素质能力。专业知识素质能力是财务总监的核心价值能力，“2004中国CFO年度人物”评选委员会副主任、原财政部部长助理冯淑萍女士在接受记者采访时表示，职业的CFO必须具备十多项专业技能，如战略管理、公司治理、财务战略、财务报告、成本管理、风险管理、购并与重组、税收筹划、价值管理与全面预算、审计与内部控制、财务分析与预测、财务信息系统与ERP、经管责任与资产管理等，这也是CFO与传统财务经理的本质区别，具体体现为：

具备分析判断能力和战略决策组织能力。表现为以下几方面：

对国际经济、宏观政策、产业发展、金融市场敏锐的嗅觉和分析判断能力；具备价值增值设计能力。财务总监应成为价值工程师，应该具备战略性的思维，善于利用财务分析技术，对市场、生产、销售等多方面进行专业判断和客观决策，实现价值最大化的效果。

具备专业权威能力和组织控制能力。借助于管理价值工具和制度体系，落实董事会的决议，确保战略执行，为实现价值目标和风险控制，CFO要按照既定的财务计划目标和确定的标准对企业财务活动进行监督、检查，发现偏差，找出原因，采取措施，以确保财务目标和企业价值的实现。

敏感的数字与计算能力。CFO行使职责的基本媒介都是“各种数据”、“各类报表”，所以CFO必须具备灵敏的数学计算分析和数字的反映能力、判断力，用“数据说话”，使企业在“数据”中成长是CFO的职业特征，对数据的敏感是其基本的职业素养。

良好的沟通技巧与团队合作精神。良好的沟通技巧，包括对人的管理，同公司内及公司外的不同人如投资者、市场、股东、客户打交道的能力，以及要保持与公司所在地的政府、税务、工商、金融等方方面面的良好沟通关系，同公司内的业务、技术、人力、信息等部门协作，共同制定良好的业务流程，保持公司的高效运转，实现企业价值最大化。在与CEO的配合上，体现为战略合作关系，扮演着CEO实施企业战略时专业支持者的角色。主要体现在制定和评估战略目标时，提供专业观点；在达成目标的过程中组合与配置财务资源，并实施有效的财务控制和风险防范措施，最终实现企业共同目标。

具有善于学习和创新能力。知识经济的到来，使全世界进入了一个知识爆炸的时代，知识、理论、方法、技术都在飞速发展，知识更新周期越来越短。国外有人统计，一个学生在校获得的知识5%―10%是将来必须的，而90%―95%的知识是在工作以后的不断学习中获得。因此，现代科技知识和信息日益激增，新的财务管理理念和理财方法层出不穷，会计准则的日益更新和国际化，都迫使财务总监们要去不断学习。我国进入市场经济以后，每天都有发生新的变化，一些新的事物在不断的涌现，交易的手段非常多，这是不以人的意志为转移的，没有办法只能学习，善于学习”。21世纪财务总监只有树立终身学习的理念，才能以不变应万变，适应市场经济的生存与发展。

篇4

[关键词]科学发展观 财务管理目标 社会价值

一、科学发展观的内涵

全面、协调、可持续发展是科学发展观的基本内容,它是一个相互联系的有机整体。实现全面、协调、可持续发展,就要正确处理速度与结构、质量、效益的关系。既要保持较快的增长速度,又要改善、优化结构,提升增长质量、提高增长效益,实现速度和结构、质量、效益相统一,也要正确处理经济社会和人口、资源、环境的关系。

二、传统的财务管理目标

目标是系统所希望实现的结果。根据不同的系统所要解决和研究的问题可以确定相应的目标。财务目标是企业进行财务管理所要达到的目的,是评价企业财务活动是否合理的标准。

财务目标一般具有以下特点:一是相对稳定性。二是多元性。三是层次性。传统的财务管理目标代表观点有:

1.销售额最大化目标。厂商所追求的是销售额最大化。其理由是,经理阶层的工资和其他报酬与销售额的相关程度大于与利润额的相关程度。银行和其他金融机构密切注视的是企业的销售额,只要企业销售额扩大并继续增加,银行就乐意向企业提供贷款和服务。如果销售额下降,市场份额降低,就会削弱自己的竞争地位以及与对手讨价还价的能力。

2.利润最大化。有观点认为,利润代表了企业新创造的财富,利润越多,则越近企业目标。假定在企业投资预期收益确定的情况下,财务管理追求企业利润最大化。

该观点的缺陷:①它不能区分不同时期的报酬,没有考虑货币的时间价值;②没有反映创造的利润与投入资本之间的关系;③片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为;④没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险;⑤会计利润忽略了一项最重要的成本―――机会成本。

3.每股利润最大化。通过将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比,可以说明企业的盈利水平。该观点缺陷:股票市价除了受企业经营盈亏影响外,还要受其他外部因素影响。以每股利润最大化为财务目标,意味着只要资金能投资于内含报酬率大于零的项目,企业就不应该支付股利,但这种股利政策对股东不可能总是有利。

4.公司价值最大化(股东财富最大化)。公司价值是指公司全部资产的市场价值(股票与负债市场价值之和),它是以一定期间归属于投资者的现金流量,按照资本成本或投资机会成本贴现的现值表示的。

该观点的优点:①财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素,并用货币时间价值的原理进行了科学的计量;②财富最大化目标能克服企业在追求利润方面的短期行为;③财富最大化目标有利于社会财富的增加;④财富最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系,有效地克服了企业财务管理人员不顾风险大小,只片面追求利润的错误倾向。

5.有利于社会资源合理配置。公司价值最大化(股东财富最大化)是目前绝大多数企业普遍采用的财务目标,但这一目标具有以下缺点:①对非上市公司不能用股票价格来衡量其价值;②对上市公司,股价不一定能反映企业获利能力股价受多种因素的影响。笔者认为,它同时也不符合科学观的要求,新时期财务管理的目标应为公司和社会价值最大化。

三、公司和社会价值最大化

从财富最大化的内涵来看,它是指通过企业的合理经营,采用最优的财务政策,在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富,使企业总价值达到最大。在股份有限公司中,企业的总价值可以用股票市场价值总额来代表。这个目标完全是从企业经营管理的角度推出来的,从单个企业角度来说是比较合理的目标,因为它满足了企业生存、发展、获利的目标,但从整个社会的角度来说,它却是个缺乏科学性和合理性的目标。这是因为:

1.企业价值最大化的目标忽视了企业生产负的外部性问题

一般说来,如果某人或者企业在从事经济活动时给其他个体带来危害或利益,而该个体又没有为这一后果支付赔偿或得到报酬,则这种危害或利益就被称为外部经济,也就是外部性,收到的危害叫做负的外部性,得到的利益叫做正的外部性。

单纯追求企业财富的最大化而忽视企业生产负的外部性必然会导致企业生产的私人成本小于社会成本,也必然会导致企业财富的增长是牺牲整个社会的财富为代价的。因此,笔者认为企业的生产应减少负的外部性,增加正的外部性,增强企业生产的社会责任感。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。这存在一个企业的价值和社会价值之间的权衡取舍问题,也是一个企业和社会的利益分配问题。

2.企业价值最大化的目标不符合科学发展观的要求,削弱了企业可持续发展的能力

科学发展观提出的发展是全面、协调、可持续的发展,是统筹经济社会发展。企业单纯追求企业财富的最大化,往往会违背社会发展这个大局目标,导致企业重视经济效益而忽视社会效益,使企业缺乏改进企业生产方式和技术进步的动力,如果企业还是采用集约式的生产,即高投入、高能耗、高成本、低产出、低效益,这显然不符合可持续发展的要求。

笔者认为,按照科学发展观的要求,企业财务管理的目标应符合企业集约式生产的新要求,应同时满足经济效益、社会效益和生态效益的最大化。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

3.企业价值最大化的目标不利于人力资源会计和绿色会计的推行

在企业价值的计算公式中没有反映人力资源增值的信息,而科学发展观指出“以人为本”,尊重人的利益和价值,这就要求会计学科的发展也要核算人力资源,加强对人力资源的价值管理。科学技术是第一生产力,人力资源是第一资源,财务管理的目标理应体现对人力资源的管理,应将人力资源对企业价值和社会价值的贡献体现出来。

在企业价值的计算公式中没有反映绿色价值的信息,而科学发展观指出“经济社会协调发展、人与自然和谐发展”,这就要求会计学科的发展也要加强对绿色资源的价值管理。

笔者建议,应将企业价值的计算公式进行修改,体现出人力资源和绿色资源的价值,而这需要企业不仅站在企业的角度,而且站在社会的高度来定位财务管理的目标。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

篇5

摘要结合科学发展观的内涵和传统的财务管理目标，提出了科学发展观下财务管理的目标是公司和社会价值最大化。

关键词科学发展观财务管理目标社会价值

1科学发展观的内涵

全面、协调、可持续发展是科学发展观的基本内容，它是一个相互联系的有机整体。全面是指各个方面都要发展，要以经济建设为中心，推进经济、政治、文化建设，实现经济发展和社会全面进步；协调是指各个方面的发展和发展的各个方面都要相互适应，要坚持“五个统筹”，推进生产力和生产关系、经济基础和上层建筑相协调，推进经济、政治、文化建设的各个环节、各个方面相协调；可持续是指发展必须保持持久性和承续性，要促进人与自然的和谐，实现经济发展和人口、资源、环境相协调，坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，保证一代接一代地永续发展。

实现全面、协调、可持续发展，就要正确处理速度与结构、质量、效益的关系。既要保持较快的增长速度，又要改善、优化结构，提升增长质量、提高增长效益，实现速度和结构、质量、效益相统一，也要正确处理经济社会和人口、资源、环境的关系。

2传统的财务管理目标

目标是系统所希望实现的结果。根据不同的系统所要解决和研究的问题可以确定相应的目标。财务目标是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。

财务目标一般具有以下特点：

2.1相对稳定性

财务目标在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。必须把不同时期的经济形势、外界环境的变化与财务管理的内在规律结合起来，适时提出并坚定不移地抓住企业财务管理的基本目标。

2.2多元性

财务目标的多元性是指财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，要以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾。

2.3层次性

按财务管理内容的层次，可把财务目标划分成由整体目标、分部目标和具体目标构成的层次体系，以整体目标为中心，做好各项具体工作。

从根本上说，社会主义企业财务管理的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富，最大限度地满足全体人民物质和文化生活的需要。但是，由于国家不同时期的经济政策不同，在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式。

传统的财务管理目标代表观点有：

2.3.1销售额最大化目标

厂商所追求的是销售额最大化。其理由是，经理阶层的工资和其他报酬与销售额的相关程度大于与利润额的相关程度。银行和其他金融机构密切注视的是企业的销售额，只要企业销售额扩大并继续增加，银行就乐意向企业提供贷款和服务。如果销售额下降，市场份额降低，就会削弱自己的竞争地位以及与对手讨价还价的能力。

2.3.2利润最大化

有观点认为，利润代表了企业新创造的财富,利润越多,则越近企业目标。假定在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理追求企业利润最大化。

该观点的缺陷：①它不能区分不同时期的报酬，没有考虑货币的时间价值，而今天的一元钱比未来的一元钱更值钱；②没有反映创造的利润与投入资本之间的关系,不利于不同资本规模的公司之间或期间的比较，税后利润最大化不能成为利润最大化的目标；③片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,如忽视产品研发、人才培养、可持续发展等；④没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险；⑤会计利润忽略了一项最重要的成本———机会成本。

2.3.3每股利润最大化

通过将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，可以说明企业的盈利水平。

该观点缺陷：股票市价除了受企业经营盈亏影响外，还要受其他外部因素影响。以每股利润最大化为财务目标，意味着只要资金能投资于内含报酬率大于零的项目，企业就不应该支付股利，但这种股利政策对股东不可能总是有利。

2.3.4公司价值最大化（股东财富最大化）

美国学者ArthurJ.Keown在1996年版（现代财务管理基础）中提出“财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。”可口可乐公司，1995年年度报告中指出：“我们只为一个原因而生存，那就是不断地将股东价值最大化。”Equifax公司，1995年年度报告中指出：“为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略的目标。”Georgia-Pacific公司，1995年年度报告中指出：“我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。”

这种观点认为，投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富，这种财富首先表现为企业的价值。公司价值是指公司全部资产的市场价值（股票与负债市场价值之和）,它是以一定期间归属于投资者的现金流量,按照资本成本或投资机会成本贴现的现值表示的。

该观点的优点：①财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；②财富最大化目标能克服企业在追求利润方面的短期行为。反映了资产保值增值的要求；因为影响企业价值的不仅有过去和目前的利润水平，预期未来利润的多少对企业价值的影响所起的作用更大；③财富最大化目标有利于社会财富的增加。各企业都把追求财富作为自己的目标，整个社会财富也就会不断增加；④财富最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，有效地克服了企业财务管理人员不顾风险大小，只片面追求利润的错误倾向。一般而言，报酬与风险是共存的，对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。报酬越大，风险越大，报酬的增加是以风险的增大为代价的，而风险的增加将会直接威胁企业的生存。因此，企业必须在考虑报酬的同时考虑风险。企业的价值只有在报酬和风险达到比较好的结合时才能达到最大。财富最大化的观点也体现了对经济效益的深层次认识，因而是财务管理的最优目标。

2.3.5有利于社会资源合理配置

公司价值最大化（股东财富最大化）是目前绝大多数企业普遍采用的财务目标，但这一目标具有以下缺点：①对非上市公司不能用股票价格来衡量其价值；②对上市公司，股价不一定能反映企业获利能力股价受多种因素的影响。笔者认为，它同时也不符合科学发展观的要求，新时期财务管理的目标应为公司和社会价值最大化。

3公司和社会价值最大化

从财富最大化的内涵来看，它是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富，使企业总价值达到最大。在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场价值总额来代表。这个目标完全是从企业经营管理的角度推出来的，从单个企业角度来说是比较合理的目标，因为它满足了企业生存、发展、获利的目标，但从整个社会的角度来说，它却是个缺乏科学性和合理性的目标。这是因为：

3.1企业价值最大化的目标忽视了企业生产负的外部性问题

一般说来，如果某人或者企业在从事经济活动时给其他个体带来危害或利益，而该个体又没有为这一后果支付赔偿或得到报酬，则这种危害或利益就被称为外部经济，也就是外部性，收到的危害叫做负的外部性，得到的利益叫做正的外部性。比如说，空气污染就产生典型的负外部性，因为它使得很多其他的，与产生污染的经济主体没有经济关系的个体支付了额外的成本。这些个体希望减少这样的污染，但是污染制造者却不这样认为。例如，一家造纸厂排放废气，它可以建造设备以减少废气排放量，但是它从中却得不到收益。但是，在造纸厂附近居住的人们却可以从减少废气的排放中大大受益。

由此可见，单纯追求企业财富的最大化而忽视企业生产负的外部性必然会导致企业生产的私人成本小于社会成本，也必然会导致企业财富的增长是牺牲整个社会的财富为代价的。因此，笔者认为企业的生产应减少负的外部性，增加正的外部性，增强企业生产的社会责任感。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。这存在一个企业的价值和社会价值之间的权衡取舍问题，也是一个企业和社会的利益分配问题。

3.2企业价值最大化的目标不符合科学发展观的要求，削弱了企业可持续发展的能力

科学发展观提出的发展是全面、协调、可持续的发展，是统筹经济社会发展。企业单纯追求企业财富的最大化，往往会违背社会发展这个大局目标，比如企业会利用各种渠道得到各种资源，尤其是优质的资源。而资源是稀缺的，企业获得了优质资源意味着社会在配置资源的能力和规模上大大降低。企业单纯追求企业财富的最大化，往往导致企业重视经济效益而忽视社会效益，尤其是生态效益，我国生态环境质量的不断下降正说明了这一问题。企业单纯追求企业财富的最大化，使企业缺乏改进企业生产方式和技术进步的动力，如果企业还是采用集约式的生产，即高投入、高能耗、高成本、低产出、低效益，这显然不符合可持续发展的要求。

因此，笔者认为，按照科学发展观的要求，企业财务管理的目标应符合企业集约式生产的新要求，应同时满足经济效益、社会效益和生态效益的最大化。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

3.3企业价值最大化的目标不利于人力资源会计和绿色会计的推行

在企业价值的计算公式中没有反映人力资源增值的信息，而科学发展观指出“以人为本”，尊重人的利益和价值，这就要求会计学科的发展也要核算人力资源，加强对人力资源的价值管理。科学技术是第一生产力，人力资源是第一资源，财务管理的目标理应体现对人力资源的管理，应将人力资源对企业价值和社会价值的贡献体现出来。

在企业价值的计算公式中没有反映绿色价值的信息，而科学发展观指出“经济社会协调发展、人与自然和谐发展”，这就要求会计学科的发展也要加强对绿色资源的价值管理。

笔者建议，应将企业价值的计算公式进行修改，体现出人力资源和绿色资源的价值，而这需要企业不仅站在企业的角度，而且站在社会的高度来定位财务管理的目标。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

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关键词科学发展观财务管理目标社会价值

1科学发展观的内涵

全面、协调、可持续发展是科学发展观的基本内容，它是一个相互联系的有机整体。全面是指各个方面都要发展，要以经济建设为中心，推进经济、政治、文化建设，实现经济发展和社会全面进步；协调是指各个方面的发展和发展的各个方面都要相互适应，要坚持“五个统筹”，推进生产力和生产关系、经济基础和上层建筑相协调，推进经济、政治、文化建设的各个环节、各个方面相协调；可持续是指发展必须保持持久性和承续性，要促进人与自然的和谐，实现经济发展和人口、资源、环境相协调，坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，保证一代接一代地永续发展。

实现全面、协调、可持续发展，就要正确处理速度与结构、质量、效益的关系。既要保持较快的增长速度，又要改善、优化结构，提升增长质量、提高增长效益，实现速度和结构、质量、效益相统一，也要正确处理经济社会和人口、资源、环境的关系。

2传统的财务管理目标

目标是系统所希望实现的结果。根据不同的系统所要解决和研究的问题可以确定相应的目标。财务目标是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。

财务目标一般具有以下特点：

2.1相对稳定性

财务目标在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。必须把不同时期的经济形势、外界环境的变化与财务管理的内在规律结合起来，适时提出并坚定不移地抓住企业财务管理的基本目标。

2.2多元性

财务目标的多元性是指财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，要以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾。

2.3层次性

按财务管理内容的层次，可把财务目标划分成由整体目标、分部目标和具体目标构成的层次体系，以整体目标为中心，做好各项具体工作。

从根本上说，社会主义企业财务管理的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富，最大限度地满足全体人民物质和文化生活的需要。但是，由于国家不同时期的经济政策不同，在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式。

传统的财务管理目标代表观点有：

2.3.1销售额最大化目标

厂商所追求的是销售额最大化。其理由是，经理阶层的工资和其他报酬与销售额的相关程度大于与利润额的相关程度。银行和其他金融机构密切注视的是企业的销售额，只要企业销售额扩大并继续增加，银行就乐意向企业提供贷款和服务。如果销售额下降，市场份额降低，就会削弱自己的竞争地位以及与对手讨价还价的能力。

2.3.2利润最大化

有观点认为，利润代表了企业新创造的财富,利润越多,则越近企业目标。假定在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理追求企业利润最大化。

该观点的缺陷：①它不能区分不同时期的报酬，没有考虑货币的时间价值，而今天的一元钱比未来的一元钱更值钱；②没有反映创造的利润与投入资本之间的关系,不利于不同资本规模的公司之间或期间的比较，税后利润最大化不能成为利润最大化的目标；③片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,如忽视产品研发、人才培养、可持续发展等；④没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险；⑤会计利润忽略了一项最重要的成本———机会成本。

2.3.3每股利润最大化

通过将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，可以说明企业的盈利水平。

该观点缺陷：股票市价除了受企业经营盈亏影响外，还要受其他外部因素影响。以每股利润最大化为财务目标，意味着只要资金能投资于内含报酬率大于零的项目，企业就不应该支付股利，但这种股利政策对股东不可能总是有利。

2.3.4公司价值最大化（股东财富最大化）

美国学者ArthurJ.Keown在1996年版（现代财务管理基础）中提出“财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。”可口可乐公司，1995年年度报告中指出：“我们只为一个原因而生存，那就是不断地将股东价值最大化。”Equifax公司，1995年年度报告中指出：“为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略的目标。”Georgia-Pacific公司，1995年年度报告中指出：“我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。”

这种观点认为，投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富，这种财富首先表现为企业的价值。公司价值是指公司全部资产的市场价值（股票与负债市场价值之和）,它是以一定期间归属于投资者的现金流量,按照资本成本或投资机会成本贴现的现值表示的。

该观点的优点：①财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；②财富最大化目标能克服企业在追求利润方面的短期行为。反映了资产保值增值的要求；因为影响企业价值的不仅有过去和目前的利润水平，预期未来利润的多少对企业价值的影响所起的作用更大；③财富最大化目标有利于社会财富的增加。各企业都把追求财富作为自己的目标，整个社会财富也就会不断增加；④财富最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，有效地克服了企业财务管理人员不顾风险大小，只片面追求利润的错误倾向。一般而言，报酬与风险是共存的，对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。报酬越大，风险越大，报酬的增加是以风险的增大为代价的，而风险的增加将会直接威胁企业的生存。因此，企业必须在考虑报酬的同时考虑风险。企业的价值只有在报酬和风险达到比较好的结合时才能达到最大。财富最大化的观点也体现了对经济效益的深层次认识，因而是财务管理的最优目标2.3.5有利于社会资源合理配置

公司价值最大化（股东财富最大化）是目前绝大多数企业普遍采用的财务目标，但这一目标具有以下缺点：①对非上市公司不能用股票价格来衡量其价值；②对上市公司，股价不一定能反映企业获利能力股价受多种因素的影响。笔者认为，它同时也不符合科学发展观的要求，新时期财务管理的目标应为公司和社会价值最大化。

3公司和社会价值最大化

从财富最大化的内涵来看，它是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富，使企业总价值达到最大。在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场价值总额来代表。这个目标完全是从企业经营管理的角度推出来的，从单个企业角度来说是比较合理的目标，因为它满足了企业生存、发展、获利的目标，但从整个社会的角度来说，它却是个缺乏科学性和合理性的目标。这是因为：

3.1企业价值最大化的目标忽视了企业生产负的外部性问题

一般说来，如果某人或者企业在从事经济活动时给其他个体带来危害或利益，而该个体又没有为这一后果支付赔偿或得到报酬，则这种危害或利益就被称为外部经济，也就是外部性，收到的危害叫做负的外部性，得到的利益叫做正的外部性。比如说，空气污染就产生典型的负外部性，因为它使得很多其他的，与产生污染的经济主体没有经济关系的个体支付了额外的成本。这些个体希望减少这样的污染，但是污染制造者却不这样认为。例如，一家造纸厂排放废气，它可以建造设备以减少废气排放量，但是它从中却得不到收益。但是，在造纸厂附近居住的人们却可以从减少废气的排放中大大受益。

由此可见，单纯追求企业财富的最大化而忽视企业生产负的外部性必然会导致企业生产的私人成本小于社会成本，也必然会导致企业财富的增长是牺牲整个社会的财富为代价的。因此，笔者认为企业的生产应减少负的外部性，增加正的外部性，增强企业生产的社会责任感。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。这存在一个企业的价值和社会价值之间的权衡取舍问题，也是一个企业和社会的利益分配问题。

3.2企业价值最大化的目标不符合科学发展观的要求，削弱了企业可持续发展的能力

科学发展观提出的发展是全面、协调、可持续的发展，是统筹经济社会发展。企业单纯追求企业财富的最大化，往往会违背社会发展这个大局目标，比如企业会利用各种渠道得到各种资源，尤其是优质的资源。而资源是稀缺的，企业获得了优质资源意味着社会在配置资源的能力和规模上大大降低。企业单纯追求企业财富的最大化，往往导致企业重视经济效益而忽视社会效益，尤其是生态效益，我国生态环境质量的不断下降正说明了这一问题。企业单纯追求企业财富的最大化，使企业缺乏改进企业生产方式和技术进步的动力，如果企业还是采用集约式的生产，即高投入、高能耗、高成本、低产出、低效益，这显然不符合可持续发展的要求。

因此，笔者认为，按照科学发展观的要求，企业财务管理的目标应符合企业集约式生产的新要求，应同时满足经济效益、社会效益和生态效益的最大化。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

3.3企业价值最大化的目标不利于人力资源会计和绿色会计的推行

在企业价值的计算公式中没有反映人力资源增值的信息，而科学发展观指出“以人为本”，尊重人的利益和价值，这就要求会计学科的发展也要核算人力资源，加强对人力资源的价值管理。科学技术是第一生产力，人力资源是第一资源，财务管理的目标理应体现对人力资源的管理，应将人力资源对企业价值和社会价值的贡献体现出来。

在企业价值的计算公式中没有反映绿色价值的信息，而科学发展观指出“经济社会协调发展、人与自然和谐发展”，这就要求会计学科的发展也要加强对绿色资源的价值管理。

笔者建议，应将企业价值的计算公式进行修改，体现出人力资源和绿色资源的价值，而这需要企业不仅站在企业的角度，而且站在社会的高度来定位财务管理的目标。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

篇7

关键词科学发展观财务管理目标社会价值

1科学发展观的内涵

全面、协调、可持续发展是科学发展观的基本内容，它是一个相互联系的有机整体。全面是指各个方面都要发展，要以经济建设为中心，推进经济、政治、文化建设，实现经济发展和社会全面进步；协调是指各个方面的发展和发展的各个方面都要相互适应，要坚持“五个统筹”，推进生产力和生产关系、经济基础和上层建筑相协调，推进经济、政治、文化建设的各个环节、各个方面相协调；可持续是指发展必须保持持久性和承续性，要促进人与自然的和谐，实现经济发展和人口、资源、环境相协调，坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，保证一代接一代地永续发展。

实现全面、协调、可持续发展，就要正确处理速度与结构、质量、效益的关系。既要保持较快的增长速度，又要改善、优化结构，提升增长质量、提高增长效益，实现速度和结构、质量、效益相统一，也要正确处理经济社会和人口、资源、环境的关系。

2传统的财务管理目标

目标是系统所希望实现的结果。根据不同的系统所要解决和研究的问题可以确定相应的目标。财务目标是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。

财务目标一般具有以下特点：

2.1相对稳定性

财务目标在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。必须把不同时期的经济形势、外界环境的变化与财务管理的内在规律结合起来，适时提出并坚定不移地抓住企业财务管理的基本目标。

2.2多元性

财务目标的多元性是指财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，要以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾。

2.3层次性

按财务管理内容的层次，可把财务目标划分成由整体目标、分部目标和具体目标构成的层次体系，以整体目标为中心，做好各项具体工作。

从根本上说，社会主义企业财务管理的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富，最大限度地满足全体人民物质和文化生活的需要。但是，由于国家不同时期的经济政策不同，在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式。

传统的财务管理目标代表观点有：

2.3.1销售额最大化目标

厂商所追求的是销售额最大化。其理由是，经理阶层的工资和其他报酬与销售额的相关程度大于与利润额的相关程度。银行和其他金融机构密切注视的是企业的销售额，只要企业销售额扩大并继续增加，银行就乐意向企业提供贷款和服务。如果销售额下降，市场份额降低，就会削弱自己的竞争地位以及与对手讨价还价的能力。

2.3.2利润最大化

有观点认为，利润代表了企业新创造的财富,利润越多,则越近企业目标。假定在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理追求企业利润最大化。

该观点的缺陷：①它不能区分不同时期的报酬，没有考虑货币的时间价值，而今天的一元钱比未来的一元钱更值钱；②没有反映创造的利润与投入资本之间的关系,不利于不同资本规模的公司之间或期间的比较，税后利润最大化不能成为利润最大化的目标；③片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,如忽视产品研发、人才培养、可持续发展等；④没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险；⑤会计利润忽略了一项最重要的成本———机会成本。

2.3.3每股利润最大化

通过将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，可以说明企业的盈利水平。

该观点缺陷：股票市价除了受企业经营盈亏影响外，还要受其他外部因素影响。以每股利润最大化为财务目标，意味着只要资金能投资于内含报酬率大于零的项目，企业就不应该支付股利，但这种股利政策对股东不可能总是有利。

2.3.4公司价值最大化（股东财富最大化）

美国学者ArthurJ.Keown在1996年版（现代财务管理基础）中提出“财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。”可口可乐公司，1995年年度报告中指出：“我们只为一个原因而生存，那就是不断地将股东价值最大化。”Equifax公司，1995年年度报告中指出：“为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略的目标。”Georgia-Pacific公司，1995年年度报告中指出：“我们的任务永远是创造新的价值和增加股东财富。”

这种观点认为，投资者建立企业的目的是创造尽可能多的财富，这种财富首先表现为企业的价值。公司价值是指公司全部资产的市场价值（股票与负债市场价值之和）,它是以一定期间归属于投资者的现金流量,按照资本成本或投资机会成本贴现的现值表示的。

该观点的优点：①财富最大化目标考虑了取得报酬的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；②财富最大化目标能克服企业在追求利润方面的短期行为。反映了资产保值增值的要求；因为影响企业价值的不仅有过去和目前的利润水平，预期未来利润的多少对企业价值的影响所起的作用更大；③财富最大化目标有利于社会财富的增加。各企业都把追求财富作为自己的目标，整个社会财富也就会不断增加；④财富最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，有效地克服了企业财务管理人员不顾风险大小，只片面追求利润的错误倾向。一般而言，报酬与风险是共存的，对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。报酬越大，风险越大，报酬的增加是以风险的增大为代价的，而风险的增加将会直接威胁企业的生存。因此，企业必须在考虑报酬的同时考虑风险。企业的价值只有在报酬和风险达到比较好的结合时才能达到最大。财富最大化的观点也体现了对经济效益的深层次认识，因而是财务管理的最优目标。

2.3.5有利于社会资源合理配置

公司价值最大化（股东财富最大化）是目前绝大多数企业普遍采用的财务目标，但这一目标具有以下缺点：①对非上市公司不能用股票价格来衡量其价值；②对上市公司，股价不一定能反映企业获利能力股价受多种因素的影响。笔者认为，它同时也不符合科学发展观的要求，新时期财务管理的目标应为公司和社会价值最大化。

3公司和社会价值最大化

从财富最大化的内涵来看，它是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富，使企业总价值达到最大。在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场价值总额来代表。这个目标完全是从企业经营管理的角度推出来的，从单个企业角度来说是比较合理的目标，因为它满足了企业生存、发展、获利的目标，但从整个社会的角度来说，它却是个缺乏科学性和合理性的目标。这是因为：

3.1企业价值最大化的目标忽视了企业生产负的外部性问题

一般说来，如果某人或者企业在从事经济活动时给其他个体带来危害或利益，而该个体又没有为这一后果支付赔偿或得到报酬，则这种危害或利益就被称为外部经济，也就是外部性，收到的危害叫做负的外部性，得到的利益叫做正的外部性。比如说，空气污染就产生典型的负外部性，因为它使得很多其他的，与产生污染的经济主体没有经济关系的个体支付了额外的成本。这些个体希望减少这样的污染，但是污染制造者却不这样认为。例如，一家造纸厂排放废气，它可以建造设备以减少废气排放量，但是它从中却得不到收益。但是，在造纸厂附近居住的人们却可以从减少废气的排放中大大受益。

由此可见，单纯追求企业财富的最大化而忽视企业生产负的外部性必然会导致企业生产的私人成本小于社会成本，也必然会导致企业财富的增长是牺牲整个社会的财富为代价的。因此，笔者认为企业的生产应减少负的外部性，增加正的外部性，增强企业生产的社会责任感。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。这存在一个企业的价值和社会价值之间的权衡取舍问题，也是一个企业和社会的利益分配问题。

3.2企业价值最大化的目标不符合科学发展观的要求，削弱了企业可持续发展的能力

科学发展观提出的发展是全面、协调、可持续的发展，是统筹经济社会发展。企业单纯追求企业财富的最大化，往往会违背社会发展这个大局目标，比如企业会利用各种渠道得到各种资源，尤其是优质的资源。而资源是稀缺的，企业获得了优质资源意味着社会在配置资源的能力和规模上大大降低。企业单纯追求企业财富的最大化，往往导致企业重视经济效益而忽视社会效益，尤其是生态效益，我国生态环境质量的不断下降正说明了这一问题。企业单纯追求企业财富的最大化，使企业缺乏改进企业生产方式和技术进步的动力，如果企业还是采用集约式的生产，即高投入、高能耗、高成本、低产出、低效益，这显然不符合可持续发展的要求。

因此，笔者认为，按照科学发展观的要求，企业财务管理的目标应符合企业集约式生产的新要求，应同时满足经济效益、社会效益和生态效益的最大化。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

3.3企业价值最大化的目标不利于人力资源会计和绿色会计的推行

在企业价值的计算公式中没有反映人力资源增值的信息，而科学发展观指出“以人为本”，尊重人的利益和价值，这就要求会计学科的发展也要核算人力资源，加强对人力资源的价值管理。科学技术是第一生产力，人力资源是第一资源，财务管理的目标理应体现对人力资源的管理，应将人力资源对企业价值和社会价值的贡献体现出来。

在企业价值的计算公式中没有反映绿色价值的信息，而科学发展观指出“经济社会协调发展、人与自然和谐发展”，这就要求会计学科的发展也要加强对绿色资源的价值管理。

笔者建议，应将企业价值的计算公式进行修改，体现出人力资源和绿色资源的价值，而这需要企业不仅站在企业的角度，而且站在社会的高度来定位财务管理的目标。企业财务管理的目标应修正为公司和社会价值最大化。

篇8

前言

随着我国改革开放体制不断深化，促使我国企业经营方式发生了改变，企业在发展过程中不断明确自身价值，并将追求价值创造和实现作为企业发展核心。公司理财创新作为资本规划的重要内容，应加大管理力度，从而推动企业可持续发展。

一、公司理财体系的创新

价值管理理念作为一种新型管理观念，在现代企业发展中具有十分重要的作用和地位。公司理财是现代企业日常管理的重要内容之一，理财创新主要是指将价值管理作为公司理财出发点，将会计报告与财务分析作为基础，实现对公司理财的全面、系统管理，达到企业经营目标。在市场经济影响下，公司理财要与公司目标一致，并将理财工作置于企业管理的核心位置，加强对公司理财的管理力度，增强企业内部各个部门之间的交流和沟通，实现完整、全面的价值管理系统。

在价值管理引导下，理财价值创造和实现，主要通过处理与投资界的关系、战略决策以及全面绩效管理三个方面来达到目标：首先，处理与投资界的关系，主要是指促使企业现有与潜在投资人能够了解和熟悉企业价值创造实际情况，增强投资人信心，实现企业价值目标，提高企业综合实力；其次，战略决策，企业管理者结合自身与竞争对手的实际情况，制定一套符合本企业长远发展的战略决策，从而实现企业经济效益最大化；最后，全面绩效管理是执行战略的过程，是战略从理论到结果的行为，在战略决策的指导下，企业管理者与员工共同努力，优化资源配置，从而达到战略和价值创造目标[1]。

二、会计报告在公司理财创新中的应用

会计作为企业财务管理的重要组成部分，能够真实地反映财务活动、关系以及效率。因此，在进行公司理财创新过程中，应重视会计报告在公司理财创新中的应用。会计报告主要包括两大方面：一个是对外报告，例如：资产负债表等，另一个是对内报告，例如：成本费用表等，这些报告对于公司理财都具有十分重要的作用，是实现公司理财创新的有力工具，能够真实反映资金运作过程，为企业制定资本经营战略提供有效信息，提高企业战略科学、合理性，完善企业战略方案。所以，将会计报告应用于公司理财创新过程中十分必要。

三、注重财务分析

会计报告在提供理财信息方面十分重要，但是会计报告并不能够满足企业理财创新需要的全部信息，而财务分析作为会计信息提供与需求之间的重要桥梁，能够对会计信息进行细致、深入分析，从而满足不同的会计信息需求。财务分析将理财目标作为出发点，将会计报告作为决策基础，反映真实的财务信息状况，为公司理财决策提供可靠信息。另外，为了能够提高公司理财决策的准确性，企业要加强对外部和内部报告的控制和管理，促使财务分析能够与公司理财发展需求相一致。

四、资本经营

现代企业管理过程中，企业是资本所有者的企业，并委托经营者去管理企业，相比较而言，财务活动和财务关系要比传统的企业复杂，增加了管理难度。企业财务活动主要是运作资本，实现企业经营目标，资本经营就是现代企业财务活动与财务关系的具体体现。因此，资本经营是公司理财创新的根本和关键，资本经营中的资本保值、增值目标、优化资本配置与公司理财创新内容相吻合。因此，企业为了更好地实现理财目标，在进行资本经营过程中，应加强对资本存量、增量等方面的管理，通过优化资金配置，制定符合企业发展的战略计划，积极落实决策，达到企业经营目标，从而推动企业不断发展[2]。

五、公司理财创新和管理措施

公司理财创新离不开有效的控制和管理，企业做好对资本经营的管理，才能够确保公司理财目标实现。管理控制主要是指企业管理者为确保企业经营活动目标的实现，实现对过程进行管理、控制的总和。简而言之，就是企业员工通过一系列经营活动，实现企业经营目标的过程。主要包括主体、职能等方面，管理控制主体主要是企业内部全体员工；职能是管理、控制企业经营活动，例如：明确目标、制定决策等，管理控制涉及广泛，是现代企业管理的核心和主线。在价值管理理念影响下，公司理财创新是将管理控制观念与手段相结合，对资本经营实现全面、系统的管理控制。因此，管理可控制在公司理财创新过程中具有十分重要的作用，是提高公司理财决策科学、有效性的重要措施[3]。

篇9

首席执行官和董事会应当寻求价值创造者，而非财务技术高手，来担负主导企业财务管理的重任。

当人们谈论财务人员在企业中的角色时，他们是怎样一种认识呢？他们或许马上会想到“账房先生”，或者更糟的是，他们仅仅联想到一群善于数数和计算的“数豆子的人”？那么，他们是否真正认识到财务人员是公司经营中不可或缺的驱动力呢？

财务专业人员需要负责公司内部的诸多业务活动，对外披露财务报告就是其中一项十分重要的工作。报表的编制必须在遵循所有必要准则的前提下，做到准确无误并达到专业水平。董事会、首席执行官和财务总监们都不可避免地将审查报表是否合规作为一项重要的议题。信心在商业世界中的地位举足轻重，因此股东们必须通过获取准确的财务报告来建立和维持这种信心。但是，仅仅使财务报表达到相关会计准则的要求并不是最终目的，他们最终的诉求是公司能够持续不断地为股东创造价值，并取得商业上的成功。

财务报告作为一项专业技术，能够量化公司价值创造（或价值损失）的大小，但就这项活动本身而言，并没有创造出任何新的价值。合规性编报面临着日益增加的外部压力和渐趋复杂的技术要求，这很容易使财务人员的工作重心偏离其主要职能，即协助创造价值。如果我们想让那些从事非财务工作的同事们相信，公司的财务工作不仅是记账和数数的话，我们就必须说到做到，成为真正意义上的价值创造者。

管理会计师的特别之处就在于，他们是企业中的价值创造者，并在提升公司经营效益和报告企业经营业绩二者之间寻求平衡。财务人员需要利用自身的专业技能来识别和报告企业盈利的真正动因，找到能够推动企业取得商业成功的特别因素。事实上，这不总是那么显而易见的，许多公司的管理者也并没有真正引起重视。但大多数最成功的公司都能全面认识这些驱动因素，并在企业内部进行商业策略和企业战略决策时，对这些因素加以充分利用。

全美最大的药品销售连锁机构――华尔格林公司（Walgreens）在为股东创造价值方面堪称典范。它成功经营的一个重要原因就在于，华尔格林准确地识别了本公司商业运营中的关键经济动因是每次顾客来访的利润，而不是常用的每家连锁店的利润。例如，公司可能会选择在一平方英里的范围内开设九家连锁店，这个决策与每家连锁店利润最大化的目标不符，但却使得每次顾客来访的利润达到了最大化。而该战略被证明获得了巨大的商业成功。管理会计师应当识别和运用提升企业绩效的关键驱动因素，从而为公司增加价值。他们应当谨记：管理会计师的工作是价值创造，而不是单纯意义上的报告公司业绩。首席执行官和董事会应当寻求价值创造者，而非财务技术高手，来担负主导企业财务管理的重任。价值创造者比编报人员对于企业而言更为重要。

篇10

关键词：财务人员 职责 定位

经历了改革开放后的快速发展，中国企业管理的重心已经日益从粗放型向精益型转变，这对企业的管理者提出了许多新课题。精益化财务管理是中国企业管理转型中的重要一环。在这样的大背景之下，众多财务人员需要更深入了解财务领域发展的前沿、积极规划职业发展的路径、丰富财务技能、提升管理与沟通能力，以期突破发展的瓶颈，满足引领企业变革的需求。

为此，财务人员要完成认知上的大转变，不能简单的把自己定位于单纯的记账人员，应从基本的会计核算中跳出来，提高财务管理思维，要成为公司业务部门的服务者、决策的支持者、资源整合者、战略的制定者、风险管理者、价值的创造者，虽然不直接创造价值，但是可以通过管理的提升，优化业务流程，降低不增值作业，通过管理促进公司价值创造能力的提升。财务人员的职责定位主要有以下几个：

一、财务人员是企业经营活动的服务者

财务人员是企业经营活动的重要参与者。财务管理是企业人、财、物的一个重要方面和环节，就要求财务人员首先要定位于“财务服务”，为企业经营活动提供基本服务，包括会计信息记录和资金支持。要为客户所思，为客户所想。财务人员以服务之心，横向纵向沟通顺畅，才能保障财务工作顺利开展。为此需要提高基层服务的自觉性，并注意加大调研工作力度和协调工作力度，为公司发展创造良好的理财环境。

二、财务人员是内外部资源的整合者

企业的业务、资金、人力、物资无不以数字的形式反映在财务之中，财务人员致力于实现资源的最佳配置与整合。在信息技术对会计的冲击下，资源整合成为会计信息发展的必然趋势。其要求财务人员对大量财务信息和相关业务信息进行有效整合，提炼出有价值的知识，用于辅助决策者以获得敏锐的洞察力，做出科学决策。资源整合职能要求财务人员广泛收集企业内部、外部相关财务信息和非财务信息，并对各类信息进行深入的分析、挖掘、整合等处理，实现企业的价值最大化目标。

三、财务人员是企业战略的制定者

企业财务战略，是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。企业财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性。战略的制定提高了企业财务的能力，即提高了企业财务系统对环境的适应性；财务战略注重系统性分析，这提高了企业整体协调性，从而提高了企业的协同效应；财务战略着眼于长远利益与整体绩效，有助于创造并维持企业的财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势。

四、财务人员是公司的决策者

财务人员通过分析权威的决策数据，为管理层做出正确的决策发挥巨大的作用。财务决策的目的在于通过一定的方式方法确定最为令人满意的财务方案。只有确定了效果好并切实可行的方案，业务活动才能取得好的效益，完成企业价值最大化的财务管理目标。财务决策需要有财务预测的基础与前提，财务决策则是对财务预测结果的分析与选择。财务决策是一种多标准的综合决策。要能够成为企业管理层的一员，必须要有全局的观念，财务人员要熟练掌握业务知识，了解企业经营状况，战略发展目标，参与重大决策。结合自身的财务、税务、金融等知识，与其他各部门沟通，协作，在涉及经营、资金的决策上提出自己的意见，设计财务管理总体框架，充分发挥财务的服务支持作用。财务人员在财务服务与财务管理之上，要积极对企业进行战略决策进行影响，包括为企业战略决策目标进行信息支持，也包括对企业战略的形成实施影响，保证企业战略决策科学、适当、可行。

五、财务人员是企业的风险管理者

财务风险是指公司在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使公司在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使公司蒙受经济损失或更大收益的可能性。公司的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。企业的风险无处不在，最终体现在财务报告中，由于天生的职业谨慎，风险敏感，财务人员是最佳的风险管理者。有效地对各种风险进行管理有利于企业做出正确的决策、有利于保护企业资产的安全和完整、有利于实现企业的经营活动目标，对企业来说具有重要的意义。全面风险管理的一般程序包括七个步骤。

六、财务人员是企业价值的创造者

随着经济的不断发展，现代企业对财务管理人员的要求已经从价值的维持变成了价值的创造。所以，企业的财务人员不仅仅是企业价值的捍卫者，更是企业价值的创造者以及价值的引领者。财务管理除了作为辅助活动支持企业的各项创值活动之外，还可以利用现代经营环境发挥创造价值的功能。

财会人员要想转变思维，获得更进一步的发展，实现上述的定位，必须调整自己的知识结构，补充向更高层次发展所需要的知识，要有全面精通的政策水平，熟练高超的业务技能，严谨细致的工作作风，以及良好的职业道德修养，要有培育人脉关系、团队协作的意识等。要善于打造培养团队，辅助CEO决策当好参谋，这些都是今后要重点锻炼和培养的。

参考文献：

[1]王立，常伟整理.财务人员定位与职业发展，财务人员的职业定位和职业发展的关系主题讨论， 北京市北京国家会计学院校内会议室，2013.05.07

篇11

新理财：您如何理解“财务提升公司价值”这一问题？在这方面您做了哪些具体工作？

郭荣：在任何企业，特别是某一行业的领先企业中，财务总监应该是仅次于总裁的企业负责人。财务提升公司价值，不是“是否需要提升管理意识”的话题，而是由形势、环境和实践所造就的。在经济全球化的趋势下，市场竞争愈发激烈，外部经营环境复杂多变，企业要做出准确的预测将更为困难，中国资本市场尚在不断完善和变革之中，产品和行业的集中度正变得越来越高，各行业普遍微利化的趋势日益明显，人才和人力资源市场的供需关系变化，这些都对企业经营管理的各方面产生着深远影响。

作为公司的财务负责人，首先，应当与公司管理层进行有效沟通，并获得他们的认同。在财务支持战略、投资决策以及管理信息化过程中，我的基本认识是：统一决策思路是创造企业价值的前提。

其次，作为公司管理信息化的主要负责人，我注重将公司对外财务信息的“透明”与公司内部运营计划和管理信息的“明晰”结合起来。 在这方面，我担任着公司多个项目的“大”项目经理角色，并充分利用这些机会，锻炼和培养公司的管理信息化人才。规范基本运营信息是科学决策的基础，也是创造价值的基础。

再次，作为财务负责人，我对公司绩效也有一定的参与。只有将财务和非财务绩效结合起来，才能更有效地衡量企业价值增值的最终数量和质量。

最后，作为公司的财务负责人，不应将自己的眼光局限于财务，而应延伸至公司价值链管理的各个层面。只有这样，才能更好地发挥财务总监的作用。例如，从2005年开始，我比以前更为关注营销计划管理，包括市场营销网络建设、供应链和需求链的界线划分、未来供应链和需求链的信息网络建设、营销计划的专业编制 (如何结合库存、产品的赢利计划和历史情况、客户或渠道的赢利计划和历史、区域的赢利计划和历史等)、基于销售的全面预算管理信息的自动滚动等。在执行中检验和修正战略，通过战略修正确保价值的实现和风险的管控。

通过上述这些工作，使公司的价值创造和管理有了更为健全的机制。

新理财：从传统的记账、报表编制到更多地参与企业财务管理，财务在企业中的地位和功能发生了转变。在会计流程再造以及财务转型方面，您做了哪些工作？

郭荣：首先，通过管理信息系统的成功实施，使财务会计和采购、物流、销售的业务统计结合起来。一方面，基本消除了长期困扰决策准确性的财务账和统计账分离的顽疾；另一方面，通过将存货等业务统计工作转移给非财务人员，使财务人员从这些繁杂的事务中解脱出来，从事流程管理和面向业务流程的风险控制等管理工作，并将更多的时间和精力分配到预算滚动管理和财务分析等更重要的事情上来。这并不是信息系统自身带来的必然结果，而是财务工作在信息系统基础上开发的，以ERP系统所提供的数据为基础的运营和分析系统。

其次，预算流程和运营分析流程发生了重大变化。过去，由于财务数据与统计数据“数出多门”，导致我们在进行决策时，首先需要对两方面的数据进行比对、分析才能确定哪个数据更为准确。但现在，我们可以从信息系统直接取得业务数据，对业务数据进行分析、审核，并在此基础上反过来对业务人员的统计数据提出质疑，保证了数据信息的及时性、完整性和真实性，极大地提升了分析质量，也促进了预算计划管理和现金流管理决策效率的提升。

第三，在公司的财务管理中逐步引入“项目会计”概念，特别是对于国际培训等属于项目管理模式的业务。一方面，在这些项目立项时即做出明确的财务计划，制定费用标准或收入规划；另一方面，在项目实施过程中，对发生的费用和收入分清项目归属，及时对这些项目进行会计核算，并和相关的项目计划进行比较，为项目的及时收款和费用控制管理奠定基础。如今，基于项目会计核算结果进行项目绩效考核的理念已成为公司管理的一大特色。凡是总部发生的超过某一重要性金额标准的费用，一律采取“管理项目活动”方式进行管理，逐步形成管理费用科学人性管理的企业文化特色。

第四，为支持公司未来的发展战略及业务规划，我们对公司的产品品种、产品渠道、业务区域进行赢利分析，并最终服务于公司的全面预算管理。这样，将全面预算管理建立在品种预算管理、渠道预算管理和区域预算管理的基础之上。也正因为如此，一些子公司可逐步建立多版本、多预测前提下，以上述业务计划变动为驱动因素的全面预算管理模式。

新理财：风险管理是公司经营管理中的重要环节。作为公司的财务总监，您在这方面做了哪些工作，发挥了怎样的作用？

郭荣：在公司风险管理工作中，我发挥着核心作用。首先，作为公司的“大管家”，发挥着战略预警的作用。主要工具包括集团合并资产负债率管理、以产品为单元的重点盈利和亏损的预警分析和重点支持决策。

第二，在管理绩效考评过程中，将集团对子公司的考核分为两类综合指标，并进行全系统的历史排序分析和考量：

子公司指标：

财务成果（多年平均）―― 净利润

财务风险（多年平均）―― 库销比、资产负债率

母公司指标：

上市公司投入（大概念）

① 总部直接投入

② 总部间接投入（负债额度支持）

上市公司产出（大概念）：投资回报率 = 经济收益/总部直接投入

③ 投资收益（财务会计报表）：分配的净利润

④ 经济收益（管理会计报表）：经济增值 (EVA)

第三，对总部投资进行严格分析和尽职调查。对于计划的投资项目，一般均要求自己和财务骨干参与前期的实地调查研究，尤其是项目的市场研究、运营队伍的人力资源研究，以及投资或收购项目与集团其他产业之间的相互影响，并进行相应的财务战略机会成本分析。强调运营总负责人在可行性分析中对未来净资产回报率、现金流预测的把握以及多版本的情景预测，这些往往是财务参与投资分析时所忽略的内容。

第四，强化了或正在逐步强化总部作为上市公司的财务委派制度。为重点子公司配备优秀的财务负责人，并将财务委派制度和审计结合起来，将重点子公司的审计结果和委派人员的绩效考评挂钩。在组织、流程和信息系统上，确保子公司运营信息和财务信息的正确、及时和完整。另外，我们将ERP系统的有关权限开放给审计系统，尝试进行实质审计前先进行前期信息系统审计，提升审计质量和效率。

第五，由于公司产品生产的季节性较强，在业务和投资行为上，注重业务年度而不是财务年度的合并资产负债率等财务安全和“库销比”等安全预警指标管理，将这些指标和集团的对内担保融资和总部对内借款管理等工作结合起来，有效地将子公司的运营风险降低至最低水平。

新理财：在公司资金管理、投融资决策等方面，您做了哪些卓有成效的工作？

郭荣：在资金管理方面，除了前面谈到的分品种、区域和渠道的预算管理外，一个显著的特色是面向未来半年和全年进行资金计划合并工作和调整工作。未雨绸缪，将未来资金链的风险提前显现出来，并以信息化的方式进行。在风险分析中，不仅单方面研究融资计划，更重要的是分析业务计划发生了哪些重大变化和未来变化趋势如何。

在投资管理方面，注重将前期投资回报预测、后期实际的长期战略成本和长期累计资产负债率结合。反过来指导和支持其他类似的投资项目管理。

而在融资管理方面，我们突破了整体资产少的约束，采取总部担保、子公司贷款的短期流动融资方式。优越之处在于：将贷款期和业务年度 (而不是财务年度)的资产负债率和库销比等指标结合起来；将流动资金的及时返回和下年度的信用贷款额度申请结合起来；之后，将子公司的分红方案和长期贷款计划结合起来等。最重要的是，根据未来三年连续滚动的收益分析，预测股价、合并资产负债率和净资产回报率，以此确定融资循环策略；发行、短期融资、长期融资、再发行。从而将运营计划、融资计划和企业价值管理三者有机联系在一起。

新理财：在与公司共同成长的过程中，您的工作理念发生了哪些重要变化？您认为财务总监应具备哪些素质？

郭荣：的确，推动公司发展的过程也是我个人成长发展的过程。隆平高科为我提供了很好的舞台，在这个舞台演出的两年多时间里，我的工作理念发生很多变化。主要包括：将过去基本以日历年度的财务会计信息作为现金流量预测基础，转变为以业务年度的管理会计合并报表作为集团现金流量预测基础；过去，分析和管理主要来自财务人员简单的财务会计分析，内容单薄，易发生偏差，现在，经济分析和预算管理更多以公司的数据、信息处理能力和优秀行业管理理念为基础；过去，主要期望通过自我宣传和培训等单方面获得认可的方式来促进管理提升，现在，通过掌握外部变化趋势来促进管理提升。

作为上市公司的财务负责人，尽管自己在董事会和公司高层担任管理角色，但心目中应以全体股东作为自己的服务对象。公众公司的财务负责人，理应是为公众服务。这是一位公众公司财务总监应具备的基本职业道德素质。这是最基础、也是最关键的。其次，优秀的沟通能力、国际业务背景下的语言交际能力、优秀的集团财务管理专业实践和知识、出色的组织领导能力、自我时间和健康管理能力等。总之，财务总监要发挥作用，需要做好以下几个工作的有机结合：

1．投资项目的组合管理和投资者沟通的结合；

2．企业绩效管理和企业经营目标确定的结合；

3．企业风险管理和企业计划预算管理的结合，结合的关键不是财务会计而是管理会计与业务统计及预测；

4．财务会计报告的作用除了对外信息披露外，还需要和企业的资本结构调整战略结合起来。

新理财：在处理股东关系、树立公司外部形象方面，您做了哪些工作？对于广大的社会股东，您最想说的是什么？

篇12

功能评价法又称工程价值(VE)或者功能成本分析，是指将产品的功能(产品所负担的职能或所起的作用)与成本(为获得产品一定的功能所必须支付的费用)对比，寻找降低成本途径的管理活动，其目的在于以最小的成本实现产品适当的、必要的功能。产品的价值由产品的功能和成本决定，价值与产品功能呈正相关关系，与其成本呈反相关关系，用数学式表达即：

产品价值＝主产品功能／产品成本

假设某公司有六个内勤服务部门，分别为财务部门、行政部门、内部审计部门、预算管理部门、资产管理部门以及发展与规划部门。年终，公司董事会拟对各部门进行业绩评价，并以价值系数为标准分配下一年度的管理费用预算资金。该公司的价值评价步骤和方法如下：

第一步，收集信息资料。内勤服务部门主要提供对内服务，主要的费用是人工成本和必要的差旅费。因此，收集的信息资料应当包括：(1)各部门提供的服务产品。财务部门的产品主要为各期间的财务报表、成本分析表和内部核算资料等；行政部门的产品是制定的各种规章制度；内部审计部门的最终产品是内部审计报告；预算部门的最终产品是预算报表，预算的执行情况，偏差以及偏差的处理政策和效果等；资产管理部门的最终产品是资产的维修使用状况，资产的盘点清查记录等；公司发展和规划部门的最终产品是公司发展战略和规划，以及规划的执行情况等。(2)各部门创造的间接经济效益。由于间接经济效益具有隐蔽性，可以由各部门自评后由评价小组的成员核实。财务部门的间接经济效益包括新制定的信用政策和收款政策给公司带来的收益；行政部门的间接经济效益包括新的制度安排的预计效益；内部审计部门的间接经济效益是通过内部审计为公司减少的额外损失(查出的经济违法行为)和提供的改进制度的方案为公司所节约的成本等；预算部门的间接经济效益包括对预算的有效控制而减少的额外开支等；资产管理部门的间接经济效益包括由于采用了新管理技术或者维修技术所节约的维修成本和减少的资产开支等；公司规划和发展部门的间接经济效益主要包括新业务的承接所带来的利润和合理规划所节约的成本等。(3)各部门的费用耗费。根据内部核算资料收集各部门的年度耗费，该公司财务部门耗费40万元，行政部门耗费45万元，内部审计部门耗费30万元，预算管理部门耗费20万元，资产管理部门耗费25万元，规划和发展部门耗费35万元。

第二步，功能分析。各部门的功能分析如表1所示：

第三步，功能评价。由于内勤服务部门的特殊性，拟采用强制确定法对各部门进行评价。

(1)确定功能评价系数。首先，根据强制确定法的原理，将六个部门两两进行比较，两者中较重要的记1分，两者中较次要的记0分。然后，加总各部门的得分，并与所有部门的总得分进行比较，得出每个部门的功能评价系数。为了防止个人偏见影响评价的效果，公司应当成立评价小组，小组成员应当由内勤部门服务对象的各层次进行推举或者其他方法产生。公司还应当制定相应的政策来确保评价的公正性，小组各成员分别独立、客观、公正的对各部门进行功能评价，将每位小组成员的评价数进行相加，平均后得到各部门的平均评价得分，并根据平均评价得分计算各小组的功能评价系数。评价小组成员小王的功能评价表如表2所示：

注：(1)部门应两两独立进行比较，且不存在传递性。即如果财务部门比行政部门重要，行政部门比内部审计部门重要，不能推定财务部门比内部审计部门重要。而应根据财务部门与内部审计部门的比较来确定，财务部门可以被认为比内部审计部门重要，也可以被认为比内部审计部门次要。(2)重要程度的判断包括根据所收集的相关资料；根据各部门的服务态度和小组成员所代表的特定BR务对象的总体判断。

假如，该公司评价小组共7人，其余6人对财务的评分分别为3、2、4、4、2、3，则财务部门的平均评价得分为3．14[(3+2+4+4+2+3+4)÷7]。其余各部门的平均得分分别为：行政部门2．70，内部审计部门3．25，预算管理部门3．40，资产管理部门2．50，规划与发展部门3．00。则各部门的功能系数表如下：

(2)根据各部门的费用计算各部门的费用系数、价值系数以及实际费用超过应享用的费用的超支额。计算过程见下表：

从价值系数可以看出，财务部门和行政部门为公司提供的服务低于预期应当提供的服务，应降低这两个部门的资金预算，以体现收入与所提供服务的配比原则；发展与规划部门提供的服务与实际应当提供的服务基本等值；其余三个部门公司提供的服务高于预期应当提供的服务，应当获得更高的报酬，以激励员工的工作热情。如果公司下一年度的管理费用预算为180万元，则费用的分配如下表所示：

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关键词:财权;契约理论;通用财权;剩余财权;价值取向

一、财权:缘起与评论

汤谷良(1994)认为,企业财务主体所拥有的财权,是原始产权派生而又独立于原始产权的一种财产权,这种财产权与法人制度的结合,即构成法人主体的财权。企业财权是派生产权,属于法人财产权。该观点已经触及了“企业财权”的本质,对认识财权的具有重要意义。但将企业财权隶属于法人财产权值得商榷。企业财权应从整个企业层面来考察,法人财产权仅仅是其中最为重要的组成部分。

伍中信(1998)认为,财权表现为某一主体对财力所拥有的支配权;财权=财力+(相应的)权力,这里的“财力”表现为一种价值,是企业的财务资金或本金,而相应的权力便是支配这一“财力”所具有的权能。该论述主要是在产权理论的指引下,从“权力”视角来展开和论证的,应当是认识和剖析财权本质的基本方向,但将财权隶属于法人财产权则缩小了财权范畴。

刘贵生(1999)认为,财权又称理财权,通常有广义与狭义之分。广义的财权包括两个方面:一是与财产所有权相联系的财力支配权;另一个是与 政治 相联系的财力分配权。前者属于财务范畴,后者属于财政范畴。狭义的财权仅仅指前者,即与财产所有权相联系的财权。该论述将财权与财产权联系在一起,初步概括了财权的内容,对认识财权内涵具有一定借鉴意义。但财务权利与财政权利有着本质的区别,是两种完全不同的权利,绝不能相互混淆。郭复初(2001)认为,财权还包括投资权、筹资权、留用资金支配权、资产处置权、成本费用开支权、定价权和分配权。该观点从公司财务角度将公司财权直观归结为七项具体权能,有利于考察各项具体财权的配置,以达到优化财权配置的目的。李连华(2002)认为,财权并非仅指财务权利,而是体现在资金运动和财产上的各种权力,相当于一般意义上的财产权或物权。并将公司财权划分为出资者终极财权、公司法人财权以及法人财产权所分割形成的明细财权,进一步认为公司财权是由不同层次、不同权能所构成的一个权力结构系统。关于财权是一个权力结构系统的观点,对财务分层、财权配置有着重大意义。

王斌(2003)认为,财权大致有三种解释:一是狭义上的现金收支及财务运作权;二是包括财务与 会计 在内的广义上的所有权力;三是构建财务控制系统的依据,包括重大财务事项决策权、现金调度支配权和日常财务处理权等方面。王教授从财务控制角度理解财权的内涵,对财务治理中财权实际操作具有重要现实意义。但该论断缺乏前后一致的分类标准,没有完整概括企业财权内容。张兆国等(2005)认为,企业财权是关于企业财务方面的一组权能,包括财务收益权和财务控制权。我们认为,把企业财权分为财务收益权和财务控制权两大类,是正确理解企业财权配置的一把钥匙,是合理配置企业财权的基本前提之一,但将财权仅仅理解财务方面的权能有失偏颇。

李心合等(2005)将财权定义为公司获取、控制和运作财务资源的权力;并认为公司财权的来源已从股东的资本向利益相关者的资源扩展。他们从利益相关者角度来考察财权内涵,具有重要的理论意义和现实意义,但概述的具体财权内涵显得较为模糊。

衣龙新(2005)认为,财权是派生于产权的财务权利,是体现一定财务 经济 关系的一组权利束,大体包括财务决策权、收益分配和监督等权能;并认为公司财务与公司治理研究的重点是派生于企业所有权的“企业财权”。笔者认为,将“财权”范畴研究的重点定位于“企业财权”,是研究财权配置及财务治理的关键。

张栋(2006)主张财权就是财务治理权,并将其分成财务收益权和财务控制权两类。其中财务控制权包括财务决策权、财务执行权和财务监督权。该观点继承了张兆国和张五新(2005)关于“财权”内涵的基本思想,并 发展 了财务控制权的具体内涵,但将财权等同于财务治理权则值得商榷。

现代 企业理论认为,企业是多边契约关系的联结体,是要素所有者交易产权的结果。那么企业财权就不仅仅只是法人财产权中主管价值形态的部分,而应包括一切要素所有者投入的“财力”(本金)及与之相伴相生的“权力”,要素所有者也应拥有“企业财权”。投入要素的契约方便成为企业的财权主体。企业财权应从整个企业层面去理解,主要包括出资者终极财权、企业法人财权以及两者各自分割与分层所形成的明细财权。企业法人财权在企业财权中占主导地位,这是因为现代企业必须是拥有独立法人财权,进行独立核算,拥有自身利益并努力使之最大化的经济实体。 企业财权是企业产权的核心权能,是体现财务权责结构的一系列权利束的总和;它是侧重从财务关系方面反映财务本质属性的核心概念;它是一个权力结构系统,大体包括财务决策权、财务执行权、财务监督权和财务收益分配权。其中,财务决策权是指对企业各项财务活动和财务交易所具有的决定权;财务执行权是指对最优财务决策方案执行、实施的权力;财务监督权是指对决策性财权和执行性财权的运用情况进行监督的权力;财务收益分配权是指对企业通过运用财务活动和处理财务关系所创造的企业剩余(净利润)的要求权。

二、通用财权与剩余财权:提出与解读

企业是一系列(不完全)契约的有机组合,是人们之间交易产权的一种方式。由于某种程度的有限理性或者交易费用,使得现实中的契约是不完全的(incomplete)。契约不完全的原因可以概括为三类成本:一是预见成本,即当事人由于某种程度的有限理性,不可能预见到所有的或然状态;二是缔约成本,即使当事人可以预见到或然状态,以一种双方没有争议的语言写入契约也很困难或者成本太高;三是证实成本,即关于契约的重要信息对双方是可观察的,但对第三方(如法庭)是不可证实的(tirole,1999)。

现代企业理论奠基于不完全合同。因为合同是不完全的,所以产权的初始配置和后续调整对效率的影响是重要的。产权与契约之间存在紧密的联系。市场交易的载体是契约,契约的基础是产权;协调利益相关者的契约关系说到底就是协调产权关系(洪银兴,2007)。产权契约是指各产权主体之间在产权交易过程中按照自愿、平等和公正等契约原则就产权的界定、调整、分配、转让与履行等达成的契约关系(郭金林,2002)。在一切契约关系中,产权契约是最根本的契约关系。作为产权之核心权能的财权,其本身也是一种产权契约。这为我们从契约理论透视“财权”奠定了良好基础。

以不完全财权契约之完备程度为标准,财权可以分为基于企业公平的“通用财权”范畴和基于企业效率的“剩余财权”范畴。通用财权诞生于企业不完全合同中明确规定并且其结果可由第三方验证(即其中的完备部分)的企业“财权”。而剩余财权则缘起于不完全合同中的不完备部分,是企业合同疏漏、未作具体规定,或无法作出具体规定,或虽作出明确规定但第三方不能验证其结果,或虽可以作出明确规定但受成本效益原则约束以致事实上不可行的企业“财权”。在“财权=财力+(相应的)权力”等式的基础上,可以派生出下面两个等式:“通用财权=通用财力+(相应的)通用权力”;“剩余财权=剩余财力+(相应的)剩余权力”,其中通用财力和剩余财力、通用权力和剩余权力等范畴的涵义与通用财权和剩余财权的涵义基本类同。

通用财力是指有关 企业 财务资金或本金(也可称为“资本”)在“财务契约”中明确规定并且其结果可由第三者验证(即其中的完备部分)的企业“财力”。如各契约方初始投入企业的资金一般都有明确的归属,可视为“通用财力”。“通用权力”就是支配“通用财力”所具有的权能。剩余财力则指的是有关企业财务资金或本金(也可称为“资本”)在“财务契约”中疏漏、未作具体规定,或无法作出具体规定,或虽作出明确规定但第三方不能验证其结果,或虽可以作出明确规定但受成本效益原则约束以致事实上不可行的企业“财力”。如创造的企业组织租金(净剩余)中难以明确规定分配标准的部分,就是企业的剩余财力。“剩余权力”就是支配“剩余财力”所具有的权能。这两个等式不是简单套用,而是将财权按照其在不完全合同中之完备部分与不完备部分所作进一步细分所派生而来。笔者认为,“通用财权”和“剩余财权”划分了财权研究的两个不同领域,对“财权”一系列重要问题的研究具有重要意义。

三、通用财权与剩余财权:价值取向及其定位

(一)基于企业公平的“通用财权”观

现实中的人们并没有因为合同必然是不完全的这一事实而放弃签订尽可能完善合同的努力。人们真正关心的并不是合同的不完全性本身,而是合同的完全程度。作为不完全“企业财权”合同中完备部分的“通用财权”,其事前权责的各种规定,都是为企业各契约方提供合理而又稳定的公平预期。hume(1969)认为,“占有”的稳定性是人类社会和平和安全的基本保障。产权的不稳定性是阻碍社会财富增长的主要因素。可见,作为产权与契约交叉领域的“通用财权”,其事前明确规制隐喻的稳定预期必然强调公平价值观,也就是为所有财权契约各方提供有关公平信息的稳定预期。

企业“通用财权”安排的一般范式包括两个层面:一个是 法律 层面,如公司法等;另一个是公司层面,如公司章程等。具有制度规模 经济 的国家提供的公司法、证券法、物权法等内容可以理解为公司现时及潜在的投资者借助“ 政治 程序”签署的公共契约的一部分,是所有各类公司共有的公共契约,旨在彰显民主国家诉求的社会公正价值目标,表明对所有公司的共同要求和对所有投资者的平等待遇(诺斯,1980;easterbrook,1991)。这也是民主国家宪法(“权利法案”)的基本要求。而公司章程只是把公司法中没有明确的,而股东认为必须明确的内容写出来。从而与公司法、物权法等一道成为约束公司参与各方的私人契约。其中公司法等先于公司章程而存在,公司章程根据公司法等衍生而成。通用公司治理范畴是基于社会公正原则设计的强制性规定,具有确定性、一般性和普遍性,是为了实施事先确定的平等保护所有投资者(包括中小投资者)等社会公正价值目标的人造秩序。因此,对公司及投资者来说,它是一种外生规则。

为了保障体现公正价值目标的外生规则的实施,国家设计了作为惩罚机制的法庭装置,以便投资者在利益受到不正当损害时通过通用公司治理寻求司法救济(陈汉文等,2005)。显然,通用公司治理在于保障一种抽象的整体秩序,这种秩序以公正价值目标为导向。通用公司治理中的“企业财权”契约是相对完全的,这是因为公司法、证券法和公司章程等有关“企业财权”的具体规定,整体来说是相对完全的。根据“财权=通用财权+剩余财权”这个等式可以发现,此时,“通用财权”在“企业财权”中占主导地位。因此,通用公司治理中孕育的财权中占主导地位的还是“通用财权”。通用公司治理以公平为价值取向,那么其中的财权配置也就传承了公平价值观,而通用公司治理中的财权又以通用财权为主导,合乎逻辑地,这种在法律和公司层面耦合而成的“通用财权”理应突出对利益相关者的产权保护,侧重对企业公平的强调,以公平价值观为导向。因此,发轫于不完全财权契约中完备部分的“通用财权”就传承了通用公司治理所强调的企业公正价值观。

(二)基于企业效率的“剩余财权”观

因为企业财权契约是不完全的,所以剩余财权的初始配置和后续调整是重要的。由于契约是不完全的,所以事前的专用性投资无法写入契约。一旦 自然 状态实现,在这种具有双边锁定特征的再谈判过程中,投资方就面临被对方“敲竹杠”(hold up)或攫取“可占用准租金”的风险。作为不完全“企业财权”合同中不完备部分的“剩余财权”,其事后通过对或然状态进行谈判来解决事前无法规制的权责,这种“讨价还价”式谈判会引致高昂的交易费用以致很多情形下不会发生。理性的契约方就呼唤在不完全“财权”完备程度(即通用财权)既定的情况下,通过对“剩余财权”的“流动”与“分割”及其有效配置以最大化企业组织租金创造。也就是在“通用财权”主张公平价值取向的前提下,“剩余财权”价值取向应定位于效率价值观。简言之,“剩余财权”担负着将企业价值“蛋糕”如何做大做强的使命,而“通用财权”则担负着将“蛋糕”如何公平合理地分配给利益相关者(stake holder)的使命。

由于法律的一般性和普适性,就给个体的公司留下了较大的剩余公司治理空间,这体现在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会工作规则》等规则中,主要是内部治理机制(陈汉文等,2005)。由于市场经济的自由竞争理念及投资者逐利的本质,使得剩余公司治理成为基于自由竞争理念的、以股权强势原则为基础的、旨在追逐公司效率的一个博弈以后的制度均衡(kreps,1990),以求在市场中取得有利于公司效率的结果。剩余公司治理诉求于特定公司个体的经济效率目的。相对通用公司治理而言,剩余公司治理作为一种内部治理机制,灵活性大,适应能力强,因而剩余公司治理中“企业财权”契约是相对不完备的。根据“财权=通用财权+剩余财权”可知,此时“剩余财权”在“企业财权”中占主导地位,即剩余公司治理中占主导地位的财权是“剩余财权”。 剩余公司治理以效率为价值取向,那么其中的财权配置也就传承了效率价值观。而剩余公司治理中的财权又以剩余财权为主导,合乎逻辑地,“剩余财权”理应侧重对企业效率的强调,最大化企业组织租金,以效率价值观为导向。因此,发轫于不完全财权契约中非完备部分的“剩余财权”就继承了剩余公司治理所强调的企业效率价值观。

四、财权及其配置:二元价值体系

上述研究表明,财权本质上是一个二元价值体系,即基于企业公平的通用财权和基于企业效率的剩余财权。任何一项“财权”都是由“通用财权”和“剩余财权”构成,前者以“公平价值观”为取向,后者以“效率价值观”为取向。因而,通用财权配置应坚持公平价值取向,而剩余财权配置应坚持效率价值取向。杨瑞龙和杨其静(2001)研究发现,企业的核心内容是关于组织租金的创造和分配;保留收入的创造和分配并不是企业的特征,因为这是任何一个理性人参与任何一项经济活动所必然要求的权利;但是组织租金的创造和分配却是企业(或经济组织)中独特的内容,是企业成员争夺的真正对象。可见,保留收入是合同中已明确规制的内容,是不能轻易受到侵害的。因保留收入而衍生的财权主要属于“通用财权”范畴。

对这部分产权利益应侧重于保护,也就是说“通用财权”配置必须坚持公平价值取向。而组织租金创造的多少及如何分配是合同中未予明确也无法具体明确的内容,因此而衍生的财权主要属于“剩余财权”范畴。企业需要通过剩余财权的流动与分割及其合理配置,为企业创造最大化组织租金提供动态制度安排,提高企业效率。也就是说剩余财权配置必须坚持效率价值取向。通用财权配置主要体现公平原则,即对基本财权的优先保证。而剩余财权配置主要强调效率原则,即追求企业组织租金最大化。“效率”的量度是原则的关键所在。剩余财权配置不实行效率优先,就无法完成企业财务目标(企业目标),所谓的公平也就没有保障。缺失效率的公平不是真正意义上的公平。提高效率本身就是公平的隐性实现机理。

综上,任何一项财权配置本质上也是一个二元价值体系,即基于 企业 公平的通用财权配置和基于企业效率的剩余财权配置;在实践上表现为某项具体财权配置对公平与效率的权衡。权衡的规则是:如果一项财权中通用财权占主导,那么该项财权在配置时就应侧重公平;如果一项财权中剩余财权占主导,那么该项财权在配置时就应侧重效率。这个规则不仅具有重要理论意义,更具有重要的实践价值。

参考 文献 :

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[16]陈汉文,刘启亮,余劲松.国家、股权结构、诚信与公司治理[j].管理世界,2005(8):134-139.

篇14

[关键词] 绩效棱柱 业绩评价 利益相关者

一、利益相关者价值取向将成为公司价值取向的一种趋势

公司与其利益相关者共处于一个“生态系统”之中，它们之间具有共生互动性。现代企业理论研究得出：企业是一组契约的结合体（张五常，1995），签约人就是企业的利益相关者。公司价值取向研究成果也认为，从历史和现实来看，公司价值取向存在两种模式:一是股东价值取向模式,另一种是利益相关者价值取向模式。“利益相关者价值取向模式在效率上的优势，是解释公司价值取向历史演进过程趋向利益相关者导向的一个重要依据，同时也是预测未来公司价值取向演进趋势的重要依据。换句话说,在两种公司价值取向模式的竞争中，很有可能是利益相关者取向占据上风,至少从较长的过程看应该是如此。”(李心合，2004）

可见，公司是利益相关者的公司，只有兼顾各利益相关者的利益，公司才能获得持续的发展。“公司只注重一个利益相关者――股东的需求就能生存和繁荣的日子已经远去了，公司只注重两个利益相关者――股东和客户的需求就能生存和繁荣的日子即使还没有过去，那也为期不长了”(安迪・尼利，2004）。公司应以利益相关者价值取向为导向,来进行其战略经营管理和业绩评价。

二、目前公司战略业绩评价方法不能适应利益相关者价值取向的要求

近年来，用于业绩评价的方法主要有经济附加值（EVA）和平衡记分卡（Balance Score Card）等。

1.经济附加值，即Economic Value Added，简称EVA。由美国的stern stewart ＆ co.财务管理咨询公司于1991年首创，并很快推广于全球。EVA认为股东权益也有资本成本，在计算公司利润时必要加以考虑以正确评价公司绩效。

EVA=企业息前税后利润－企业总资本×企业综合资本成本

其中，公司综合资本成本由股东权益资本成本和公司债务资本成本加权平均而得到。股东权益资本成本的计算方法会影响公司综合资本成本，进而影响到EVA的大小。

EVA的优点是考虑了股权资本成本，着眼于公司价值的增加，体现了公司价值最大化的公司目标的要求。然后，EVA方法也存在一些缺陷:（1)仍是一种财务报表的评价方法，着重可计量指标的计量，忽视公司业绩评价的非计量指标的评价;（2)该方法忽略了除股东以外的利益相关方，且EVA数值易受操纵。

2.平衡记分卡。平衡记分卡（Balanced Score Card，简称BSC）由卡普兰和诺顿于20世纪90年代后期创制。平衡记分卡从四个不同的视角，提供了一种考察价值创造的战略方法:（1)财务视角:从股东角度来看,公司增长、利润率以及风险战略。(2)顾客视角:从顾客角度来看，公司创造价值和差异化的战略。（3）内部运作流程视角:使各种业务流程满足顾客和股东需求的优先战略。（4)学习和成长:优先创造一种支持公司变化、革新和成长的气候。

利用平衡记分卡，公司的管理人员现在可以测量自己公司如何为当前以及未来的顾客创造价值。在保持对财务业绩关注的同时，平衡记分卡清楚地表明了卓越而长期的价值和竞争业绩的驱动因素。但这种方法也存在一些缺陷，它只考虑了股东和顾客两方面的利益相关者，忽视了其他利益相关者如债权人、供应商、政府、社区、员工等利益相关者的利益。然而这些所有的利益相关者对公司以及其实现价值的能力都有影响。

公司与所有的利益相关者处于一个“生态系统”之中，他们之间存在共生互动的关系。虽然一些利益相关者比其他的利益相关者更为重要，但在当今社会中忽视任何利益相关者都是不可取的。公司只有妥善处理好与各利益相关者利益之间的权责利关系，公司的战略目标才能顺利实现。公司战略业绩的评价应以利益相关者为价值取向，而EVA和平衡记分卡都不能适应利益相关者价值取向的公司业绩评价，因此，公司业绩评价方法亟待创新。目前，一种基于利益相关者价值取向的战略业绩评价方法应运而生，这就是绩效棱柱方法。此方法采用新颖的框架把重要的利益相关者放在了核心位置，可以用于管理企业与它们的每一个利益相关者的关系，此方法是对公司战略业绩评价方法的创新。

三、绩效棱柱法的基本框架

绩效棱柱法用一个三维框架模型，用棱柱的五个面分别代表利益相关者的满意、利益相关者的贡献、战略、流程和能力的公司业绩评价的五个方面，它是由英国的克兰菲尔德学院的安迪尼利（Andy Needly）和克里斯亚当斯（Chris Adams）等提出的。它的基本框架如下：

1.绩效的第一个方面就是利益相关者的满意程度。主要回答谁是公司的主要利益相关者？他们的愿望和要求是什么？公司在执行战略时应该抱着使公司更好地在各种利益相关者之间分配价值这样的信念，即考虑利益相关者的满意程度。一个公司的关键利益相关者应该包括投资者、债权人、顾客、员工、供应商和政府等。

2.绩效的第二个方面是利益相关者的贡献。主要回答我们要从利益相关者那里获得什么？这与利益相关者的满意正好相反。由于对于每一个利益相关者来说都存在着等价交换：公司想从利益相关者那里获得所需要的，利益相关者也想从公司那里获得所需要的。

3.绩效的第三个方面是战略。它回答公司应该采用什么样的战略才能保证其利益相关者的需求得到满足。即公司应该根据利益相关者的需要和他们的贡献制定相应的战略，同时应使测量方法与公司的战略保持一致，这样就能鼓励那些与战略一致的各种行动;

4.绩效的第四个方面是流程。流程就是那些能（或者不能）使公司运转的东西。它们是关于做什么、在什么地方做、什么时候做以及如何执行的蓝图。通常公司从四个独立的方面来考虑它们的业务流程：开发产品和服务、产生需求、满足需求、设计和管理该公司。这些分类中有各种各样的子流程，事实上这些子流程作用更大。

5.绩效的第五个方面是能力。能力可以定义为一个公司的人力、实践、技术和基础结构的结合，他们共同的代表了企业通过截然不同的运作方式为其利益相关者创造价值的能力。能力必须与运作的流程相匹配。

绩效棱柱的后面三个方面，即战略、流程和能力，它们应该相互配合起来才能更好的满足利益相关者和公司的各种各样的愿望和要求。

绩效棱柱的五个方面并不是彼此独立，互不联系的。针对第一方面利益相关者的需求和第二方面公司的需求，第三方面就考虑采用什么战略来满足利益相关者和公司的需求，第四方面则考虑采用什么样的流程才能执行第三方面提出的战略，第五方面则考虑需要什么样的能力来运作第四方面的这些流程。因此可以看出，绩效棱柱的五个方面彼此依从，相互作用，环环相扣，围绕利益相关者价值最大化的目标而构成为一个完整的系统。绩效计量贯穿于绩效棱柱的各个方面，每一方面都可以细分为许多具体问题，每一个问题都必须用计量指标来表示。计量指标既包括财务指标，又包括非财务指标；既有历史指标，又有前瞻性指标。通过由众多的指标所构成的指标体系的计量和评价，从而达到责任认定和业绩评价的目的。

四、绩效棱柱法的创新之处

绩效棱柱法为公司战略绩效评价提供了一个全新的框架体系，此框架体系包含的内容完整、全面，体现了公司业绩计量和评价的新理念。此框架体系在公司绩效评价方面有如下的创新之处：

1.它全面考虑了公司各利益相关者的利益。绩效棱柱业绩评价方法改变了平衡记分卡、EVA等方法坚持股东价值取向的观点,树立了利益相关者价值取向的观念,考虑了公司所有利益相关者的利益。从指标的设置来看,它不仅设置了反映股东满意程度的指标，而且也设置了反映债权人、供应商、销售商、公司员工及政府等利益相关者满意程度的指标，指标设置全面,考虑了多个利益相关者的利益,便于全面评价公司的业绩。

2.在业绩评价中注重对过程和能力的评价。绩效棱柱业绩评价方法改正了只重评价结果，轻视评价过程的评价方法的缺点，它不仅注重各种业绩评价指标，更注重对为实现公司目标的战略实施过程的评价以及运作公司流程的能力的评价。这样可以避免一些公司在经营上的短期行为及忽视公司的长期发展的行为。也可以有效防止一些企业在财务数据上造假来达到既定的考核指标的行为，改变由于造假而造成公司账面上利润不断增加，但公司价值却在不断下降的局面。

3.它测量利益相关方对公司的贡献。绩效棱柱业绩评价方法测量了利益相关方对公司的贡献，全面评价了公司的业绩。因为公司与其利益相关者之间是一种互动的关系，一方面，利益相关者从公司得到了需求的满足，如投资者从公司获得投资收益，债权人从公司获得利息，政府从公司获得税收，员工从公司获得工资报酬，客户从公司获得产品和服务等。另一方面，利益相关者也对公司作出了贡献，如投资者和债权人为公司提供了资金，客户为企业提供了利润，员工为公司提供了人力资源，供应商为公司提供了原材料和物品等，利益相关方对公司的贡献大小直接影响公司战略的实施及公司最终目的的实现，因此测量这方面的指标非常有必要。而其他的业绩评价方法如EVA和平衡记分卡等方法则忽视了这方面指标的评价，因而评价不全面。

五、绩效棱柱法对我国公司绩效评价的借鉴

绩效棱柱为公司战略绩效评价提供了一个全新的框架体系，此框架体系包含的内容完整、全面，体现了公司业绩计量和评价的新理念。目前，我国公司战略业绩评价指标单一、评价方法有待改进，绩效棱柱为建立和完善我国企业业绩评价体系提供了很好的借鉴。我国的一些业绩评价基础工作做得较好的公司，可逐步实现到绩效棱柱的过渡。如采用了平衡记分卡业绩评价方法的公司，分别从财务、顾客、内部流程及学习和成长方面对公司业绩进行了综合业绩评价。要过渡到绩效棱柱框架，只需要在原有基础上作一些改进和扩充，与绩效棱柱评价指标基本相同的方面可以保留，缺失的方面进行补充。已实行EVA业绩评价方法的公司，也完全可以与绩效棱柱体系整合，因为绩效棱柱的财务评价指标中完全可以采用EVA作为评价指标。

但需要指出的是,我国公司在制定自己的绩效评估体系时,必须结合我国的特定经济环境、企业所处的行业及企业的状况,有选择性地灵活地借鉴和运用绩效棱柱业绩评价方法,任何生搬硬套、照搬照抄西方的做法都是不可取的。具体在实施过程中,可以制定与企业利益相关的一些主要利益相关者(如:投资者、顾客、员工、债权人)方面的考核指标体系,但不要面面俱到,以免造成考核体系太复杂和繁琐,增加考核的成本和难度。关键的是，我们要借鉴绩效棱柱业绩评价方法的新理念，来进一步完善我国企业的业绩评价体系，而决不是不经消化就照抄照搬。

参考文献：

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