工商管理决策精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇工商管理决策，期待它们能激发您的灵感。

篇1

    在市场经济中,要维护好市场的秩序,除了应该完善法律体制外,还应该运用工商管理的职能,进入WTO后,我国的经济与世界经济交往更加频繁。所以,在新的形势下,我们一定要发挥工商管理的功能,促进经济的快速发展。

    2工商管理如何促进经济的发展

    2.1充分强调好良好的信誉制度

    在一个经济环境下,如果缺少相应的法律制度,那么这个经济将无法运行下去,难以使经济持续健康的发展下去。只有交易的双方充分的自觉维护信誉,那么社会的经济运行效率才能上去,社会主义经济才能发展。

    在政府各部门职能当中,工商管理部门主要是承担维护市场经济秩序的任务。因此,在经济中,工商管理部门在行政管理系统占据着重要的地位。每一个经营主体都是为了自身的利益进入市场经济当中,所以既要满足自身的利益,还要为社会做出贡献。工商管理部门要引导市场经济的主体朝着长远的目标努力,使他们自觉维护好自身信誉,从而更好的维护经济秩序,使他们能够在安全、公平、诚信的环境当中发展。

    2.2树立良好自身的管理意识,使经济快速发展

    一个正确的管理意识使工商管理部门时刻都能全心全意为社会主义市场经济服务。在企业的改革和发展上,要不断的解放思想。工商管理部门一定要充分的改变传统观念,使一切从实际出发,搞好研究,根据新形势的要求来完善企业改革的措施。此外,工商管理部门的另一个职责就是全心全意的服务观念。在执法时,不仅要严格执法,同时还要不断的提高自身的执法水准。所以,在经济基础和上层建筑当中,居于核心地位的是经济基础。在实践当中,要把管理和服务融为一体,使职能的服务范围放宽,从而更好的加快经济的发展。

    2.3工商管理部门一定要正确的处理好管理与引导的关系,充分促进经济的发展

    在社会主义中,国家、集体与个人之间的利益,从大的方面来讲是一致的,但是也存在一些矛盾。在社会主义市场经济当中,所有的经济主体必须严格按照国家的方针、法律、政策、法规制约,工商管理部门必须严格按照要求对经济主体进行监督,不能把局部的利益放在国家利益之上。每一个商品的经营者必然想要追求最大的经济效益,所以他们很有可能不顾国家利益而从事自身的经营活动,在这种情况下,我们就必须对他们进行纠正、引导。主要有以下几点做法:

    尽量使他们向最基础的产业发展。对于那些设备比较落后、产品销售不好、污染严重以及效益差的产业一定要严格把关,引导其向其他产业转行,并主动与当地政府部门联系,争取使他们得到最大的支持,从而科学妥善的处理好这一类企业的改革。

    要充分依据市场的导向,保证企业能够顺应市场。首先,对于国家大力支持的产业,如果当地已经处于饱和状态了,那么可以引导他们到外地进行发展。其次,就是对一些本地区非常短缺的行业,一定要在技术以及资金上给予帮助,要充分与政府联系,给他们一些政策上的扶持。再次,对一些国家限制的行业,并且本地区已经饱和的行业,无论如何也要把好这个入关口,引导他们转变观念,充分考虑大局,转行去做其他的产业。

    因此,工商管理部门要严格以国家法律法规以及市场为依据,通过对市场进行严格的监管,从而可以既保证国家和集体的利益,又满足了自身的利益,同时对于促进经济的持续发展存在着举足轻重的作用。

    2.4严格按照原则行事,充分促进经济发展

    伴随着企业改革的不断深化,以前一些过时的政策已经不能够满足当今时代的要求。所以,我们应该及时的补充,工商管理部门在行使职能的同时一定遵循以下原则。

    要从企业的自身特点着手,真正的为企业着想。企业在当今社会主义市场经济的冲击下,肯定是会进行改革的,所以也就会涉及到工商管理方面的职能。因此,工商管理部门一定要进行协调工作,不拖欠,不推迟,能办的要尽快办,不能办的也要作出详细的解释。对于企业,不要说一些空话,要在改革的基础之上,大力扶持,切切实实的为企业的改革解决一些实际的问题。

    按照法律法规来行使自身的职能。各工商管理部门,一定要加强对企业宣传法律法规的力度,使企业自觉的去遵守国家法律法规。要防患于未然,对于一些问题的出现,一定要追究其相关人员的责任,问题过后一定要反思。保护人们的正当权利,并创造一个良好的环境,维护法律的权威性。

    要做到具体问题具体分析,实事求是的处理好各类事情。在执法过程中遇到问题,既不能回避,也不能推卸,更不能按照那些老办法,要具体问题具体分析,根据问题的不同特性,解放思想,开拓创新,从而寻求解决矛盾的最好方法。

    2.5优良的工商管理作风,推动经济的发展

    全面实行工商执法公示制度。工商管理执法以及事务服务等方面都要实行严格的公示制,从而规范执法行为。对国家新出台的支持企业发展的政策要及时向社会公布,从而做到条理分明,使每一个企业都能够按时的了解到信息,使每一个企业都能够充分的了解到自身在经济发展中所应承担的责任和义务。这就从侧面提高工商管理的工作效率,促进了经济的高速发展。工商部门要充分的融入到企业当中去,更好的搞好管理和服务。在企业的改革过程中,要实行分区管辖,要对大企业进行定点联络,小企业分片管理,重点难点当场就要解决,重大的项目要进行跟踪,特殊的问题要特别的解决。总而言之,工商管理部门要为企业做好公仆,为企业塑造好形象,使企业满意,使企业更加信任工商管理部门。

    加强监管执法的方式,为了能够更好的适应经济体制的改革和社会主义市场经济的迫切要求,就要改革监管的执法方式,从而更好的促进社会主义经济的更好发展。

篇2

关键词：一类决策熵；工程管理；具体应用

一般来说，人们把熵定律称作自然科学学科的首要定律。熵的概念来源于热力学，在统计学中，对熵的概念也作了较多的引用，现代信息技术的发展也离不开熵定律的研究和发展。当然，在工程管理学中，熵定律的价值也是至关重要的，其中一类决策熵方法，就是在工程管理中经常用到的一种工具性方法。

一、工程管理中的决策熵概述

（一）工程管理中的决策熵理论

熵增量在热力学中的相对比例是固定的，这个比例的确定不是认为的，而是根据物质组成的封闭系统在吸收热量的过程中的温度变化确定的。具体熵变化的概念是，物质系统在单位的温度变化中吸收的热量，熵变化的计算有其固定的公式：dS=dQ/T。在工程管理中，熵的概念主要是指系统的无序度，即为系统的混乱程度。熵的值越大，表示系统越混乱、越无序，反之，熵的值越小，则表示系统越有规律、越有序。这正是工程管理中应用熵学原理的必要性所在。工程管理需要管理者能够正确衡量各种利弊得失，整体把握整个系统的走向，而决策熵的特点，正好迎合了这种需求，满足了工程管理中决策者的需要。工程管理中的决策熵，是工程管理的操作者和决策者不可或缺的管理工具。为相关管理单位以及管理个人更好的完成工程管理系统的管理工作提供了非常科学、明确以及精准的依据。

（二）工程管理中熵理论的优势

将一类决策熵方法应用在工程管理工作中，相比于以往的决策性工具和方法有着非常明显的优势。工程管理中，传统的决策方法是Bayes决策法，这种方法有很多瓶颈和弊端，其原理是利用条件概率，综合各类条件的具体情况，对各个工程方案的期望效果进行分析比较， 从而帮助决策者选择最佳的具有最高性价比的工程方案。Bayes决策法由于自身的一些原因和工程管理的特殊性，更多地考虑了资金费用问题，而，不能完全考虑到实际的工程管理中面临的复杂问题情形，被多种因素所制约。此外，由于一些工作人员的操作不当，也很容易让Bayes决策法的效果打折扣。其实，在工程管理中，熵的应用时为了对各类信息的准确度进行一个衡量。很多出色的工程管理决策人员，都会正确地运用熵的原理来作为自己工作的工具，用熵来帮助校对决策失误，以便及时作出更正。工程管理中，熵理论的优势是显而易见的。

二、一类决策熵方法在工程管理中的具体应用

Bayes决策法的瓶颈，极大地制约了Bayes决策法本身的发展和对工程管理的贡献。具体来说，实际的工程管理工作，需要准确度很高的一些数据，如进度、成本、效果等，如果数据的精确度不足，则决策的结果会出现很大的偏差。熵由于自身的特性，决定了它的不确定性成为了最好测量的指标，不过在数据的比较分析中可能出现负数和0这类没有相应的对数的数，对分析过程造成阻碍，所以没有办法得出传统熵的具体值。在这样的情况下，为了克服Bayes决策法的这一大缺点或者制约因素，引入复熵的概念。复熵的引入，对于工程管理中熵理论的应用，具有极大的意义。它将信息熵的概念范围从0到1扩展到了-1到1，这对于熵的概念来说，是一种完善，对于工程管理中熵的应用来说，克服了以前Bayes决策法的制约瓶颈，成为工程管理中熵理论的主流。

（一）复熵决策法在工程管理中的应用步骤

复熵法在工程管理中的应用，最主要的是计算。其计算步骤可以归结为以下五步：

1，对数据信息I的传递矩阵E（I）以及连续函数H（I）进行计算

2，利用数据信息I对验证的信息进行检查和修复

3，计算EMV的值

4，计算数据信息I相关的包括经济损失、期望利润和净盈利等数据

5，通过计算判断数据信息I的有效性。如果有效，则采用，用于辅的决策；如果I无效，则需要采用Bayes的结果。

（二）一类决策熵方法在工程管理中的应用现状

Bayes决策法的制约瓶颈得到改善后，复熵法在工程管理中的应用越来越普遍和广泛，有其在航天项目中，复熵法的应用最能体现其不可替代的价值。

航天项目的最大特点，就是不确定性，而复熵法正是针对工程管理中的不确定性设计的，非常好地满足了航天项目的需要。此外，航天项目由于其工程量的庞大、复杂和对于整个工程过程中多个内容的具体考量，都离不开复熵法的支持。资源、质量、风险，可以说是航天项目的三个至关重要的决定因素，正确地分析三者的利害关系和内在联系，使得三者达到一种我们所期望的最佳平衡，是一直以来航天项目的难点所在，也是熵决策法要努力解决的问题。故而，相关专业学者提出，建立一个资源、质量、风险三者统一的决策法，是航天项目长远发展的关键所在，既可以保证工程质量，又可以提高资源利用率、减少浪费，还可以降低风险、保证成功率。例如，某个航天项目有n个决策方案，各有利弊，每个方案又具有很多属性，如何选择合适的决策方案。在这样的条件下，我们就可以应用熵分析决策法，首先构造资源、质量和风险三个因素的数据矩阵，把熵这种工具来确定各种属性的权重，通过加权等方法，就可以找到成本尽可能低而效果尽可能好而且风险尽可能小的合理决策。当然，这里只是介绍大体的利用熵来进行决策分析的流程，在具体操作中，还需要结合实际情况来灵活应用。

航天项目不同于一般的普通工程项目，耗费巨大、不确定因素复杂，因此，正确利用熵决策法来作为航天项目策略分析的工具，有着非常大的现实意义。

三、一类决策熵方法在工程管理中的应用前景分析

在工程管理中，熵原理应用的意义很早就被一些有眼光的人士认识到了，一直以来，决策熵方法在工程管理中都在被不断改进和完善，现在，可以说决策熵方法在工程管理中的应用已经达到了一个相对更加成熟的时期。最开始工程管理中应用的Bayes决策法，因为方法本身以及工程管理的特点等原因，具有一系列的缺点，越来越难以满足实际工程管理的需要。为了让熵的原理更好地为工程管理服务，传统的Bayes决策法逐渐演变为现在的较为成熟的复熵法，使得对于各种决策的分析更加合理，分析的结果更加准确，从而使决策者在工程管理中选择的对策也更加经济可靠。当然，熵决策法现在也仍然面临一些挑战和难题，需要相关工作者去努力克服和解决。熵决策方法在工程管理中的应用前景是非常广阔的，而且还有很大的发展空间，这一切，都取决于人的智慧。

四、总结

资源、质量、风险，这三者在工程管理中相互影响、相互制约，共同决定着工程的质量。正确应用熵决策方法来为工程管理服务，可以让资源、质量、风险三者达到一个平衡，让工程管理决策者制定出最具有性价比的对策。熵决策方法对于工程管理来说，意义是非常大的，需要引起相关人士的重视。

参考文献：

[1]杨青，邱菀华.一类决策熵方法及其在工程管理中的应用[J].科技进步与对策，2010，27（19）：75-79.DOI：10.3969/j.issn.1001-7348.2010.19.020.

[2]杨青，邱菀华.一类决策熵方法及其在工程管理中的应用[C].//2010年中国工程管理论坛论文集.2010：75-79.

篇3

[关键词]：order up to level 库存管理决策 电子商务环境 两级供应链

一、问题提出

随着信息技术的快速发展，基于互联网的电子商务技术给供应链管理带来新的挑战。从供应商角度考虑，库存太多，意味着成本增加；库存太少，会造成供不应求，进而影响对供应链下游企业的服务水平。因而，基于电子商务环境下的库存管理与控制成为企业推行供应链管理必然面临的问题之一。电子商务环境下包含供应商、零售商、客户的多级供应链主要分为两种情况：①供应商根据零售商需求向零售商供货，零售商再进行分销，此时需求往往不确定；②零售商零库存，客户发出订单后，零售商将订单反馈给供应商，供应商直接向客户供货，则供应商可根据客户以往订货情况直接预测库存。Order up to level即“订货点量”， 指某种物料或产品由于生产或销售的原因逐渐减少，当库存量降低到某一预先设定点时，即开始发出订货单来补充库存，直至库存量降低到安全库存时，发出的订单所定购的物料刚好到达仓库，补充前一时期的消耗，这个订货的数值点称为订货点。本文将Order up to level策略应用于电子商务环境下包含供应商与零售商两级供应链库存管理决策中，求解需求不确定时供应商的库存水平，使得基于供应链的供应商整体解决方案最优。

二、需求不确定时两级供应链供应商的库存策略模型建立

（1）order up to level策略模型

假定零售商和供应商均采取order up to level策略来对货物的进货计划进行决策。即在每个期间末，当本期的需求已经结束，本期应当接收的、用于满足下一期需求的货物已经到达时，供应商与零售商考虑自身各项可能的库存成本与缺货损失，采用该策略来决定本期的最优库存水准 以及相应的订货量 。本文主要考虑仅包含一个供应商和一个零售商的两级供应链，包含多个供应商、零售商、客户的多级供应链可基于模型类推。

在t期间，t=1，2，…，零售商端所面临的市场对某产品的当前期需求为 ，并且有

（式1）

其中， 是常数； 表示对需求产生影响的内外部因素及行为（如捆绑销售、促销等）的相关性，且有 。 表示需求量估计值的误差， 。 表示零售商在第t-1期间的行为所带来的需求量的变化，且 。 的假设表示零售商行为对滞后一期需求状况的影响程度。

（2）需求不确定时电子商务两级供应链库存决策模型

需求不确定时，在期间t，零售商确定订货量 的流程为：①当获知在该期间的需求量 后，零售商首先分析并预测顾客从第 期间到第 期间的需求量，其中 为零售商发出订单到收到货物的提前期；②确定订货依据水准 ，并向供应商发出订单 ，发出的该订单的订货数量将于第 期间末到达；③ 根据实际情况在多个期间内循环反复进行上述流程。

依据 order up to level订货策略， 与 的关系表示为

（式2）

在此假定供应商仅知道顾客的需求遵循式（1）的分布，意味着供应商仅根据客户订单 来进行订货决策，则该问题转化为实际需求不确定情况下的订货决策问题。

三、数值算例

现设定一个简单算例，假设一家电子商务零售商的某种产品仅由一家供应商负责供应，客户的需求符合式（1）的分布，假定供应商及零售商均采取order up to level策略来对货物的进货计划进行决策，设 =80， =200， =45， =15， =0.3， =0.3， =25， =25， =5， =10， =20， =8， =60。在此主要分析供应商的订货策略以及由此带来的各项反应其物流管理绩效水平的指标值。计算当 被赋予不同数值时的结果如表2所示。

计算结果分析：

① 随着 的增大而增大，说明随着电子商务中零售商需求波动程度的增大，为降低物流成本的同时满足需求，供应商的最优库存水准应不断提高；

② 随着 的增大而增大，说明随着电子商务中零售商需求波动程度的增大，库存水准不断提高，供应商包含库存成本、缺货成本等在内的机会成本随之增加，这给降低物流成本的目标带来困难；

③ 随着 的增大而减小，表明随着电子商务中零售商需求波动程度的增大，库存水准的提高给利润均值带来负增长的趋势。

四、结束语

随着电子商务对供应链影响的日益加剧，人们越来越关心电子商务环境下基于供应链的库存的控制决策，从而最大化地以网络方式将供应链各节点联系在一起。需求不确定时，电子商务环境下供应商主要从自身出发，从而制定最优的库存控制策略。本文给出订货策略及管理绩效指标的计算方法，可以确定比较理想的方案。

参考文献

[1]赵秋红，汪寿阳，黎建强.物流管理中的优化方法与应用分析[M].科学出版社.2006，5.

篇4

文章运用中国上市公司2006-2010年数据，对中国上市公司高管人员的股票期权激励与公司投资决策之间的关系进行了实证研究。发现股票期权激励与公司的投资决策具有内生性的决定关系，股票期权激励对长期投资具有显著的正影响，公司的长期投资也反过来积极地影响股票期权激励。在控制相关影响因素及内生性问题下，通过引入股票期权的Vega，指出股价波动会增加高管人员股票期权的收益，减轻管理者对风险的厌恶，从而增加了他们对公司长远利益的追逐，增加了公司的长期投资。

关键词：股票期权激励；Vega；投资决策；内生性

中图分类号：F224，F276 文献标志码：A 文章编号：

1008-5831（2013）06-0065-07

一、研究背景

公司管理者与股东实际上是一种委托的关系，股东委托管理者经营管理资产。但在委托关系中，由于信息不对称，股东和管理者之间的契约并不完全，这导致股东和管理者追求的目标往往不一致，股东希望其持有的股权价值最大化，而管理者则希望自身效用最大化。为了使管理者关心股东利益，需要使管理者和股东的利益追求尽可能趋于一致。对此，股权激励是一个较好的解决方案，股权激励是一种通过管理者获得公司股权形式给予管理者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策分享利润承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。股权激励对防止管理者的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约束作用。股票期权激励是股权激励的主要方式之一，指公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的权利。

中国股权激励制度推行的比较晚。在2006年之前，中国在股权激励的实践中也有一些尝试，但是发展进程相对缓慢。这主要是由于原《公司法》禁止公司回购本公司股票（回购注销的除外）及禁止高管转让其所持有的本公司的股票，这些规定极大地束缚了股权激励制度的发展。2005年12月31日，证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，为上市公司股权激励制度提供了政策指引。此后，国务院国资委和财政部分别于2006年1月27日和9月30日颁布了《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》，对国有上市公司建立股权激励制度作出了进一步的政策指引。在这样的背景下，许多上市公司推出了股权激励方案，其中以股票期权的激励方式为最多，占到了70%以上。

本文运用中国上市公司2006-2010年数据，实证分析了股票期权激励与公司投资决策的关系，发现股票期权激励会使管理者的利益与股东的利益趋于一致，使他们立足于公司长期价值，从而增加长期投资。本文的创新之处是不仅发现了这样的关系，而且分析了其中的缘由，在控制相关影响因素及内生性问题下，通过引入股票期权的Vega这一因素，指出未来股价波动会增加管理者股票期权的收益，减轻管理者对风险的厌恶，从而增加了他们对公司长远利益的追逐，增加了公司的长期投资。

二、文献回顾与研究假设

Myers和Majluf 指出由于信息不对称，管理者会放弃一些净现值为正的项目，产生投资不足[1]。Jensen指出管理者会利用企业现金流投资于净现值为负的项目，这是由于他们可以从控制更多的资产中获得私人收益，由此导致了过度投资行为[2]。而Amihud和Lev则认为股东与经理在投资方面的冲突源于风险偏好的不同[3]。 Jensen和Murphy[4]，Hall和Liebman[5]，以及Perry和 Zenner[6]指出股权激励方案被运用得越来越多，使管理者的收入与公司的股价联系得越来越紧密，从而使管理者的利益与股东的利益也越来越趋于一致，这一方面会促使管理者更加勤勉地工作，实现公司股权价值的最大化，但另一方面，相对可以进行分散化投资的股东，管理者承担更多的个人职业风险，导致管理者厌恶风险，从而使管理者会放弃一些净现值为正、但风险相对比较大的投资项目。

Core和Guay使用经Merton修正的Black-Scholes公式计算出反映高管股票期权激励的期权价值对股票价格以及股票价格波动的敏感值Delta与Vega。Delta是指当股票价格增加（减少）1%时，期权价值增加（减少）量；Vega是指当股票价格波动性增加（减少）1%时，期权价值增加（减少）量。他们指出股票期权激励一方面通过Delta使管理者厌恶风险，另一方面也通过Vega使管理者可以在股价波动中受益，从而减少他们的风险厌恶程度[7]。Guay发现Vega与公司规模、研发、股票收益的波动性正相关[8]。Cohen，Hall和Viceira也发现了Vega与公司杠杆、股票收益的波动性正相关[9]。Core和Guay[10]，Aggarwal和Samwick[11] 等通过研究Delta与公司投资政策、债务政策的关系，发现它们之间的关系并不确定。

Ryan和Wiggins运用联立方程检验了研发投资与高管股票期权激励的内生性关系，发现研发投资与股票期权的使用正相关，股票期权对研发投资有正的影响[12]。Kang，Kumar和Lee研究了高管人员激励与公司长期投资的内生性关系，发现在控制内部融资约束与投资机会质量的情况下，公司长期投资与股权激励在总报酬中所占的权重正相关，高管人员的激励补偿结构受到代表公司治理强度的影响[13]。王艳等的理论模型也证明了高管股权激励与投资决策是内生决定的[14]。罗富碧等使用中国上市公司2002-2005年数据，发现了高管人员股权激励与投资之间存在交互作用，但正像其文中所描述的，当时股权激励模式以业绩股票为主，更容易导致上市公司的管理层在投资决策上产生更大的非理性[15]。

目前，国内的研究主要是间接地分析股权激励对管理者决策过程的影响。主要集中于研究针对不同的法律法规、公司特征等因素所应该采用的股权激励方式，以及公司绩效与股权激励或者高管持股的关系等内容，而直接研究股权激励，特别是被广泛采用的股票期权激励与公司投资决策、债务政策等方面的文章比较少。因此，本文立足于直接研究股权激励对公司投资决策的影响，并着重实证分析其中的缘由。我们提出如下两点假设：

假设1：股票价格的波动会通过Vega增加股票期权的价值，从而增加股票期权激励对象的收入，减少他们的风险厌恶程度，从而增加公司的长期投资。

假设2：高管的股票期权激励与公司的投资决策存在内生性决定关系。

三、实证分析

（一）样本选择与数据来源

本文股权激励数据来自Wind数据库，公司治理及财务数据来自CSMAR数据库，部分数据笔者通过巨潮资讯网公布的上市公司公告中手工收集得到。样本公司为2006年1月1日-2010年6月30日之间公布股权激励方案的公司。2006年1月1日-2010年6月30日，共有160家公司公布了196份股权激励方案。其激励方式包括股票期权激励、股票激励和股票增值权激励，其中采用股票期权激励的占到了70%（表1），可见2006年以来股票期权激励已是公司最常采用的方法。采用股票期权激励的137例方案中，处于董事会预案环节的有27例，经股东大会通过的有7例，正在实施的有43例，实施完成的有5例，未实施终止的有55例。另外，行权股票主要来源于上市公司定向发行的股票。

在股票期权激励方案处于实施中或已实施完成的48例中，为保证数据的有效性，我们进行了如下筛选：（1）剔除2010年刚开始实施股票期权激励的公司；（2）剔除ST类公司；（3）剔除B股公司；（4）剔除数据不全的公司。最后共有35家样本公司，时间跨度为从2006年至2009年的4年年度数据。

（二）变量定义

本文沿用Demsetz和Lehn [16]、刘任帆[17]的方法，使用资本支出与总资产的比率（CAPEX），即公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金与总资产的比率代表公司的投资行为。按照Guay[8]、Core和Guay[7]的方法计算了中国上市公司中高管所获股票期权激励的Delta和Vega，分别为总经理股票期权激励的Delta（CEO_Delta）和Vega（CEO_Vega），全部股票期权激励的Delta（Total-Delta）和Vega（Total_Vega），以及剔除总经理以外的其他股票期权激励的Delta（ExCEO_Delta）和Vega（ExCEO_Vega）。

在分析股权激励对公司投资决策影响时，需要控制影响公司投资决策的其他因素，如：公司规模、投资机会、行业因素等。参照Barclay和Morellec[18]；Coles，Daniel和Naveen[19] 等文献的处理方法，本文选取的控制变量定义与计算方法见表2。

（三）描述性统计分析

表3描述了资本支出与总资产的比率，总经理任期、现金年收入、股票期权激励的Delta和Vega，以公司的投资决策，特别是长期投资决策往往是集体商议决定的，除了总经理，其他管理人员也会参与其中，甚至董事会相关成员、核心技术人员等也会有参与，所以我们分析了公司长期资本支出与所有股票期权激励的Delta和Vega的关系。如表4第（2）列所示，Total_Delta在1%的显著水平上对CAPEX有正的影响，这与上述结论是一样的，股票期权激励减少了激励对象对风险的厌恶，从而增加了公司的长期投资。

接下来，我们对总经理的Delta和Vega，以及其他激励对象的Delta和Vega同时进行回归，如表4第（3）、（4）列所示，其中第（4）列比第（3）列增加了总经理任职年限和现金收入控制变量，发现CEO_Vega依然在5%的显著性水平上对CAPEX有正的影响，ExCEO_Vega的系数虽然为正的，但并不显著，说明总经理在公司投资决策中起到了至关重要的作用，这可能是由于目前中国国有企业的管理者主要还是行政任命，导致了下级服从上级现象的产生，而中国民营企业也由于刚发展不久，主要还是由创业时的所有者或者其亲属管理，导致了总经理权威的树立。

（五）内生性检验

股票期权激励的Delta和Vega会影响公司的长期投资，同时，公司的长期投资也会反过来通过公司绩效影响股票期权激励，从而影响Delta和Vega，所以上述回归必然存在内生性问题，从而影响最终的结论。

为了克服内生性问题，我们采用Coles，Daniel和Naveen[19]；Kang，Kumar和Lee[13]的处理方法，建立联立方程模型，并运用三阶段最小二乘法（3SLS）进行回归分析，回归结果见表5。

由表5所示，CEO_Vega依然在1%的显著水平上对CAPEX有正的影响，CEO_Delta的系数为负，但不显著，这和我们之前的结果是一致的。另外，CAPEX的系数在1%的水平上显著，说明股票期权激励与投资决策存在着内生决定关系。

四、结论与建议

本文研究发现股票期权激励与公司的投资决策具有内生性的决定关系，股票期权激励对长期投资具有显著的正影响，公司的长期投资也反过来积极地影响股票期权激励。本文在控制相关影响因素及内生性条件下，通过引入股票期权的Vega，指出股价波动会增加高管人员股票期权的收益，减轻管理者对风险的厌恶程度，从而增加他们对公司长远利益的追逐，增加公司的长期投资。

管理者会根据个人的私人利益和风险偏好选择符合其自身效用的投资、经营、负债等政策。本文研究发现股权激励与公司的投资决策具有内生性的决定关系。因此，公司应该根据本身的情况，使得股权激励计划的有效期、激励授予条件与期权行权条件及其指标等有关项目的规定符合公司的实际情况，使得股权激励方案真正能够起到激励的作用，从而最大化股权激励所产生的正面影响，消除或者减轻它所可能带来的负面影响。参考文献：

[1] MYERS S C，MAJLUF N S.Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not[J].Journal of Financial Economics，1984，13（2）：187-221.

[2] JENSEN M C.Agency costs of free cash flow，corporate finance，and takeovers[J].The American Economic Review，1986，76：323-329.

[3] AMIHUD Y，LEV B.Risk reduction as a managerial motive for conglomerate mergers[J].The Bell Journal of Economics，1981，12（2）：605-617.

[4] JENSEN M C，MURPHY K J.Performance pay and top-management incentives[J].Journal of Political Economy，1990，98（2）：225-264.

[5] HALL B J，LIEBMAN J B.Are CEOs really paid like bureaucrats？[J].Quarterly Journal of Economics，1998，113（3）：653-691.

[6] PERRY T，ZENNER M.CEO compensation in the 1990’s： Shareholder alignment or shareholder expropriation[J].Wake Forest L. Rev，2000，35：123.

[7] CORE J，GUAY W.Estimating the value of employee stock option portfolios and their sensitivities to price and volatility[J].Journal of Accounting Research，2002，40（3）：613-630.

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An Empirical Study on the Relationship between Stock Options Compensation and Investment Decisions of Chinese Listed Companies

LIU Yu1，GU Feng2

（1. School of Management，Hunan Institute of Engineering，Xiangtan 411104，P. R. China；

2. Propaganda Department，Shanghai Jiao Tong University，Shanghai 200240，P. R.China ）

Abstract：

篇5

关键词：工商管理专业;学科竞赛;实践;培养模式

中图分类号：G642.0 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2016）06-0225-02

一、引言

作为一门注重应用实践的学科，工商管理类专业与社会经济发展密切相关。我国正处于经济转型的关键时期，对工商管理类人才的需求量非常庞大。但随着就业市场对毕业生需求的变化，工商管理类专业毕业生就业供需矛盾越来越明显，企业迫切找到专业能力强、综合素质高的学生，而学校理论教学内容的更新速度往往滞后于劳动力市场对毕业生需求变化的速度，究其根本，工商管理类专业实践教学的缺失或者不足是导致劳动力市场上供需不匹配的主要原因。

学科竞赛是在某专业领域内，根据课堂教学的基本内容，选定相关主题，以竞赛的方法，将课堂理论知识与社会实际进行联系，通过实践发现问题并解决问题，以培养学生独立工作和团队工作的能力，增强学生对专业知识的理解。对于工商管理类专业而言，相应的学科竞赛兼具社会性和理论性的特点，竞赛往往将社会工商类企业面临的实际问题作为竞赛主题，基于此，学科竞赛将趣味性和竞技性、专业性和实践性相结合，一方面将理论知识运用到实践当中，另一方面通过实践反思理论的深层含义。通过竞赛，可以为学生毕业之后就业做前期铺垫。

二、工商管理类学生参与比赛现状分析

以防灾科技学院工商管理专业为例，工商管理专业组织学生参加的学科竞赛活动主要有基础类竞赛和专业类竞赛，基础类竞赛主要为与基础课程有关的竞赛，如全国大学生英语竞赛，全国大学生数学建模竞赛等;专业类竞赛主要侧重于对工商管理专业学生开展，如创业计划类有“挑战杯”全国大学生创业计划竞赛;管理决策类有全国大学生管理决策模拟大赛，企业资源计划沙盘模拟大赛;营销策划类有全国高校市场营销大赛;基础分析类有工商管理案例大赛、市场调研大赛等。在这些竞赛中，防灾科技学院工商管理专业的学生中有多人获得奖项。

近五年来，工商管理专业学生学科竞赛获得省级以上奖项的情况为：“社科奖”第六届全国高校市场营销大赛《营销策划项目》河北省总决赛一等奖（2014年）;“社科奖”第六届全国高校市场营销大赛《品牌创意项目》河北省总决赛三等奖（2014年）;第八―十届全国大学生“用友杯”沙盘模拟经营大赛河北省总决赛二等奖（2012―2014年）;第四届“东华杯”全国管理决策仿真大赛一等奖（2012年）;第六届“用友杯”全国大学生信息化技能大赛二等奖（2012年）;第七届全国大学生“用友杯”沙盘模拟经营大赛晋冀总决赛二等奖（2011年）。

除以上获奖情况，工商管理专业学生还参与了许多省级以下的以及校级的学科竞赛，如市场调研大赛、管理学案例大赛等。通过不断推进学生对各类竞赛的参与，稳步扩大学科竞赛对工商管理专业学生的影响。

三、学科竞赛对工商管理专业学生的培养作用

1.培养学生理论结合实际的能力。工商管理类学科竞赛，从实用角度考虑，竞赛主题一般都是与企业实际密切相关的，旨在解决企业实际问题。如第五届全国高校市场营销大赛，以“哇哈哈”为冠名企业，工商管理专业类学生通过对“娃哈哈”企业真实产品进行市场调查、营销策划和销售实施，参赛人员加入到真实的企业市场营销中，将课程中学习的营销理论与实际问题结合起来，以提高学生的职业素质和就业竞争能力，切实为企业培养具备营销实践能力的应用型人才。学科竞赛作为理论与实践联系的桥梁，提高了学生运用理论知识解决实际问题的能力，促进学生真正做到学以致用。

2.培养学生创新能力。创新能力，大到国家，小到个人，都是在竞争态势下存在和发展必备的基本能力，而创新能力的培养，需要借助一定的载体，学科竞赛可以为学生创新能力提供一定的激励，以竞赛形式激发学生的创新能力。一方面，学生的学习方式有了创新，从理论课堂的“被动接受知识”，转变为了解决某个实际问题，采取各种方式获得相关知识的“主动学习知识”。另一方面，学生的知识碰撞有了创新，从“个人学习”转变为“团队学习”，碰撞出新点子。但创新能力不仅是碰撞出点子，而是将点子通过团队整体的分析、策划，实施、评估，将点子最终落地，这一系列工作中体现出来的综合能力。学生通过参加学科竞赛，可以将其灵活思维落到实处，从点子到实施结果，有始有终，提高学生的创新能力。通过对工商管理专业参赛学生的调查，大部分学生认为参加了学科竞赛，自己的创新能力得到了提高。

3.培养学生职业生涯规划能力。大部分的大学毕业生都是要走入工作岗位的，但是很多学生并不清楚未来的职业方向和市场需求特点。对于工商管理专业，毕业生未来的输出方向可以有很多，如：人力资源类、财务管理类、物流管理类、运营管理类、市场营销类、企业信息化类等。学生只是通过对相关课程的学习，对就业方向和岗位的内容和要求的感觉比较抽象，而通过参赛，预先体验未来就业中的职位，可以更好地了解岗位需求。如管理决策仿真大赛中，学生在做决策过程中，模拟扮演了企业中专业管理人员的角色，可以更真实、更直观地体验企业决策，并在竞赛中挖掘自己的兴趣和潜力，毕业之前做好自己的职业生涯规划。

4.培养学生竞争意识和团队精神。不同于其他实践活动，学科竞赛更注重实践结果，是一种以结果为导向的实践活动。对于工商管理类学科竞赛，模拟经营类和实践经营类，都会考察企业的赢利能力，企业赢利能力决定着比赛是否继续进行，而企业以赢利为主要目标，整个比赛经营过程都充满着异常激烈的竞争。在符合竞争原则的前提条件下，学科竞赛更能激发学生的竞争意识。工商管理类学科竞赛，大多以团队的形式进行运营，团队小组成员分工不同，对应着比赛企业中的不同岗位，企业运营的特点是，统筹企业内部的人、财、物、信息等资源，惊醒决策，以达到企业预期目标，在整个运营过程中，都在不断培养学生的团队精神和合作能力。

四、工商管理学科竞赛培养模式

我国《高等教育法》规定：“高等学校应以人才培养为其中心，开展教学、科研以及社会服务，保证教学教育质量达到国家标准。”这说明，高校培养的本科生，是要为社会提供服务的。对于工商管理类专业，毕业生就业的主要范围是工商类企业，其中，工业企业和商品流通类企业的需求比较大，而这些企业需求的岗位大多集中于行政岗、人力资源岗、营销岗、运营岗，策划岗、物流岗、销售岗以及公关岗位等。

市场中需求的岗位，在工商管理专业课程体系中都有涉及，对于防灾科技学院工商管理专业而言，现在开展的比赛和未来可以开展的比赛基本上覆盖了企业岗位的基本内容。基于此，本文构建工商管理类学科竞赛的基本培养模式，如图1所示。