国有企业投资管理精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇国有企业投资管理，期待它们能激发您的灵感。

篇1

随着我国市场经济的不断发展，企业管理的规范性不断加强，特别在流程上和形式上都比较规范。一个三级企业要进行投资活动，要经过完整的审批流程，首先形成投资方案、可行性研究分析报告、尽职调查报告等，经过本企业的股东会或董事会通过、形成决策文件，上报主管二级企业；二级企业的董事会就该投资方案进行决策，认为可以投资的形成决策文件上报一级企业投资管理部门审核，报一级企业的董事会或经理办公会决策，形成批复文件，重大的投资项目还要报国资委批准，企业只有接到各级的批复文件后方可实施投资。从流程上看，应该说投资决策已经很科学了，可是由于投资项目的发起就不一定是围绕企业的发展战略，缺乏科学的论证和系统的资源分析，决策流程的符合性好、有效性差，流程往往是流于形式的过程，很多投资项目一经提出往往都能获得批准，而且许多投资项目往往实施之日就是亏损之时。

二、投资项目的专业性诊断不足

企业投资主管部门接到下属企业的投资方案后，往往专注于投资项目是否与国家和地区的政策、企业内部的管理规定相符，资料是否齐全，资料的前后逻辑是否一致，经过的流程是否合规等方面的审核，而对于投资项目是否与企业的人力资源、财务状况、资源配置相契合，市场发展现状及前景方面的诊断性研究不足。各专业委员会也往往是官员多、专家少，资料符合性审核多、投入产出的专业诊断少。

三、投资风险管控不健全

投资风险管理侧重于事前预防，对项目审批流程的形式管控比较多，对于投资决策的论证过程管理不足，对投资的实施过程跟进、事中事后的监督以及投资失败的责任追究缺失，复杂的审批流程规避的是各级决策者的个人责任，因为经过层层审批谁都不对结果单独负责，大家都负责也就都不负责，投资的风险没有人承担。这也是形成盲目投资、投资效益较差的原因，一些企业容易陷入屡投屡亏、屡亏屡投的恶性循环。

四、加强国有企业投资管理的对策建议

1.建设部门专业化、人员专家化的投资管理部门

投资管理的专业性比较强，特别是对投资项目的诊断需要专业的知识、市场的经验，投资项目审核既要关注法律法规、政策、资料的符合性审核，更要关注项目的有效性诊断，可研报告、尽职调查的有效性进行分析，要组织专家对项目的可行性、效益性作充分的论证，管理人员要走向市场，各专业委员会的组成人员也要充实专家的数量，建设“部门专业化、人员专家化”的投资管理部门。

2.加强投资风险管控

国有企业的投资以企业自身为主、风险自担，应该建立环境分析系统、平衡主营业务和其他业务的关系，合理配置资源等一整套风险防范机制，加强风险意识、避免或减少投资风险。投资项目应该围绕企业发展战略，综合考虑自身的技术水平、管理能力，科学评估市场和财务状况，严格遵守国家的法律法规和政策导向，避免参与回报率低、超出自身筹资能力、无法达到技术水平的项目，谨慎对待不熟悉、风险大的项目，对资金和技术水平达到投资的项目进行优中选优，把投资失败的风险降到最低。

3.加强财务和审计监督

国有企业的财务人员应全程参与企业的投资活动，为企业投资决策提供依据，并对其进行全方位的监督，把事前预防与事中事后监督相结合。审计部门应该充分发挥审计监督的功能，既要保证国有企业的投资行为合法、有效，又要对投资项目的可行性、效益进行严格的审计。

4.建立科学的投资评价考核体系

篇2

关键词：风险防控；国有企业；对外投资管理

一、我国国有企业进行对外投资风险防控的背景

国有企业的对外投资必然会遭遇一些投资风险，由于对外投资与在国内进行投资的环境有一些区别，因此，对外投资风险与在国内进行投资的风险也有一定的区别，国有企业在开展对外投资管理的过程中，必须有针对性地处理对外投资风险，开展对外投资风险防控工作。从我国国有企业当前的对外投资管理现状来看，一些企业仍是没能充分考虑对外投资的风险，对于其风险并未良好处理。

二、基于风险防控的国有企业对外投资管理现状

(一)进行投资决策之前，一些国有企业在对外投资管理上规划性不足

我国的一些国有企业进行投资决策之前，在对外投资管理方面的规划性不足，从投资之前就蕴含了一定的风险，当前，这方面的风险防控需要进一步加强。由于国有企业在对外投资管理上规划性不足，国有企业进行投资决策之前，部分企业对投资项目了解程度不够，未能深入了解对外投资项目的情况，个别国有企业甚至缺少实地考察这一项。由此产生了两个结果，一方面是过度投资，另一方面是盲目投资。当国有企业面临生产经营转型或扩大生产的时候，容易把目光投向于对外投资领域，在这时某些国有企业由于在对外投资管理上规划性不足，将过多的投入资金在某个领域的项目中，导致企业资金投入过于集中，不好开展后期的生产转型。同时，国有企业在选择投资哪个项目的时，存在盲目投资的情况，在不了解项目内容的前提下，将资金分散至各个领域，缺少对外投资目标，不利于企业利益的实现。

(二)国有企业由于对外投资经验不足，存在一定的管理经营风险

我国的国有企业开展对外投资的时间不长，一些对外投资管理的经验不足，缺少在对外投资管理经营上某些关键部位的关注，不能很好地对管理经营风险进行防控。国有企业的对外投资管理涉及到非常复杂的内容，最为重要的两部分，一是业务方面的管理，二是财务方面的管理。在业务方面，由于我国的国有企业在开展对外投资时有可能涉及的是企业了解较少的领域，因此企业可能在产品的定位上未能呈现出更接近需求的产品，产业链的构建上也稍显不足，在如何打开市场进行销售部分，国有企业的办法比较老套。在财务方面，因为缺少一定的监督机制，国有企业对外投资方面的财务的预算以及支出未能在有效的监督机制下行使，在对外投资的融资、借贷上，监督机制存在一定的漏洞。

(三)国有企业对外投资非常有可能受到东道国市场影响，产生市场风险

国有企业的一系列对外投资必须在东道国的市场环境内开展，那么，国有企业非常有可能受到东道国市场的影响，产生一定的市场风险。在国有企业的对外投资管理方面，国有企业对东道国的市场风险开展管理仍受到一定的忽视，在处理这类市场风险上，国有企业的相关措施还不够成熟，不能很好地进行风险防控。具体来说，东道国的市场风险是由于东道国的政治情况、自然灾害等各种客观因素和一些人为主观因素的变化，导致投资的企业无法实现预期的收益，给这些企业带来的风险。只要东道国的情况一变化就会产生新的结果，这种结果对于国有企业来说不安全性，就是市场风险。

三、基于风险防控的国有企业对外投资管理对策

(一)做好国有企业对外投资管理规划，尽可能减少对外投资决策上的风险

相比较在国内进行投资，由于对外投资有着更广大的市场和机遇，国有企业开展对外投资，所带来丰富利润和利益的可能性更大一些，因此，国有企业，当前在看待对外投资时，更容易立足于对外投资的优势，而对于对外投资的风险不是非常明确。对外投资所涉及的内容很多，所包含的领域也很广泛，因此国有企业的对外投资管理，本身就是一项相对复杂的工作。国有企业要想做好对外投资，那么必须要在对外投资管理上下一番功夫，将风险防控做深做透。国有企业必须做好对外投资管理上的规划，简单来说，就是要明确企业的定位，企业开展对外投资的目的，同时也需要明确企业开展对外投资的周期和资金。对外投资要与企业特点相符合，并适应企业发展的基本战略，投资方向要合理，要与国家政策相符合，投资规模要在企业承受范围之内，并且与企业驾驭能力相符合，一般来说驾驭能力包括化解风险的能力、控制和管理的能力、资金支持的能力，最后，在企业的对外投资政策规划和制定好之后，要合理建立投资制度，明确投资的处置、管理、决策和调研，对其中比较重要的事项要进行特别安排，例如，在投资、资产处置、管理者委派、经营方针等，企业内部负责人的职责明确，相互牵制、程序清晰、有效运行。[1]同时，国有企业也必须对外投资项目的各项内容了解透，有条件地需要多次实地考察项目，以事实为根据，再进行对外投资决策，能良好防控决策上的风险。

(二)进一步深入国有企业的管理和经营工作，完善其监督机制

国有企业下定决心开展对外投资，其根本是由于对外投资的丰厚利润。国有企业开展对外投资管理就是想实现对对外投资的相关事项的把控，更好地抓好企业的对外投资的工作。一般来说，国有企业的对外投资领域所涉及的范围是很广，如海西州发展投资有限责任公司所示，其对外投资项目包括产权收购、兼并企业、合资合作、设立公司、合伙企业、股权投资以外，还包括发放委托贷款、对外借款、可转债等债权投资，固定资产和其他项目投资，证券、期货投资，保本理财产品等金融产品投资，以及其他形式的投资。由于开展的对外投资类型较多，国有企业开展对外投资管理的压力也很大，特别是在业务上和财务上。在业务方面，国有企业要想将对外投资所涉及的方方面面吃透，那么必须要设立规范的业务流程，做好产品的定位和市场销售工作，需要引进专业的人才和借助外部力量，要让国际市场认可企业的业务。在财务上，每一项财务流程需要落实在每一个责任身上，让财务工作每一项有专人负责。同时，需要完善其监督机制，对于业务和财务两个方面进行监督。各项措施能否有效关键在实施,一项好的措施,实施不力或实施过程中发生扭曲都不会达到预期效果,因此加强相关监督机制，严格监管以保证其顺利实施也就尤为重要，强有力的监管要做到内部监管和外部监管并进,企业在做好内部自我监管的基础之上,应大力配合外部公共监管。[2]

(三)结合国有企业的实际情况，选择法律健全、市场波动小的东道国进行投资

国有企业开展对外投资并进行对外投资管理时，将与东道国产生密切相关的联系，这种联系在市场环境上有着突出的体现。虽说在开展投资之前，国有企业会对东道国市场项目进行分析和评估，即使分析的结果是此项投资成功的可能性较大，但国有企业都一直都需要面对的一个变化的环境，包括市场、政策等的变化。因此，国有企业应进一步结合实际情况，选择法律健全、市场波动小的东道国进行投资。西方法律制度较为健全，但是相对而言就是其对外来投资的限制也较多，在选择东道国进行投资时，首要利用各种渠道，包括我国本国机构，对其法律法规进行了解，做充分的调查分析，并对相关应对政策做好规划，虽然法律健全的国家有比较多的限制，但就风险性来说，法律比较健全的国家还是能规避不少风险，当争端出现时，可以采用谈判、司法诉讼、仲裁解决的方式来处理。[3]以这种方式，尽可能的减少东道国情况变化所产生的市场风险，有限防控这类风险对于国有企业的影响，使企业在开展对外投资时更加有底气。

四、启示

随着全球化进程的加快，中国的国有企业开展对外投资的步伐也逐渐迈向新的台阶，当前，越来越多的国有企业参与到了对外投资中来。作为国有企业来说，地位比较特殊，其又好又快发展是国民经济发展的坚实后盾。基于风险防控的国有企业对外投资管理，简单说就是需要在对外投资管理中时时刻刻注意风险防范的内容，实际上就是对国有企业开展对外投资活动中的各类风险进行防止和控制，在这个过程中，国有企业需要进一步开展对外投资管理，进一步降低对外投资的风险，为企业获取利益。

参考文献：

[1]唐彦昌.国有企业对外投资管理中的问题分析[J].商场现代化,2013,20:123-124.

[2]张颖洁.国有企业对外投资管理分析[J].现代商业,2015,12:56-59.

篇3

1.市场应变能力不足。由于肩负的特殊使命，国有企业以往的投资行为一般都是自主性投资占多，受市场变化的影响并不会太大。即使是在经济全球化迅速发展的今天，国有企业依然在资源配置上拥有着得天独厚的先天优势条件，对当前的市场发展和技术革新方向、愈演愈烈的市场竞争态势认识不够，尤其是对自身技术水平与国际一流水平之间的差距认识不足，往往使得对投资的判断与实际情况相比容易出现较大偏差，具有明显的主观意识。

2.投资审批效率不高。效率问题是国有企业饱受争议的话题之一。从项目发起到项目真正得以批复实施，层层上报，层层审批，行政管理思维仍是影响国有企业管理效率提升的羁绊。尤其是随着国有企业改革重组的推进，形成了诸多的多主业跨行业跨地区发展的大企业集团。若仍延续过去主业单一、公司结构相对简单时期的管控模式，势必造成管理效率和管理水平的降低，增加管理内耗。

3.投资实现方式仍较单一，主要还是采取国有资本直接投资、银行贷款等方式融资。

二、国有企业投资管理深化改革的有关建议

国有企业投资管理深化改革的目标是要使得国有企业投资管理更加适应社会主义市场经济发展的要求，充分体现和发挥企业的市场主体作用，提高投资审批和管理效率，增加有效投资，减少无效投资，进一步发挥国有资本的带动和放大作用，进而推动国有企业整体改革。

1.坚持战略引领，加强顶层设计。发展战略是企业长远发展的全局性谋划，投资规划是实现发展战略的重要支撑。国有企业的投资管理应当坚持战略引领作用，围绕自身发展的优势条件，正确把握企业发展与国家产业发展规划的关系，准确定位未来一段时期内投资的重点，科学合理地建立投资项目库和投资规划，做好投资管理工作的顶层设计。

2.强化市场研究，提升应变能力。市场风险是竞争性行业经常遇到的重要风险。项目目标产品的市场容量、竞争态势、价格趋势等市场因素对投资项目的目标定位有直接影响，是决定投资成功与否的基础。遵循企业在市场竞争中经营发展的普遍规律，要求国有企业投资管理必须要突破原有思维定式和传统观念的束缚，不断强化市场研究，准确把握产业未来发展趋势和技术革新方向，客观公正地做出投资决策，适应市场经济的发展要求，从源头上抓起，提升市场应变能力。

3.优化投资管理流程，提高管理效率。在大企业集团模式下，国有企业投资管理一是需要重新梳理和优化现行的管理流程，可按照投资分类和投资额度给予子公司一定的决策授权，适当的“简政放权”，提高审批效率；二是要把握投资管理过程的关键环节，突出强化项目论证与评估；三是逐渐转变与投资相关的职能部门的工作职能，向服务型、高效能职能部门转变。

篇4

关键词 国有企业 投资管理 制度设计

中图分类号：F276.1 文献标识码：A

1978年确立改革开放总路线以来，传统的以高度集权为特点的计划经济体制开始了市场化改革进程，与此同时，国有企业也要向自主经营、自负盈亏的市场经济主体转变，这意味着国有企业要与外资企业、民营企业在自由市场中竞争，尽可能地合理利用自身拥有的资源，以获取最大利润。由于历史遗留原因，国有企业较一般企业而言拥有更多的资金、劳动力及土地等资源的使用权，这虽然使其在与其他商业企业的竞争中有较高的起点；但另一方面，过多的劳动力往往使国有企业不堪重负，而富余的资金若不加以合理利用也只能成为其负担。鉴于此，国有企业在20世纪80年代和90年代兴起了对外投资 浪潮，将富余资金投资于其他市场经济主体，在合理运用富余资金的同时，解决一部分闲置劳动力的安置问题。

国有企业作为市场经济主体，其对外投资的首要目的自然是获取投资收益。然而，由于国有企业的对外投资管理上存在一些问题，导致国有企业并未如一般商业企业那样取得显著的投资收益，甚至由此衍生出国有企业资产流失等相关问题。关注国有企业对外投资管理中存在的问题，并通过对问题产生根源的分析，据此提出一些改进建议，非常具有现实意义。

一、国有企业对外投资管理中存在的主要问题

国有企业的对外投资过程可以分为投资决策、融资支付以及运作调整这三个阶段，在每个阶段的管理中都有或多或少的问题存在：

（一）投资决策过程。

投资决策过程主要包括“是否要进行对外投资”以及“如何选取对外投资项目”这两个问题，在对这两个问题进行决策的过程中，可能会出现两类问题：

1、过度投资。

这是在对“是否要进行对外投资”这一问题进行决策时容易出现的现象。有些国有企业可能在本身实力不足的情况下，急于对外进行投资扩张，可能主要以流动资产进行对外投资，这导致企业自身的短期偿债能力大幅下降；甚至有些国有企业一味追求“多元化投资”，采取从外部借款融资的手段筹集资金投入投资项目，这种做法虽然解决了一时的资金需求问题，但却使国有企业资产负债率大幅提高，从而抵御风险能力下降，甚至可能因无法抵御自身业务或者投资项目后续运行过程中的一些小风险、小波动而遭致巨大损失。

2、盲目投资。

在确定要进行对外投资之后，还应对具体的投资单位或投资项目进行考察，这一阶段稍有不慎就会投资于不适合的项目。一方面表现为一些国有企业通过“裙带关系”与一些实力弱的单位合作，或是投资一些不具有盈利性的项目，这样做只是使少数人获利，但付出的代价却是国有企业的亏损；另一方面，有些国有企业选取投资项目前并未进行可行性分析，投资了一些看上去前景很好的项目，结果在实践中问题不断，企业因此蒙受损失。

（二）融资支付过程。

这一过程是指国有企业以现金或资产出资，对目标企业或目标项目进行投资。在进行海外投资时，汇率风险需引起足够重视，如果投资的是国内的企业或项目，这一过程看起来并无太大风险，但由于我国处于特殊的改革阶段，各种制度规范尚未形成，很多借“对外投资”之名进行其他资金运作的现象就出现在这一阶段，大致分为以下几类：

1、国有资产流失。

这种现象一般出现在以国有企业资产进行出资的情况，虽然《企业国有资产监督管理暂行条例》《国有资产评估管理办法》等相关条例对国有企业资产转让时进行评估有较为严格的规定，但我国的资产评估机构发展尚未健全，加之一些地方政府的行政干预，资产评估对于一些国有企业而言只是走过场，往往导致国有资产以低于其实际价值的价格流出国有企业，使少数人获益。

2、逃避银行债务。

一些银行债务较重的国有企业通过对外投资，将企业资产转移到另一经济体，即组建一个新企业。这种做法违背了市场经济中的公平性原则，阻碍了市场竞争的正常进行，还造成金融体系大量的坏账无法收回，严重扰乱了国家金融秩序。更为恶劣的后果是，一些成功的先例会使得越来越多的企业在面对经营效益不佳无法还账时，会把精力集中在如何逃避债务而不是努力改善企业经营业绩上，这对于整个经济的发展是不利的。

3、企业非法借贷。

我国《贷款通则》中指出：“各级行政部门和企事业单位不得经营贷款业务” 。但一些国有企业为获取收益，借对外投资之名进行资金借贷。这种非法资金借贷，容易引起企业间的纠纷，也与间接融资体制下的风险分析相违背，容易给企业带来不必要的经济损失。分辨是否进行对外投资，重点是看回报的获取是否与被投资企业或项目的经营情况正相关，是否与被投资企业或项目做到了风险共担。

（三）运作调整过程。

大部分国有企业在完成了前两个阶段以后，认为对外投资已经完成，对投资资金的具体去向毫不关心，却忽视了市场化经济中的对外投资是风险共担、利益共享的。也就是说，如果合作单位资金运用不当致使项目亏损，国有企业也要遭受损失。这一阶段的问题集中体现为后续管理不到位。

如有些国有企业投入资金后便对项目不管不问，任由合作单位或职业经理人进行管理，此时很容易产生“委托-”冲突。而在对项目进行跟踪管理的国有企业中，由于大部分国有企业机构设置冗杂，可能有多个部门同时对投资项目进行管理，一方面在日常管理意见上很难达成一致，另一方面出了问题容易相互推诿。

二、问题根源分析

其实纵观这六大问题，其所导致的后果基本是一致的，就是使国有企业利益受损。虽然“企业间非法借贷”“逃避银行债务”等做法看起来会使国有企业获利，但这些行为扰乱了正常的经济金融秩序，使国有企业为获取有限的收益而承担了不必要的风险，不利于国有企业的长久持续发展。再者，以对外投资的名义从事这些违法违规行为，需要各方面利益集团的相互配合，其收益很有可能在利益相关者之间被瓜分，而国有企业只是白白承担了风险。

对外投资本是使企业闲置资金达到最大化利用，从而为企业创造利润的一种方式。为何国有企业运用这一方式不仅达不到预期效果，反而为个人侵吞国有企业资产这种不正当行为创造了便利条件？要回答这个问题，要从国有企业的制度设计找原因。

在经历了三十余年改制进程之后，国有企业在制度设计方面与一般商业企业仍有很大不同。一方面，国有企业内部机构设置上层级繁杂，指令的传达需经过很多级别，信息在多次传递中容易被损耗或扭曲。当国有企业领导层下达进行对外投资决策或相关管理制度时，很难将精神完整地传递到各部门，而各部门在不了解企业领导层的本意或企业自身运行状况的情况下，进行对外投资决策选择就容易产生过度投资和盲目投资的问题。

另一方面，国有企业内部员工很多是子承父业，且形成了较为松散的工作环境，这导致国有企业内部财务制度极为不健全，在这种情况下，打着“对外投资”的旗号，通过财务造假等手段将企业财产转移到个人手中就非常容易。加之国有企业内部仍沿袭高度集权制的领导阶层，部门领导往往具有绝对权利，这就削弱了内部职工监督的作用。即使有少数敢言之士指出来，国有企业内部信息的不流通也使问题很少得到关注，因此国有资产流失、逃避银行债务以及企业间非法借贷等现象层出不穷。

再者，由于国有企业内部各部门直接并无明确的权责界限，这导致对外投资没有明确的负责部门，投资项目运作好坏只与整个企业相关而与单个部门无关，自然不会有部门尽力推动项目顺利发展。且投资项目出现问题后，在向上级反馈的过程中需要耗费很长时间，各部门之间相互推诿进一步降低了问题得到解决的可能性，这就使国有企业的对外投资在后续运作过程中管理极为不完善。

三、改进建议

国有企业内部制度的改革要从两个方面下手，首先是精简机构设置，其次是完善问责制度。但再完善的制度设计也不可避免地存在缺陷，因此还需在改革内部制度设计的基础上，吸取一些对外投资效益突出企业的成功经验，并加强监管以保证各项措施顺利落实。分别论述如下：

1、精简机构设置。国有企业冗杂的机构设置源于高度集中计划经济体制下森严的等级制度，但却不适合市场经济制度的要求。市场经济制度下，很多商业企业实行扁平化管理，较少的层级设置便于信息的传递和反馈，也利于指令下达；一般商业企业内部机构设置上权责明确，如财务部和项目执行部门分离，这就增加了别有用心人士侵吞企业资产的难度，也避免了各部门在出现问题时相互推诿的现象发生。

2、完善问责制度。对外投资项目的责任要落实到各部门、甚至项目负责小组，相关人员的收入与投资项目效益挂钩。这一方面便于相关项目出现问题时可以尽快向决策者汇报，避免出现问题无人解决的尴尬局面；另一方面也使相关部门或小组有动力推动项目顺利进行，国有企业可以从中获取尽可能多的投资收益。

3、制定管理制度。很多商业股份制企业在企业内部制定对外投资管理制度，国有企业也可以根据自身业务发展状况、资金盈余状况制定合适的对外投资管理制度。从公司领导层角度分析当前经济热点，有利于发挥国有企业优势，领会政府部门产业政策趋势，以制定更具发展前景的投资战略。

4、不断调整投资。中国南方航空工业集团自2000年以后，对一些效益较差、无发展前景的投资企业实施“关停并转”，收回大量资金；同时结合国家相关产业政策，积极调整企业战略结构，大力发展国家政策扶持产业。此举无疑有利于优化企业对外投资结构，保持对外投资项目盈利的可持续性，值得国有企业根据自身情况学习发扬。

5、加强相关监管。各项措施能否有效关键在实施，一项好的措施，实施不力或实施过程中发生扭曲都不会达到预期效果，因此在根据以上四点建议采取相应措施后，严格监管以保证其顺利实施也就尤为重要。强有力的监管要做到内部监管和外部监管并进，企业在做好内部自我监管的基础之上，应大力配合外部公共监管；而国有资产管理部门、财政部、审计税务部门、资产评估机构等都应强化对国有企业相关业务的监管，对国有企业和一般商业企业一视同仁，打造一个真正公平的竞争性市场。

（作者单位：厦门万银投资发展有限公司）

注释：

从相关文献看，对外投资有两种不同的界定：一种是指境外投资；另一种是指对除本企业以外的境内外其他单位进行投资。本文采取第二种界定方式。

张福康.国有商业企业对外投资管理中存在的问题及对策.

参考文献：

[1]张福康.国有商业企业对外投资管理中存在的问题及对策.贵州商专学报, 1998(12)

[2]张文辉.国有企业对外投资管理分析.经济研究导刊, 2011(20)

[3]陈晓园、刘淑芬、张秀珍.对国有企业对外投资管理的探讨.工业技术经济,1999(18)

[4]胥兆庆、李宗杰.国有企业要加强对外投资管理.山东经济,2002(2)

篇5

关键词：国有企业 投资 社会资本 多元化 创新

据新华社电，中石油6月26日与泰康资产、国联基金签订油气管道合资合作战略协议，引入来自保险、养老金、银行、公益基金等合资方的600亿元社会资本，成立了中石油管道联合公司，运营西气东输部分管线。国务院国资委主任蒋洁敏说，向民间资本、社会资本开放油气管道投资建设运营，开创了国家重点工程引入民间资本和社会资本的先河，具有重要示范作用。笔者认为，国有企业引入外部资本参与项目投资，是国有企业投资管理的创新，有利于消除国有企业对外投资存在的诸多问题，促进国有企业对外投资管理科学化，保障投资项目建设和项目后期运营的效率和效益。

一、国有企业投资管理存在的问题

（一）一元投资

我国国有企业的投资主要集中于涉及国家安全的行业、自然垄断的行业、提供重要公共产品和服务的行业，以及支柱产业和高新技术产业，很多投资项目规模较大，项目建设难度大，周期很长，，投资收益率低，投资回收期较长。因此，国有企业投资项目很多具有一定的政策壁垒、法律壁垒和市场壁垒，很多投资项目有较高的门槛，一些社会资本和民间资本很难进入到国有企业投资项目中去，因此往往是国有企业作为单一投资主体，承担投资项目全部风险。在很多国有企业具有完整的项目投资体系，从项目立项、可研论证、项目设计、项目施工建设都可以由作为投资主体的国有企业单独完成。但是这种投资管理体制往往缺乏有效的外部监督，无论是项目规划设计的科学性和项目建设的成本都落后于同行业民营或其他竞争对手，使很多项目输在起跑线上。我们不能因此简单地认为多元化投资主体比单一投资主体优越，但多元化投资主体较单一投资主体有更多的市场化因素，有利于促进项目决策科学化、合理化，为项目建设提供多种资金来源，从而分散投资风险，对项目建设和后期运营的效率和效益提升有很大作用。

（二）盲目投资

我国国有企业大多处于垄断性行业和关乎国计民生的重要领域，以国有资本为后盾，掌握着巨大的经济发展资源，从而追求企业规模增长，投资冲动强烈，或是采取依赖投资扩大生产的增长模式，重复建设导致产能过剩；或是采取收购兼并的模式实现自身的多元化发展，盲目进入不相关领域，往往由于管理、人才、技术、市场等问题导致投资失败。就我国国有企业目前的现状来看，国有企业往往什么项目热门就投资什么项目，部分企业集团及成员企业热衷于跑项目，企业领导追求个人政绩，盲目投资，只要是大项目就争取大干快上，对项目技术成熟度、市场成熟度缺乏充分论证，在项目决策时，以家长制作风代替集体决策，缺乏有效的监督和控制，给后期项目运行质量和经营效益带来了许多隐患。这些年，我国高铁建设、公路桥梁建设领域出现的工程质量事故和国有企业盲目投资钢铁、有色金属行业，导致行业产能过剩，造成了资源浪费，很大程度上说明了国有企业盲目投资的状况。

（三）过度投资

现在不少国有企业为了扩大规模，急于将各种投资项目揽入怀中，却不结合企业自身的发展方向、资金状况以及市场需求等方面情况，尤其不考虑资金的筹集、投入、周转等问题，不顾企业实际经济能力，不量力而为，过度投资，依靠提高负债水平实现项目建设，使企业背上沉重的债务负担。部分企业在项目资金未落实，项目条件不具备的情况下，边设计、边修改、边建设，很多项目短贷长投，项目投资超概算，给企业带来极大的风险。有的企业将项目建设作为解决现有矛盾和问题的方法，期望增量带存量，由于市场环境变化，新增项目和资产并未达到预期，企业困难局面不但没有解决，还使企业状况进一步恶化。

（四）低效投资

目前我国国有企业投资效果并不十分理想，保守一些说有一半左右的投资是无收益甚至是负收益的。这里有客观因素，也有主观因素。即使是客观因素，其根本原因还是来源于企业对市场环境和自身能力的把握不准、措施不力。国有企业往往资金雄厚，但是与之相对应的浪费现象也层出不穷。严重的资金浪费不仅使得国有企业对外投资的收益水平大打折扣，甚至还会出现严重的亏损现象。对外投资前期论证不足重复投资较多而造成投资效率不高。由于对投资单位和项目没有进行可行性研究，使不少对外投资项目效益不高或发生亏损。如有个别对外投资项目由于对市场情况论证不足，投产后就亏损，形成“投资之日，就是亏损之时”。

二、引入外部资本参与项目投资的优点

（一）解决合作问题

国有企业投资项目向社会资本、民间资本开放，打破国有企业一元化投资主体格局，有利于形成多元化投资主体，形成市场竞争，打破垄断，可以实现优势互补，合作共赢。国有资本与社会资本、民营资本合作实现了公有制与市场经济的兼容，国有企业吸收民营资本使得国有资本与非国有资本有机结合起来，既保证了国有资本的保值增值，又使得企业能够作为自主经营的微观主体，完全按照市场经济的规则办事，成为市场经济的微观基础。社会资本、民营资本的相对于国有资本的优势在于市场化程度更高，以市场化的方式进行项目决策，有利于项目风险控制。以中石油引入社会资本合作开发西气东输部分管线项目为例，引入的投资方包括保险、养老金、银行、公益基金，泰康人寿、中国人寿、中国人保、新华人寿、太平洋保险等来自保险行业的出资者，工商银行、农业银行、建设银行、长江养老、中国清洁发展基金等银行基金出资者共同参与，实现了投资主体多元化，很大程度上分散了项目风险。

（二）解决资金问题

国有企业投资项目往往资金需求巨大，往往面临资金短缺的问题，如由国有企业单一的投资主体完成投资，需要举债完成项目建设，在项目贷款资金无法取得或是不能完全满足项目资金需求时，还可能将流动资金贷款用于项目建设，短贷长投，极大地增加了国有企业债务负担和财务风险。资金市场受国家经济政策、金融政策宏观调控的影响非常大，近年市场普遍认为资金短缺，但事实是市场资金找不到更好的投资项目，真正好的项目并不缺资金。中石油西气东输项目能够引入600亿元社会资本、民营资本，是中石油2007年重回A股以来，单笔金额最大的融资，并且是社会融资，这与中石油所面临的投资规模过大、负债率较高的现状不无关系。中石油也表示，加快对这一油气管道的开发合作，有利于营造各类市场主体公平公正使用生产要素和参与竞争环境，有利于拓宽民间社会资本投资渠道，优化资本结构，实现全民资本的保值增值。

（三）解决效率问题

社会资本、民营资本投资有确定的财务约束，对项目投资有较高的回报要求，并且对项目风险有独立的风险评估体系，具有较高的效率。引入外部资本，对投资项目的可行性、项目建设成本控制、项目建成后运营管理的效率都有极大好处。

三、对国有企业投资管理创新的建议

中石油引入600亿元社会资本和民营资本参与西气东输管线对国有企业投资管理创新具有借鉴和示范意义。国有企业投资管理上是否可以将是否能够引入包括社会资本、民营资本在内的外部资本，作为项目实施的先决条件，这样可以大大降低国有企业投资项目的风险，有助于项目效益和效率提高。

参考文献：

[1]邵巍.略论国有民营资本合作的优势[J].金山下半月2012（4）