项目盈利及偿债能力分析精选(十四篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的14篇项目盈利及偿债能力分析，期待它们能激发您的灵感。

篇1

（一）上市公司偿债能力分析的主要方法。上市公司偿债能力分析的主要方法有比率分析法和因素分析法。比率分析法是通过计算各种比率指标来确定企业偿债能力变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法能够把某些条件下不可比的指标变为可比较的指标，以利于分析。但并不是所有的经济活动和事项都可以量化。因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一指标的影响，又可单独分析某个因素对指标的影响。因素分析法操作起来没有比率法简便易行，而且有些影响因素也是难以量化的。

（二）上市公司短期偿债能力评价指标

1、流动比率。流动比率指流动资产与流动负债的比率关系，它是衡量企业短期偿债能力最常用的比率和预测企业短期风险最常用的指标，它表示每元流动负债有多少流动资产作为企业支付的保障。通常情况下，企业的流动比率越高，其短期偿债能力越强，财务状况就越稳定。

2、速动比率。速动比率是指企业的速动资产对企业流动负债的比率关系。速动比率中的速动资产剔除了在企业里变现能力较弱，而数额占流动资产比重较大的存货项目和待摊费用项目。因而速动比率能更好的反映企业的短期偿债能力。

（三）长期偿债能力评价指标

1、资产负债率。资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。 资产负债率保持在哪个水平才说明企业拥有长期偿债能力，不同的债权人有不同的意见。较高的资产负债率，在效益较好、资金流转稳定的企业是可以接受的，因这种企业具备偿还债务本息的能力；在盈利状况不稳定或经营管理水平不稳定的企业，则说明企业没有偿还债务的保障，不稳定的经营收益难以保证按期支付固定的利息，企业的长期偿债能力较低。作为企业经营者，也应当寻求资产负债率的适当比值，即要能保持长期偿债能力，又要尽最大限度地利用外部资金。

2、产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。

3、利息保障倍数。利息保障倍数，又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。利息保障倍数指标反映企业经营收益是所需支付的债务利息的倍数。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。

二、上市公司偿债能力评价中存在的问题

（一）评价指标本身存在缺陷。第一，偿债能力评价指标缺乏动态性。偿债能力评价指标是系列的比率值，比率反映的是公司一种静态财务状况，而不能反映公司生产经营中所产生的偿债能力。只重视某一时点的公司偿债能力水平，而忽视达到这一时点之前的累积过程以及时点之后的发展趋势，是不能满足信息需求者的要求的。第二，指标本身所固有的缺陷。短期偿债能力评价指标，如速动比率和流动比率，是从资产的流动性和资产的质量来考察公司的偿债能力，而不同性质的公司，不同行业的公司以及同一公司的不同时期的资产的流动性及变现能力是有差别的，所以偿债能力评价指标的很难具有可比性。

（二）评价指标在使用中存在误区。上市公司偿债能力的评价指标大多是正指标，即一般来讲指标的值越大表明企业的偿债能力越强。对于债权人而言，企业偿债能力越强对其越有利，然而对于投资者和经营者并非如此。如，流动比率过高，公司可能存在资金或资产利用不足的问题，从而影响了企业的盈利能力及长远发展。

（三）评价视角的局限性。上市公司的偿债能力与其盈利能力、运营能力及发展能力密切相关，而我国现行的偿债能力评价体系往往忽视他们之间的联系，单从资产安全的角度来衡量公司的偿债能力。上市公司的偿债资金不仅来源于资产而更多时候产生于公司资产的运营及其他投资所获取的现金。现行的评价体系因忽视对其他渠道来源的偿债资金而不够客观。

（四）评价所依据的财务信息对外披露不充分。偿债能力的分析者主要以上市公司对外公布的财务信息为基础来分析和评价上市公司的偿债能力。然而在上市公司财务系统中，财务信息的生产主体和分析主体与公司具有不同的利益关系，因而会计信息的生产者及公司的管理人员可能基于自身的利益去提供不真实的财务信息以获取奖励，升职等好处。而分析者并不了解财务信息背后的真实情况，在分析时就可能会被误导，甚至做出错误的决策。同时，由于上市公司所披露的信息不充分，而使分析者无法获得其所需要的财务信息。

三、上市公司偿债能力评价的改进对策

（一）引入新指标，克服原有指标上的缺陷

1、超速动比率。超速动比率是用企业的超速动资产比流动负债来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。计算公式如下：

超速动比率=（货币资金+短期证券+应收票据+信誉高的客户的应收款净额）/ 流动负债

优点：从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目（如待摊费用）和影响速动比率可信性的重要因素项目，如信誉不高客户的应收款净额，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。

2、有形净值负债率。有形净值负债率是负债总额与净资产扣除无形资产之后的余额的比值。计算公式如下：

有形净值负债率=负债总额/（所有者权益-无形资产）

有形净值负债率是产权比率的改进，理由是无形资产价值存在不确定性及沉没性，以至于不能作为偿还债务的保障。

（二）拓宽偿债能力的评价视角

1、结合公司的现金流量分析公司的偿债能力。由于真正能偿还债务的是现金流量，用现金流量和债务的比较可以更好的反映公司偿还债务的能力。现金流量分析的主要内容是结构分析和比率分析。

首先，现金流量的结构分析可以帮助评价公司的债务是否有稳定的现金流量作保障，包括流入结构的分析、流出结构的分析和流入流出结构的分析。上市公司的现金流入的来源分为经营活动，筹资活动，和投资活动。一般来讲经营活动带来的现金流量比较稳定，如果这部分的现金流入占总现金流入的比例较大，那么公司就有比较稳定的现金流量来偿还债务。现金的流入流出也应该保持一个比较合理的结构。只有大量的现金流入而没有相应的现金流出则可能表明公司在缩小规模，或收缩产业，则不利于投资者投资。如果只有大量现金流出而无对应的现金流入，则公司很肯没有足够的现金来偿还债务了。

其次，现金流量的比率分析可以衡量现金流量对企业债务的保障程度。主要有到期现金债务比、现金流动债务比和现金债务总额比。他们的计算公式和涵义如下：

到期现金债务比=经营现金净流入/本期到期债务

到期现金债务是指本期到期的长期债务和本期到期的应付票据，因为这两种债务通常是不能够延期的，必须按时如数偿还。比率值越大，说明保障程度越高。

现金流动债务比=经营现金净流入/流动负债

该比率反映公司利用经营活动产生的现金流量偿还流动负债的能力。它有效的探测了企业从其主营业务收入的现金收入偿还债务的能力。理论上讲，该比率越高，企业支付能力越强。

现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额

该比率反映了公司用当年的经营活动产生的现金流量偿还所以债务的能力。此外，该比率还表明了公式最大付息能力。

2、结合盈利能力评价公司的偿债能力。持续良好的盈利能力是上市公司偿债能力最稳定、最有力的保障。首先分析公司盈利能力对上市公司债务利息偿付的保障程度。如果公司的近三年的平均利润能够支付一年的债务利息，说明公司近期没有较大的财务风险。反之则分析者则要引起注意。其次分析公司用于偿还债务的资金多少是来自公司的盈利，或是来自其经营活动产生的现金流量。若公司的偿债资金较多的来自盈利，说明企业的盈利能力对公司的债务有很好的保障，公司的偿债能力良好，且公司发展稳定，预计未来的财务风险较小。

3、结合财务会计报表附注评价公司的偿债能力。企业的会计报表附注是上市公司财务报告的重要组成部分，它蕴含着丰富的财务信息，是对资产负债表，现金流量表及所有者权益变动表的相关内容所做的补充说明及诸多公司表外财务信息的反映。它能帮助投资者、债权人及公司管理者更好地理解财务信息，使得其对公司偿债能力的判断更加全面和客观。

（三）克服偿债能力评价所依据的财务信息的不足。

篇2

一、基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系

企业最终要依靠企业的现金资源偿还债务。现金流量表以收付实现制为基础编制，它排除了权责发生制及会计估计等人为因素对报表数据的影响，因此运用现金流量表信息分析企业偿债能力更能体现企业真实的会计信息。基于现金流信息建立偿债能力评价指标体系，更能从动态角度反映企业经营活动所获取的现金流量对企业债务偿还能力的影响。笔者认为，基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系包括资产负债率、现金负债比率、现金利息比率和现金流动负债比率四个重要指标。

(一)资产负债率资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标，该指标在任何业绩评价指标体系中都占有重要地位，基于现金流信息设计的企业偿债能力指标体系也不例外。本文继续使用该指标以体现企业的债务水平和财务杠杆利用程度。

(二)现金负债比率从众多企业实践看，债务偿还依赖于企业主营业务的现金产出能力，应将主营业务产生的现金净流量作为对债务的支撑因素。基于此原因产生了现金负债比率，该指标是企业3年平均经营活动产生的现金净流量与期末负债总额的比率。

上式中，经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量差额，其数值取于现金流量表。由于现金负债比率反映企业长期偿债能力，而年经营现金流量基于收付实现制而易受非正常因素干扰，因此上式取其3年平均值来消除债务资金产生的现金滞后效应影响；期末负债总额数据取值于资产负债表。一般而言，该指标越大，说明现金收益对企业长期债务的保障能力越强，但不同行业区别较大，需要有针对性地进行具体分析。

(三)现金利息比率虽然利润是偿债资金的源泉，但企业的本金和利息是以现金而非利润支付。传统指标体系中已获利息倍数反映的是企业收益对偿付债务利息的保障程度。然而由于现代企业应收项目大量存在，而利息作为一种短期内必须用现金支付的费用，仅有利润保障远远不够。在企业正常运作情况下，经营活动现金净流量不仅应包括已实现的利润和利息支出，还应包括固定资产折旧补偿，因而本文以现金利息比率替代已获利息倍数比率。现金利息比率指企业一定时期内经营活动产生的现金流量净额与当期利息支出的比值。

经营现金净流量指当年企业经营活动现金净流量，利息支出是当年应付利息总量，两种数据取值于现金流量表。现金利息比率指标反映了当期企业经营活动现金收益是所需支付债务利息的倍数。该指标充分反映了企业经营活动获取现金利润的能力对债务利息的保障程度，即企业现金偿付的底线是否有保障。

(四)现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金流量同流动负债的比率，该指标从现金流动角度反映企业当期短期负债的偿付能力。

经营现金净流量指当年企业经营活动现金净流量，流动负债指企业年末流动负债合计。现金流动负债比率是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行再次修正。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流入越多，企业按时偿还到期债务的能力越强。

二、基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系效用

为正确认识基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系评价效用，笔者拟将企业传统偿债能力评价指标体系效用和基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系效用一同进行分析。由于无法用过去的指标预测未来，也不宜用现在的指标检验过去，因此对偿债能力指标体系优劣评价较困难。在此笔者通过两种偿债能力指标体系下偿债能力对企业未来盈利能力变化的影响来检验偿债能力指标效用。

(一)样本选取及分析方法首先，本文选择1998年至2004年年报数据完整的上市公司数据样本(样本数据来源于深圳市国泰安信息技术有限公司的中国股票市场研究数据库CSMAR SYS-TEM2.2系统)共686个，不包括在此期间新上市及退市的上市公司，及适用特殊评价指标的金融类上市公司，对数据处理中原始数据不全的个别公司数据通过构稽关系计算得出。其次，本文采用因子分析的实证分析方法进行分析。多元统计分析中的因子分析法构造综合评价时所采用的权数是从数学变化中伴随生成而非人为确定，具有客观性。因子分析通过研究多个指标相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子，将每个指标变量表示成公因子的线性组合，以再现原始变量与因子之问的相关关系。每个公因子都将原变量所表示的信息重新整合，代表某种特定的评价意义，反映企业某种特定的能力信息，而意义相近的指标代表相同信息的部分，其权重也会在处理中整合，去掉重叠部分避免了重复加权的可能。上市公司财务报表数据来源于CSMAR SYSTEM2.2，指标数据计算处理采用EXCLE2000，数据库采用ACCESS2000软件，数据标准化、因子分析及相关性分析等采用SPSSl3.0统计软件。

篇3

一、财务分析的内容及方法

财务分析是指在企业运行过程中，以会计核算和财务报表等资料为依据，采用专门的分析方法，对企业过去和现在有关经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动的营运能力、偿债能力、盈利能力等进行分析和评价的经济管理活动。财务分析并不是单一性的工作，其包含的内容具有多样性。其中偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力是财务分析的重点，本文着重从这几个方面来阐述财务分析在现代企业管理中的应用。财务分析的方法主要有以下几种：一是比较分析法。通过将两个或两个以上的可比数据进行对比、分析，找出企业财务状况和经营成果中的差异与问题。按照比较对象的不同，比较分析法分为横向比较法、趋势分析法、预算差异分析法。二是因素分析法。主要根据分析指标与其影响因素的关系，采取一定的方法来确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度［1］。三是比率分析法。通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度。比率类型包括构成比率、效率比率和相关比率。

二、财务分析在企业管理中的应用

在日常财务工作中，财务分析主要是以资产负债表、利润表与现金流量表三大报表的数据为主要分析对象，经过系统的分析方法，如比较分析法、比率分析法等来反映企业目前的运营状况，同时也为企业的营运发展提供改善措施和方法。财务分析在现代企业管理中得到普遍的应用。广义的财务分析除了对财务数据进行比较、分析、评价和判断，在基础财务分析之上还应该综合企业情况进行环境分析、业务分析等，据此才能够全面、深入地认识企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等，为企业的经营管理提出合理可行的建议，从而推动企业健康、快速地发展。

1．偿债能力分析偿债能力是评估现代企业经营能力、财务状况的重要指标，企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力是衡量企业当前财务能力，尤其是流动资产变现能力的重要指标，包括流动比率、速动比率等指标；长期偿债能力主要涉及企业的长期负债与总资产和权益资本的比例关系，说明企业资本结构的合理性及长期负债的风险程度，主要包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等指标［2］。企业只有在具备偿债能力时其经营风险才会变低，企业才能持续健康地发展。以房地产企业为例，房地产企业开发周期较长，拿地和建设环节需沉淀大量资金，资产负债率无疑成为企业财务分析的重要指标。房地产企业如果资产负债率过高，企业偿债能力较弱，将面临较大的财务风险，一旦出现大的市场波动，极易造成企业资金链断裂。因此对于一般企业而言，一方面，要不断提高企业的偿债能力，有效防范经营管理风险，基于产品市场定位，优化市场布局，减少产品库存量，释放资金流；另一方面，要将外债控制在合理的范围之内，分析现有的融资规模和企业生产经营状况是否匹配，特别是在进行资产购置、扩大生产时，企业应以战略性发展为导向，实现资源的优化配置和资产的整合利用，不能大举借债，盲目扩张。

2．营运能力分析营运能力通常是指企业资产的周转运行能力，营运能力指标包含存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等。一般情况下，该指标越高，表明企业资产的周转速度越快，利用越好。但也要注意周转率指标存在的不足，例如企业生产经营可能存在季节性原因，或者企业大量使用现金结算等，就不能仅以营运能力指标来判断企业资产的使用效率高低。所以在进行理论分析的同时，也要结合企业自身的实际情况进行综合分析。对于制造型企业而言，营运能力分析的重要指标有应收账款周转率和存货周转率，以这两个指标为例分析如下。（1）应收账款周转率。该指标反映了企业应收账款变现速度的快慢，也体现了企业管理水平的高低。周转率高表明了企业收款速度快、应收款账龄短、短期偿债能力强。周转率低表明了企业的营运资金过多沉淀在应收账款上，将会影响企业的资金周转和偿债能力。在周转率过低的情况下，管理层应引起重视，派出专人，及时清理应收账款，也可将业务员的奖金、工资同回收货款挂钩，调动相关人员的积极性。同时加强产品赊销管理，防止坏账的产生。企业可借助应收账款周转期与客户的信用期限进行比较，评价客户的信用程度，并对原订的信用条件进行适当的调整。（2）存货周转率。存货属于流动资产中变现能力较弱、流动性较差的资产，存货周转速度的的快慢，不仅反映出企业采购、生产、销售各环节的效率，而且对企业的偿债能力及获利能力产生一定的影响，一般存货周转率越高，表明其变现的速度越快，资金的占用水平越低；如果存货的周转率非常低，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。因此企业要优化库存量管理，积极解决库存积压等问题，提高存货周转率，从而盘活企业资金流。

3．盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，盈利能力指标包含：销售利润率、总资产报酬率、净资产报酬率等。对企业而言，盈利能力的大小直接关系到企业经营发展的推进。以某制造型企业的盈利能力分析图为例，可以看到：（1）该企业近几年的盈利能力持续增强，销售毛利率和销售净利率均不断提高，结合企业情况分析成因，企业改变了之前单一的市场营销体系，完善了营销体系，扩大了销售规模，同时采取规模化生产，有效地降低了企业成本，提升了企业的盈利水平。（2）该企业的总资产收益率略有增长，但由于企业本身固定资产投入较大，且随着销售增长应收账款也有所增长，故企业整体总资产收益率还不是很高。通过企业盈利能力分析，可以为现代企业的经营管理打下了坚实的基础，具体应用如下。（1）企业应以市场需求为导向，注重企业研发力度，不断提升产品质量，获得高附加值的产品，提升市场竞争力，以技术创新巩固和扩展产品优势。（2）积极开拓市场，加强市场竞争力，通过增加更多的销售数量来提升企业盈利水平。（3）如果利润率过低，考虑是价格低还是成本高。如果是价格因素造成的，首先应对价格调整的利弊进行分析，再作决策。如果是成本因素引起的，就要分析企业在降低成本方面是否有挖掘潜力，通过加强管理，提升成本控制能力，减少各环节的费用支出。（4）以产品盈利能力为导向，加强产品结构优化。企业对企业中各类产品所赚取的利润及在企业经济效益中的占比进行分析，管理者可据此对产品结构进行优化调整，促使企业在未来运行发展中获取更多经济效益。

4．发展能力分析企业的发展过程会通过不同时期的财务状况体现出来，因此可以通过财务分析来预测企业的发展能力。企业发展能力指标主要包含销售增长率、总资产增长率、利润增长率等。其中销售增长率是衡量企业市场占有能力、预测企业销售趋势的重要指标。销售收入的稳定增长，是企业生存的基础和发展。总资产增长率指标反映了企业资产规模的增长情况，体现了企业用以取得收入的资源增长速度，该指标越高，说明企业一个经营周期内资产规模和经营规模扩张的速度越快，但也要关注企业的偿债能力和后续发展能力，避免资产盲目扩张。财务人员在日常工作中，应关注经营运行、财务状况中的重大变动事项，多和其他部门沟通，加深对企业整体战略和相关业务的理解。真正的财务分析，不能单就数字进行简单比较，而应揭示数字背后相关业务间的必然联系，要找出原因，提出合理的措施和建议。

三、发挥财务分析作用，推动现代企业管理

通过科学的财务分析，能够使管理者、投资者全面、快速地了解和掌握企业经营情况，同时也有助于管理者找出经营管理过程中的不足，提高内部管理水平。在现代企业管理活动中，全面系统的财务分析所发挥的作用越来越大。1．为企业经营决策的制定奠定良好的基础财务分析最为关键的是，不仅能够在相关数据的基础上通过各个指标对当前企业的财务状况进行分析总结，而且可以根据目前的数据分析预测企业未来的经营状况，为之后经营管理决策的制定提供一定的数据支撑。通过财务分析还可以发现企业经营管理中存在的问题和潜在的风险，有助于管理者找出问题根源，使其在制定决策时充分了解企业的现状，做出更为准确的判断。2．为企业投融资决策的制定提供一定的依据财务分析在投融资决策中的作用主要有以下几个方面：首先，可以对资产负债表进行分析，了解企业的财务状况、资本结构、自有流动资金及偿债能力等。其次，可以通过利润表来分析企业的盈利状况、盈利能力和经营效率，明确企业在行业中的竞争地位以及持续发展能力。最后，通过剖析现金流量表，知晓企业获取现金及现金等价物的能力［3］。基于这几方面财务分析，并针对具体的投融资项目展开评估测算，来决定企业后续的投融资计划是否推行。例如企业计划投资新项目，在项目投资决策阶段，财务人员应该从投资风险、投资效率、投资收益方面进行分析和评估，测算新产品的成本、销售、回款、利润情况，使项目可行性得到完整反映，并评估企业资金实力、偿债能力等是否能满足新项目的投资要求，企业依据全面的分析评估才能制定科学的投资决策，以保证新项目能顺利实施。

四、结语

财务分析对于企业来说，不单是对以往完成的财务活动进行总结，也为后续的财务预测奠定坚实的基础。财务人员应以三大报表作为财务分析的主要依据，运用营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等指标，进行系统的分析，对企业的实际经营情况和财务情况形成客观、全面的评价，为企业未来的发展提供科学的决策依据。在现代企业管理过程中，只有强化财务分析，发挥财务分析在企业战略发展中的重要地位，才能优化企业经营管理，促进企业稳健长远的发展。

参考文献：

［1］金毅．企业财务报表分析的方法体系问题与对策研究［J］．中国商论，2018，（18）：130～131．

［2］陈弘．企业经营业绩评价体系构建研究［J］．中国乡镇企业会计，2011，（2）：101～102．

篇4

关键词：

长城电工；偿债能力；财务杠杆；对策研究

中图分类号：F23

文献标识码：A

文章编号：16723198（2013）17012603

0引言

兰州长城电工股份有限公司（简称长城电工）系甘肃长城电工集团有限责任公司独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司，于1998年12月10日在甘肃省工商行政管理局注册登记，于1998年12月在上海证券交易所成功挂牌上市，股票代码为600192，简称“长城电工”。长城电工股份公司属于电器机械及器材制造业，根据大中型企业的划分标准，长城电工属于大型企业，目前主要从事输配电、用电装置及低压电器元件、自动化装置等三大系列等产品的生产、加工和销售。截止2012年年12月31日，兰州长城电工股份有限公司股本总额已达341，748，000元人民币，股东人数为42，979，其中44.4%由甘肃长城电工集团有限责任公司持股，甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会100%持股的国有全资公司，因而，本文中的兰州长城电工股份有限公司属于国有控股公司。

偿债能力是指一个公司偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力的大小直接关系到企业所面临的财务风险的大小。因此，债权人、股东和经营者都非常重视偿债能力的分析。影响偿债能力的因素有很多，其中主要包括：资产的流动性、资产的规模、资产结构、债务的流动性、权益结构和盈利能力。本文以兰州长城电工股份有限公司2010年至2012年母公司的财务报告和合并财务报表为基础资料，以其财务状况为起点，对其2010年至2012年各年度的偿债能力进行分析。

1短期偿债能力分析

1.1比率分析

从表1与图1可以看出，兰州长城电工股份有限公司近3年的短期偿债能力良好。流动比率和速动比率在2010年和2012年差不多保持一致，但在2009年均有所下降，结合三年的资产负债表分析，2011年的货币资金同比减少，其他应付款同比大幅增加，并且应交税费从2010年的负七百多万变为一千三百多万，致使流动资产减少而流动负债增加，从而导致2011年的流动比率和速动比率较其他两年的低。再结合现金流量分析，2012年销售商品收到的现金较上年减少，同时，支付给职工以及为职工支付的现金增加，并且支付的各项税费同比增加，致使经营活动产生的现金流量净额大幅下降变为负值，进而表现在短期偿债能力相关指标的下降及其现金流量与流动负债比变为负值。

兰州长城电工股份有限公司近3年流动比率保持在14左右，通常，理论上，流动比率以2为标准，但具体还要结合行业状况和经营状况分析。与本行业经验值相比较，流动比率较大值为1.35，中位值为1.1，因此，长城电工的流动比率在本行业的大型企业中处于良好水平。从速动比率看，长城电工近3年的速动比率都低于标准值1，且与流动比率的趋势相似，同理，与本行业经验值相比较，速动比率较大值为0.81，中位值为0.6，因此，长城电工的速动比率水平与流动比率水平一致。经营现金净流量与流动负债的比率，前两年的值都大于0，而2012的值小于0，说明长城电工股份有限公司的现金偿债能力前两年表现较良好，但在2012年表现较差。这3个指标，都要结合行业水平或者竞争对手的水平进行分析才更有意义。仅从公司3年的变化趋势看，长城电工股份有限公司的短期偿债能力保持在一个良好的水平上。

1.2趋势分析

公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表2所示。

从表2以及图2可以看出，兰州长城电工股份有限公司的货币资金的绝对额呈现下降趋势，从2010年的3亿元左右减少到2012年的2亿元左右，公司的应收帐款与流动资产的绝对额呈现上升趋势，应收账款从2010年的8亿元多增长到2012年的9亿元多，流动资产从2010年的20亿元左右增长到2012年的22亿元多；另一方面，流动负债3年呈现稳步上升趋势，从其结构看，流动负债内部各项目都表现为上升，尤其短期借款大幅度上升；经营活动现金净流量呈现快速下降趋势，从2010年的两千五百多万减少至2012年的负九千万左右，因而，造成经营现金流动负债比从大于0下降为小于0。

1.3结构分析

表3是长城电工股份有限公司短期偿债能力的结构分析，其中，货币资金、应收账款、应收票据、存货4行分别表示这4种项目在流动资产总额中的比重；流动资产合计表示各年度流动资产在总资产中的比重；短期借款、应付账款是各年度这两个项目分别占流动负债的比重；流动负债合计是各年度流动负债占负债和所有者权益总额的比重。

由表3可以看出，流动资产占总资产的比重在各年都非常高，均在70%左右，而其中应收账款占流动资产比重最高，在40%左右，存货占流动资产比重次之，占到30%多。流动资产在资产总额中比重高，对流动负债的保障程度就高，但是流动资产的盈利能力较弱，所以，流动资产比重太高会影响企业的盈利。因此，流动资产比例过高应该说不是一个很好的现象。流动负债占负债与所有者权益总额的比重均在50%左右，相对来说比较合理。

2长期偿债能力分析

2.1比率分析

表4是长城电工股份有限公司长期偿债能力比率及趋势分析，包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、偿债保障比率，偿债保障比率是从企业现金流角度分析长期偿债能力，它是负债总额与经营活动现金净流量的比值。

公司近3年资产负债率在60%左右，且呈上升趋势；权益乘数维持在2.5左右，总体上也是上升趋势。企业应将资产负债率控制在50%左右比较适宜，此时权益乘数合理的范围应该是2.00左右，在我国资产负债率一般不应超过75%，权益乘数就应在4.00以下。资产负债率和权益乘数上升，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重下降，企业负债的比重增加，债权人权益受保护的程度降低，但公司也有可能是在利用财务杠杆来提高收益。利息保障倍数越高，企业支付利息的能力越强，与本行业的经验值相比较，同行业利息保障倍数较大值为2.84，中位值为1.36，而本公司的利息保障倍数维持在2.5左右且呈现上升趋势，因此，长城电工的利息保障倍数适当，公司偿付到期利息的风险小，当本金到期时公司也能筹集到新资金。通常，偿债保障比率越低，说明企业的债务偿还期越短，企业偿还债务的能力越强，长城电工近3年的该比率值比较高且存在较大幅度的升降，2011年由于经营活动现金净流量骤降导致该比率高达207.13，为了方便作图将该比率值都缩小了10倍，同时，2012年的公司经营活动现金净流量为负，计算出来的偿债保障比率也为负，这种情况，该比率没有实际意义，因此在作图时没有将2012年的数据录入，则表明企业完全无法依靠经营活动产生的现金流量偿还到期的负债，这时企业只能依靠自有资金的周转，这种情况对企业的经营是很不利的，而且大大增加了企业的短期资金风险，并对企业的长期发展造成潜在影响。综上所述，根据这4个指标的分析，企业的偿债能力较2010年有小幅下降，但长期不存在偿债风险，表明公司的整体运营情况、经营信用都是良好的。

2.2趋势分析

势，资产规模变化不大，但2012年的资产总额增长较明显，负债额总额与资产总额的变动趋势相似，且增长幅度基本保持同步，所有者权益有略微的上升趋势但上升幅度十分缓慢，说明公司的资金主要来源于债权人提供的资金，即公司在负债经营。公司息税前利润也在稳步缓慢增长，但是公司经营活动现金净流量有下降趋势，且在2012年该值为负，这主要是受市场和整个行业的影响，使得当年销售商品或提供劳务收到的现金大幅减少和支付的各项税费大幅增加，进而导致经营活动的现金流量净额为负值。

3财务杠杆分析

对企业的所有者而言，企业负债增加会增加其投资损失的风险，但同时也可能为其带来潜在的投资收益。由于固定债务利息的存在，税后利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度，这是一种杠杆效应。兰州长城电工股份有限公司近年来息税前利润与税后净利润变动情况如表6所示。

从2010年和2012年息税前利润变动情况和税后利润变动情况，可以看出长城电工的息税前利润和税后利润呈明显的增长趋势，且2011年和2012年的增长幅度较大，有助于增强公司的偿债能力，同时，也显现了财务杠杆的放大效应，它把企业经营活动中好的结果和坏的结果都放大了。企业资本结构中负债比例越高，财务杠杆程度就越大，资金成本节约的利益与负债经营的利益就越明显，同时不能如期还本付息的风险以及当经营恶化时所有者利益加倍恶化的风险也越大。长城电工股份有限公司2010年至2012年负债比率呈上升趋势，财务杠杆的效应从2010年到2012年也有所增加。

4主要结论

企业发展仅靠内部资金的积累是不够的，对外筹集资金可以有股权和债权有两种形式。股权是权益性的资金来源，不仅不需要偿还，企业根据盈利状况以及股利分配政策，支付相应的股利。债权筹资对企业来说，增加了财务风险，因为这属于债务性质，到期需要偿还本金，并且要计算利息，因此，债权筹资给企业更大的压力。同时，企业也离不开债权筹资，因为通过负债融资，可以提高企业的获利水平，提高所有者权益，这里存在财务杠杆效应。因此，为了有效利用资产实现盈利，同时防止财务高风险，企业应将资产负债率控制在合理的范围，并适度使用财务杠杆。

长城电工2011年流动比率比2010年有较大下降，主要原因是货币资金的大量减少，以及一年内到期的非流动负债增加，但企业2011年经营较好，因此仍处于正常水平。2012年应收账款，预付款项及存货的增加使得流动资产有所增加，但企业短期借款的增长速度更快，使得流动比率较之2011年有所提高，但总的来说变化不大，相比之下，企业的速动比率则显得更为平稳，而其原因是存货的微量变化，因此企业的短期偿债能力较好。

相对于短期借款来说，企业的长期借款较少，2011年企业长期借款的进一步减少，使得债资比率下降到0.59，虽然企业在2012年有大量的借款，但由此带来的资产增幅同样不小，从总体上看，债资比率并不算高，所以长期偿债压力较小。

参考文献

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[2]谢志琴.上市公司偿债能力分析[J].学术研究，2012，（3）.

[3]张书杰.上市公司偿债能力分析：以海信电器为例[J].财会月刊，2010，（6）.

篇5

关键词：偿债能力 财务指标 结构分析 趋势分析

偿债能力是指一个公司偿还到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力的大小直接关系到企业所面临的财务风险的大小。因此，偿债能力的分析不仅债权人关心，股东和经营者都非常重视。影响企业偿债能力的因素有很多，其中主要包括：资产的流动性、资产的规模、资产结构、债务的流动性、权益结构、盈利能力等。要想正确分析某公司的偿债能力就需要对上述内容采用一定的方法进行全面分析，下面我们以某上市公司为例，详细论述如何利用上市公司对外报送的财务报表所提供的信息分析其偿债能力。

一、短期偿债能力的分析

（一）财务指标分析

分析短期偿债能力的财务指标要包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量与流动负债比等。

1.流动比率

流动比率是指流动资产与流动负债的比值，其计算公式为：

流动比率=流动资产÷流动负债

根据国际通用的经验值，流动比率的标准值为2。当计算出来的流动比率大于2，则该公司的短期偿债能力强，反之较弱。但并不是流动比率越高越好，因为流动比率越高，公司的流动资产数额越大，流动资产占用资金过多就会对公司的盈利能力造成影响，从而影响公司长期的发展，需要结合结构进一步分析。某公司流动比率见表1-1。

表1-1 某公司流动比率

■

从指标值看，该公司2007年流动比率过低，2008、2009年流动比率呈增长趋势，且2008、2009年流动比率均偏高。应进一步分析其原因。

2.速动比率

速动比率是指速动资产与流动负债的比值，其计算公式为：

速动比率=速动资产÷流动负债

速动资产=流动资产－存货－预付账款

速动比率与流动比率的区别在于速动比率在计算时剔除了存货等在流动资产中流动性相对较差的项目，充分保证了对将要到期债务的偿还能力。由于速动资产的流动性强，因此只要有足额的速动资产就可以保障公司的短期债务的偿还。一般情况下，速动比率的标准值为1。当计算出来的速动比率大于1，则该公司的短期偿债能力强，反之较弱。利用速动比率分析公司的短期偿债能力也应注意该指标过高对公司造成的影响。某公司速动比率见表1-2。

表1-2 某公司速动比率

■

从指标值看，该公司2007年速动比率很低，短期偿债能力较弱，但2008、2009年速动比率呈上升趋势，且2008年、2009年该指标值均过高，应进一步结合结构分析其原因。

3.现金与流动负债比

资产中流动性最强、可直接用于偿债的资产为现金资产，包括现金及其等价物。现金是指可动用的资金，包括库存现金和活期存款及能取出的定期存款等。现金等价物是指期限短、风险小、金额确定的交易性金融资产。其计算公式为：

现金比率=（现金+现金等价物）÷ 流动负债

现金比率比速动比率更为保守。该指标值越高，短期偿债能力就越强，但如果该指标值过高，则说明企业持有的现金过多，没有充分有效利用货币资金。某公司现金比率见表1-3。

表1-3 某公司现金比率

■

从指标值看，该公司2007年度短期偿债能力很弱，但现金比率2008年迅速增长，2009年虽有所下降，但指标值仍然偏高，说明该公司货币资金量充足，应考虑如何有效利用。

4.现金流量与流动负债比

现金流量与流动负债比率是指经营活动现金净流量与流动负债的比率。如果说前三个指标反映的都是静态值，那么该指标则属于办动态指标，它反映下一年度经营活动现金净流入量对流动负债的保障程度，是对静态指标的重要补充。其计算公式为：

现金流量与流动负债比=经营活动现金净流量÷流动负债

该指标在计算时，由于无法取得下一年度的经营活动现金流量数据，一般用上一年度的经营活动的现金净流量代替。该指标值越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。该指标充分考虑了下一期的经营活动流入的现金在支付了正常经营活动开支后，还能够偿还到期债务的能力，是对静态指标的重要补充。该指标的缺陷是，流动负债还是静态值，不能代表下一期的动态情况。某公司现金流量与流动负债比率见表1-4 。

表1-4 某公司现金流量与流动负债比率

■

从指标值看，该公司2007年度经营活动现金净流量与流动负债的比值低，短期偿债能力弱，但2008年大幅上升，2009年虽有所下降，但仍接近1，说明该公司2008、2009年度经营活动能力很强，能充分满足公司的短期资金需求，包括支付需求和偿债需求。

通过以上四个财务指标的分析，我们可以对公司的短期偿债能力有一个较为全面的了解，但由于财务指标具有一定的局限性，我们还需要再结合趋势和结构分析对公司的短期偿债能力做进一步的分析。财务指标的局限性包括：（1）指标结果有时相互之间会矛盾。（2）财务指标是静态值，是时点数，不代表整个期间的平均水平，并且没有考虑以后期间各因素变动对指标值的影响。（3）财务指标数据过于笼统，没有对影响公司短期偿债能力的各个项目的流动性具体甄别，不能准确反映偿债能力。（4）财务指标考虑的因素不够全面。

（二）趋势分析

在趋势分析中，我们主要通过对流动资产和流动负债中各项目的流动性进行具体分析，来准确判断公司短期偿债能力的强弱。其中资产中流动性强的项目增长得越快，公司的短期偿债能力就越强。还以某上市公司财务报告为例，趋势分析见表1-5、1-6、图1-1。

表1-5 某公司短期偿债能力的

绝对额趋势分析

■

表1-6某公司短期偿债能力的

定基趋势分析

■

■图1-1某公司短期偿债能力的

绝对额趋势分析

从趋势上看，该公司2008、2009年度流动资产呈上升趋势，而且增长迅速，而流动负债2008年急剧下降，2009年虽有所增长，但增长后的数额仍低于2007年度数额。我们通过阅读其财务报告中的管理层说明部分了解到：2008年由于该公司新增A股上市增加了募集资金使货币资金增长了531%，该项目变动增强了资产的流动性，2009年货币资金有所减少的原因是由于投资活动和筹资活动的净流出造成的，说明公司在加大投资力度，调整资本结构，提高资金的利用效率。流动负债2008年骤减的主要原因是，当年归还了全部短期借款，2009年虽新增了短期融资，以代替长期融资，但流动负债总体上呈下降趋势。

根据上述信息得出，该公司2008、2009年度短期偿债能力急剧增强的主要原因是货币资金大幅增长，而流动负债又在大幅下降所致。所以2008、2009年度流动比率、速动比率和现金比率急剧增大，另外，由于该公司经营活动现金净流入量呈增长趋势，说明公司经营活动获利能力强，进一步保障了公司的短期偿债能力。

（三）结构分析

短期偿债能力的结构分析主要包括流动资产及流动资产内各项目占总资产的比重，流动负债占权益总额的比重分析。通过分析流动资产及各项目在资产中所占的比重，可以进一步了解各项资产的流动性及其管理效率，对公司后期获益能力的影响，从而判断公司偿债能力的强弱。通过分析流动负债占权益总额的比重，可以了解公司财务风险的大小和资本成本的高低。

表1-7某公司短期偿债能力结构分析

■

从结构上看，该公司2007年流动资产占总资产比重较低，资产流动性较差，这是造成2007年短期偿债能力弱的主要原因，2008、2009年流动资产所占比重增长较快，接近理想结构比率40%，资产流动性强，短期偿债能力增强。流动资产中货币资金2008、2009年所占比重增长较快，这也是2008、2009年度短期偿债能力增强的主要原因。另外，由于2007年流动负债在权益总额中所占比例较高，高于理想比例30%，造成2007年短期偿债能力弱，2008年流动负债所占比重急速下降，2009年比重有所增加，但该比重仍然较低，使得该公司2008、2009年度短期偿债能力有了很大改善。但同时我们应注意到，该结构下，流动资产中货币资金过多，降低了公司的获益能力，公司应进一步做好投资计划，增强资金的盈利能力；另外，该资本结构下资金成本高， 财务弹性小，没能充分利用财务杠杆获取杠杆利益。公司应在保证短期偿债能力的情况下，可适度调整筹资比例结构，降低筹资成本。

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二、长期偿债能力分析

长期偿债能力是指公司长期偿还全部债务的能力，它受很多因素的影响，包括资本结构、长期获利能力、经营活动现金流量等。在分析长期偿债能力时我们通常用资产负债率、利息保障倍数等财务指标，并结合趋势分析和结构分析。

（一）财务指标分析

1.资产负债率

资产负债率是指负债总额与资产总额的比值。它反映企业资产对负债的保障程度。计算公式如下：

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

该指标值的国际标准值为50%。该比率低，表明公司对负债的保障程度高，资本结构稳定，企业的财务风险低。反之亦然。但该指标值并不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明公司没能充分利用负债经营的好处，获取财务杠杆利益。某公司资产负债率见表2-1。

表2-1某公司资产负债率

■

该公司2007年资产负债率较高，长期偿债能力较低，财务风险较大，2008、2009年度指标值骤减，且呈下降趋势，表明该公司2008、2009年度长期偿债能力极强，但由于资产负债率过低，公司无法获得负债经营带来的好处，应进一步结合结构分析调整其筹资结构。

2.利息保障倍数

利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比值，它反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力。计算公式如下：

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

其中，息税前利润等于利润总额加利息费用，由于利息费用在公司对外报送的财务报表中无法取得，所以我们一般用利润表中的财务费用来代替。

该指标值越高， 说明企业支付负债利息的能力就越强。一般来说，该指标值应大于等于1，说明企业所赚取的利润除支付利息外，还有盈余。如果该比率小于1 ，则说明企业赚取的利润不足以支付利息费用，此时企业进一步筹资将面临较大的困难，应引起高度重视。

表2-2某公司利息保障倍数

■

该公司利息保障倍数较高，尤其2008、2009年度指标值急剧增长，说明该公司付息能力强，所赚取的利润除偿还利息外，还有较大盈余。后期筹资没有问题。

在分析企业长期偿债能力的指标当中资产负债率是一个非常重要的指标，如果资产负债率过高，企业的偿债压力将会很大，如果后期经营不善，公司将会面临无法偿还到期债务，甚至破产的情况。因此我们在做长期偿债能力分析时，应重点关注资产负债率这个指标，如果该指标高于50%，应引起高度重视。

长期偿债能力的财务指标也具有一定的局限性，例如指标值是静态值，无法反应期间的平均水平和各因素的变动对指标值的影响。还有财务指标的综合性较强，无法对影响企业长期偿债能力的具体因素进行甄别，因此我们还需要结合趋势分析和结构分析对企业长期偿债能力进一步了解。

2．趋势分析

趋势分析主要针对能够影响企业长期偿债能力的重要项目变动趋势进行分析，从而判断影响长期偿债能力变动的主要因素。还以某公司为例：

表2-3 某上市公司长期偿债能力的

绝对额趋势分析

■

表2-4某上市公司长期偿债能力的

定基趋势分析

■

从趋势上看，该公司资产规模呈增长趋势，负债呈下降趋势，是资产负债率下降的原因所在，息税前利润呈上升趋势，因此该公司长期偿债能力越来越强，这与财务指标分析结果一致。

3.结构分析

长期偿债能力的结构分析主要是通过分析负债和所有者权益项目结构，进一步了解影响企业长期偿债能力的主要因素。

表2-5某上市公司长期偿债

能力的结构分析

■

■

从结构上看，该公司2007年负债所占比例较大，股东权益所占比重较小，负债总额中流动负债所占比例较大，因此2007年该公司偿债压力较大，尤其是短期偿债压力非常大，这与前面的分析结果一致；2008年负债所占比重骤降，其中流动负债和长期负债都大幅度减少，2009年虽有所增加，但总体比重还是较低，因此2008、2009年度公司偿债能力急剧加强，主要是权益结构发生了巨大改变所致。

综合以上分析得出，该公司长期偿债能力2007年较弱，2008、2009年长期偿债能力呈急剧上升趋势，主要是由于公司调整了权益结构，减少了负债，增加了所有者权益，同时资产总额得以增长所致。

其实影响企业偿债能力的因素还有很多，例如资产的质量、营运能力、企业的筹资能力、可动用的银行贷款指标、企业信用度、企业潜在的负债等。这些影响因素有一些在财务报表中我们能够直接找到，有些需要实地调查了解。这些因素的分析是对偿债能力分析的一个重要补充。当偿债能力的指标值较低时，如果企业的营运能力或筹资能力等较强，也能进一步弥补企业偿债能力的不足。因此我们在进行报表分析时，不要就数据论数据，要进行细致分析，精确了解企业的各项财务信息以及各财务项目的具体情况，做出正确的结论。

参考文献：

[1] 王化成.财务报表分析.北京大学出版社，2006.

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[4] 邓延芳.财务会计报告编制与分析.东北财经大学出版社，2004.

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关键词：财务报表Excel比率分析

Excel Computing Application in Financial Statement ratio analysis

Abstract：In financial statement analysis and calculation， a calculation analysis is simple and easy to use tool for enterprise is very necessary. Excel office software can not only convenient to calculate various statistical data of the financial statements， can effectively and scientifically calculating enterprise debt repayment indicators， profitability and operating ability， for the user to make the right decisions played an important role in guiding.

Keywords：Financial Statements Exce Ratio Analysis

引言

财务报表的分析主要是对企业的资产负债表、利润表以及现金流量表等报表的分析，最常用的分析方法有比率分析法和趋势分析法。其中比率分析法是通过比率来反映会计指标之间相互关系的方法。它可以从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面分析企业的经营绩效。在对财务报表填制和分析时，经常会遇到大量的的数据计算，而Excel电子表格处理软件在数据的计算方面有着得天独厚的优势，又简单易用，非常适合需要者使用。因此，将Excel软件应用到财务报表的计算分析中，能够有效而又科学地分析企业的经营绩效，指导投资者和经营者做出正确的决策。

1财务报表分析

企业乃至个人可以通过对企业的财务报表中提供的数据的计算和分析，了解企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等情况，正确地评价企业财务状况、经营管理水平和发展前景的好坏，为做出决策提供依据。

1.1偿债能力分析指标

偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力分析时通常用流动比率，即流动比率=流动资产/流动负债。对于债权人而言，流动比率越高债权越有保障，一般等于或稍大于2较为理想；长期偿债能力分析时通常用资产负债率，即资产负债率=负债总额/资产总额*100%。资产负债率反映了企业偿还全部债务的能力，一般认为低于50%比较理想。

1.2盈利能力分析指标

盈利能力指企业获取利润的能力。盈利能力主要可以通过资本金利润率和营业收入利润率来分析。其中资本金利润率=利润总额/资本金总额*100%；营业收入利润率=利润总额/营业收入净额*100%。计算的值可以衡量投资者投入资本的获利能力和企业的盈利能力，一般值越大，企业的效益越好、收益越高。

1.3营运能力分析指标

营运能力的分析指标主要有应收账款周转率和存货周转率。应收账款周转率=（营业收入-现销收入）/应收账款净额平均余额；存货周转率=销售成本/存货平均余额，其中平均余额为相应项目的（期初数+期末数）/2而得。一般周转率高，说明企业的应收账款的变现速度快、库存适度、经营效率高。

2使用Excel进行财务报表分析时的计算应用

Excel在数据的计算管理方面有着独特的优势，因它非常普及，故在财务报表的计算分析时，其非常方便可行、简单易用。下面以某包装企业的财务报表为例，将Excel应用在财务报表比率分析法中，以方便地计算出各项指标，供有关人员决策使用。

2.1偿债能力计算

使用Excel进行计算时，首先应将企业的资产负债表、利润表和现金流量表等数据导入或录入到Excel的工作表中。如图1所示，资产负债表中的各类合计数均可以通过Excel中的求和公式计算而得。若要分析该包装企业的短期偿债能力，可通过求流动比率来实现。即在目标单元格中输入公式“=C13/G10”，结果为1.64，说明该企业的短期偿债能力不理想，债权人的资金安全程度较低；若要分析企业的长期偿债能力，可通过资产负债率来实现。即在目标单元格中输入公式“=G14/C21”，结果为46%，说明该企业的长期偿债能力比较好，债权人的资金安全程度较高。

图1

2.2盈利能力计算

如图2所示的利润表中营业利润的计算可通过公式“=B3-B4-B5-B6-B7-B8-B9+B10”求得；利润总额的计算可通过公式“=B11+B12-B13”求得；所得税费用的计算公式为“=B14*25%”；净利润的计算公式为“=B14-B15”。通过利润表的计算，可得知某包装企业的利润总额为 3846600元，盈利能力反映了企业经营业绩的好坏。在计算它的主要分析指标之一资本金利润率时用到了资产负债表中的单元格，故涉及到三维应用。计算时可在目标单元格中输入公式为“=B14/资产负债表！G16*100%”，求得某包装企业的资本金利润率为64%，该数值表明投资者投资带来的收益居中偏上，收益较好。

图2

2.3营运能力计算

在分析该包装企业的营运能力时，如果要计算存货周转率，可在目标单元格中输入公式“=利润表！B6/（（资产负债表！C12+资产负债表！D12）/2）”，求得结果为0.14，表明该企业的存货周转率相对较低，可能存在着采购过量或产品积压等情况，应该引起重视，并分析原因以解决问题。

结语

Excel作为一种简单易用的电子表格处理工具，特别适合于企业的财务人员、经营决策者和投资者使用。当然，单纯地用比率分析法分析财务报表具有一定的片面性，若要想全面的了解企业的财务状况和经营成果，还可以结合趋势分析法，将企业连续几年的财务报表放在一起，同样借助于Excel进行比较分析，做出趋势图表，以获得更全面的数据。

基金项目

甘肃省教育科学规划项目--《基于移动学习的“微课程”在现代远程教育中的应用及学习模式研究》（GS[2014]GHB0280）。

参考文献

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[5]崔智敏，陈爱玲.会计学基础（第四版）[M].北京：中国人民大学出版社，2012：186-189.

篇7

关键词：企业财务报表；银行信贷业务

一、相关概述

对于银行来讲，在进行信贷业务时需要重视对企业的信用分析，评估借款人的信用高低，以此来确定借款人未来时期内按照合约及时偿还本息的能力和意愿。银行进行财务报表分析重点是围绕企业确定授信等级、评估还款能力、选择放款方式以及预测未来企业的盈利趋势等。只有依靠财务报表分析，准确了解企业的真实状况，才能够切实保证信贷资金的盈利性和安全性。财务报表分析不准确、不合理，决策失误等问题都会导致银行决策不准确，最终影响信贷资金的安全和完整，因此有必要强化银行在信贷业务中的财务报表分析，为企业信贷业务提供必要的支持。

二、银行信贷业务中企业财务报表分析的方法和内容

银行在信贷业务中对企业的财务报表进行分析，其目的主要是为银行能否为相关企业提供贷款及信用提供决策支持，相关业务主要包括履约保证、付款保证以及商业票据兑现等表外授信业务。围绕企业的财务报表进行分析时，银行需要重点关注被授信企业能否到期归还本息、能否按时支付利息、能否到期履约保证以及能否支付到期票据等。银行对于企业信贷业务重点是关注企业对借款等债务的偿还能力，因此在财务报表分析上可以分为短期性分析和长期性分析两种，其中短期性分析重点关注企业的财务实力和现金流量情况，长期性分析则重点关注企业的盈利能力。

就管理实践来讲，银行在信贷业务中对企业财务报表分析主要还是从企业的资产负债表、现金流量表以及损益表等入手，在此基础上分析企业的信用状况。着重考察企业的流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、资产报酬率、存货周转率以及应收账款周转率等财务指标，并对多个财务指标进行综合分析，最终实现银行信贷业务在财务报表分析中的企业偿债能力、运营能力以及盈利能力的分析考察。

三、企业偿债能力分析

对于企业偿债能力来讲，按照时间长短可以划分为短期偿债能力以及长期偿债能力两种。其中，短期偿债能力主要是指企业依靠流动资产来对流动负债进行偿还的能力。银行将贷款放给企业，依靠对企业短期偿债能力的分析可以判断出银行的本金以及利息能不能及时收回。正是由于短期偿债能力会直接决定着企业未来的持续经营能力，因此银行在进行企业借贷时会首先依靠企业财务报表进行短期偿债能力的分析，这也是企业进行财务报表分析评价的第一项内容。银行对于企业的贷款最为关注的是企业是否具备充足的资产，并且相关资产是否能够及时转化为资金来偿还短期债务，在这一方面银行主要是依靠计算企业的流动比率、速动比率来对其短期偿债能力进行研究分析。一般情况下，企业的流动比率和速动比率越高，则意味着企业的短期偿债能力就越高。但是需要注意的是，这一指标并不是越高越好，尽管这类指标高意味着企业的短期偿债能力较高，但是也意味着企业的管理过于保守，资金闲置或者负债利用不充分。因此，银行在对企业的短期偿债能力进行分析时还应结合企业的实际情况来进行。结合多方面进行考虑，在进行短期偿债能力分析时充分考虑到应收账款周转情况以及企业存货情况等，全面科学地对企业的短期偿债能力进行判断，减少判断失误。

除了短期偿债能力分析之外，银行还应当充分考虑企业的长期偿债能力。企业长期偿债能力的大小一方面取决于企业自身的获利能力，另一方面则取决于企业的资本结构。正是基于此，银行在对企业进行资金借贷时可以借助于财务报表，分析其产权比率以及资产负债率，并在此基础上结合利润表的利息保障倍数等对企业的长期偿债能力进行分析。

产权比率能够反映出企业负债跟所有者权益之间的比例关系，这一指标的大小能够直接对投资者和债权人的投资风险产生影响，在企业负债比例较大时，企业的投资比例就会偏低，就意味着企业的风险大部分是由企业的债权人进行承担，会在很大程度上弱化银行的债权安全性。除此之外，银行在使用产权比率分析企业长期偿债能力时，还应当考虑到这一指标的使用是依靠企业的净资产来开展的，由于净资产项目中包含了递延资产、无形资产、待处理财产损益以及待摊费用等不确定性项目，支付能力都相对比较弱，因此银行在使用这一指标时还需要结合有形净债务率进行分析研究。

资产负债率能够从整体上反映企业的偿债能力，也是银行进行财务报表分析的重点内容。能够从企业的资产总额以及负债总额的相互关系分析判断出企业未来的偿债能力。在使用资产负债率分析企业的偿债能力时，一般情况下这一指标越低则表示企业的整体偿债能力越高，能够更好地偿还长期债务。但是这也并不意味着这一指标越低越好，在企业资产负债率过低的情况下，企业往往过于保守，不能够有效利用负债进行生产经营，很可能会对企业未来的生产经营产生不利影响。银行在实际的企业信贷业务中可以将资产负债率指标考查范围锁定在30%-60%，同时结合企业自身发展实际和行业特点，合理确定企业的资产负债率指标值，依靠资产负债率分析研究企业收益状况，合理判断企业未来的支付能力。

四、企业运营能力分析

企业运营能力的大小在很大程度上关系着企业的资产管理效率和资金回收情况，对于银行资金借贷来讲也是财务报表分析的重要内容。资产运营能力又指资产管理效率，通常情况下企业的资产运营能力越高，则表示企业的资产管理水平越高，在实际分析中可以依靠流动资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率以及存货周转率等指标。在这其中，应收账款周转率和存货周转率是重点分析内容。应收账款周转率能够分析企业应收账款的收回速度，是企业偿还债务的重要保证。应收账款周转率越高则表示企业的偿债能力越高。而存货周转率则表示企业营销能力的大小以及产品市场销售情况的好坏。这一指标应当在一定的合理范围内，既不能过高，同时也不能够过低。存货周转率过高则表示企业采购过于频繁，采购成本增加，同时很容易导致企业市场销售机会的错失，也会导致企业的资金回笼出现一定的难度。而企业存货周转率偏低则意味着企业产品市场滞销，机会增加管理难度和仓储成本，同时也会占用大量资金，使得资金使用效益和使用效率偏低。上述两个方面都对于银行及时收回信贷资金不利，因此也就要求企业的存货周转率维持在合理水平。银行在对此财务指标进行分析时也需要结合行业特点和企业生产经营实际，合理判断企业的营运能力状况。

五、企业盈利能力分析

银行在对企业进行资金借贷时也需要关注企业的盈利能力，在财务报表分析上重点依靠销售利润率、总资产报酬率、每股收益等财务指标实现对盈利能力的分析和判断。企业只有实现盈利才能够保证其未来时期内的存在和发展，因此银行将盈利能力作为资金放贷的标准也是合理科学的，基于此，盈利能力也成为企业管理者和银行共同关注的问题。一般来讲，企业的盈利能力财务指标越高则意味着企业盈利能力越强，未来时期内企业归还本息的能力也就越大；相反地，企业的盈利能力指标越低则意味着企业的盈利能力越低，未来时期内企业偿还本息的能力也就越低。除此之外，银行在对企业进行资金借贷时还需要重点考察企业经营性净收益在整个企业净收益中的比重，这一指标能够反映出企业主营业务净收益的比重。这是由于通过主营业务活动的净收益相对比较稳定，这一指标越高表明企业的主营业务越明确，后期的发展就越稳定。只有确保企业的净收益大都是来自于企业的主营业务发展，而不是源于投资交易或者处置资产，才能够提升企业收入的可靠性和稳定性。同时，实现对企业盈利能力财务指标的连续性分析更能够考察出企业的盈利能力。

参考文献：

[1]张克雯.商业银行的信贷风险管理[J].经济导刊，2013（01）.

篇8

关键词：会计报表 会计报表附注 偿债能力

随着社会经济和资本市场不断发展，会计信息使用者不再满足于会计报表所列数据所展示的信息，会计报表附注对会计信息使用者的决策行为起着越来越重要的作用。对于分析企业偿债能力来讲也不例外，如果不注重对会计附注信息的充分使用，可能会得到错误的结论。

1 会计报表附注

会计报表附注是为了让会计信息的使用者能更详细、更深入地理解会计报表的信息而对会计报表本身所不能反映的会计报表的编制基础、编制原则、方法以及会计报表中重要科目等进行的必要的、相关的解释。它是对会计报表中数据进行的背景性或结构性等说明，是现代财务会计报告不可或缺的组成部分。

会计附注之所以不可或缺是因为会计报表所到格式、反映形式和反映内容等方面的限制，只能反映量化的、货币化的符合会计要素定义和确认标准的会计信息。对于那些对会计信息使用者有重要影响但与会计确认标准不一样以及重要的非货币和非量化信息就无法在会计报表中得到反映。

会计报表附注不仅提高会计信息的质量，又增强了会计报表的信息相关性。会计报表中的信息大部分是一个经济事项的结果或合计，并不反映该经济事项的过程情况。这对于会计报表使用者，如（潜在）投资者、债权人、政府部门等深层次了会计主体的财务经营状况和经营成果，并做出正确的行为判断是十分必要的。会计报表附注体现了会计信息的完整性，增强了会计信息的可理解性，提高了会计信息的准确性和相关性。报表使用者对会计信息需求不断深入，报表附注的内容也相应不断扩展。

一般来讲是，企业会计报表附注主要内容包括：①企业的基本情况；②财务报表的编制基础；③重要会计政策和会计估计；④会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明；⑤报表重要项目的说明；⑥报表重要项目的说明；⑦或有事项；⑧资产负债表日后事项；⑨关联方关系及其交易等。

2 企业偿债能力

企业的偿债能力包括短期偿债能力与长期偿债能力。一般来讲，不论短期偿债能力还是长期债能力，人们都倾向于使用会计指标来衡量，短期偿债能力一般使用流动比率和速动比率衡量，它是比较企业流动资产与流动负债，得出企业流动资产相对比企业流动负债的比率大小；长期偿债能力主要使用资产负债率和产权比率。而笔者认为，上述偿债能力是静态的偿债能力，而动态的偿债能力，尤其是长期偿债能力还需对企业的经营能力和盈利能力进行分析，正常的生产经营以及利润的合理结构与良好的增长是企业长期偿债能力最根本的保障。

上述衡量企业偿债能力指标数据均取自会计报表，而对会计报表数据的结构与质量并没有进行分析

3 会计报表附注对企业偿债能力分析的作用

会计报表附注对企业偿债能力分析的作用主要通过补充会计报表中没有的信息以及对会计报表中数据结构与质量进行必要说明来进一步对企业的偿债能力作出真实的、深刻的分析，以得到正确的分析结论。以下是会计报表附注中对企业偿债能力产生影响的重要组成部分，是正确分析企业偿债能力必须关注的内容。

3.1 企业的基本情况 这部分主要介绍企业的基本信息，是分析财务报告时需要了解的必要的背景信息。这部分具体内容包括：①企业注册地、组织形式等；②企业的业务性质和主要经营活动；③母公司以及集团最终控制人的名称。

这部分当中重点关注的地方是企业主要经营活动变化，因为主营业务的变化将对企业盈利能力产生重要的影响。如果主营业务属于现金牛行业或行业现金牛周期，虽然会对企业长远盈利能力与预期产生影响，但会提升企业短期和中期偿债能力；相反，如果处于夕阳行业，即使企业现在的较好，企业的中长期偿债能力都会受到负面影响。

3.2 财务报表的编制基础 财务报表的编制基础主要是持续经营基础或清算基础。持续经营基础是分析企业长期偿债能力的前提，如果企业已经进入了清算过程，以清算基础编制会计报表，那么企业的短期偿债能力将成为唯一关注的问题，企业将不具有中长期偿债能力。

3.3 重要会计政策和会计估计 会计政策是指企业在进行会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础与处理方法。会计估计是指企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。企业应当适当披露其选择的重要会计政策和会计估计。

会计政策对企业“纸面”利润影响很大，这也是比较各期会计报表时必须要关注的问题，也影响到企业各期偿债能力的可比性。

3.4 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。一般情况下，会计政策不得随意变更。但在符合相关规定的情况下，企业可以变更会计政策。与会计政策相同，会计估计的基础如果发生变化，会计估计也需要进行变更。企业在进行会计处理时，不可能完全不出现差错，对于出现的会计差错在发现时需要根据差错的性质、时间以及发现差错的时间进行更正。

其中，会计政策和会计估计的变更对企业整体生产经营状况与成果的影响是长期的，而会计差错对企业经营状况与成果的影响是短期的。所以，如果会计差错的金额不大，则在分析企业偿债能力时无须过多关注。而对于会计政策和会计估计的变更，则应该认真分析其对企业经营能力和盈利能力的影响性质与金额。

3.5 报表重要项目的说明 一般情况下，企业会计报表附注中大部分内容都是对企业会计报表中重要项目进行的说明。该说明包括对资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表中所列重要项目进行文字与数字描述相结合的说明。

该部分是分析会计报表附注对企业偿债能力影响的重要组成部分。对该部分的分析直接可能辨别出各个主要会计科目数据的质量与结构，进而判断出企业真实的偿债能力。

比如，营业收入和营业外收入的构成以及与去年相比变动的影响、各项负债的账期等对各个债权人来讲十分重要。营业收入中占主要部分是的新产品还是老产品，营业外收入中的各项收入是否能够在今后几年中也可得到。

3.6 或有事项 或有事项是指过去的交易或事项形成的、其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。或有事项在企业会计报表及附注中主要体现为或有负债和或有资产。

或有负债在满足一定条件下可在会计报表中被列示为预计负债，而对于其他或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出企业的或有负债）则在会计报表附注中进行披露，包括或有负债的种类及其形成原因，经济利益流出不确定性的说明，预计产生的财务影响以及获得补偿的可能性等。或有负债不被列示与会计报表，容易被人忽视。但或有负债对企业偿债能力的影响却是重大的。当未来事项明确后，或有负债将会确定是否被确认为负债。对于谨慎的债权人来讲，或有负债是必须关注的重要内容。

3.7 关联方关系及其交易 关联方关系对企业偿债能力的影响主要在于关联交易的金额与价格。关联交易的价格必须公正、合理、市场化。对于不公正、不合理、非市场化的关联交易必然导致交易双方利益输送。利润输送的结果不是导致企业的利润虚增就是虚减，使得会计信息使用者无法识别出企业的真实财务情况，进而影响了对企业偿债能力的分析。

4 结论与建议

4.1 结论 从以上分析可以看出，由于会计报表本身的局限性，仅依据会计报表得出的企业的偿债能力可能是片面的，甚至可能是错误的，从而误导了决策。因而，只有注重会计表附注在分析企业偿债能力方面的作用，仔细阅读、深入理解会计表附注，才能正确评价企业的偿债能力。

在众多会计报表附注内容中，应重点关注的是会计报表重要项目的详细说明、关联交易以及企业的会计政策与估计。

4.2 建议 鉴于会计报表附注对企业偿债能力分析的重要性，企业在披露会计报表附注时应进一步提高会计报表附注信息的质量，进一步增强会计报表附注信息的相关性和准确性。-

参考文献：

篇9

关键词：财务分析指标；内部分析指标体系；外部分析指标体系。

企业财务分析的内容包括：

a.外部分析内容。企业偿债能力分析；企业盈利能力分析；企业资产运用效率分析；社会贡献能力分析；企业综合实力分析。

b.内部分析内容。除以上外部分析内容外，还包括：企业筹资分析；企业投资分析。

另外，内部分析内容还应有：企业经营预算执行情况分析；财务状况和财务成果形成原因分析。

c.专题分析。随着市场经济的发展，企业将会遇到许多新情况、新问题。企业和外部信息使用者可根据自身的特点，结合特定的目标选取特定的资料及内容，有针对性地进行一些专题分析。

如公司财务信息质量分析、资本资产结构优化分析等。d.关于财务分析与相关学科关系的探讨。随着市场经济改革的深入，我国财会学界学科体系的改革也进入一个新的阶段，由20世纪80年代初期的财务会计之争深入到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20世纪到90年代，财会论坛上就有财务分析要独立成科的微弱声音，到了现在，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达成共识，即由于市场机制、竞争机制的逐步完善，财务分析必须独立出来。那么，独立的财务分析学科在财会学众多学科中地位如何，包括哪些内容，与其原附着的学科关系如何？这不是一个简单的减法问题，而是一个漫长的选择和甄别的过程。

1内部分析指标体系。

内部指标体系的设置，主要是为满足企业内部管理的需要，可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置，其内容相当广泛。

一般说来，可从筹资、投资等方面设置。

1.1企业筹资分析。

在市场经济体制下，企业经营所需资金需靠企业自己来筹集，这样，筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中，首先要分析企业的资金需要量，其次分析企业未来的财务状况和获利能力；再次分析企业的资金成本和筹资风险；最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商，使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。

1.2企业投资分析。

企业对投资活动首先应进行可行性分析，为投资决策提供依据，这是投资分析的重点；其次应对投资活动进行事中分析，以控制投资规模，提高投资效益；最后对投资活动进行事后分析，以考核投资效果、评价投资业绩，为改善企业今后的投资决策提供依据。企业在投资分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行，可设置内含报酬率，为考察投资的收益可设置投资报酬率、投资回收期等指标。

2外部分析指标体系。

2.1企业偿债能力。

分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。

2.1.1短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲，该指标也至关重要，短期偿债能力的大小，主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。

另外，可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；现金比率。

2.1.2长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是因为企业的利润与其有紧密的联系，分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力，这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外，债务与资本的比例也是极其重要的。影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、股东权益外。还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。

2.2企业资产运用效率分析。

资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入，企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快，表示其运用效率越高，利润越大。企业运用各项资产有无过量投资？有无因设备短缺而导致生产不足？有无因资产闲置而导致利润降低？凡此各种问题，皆为企业管理者、投资者、债权人及其他相关人士所关切。通过分析资产运用效率，则可以评价企业营业收入与各项营运资产是否保持合理关系，考察企业运用各项资产效率的高低。资产运用效率指标有：存货周转率；应收帐款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。

2.3盈利能力分析。

盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的，在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。

各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析，是因为他们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，企业盈列增加还能使股票市价上升，从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。对于职工来讲，则是丰厚报酬及资金的来源，并可保证工作的稳定。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。

企业盈利能力分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有：销售利润率；成本费用利润率；资产总额利润率；资本金利润率；权益利润率。股票上市公司除上述指标外，还可借助以下指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股东权益报酬率；股利支付率；留存盈利比率。

2.4社会贡献能力分析。

社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业，单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的，还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量，但对一些主要体现为社会效益的企业讲，则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。

2.5综合财务能力分析。

篇10

关键词：财务分析指标；内部分析指标体系；外部分析指标体系。

企业财务分析的内容包括：a.外部分析内容。企业偿债能力分析；企业盈利能力分析；企业资产运用效率分析；社会贡献能力分析；企业综合实力分析。b.内部分析内容。除以上外部分析内容外，还包括：企业筹资分析；企业投资分析。

另外，内部分析内容还应有：企业经营预算执行情况分析；财务状况和财务成果形成原因分析。

c.专题分析。随着市场经济的发展，企业将会遇到许多新情况、新问题。企业和外部信息使用者可根据自身的特点，结合特定的目标选取特定的资料及内容，有针对性地进行一些专题分析。

如公司财务信息质量分析、资本资产结构优化分析等。d.关于财务分析与相关学科关系的探讨。随着市场经济改革的深入，我国财会学界学科体系的改革也进入一个新的阶段，由20世纪80年代初期的财务会计之争深入到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20世纪到90年代，财会论坛上就有财务分析要独立成科的微弱声音，到了现在，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达成共识，即由于市场机制、竞争机制的逐步完善，财务分析必须独立出来。那么，独立的财务分析学科在财会学众多学科中地位如何，包括哪些内容，与其原附着的学科关系如何？这不是一个简单的减法问题，而是一个漫长的选择和甄别的过程。

1内部分析指标体系。

内部指标体系的设置，主要是为满足企业内部管理的需要，可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置，其内容相当广泛。

一般说来，可从筹资、投资等方面设置。

1.1企业筹资分析。

在市场经济体制下，企业经营所需资金需靠企业自己来筹集，这样，筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中，首先要分析企业的资金需要量，其次分析企业未来的财务状况和获利能力；再次分析企业的资金成本和筹资风险；最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商，使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。

1.2企业投资分析。

企业对投资活动首先应进行可行性分析，为投资决策提供依据，这是投资分析的重点；其次应对投资活动进行事中分析，以控制投资规模，提高投资效益；最后对投资活动进行事后分析，以考核投资效果、评价投资业绩，为改善企业今后的投资决策提供依据。企业在投资分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行，可设置内含报酬率，为考察投资的收益可设置投资报酬率、投资回收期等指标。

2外部分析指标体系。

2.1企业偿债能力。

分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。

2.1.1短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲，该指标也至关重要，短期偿债能力的大小，主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。

另外，可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；现金比率。

2.1.2长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是因为企业的利润与其有紧密的联系，分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力，这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外，债务与资本的比例也是极其重要的。影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、股东权益外。还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。

2.2企业资产运用效率分析。

资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入，企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快，表示其运用效率越高，利润越大。企业运用各项资产有无过量投资？有无因设备短缺而导致生产不足？有无因资产闲置而导致利润降低？凡此各种问题，皆为企业管理者、投资者、债权人及其他相关人士所关切。通过分析资产运用效率，则可以评价企业营业收入与各项营运资产是否保持合理关系，考察企业运用各项资产效率的高低。资产运用效率指标有：存货周转率；应收帐款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。

2.3盈利能力分析。

盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的，在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。

各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析，是因为他们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，企业盈列增加还能使股票市价上升，从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。对于职工来讲，则是丰厚报酬及资金的来源，并可保证工作的稳定。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。超级秘书网

企业盈利能力分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有：销售利润率；成本费用利润率；资产总额利润率；资本金利润率；权益利润率。股票上市公司除上述指标外，还可借助以下指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股东权益报酬率；股利支付率；留存盈利比率。

2.4社会贡献能力分析。

社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业，单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的，还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量，但对一些主要体现为社会效益的企业讲，则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。

2.5综合财务能力分析。

篇11

关键词：财务分析指标；内部分析指标体系；外部分析指标体系。

企业财务分析的内容包括：a.外部分析内容。企业偿债能力分析；企业盈利能力分析；企业资产运用效率分析；社会贡献能力分析；企业综合实力分析。b.内部分析内容。除以上外部分析内容外，还包括：企业筹资分析；企业投资分析。

另外，内部分析内容还应有：企业经营预算执行情况分析；财务状况和财务成果形成原因分析。

c.专题分析。随着市场经济的发展，企业将会遇到许多新情况、新问题。企业和外部信息使用者可根据自身的特点，结合特定的目标选取特定的资料及内容，有针对性地进行一些专题分析。

如公司财务信息质量分析、资本资产结构优化分析等。d.关于财务分析与相关学科关系的探讨。随着市场经济改革的深入，我国财会学界学科体系的改革也进入一个新的阶段，由20世纪80年代初期的财务会计之争深入到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20世纪到90年代，财会论坛上就有财务分析要独立成科的微弱声音，到了现在，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达成共识，即由于市场机制、竞争机制的逐步完善，财务分析必须独立出来。那么，独立的财务分析学科在财会学众多学科中地位如何，包括哪些内容，与其原附着的学科关系如何？这不是一个简单的减法问题，而是一个漫长的选择和甄别的过程。

1内部分析指标体系。

内部指标体系的设置，主要是为满足企业内部管理的需要，可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置，其内容相当广泛。

一般说来，可从筹资、投资等方面设置。

1.1企业筹资分析。

在市场经济体制下，企业经营所需资金需靠企业自己来筹集，这样，筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中，首先要分析企业的资金需要量，其次分析企业未来的财务状况和获利能力；再次分析企业的资金成本和筹资风险；最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商，使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。

1.2企业投资分析。

企业对投资活动首先应进行可行性分析，为投资决策提供依据，这是投资分析的重点；其次应对投资活动进行事中分析，以控制投资规模，提高投资效益；最后对投资活动进行事后分析，以考核投资效果、评价投资业绩，为改善企业今后的投资决策提供依据。企业在投资分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行，可设置内含报酬率，为考察投资的收益可设置投资报酬率、投资回收期等指标。[]

2外部分析指标体系。

2.1企业偿债能力。

分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。

2.1.1短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲，该指标也至关重要，短期偿债能力的大小，主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。

另外，可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；现金比率。

2.1.2长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是因为企业的利润与其有紧密的联系，分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力，这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外，债务与资本的比例也是极其重要的。影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、股东权益外。还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。

2.2企业资产运用效率分析。

资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入，企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快，表示其运用效率越高，利润越大。企业运用各项资产有无过量投资？有无因设备短缺而导致生产不足？有无因资产闲置而导致利润降低？凡此各种问题，皆为企业管理者、投资者、债权人及其他相关人士所关切。通过分析资产运用效率，则可以评价企业营业收入与各项营运资产是否保持合理关系，考察企业运用各项资产效率的高低。资产运用效率指标有：存货周转率；应收帐款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。

2.3盈利能力分析。

盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的，在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。

各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析，是因为他们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，企业盈列增加还能使股票市价上升，从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。对于职工来讲，则是丰厚报酬及资金的来源，并可保证工作的稳定。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。

企业盈利能力分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有：销售利润率；成本费用利润率；资产总额利润率；资本金利润率；权益利润率。股票上市公司除上述指标外，还可借助以下指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股东权益报酬率；股利支付率；留存盈利比率。

2.4社会贡献能力分析。

社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业，单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的，还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量，但对一些主要体现为社会效益的企业讲，则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。

2.5综合财务能力分析。

篇12

Abstract: This paper used the basic principles and methods of the modern project financial evaluation, based on the introduction of the theory of the project financial evaluation, closely combined with ibuprofen production projects of XH Pharmaceutical Co., Ltd., from the analysis of financial indicators carried out financial evaluation of the project, investigated profitability, solvency and ability to resist risks of the project, to provide scientific basis for the project.

关键词:项目财务评价;项目管理;不确定性分析

Key words: project financial evaluation;project management;uncertainty analysis

中图分类号:F230 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)28-0019-01

0引言

项目财务评价是项目前期决策的重要内容,它是指在国家现行财税制度和价格体系的条件下,从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力,并据此判别项目的财务可行性。本文以XH制药股份有限公司布洛芬项目为例进行研究,探讨一种适合生产项目的财务评价体系。

1项目财务评价

1.1 项目盈利能力分析结合XH制药股份有限公司布洛芬生产项目实际,本文所选取的反映项目盈利能力的一系列财务指标及其计算如下:

1.1.1 财务内部收益率(FIRR)财务内部收益率是指使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,它反映项目所占资金的盈利率,是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。其计算公式为:(CI-CO)(1+FIRR)=0。其中:CI为现金流入量;CO为现金流出量;(CI-CO)为第t年的净现金流量;N为计算期。根据全投资现金流量可计算得出本项目全投资所得税前财务内部收益率为77.72%,税后为56%,资本金财务内部收益率税后为94.42%,均高于规定的行业全投资基准收益率12%。由此可见,就项目财务内部收益率而言,该项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。

1.1.2 财务净现值(FNPV)财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率i将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期期初的总现值。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标,其计算公式为:PNPV=(CI-CO)(1+i)。本项目的行业基准收益率12%,以此为折现率所计算的全投资税前、税后财务净现值及资本金税后财务净现值分别为33679、21356和21366万元,均大于零,因此就财务净现值而言,本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。

1.1.3 投资回收期(Pt)投资回收期(Pt)是指以项目的净现金流量抵偿项目投资所需要的时间。它是考察项目在财务上的投资回收能力的重要指标。其计算公式为:(CI-CO)=0。根据本文所编制的全投资现金流量表及资本金现金流量表,运用内插法所计算本项目全投资税前、税后投资回收期及资本金税后投资回收期分别为2.45、2.92和3.15年,均短于行业平均投资回收期6年,因此就投资回收期而言,本项目具有较强的盈利能力,在财务上也是可行的。

1.1.4 投资利润率本项目的投资利润率具体计算如下:

投资利润率=×100%=×100%=71.05%

本项目投资利润率高达71.05%,高于同行业平均的投资利润率水平,表明本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。

1.1.5 投资利税率本项目投资利税率计算如下:

投资利税率=×100%==71.54%

本项目的投资利税率高达71.54%,高于同行业平均水平,表明本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。

1.1.6 资本金利润率本项目的资本金利润率计算如下:

资本金利润率=×100%=×100%=166.33%

通过上述计算可得,本项目的资本金利润率高达166.33%,高于同行业平均水平,表明本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。

1.2 项目偿债能力分析结合XH制药股份有限公司布洛芬生产项目实际,本文所选取的反映项目偿债能力的一系列财务指标如下:①借款偿还期(Pd)。本项目的借款偿还期为2.82年,借款还款期较短,项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。②资产负债率。资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标,它是项目负债总额与资产总额的比率,根据本项目资产负债表中的相关数据计算可得,本项目的资产负债率在达产后各年都保持在3%-50%之间,符合基准资产负债率40%-70%的规定,因此项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。③流动比率。根据本项目资产负债表中的相关数据计算可得,项目达产年后各年的流动比率基本保持在2-35之间,符合基准流动比率1.5-2.5的规定。由此可见,项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。④速动比率。速动比率又称为酸性测验比率,是反映项目快速偿付能力的指标,它是速动资产与流动负债的比率。根据本项目资产负债表中的相关数据计算可得,项目达产年后各年的速动比率基本保持在1-34之间,符合基准速动比率0.8-1.2的规定。由此可见,项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。

1.3 项目不确定性分析项目的不确定性因素主要有经营成本的变动、销售收入的变动等。不确定性分析一般包括盈亏平衡分析和敏感性分析。①盈亏平衡分析。盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点来分析项目成本与收益之间平衡关系的一种方法。本项目盈亏平衡时的生产能力利用率为24.30%,即当该项目的生产能力达到24.30%时,该项目就可保本经营。由此可见,该项目的抗风险能力较强。②项目敏感性分析。敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对财务评价指标的影响,从中找出敏感因素,并确定其影响程度。

2结论

综合上述分析,就可以得出项目财务评价的最终结论,即XH制药股份有限公司3000吨/年布洛芬生产项目在财务上是可行的。

参考文献:

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关键词：财务绩效 盈利能力 偿债能力 发展能力

21世纪，我国经济进一步融入世界经济大潮之中，这一快速变化的趋势对企业财务管理的方方面面提出了各大考验，也使之面临着巨大的挑战。财务分析是企业财务管理活动的一个重要方面，也是企业经济活动分析的重要组成部分。对企业财务绩效进行研究，对于加强企业财务管理，提高企业经营管理水平具有重要意义。

一、武昌鱼公司简介

湖北武昌鱼股份有限公司是由湖北鄂州武昌鱼集团有限责任公司作为主要发起人，以其五个独立经营分公司的整体经营性资产及部分养殖水面使用权评估后的净资产作为出资，联合鄂州市建设投资公司、湖北凤凰山庄股份有限公司、湖北辰隆经济开发公司、鄂州市市场开发服务中心共同发起，以发起方式设立的股份有限公司，注册资本174，580，900.00元。公司的主营业务范围：淡水鱼类及其它水产品养殖、畜禽养殖（屠宰）、蔬菜种植及以上产品的加工、储运、销售；食品、饲料、渔需品的生产、销售；经营本企业自产水产品、蔬菜、牲猪（对港、澳地区除外）的出口业务；房地产项目开发，经营、销售商品房。公司在2000年7月首次向社会公开发行人民币普通股7000万股，武昌鱼股票于2000年8月在上海证券交易所上市，注册资本变更为244，580，900元。

二、武昌鱼公司IPO前后财务绩效比较分析

1.盈利能力分析

武昌鱼在上市前3年各个盈利指标基本保持增长趋势，特别是1998年到1999年间有一个较大幅度的增长。2000年上市后当年，主营业务利润率、成本费用利润率、销售毛利率继续仍然有小幅度增长，但是销售净利率、净资产收益率曾下降趋势，特别是净资产收益率由1999年的28.57%下降到9.37%。在2000年度以后，武昌鱼的各盈利指标不断下降，从2004年度开始出现负数指标，除了到2005年稍微有些反弹以外，2006年后财务状况更是急剧恶化，到了2006年与2007年各盈利指标出现超大幅度下滑，例如销售净利润率与销售毛利率在2007年为-802.06%、-797.00%。可见，除了上市当年，公司的盈利能力比上市前强之外，从2002年开始明显低于上市前。

2.偿债能力比较分析

从短期偿债能力看，在上市前，武昌鱼流动比率和速动比率均小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。2000年上市当年，流动比率和速动比率一下子提高到438.97%和365.72%，在2001年继续保持高于3倍的水平，这说明武昌鱼在上市的2年时间内短期偿债能力相比上市前有所提高。总体来说，上市后，武昌鱼的流动比率高于上市前，但速动比率显著低于上市前。对于武昌鱼公司的实际情况来说，公司存货流转受阻，变现能力不强，所以即使有较于上市前的流动比率，并不能说明其短期偿债能力升高，反之，速动比率更能反映武昌鱼短期偿债能力的水平。

从长期偿债能力看，同短期偿债能力的变化情况一样，除了上市两年里长期偿债能力较于上市前有所提高外，从2002年开始明显低于上市前。产权比率也从2002年起高于200%，说明武昌鱼的资金主要都来于债权人，整体偿债能力极弱，财务结构稳健性降低，对债权人的保障程度降低。

3.发展能力比较分析

武昌鱼的各指标在上市前都处于正增长水平，在上市后各指标波动很大。主营业务收入在2002年和2005年有大幅度增长，其余年度也基本处于下降状态。而净利润都呈现负增长趋势，特别是在2004年和2006年出现几千倍的负增长。总资产除2005年有所缩减外，在上市后资产都处于增长状态，特别在上市当年和上市后第2年有大规模扩张，增长率分别达到了172.35%和198.59%。股东权益上市后增长了263.7%，但后面增长后劲不足，在2006年开始出现较大负增长。主营业务利润在2002年和2005虽然达到537%和300%，但总体也呈现逐渐下降趋势，2006年相对2005年急剧下滑了217.46%。相比上市前，武昌鱼上市后除了带来一定规模的资产扩张和主营业务收入增长外，发展后劲并不比以前大，而且有大不如从前的趋势。

三、结论及建议

1.结论

经过上述分析，2002年对武昌鱼上市后来讲是个分水岭，上市前两年的财务绩效总体情况比上市前好，盈利能力较强，各项利润指标均为正。应收账款周转率、存货周转率也比上市前处于一个更高的水平，发展能力保持良好。财务状况有所改善，偿债能力比上市前保持更安全的水平。但在2002年之后，财务绩效比上市前急剧恶化，并在2004年首次出现亏损，盈利指标很多开始出现负值并下滑，偿债压力巨大，资产管理能力下降，发展后劲不足等情况，公司发展面临巨大压力。

归结造成以上财务绩效恶化的原因主要有以下几个：

（1）盲目实行投资多元化

（2）主业项目过于单一

（3）行业政策因素的不利影响

2.建议

（1）精简投资，提高投资效益

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关键词：财务比率；财务指标；评价

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）05-0-01

一、财务报表分析的相关理论

财务报表分析是对已完成的财务活动的总结，通过采用一系列专门的方法将财务报表数据和其他资料转化为有用的信息，为公司决策者和信息使用者提供参考信息。财务报表分析中，最常用的分析方法主要有：比较分析法、比率分析法、因素分析法及趋势分析法。这些财务分析的方法中，比率分析法对公司同一时期的财务状况和盈利能力分析最全面，因此比率分析法在财务报表分析中占有十分重要的地位。

比率分析法是利用各财务指标之间的比率关系，从相对数上对公司财务状况和经营能力进行分析。该方法可以认识公司财务活动的基本规律，反映公司盈利能力、偿债能力及营运能力等状况，同时可以将所得公司本期数据横向和纵向比较，全面揭示公司财务状况发展变化的情况。

二、财务比率指标的选取

财务比率分析法中常用的财务指标主要有短期偿债能力指标、长期偿债能力指标、资产管理指标和盈利能力指标。

1.短期偿债能力指标。评价公司短期偿债能力的指标主要是流动比率。流动比率= 流动资产÷流动负债，反映公司可用短期内变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。通常，流动比率越高，反映公司的短期偿债能力越强，债权人权益就越有保障。但流动比率也不能太高，太高则说明公司流动资产被占用太多，影响资金使用的效率和公司获利的能力，一般认为较合理的最低流动比率为2。

2.长期偿债能力指标。资产负债率是评价公司长期偿债能力的主要指标，它是在一定时间点上公司负债总额与资产总额的比率，反映在公司总资产中通过负债筹集的有多少，该指标揭示了公司经营者对债权人债务的保障程度。该比率的大小，与公司经营者的思想密切相关，保守经营者的比率会较低，激进的则会较高。因此该比率又能够反映公司经营的活力。

3.资产管理指标。资产管理指标又称为资产营运效率比率，是评价公司营运能力的指标。

应收账款周转率= 销售收入÷平均应收账款，该比率反映了应收账款流动的速度。一般应收账款周转率越高，平均收账期就越短，表明能及时收回应收账款，增加公司短期偿债的能力，同时反映了公司管理应收账款方面的效率。

4.盈利能力指标。盈利能力指公司获取利润的能力，是衡量公司长足发展能力的重要指标。

资产净利率= （净利润÷平均资产总额） ×100 %，该指标反映了包括负债和所有者权益在内的全部资产总体获利的能力。该比率越高，说明资产利用率就越高，整个公司的盈利能力则越强，公司财务管理水平也越高。

三、财务比率指标的局限性

本文总结出财务报表分析的局限性主要有以下4点：

1.在实际操作中流动比率分析存在一定的局限性：首先，计算流动比率的数据是采用资产负债表日的时点数据，是静态地看待公司偿债能力。同时资产负债表存在粉饰的可能性。其次，流动比率越高，不能说明公司有足够的偿债资金，该比率高可能是因为应收账款增多、存货积压、或待摊费用等增加所引起的。

2.资产负债率的局限性：公司存在适当的负债时能够充分发挥财务杠杆的作用，因此这个比率不能反映公司未来的发展状况。公司在能力范围内可以通过举债，取得足够资金投入到高报酬率的项目中，对公司长远实现经济效益的目标是有利的。

3.应收账款周转率的局限性：首先，不能及时地提供应收账款周转相关信息。其反映的是某一段时期的周转情况，只能在期末根据应收账款平均占用额和年销售额计算出来。其次，没有充分考虑应收账款的回收时间，无法准确反映报表的年度内收回账款的进程及均衡情况，同时不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映。

4.资产净利率的局限性存在于以下方面：（1）该比率受公司经营成果影响的同时还受利润分配政策的影响。（2）计算该指标的两个数据在时点上不一致，缺少时间上的相关性，计算口径不一致，得出的数值不够客观。（3）在经营期，由投入资本、受捐赠、资本溢价和资产升值等原因引起的实收资本或资本公积的增加，不是资本的增值，向投资者分配的当期利润也不包括在资产负债表期末的“未分配利润”项目中。

四、财务指标的改进措施

结合实际情况，针对上述的各种财务比率指标的局限性，本文提出了一些合理性的建议。

1.计算流动比率时，将每一流动资产短期变现的能力表现为一个变现权数，用该变现权数乘以流动资产来修正公司的流动资产，以得到更客观真实的流动比率。若得出的比率数值大于1，表明公司短期现金偿债的能力非常强，是因为新的流动资产数值是根据变现权数得出来的，整个公司流动资产的流动性类似现金。

2.分析长期偿债能力时既要看资产负债率，又要看资产报酬率。若公司资产的获利能力强，则可以拥有较高的资产负债率。但是对于资产报酬率高同时投资回收期相对长的项目而言，其获利在当期不能反映。因此经营者应当全面考虑，审时度势，兼顾股东、债权人等多方的利益，做出适当的负债决策。

3.考虑应收账款周转率时，应用本期收回的应收账款数值代替公式中 “销售收入”。通过替换能客观反映季节性差异悬殊和结算时采用大量现金公司的应收账款周转问题，更真是反映了其周转情况。

4.对于资产净利率首先考虑货币的时间价值，将年初的净资产折算成年末的价值，与年末的净资产值相加，平均算出年内的平均资产总额，计算口径保持一致，得到较为客观的数据。其次应该重视公司的利润分配政策，防止通过调整利润分配政策进行数据粉饰。最后，考虑资产净利率时，应扣除报告期内因客观原因而产生的增减额，同时加上向投资者所分配的当年利润。

参考文献：

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[2]黎修志.试论财务报告分析中财务指标的局限性[J].海南金融，2005（10）.