股票投资公司分析精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇股票投资公司分析，期待它们能激发您的灵感。

篇1

关键词：国电清新环保投资价值

1研究背景

一个国家环保产业走向成熟的标志是环境服务业所占比重逐步增大。而目前我国的比重相比发达国家的50%到60%相对偏低，该现状为产业内企业发展提供了新的机遇和更大的发展空间。基于上述背景，本文对环保产业中的国电清新进行投资价值分析。

2公司介绍

北京国电清新环保技术股份有限公司创建于2001年，于2011年登陆深交所中小板，为一家主业从事大气环境治理，以脱硫脱硝为先导，集投资、研发设计、建设及运营为一体的综合运营商，为国家级高新技术企业。

3财务分析

3.1获利能力分析

数据来源：国电清新年度报告

由表4.3可以看出，公司主营业务收入基本保持较高的增长速度，在2013年，增长速度高达99.6%，主要是因为之前的项目稳定运营，同时有两个新项目投入运营。并且公司的利润总额、净利润都是逐年递增，表明国电清新保持了很好的盈利能力。

3.2偿债能力分析

数据来源：根据国电清新年报整理计算得到

由表4.4可以看出公司的资产负债率逐年递增，2013年增长到35.24%，但仍低于50%，说明公司债务风险不高；公司的流动比率和速动比率前几年都保持在极高的水平，但是在2013年均明显下降。根据年报披露，主要因为公司业务扩张，建设项目增多，导致借款和应付款增多，流动负债增加。结合其所在行业的平均水平，尽管公司的流动比率和速动比率下降，但仍控制在公认标准之内，说明该公司仍具有良好的短期偿债能力。3.3经营效率能力分析

数据来源：根据国电清新年报整理计算得到

由表4.5我们可以看出，国电清新公司应收账款周转率较为稳定，存货周转率较2012年有明显提升，总资产周转率也有所改善，考虑到企业所属行业的平均水平，这样的总资产周转率可以接受。

3.4成长能力分析

数据来源：根据国电清新年报整理计算得到

由表4.6可以看出，国电清新2011-2013年净资产、总资产以及主营收入都保持着增长，其中总资产与主营收入在2013年有了较大程度的增长。主要是因为2013年之前承建的项目投入运营，带来大量收入。

3.5主要指标同行比较

与同行业公司进行比较时，笔者选取行业中另外几家发展较好的公司，如：中电远达。中电环保及碧水源。从成长能力上看，国电清新的总资产收益率和主营收入增长率很高，说明国电清新的成长能力较强，发展动力十足。从其他几个层面来看，国电清新的指标都处于中等偏上的水平，如流动比率中，国电清新为1.64位列四家企业中的第二，净资产收益率为8.07，位列第二，存货周转率4.79，位列第二，考虑到国电清新成立时间不久，从2011年才上市，这样的表现，作为一个资历较浅的公司，相当不错。

4结论

根据以上的财务分析，作者对该公司未来的发展前景更为看好，笔者认为，其在环保行业具有较大发展的潜力，国电清新是具有较高投资价值的企业。

作者：蒋韵格

    参考文献： 

[1]李亚兵，郭华勤.上市公司投资价值的财务分析——来自旅游行业的实例[J].财会通讯，2011（15）：61-63. 

[2]方红，贾晶晶.我国新能源行业上市公司投资价值统计分析[J].云南财经大学学报（社会科学版），2011（05）：78-83. 

[3]倪倩芸.浙江康达汽车工贸有限公司的投资价值分析[J].经营与管理，2015（03）：137-141. 

[4]袁智勇.基于财务指标体系的中国上市公司投资价值分析[J].财会学习，2015（14）：172-173. 

篇2

“十一五”期间我国经济快速发展，人们的生活水平不断提高，但产业结构不是十分合理，地区分布差异明显。为了解决这些问题，近些年国家不断加大对公路，尤其是高速公路的投资。我国提出“一带一路”，届时我国的西部会迎来一个全面的发展机遇。交通建设首当其冲。河南地处终于腹地，到时将会为东西部的发展起到前所未有的承接作用。为此我省积极响应国家号召，在河南新一轮的高速公路网规划中，周口至南阳线将把沿线的上蔡、遂平、社旗等县连接起来。按省政府今年的《河南省高速公路网规划调整方案》，目前河南正规划高速公路10条，研究线路3条。全省高速公路将新增1460公里，8年后，也就是到2020年，河南高速公路网规划总规模将增加到约8070公里，高速公路网将覆盖全省所有县（市），达到发达国家及国内经济发达省份的高速公路网发展水平。高速公路今后几年是我国尤其是我省会有一个很好的发展前景。作为我省唯一上市的高速公路公司，对它的分析显得十分重要。

二、对公司及股票进行分析

（一）通过对宏观环境进行分析，找出公司未来发展的优势

1.地理优势。中原高速公路股份有限公司由于地处中原，是全国交通运输干线的枢纽地带。并且在国家规划的“五纵七横”国道主干线中占有重要的地位。中原高速具有较优良的路桥资产，同时具有成本、行业竞争、资产与效益等优势。

图1

从图1中可以看出河南地处中原腹地，由于“一带一路”政策的实施到时，西亚各国、中国的西部与中国东南沿海进行交流过程中，河南将在其中起到不可估量的承接作用，

2.资源优势。中原高速资源丰富的成本优势主要表现在劳动力价格和原材料价格上。同样修一条高速公路，河南省的价格要远低于东南沿海发达城市，而投资回报率却很高。另外，中原高速还具有养护公路成本低廉的优势。

与沿海，西北部等地的同类上市公司相比，其具有丰富的劳动力带来的低廉劳动成本与其丰富的资源节约的运输成本，资源的优势有力的保证了其在成本方面的对其他同类上市公司的优势。

3.政府政策。

图2

从图片2中我们可以看出，今后我省高速公路的发展会迎来一个不错的发展前景。

按河南省政府的《河南省高速公路网规划调整方案》，目前我们省正规划高速公路10条，其中正在研究线路3条。最终将达到新增1460公里的局面。到2020年，我们省高速公路总里程将达到8070公里，高速公路达到发达国家及国内经济发达省份的水平。

可以看出，高速公路在我省今后几年，有较好的发展前景。而部分地方的高速发展却在趋于饱和。

从政策以及地方政府的支持力度来看，中原高速与同类其他上市公司相比同样具有优势。

4.公路收费具有提价空间。由于中原高速的主营业务地处河南省境内，而河南省高速公路收费与东南沿海地区相比，收费水平较低。随着河南省经济发展水平的提高，中原高速未来高速公路提价的空间很大，而其他同类公司几乎没有提价空间。

（二）通过财务报表的分析，公司未来的发展及对股票的影响

比率分析表：

对该公司变现能力进行简要分析：

中原高速公路股份有限公司的流动比率指标则为59.96%；速变利率为39.61%，以我们知道中原高速公路股份有限公司变现能力较差。要知道中原高速作为国企的信用很高，一旦短期资金链断裂，向四大行借款相对容易，所以，我不认为他具有极大的债务风险。

对该公司营运能力进行简要分析：

中原高速公路股份有限公司存货周转率45.43%，应收账款周转率1870.98%，流动资产周转率为39.78%，总资产周转率为6.04%，可知该公司资金运转灵活但营运能力很稳定，总资产周转缓慢。

对该公司盈利能力进行简要分析：

中原高速公路股份有限公司近年来营业毛利率逐年增加，今年达到64.9291%相当不错，净利润相对稳定稳定，在20%左右，资产净利率、净资产（股东权益）收益率、加权净资产（股东权益）收益率都保持相对稳定的状态，盈利能力比较稳定，这也侧面说明了中原高速公司良好的盈利能力。

对该公司投资收益（即投资者获利能力）进行简要分析：

中原高速公路股份有限公司公积金0.8左右，几乎不变，未分配利润逐年增多，分配能力与增股能力较稳定。对于持股者来说，这有利于增强持股者的信心。

通过上面六个方面的分析，我们可以知道：该公司的总体运行良好，公司稳定，未来公司股价会有较长的平稳增长。股票值得我们去关注。

（三）通过的股票K线分析，预测该股票的未来前景

日K线

图1

图1为中原高速股票日K线的截图，从近几日来看，均线大体上都处在上升的趋势。二十日三十日两线（紫绿）更是齐头并进，虽然五日线（白色线条）前几日下落突破十日线（黄色线条），有一些下跌趋势，但近几日又向上突破了十日线，故我认为这只是一次小规模常规震荡，此股票仍有较大增长潜力。

长期来分析，依据艾略特波浪理论目前正处在上升通道的第四或第五波段，冲这个角度来看这只股票是一只相当有潜力的股票。

三、结论

通过对宏观环境，财务报表及K线图的分析，我们可以知道：

（1）中原高速公司整体来说还是不错的，其股票未来会有一个相对稳定的增长，值得我们去关注。

篇3

一、公司财务分析的哈佛框架

公司财务报表分析并不是有效分析公司经营活动的全部，而只是其中一个较为技术化的组成部分。有效的公司经营活动分析，必须首先了解公司所处的经营环境和经营战略，分析公司经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险，然后才能进行公司财务报表分析。由于公司管理层拥有公司的完整信息，且财务报表由他们来完成，这样处于信息劣势地位的外部人士、包括股票投资者就很难把正确信息与可能的歪曲或噪声区别开来。通过有效的财务分析，可以从公开或公司提供的财务报表数据中提取管理者的部分内部信息，但由于分析者不能直接或完全得到内部信息，转而只能依靠对公司所在行业及其竞争战略的了解来解释财务报表。一个称职或成功的财务分析者必须像公司管理者一样了解行业经济特征，而且应很好地把握公司的竞争战略。只有这样才能透过报表数字还原经营活动，从而较为全面和客观地掌握公司的财务状况。正是基于如上考虑，哈佛大学的佩普、希利和伯纳德三位教授在其著作《运用财务报表进行公司分析与估价》一书中提出了一个全新的公司财务分析框架———哈佛分析框架。哈佛框架的核心是：阅读和分析公司财务报表的基本顺序是：“战略分析会计分析财务分析前景分析。”也就是说，先分析公司的战略及其定位；然后进行会计分析，评估公司财务报表的会计数据及其质量；再进行财务分析，评价公司的经营绩效；最后进行前景分析，诊断公司未来发展前景。可见，哈佛框架完全超越了传统的“报表结构介绍———报表项目分析———财务比率分析”的体例安排，跳出了会计数字的迷宫，以公司经营环境为背景，以战略为导向，立足于公司经营活动，讨论公司经营活动（过程）与公司财务报表（结果）之间的关系，从而构造了公司财务分析的基本框架，展示了公司财务分析的新思维。

二、基于股票投资决策的财务报表分析理论框架

基于股票投资决策的公司财务报表分析是一般性财务分析在股票投资决策领域的具体应用。也就是说，借鉴一般性公司财务分析的理论框架，再紧密结合股票投资的具体目的，就可以形成基于股票投资决策的公司财务报表分析框架。本书借鉴哈佛财务分析框架，结合股票投资决策目的，提出一个基于投资决策的公司财务报表分析框架：131框架。即：1个起点———问题界定3个步骤———财务情况预判、报表结构及指标分析、财务前景预测1个结果———服务于投资决策这一框架可用图1表示。

1.问题界定。这是解决问题的首要一步。在对问题进行界定时，关键是问题本身，而不是问题的表象。如公司收入增长乏力或许是问题，但也可能是行业衰退、经济下行、公司管理落后、职工激励不足的表象。抓错药方的最普遍的原因是没有正确地界定病症。正如有人指出的那样，如果问题表述得准确，就等于问题已经解决了一半。所以问题界定是进行公司财务报表分析的第一步，那基于投资决策目的对公司进行财务分析，要解决的真正问题是什么？是评价公司的财务风险，还是评价公司的盈利能力大小？是评价公司目前的财务实力，还是评价未来的发展潜力？进一步而言，这些是分析的问题本身还是问题表象？目前股票投资者可能倾向于把问题界定为：评价公司的财务风险：评价公司收益的稳定性；评价公司的盈利能力；评价公司目前的财务实力；评价公司未来的发展潜力；评价公司是否能给投资者带来合理的预期收益；评价对该公司投资是否能使投资风险降低。这些都是基于公司财务报表分析的具体目标而言的，若提升一下目标的层次，是否有更本质的发现？本书在此尝试提出一个新的观点：评价公司股票是否具有投资价值。股票投资者无论是进行投资的基本面分析还是技术分析，目的无非是为获得有助于评估股票期望收益和风险的信息，为投资决策提供参考依据。无论投资者个人对风险的态度如何，理性的投资者都希望在一定收益率下，把投资风险降到最低。在股票投资的基本面分析中，对被投资公司的财务报表进行分析是核心，由于投资者进行股票投资分析的目的是为了找出具有投资价值的股票，公司是股票的载体，对公司财务报表进行分析，就可以在很大程度上确定这个公司的股票是否具有投资价值。这才是股票投资者进行公司财务报表分析的根本或问题所在，而评价公司的财务风险或盈利能力等仅仅是表象。

2.财务情况预判。这里主要是指股票投资者在对上市公司所处的经营环境和行业背景进行分析的基础上，评价公司的财务报表是否真实的反应了公司的经营情况，识别报表可能存在的重大错误和舞弊，并加以调整，从而尽可能准确的对公司财务情况进行初步的预判。财务情况预判包括两个相互关联的环节:宏观环境分析和会计调整。宏观环境分析是财务情况预判的基础，而会计调整是财务情况预判结果的报表体现。其中宏观环境分析属于定性分析，主要是确定公司的主要利润驱动因素、辨识公司的经营风险，以及定性评估公司的盈利潜力。首先，宏观环境分析能帮助股票投资者更好地、有针对性地找出报表可能存在的问题并加以调整，即使报表没有问题，也可以作为合理评价报表结构和报表指标的基础和依据。例如，确定了主要的利润驱动因素和经营风险后，可以更好地评价公司的会计政策，以及对盈利能力的影响等；对公司行业背景和竞争战略的评估有助于评价公司当前盈利水平的可持续性。其次，宏观环境分析还可以帮助股票投资者在预测公司的未来业绩时，做出合理的假设，从而保证对公司前景进行更为准确的判断。所谓会计调整是在宏观环境分析的基础上对公司的会计政策、会计估计和会计处理进行基本的评价，特别是要对那些存在较大灵活性的环节重点进行关注，评价其会计政策和估计的适宜性。对公司报表可能存在的重大错误和舞弊进行识别，找出公司在会计处理上偏离准则制度、偏离行业惯例、偏离公司既往、不能恰当反映公司经营事实的事项。找到存在的问题之后，重新计算公司财务报表中相应的会计数字，通过数据或报表调整，形成没有重大偏差的会计数据，从而修正原先对会计数据的歪曲。可以说，经过会计调整后的财务报表既是财务情况预判的结果，也是确保下一步报表结构分析和指标分析结论可靠性的必要基础。

3.报表结构分析及指标分析。这里所指的报表结构分析是指资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表各自的内部结构分析，通过这一分析有助于投资者理解会计报表项目的经济内涵。在结构分析的基础上将报表中的相关数据进行对比分析就是指标分析。指标分析是财务报表分析的核心，目标是运用会计数据定量地评价公司的当前和过去的业绩，以及公司的财务风险和盈利能力等，并评估其可持续性。进行指标分析必须按照一定的逻辑，形成系统有效的分析体系，从而正确反映公司的财务状况、经营成果和现金流量。一般的报表分析指标包括偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四大类指标。通过指标分析，投资者还要达到明了公司现状问题的功能。在上述分析中，股票投资者可根据需要使用比较分析、趋势分析、结构分析、比率分析等报表分析方法，对公司做出全面评价，借此形成公司流动性与盈利能力的准确判断，对公司财务风险、财务弹性及其盈利能力做出最佳测算。这里要特别强调的是分析中一定要运用权衡和变通的理念，灵活使用分析方法和分析指标，使分析结果最终能有助于“评价该公司股票是否具有投资价值”。

4.前景预测。财务报表数据是历史数据，而决策要面向未来。因此，以报表中的历史数据为基础，对未来进行前瞻性预测，是实现财务报表的“投资决策有用性”的关键步骤。故在前述分析步骤基础上，还需要进一步进行恰当的前景分析。前景分析中主要运用财务预测的工具，财务预测基于具体分析目的，可以是报表预测、指标预测，也可采用判别模型进行预测等。前景预测对股票投资者投资决策的重要性不言自明，因为股票投资是要在未来获得投资收益的，是公司的未来而不是现在的盈利能力所决定的。

篇4

2006年和2007年两年股市“大牛”，参与股票投资的上市公司都赚得盆满钵丰，少数上市公司甚至成了“投资公司”，然而去年为上市公司净利润作出20%以上贡献、贡献净利高达2800亿元的股票投资收益，今年上半年却成了上市公司业绩“变脸”的重要因素。

从2007年10月起股市见顶回落，股指从2007年10月时的高点6124点跌到今年8月19日的低点2284点，大跌了62.7%。参与股票投资的上市公司自然难逃劫难。

据《每日经济新闻》结合Wind最新统计数据，通过筛选121家沪深两市上市公司，对其证券投资收益状况进行分析调查制作出的“上市公司炒股亏损榜”显示，炒股亏损的71家公司总亏损额竟然高达85亿元，而其中仅中国平安一家就以巨亏近68亿元高居炒股榜“第一负翁”，中煤能源、丽珠集团、张江高科等公司的投资损失也超过了1亿元。

以“现金奶牛”之称的佛山照明，今年一季度7000万元的亏损源自于该公司在证券投资方面出现了高达1亿元的巨额亏损。再如两面针，去年该公司通过变卖中信证券的股权，带来公司业绩大幅增加，以至于去年中期实现净利润达1.6亿元，而今年中期则为3500万元。

在此背景下，资本投资和企业多元化战略再次成了业界热议的话题，为此，《首席财务官》杂志社广泛采访了投资界资深人士、上市公司CFO 和有关专家与读者分享他们的观点。

投资VS.主业

在谈到企业是否该进行资本投资的问题时，“企业之所以能生存，都有其自已的主营业务和核心竞争力，主攻对象也应在于此。而大规模地在股票、股权等证券市场的投资应该是专业基金投资公司所做的工作，企业的资本投资不应参与其中。如果企业真有闲钱，可以少量参与，但绝不能影响其主业的运营和发展。”有着丰富投资经验的金沙江创业投资管理有限公司CFO敖焱杰直言不讳。

对此，曾任上市公司CFO,现任职某大型地产企业的王强表示认同，他认为，股票投资是务虚的，尽管收益可观，但不向地产或其他实业投资做得有意义，如果企业真要做股票投资也必须是短期行为，企业不要做长期股票投资。

“中国的经济不是股市的繁荣就可以带动起来的。所以国家应该鼓励企业去务实。在政策层面要向上、要有力度。尤其是对重点行业，国家应鼓励企业大力去做其主业。” 王强补充道。

对此观点，资深财经专栏作家皮海洲认为，管理层应该要对上市公司参与股市投资行为加以限制。一是严禁上市公司挪用募集资金进行股票投资；二是限制那些进行股票投资的企业进行再融资；三是在对上市公司再融资资格进行审核时，所考核的净利润指标，应以扣除非经常性损益后的数据为准，将投资收益带给上市公司业绩的水份挤掉，以引导上市公司更注重主业的发展。

资本市场的剧烈波动，特别是股市的大涨大跌令参与其中的上市公司业绩也随之大幅震荡，“雅戈尔现象”即是最为典型的案例。

创建于1979年的雅戈尔集团，一度以西服和衬衫名扬海内外，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。

因资本市场火热而业绩风生水起的雅戈尔集团董事长李如成在股东大会上回应投资者认为做服装起家的雅戈尔广泛涉足房地产和股权投资是否属于“不务正业”的质疑时，曾笑称：“我以前是农民，我的正业是农业；后来我办服装厂，一开始生产衬衫，这已经是不务正业了。在衬衫厂到一定规模后，我又想引进西装生产线，生产西装，这对于衬衫厂来说，又是不务正业。所以，当时服装界就有人以怀疑的口气说，‘做西装？没那么容易吧。’至于房地产，实际上我们做得很早，1992年就开始了。当然，房地产相对服装也是不务正业，只是这个不务正业由来已久。”

拜2007年牛市所赐，以大放异彩形容投资收益对雅戈尔去年业绩的贡献，毫不为过。据公司2007年年报显示，雅戈尔实现营业收入70.33亿元，营业利润36.43亿元，净利润24.75亿元，同比分别增长14.78%、259.87%和220.45%。18.45亿元的投资收益是净利润大增的重要原因。投资收益同比增加5110.92%，主要原因是雅戈尔抛售4506.5万股中信证券，获益16.51亿元。此外，雅戈尔去年还斥资40.29亿元投资了黄山金马、深圳中欧创投、山西阳光焦化、海通证券，公司未实现的投资收益也是十分可观的。

然而，到了2008年前三个月，上证指数最大跌幅超过37%，雅戈尔股权投资收益大幅缩水，短期投资收益价差的变现困难已成不争的事实。此时的雅戈尔高层一再表示，雅戈尔不会偏离纺织主业。

2008年4月28日，雅戈尔董事会秘书刘新宇再次宣称，公司主业“不会偏废”，一直在大力推进，尤其是把无周期性的品牌服装作为核心产业发展，对股权投资则在“谨慎探索”。

对于雅戈尔既做服装，又做房地产，还做股权投资的多元化策略，王强认为，多元化的好处是可以规避一种行业风险给企业带来的困难。但同时也有其弊病，这种多元化是横向的，可以说所涉及的领域都没有任何关联。

多元VS.一元

“股权投资的目的应该是为了企业主业能更好的发展，而不是盲目的去投资。举个例子，做酒业的要有原材料行业的投资，这样做的好处是可以控制话语权，不会因原材料的短缺而影响企业的生产。再比如，我们做房地产行业，主要的资金投放用于拿土地和进行土地开发，涉及土地的一级开发和二级开发。至于其他的行业，我们是不做的。”

受访的大多数CFO都认同王强的观点。他们认为，真正的股权投资是有目的的，绝对不是盲目的，必定和企业有一定的关联。控制原材料或者销售渠道的投资才是正确的。当然也不否认那种纯粹的股权投资，那是为了分散风险，是获取闲置资金利益最大化的手段。当然还有其他的投资目的，比如为了最终实现控股的目的，属于一种恶意收购，这种情况在国外是很普遍的。

篇5

表现出色的债基投资公司大体可以分为三类:一类是老牌综合实力强的基金公司,如华夏、富国等,一类是银行系基金公司如工银瑞信、交银系债基,另一类即是阶段性的黑马基金公司,如近两年涌现的华商、华富系的债券基金。

随着投资者对风险体验的加深和对资产配置理念的理解,在追求绝对收益的同时,避险也成为投资者考虑的重要因素之一,尤其是在股票弱市环境下,这一需求更为突出。债券基金作为重要避险型基金而备受关注。

那么,究竟什么样的债基值得投资者作为长期配置之用?怎么判断债券基金的投资价值?什么样的债基更具有投资优势?

挖掘潜力债基

债券基金投资能力首先表现在其固定收益类资产的投资水平,这包括债券久期策略以及债种的配置,对债券收益起着决定性的贡献。其原因就在于:一方面在于债券资产的80%以上资产配置债券等固定收益类品种,是保证基金业绩稳定增长的根本所在;另一方面,债券的股性强弱对基金业绩虽有一定的贡献,但仍处于辅增强收益的地位。

股票投资会加大基金业绩波动,对于衡量债基的真实能力并非有益。实际投资中,固定收益能力仍成为基金业绩的最终决定性因素。例如,2010年半年收益位居前列的多为增强债券,其中近半年业绩重要的贡献在于还是股票投资。而从长期来看,长期稳定增长的还是在固定收益累积投资能力强的债基,如长盛全债(债券指数基金)、工银信用添利(一级债基)。

在辅的股票增强投资上,债券基金适当的股性以及较强的市场适应能力有助于获得更多超额收益。目前市场中债券基金主要分为三类,纯债基金不参与股票投资,一级债基打新股,二级债基除打新外可适当参与二级市场交易,这三类基金股性呈现渐强走势,其中以一级债基和二级债基为主,占到债券基金比例的80%以上,这也决定了股票投资也是债券基金不可缺少的收益部分,对债基的超额获益能力较为重要。

但是,由于股票增强投资带给债基收益的同时也加大了风险,例如,随着市场环境的转弱,打新带来绝对收益的神话也会被市场打破,新股破发的风险给打新债基也带来一定风险。因此,债券基金股票投资能力的强弱需要结合基金公司的固定收益投资能力和整体投研能力来判断。

目前市场中债券基金兼顾债性、股性的特点使其具有阶段性配置和中长期配置的双重价值。在连续下跌的市场下,债性强的基金如纯债基金或者债券配置能力强的债基更占优势。

而在震荡市场下,如2010年上半年市场,适当股性的债基可能更占优势,如上半年一级、二级债基的表现强于纯债基金。但是,中长期来看,固定收益投资能力稳定、市场适应能力强的基金应是配置首选。具体投资中,投资还需结合个人的投资目标和风险偏好来进行具体选择。

债基稳定收益的根本

稳定性是债券基金重要特点,也是其投资优势所在。投研团队的稳定是保证基金业绩稳定的重要指标,与股票基金相比,债券基金管理团队的稳定性更加明显。

目前国内债券基金运行时间较长、业绩增长较高的基金其团队稳定性也最高。如以年度业绩增长来看,居于前列的基金其管理团队变动次数普遍在0-1次,这与股票基金类似。债基的管理人,包括从固定收益负责人到基金经理,具有普遍较高的稳定性,这与其基金经理的业绩压力以及绩效衡量机制有关,债券基金更多追求适当的超额收益下的稳定增长。另外,债券基金本身占市场份额不高,竞争激烈程度不如股票基金也是原因之一。

与基金团队相联系,作为其后备支持的基金公司固定收益投研平台是债基稳定性的重要支持力量。如行业内老牌基金公司和银行系基金公司,华夏、工银瑞信等在债券基金产品上有较长的成功运行经验,也经历了市场的起伏波折,更能体会到债券基金对沉淀客户的重要性,这些公司都有较为完善的投资平台。因此,具有完备的投研平台、丰富的债券投资经验以及稳定的固定收益投资团队也是我们选择绩优基金的重要指标。

银行系债基独具优势

从基金公司角度来看,表现出色的债基投资公司大体可以分为三类,一类是老牌综合实力强的基金公司,如华夏、富国等,一类是银行系基金公司如工银瑞信、交银系债基,另一类即是阶段性的黑马基金公司,如近两年涌现的华商、华富系的债券基金。

其中第一类基金公司是长期累积的结果,综合投资能力强,在债券和股票投资水平均表现较佳。黑马类基金公司多是一些中小基金公司在客户累积上初步尝试,由于受到管理层的重视,团队上有核心领军人物,从而业绩表现优异,这些基金可能会成为未来优秀的债券基金管理人,也可能只有阶段性的业绩提升。这三类中比较特殊的是银行系债券基金。

银行系债券基金业绩的高度稳定是其备受关注的首要因素,如工银瑞信、交银等旗下债基年度收益高达9%以上,且旗下基金整体较佳。银行系债基之所以能取得如此业绩,并保持旗下基金的整体稳定与其特殊的优势是分不开的。

投研突出,经验丰富。银行系基金有效的借助了银行长期在固定收益类产品投研上的优势,以及在固定收益产品的开发和投资上丰富经验,为自身的固定收益投资奠定了较好的基础。而且银行系基金公司的基金经理和投研团队在固定收益投资上经验丰富,多数有银行固定收益投资经验和资源,这就形成了其独特的竞争优势。

人才和资源丰富。银行系基金在固定收益投资方面,由于其特殊的股东背景使得银行系基金能获得更多的资源和人才优势。债券市场交易高达90%以上的量都是在银行间市场,商业银行作为市场的交易主体,银行系基金无论是对于这一市场,还是对于交易对手都会更为熟悉和了解。