证券与券商的区别精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇证券与券商的区别，期待它们能激发您的灵感。

篇1

融资融券交易，又称信用交易。分为融资交易和融券交易。通俗地说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押。向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内。买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。

二、融资融券交易与普通证券交易有何区别

融资融券交易，与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别，归纳起来主要有以下几点：

1　保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交100％的保证金，即买八证券须事先存八足额的资金。卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖(买空卖空)，在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时。可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款：预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借八证券卖出，并在低位买八证券归还。

2　法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系：而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系。还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及利息、费用，并扣除自己的保证金后有剩余的。即为投资收益(盈利)。

三、融资融券带来了什么

1　融资融券为投资者提供了新的盈利模式

融资融券作为中国资本市场的一种创新交易方式，它的推出为投资者提供了新的盈利模式。对于资金不足或长线持有蓝筹股的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下。可以手头上的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购买证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得收益。同样，在股票处于单边下跌的时候，现行市场由于没有融券交易，等待投资者只能就是资产的缩水或暂时退出。无法产生收益。融券交易的推出，将为投资者带来选择高估股票做空的机会。在股票下跌中获得赚钱的机会。例如。某投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获取差价。

2　融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损

篇2

8月1日，已经运行了三年的券商综合治理工作正式宣告结束，中国证监会对104家证券公司进行分类监管评选，分别盖上了A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大类11个级别的标签。

“通过验收的券商进入了常规经营和常规监管阶段。根据不同的级别，各家券商对于从8月1日起开始缴纳的证券投资者保护基金也将拥有不同的上缴比例。”中国证监会有关人士说。

来自证监会的信息称，此次评定没有一家券商获得AAA级，中金公司和国信证券获得了最高分，成为AA级别，去年以来风光无限的中信证券出人意料地仅获得A级。

此次券商评级是根据证监会日前下发的《证券公司分类监管工作指引（试行）》（下称《监管指引》）进行的，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力，划分风险控制类别，最终将证券公司分门别类。

目前在104家证券公司中，有17家公司进入A类，大多数券商都是B类，还有少部分券商被评为C类。中信证券落榜AA级的原因，是在实施保证金第三方托管的进度不够快。“这也是一件好事，促使我们赶快改。”中信证券一位高管说。

根据新的分类监管规则，券商要符合以净资本为核心的刚性监管规定，并对净资本以及风险监控指标管理体系实施动态的、与风险资本挂钩的新牌照管理模式。这一规则意味着券商要取得全业务资质，就必须在各方面达标。为争取尽可能多的业务范围，就必须尽可能地改善财务状况，提高净资本。

“这一评级系统与证券业协会评选的创新类和规范类券商没有关系，是由证监会进行评定的，目前与之挂钩的只有缴纳投资者保护基金的比例。”中国证监会的人士说。

在2004年以来的券商清理整顿工作中，中国证券业协会负责评选创新类券商和规范类券商，证监会亦依据这套分类系统对券商的业务范围进行划分，例如委托理财、融资融券、创设权证等业务只有创新类券商才有资格开展。

截至2006年底，中国证券业协会评选的创新类证券公司共有22家，加上刚刚获批的南京证券、山西证券和国联证券三家公司，目前共有25家创新类券商，规范类证券公司则有34家。

“关于下一步创新类、规范类的提法是否还存在，以及它与五类券商分级系统之间的关系，目前会里还没有完全理清思路。”证监会的一位人士说。

按照2007年4月证监会的《证券公司缴纳证券投资保护基金实施办法(试行)》通知，从2007年1月开始，证券公司应当按其营业收入的0.5％至5％向保护基金公司缴纳保护基金。“每一个级别相差0.5％。”中国证券投资者保护基金有限公司的人士说。

缴纳保护基金是为了控制风险，因此，劣质券商需要比优质券商多缴纳更多的保护基金，以达到风险控制的要求。由于劣质券商营业收入较少，如果再增加保护基金缴纳比例，会进一步降低他们的业绩，盈利水平的下降会恶化券商的管理经营状况，有可能会促使这些券商被重组并购。而相对优质的券商，由于缴纳比例较低，收入较好，按差别比例缴纳保护基金对他们盈利影响不大。

长江证券研究员刘俊认为，实施差别比例缴纳保护基金，使劣质券商生存空间变小，加剧证券业的洗牌，这也是监管层对券商实行“分类监管”、“区别对待”政策的一个延续。

面对不断变化的监管政策，多数证券公司提出了放松管制的要求。

目前证券公司每开展一项新业务，都需要证监会的审批，比如委托理财、资产证券化等；而且在具体操作过程中，每一项个案都要单独审批，而不是只审批第一单，之后同类业务进行备案。

篇3

7月12日，证监会公布了2013年证券公司分类评级结果，与去年相比，平安证券、南京证券和民生证券等23家券商被降级。他们3家也是级别下降最多的3家券商，分别有6级、5级和5级。

但是《投资者报》记者也注意到，中信、中金等传统券商仍然保持在高级队列外，广州证券、中天证券等中小券商的评级迅速增长，他们在激烈的竞争环境中得以突围。

23家被降级

114家证券公司中，18家公司与母公司合并，参加评价的一共有96家券商。分类评级结果显示，23家证券公司降级，24家证券公司升级。

证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。

没有三A券商获得者，最高级别就是AA，一共有21家。目前还没有获得D、E级别的券商，最低为CCC级别，共有11家券商“中招”，可见风险管理能力差劲。世纪证券、日信证券、航天证券、诚浩证券已经连续两年为最低级别，开源证券、太平洋等券商为新降公司。

值得注意的是降级厉害的券商，因为今年证券公司受到证监会查处，主要集中在投行保荐领域。

降级最厉害的3家券商均有投行项目被查。平安证券则因万福生科被证监会处以史上最严厉处罚，民生证券、南京证券两家券商则是受新大地、天能科技IPO保荐项目的牵连。

分类级别显示，平安证券从A级降到C级，民生证券从BBB级降到 C级，南京证券更是从A级直降到CC级。

平安证券相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示，受万福生科事件影响，公司评级才会下降，此前已做了充分的准备，并已就可能面临的评级下调，积极与客户、合作伙伴做了充分的沟通，力争将影响降到最低。

降级排名前列的还有开源证券、太平洋证券，降了三个级别；华龙证券、首创证券、天源证券以及同信证券等4家券商下降了两个级别。

国信光大明年遭殃

在分类评级结果中，最令人不解的是国信证券、光大证券竟然逃过一劫，他们的保荐项目也被证监会查处，但是两家券商的评级没有变化，仍然在AA级。

深圳一位投行人士告诉《投资者报》记者，证券公司分类评级每年评价期为上一年度5月1日至本年度4月30日，两家券商被处罚的时间都在6月份，所以明年的评价结果会有不逊于平安证券的大跳水。

国信证券由于未督促隆基股份履行信息披露义务，涉嫌违法违规，于今年6月13日被证监会正式立案。国信证券新申报的保荐材料和项目从立案之日起暂停。光大证券则因为天丰节能涉嫌财务违规被调查。因为被立案之事，光大证券筹备近2年，并在立案前1个月刚获得发行批文的70亿元定向增发项目已彻底停止。

平安证券的处罚在5月份，为什么降级那么厉害？上述投行人士称，平安本可以将降级结果押后，明年再降，但是平安想一次性解决万福生科的影响，不再留尾巴，所以自己上报级别时按照最高分进行了预扣。

值得注意的是今年利润增长超过中信证券的海通证券，其级别下降了一级，和OTC创新产品收到监管函、业务发展收入时点等因素有关。海通证券董事长王开国解释道，海通证券转型创新很快，新兴业务创造的利润非常多，但是这些都没有考虑在内，目前证监会已在修订更为合理的新的评级办法。

降级将付出双重代价

“虽然这只是证券行业内的游戏规则，圈外人未必看得多重，但是券商本身还是非常看重的。”东方证券的一位投资经理告诉《投资者报》记者，一些大企业，例如保险公司有规定只能和A类券商展开合作，所以业务发展还是会受到影响。”

长城基金宏观策略研究总监向威达（原长城证券研究所所长）告诉《投资者报》记者，降级的影响不仅仅如此，大致有两类影响。

其一，分类评级结果下降，将导致其缴纳更多的投资者保护基金。按照最新的规定，保护基金规模在200亿元以上时，4大类10个级别的证券公司将分别按照营业收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例缴纳保护基金。对于连续三年评级为A类的证券公司更有一定程度的优惠。

平安集团2012年年报显示，其证券业务营业收入为27.11亿元，据此估算，平安证券今年需多缴4744亿元投资者保护基金。民生证券去年的收入为11.48亿元，需要多缴1435万元，南京证券去年的收入为8.56亿元，则要多缴纳1712万元。这对于资本金的消耗很大。

其二，影响创新业务的开展。证监会根据证券公司分类结果，对不同类别证券公司实施区别对待的监管政策，开展创新业务、新设营业部、获得牌照资格等与结果直接挂钩。譬如开展融资融券，就必须是A类券商。券商的国际化方面，如境外建立或收购分支机构等也都需要有A类评级。

广州证券成黑马

有人忧就有人欢喜。在2013年的券商分类评级结果大战中，级别增长最扎眼的要数广州证券。它已经是评级第三年连续增长，2011年是BBB，2012年增长了一级为BB，2013年更是增长三级为AA级，成为为数不多的23家AA级成员。

为何一家地处广州一隅的地方券商广州证券，在3年来能够逆势发展？广州证券对外表示过，是因为转型创新和三次增资。

近期广州证券就启动了大规模增资计划，将增资15亿元。这已经是第三次增资，2009年和2011年各有一次增资，增资总额为20亿元，目前公司净资本在38亿元左右。

据中国证券业协会公布的数据，广州证券的行业排名也得以大幅度提升，分别从2009年末的第70名和第69名上升至2012年末的第38名和第27名，有效提升了竞争实力和行业地位。

除了黑马广州证券，级别增长最快的要数中天证券，增长了4个级别，从C级直接跳到了BB级。

篇4

【关键词】驻点营销；一段式电销；营销渠道

2010年，在一次证券行业的高端访问中，齐鲁证券经纪业务部负责人王先生告诉记者：“经纪业务一直是证券公司收入和利润的支柱，而上半年经纪业务的利润下降非常之快，整个经纪业务部门上下倍感压力。”

记者在调研中了解到，不仅是齐鲁证券，从券商目前的收入构成来看，经纪业务收入仍是主要收入来源，2010年上半年106家券商买卖证券业务净收入为482.75亿元，占总收入比重为66%，较2009年同期下降23%。

与银行业和保险业的发展相比，中国证券业的起步还不到20年，但这20年，正是金融服务业突飞猛进的20年。证券行业由于科技的发展和不断的创新，已经成为金融行业重要的组成部分，在不断发展创新的道路上，不断变化不断成熟的金融市场从最初的传统渠道渐变到至今多样化的营销渠道。随着证券行业的逐渐完善和发展，现有的营销模式虽然已经得到市场认可，也让各大券商得到了极大的获利，但是在这个激烈竞争的时代，一成不变只会被淘汰。而随着券商的激烈竞争，传统的营销模式已经面临很大问题。

一、传统营销渠道

目前，证券公司的传统营销渠道主要有：证券公司直销和银行网点驻销。

（一）营业部直销

营业部直销是证券公司传统的营销渠道，它提供一直较为被动的分销方式，因为客户需要借助营业网点渠道进行投资。营业部直接销售的营销方式是被动的，券商只能等客户自己来时，才能进行营销，很被动。客户来或者是不来，大部分是根据股票市场行情决定的，行情好时，客户来的就多，行情不好时，几乎就没有客户，当然也就没有营销机会。这样大部分的客户资源就连开发的机会都没有，证券公司处在很被动的地位。对于整个行业来说也是有很大影响的。

（二）银行驻点营销

几年前，银行驻点营销是市场一种创新，让券商从营业部的坐商走向了市场，让单一的营业部场地，扩张到全市所有的银行网点。银行驻点营销虽然对比营业部直销有了新一步的创新，但它的营销模式和证券营业部直销是一样的。客户经理虽然可以借助银行这个渠道可以接触更多的客户，但也是有局限性的，并没有变被动为主动。外加这种营销模式已经被全国各家券商广泛使用，竞争压力越来越大，有的时候，一家银行可以驻点四五家证券公司，银行的客户资源已经不能满足各家券商的要求，特别是在经济低迷的时候，你会看到银行的驻点工作人员都会比客户多，这样不仅对开展业务带来很大阻碍，也是人力资源的一种浪费。

二、开辟营销新渠道的必要性

银行驻点的局限性和激烈的竞争，掩盖了其最初“人流较多，开展业务容易”的优势，各大券商有纷纷拿起了“降佣金”的武器。这在证券销售领域无疑是恶性循环。竞争越激烈，佣金降的就越低，券商就越赚不到钱，客户经理的工作热情也会随之降低，客户只觉得“价格便宜”，但没切身体验到投资领域的巨大吸引力，我们拿低价和礼品吸引的客户并不牢固，要想让客户成为铁杆粉丝，证券公司必须跳出单纯的低佣金拉客户的黑洞。

价格战只不过是证券市场营销的一种手段，而作为证券市场营销概念是以客户服务为中心，建立起一个包括战略分析、市场细分、市场营销信息系统、营销组合的强大营销体系，从而吸引更多的客户，使券商抢占更大的客户份额，获得更大的利润。中国的证券市场正逐步从以自我为中心向客户为中心转变。打破传统经营模式，以客户为导向的服务产品化，变革传统渠道模式，构建多渠道的营销网络，以服务为中心的品牌战略，将服务从传统的“微笑服务”向“智能服务”、“投资顾问”和“理财助手”转变，营销手段上从“等客户”向以优质服务“拉客户”、“留客户”转变，从以往的“比规模，比装修，比硬件”的浅层次竞争，过渡到建立客户理财报告制度，向客户提供高质量投资咨询的软的高层次竞争。“证券营销新渠道”一个全新的概念正在逐步建立起来。

三、新渠道诞生——证券电话营销

“渠道为王”、“得渠道者得天下”说明了渠道在其业务拓展中起着决定性的作用。水龙头效果，源源不断，渠道如同水龙头，可以保证客户的不断供给，拥有优质的渠道，便有了源源不断的准客户群体；有了量的保证，才可能有质的突破。稳定的渠道提供了证券经纪人和客户之间的稳定沟通平台，有助于证券经纪人和客户的零距离沟通。开展“一对一”的持续服务。有利于制定统一的后续服务方案。在渠道展业的证券经纪人，能在相对短的时间内进人工作状态，借助相对稳定和持续的渠道展业模式，不仅能帮助其完成业绩，也可给其带来归属感。

证券一段式电销是指券商新渠道公司通过统一专业的标准化管理对电话坐席进行电话销售以及证券知识的培训，再由电话坐席对全国各营业部所在地城市的客户进行电话营销，通过各项优惠活动邀约客户到所属地区营业部开户的行为。开展电销业务前的准备：

（一）外部方面

1.尽可能了解本地区各券商的优惠政策，营销方案，提供给线上，让线上尽量了解当地券商竞争的大概形式。

2.结合当地其他券商优惠政策，制定相对有竞争力，符合营业部费用承受能力礼品。

3.尽量了解其他券商挽留客户的流程，为转户成功提高成功率。

4.找到营业部附近地标性建筑以及各区域到达营业部较快捷的交通方式。

（二）内部方面

1.电销佣金定价要考虑直销、综拓渠道发展，考虑内部的平衡性。

2.选拔好接待人员。（形象、专业、社会阅历）

3.设置电销专属柜台，专属服务电销客户。

4.建立符合营业部自身管理模式的标准化的服务细节。（礼品派发、开户资料的管理加班时间安排等）

（三）实际中的电销（以平安证券为例）

平安证券和平安保险都隶属于平安集团，平安保险在大连的市场是可观的。并且参与过平安保险的客户一般是认可平安的，我们通过电话向他们营销一般会容易些。新渠道电话专员通过集团总部获取保险客户名单，进行电话营销。

1.平安证券会派专员给线上打电话的部门进行专业知识的培训，让线上了解大连各券商的竞争形势，指定一套详细的营销计划。

2.结合大连其他券商的优惠政策和营业部的实际情况，我们适当降低了佣金，对前来办理开户的赠送礼品。

3.电话营销的同时，会把客户划分为“新开户”和“转户”两类。营业部的接待人员除了做到最基本的耐心、一定的专业知识和良好形象外，针对新开户我们主要侧重于理财观念的导入，现在把钱存入银行就等于贬值，利息再调高，就涨不过物价；针对转户的客户，我们需要了解其他券商对客户的挽留流程，尽力促成转户，并且从服务及理财，让客户觉得贴心，愿意从原券商转出来。 转贴于

4.从客户贴心的角度，我们要把到营业部的便捷的交通方式及时通知客户，尽量让客户方便顺利到达营业部；在营业部前台设置电销专柜，让预约来的客户尽量省去排队麻烦等。挖掘客户的需求，做到细致服务。

为保证电销新渠道健康长久的发展下去，单纯的礼品、优惠和微笑服务是不够的。客户参与证券投资最关心的还是受益的问题，证券公司将为客户提供服务具体包括：

（一）咨询服务

根据客户需求选择性的将各类研究咨询张贴或转发客户；定期提供客户持仓个股分析报告；及时向客户提供高质量的资讯产品和信息，并根据客户需要为其量身定制资产配置方案；定期将研究机构的投资策略报告发送给客户；通过网络服务平台，对客户提供一对一咨询服务；客户专用电子信箱服务，为客户提供个股门诊单、周评报告、月度投资计划以及模拟投资组合等；通过短信提供咨询建议；提供个股答疑、推荐以及跟踪个股服务；现场客户和非现场客户定期沟通。这类服务客户的区别就比较大，一般客户只提供基本的咨询服务，接受公共的咨询，而重要客户和核心客户一般都有一一对应的客户经理服务，核心客户的个性化咨询服务比重要客户更好。

二）增值服务

根据客户需要提供各类研究报告，包括内部研究成果和外购报告；以短信营销和客户服务为信息平台，为高端投资者提供实时行情、股市资讯和在线交易同时提供自选股等个性化管理功能。提供及时、全面、权威的财经资讯，短信营销信息和客户服务平台作为补充可提供及时的公告信息、个股预警、个股资讯、成交回报、资金变动、中签通知服务；根据客户需求，编撰投资分析报告，如果客户资产量达到相当规模，可根据其需要提供全方位私户理财计划。这类服务客户的区别就更大了，一般客户基本不享受增值服务，重要客户享受及时的服务，核心客户则享受全面及时的服务。

综上所述，以目前市场情况来看，高收入高资产核心客户群体为主的细分市场对证券公司的经纪业务贡献最大，因此证券公司的客户服务主要需定位于此类客户，但也不能放松重要客户的服务。结合核心客户的特点及其需要全方位的服务，证券经纪业务日常经营单位的证券营业部可以定位为理财中心或营销中心，在投资者心目中树立专业化、市场化的品牌形象。

四、证券电销渠道的发展前景

证券营销是要让客户与券商建立一种长期的信任和互惠的关系。电销渠道现在处于邀约客户，接待阶段。正在向产生一套完整的，包括有效户、转户的促成，基金销售等客户维护的工作发展。新渠道的前景是广阔的，电话销售只是一小部分。具体销售方式还有：

（一）与各大通讯机构的合作营销

要与电信、移动、联通、铁通、网通等机构合作。合作模式应有所不同，例如移动、联通，仅对券商开放系统的合作是不够的。可在其营业厅布点，发展其内部员工。其余的中大型的通讯机构，合作的内容包括，通讯商的资源共享，通讯商入驻小区营销活动时，双方共同营销。券商负担部分通讯机构的产品赠送、通讯商的营销人员兼职券商的营销，实现双赢。

（二）社区营销及技术服务站营销

可以选择些人流量比较大，商业性质比较强的地段进行布点。分工合作，两人派单，两人对有意想客户进行营销说明。在周围的高档写字楼张贴海报、设点促销，利用上下班及午餐人流量大的时间段派发宣传资料、意向沟通，周末在优质社区、大型商场摆台促销，以登记电话送小礼品方式挖掘潜在客户，日常电话跟进，开户即送精美礼品一份。

证券公司可以开发的新渠道还有很多，只要本着为客户着想的心态，不要为了销售而销售，要为客户负责，坚持不懈的努力，增加自己的专业知识，丰富经验，一定会得到投资者的认可。

参考文献

[1]卫运钢，赵萍.浅谈证券营销管理的创新[J].沈阳工程学院学报(社会科学版)，2008(1).

篇5

越来越多“大鱼”

10月11日，国信证券公告称，公司固定收益事业部总裁孙明霞、副总裁侯宇鹏、债券交易部总经理谢文贤因个人原因正在接受公安机关调查。

一个月前，宏源债券销售交易部总经理陈智军、副总经理叶凡被公安机关带走。此前的9月29日，宏源证券副董事长、总经理胡强，副总经理周栋因个人问题接受公安机关调查。

更早之前，先后有万家基金固定收益部总监邹昱、中信证券固定收益部董事总经理杨辉、齐鲁证券债券分析师徐大祝、易方达固定收益部副总兼基金经理马喜德、西南证券固收部副总经理薛晨、江海证券固定收益部副总经理张守刚等接受公安机关调查。

尽管多位当事人所属公司对相关违规行为的发生时间予以澄清，并声明与公司本身无关，“但由于债券市场的特殊性，其案多属窝案，债券市场的问题不是几个人、几家公司的问题，更是行业的问题。”10月16日，有券商固定收益部负责人对记者称。

区别于以往的行业自查，这场由央行、审计署牵头的彻查行动仍没有结果。10月11日，针对宏源证券副董事长、总经理胡强，副总经理周栋被公安机关带走调查一事，证监会新闻发言人表示，此事系公安机关依法行使职权，证监会迄今未接到公安机关来函来电通报情况，经向宏源证券了解，公司也不掌握具体情况……

上述券商人士进一步表示， 从目前公安调查的进展看，目前得出任何结论还为时尚早。但有一点可以确定，这些人员或机构的“暴富”背后有太多球行为，已经触动了监管部门的底限。

行业的决心

早在邹昱等人曝出问题后不久， 4月24日，央行曾召集各大银行高管开闭门会议，研讨整顿债市问题。

此后，有关丙类账户和代持养券成为重点监控对象，丙类账户更是成了此轮债市“打黑”中被集中曝光的工具。

有分析指出，债市利益输送涉及机构固定收益业务负责人、债券销售团队负责人、投资经理和交易员等，相互介绍“一级半市场”的交易机会，并利用与自身关联的丙类账户输送利益。

前述券商固定收益业务负责人表示，半年来债券市场的概念有些混乱，许多之前不成文的规则自债券市场整肃后变得不再“合规”。一个最大的区别是审查“相关利益”是否进了“个人口袋”。

他还表示，机构在接下来的操作时，须对代持、丙类账户等概念的操作空间重新定义。

不过，这位人士难掩对市场疲弱的沮丧。他认为，自4月债市监管升级后，交易量萎缩明显，曾经一个交易日内动辄几千亿元的现券交易额，迅速缩减至几百亿元（200亿-800亿元不等）。这意味着相关机构的收益也会明显减少，但这不是监管部门的主要考量。