资产流动性的重要性精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇资产流动性的重要性，期待它们能激发您的灵感。

篇1

【关键词】 资产流动性； 可持续增长率； 制造业

一、引言

资产流动性作为影响企业价值的最重要的因素之一，正越来越多的受到财务理论界以及企业管理者的重视。资产负债表的表内项目按资产的流动性排序就体现了资产流动性的重要性。所谓资产流动性，即资产在一定时间内以合理的价格大量地转换为现金的能力，反映的是资产的变现能力。资产流动性受到资产的种类、市场外部环境等因素的影响。企业的资产流动性主要体现在偿债能力和营运能力上，这要求企业在兼顾风险及盈利的基础上合理确定整体资产的流动性，以实现可持续增长。只有做到资产流动性的合理配置，才能确保企业稳健经营及长期健康成长。因此，研究资产流动性与可持续增长率的关系具有非常重要的现实意义。

二、文献综述

罗伯特・C・希金斯（1977）首次提出可持续增长率（Sustainable Growth Rate，简称SGR），并把他作为评价企业的一个财务指标，从企业财务管理的角度提出企业可持续增长的观点。希金斯的可持续增长模型克服了之前企业完全依靠内部资金或主要依靠外部资金均无法支持企业销售长期增长的缺陷。它强调在不耗尽财务资源的情况下，实现企业销售增长与企业财务资源有限性之间的一个平衡，这可以有效防止增长性破产。汤谷良、杜菲将价值创造和可持续增长联系在一起，他们认为对企业的收益和风险的考察必须建立在必要的“规模持续增长”前提之上。因此，可持续增长率可以一定程度上可以影响企业的价值。

Keynes最早研究了资产流动性与资本结构的关系。随后又有许多学者从不同的角度对公司资产流动性与资本结构之间的关系进行了研究。我国学者于淼、冯旭日分别从现金能力、偿债能力、营运能力等方面对资产流动性与财务危机的关系进行了剖析。陈灵子则通过实证对此进行了证明。而将资产流动性和可持续增长率联系起来，则很少有学者研究。既然可持续增长率可以从长期反映企业的价值，并且资产流动性影响资本结构，而资本结构在一定程度上是会影响企业价值的。因此，资产流动性与可持续增长率必然存在着某种对应关系。按照可持续增长率的基本思路，在一定假设条件下，可持续增长率与资产变化之间存在某种对应关系。本文即由此出发，通过实证研究，找出资产流动性与可持续增长率之间存在的对应关系。

三、实证研究

（一）样本收集与数据来源

本研究收集了来自深沪的A股制造业上市公司2007―2011年5年的财务指标数据，数据来源于国泰安CAMAR数据库。为确保研究的准确性，在收集过程中剔除了ST类股以及数据不全和异样的公司数据，最后筛选出660家企业，6 600个样本数据。

（二）变量选择与定义

1.因变量的选择与定义

本文选择可持续增长率作为因变量。可持续增长率（SGR）=销售净利率×总资产周转率×留存收益率×期初权益期末总资产权益乘数。

2.解释变量的选择与定义

资产流动性的指标有很多，主要通过偿债能力和资本营运能力、现金能力等方面综合反映。本研究从中选出七个指标，即长期资产周转率、资产负债率、总资产周转率、现金流量比率、全部资产现金回收率、流动比率、流动资产周转率。解释变量的含义及符号表示见表1。

3.控制变量的选择与定义

除了解释变量，还有一些因素（即控制变量）会影响可持续增长率。为提高研究的准确性，这里引入了总资产增长率和企业规模两个控制变量。控制变量指标的含义及解释见表2。

（三）假设与模型的建立

1.建立假设

由于资产流动性与可持续增长率与企业价值均存在一定程度的相关性，故这两个指标之间一定也存在相关性。因此，可作如下假设：不同性质的资产流动性指标与可持续增长率之间均存在一定程度的相关性，且该相关性呈正的线性关系。

2.相关性分析

解释变量及控制变量与可持续增长率的相关系数见表3，从表中可以看出，除流动资产周转率和资产负债率这两个指标与可持续增长率负相关外，其余变量与可持续增长率均呈正的相关性。解释变量中，全部资产现金回收率与可持续增长率的相关性最强，流动资产周转率与可持续增长率的相关性最弱，几乎为零，说明企业资产的流动性并不是越高越好，企业对于不同资产的流动性要求也是不同的，关键在于确定一个比较合理的分配比例。

3.模型的构建

由于解释变量之间存在不同程度的相关性，故在构建模型时，将相关程度较大的变量分开放在不同的模型里，可以减少这种相关性给模型的准确性造成的消极影响。同时，由于流动资产周转率对可持续增长率的影响微乎其微，故在模型分析中应舍弃这个指标。据此，构建如下模型。

SGR=α0+α1LAT+α2DAR+α3SIZE+α4TAG+？着 （1）

SGR=？茁0+？茁1TAT+？茁2CFR+？茁3SIZE+？茁4TAG+？着 （2）

SGR=？酌0+？酌1TACR+？酌2CR+？酌3SIZE+？酌4TAG+？着（3）

（四）回归分析

通过SPSS17.0软件，对上述三个模型进行回归分析，模拟出线性方程。经过整理，数据如表4。

由表4可以看出，模型的调整判定系数R2和F值均较高，模型的显著性水平均为0.000，多数系数的显著性水平也都达到了0.000，说明模型拟合效果较好，资产流动性与可持续增长率之间确实存在着较强的线性相关性，假设成立。

通过模型（1）可以发现：长期资产周转率、资产负债率均与企业可持续增长率呈较强的相关性，其中长期资产周转率与可持续增长率正相关，而资产负债率与可持续增长率负相关。说明增强长期资产的流动性、降低资产负债率可以提高企业可持续增长能力。

通过模型（2）可以发现：总资产周转率、现金流动比率这两个指标均与企业可持续增长率呈较强的相关性，且该相关性为正。说明增强总资产的流动性、提高现金流动比率可以提高企业可持续增长能力。

通过模型（3）可以发现：全部资产现金回收率、流动比率这两个指标与企业可持续增长率均呈较强的相关性，且该相关性为正。说明加快现金周转速度、提高流动比率可以提高企业可持续增长能力。

总之，反映不同性质资产的资产流动性指标均与可持续增长率呈较强的线性相关，但该相关性的正负并不确定。

四、结论与建议

本文通过对660家制造业上市公司的财务指标数据进行分析，研究了资产流动性与可持续增长率的关系。研究表明：

1.不同性质的资产流动性指标与可持续增长率均存在一定程度的相关性，但是该相关性差异较大。其中，相关系数最大的是全部资产现金回收率，达到了0.259，最小的是流动资产周转率，只有-0.007。此外，不同性质资产流动性指标与可持续增长率相关系数的正负也是不同的，其中，流动资产周转率和资产负债率与可持续增长率负相关，其余指标与可持续增长率正相关。

2.不同性质的资产流动性与可持续增长率均保持较强的线性关系。除去流动资产周转率影响较小未纳入模型进行回归分析外，其余指标与可持续增长率在线性回归模型中均有着良好的拟合性。

由于资产流动性与可持续增长率之间存在强线性关系，企业在考虑可持续发展问题时可以采取如下措施：降低资产负债率，提高长期资产周转率、总资产周转率、全部资产现金回收率、现金流量比率以及流动比率。其中提高全部资产现金回收率的效果最为明显，而降低资产负债率的效果最不明显。需要注意的是，由于流动资产周转率与可持续增长率之间的相关性极弱，所以通过改变流动资产周转率来提高可持续增长率是不可行的。

【参考文献】

[1] Robert・C・Higgins.Sustainable Growth under Inflation[J].Financial Management，1981（10）.

[2] 贾宗武，张建民.论资产的流动性[J].财会月刊，2007（12）：3-4.

[3] 张健光，张俊瑞.企业资产流动性评价指标设计[J].上海立信会计学院学报，2010（1）：70-76.

[4] 于淼，冯旭日.资产流动性与财务危机的关系剖析[J].管理观察，2008（17）：19-20.

篇2

【关键词】流动性 流动性风险 流动性管理

【中图分类号】F820.4 【文献标识码】A

流动性对于企业的意义犹如血液对于人体一般，是企业经营的一项基本资源，充足的流动性可以用来满足预期和突如其来的现金流出，满足企业规模扩张的需求，保证企业日常经营活动的正常运转，实现资产的保值、增值。相反，因缺乏流动性而无法及时满足债务偿付义务，将会危及企业的活力，严重的可能导致企业破产。因此，流动性管理对于企业而言显得尤为必要，特别是那些负债较高、固定资产占比较低，拥有大量流动资产的金融机构，其活动的本质就是作为流动性的通道，故而对流动性的管理需要更加精细化。

流动性的含义和来源

流动性的含义。对流动性进行系统研究之前，首先需要明确流动性的含义，准确的定义是一项基础而重要的内容。流动性概念有广义和狭义之分，狭义的流动性特指现金及现金等价物，它们在性质上属于容易变现的资产；广义的流动性是指需要货币时获取现金的能力，这种能力主要体现在时间上的及时性、价格上的合理性以及数量上的充足性。美国银行业协会对流动性的定义为：银行能够在一定时间内以合理的成本筹集一定数量的资金来满足客户当前或未来的资金需求。加拿大财政部金融机构监理局将流动性定义为一种能力，具体指一个机构可以及时地以合理的价格获得足够的现金或现金等价物来应对到期的承诺。这些发达国家金融机构对流动性的定义都是广义的。在广义的概念下，现金及现金等价物是一项资产，是变现能力较强的流动性来源之一。目前对流动性的研究也大部分泛指广义上的概念。

流动性的来源。流动性的来源渠道有很多，但主要可以划分为以下三类：一是企业经营活动中产生的现金流，如销售产品回笼的资金，对于金融机构而言，资产到期收回的本金、利息或分红即属于经营活动中产生的现金流。该来源是一种基础性的流动性来源；二是通过筹资活动获得资金，包括短期筹资、中长期筹资以及权益筹资。不同的筹资来源可以应对不同的流动性需求，以金融机构为例，短期非急迫的流动性需求可以通过回购、隔夜拆借等手段解决，长期非急迫的流动性需求可以通过信用借款、发债或股权等方式解决，对于急迫的流动性需求则要采取非常措施，如担保筹资、向央行借款等。在正常的经营情况下，通过负债获得资金是一种很好的流动性来源，但是当发生系统性危机或者机构自身的信用受到市场质疑的时候，筹资困境会诱发资金的流出，增强现金流入的困难；三是通过销售资产获得资金，包括流动资产、固定资产和无形资产。资产能否及时地按照账面价值变现受到很多因素的影响，如资产所处市场的深度（反映承受大额交易的能力）、广度（反映参与者的多少）等。其中容易变现的资产可作为流动性储备，流动性储备是所有流动性来源中最可靠的。企业为了应对意外的流动性需求，必须储备一定数量的流动性资产，但流动性储备资产的回报率是最低的，以利润最大化为目标的企业会尽可能地降低此类资产，合理的流动性储备规模是在流动性风险和盈利之间寻找平衡。经营活动和销售资产取得的现金属于内生流动性，筹资属于外生流动性，流动性储备犹如水池中的水一样，现金的流入似水池的进水口，现金流出似水池的排水口，当资金的流入大于流出时，流动性储备就会增加，相反，当资金的流入小于流出时，流动性储备就会相应减少。

应对需求时流动性来源的安排顺序。一般而言，以上三种流动性来源在满足需求时，未担保的筹资安排是在经营现金流之后的第一道防线，出售资产变现是最后一道防线。之所以如此安排，是因为抵押或者卖出资产，尤其是那些固定的或者关乎企业生存的重要资产，将减小企业的财务弹性，降低企业未来盈利能力，不利于企业的长期发展。当然，这样的一种顺序也不是固定不变的，有时需要根据不同的情景来综合考察各个来源的特点。对金融资产管理公司而言，正常情况下，银行借款是一项很好的流动性来源，但当发生系统性金融风险或者自身经营、声誉发生重大损失和变化时，银行借款将会变得异常困难，出售资产将会成为获取流动性的首选途径。

流动性风险的含义和分类

流动性风险的含义。若在流动性概念的基础上来定义流动性风险，那么流动性风险的概念将更为具体，它是指企业不能根据需要而以正常的价格（合理的融资成本和资产的账面价值）及时获取现金从而遭受损失的风险。流动性风险是企业在经营与管理过程中面临的一种主要风险，具有不确定性强、冲击破坏力大的特点，尤其对于高杠杆经营的金融机构，其被称为“最致命的风险”。在2007年的全球金融危机中，很多资本数量充足、结构合理的金融机构由于缺乏充足的流动性来应对债务，被迫进行合并或者被收购，甚至走向了破产清算的境地。这次危机证明了流动性风险爆发的突然性和严重性，流动性风险的管理成为金融机构持续经营管理的重要内容之一。

流动性风险的来源及分类。流动性风险的产生需要两个条件：一是存在流动性需求。流动性需求是指企业在经营过程中存在流动性缺口，即现金的流出大于现金的流入；二是无法以合理的价格获取资金。

其一，错配型流动性风险和突发型流动性风险。从流动性缺口产生的原因上，可以将流动性风险分为两类：错配型流动性风险和突发型流动性风险。错配型的资金缺口是指由于资产负债期限和规模错配导致一定时期内现金的流出大于现金的流入。如短债长用的情况，短期负债到期后需要偿还，但资产期限尚未到期无法及时回流现金，从而导致净现金流出。对于提供流动性转化的金融机构而言，这样的错配是无法避免的，是由金融机构的经营性质和资产负债表结构本身决定的，从性质上讲是内生的。突发型的资金缺口指资金的需求超出了金融机构的计划，或者现金的流入低于金融机构的预期，导致没有充足的资金应付突发的现金需求。造成突发型资金缺口的原因有很多，大体可以归为四类：一是无法预测的现金流量。二是不利的法律或者管理部门的裁决；三是企业财务管理不规范和企业的负面印象。在现实的经营环境中，大部分企业，尤其是金融机构都会面临一些在时间或者数量上无法预测的现金流量，如居民储蓄存款、开放式基金的赎回、金融资产管理公司的财务性投资等项目在时间和数量上均不确定，并且无法预测的程度越高，突发型流动性风险也就越高；四是不利的法律或者部门裁决会带来紧急的支付、赔偿和停业的成本。这会对经营活动和相关的现金流量造成暂时的或者永久的破坏。企业财务管理是一项复杂的活动，其本身具有相当程度的无法预测性，如果管理不规范，就会增加预测企业现金流的难度。企业的负面印象会改变利益相关人的行为方式，降低交易和减少资金供给，使企业未来现金流的变动不可预测。总体而言，突发型的流动性风险往往由市场风险、信用风险或操作风险等其他风险而引发，是一种“间接的、结果性”风险，从性质上讲是外生的。其实在大多数情况下，流动性风险早已蕴含在资产负债表的脆弱性中，而一些触发性的事件会将其暴露出来，流动性缺口的产生往往是内外因素共同作用的结果。

其二，筹资流动性风险和资产流动性风险。从获取资金的方式上也可将流动性风险分为两类：筹资流动性风险和资产流动性风险。筹资流动性风险是指不能根据需要在成本合理的程度上获得未担保的筹资而遭受损失的风险。造成筹资流动性风险的原因包括以下几方面：负债不具有连续性；缺乏融资市场渠道；负债筹资来源过度集中和宏观环境的不利变化。当信用资金的提供者不愿意将到期负债继续提供给企业使用，或者企业被迫接受增加的成本来保证负债来源时，往往表明企业的筹资流动性风险已经存在了，信用资金的连续性可以作为筹资流动性风险的早期信号。缺乏融资市场渠道意味着企业无法进入特定的融资市场，从而被迫接受较高的融资成本，比如金融资产管理公司如果无法进入银行间同业拆借市场，那么短时间的资金需求将被局限在需要资产抵押的回购市场上。企业过分依赖单一的产品、市场或者贷款方也会增加筹资流动性风险，因为过度集中的筹资来源一旦停止，企业想要寻找到替代性的融资需要付出极大的努力。当然，宏观环境的不利变化，比如金融系统流动性趋紧，同样会增加企业筹资的难度。资产流动性风险是指不能根据需要按照账面价值将资产变现从而遭受损失的风险，包括以不合理的贴现折扣比例将其资产作为抵押品，或者只能以较低的价格卖出其资产组合。通过资产获取流动性的方式包括抵押无负担的资产获取贷款、出卖流动性资产获取资金、进行资产证券化、变卖非流动性资产等。这些方式一般与资产流动性风险的高低相对应，如果企业拥有充足的营业现金流量和筹资来源，就不会面临资产流动性风险，当资产流动性风险较低时，企业可以通过抵押资产获取现金，如果企业通过变卖非流动资产来获取流动性，则意味着企业的资产流动性风险已经很高了。影响资产变现的因素包括资产市场性的缺乏、缺少无负担的资产、资产过度集中、企业自身高估资产价值、贷款抵押物不充分等。资产市场性的缺乏意味着资产不容易或者根本无法变现，比如厂房、办公楼等固定资产的售卖一般需要较长的时间，不容易及时变现以满足流动性的需求；缺少无负担的资产表明企业缺乏可处置的资产，那么通过资产获取流动性的基础也就不存在了；资产过度集中存在两个含义，一方面指企业拥有的头寸相对于市场容量来说占比较大，另一方面指某一资产的头寸在企业整体资产规模中占比较大。过度集中的资产可能会由于市场深度不够而无法按照账面价格整体变现，例如企业某一金融资产进行大规模抛售时，市场价格有可能出现大幅度下降，从而影响资产变现的价值。过度集中的资产也有可能遭遇因市场突然变化而无法变现的风险，2007年的金融危机使得“次级债券”交易几乎停滞，大量持有该类债券的金融机构损失惨重。而如果企业资产的账面价值被高估，那么企业以该项资产为基础获取流动性的数量必将低于企业的期望值。对于金融机构而言，如果贷款项目出现风险，那么可以通过处置抵押物来回收资金；但如果抵押物的价值不足以弥补本息金额，那么金融机构将会遭受损失。

其三，流动性漩涡。筹资流动性风险或者资产流动性风险的出现都会给企业造成一定的损失，带来财务困难。但在某些情况下，筹资流动性风险和资产流动性风险会同时出现，形成流动性漩涡，造成失去偿付能力的危险。流动性漩涡可以由内部或外部因素诱发，企业首先出现筹资困难，被迫出售或抵押资产，从而降低财务弹性，引起利益相关人的担心，抽离资金，导致企业筹资更加困难，进一步出售资产变现，最终进入财务困境，造成偿付危机。

流动性管理的目标和原则

流动性管理的目标。流动性管理的目标是保证企业有足够的现金应对未来流动性需求，确保企业无论在正常经营环境中还是在压力状态下，都有充足的资金应对资产的增长和到期债务的支付，其核心是对流动性风险的控制，虽然极端流动性风险（流动性漩涡）发生的概率极低，但破坏性极高。正常条件下，企业为了追求利润不能始终储备足够高的流动性资产以应对极端的流动性风险，对流动性风险的控制是将流动性风险降至可接受的水平，同时保持快速发觉流动性问题的能力，一旦发生异常情形，可以采取措施迅速获取流动性。

管理流动性风险的方式。流动性风险与其他金融风险的覆盖方式不同（详见表1），市场、信用和操作风险会造成资产损失，侵蚀企业的资本，需要通过资本来覆盖损失，流动性风险指的是在一定时间段的累计净现金流出，解决问题的方式是需要现金的流入，资本在这方面的作用有限，应对流动性风险需要靠高流动性资产的出售或借贷市场上资金的融入。流动性风险的管理是减少净现金流出和用流动资产抵消净现金流出的风险组合。如果一定时间段内，符合条件的流动性资产产生的现金流入超过了该时间段内的现金流出，那么流动性风险就能实现完全覆盖。而某时间段的现金净流出和可变现资产的现金流入与企业的资产负债状况、市场地位以及市场的状况息息相关，所以流动性风险必须在不同的情景下进行分析。

影响企业流动性风险的因素包括内外两方面。以金融机构为例，内部因素包括资产配置结构、筹资能力和经营状况等，非流动性资产占比较高、过多的流动性负债支持长期资产、资产负债结构不匹配、经营亏损等情况的出现将直接影响企业的资产变现和筹资来源，引发流动性风险。外部因素包括宏观经济环境、货币政策、金融市场的变化、行业的发展状况等，经济增速下滑、紧缩性货币政策、金融行业的周期性变化等会对个体金融机构产生系统性的流动性风险。就个体金融机构而言，外部因素是不可控的，属于系统性风险，而内部因素是可掌控的，也是企业控制流动性风险需要努力的方向。

流动性管理的原则。流动性管理应遵循以下三个原则：一是流动性管理必须面向未来。流动性风险是未来发生的事件导致不利结果的风险，流动性管理必须估计未来的资金需求，并寻找相应的资金来源。二是流动性管理必须为突发的现金需求保持一定资金作为缓冲。突发的现金流发生的概率和造成的影响成反比，发生率越高，企业准备充分，造成的影响也就越小；相反，发生率越低，企业准备不足，造成的影响也就越高，因此为突发的现金需求预备资金对于流动性管理至关重要。三是流动性管理要尽可能地平衡成本和收益。流动性不足无法应对极端的流动性风险，而流动性过多又会提高成本，降低收益，故此流动性管理是在成本和收益之间寻找平衡的艺术。

篇3

关键词：金融危机；商业银行；流动性

中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）04-0-01

2008年金融危机像一场突如其来的暴风雨席卷了各行各业，而作为金融行业中的中流砥柱，银行业在这场风暴中更是伤痕累累，无数银行或倒闭，或被政府收购。一般看来，银行倒闭的主要原因是流动性出现问题，从而发生挤兑现象。巴塞尔协议Ⅱ在市场风险、信用风险和操作风险等方面对银行业的要求虽然繁多且复杂，但是并未强调银行业的流动性风险。从美国这次次级贷款危机所引发的全球经济危机中我们可以看到流动性风险带来的代价是非常惨重的。今天，金融危机虽然已渐渐过去，但是它所敲响的警钟仍余音回响。因此在金融危机背景下研究商业银行的流动性问题具有重要意义。

银行经营的三大原则是安全性、流动性和盈利性，其中安全性是保证，流动性是条件，盈利性是目的，三者相辅相成，缺一不可。而作为重要条件的流动性是指银行对全部应付款的支付、清偿能力及满足各种合理资产需求的能力。具体包括两方面， 即是负债的流动性和资产的流动性，前者指银行以较低的成本获取资金的能力，后者则是银行资产在不发生损失情况下变现的能力。因为商业银行业是高负债经营的高风险行业， 清偿负债带来的流动性需求往往是刚性又具有一定的不确定性， 因此流动性风险是商业银行经营中面临的一个主要风险， 即使是其他风险类别最后往往也能以流动性风险的形式表现出来。同时，流动性被视为商业银行的生命线，因为它不仅直接决定着单个商业银行的安危存亡，而且对整个国家乃至全球经济的稳定都至关重要。因此我们可以知道，保持充足的流动性对于商业银行的持续经营和发展具有至关重要的意义。

根据前面介绍可以知道，商业银行的流动性包括资产的流动性和负债的流动性两个方面，所以保持商业银行的流动性就需要从保持资产和负债的流动性两方面入手，因此相应的处理办法也有三个。

第一，提高资产流动性。所谓资产流动性，是指资产的变现能力，其衡量标准有两个，一是资产变现的成本；二是资产变现的速度。所以，我们要提高流动性就需要降低资产变现的成本和加快资产变现的速度，换句话说就是要提高银行资产在不发生损失的情况下迅速变现的能力。因此建立分层次的准备资产制度是提高资产流动性的主要方法。一般来讲，我们主要是把资产分成两级，即一级准备和二级准备。一级准备主要是是库存现金，存放中央银行差额准备金和存放同业等，大概5%-7%比较合适；二级准备主要是一些有价证券如短期国债、商业票据等，大概20%左右比较合适。

第二，提高负债流动性。所谓负债流动性，是指商业银行能够以较低的成本随时获得需要的资金。筹资能力越强，筹资成本越低，则流动性越强。所以提高流动性负债的主要方法是增加流动性负债，一般做法是实施负债管理，比如吸收活期存款、直接向中央银行借款、同业拆借、再贴现和回购等方法。

第三，统筹安排资产与负债。在能力一定的情况下，如何安排资源达到合理配置就是一个重要问题。为了提高流动性，银行可以考虑存款准备金率调整对银行流动性的影响并计算一定时期的流动性需求，使之具有一定的预测作用；其次，因为银行面临的外部环境时刻在改变，银行还可以建立银行流动性风险管理和监测预警机制，达到预防效果；最后，就是保持资产和负债的结构期限对称性，使之在总量上相当，期限上对等，此时一般常用的方法就是资产证券化，即以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

比较上述三种方法可以知道，方法三是结合方法一、二得到了，但又有所延伸。在实践中我们也很少单独使用方法一和方法二，一般采用最多的就是方法三了，即统筹安排资产和负债的方法，因为它兼具方法一、二的特点。同时需要注意的是，方法一和方法二相比，两者也是各有特点，提高负债流动性虽然使商业银行具有一定的主动性，但是它同时也伴随着一定的风险，因此需要谨慎使用。

中国如同一条沉睡的巨龙正在苏醒，综合国力与日俱增，经济实力不断增强，作为服务业的银行业必然也会随之迅速发展，作为金融专业的学生，更需要了解银行业的特殊性。银行业是高负债高风险经营，流动性条件必须予以保证。同时，中国银行业应强化对流动性风险的管理，做好充分准备，不断完善未来市场竞争加剧情况下的流动性管理工作。虽然流动性风险不能彻底消除，但是只要我们积极学习其他银行的经验，善于反思总结，未雨绸缪，防范到位，就能在下次风暴来临时将损失减少到最小。

参考文献：

[1]任远.商业银行经营管理学[M].科学出版社，2011.

[2]郭鸿莉.商业银行流动性风险管理研究[M].北京交通大学，2012，6.

篇4

关键词：商业银行；流动性风险；现状；对策在银行经营业务中，流动性被称为商业银行的“生命线”，商业银行必须基于此来进行一切经营活动。随着金融业的不断开放，银行需要增强抗风险能力，流动性风险管理已上升到重要议程。银行若面临流动性风险，易引发流动性支付危机，从而关乎到整个银行的命脉，也会冲击到实体经济的发展。2011年，银监会提出比《巴塞尔资本协议III》更为严格的资本监管要求，制定《关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》。意见指出，在全面评估现行审慎监管制度有效性的基础上，提高资本充足率、杠杆率、流动性、贷款损失准备等监管标准。其中流动性监管标准有利于推进中国商业银行业务转型，促使商业银行走内涵式发展道路。由此可见加强我国商业银行的流动性风险管理的重要性。

一、商业银行流动性风险的成因

商业银行的负债经营和盈利性经营特点导致资产和负债不平衡，流动性风险就这样一直存在于商业银行经营过程中。

（一）表层原因

首先是商业银行资金来源方面，商业银行极大吸纳存款，最大发放贷款，通过存贷利差获取收益，这种负债的被动性使商业银行不能确定所放贷款和投资等业务资金的使用流向。向外借款和发行大额可转让存单是商业银行主动负债方式，但资金有效供给风险和借入款项费用风险使得流动性风险存在。其次是商业银行资金运用方面。商业银行为了赚取丰厚收益，势必想方设法筹措资金迎合客户需求，这也会带来流动性风险。总言之，资金在时间与空间上交换利用的缺口使得流动性风险难以减少到极致。

（二）深层原因

商业银行资产负债的盈利性和流动性的矛盾，是产生流动性风险的深层原因。追逐收益不但是商业银行经营的宗旨要求，而且是其壮大实力，提升信誉，增强核心竞争力的基石。然而，商业银行是经营货币信用的特殊企业，通过负债经营榨取资金收益，自有资本份额较小。因此商业银行首要考虑的是资金流转的畅通安全性，最大限度地规避流动性风险。商业银行若追求高盈利就会冒流动性不足的风险；相反有较高的流动性，盈利性就会降低。由此可见，高收益和高流动性不具有一致性。商业银行的这种盈利模式必然促使流动性风险一直“潜伏”于商业银行经营活动中。

二、我国商业银行流动性风险现状

2012年银行所处经营环境更加复杂，必须做好应对更大困难、更大挑战的准备：一是实体经济增长放缓，银行业面临主营业务增速放缓、发展空间受限等挑战，银行业利润高增长难以持续；二是银行体系流动性仍然偏紧“存款难”现象依然突出；三是市场格局深刻变化，盈利空间受到挤压。银行传统优势领域面临多方挑战，比如第三方支付机构、第三方理财机构等的活跃分流了银行业务资源，负债成本上升导致银行业息差有下行风险，中间业务增速也将由上年的高速增长进入平稳增长期；四是经营环境不确定性明显增加，风险防控压力较大。今年连续四次下调存款准备金率，至少放出4000亿资金，商业银行流动性风险总体上虽有所放缓，但仍存在以下现状：

（一）“短存长贷”，期限错配现象严重

目前，存贷利息差是商业银行利润的主要源泉，为提高盈利额，商业银行极力投放中长期贷款，吸收短期存款，由此期限错配现象十分凸显。《2011年中国金融稳定报告》显示，截至2010年年末，全年新增中长期贷款6.95万亿元，占全部新增贷款83.2%，同比上升15.7个百分点。报告还警示，由于银行业的资金来源以短期资金为主，虽然有些短期资金会体现出长期稳定的倾向，但“短存长贷”上升趋势将加剧银行业的经营风险。另外，由于银行信贷资产大部分是中长期贷款，央行不断加息更会凸显期限错配的隐患风险。2011年的持续加息更是助长“期限错配”。进入2012年，四大国有银行和中小股份制银行的存贷比普遍上升，有些已经接近75%的监管标准，这样极易诱发挤兑风险，从而也加剧流动性风险

（二）资产结构单一，不良贷款率偏高

商业银行贷款占商业银行资产组成的主要部分，资产结构明显单一。另外，我国商业银行缺乏流动性二级储备，通常一级储备保留在中央银行，商业银行因此对于资金的灵活抽回的掌控性就很差。据银监会统计数据显示，商业银行的不良贷款率回升，资金回笼难度加大，2011年末，商业银行不良贷款余额为4，279亿元，较三季度末上升了201亿元。其中可疑类贷款与次级类贷款比重超半；其次由于贷存比约束与存款承压，2012年，商业银行流动性风险管理面临较大现实压力。银监会公布的一季度数据显示，一季度末，商业银行存贷款比例为64.5%，比上年末下降0.3个百分点，同比上升0.4个百分点。足以见得存贷比缓和力度在短期内难以得到改善，流动性管理压力仍是银行业所面临的主要挑战。

（三）缺乏完善的内控机制

商业银行缺乏一套完善的流动性风险内部评估体系，尚未建立起有效的早期预警、中期监测、后期转移和防范机制，商业银行流动性风险评估整体水平较低；其次现代风险度量模型计量流动性风险时也存在着主客观因素的制约，规避和转移风险手段单一，几乎没有研发出有效的风险防范和风险转移功能的衍生产品，也尚未形成多元化系统性的可行解决方案；另外多数商业银行没有设立流动性风险管理专业部门，因此商业银行在应对流动性风险危机时就显得十分乏力。

三、提升我国商业银行流动性风险管理水平的建议

《金融业发展和改革“十二五”规划》提出“加强以资本约束和风险管理为核心的银行业内控机制建设”，银监会也出台了新的流动性风险管理政策。加强流动性管理、提高流动性风险管理水平已成为我国商业银行的一项重要课题。在此，针对上述商业银行流动性风险现状提出以下建议。

（一）多管齐下，解决“短存长贷”

央行加息是引发期限错配重要原因，资产证券化的诞生，就是为了解决商业银行因长期贷款比重过大而带来的资产流动性风险，解决和消除因存贷款期限不匹配而带来的资产流动性风险。在商业银行资产方面，央行要积极推进商业银行中长期贷款证券化试点工作，拓宽非贷款资产的运用渠道，多途径压低中长期贷款比例，大力改善银行资产流动性；对于负债方面，可以视具体情况发行次级债、一般性金融债券、大额长期存单等长期负债工具，提高长期资金存量，增强主动负债能力；同时，也要积极推动商业银行成立流动性风险管理基金，促进货币市场基金发展，充实银行间债券市场的交易工具等。

（二）调整资产结构，发展货币市场

金融脱媒和利率市场化的加速，倒逼商业银行调整资产结构。目前商业银行单一的资本结构不足以应对流动性风险危机，应当重视扩大流动性二级准备，并设立分层次、分流的流动性准备。同时，应加快发展货币市场，丰富货币市场投资工具，拓宽商业银行融资渠道。比如允许商业银行发行大额可转让存单并形成转让和交易市场；扩大短期国债的发行规模，增加国债品种和数量等。这样商业银行可以灵活自如地掌控资金变现和投资，大大提高了资金的使用效率，也节省了额外成本，利润增幅也会迅速提升。

（三）构建流动性风险管理体系，完善内控结构

根据《商业银行流动性风险管理指引》提出的管理原则标准，商业银行应建立完善的流动性风险管理治理结构。明确董事会及其专门委员会、监事会（监事）、高级管理层及其专门委员会、以及相关部门在流动性风险管理中的职责及报告路线，建立适当的考核及问责机制。另外，建立立体网络式流动性风险的管理框架和管理信息系统，以便及时迅速向高级管理层提供数据分析结果；还有就是按照巴塞尔新资本协议中的规定设定风险衡量指标，实时对整体金融市场风险和商业银行系统性风险的监测、预警、分析和控制。商业银行应当定期或不定期对资金的流动性做压力性测试，制定流动性应急计划以防患于未然。（作者单位：云南民族大学经济学院）

参考文献：

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[3]李玉婷.中国商业银行流动性风险管理的现状与对策[J].经济研究导刊，2010，（16）：66-67.

[4]郭少杰，杨洁.我国商业银行流动性风险管理[J].经济研究导刊，2010，（16）：97-98.

[5]吕厚磊.我国商业银行流动性风险现状及控制措施[J].时代金融，2012，（1）：86.

[6]徐凯.对当前我国商业银行流动性风险管理的思考[J].现代商业，2011.1.

篇5

一、资产负债管理的重要性

由于金融机构的资产负债主要为各种存款、借款、各类应付款项及投资人委托的资金，而银行的资产负债管理的目的是使银行内有限的资金在兼顾安全性、流动性、获利性及分散性的情况下，进行最适当的资产与负债的分配。银行是利益与风险并存的，随时可能会引发信用危机，面对瞬息多变的银行体系，需要有一个完善的管理体系，而银行资产负债管理是作为商业银行行之有效的管理方法，能够识别、控制和管理银行信用风险，从而达到银行资产流动性、安全性和盈利性相均衡的目标。

二、资产负债组合优化的原则

1.流动性原则

银行是广大客户流动、轻巧、便捷的存钱罐，因此银行需要具有一定的流动性，能够满足客户随时进行现金存款、存款取现、账户转账等的需求，银行的流动性给广大客户带来极大的便利，但是也是需要遵守国家法律法规的约束。相关的法律法规中明确规定了银行流动性原则的约束条件，主要有两点：一是各项贷款期末余额与各项存款期末余额的比值即存贷款比例要不大于75%；二是资产流动性比例即流动性资产期末余额与流动性负债期末余额的比值不小于25%。银行的流动性原则不仅有法律约束，还受社会因素影响。从1996年12月开始颁发的“商业银行资产负债比例管理监控、监测指标”中对备付金比例（RR）、长期贷款比例（MLR）和拆出资金比例（LMR）等三项指标进行了监管，要求备付金比例不低于5%，长期贷款比例不得大于120%，拆出资金比例不得大于8%。

2.安全性原则

银行的安全性一直备受客户关注，银行应该要尽量避免一些不确定的因素对银行的资产、负债、利益和信誉等方面造成不利的影响，银行在进行安全性的方面管理时仍需要遵守法律法规的约束。在进行法律约束方面除了流动性原则中所涉及到的存货款比例和资产流动性比例之外，还需要对资本充足率和个人贷款比例进行监测，根据法律规定资本充足率不得小于8%，而单户贷款比例要不大于10%。安全性原则法规约束包括了存货款比例、资产流动性比例、资本充足率、备付金比率和中长期贷款比例。安全性原则除了法律法规约束外还有经营管理约束，要求银行在进行安全管理过程中遵循总量制约的原则。

3.盈利性原则

商业银行作为金融机构，需要追求经济的最大利益化，这便是银行的盈利性原则，银行盈利水平的提高不仅仅给银行带来巨大的利益，更是增强了银行抵御风险的能力和银行的信誉，使银行能够以较低的成本筹集资本和资金。国家虽然对银行的流动性和安全性进行了严格的监管，但是对于银行的盈利性原则却是没有任何的要求。如果银行要想建立银行资产负债管理中的资产分配模型，就必须要通过多种数据和数学模型的建立，才能够充分的反应出银行盈利性的原则。

三、资产分配模型的建立

1.调查市场行情

银行的资金分配模型的建立和完善是离不开市场经济行情的，随着我国经济体系的不断发展，经济体系可谓是瞬息万变，纵然银行是市场经济中必不可少的一部分，但是若想更深一步的发展必然是离不开对市场行情的分析。银行资金分配模型的建立，必然是建立在仿真案例和数据分析的基础上，需要对市场的经济行情进行实地的调查，了解市场经济走向和人们对银行资金体系的期待方向。基于此进行数据和案例的分析，从而为后期的资金分配模型的建立提供可靠的贴近客户生活的原始数据。

2.分析资产案例

进行真实的案例分析能够进一步得出资金变动的数据，为后期的数学模型的建立和资产分配模型的建立提供可靠的真实数据依据。数据来源于生活更高于生活，在对以往的案例进行分析的过程中，能够弃其糟粕取其精华，从过往成功的案例中进行总结，吸取积极有益的一面，将不适应当今社会发展的地方舍弃。例如：对某银行一家分行在某日营业结束后的资产利率进行了一个表格绘制，如下表所示：

某银行资产利率一览表

通过对此案例相关数据的进行分析，能够更加便于人们的理解和后期的协调运作，并且能够根据数据建立对应的数学模型，以此来达到资产优化的目的。

3.建立数学模型

数学在人们的生活中无处不在，也是至关重要的数据分析手段。银行资产必然少不了庞大的数据分析，因此要想建立资产分配模型，数学模型的建立是必不可少的一项重要环节，无论是商业银行的寿命分析模型和信贷风险控制模型，还是资产负债结构子模型的目标函数，都是离不开数学模型的建立的。数学模型具有直观、易于理解的优点，能够让商业银行管理者在进行资产分配模型的建立前期对银行数据进行直观的数据分析和了解，便于资产分配模型系统的建立。

4.建立信贷风险控制子模型

俗话说股市有风险投资需谨慎，银行信贷也是同样存在着风险，在进行信贷风险控制过程中需要建立信贷风险控制子模型。信贷风险是慢慢积累型的，一旦贷款前的调查没有一定的防范准备，当后期信贷风险爆发的时候，往往会让人们手足无措而胡乱进行资产的转移，这样只会造成更加严重的经历损失，加大了信贷风险。而建立信贷风险控制的子模型，能够对信贷数据进行时时监控与分析，一旦出现不合理的数据波动或者是数据漏洞，将会立即采取补救措施，将信贷风险控制在最低点，提高银行的信用度，让人们更加放心的进行银行信贷的资金交易。

5.完善管理体系

一个成功的商业和企业是离不开完善的管理体系，无论前期的市场调查、案例分析和数学模型的建立，完善的多么完美，如果没有一个符合实情的管理机制，将会无法使前期的准备工作得到具体的实施，无法落实到实际中。完善的管理制度既包括了管理人员也包括了对技术人员的管理。管理人员需要对银行资产进行定期的清算和管理，并且对银行的各项资金分配进行详细的调查并且记录在案，便于后期的检查和借鉴。管理人员不仅要做好自己本职的任务，还需要对银行的工作人员明确职责，这就需要管理人员能够熟悉每一位员工的优劣势，并且依据他们的优势进行工作的分配，让他们能够在其位谋其职，发挥出他们的真实水平，发挥出银行工作的主力军的作用。在进行银行负债管理中的资金分配模型的建立和优化的过程中，技术人员是不容忽视的存在，银行高层管理者需要定期开展技术培训，让他们能够熟练掌握网络技术和银行机器操作系统，让他们能够跟上时代的潮流，这也是保证了资产分配模型的质量的因素之一。