发布时间：2023-10-13 15:36:49
序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇融升投资管理，期待它们能激发您的灵感。
关键词：财产组合 投资管理 金融衍生产品
1财产组合投资管理和金融衍生产品的背景条件
自我国改革开放以来，国内经济的发展十分迅速。在这一时代背景的影响，我国国内居民年收入总值不断上升，从而极大地促进我国国内消费市场的蓬勃发展。对于资本市场而言同样如此，在互联网与计算机技术的影响之下，互联网与计算机终端的使用者急速上升，从而促使了我国新兴互联网金融行业的蓬勃发展。而互联网金融行业的发展，主要是借助了互联网与计算机平台，在传统金融行业以及金融衍生品行业的基础上，通过包装、上线、组合、营销、推荐等方式，使其呈现在众多投资者的视野当中。虽然互联网金融极大的方便了当代我国投资者、借贷人的个人需求，也促使我国企业在发展过程当中拥有了更加广泛的融资渠道。但是，由于当前我国互联网与计算机行业的发展存在较为严重的监管缺陷，从而致使了大多数投资者或借贷人在参与网上投资，或借贷时承受了较大的风险，无法通过金融产品或金融衍生产品所能够带来的利润加以弥补。这种现象的存在极大地减少了当前我国投资者与借贷人利用上述平台从事投资的热情，从而使当前我国互联网金融行业的发展面临着巨大的阻碍。
制度的问题，主要是由国家、政府来进行宏观调控的。但是，作为一家企业或者一名金融领域保荐人，其应当通过自身的努力，给予投资者与借贷人相关的提示与指引，从而更加易于帮助其在面临风险及困境时，做出正确的选择。为此，作者在本文当中将以金融机构、金融企业、投资公司及从事金融领域工作者的角度出发，对如何选择财产组合投资，并对其加以科学管理进行研究，以期通过努力来提升我国金融及衍生品市场的完善程度，为这一领域的发展创造良好的条件。
2我国财产组合投资管理及金融衍生品投资中存在的问题
2.1我国现有居民、企业所选择的财产组合结构不合理
我国现有居民、企业所选择的财产投资组合结构存在着较不合理的现状。这种不合理的现状主要变现与我国居民及企业不能够在面对风险时表现出理性的思维和谨慎的态度对其加以对待，这就导致了我国居民、企业在搭配投资组合时，经常会使用总体风险较高的投资搭配。加之，其对于产品组合的估值、风险评估、收益转化等方面环节的缺失，导致了我国居民及企业经常会由于投资搭配途径不对给其带来较为严重的资产损失、资产流动性下降等问题。产生上述问题的原因主要来源于两个方面：第一，我国社会中缺乏对金融及衍生产品领域风险的量化，并没有对其进行有效的宣传。这就导致看得见、摸不着的风险流入市场，而投资者凭借着靠运气的理念，加入到对上述产品的投资中，就会造成其蒙受财产损失；第二，我国市场开放性程度不断增加，但是对于较多历史遗留问题而言，却并没有加以管制。这就导致了我国市场当中的用户存在有较为明显的跟风惯性，当某一种金融及金融衍生品估值、涨幅极大提升时，就会导致大多数的投资者跟风购买，而忽略了对上述财产组合搭配的评估与判断。
2.2我国现有居民、企业在从事金融衍生品投资中缺乏理性
除了上述所提及的我国居民、企业现有所选择的财产组合结构不合理的问题之外，针对我国金融及衍生品市场的投资与交易管理现状，还存在有居民与企业在投资时缺乏理性的问题。这一缺乏理性主要体现与两个方面：第一个就是上一部分当中所提到的针对风险缺乏理性的认识，过于跟随市场动向调整自身财产组合搭配，或者是选择某一特定的金融衍生产品，而极大的忽略了其背后所产生的风险；第二是对于金融衍生品的投资而言，我国大多数居民、企业对其并没有进行过系统的了解与研究。金融衍生品与传统金融产品之间存在有较大的区别，也可以说两者之间是相互对立的。这就致使了大多数的投资者盲目的认为其多年从事金融产品投资就具备了投资于金融衍生产品的经验。但是，事实恰恰相反，两种产品之间具有在风险、内容、业务开展形式、投资操作方法等诸多方面的不同。为此，依旧保持老观点思考问题，将会使这些投资者在投资过程当中面临较大的困境。
2.3我国现有企业缺少风险意识，在风险管理方面较为薄弱
另外，我国现有企业在从事金融及衍生金融产品的投资时，同样缺乏足够的风险意识。风险意识的缺乏主要体现于我国企业并没有制定完善的风险管理体系、设计科学的风险管理机制。在上述两个方面现状的存在下，就致使了当前我国企业在从事金融及衍生品市场的投资过程当中，无法对风险进行合理、有效的评估。其一方面不能清晰的认识到风险，并保持谨慎、科学、博弈的思想去看待风险，另一方面也不能够利用风险评估机制有效的确立风险的大小、内容等，从而无法针对风险进行有效的管理。特别是对于金融衍生产品而言，由于其投资期间长、涉及金额多。为此，在对其进行投资管理时，要严格的注重企业风险管理制度的完善，并且需要不断针对风险问题、环境现状等综合考虑，对现有企业风险管理机制和体系进行与时俱进的调整。这就给当前我国从事金融及衍生品投资的企业制造了较大的压力。
3对提升财产组合投资管理及金融衍生品投资科学化的建议
3.1在可容忍风险程度下，对财产组合结构进行科学化调整
基于上述的研究，可以发现，我国当代居民以及企业对现有用于投资财产的分配并不使十分科学。缺乏科学性与合理性财产的组合方式，将会给投资者带来较大的风险，并促使投资者所面临的风险增加。为此，作者认为我国投资者应当对其现有投资组合进行充分的调整。在进行投资组合的选择时，首先应当保持其用于投资个人财富的份额，不能过少，也不能过多，通常选择投资的个人财富或企业财富在其总可供分配财富当中的比例为百分之四十左右。除了对于投资数额进行科学化的调整之外，我国投资者还应当对其现有的投资搭配组合进行调整。在进行投资时，切忌不要将全部资金用于某一金融产品的投资当中，而是应当采用分散投资的方法进行投资，从而能够利用不同资本市场的动态变动来很好的规避风险。特别是在金融衍生产品高额风险与高利润的趋势下，应当对居民现有投资的财富进行科学化的分配，谨慎对待来源于金融衍生产品领域风险，可以适当利用保利增值的利率产品，将投资者的整体投资风险降低在其可以忍耐的范围之下，从而使其进行投资的战略规划更加稳健。
3.2提升投资金融衍生产品居民、企业的风险意识，使其客观看待风险
除了上述所提及的科学搭配之外，在进行金融衍生品投资时要明确来源于该产品的风险，不要盲目被其高额利润所吸引，而将全部身家投入其中。为此，我国投资者就应当增强自身的风险意识，认清风险来源的渠道，其可能来自于自身操作失误的风险，也可能来源于个人心理的风险等。从根本上认识风险，采取适当的措施，有效规避风险的发生，可以让投资者在进行金融投资中获得更高的利润收益。针对金融衍生产品的投资而言，其更加需要投资者保持谨慎的思维与灵活的头脑，其不仅受到资本市场、汇率变动等因素的影响，而且也涉及到实体经济市场中企业减产、企业改革等多个概念因素的影响。因此，我国投资者应当从全局的角度来对风险进行把握，以战略的视角来思考其投资决策的正确性，从而提升他们对待风险作出决策的成功几率。
3.3加强企业风险危机意识，建立完善风险管理体制
另外，我国企业作为金融衍生产品的投资主体，其拥有更加充足的资本金用于金融市场衍生产品的运作。并且，居民个人投资也与企业自身经营状况、产能调节分配等方面拥有着重要的联系。因此，我国企业就应当建立其自身完善的风险管理机制。企业一方面需要对获取金融衍生品市场信息变化的源头进行准确的判断，避免被小道消息的传播所误导，另一方面作为金融衍生产品生产与供应的参与者，应当给予我国投资者一定的警示和指引，从而促使我国金融衍生产品投资市场环境变得更加合理与健康。
4结论
通过本文的研究可以发现，中国市场经济的浪潮极大促进了国内与国际之间的交流，在吸收世界先进文化、生产力的基础上，给我国市场经济的发展带来更加多样化的视角。近年来，我国资本市场及实体经济市场都在朝着与世界相互接轨的方向发展，从而给予了我国金融行业、银行行业巨大的发展契机。诸多新颖产品的开发与研究，给予了我国金融领域研究巨大的信息。投资在经济快速发展的中国，已经被广大居民群众及企业广泛的采用，以求得自身资产的保值增值。新兴金融行业的发展虽然给予了高额的投资回报率，给我国大众及企业带来了诱惑，但是不注重风险的财产组合搭配、缺乏风险意识的投资管理、不健全的风险评估体系等均给我国金融行业的发展带来了巨大的阻碍，并且使中国金融市场存在有较多的问题。为此，作者结合当前我国居民、企业的财产投资组合管理现状、对金融衍生产品的投资现状，具有针对性的提出如下对策与建议：（1）在可容忍风险程度下，对财产组合结构进行科学化调整；（2）提升投资金融衍生产品居民、企业的风险意识，使其客观看待风险；（3）加强企业风险危机意识，建立完善风险管理体制。通过上述对策与建议的提出，谨此希望能够不断提升我国居民、企业在投资金融理财产品、金融衍生产品、传统金融产品时取得更大的收益。参考文献：
[1]田剑英.家庭金融理财产品的比较分析[J].浙江统计，2006（01）.
[2]谭春枝.金融衍生产品的信用风险及其管理[J].证券市场导报，2005（03）.
“守合同重信用”企业公示名录（七）
广州市绿景环保工程有限公司
法人代表：郭伟洪
企业注册号：440103000099593
注册资本（万元）：100
经营范围：环保工程设计及安装服务
乐昌市第三建筑工程有限公司
法人代表：李小林
企业注册号：440281000000373
注册资本（万元）：688
经营范围：房屋建筑、维修、道路维修、土石方工程、室内、外装修、装饰工程、水电安装
名辉家具（珠海）有限公司
法人代表：陈宝川
企业注册号：440400400034782
注册资金（万元）：3000
经营范围：生产和销售自产的各式铁木家具、木器制品、椅子、沙发
广东凯迪服饰有限公司
法人代表：马庆宣
企业注册号：440582000006842
注册资金（万元）：1100
经营范围：货物、技术进出口，生产、加工、销售：服装，针纺织品，皮革制品,卫生用品类，批发、零售：日用百货，家用电器，五金工具
江门市新会区华隆制衣厂有限公司
法人代表：黎荣添
企业注册号：440700400026169
注册资金（万元）：1972
经营范围：生产各种针织、梭织牛仔布服装
湛江经济技术开发区东方剑麻制品厂
法人代表：陈贵全
企业注册号：440807000000420
注册资金（万元）：880
经营范围：剑麻地毯、水草地毯等其它麻制品的进出口业务
广东科域资讯有限公司
法人代表：刘勇
企业注册号：440682000133072
注册资金（万元）：1100
经营范围：计算机网络系统集成，通信综合集成系统网络设计、开发、安装，通讯设备及配件的销售、维修等
茂名建筑集团第三有限公司
法人代表：黄华柱
企业注册号：440900000004479
注册资金（万元）：2174
经营范围：房屋建筑工程、基础工程、市政工程、公路桥梁工程、土石方工程、水电安装、装修工程
肇庆市东景华府房地产有限公司
法人代表：冯旺娣
企业注册号：441200400000604
注册资金（万元）：814
经营范围：房地产开发与经营
海格国利电子（惠州）有限公司
法人代表：翟波
企业注册号：441300400012538
注册资金（万元）：600
经营范围：生产、销售数字音视频编解码设备，数字放声设备（数字音响、车载影音产品），MP3、MP4、第三代及后续移动通信系统手机等
兴宁市卫星家居装饰中心
法人代表：王卫新
企业注册号：441481600162928
注册资金（万元）：10000
经营范围：批发、零售五金、交电、灯饰
陆丰市金长城酿酒有限公司
法人代表：林向民
企业注册号：441581000000889
注册资金（万元）：238
经营范围：生产、销售白酒、黄酒、配制酒、果露酒
阳江市欧派生活家庭用品有限公司
法人代表：林保强
企业注册号：441700000031996
注册资金（万元）：300
经营范围：产销刀具、厨具；批零：塑料、金属材料
龙川矿泉水有限公司
法人代表：谢秋芳
企业注册号：441622000004090
注册资金（万元）：800
经营范围：矿泉水及其他饮用水系列产品生产及销售，包装容器类产品注（吹）塑生产及销售
中山市威特电机有限公司
法人代表：吴炯华
企业注册号：442000000122794
注册资金（万元）：250
经营范围：生产、销售：电动机、电泵、机电产品及原材料
清远市清城区第二建筑工程公司
法人代表：潘防开
企业注册号：441805000001372
注册资金（万元）：2405
经营范围：叁级工业与民用建筑工程
东莞市东保纸业有限公司
法人代表：黎松柏
企业注册号：441900000073611
注册资金（万元）：元） 300
经营范围：产销：瓦楞纸、挂面纸、卫生纸等
广东博宇集团有限公司
法人代表：余炳炎
企业注册号：445122000010084
注册资金（万元）：3688
经营范围：生产、销售：水族器材、机电产品、自控设备等
揭阳市创盛鞋业有限公司
法人代表：黄贵亮
企业注册号：445200400003639
注册资金（万元）：188
经营范围：生产各式鞋类、塑胶制品、五金制品、化工原料
广东十二岭酒业有限公司
法人代表：杨家权
企业注册号：445300000006575
新时代信托·“恒新33号”集合资金信托计划
产品介绍
此款信托投资于一定数量的金融股权收益权，或投资于以金融股权收益权为投资标的的信托受益权，或发放信托贷款，到期由交易对手无条件溢价回购上述权益或偿还信托贷款。此款信托计划预计存续五年，预期年化收益率9%，投资起点300万元，发行规模不设上限，募集时暂定为人民币 20亿元。收益分配方式为自加入信托计划日起满1年。在风险控制方面，新时代信托设立投资决策委员会；金融股权质押或信托受益权转让或优质企业提供无限连带责任担保。
点评：此款信托收益率为近期中等水平。产品优势在于：1，收益可观，流动性好。受益人预计年净收益以所签署的新时代信托·恒新33号集合资金信托计划“年化预期收益率及信托净收益支付公示”为准。新时代信托根据当期市场，合理制定开放期受益人预计年净收益率。2，主动管理。新时代信托通过近年来的不断探索与发展，培养了一支优秀的金融股权投资管理团队，建立了成熟的金融股权投资风控体系，积累了大量的优质金融股权项目。3，风险控制出色。为了降低投资风险，确保此款信托计划的稳健运行，信托资金禁止投向房地产、政府融资平台项目。此外新华信托延续了优质的风险控制传统，自2004年新时代信托开展信托业务以来，管理的信托计划全部到期清算，未发生信托计划的兑付风险事项；当前存续的信托计划未发生能够引起兑付风险的风险因素。
中铁信托·千里走单骑酒店装修项目集合资金信托计划产品
产品介绍：此款信托投资期限为24个月，预期最高收益率为9.3%，投资起点为100万元，自然人投资者人数不超过50人；单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。其中100（含）-299万预期年化收益率为8.6%，300万（含）以上预期年化收益率为9.3%。发售期：2013年8月29日至2013年9月29日，售完即止。
点评：信托资金以贷款的方式发放给腾冲腾城实业发展有限公司，用于其位于腾冲县的腾冲千里走单骑温泉酒店及商业街的装修，信托到期由腾冲腾城实业发展有限公司还本付息以实现信托资金的退出。千里走单骑温泉酒店坐落于腾冲县市中心，是一家高规格的五星级中式园林酒店。其中一期为酒店及自助公寓建筑，已建成并已投入使用。二期酒店及商业街建筑面积38858.05平方米，集娱乐、酒吧、旅游购物、特色小吃及精品商店于一体，建成以后将成为腾冲城娱乐购物的一大新兴亮点。目前二期主体工程已大部分完成封顶。在风险控制方面，此款信托拥有三重担保。中铁信托每季度在公司网站和营业场所本项目管理报告，向投资人报告本项目管理运行情况，保证投资者能及时了解资金使用和管理全过程，放心投资。
汉易优信二期单一资金信托计划
产品介绍：此款信托计划向项目公司四川省阳鸿客车制造有限公司（阳鸿客车）、四川中星电子有限责任公司（中星电子）发放信托贷款，基金规模为5000万，其中管理人出资 10%。最低出资金额为20万元起，以10万元为基数递增。20-90万元半年预期收益率为9%，一年为10%；100-190万元半年预期收益率10%，一年为11%；200万元以上半年预期收益率10.5%，一年为11.5%。
点评：在收益分配顺序上，投资人（LP）出资优先分配，基金管理人（GP）出资劣后分配；基金才去现金分配方式；收益分配时间为到期还本付息（GP按预期收益率溢价受让LP份额，确保其权益实现）；基金期限1年，每半年分配一次收益。产品优势为：1，公信力强。单一资金信托计划由双方在信托合同中约定具体投资方向，全部资金在专用资金账户中运营运作，通过信托公司平台定向投资于项目方，并在中国银监会备案，具有极强的公信力；2，安全性高。多重担保与增信措施，基金管理人及资产受托管理人采取严格有效的风控措施；3，收益率高。本产品预期收益率处于市场同类产品上游水平；4，流动性强。本产品期限灵活，每半年分配一次。
P2P产品
邦融理财·融益贷
产品详情：“融益贷”是邦融理财开创的一种低风险、高收益的民间融资第三方理财产品。“融益贷”提供最优的理财服务以及合规合法的投资理财，并让投资者获得满意的回报。
点评：融益贷也是一种不动产抵押借贷风险管理模式，邦融理财为融资方嫁接投资人，全程协助办理各项借贷手续，在短时间内解决融资人的资金需求。产品特点为易融资、易贷款。“融益贷”集小流于大成，广泛汇集市场上的闲置资金，闲置资金100元也可以理财投标，抵押放款简易，风险可控，成功实现P2P，成为市场上不可多得的融资以及投资利器。
银行产品
南充市商业银行·熊猫理财“节节升”系列
产品介绍：熊猫理财“节节升”系列12079903号理财产品计划成立日为2012年9月18日，适合于稳健型、平衡型、成长型及进取型机构客户及个人客户，产品期限为10年。1天≤投资期
点评：产品特点为非保本浮动收益、收益率稳定、购买方便，收益率完全能满足闲置资金的投资者，品种丰富，为闲置时间不确定的投资者提供了高流动性、较高收益的理财方式。
中宏“金裕年年”两全保险（分红型）
产品介绍
此款保险产品为生死两全保险，投保年龄范围为7天-55周岁，保障期限至100周岁。公司每年将根据分红业务经营状况派发红利。
点评：中宏“金裕年年”两全保险分为A、B两款，其中中宏“金裕年年”A款保险产品集快速给付、退休贺寿、终身年金、流动性强和简易核保于一体，旨在为成功人士提供财富保障、财富积累和财富传承。客户可以从第五个保单周年开始至59周岁每年领取保额5%的保单现金利益，获取灵活现金流贴补日常生活重大支出；中宏将于客户60周岁送上100%保额的退休贺寿金；客户更可以在61周岁至100周岁止（期满）期间，每年获得15%保险金额的津贴，充分保证退休生活品质。新产品还新增了多种短期保险费缴付选择，同时免除保单体检以简化投保程序，中宏还将根据经营情况进行保单分红，便于成功人士在较短的时间内轻松完成其人生的合理财务保障规划，财富尊享一生。
中宏“金裕年年”B款新产品，为处于家庭责任重心期的人群度身打造，集快速给付、退休贺寿、期满贺岁、流动性强和高额保障于一体。旨在为面临赡养父母、养育子女以及筹划自身未来养老等各种压力的中产家庭人士，提供一款兼顾周全保障、灵活现金流和补充养老的上佳保险理财产品。
平安优质成长中小盘股票集合资产管理计划
产品介绍
技术面对国内市场的支撑
月线上看，道琼斯指数中期有向上突破历史新高的趋势。这是市场对国内市场中期的极大支撑也是强有力的做多因素支撑。美元汇率形态上从大的格局来看处于下跌中继，有继续向下刷新历史低点的趋势。
美国从基本面上也需要大量印制钞票来解决经济层面的问题，基本面与技术面都支持中期美元继续走低。反过来则支持道琼斯指数中期有望继续刷新历史高点，美元与道琼斯指数具有翘翘板效应。
资金面不缺乏
流动性泛滥是当下也是未来全球资本市场的必然，任何经济问题最终都是需要资金来解决。当各发达国家缺乏足够资金，必然大量印制钞票来解决问题，这是无奈而必然的选择。
从国内看，我国的情况要比其他国家要好很多，在全球都在谈扩张货币政策时，我们却选择相对紧缩政策就足见实力了。这样的政策并不会让市场真正缺钱，藏富于民在当下并非神话，尤其是在江浙一带，那里的民间资金稍微一被激发，对资本市场就带来实在的“弹药”支持。
未来经济向好是做多的能量
在笔者的投资体系中，有句话是核心思想之一，那就是：“做多做空并不重要，重要的是哪方的利益最大化。”期指时代，最终把握什么方向最赚钱？3000点跌一半，也就1500的差价而已，而且这里的跌幅是有限度的。涨1倍则3000点，如果是2倍、3倍甚至10倍，空间几乎是没有顶的。
在期指杠杆放大效应下，对于资金而言，两栖作战其利益更是放大了不知多少倍。只要条件允许，最终肯定是强烈做多利益驱动市场做多。期指上市至今，还没一波真正大的行情，随着机构的深度介入，未来一波大行情的概率非常高，这也是时代背景下利益最大化的需要。
谨慎灵活把握大格局
总体来看，今年的市场将会震荡向上，阶段性会像兔子蹦跳一样大幅波动。上证指数极限低点为2300～2500点，最高可冲高到3500点以上。投资布局上，房地产板块整体处于战略建仓的时机，尽管不排除还可能有10%～15%的跌幅，相对风险已经充分释放，股价处于相对低位，近期的走势更是涨跌互现，未来很有可能出现阶段性行情。此外，钢铁股前期跌幅大，容易引起躁动，很可能会成为今年股市的黑马板块，资源品上涨会引发钢价上涨。这两个板块适合中线资金布局。
农业股值得阶段性重点把握与关注，近期已经有所动作。世界粮食危机、北方干旱、气候异常以及政策倾斜等都是大背景，农业股很有可能出现一波阶段性行情。一些拥有丰富资源并达到一定规模的上市公司，如新中基等值得重点关注。
东方港湾投资管理公司董事总经理但斌与《投资者报》分享了他在坚守价值投资过程中的经验，并对白酒股争议、价值投资的逻辑，以及未来的股市行情给出了自己的解读。
T：持续牛了十来年的白酒行业，最近半年来不断遭遇“攻击”，从塑化剂风波到中央整治三公消费，再到上周因实施价格垄断被发改委重罚，可谓“祸不单行”，舆论汹汹。二级市场上，白酒股更是节节下挫，目前为止，这对你的收益有多大影响？
D：这可从2012年我们的净值变化看出。2012年7月13日平安・马拉松的净值为149.43；2012年7月16日中融263・东方港湾1期净值1.0739，当时茅台均值差不多在260元附近。但随着2012年年底和2013年年初茅台受到塑化剂风波与中央整治三公消费等影响股价大幅下跌，对我们的净值表现影响比较大。但之所以我们的净值在茅台如此大幅下跌的情况下，反而创出近期新高，是因为我们组合中其它的股票，在这轮上涨行情中表现更出色。我们的整个组合，除去茅台外都在创出历史新高。
T：有人认为，白酒目前遭遇的窘境属于黑天鹅，无法预测，但也有人认为对于快速膨胀并积弊已久的白酒行业，“这场风波是迟早要来的”，你如何看待这场风波？风波之后白酒行业会不会浴火重生？或者发生某些分化？
D：我们能在茅台上坚持十年，最根本的思考逻辑是茅台之所以这么多年价升量增，最根本的原因是富裕起来的中国人民对美好生活不断提升的追求。三公消费是需求的一部分，但只是次要原因。国强民富的结果必然导致对中华民族酒之精华国粹茅台的需求。而且我们认为如果三公消费得以控制，政府更清廉有效率，必然导致中国经济发展得更好，百姓更富裕。如果这个创造财富的过程不被中断，白酒这类消费行业依然会得到快速平稳发展。2012年和2013年，绝不是终点更不可能是拐点。
T：作为价值投资的中国践行者，你获得了“中国巴菲特”的赞誉，但在这个过程中，你也受到了不少质疑，最近有关“白酒股神话”破灭的讨论，又将你推上了风口浪尖，有人甚至断言，重仓茅台的但斌将不得不面临“成也白酒败也白酒”的命运。你会改变对白酒股的价值判断吗？为什么？
D：我从不承认“中国巴菲特”的赞誉，我在博客与微博里，一直强调我只是一个真诚、热爱生活的普通投资人。我们过去十年不仅只在茅台上获利巨丰，还在腾讯、张裕B、上海家化等等股票上获得了非常好的收益。最近也有人质疑为什么我们在茅台大幅下跌的情况下，净值还在上升？从净值的变化，也可以看到我们组合中其它选择的功力。我相信重仓白酒不会败，影响也是短期的，而短期的影响不会改变我们对白酒企业的长远价值判断。
T：你说过，价值投资的关键在于坚守。但这种坚守也引来了一些嘲弄，比如2008年股市崩溃时，在地产、银行等周期股的坚守曾让你很受伤。现在，不少在塑化剂风波之后选择离开的前茅台的“坚定持有者”，开始嘲笑“上甘岭上只剩你和美军作战了”。对此，你是如何理解坚守的？价值投资一定要坚守吗？坚守的边界又在哪里？如果继续选择坚守，会不会担心成为你坚守的第二次滑铁卢？
D：2008年我们反思错误，我们认为周期性行业在经济危机中坚持是有很大问题的，高杠杆类企业常常会导致戴维斯双杀局面出现。正确的自我认识是对能穿越周期的消费类企业应该重点关注与投资。2009年6月之后我们逐渐调整了思路，我们的净值也从低点上涨了约140%。另外，反思的还有估值与持有问题，这个我们在《2012年东方港湾投资管理工作总结与展望――玫瑰底与最漫长的牛市》中有详细论述。
T：不管是在茅台上，还是在广药上，当你所持股票遭遇市场的责难或者引发争议时，你都会挺身而出，说一些有利于这些公司的话，甚至为这些公司鼓与呼。有人认为，这是屁股决定脑袋，作为利益相关人，你应当避嫌，而不是通过自己的影响力来影响市场。你同意这种看法吗？为什么？
D：不同意！正是由于是长期投资人，是股东，对企业比较关心，研究得比较透彻，知道一些问题的来龙去脉，才更应该在企业被外界误解的时候挺身而出，说出事实。但反对无中生有！只需要陈述事实，坦承事件的原委。
T：人们常说，知易行难，在投资领域更是如此。我们常常遇到“言必价值投资”的人，但真正践行这个投资理念的人却少之又少，而运用价值投资理念赚到钱的人就更是凤毛麟角了。作为最具代表性的价值投资践行者，你认为在中国A股市场践行价值投资究竟难在何处？价值投资的根本逻辑在哪里？又应当如何践行价值投资？
D：价值投资的根本逻辑是找到与企业一起成长的共赢点。但在任何一个市场践行价值投资都难，否则就没有芒格说的“你看伯克希尔在全世界已证明如此成功，但模仿的人，为什么这么少？（大意）”，这可能与人性有关。坚持本身并不容易，一路上涨坚持容易，遇到问题坚持就需要很多深邃的思考了。
我说过有的人从来没有真正坚定过，因为他们从来没有真正思考过。就像现在的茅台，在上甘岭上战斗的只剩我一人了，是开玩笑的话，但也符合一些实际情况，身边的许多原来信誓旦旦的茅台投资人确实在茅台最需要他们支持的时候都跑了。跑了也没有对错之分，想说明的是一项伟大的事业，对投资人，持有一个好公司，坚持本身都是最难的事情。台上一分钟，台下十年功；铁杵磨成针，说的都是一样的道理。
T：去年上证综指跌到2000点左右的时候，您断言“玫瑰底”来了，并预言A股市场将在未来10年里发生一波波澜壮阔的慢牛行情。如果这波漫长的慢牛行情真的发生了，你最看好哪些行业？又基于什么样的逻辑？
D：我们还是看好消费、医药和互联网的平台类企业。我们认为这是贯穿未来十年甚至更久远岁月的一条投资主线。这是强国富民和老年化社会发展的一种必然选择。