公司财务风险及防范精选(十四篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的14篇公司财务风险及防范，期待它们能激发您的灵感。

篇1

财务风险防范是评价现代市场经济参与者竞争能力的重要指标，也是决定参与者持续发展的重要因素。分析A公司所面临的主要财务风险。在此基础上，讨论进行财务风险防范的策略，主要包括如下几方面：强化投资风险预警，提升资本利用效率；优化筹资体系，降低筹资风险；构建起完善的营运资本风险预警系统，增加经营行为的可持续性。

关键词：

财务管理；财务风险；风险分析；防范策略

引言

近年来，公司破产、重组以及并购等现象越来越明显[1]。这不仅与资本与生俱来的“逐利性”有关，还与部分公司自身的经营能力不可分[2]。在公司经营能力中，财务风险防范能力十分关键，诸多公司正是由于财务风险过大、资金链断裂而不得不破产重组[3]。接下来，本文将以A公司（主营业务为物流业）为例，对如何进行财务风险分析进行讨论，并对如何制定财务风险防范策略进行讨论，希望对改善A公司（及该行业其他类似公司）的财务风险应对能力有积极意义。

一、A公司概述

1992年，A公司在深圳正式成立，主营业务集中在物流运输行业。经过二十多年的不断积累，A公司在物流领域取得较高的地位，市场占有率在2015年达到了17%。在电子商务不断发展的今天，A公司积极对物流系统进行电子商务化改造。2012年，为获得突破性的创新发展，A公司投入近亿元对其现有的物流系统进行一体化改造。与此同时，为了分散公司经营及财务风险，A公司积极向物联网及城市物流等领域的发展。随着公司业务规模及业务方向的扩大，公司所面临的财务压力也与日俱增。能否有效地识别公司所面临的财务风险，并对其财务风险进行有效控制，将直接关系到公司的经营战略能否得以实现。

二、A公司财务风险分析

（一）投资风险分析

经过多年的财富积累，A公司已经拥有比较雄厚的资本实力，因而近年来多次尝试各个方向的投资。然而，从A公司投资实践来看，在投资理念，投资策略以及新投资业务前景规划等方面存在不足。首先，从投资理念的角度来看，A公司还没有建立起成熟的投资预检系统，投资风险管理理念较为滞后。从2012年开始，A公司尝试建立一套自身的投资风险系统，然而并没有得到有效的利用，而且系统本身的完善程度也十分有限，使得公司有关投资决策仍然处于经验主导的阶段。其次，从新投资业务规划角度来看，A公司的投资论证能力较为缺乏。A公司本身的主营业务是物流业，然而从2013年开始却大力投入资本进行无人机研发。由于新的投资业务缺乏足够的资本、人才以及技术支撑，经过几年的发展，仍然没有显著的起色。

（二）筹资风险分析

企业的运作离不开资金的支持，特别是在市场经济条件下，许多企业由于资金链断裂而陷入经营危机[4]。对A公司而言，尽管已经进行多年的资本积累，仍然存在筹资风险。首先，筹资结构不合理，短期还债的压力较大。对A公司的流动比率、速动比率和现金比率等以及偿债指标进行了分析，2011—2015年，A公司的流动比率呈下滑的趋势，这表明A公司的现金流动性存在逐渐弱化的特征，如果不能够采取有效的控制措施，将对A公司的现金流动造成负面影响。从现金比率指标来看，A公司2011—2015年的现金比率逐渐增大，这表明A公司在进行筹资时对现金的依赖性越来越高。短期偿债能力是评价公司应对市场风险的重要指标，一旦公司遭遇现金流短缺，若缺乏足够的现金准备，要对公司的经营行为造成严重冲击。A公司的流动比率和速动比率指标都偏低，公司高层应该对此予以足够重视，在进行筹资活动时，务必加大现金的储备，确保公司能够应对短期的资本市场冲击。

（三）营运资金风险分析

营运资金是确保公司正常经营行为得以持续的基础资本，其规模及结构都十分重要。本研究对A公司2011—2015年的现金流进行统计分析，从表2可以看出，A公司的现金债务总额比总体偏高，这可能对其短期及长期偿债构成较大压力。从短期现金流量比的指标来看，A公司的现金流量储备十分不足。2014年，A公司的短期现金流量出现负值，表明该年度公司的偿债行为较为突出，对公司正常经营行为造成严重影响。从利润实现率等指标来看，A公司在2012—2015年均为负值，这表明公司在经营活动中的现金创造能力十分低下，其营运资金储存严重不足。对公司领导层而言，为有效控制其财务风险，需要对其经营行为进行全面检视，提升其现金获取能力，从而降低营运资金风险。

三、A公司财务风险防范策略

针对A公司财务风险预测、防范及控制中存在的漏洞或缺陷，公司财务部门以及高层领导需要构建起系统性的控制策略，从而确保公司的发展战略得以实现。尤其是在市场竞争越来越激烈的今天，能否构建起一套完善的财务风险防范体系，在很大程度上决定了公司持续发展能力。

（一）强化投资风险预警，提升资本利用效率

对A公司而言，经过多年的积累，已经拥有了比较丰富的市场经验。因此，在资本条件允许的情况下，进行纵向或者横向的多元化投资是可行的。然而，投资过程中存在着重大的市场风险，如果不能够对有关投资行为进行财务风险预警，不仅可能降低企业资本的再创造能力，而且还可能增加企业的资本压力，并可能进一步恶化企业的经营环境。首先，A公司应该构建起完善的风险预警指标系统。在对投资项目进行评估时，A公司需要重点关注投资项目安全度、项目盈利能力以及项目增长潜力等关键指标。在这些指标系统中，项目安全度是最为关键的指标。在对该指标进行评估时，需要对项目的真实性进行全面的考核，避免项目资本被套牢；同时，还需要对项目的投资回收期进行合理预测，若投资回收期长度超过了公司资本可接受能力，需要进行慎重考量。其次，需要对项目风险预警系统进行完善和细化。在项目正式推进之后，需要结合项目的实际情况，对项目可能发生的风险进行全面的评估，从而构建起逐渐细化的项目风险预警系统。在对项目财务风险系统进行细化时，若发现潜在的风险和问题，需要及时报送领导层，以便尽早地研究对策。当前，财务管理领域已经对如何进行投资风险系统细化形成了较多实用的模型，比如波特五力模型，它能够对项目潜在的危机、机会、优势以及短板等进行全面的归纳。A公司在构建财务风险预警系统时，可以结合公司实际情况运用相关的模型工具。最后，需要明确投资项目的财务风险控制要点。对于投资项目而言，其运行过程中可能出现多种多样的情况，这些情况都可能引发或加剧财务风险。对于公司财务管理部门以及领导层而言，在有关信息相对有限的情况下，不可能对所有与项目有关的财务信息进行了解，因而需要抓住重点，从而达到事半功倍的效果。比如，在市场调研阶段，需要对原始数据的真实性进行控制，避免原始数据造假；在项目实施阶段，需要建立起完善的原始记录保存系统，从而确保有关的财务指标可以真实地反映；在投资项目结束阶段，需要重点关注该项目的持续获利能力。

（二）优化筹资体系，降低筹资风险

筹资行为是公司短期及长期债务压力的主要来源，因而在进行财务风险防范时需要特别关注筹资体系的完善性。对A公司而言，由于其正在实施多元化战略，因而需要大量的资本。然而，为有效防范财务危机，需要尽量提高长期债务的占比。相比较于短期债务，长期财富能够为项目或者公司提供更长的资本利用时间。当长期债务即将到期时，公司能够有更加充足的准备时间。值得指出的是，仅仅依靠调整筹资结构来控制筹资风险是不足的，还需要构建起相应的“开源节流”制度。一方面，强化预算执行能力，确保所筹措的资本得到合理的利用，避免资本低效率的使用而带来的财务风险。另一方面，需要提升应收账款的收回效率，尽量将账面资本转化为可利用资本。比如，进行有效的债权转让，提升资金的回笼速度。

（三）构建完善的营运资本风险预警系统，增加经营行为的可持续性

市场经济条件下，对参与主体而言，提升其经营活动的安全性是防范财务风险的内部因素。对A公司而言，其主营业务在物流系统。因此，如果要有效地防范财务风险，就需要对其物流系统的经营行为进行优化和改造。一方面，需要对其经营过程进行全面监控，尤其需要关注资本的流动方向，加强资本流动细节的记录，从而做到有账可查。另一方面，需要提升经营活动的市场反应速度，从而有效地将经营活动转化为现金获取途径。另外，需要对公司的信息流进行改造，提升经营活动的信息化程度，从而降低人为因素对财务风险控制等方面的干扰。营运资本是由公司经营活动的多个环节所影响和决定的，因此可能在销售、采购等多个环节产生风险。因此在控制营运资本风险时，财务部门需要在销售，采购以及生产等各个部门派遣专门的财务人员，对有关的财务行为进行核实。为减少营运资本在不同环节之间的滞留时间，还需要财务部门与公司高层对企业的营运流程进行改造，尤其需要增加不同部门的协调能力。

结语

随着我国市场经济的不断完善，国内市场的竞争激烈程度越来越大，所面临的财务风险也会越来越多样化。对A公司而言，在进行多元化的过程中，财务风险如影随形，并会随着公司筹资、投资以及经营活动复杂性增加而上升。其经营行为能否持续进行、能否达到预定目标，与其财务健康程度息息相关。在防范财务风险的过程中，公司领导层需要对公司有全面的了解，并能够掌握住公司财务控制重点。同时，还需要对公司的经营流程进行优化，提升资本内部创造能力，从根本上提高其财务风险防范能力。

作者：陆红霞 单位：新疆农业职业技术学院经济贸易分院

参考文献：

[1]王团现.基于财务风险的内部控制框架探究[J].经济研究导刊，2013，(3)：110-112.

[2]周杰.上市公司财务风险的分析与防范[J].商业经济，2013，(8)：106-108.

篇2

关键词：保险公司；财务风险；风险防范与控制

一、保险公司财务风险概述

保险公司其经营管理的特点与传统生产或服务企业之间存在着显著的差异，具有较强的特点，因此其财务风险也存在较强的特点。首先，保险公司进行保险金赔偿的基础是建立在预先收取客户的保费之上的，而往往保费的收取与赔偿金的支付之间的时间跨度较长，因此保险公司在会计核算方面经常会出现期间效益不均的状况。其次，保险公司的保险产品范围已经发展出了很广的范围，涉及的产品经营赔付期限也较为广泛，但是保险公司在经营管理过程中，所进行的市场投资往往存在着品种单一以及投资期限短等问题，会直接导致保险公司的资产负债不配置，影响保险金的偿付。最后，保险公司的保险理赔需要理赔人员的审核和调查，若是保险理赔人员的审核缺乏应有的严谨性，必然会导致保险公司财务资金的流转困难甚至会出现逆向承保的情况。

二、保险公司财务风险控制的重要作用

(一)有利于公司提高经济效益

保险行业的加快发展，导致这一行业的竞争压力不断加大，要想获得更多的发展机遇和市场份额，保险公司必须高度重视自身内部财务管理以及风险防范问题，加快构建财务风险控制体系。良好的财务风险控制管理体制，能够对财务管理人员的工作职责、工作范围以及工作流程等环节进行把握控制，使得保险公司的财务管理更加规范有序，不但能够提高财务管理工作的有序性和效率，还能够大大减少财务管理人员的工作强度。在这一基础上，保险公司财务管理人员能够提高效率，在完成日常财务核算工作的同时，创新优化企业的财务风险管理模式，提高保险公司对财务风险的防范和处理能力，降低财务风险和损失，有利于提高保险公司在同行业中的竞争优势。

(二)有利于公司实现阶段战略规划

保险公司要想实现稳定健康经营发展，必须根据每个阶段的不同情况设置不同的经营发展目标，根据这个目标进行保险产品的创新、签订，投资以及筹资等各种活动开展。这些经营活动在盈利的同时都伴随着财务风险。健全保险公司的财务风险防范水平有利于公司各项规划能够顺利开展，保证公司的经营管理符合战略规划需求，形成良好的经营发展趋势。

三、目前保险公司主要的财务风险表现及存在的问题

(一)财务风险

风险是客观存在并且无法被消灭的，但是这并不意味着公司在经营管理过程中可以忽视风险的存在，而是要积极采取预防和控制措施，提高财务风险管理意识，减少企业发生财务风险的可能性和风险的损失。现阶段，很多保险公司管理者和财务管理人员对财务风险的管理意识仍然很薄弱，缺乏对潜在财务风险的重视，也没有建立起财务风险防范预警机制进行事前防范和控制，一旦发生财务风险则整个公司都会暴露在财务风险之下，造成巨大的经济损失和危害。另外，保险公司财务风险意识的缺乏还体现在对保单的赔付事件调查上，一些保险公司对于长期合作的客户，往往会不进行保单事件的调查便进行赔付，增加了公司的赔付量，也给了不法分子可乘之机，直接影响到保险公司的经济利益。

(二)市场风险

市场风险是指市场利率、行业规范等市场条件发生变动时导致保险公司的投资项目出现亏损影响公司的资金流转和保单赔付的现象。保险公司在选择投资项目时需要考虑投资项目的期限与风险，使公司有充足的流动资金以偿付客户的保单赔偿，并且通过建立财务风险管理预警技术，来进行财务风险的管理，减少财务风险的突发状况。但是想，现阶段很多保险公司缺乏对市场因素的跟踪关注，导致对市场条件机制变动缺乏正确的认知，影响公司投资项目的选择和效率，增加了保险公司的财务风险可能性。

四、保险公司财务风险防范和控制的有效措施

(一)树立科学、合理的财务风险防范意识

要想实现有效的财务风险控制和管理，首先，保险公司要能够高度重视风险防范控制和管理对于企业的重要意义，有意识的培养和形成科学、合理的财务风险防范理念。保险公司管理人员要发挥自身的领导带头作用，主动学习并在公司内部进行宣传，在保险公司内部形成良好的风险防范氛围。另外，保险公司的财务风险管理防范的理念学习必须结合企业自身的实际情况和市场发展阶段，利用当前先进的信息化技术更好的实现整个保险公司财务信息的共享和财务资源的整合。形成事前预测、事中控制，事后反馈的财务风险管理链条，有效管理财务风险发生及作用的每个环节，让公司的财务风险大大低于行业水准，提高竞争力。

(二)建立财务风险预警体系

完善有效的财务风险预警体系能够高效的帮助企业识别、分析可能存在的风险因素，并及时向公司提交预警报告，是企业实施财务风险防范控制的前提和必要手段。保险公司要高度重视对财务风险预警体系的建立，首先，保险公司要注重信息数据支持的重要性，建立完善的数据信息分享平台，对历史、行业数据信息进行收集、整合、筛选、分析，并在公司内部实现信息的高效共享和流通，为财务风险预警体系的建立奠定良好的信息化基础。其次，保险公司要不断提高自身对风险的辨别以及分析能力，对影响保险公司财务风险的因素进行分类规范，有利于对风险因素的快速高效识别。最后，保险公司要利用现代信息技术和数据理论建立风险预警模型，对公司的财务风险进行量化。

(三)对财务风险控制目标进行分类规范管理

保险公司在对财务风险进行管理时，首先需要设定财务风险控制的目标，并且根据公司管理侧重的不同角度对控制目标进行不同层次的划分，使得风险控制目标更加符合公司整体的战略规划。财务风险的层次划分主要可以包括以下几个部分：第一层次的财务风险控制目标需要符合公司的整体经营战略规划，即需要满足公司的价值最大化。第二层次的财务风险控制目标对整体目标进行进一步划分，即对总体目标的细化分解，包括了风险目标的控制、对已经发生的风险进行处理、反馈风险发生的引因等。第三层次的财务风险目标需要强化公司内部整体的财务风险防范意识和文化，加强对完善财务风险防范控制理论的宣传，使公司整体能够充分了解到财务风险防范控制的重要性，增强对风险控制制度的理解和接受度。

篇3

[关键词] 证券公司 财务风险 风险管理

高风险是证券公司业务的固有特性,自从证券公司诞生以来,风险就与之相伴随,并且它已渗透到证券公司业务的各个领域、各个环节和各个时点。如何应对证券公司财务风险,不仅是目前我国证券公司的关键课题,也是我国证券市场持续健康发展的重要课题。

一、证券公司财务风险的界定及特征

1.证券公司财务风险的界定

根据1998年5月国际证券委员会组织(IOSCO)下属的技术委员会提交了一份题为《证券公司及其监管者的风险管理和控制指引》的研究报告。国际证券委员会组织将证券公司所面对的风险划分为市场风险、信用风险、流动性风险、营运风险、法律风险和系统风险等六大类型。以上各类风险最终都会直接或间接地影响财务状况,甚至导致财务危机。从广义财务风险的角度上讲,可以进行财务计量或评估的风险都可界定为财务风险,本文在探讨过程中,采用财务风险的概念采用就是广义的财务风险。

2.中国证券公司财务风险的特征

(1)盈利模式单一,抗风险能力不足。目前我国综合类证券公司收入一般结构是:经纪业务收入占50%以上,自营证券收入15%～20%左右,承销业务收入10%～15%左右。国外证券公司经纪、承销与自营收入合计占比不超过50%。可见,我国证券公司盈利模式与市场行情高度相关,一涨俱涨,一损俱损。盈利模式单一,使得证券公司的风险过于单一,抗风险能力有限。

(2)融资渠道狭窄,资金链脆弱。融资渠道狭窄一直是证券公司业务发展的“瓶颈”,也是证券公司挪用客户资金、违规进行国债回购的根本原因。目前证券公司主要的融资渠道有银行间同业市场拆借、自营股票质押贷款、国债回购等。这些融资渠道基本上是短期资金融资渠道,且都有一定的限制或障碍。

(3)净资本规模较小,与其业务规模不相适应。净资本是证券公司抗风险的最终保障。中国证券公司在发展过程中经历了几次增资扩股潮,其根本的驱动因素是扩大自营规模,而不是防范证券市场风险。据中国证券业协会数据统计,2008年底我国证券公司净资本合计3584.81亿元,平均每家证券公司不到30亿元,分布不均衡,显然与其业务规模、盈利模式、市场风险不相适应。

二、中国证券公司财务风险的成因分析

1.内控机制不健全,使证券公司的财务风险频发

证券公司的公司治理结构和组织结构不健全,内部控制制度得不到应有的遵守。目前我国证券公司都按照现代企业制度的要求,建立了公司制的组织形式。但由于股权结构不合理,缺乏现代企业的管理监督机制,内部治理机制虚化,公司治理并没有发挥出应有的作用,导致内部监督力度不够,内部控制制度得不到应有的遵守。

2.金融市场国际化,使我国证券公司面临的系统风险加大

我国金融的全面开放,一方面使国内经济与国际经济的联动性增强,证券公司将面对全球性的宏观经济风险和金融市场风险;另一方面,打开了风险向国内传递的渠道,国际金融市场的“交叉感染”将在国内金融市场上日益显著地体现出来,即使是业务范围限于国内的证券公司,也会因这种交叉感染的性质陷于危机之中。

三、提高我国证券公司财务风险防范能力的建议

1.优化股权结构,完善法人治理结构

完善的公司治理结构是现代企业制度有效运行的基础,证券公司要拓宽融资渠道,引入各种性质的战略机构投资者,提升资本实力,促进股权主体多元化,优化股本结构,改善法人治理结构。通过特定的治理结构和治理程序,在利益相关者之间形成相互合作、相互制衡的机制,在股东大会、董事会、监事会和经理层之间建立一个合理的权限分配、分配收益公平,并职责明确各的制衡机制,为做好风险控制打下良好的基础。

2.强化会计监督,健全风险内控机制

要健全风险内控机制,首先要求内控机制渗透到公司的各项业务过程及各个操作环节,覆盖所有的部门和岗位。其次,公司内部控制的核心是风险控制,内部控制制度的制定要以审慎经营、防范和化解风险为出发点。最后,也是最为关键的是要强化会计业务制度体系。

3.建立风险预警机制,合理评估和化解风险损失

充分利用VaR模型进行财务风险预警。VaR是指在正常的市场条件和给定的置信度内,用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。对于证券公司来说,合理评估风险是基础,关键是要化解风险,一旦风险损失发生,则要降低损失,将损失控制到最低,并能迅速恢复。

4.加强风险意识,确立正确的风险控制战略

证券业是一个知识高度密集型的行业,除了从组织制度上建设,人的因素也不容忽视,甚至是证券公司防范风险控制风险的决定性因素。因此,要加强公司全员风险管理意识。风险管理是一个全体员工参与的过程,风险管理的有效性最终取决于公司所有员工的自觉性和创造性。为确保各项制度的贯彻落实,必须对所有涉及证券业务的人员进行全面的风险意识教育。其次,要认真分析资产负债表各项目的匹配,确立正确的风险控制战略。

参考文献:

[1]国际证券委员会组织(IOSCO).证券公司及其监管者的风险管理和控制指引[R](Risk Management and Control Guidance for Securities Firms and Their Superivisors)1998(5)

篇4

一、财产保险公司财务管理的特性

（一）资金来源广泛，运用较为集中

财产保险公司的资金主要来源于资本金和保费收入。就目前市场主体而言，注册资本均远高于监管要求的人民币二亿元的最低限额水平，且资金实力雄厚。同时，随着国民经济的快速增长，我国财产保险业呈迅速发展的态势，保费业务规模不断扩大，保险资金来源体现多样性特征，保险范围涵盖了所有产业链。与寿险企业不同，财产保险公司经营的保险产品主要为短期产品，保险期通常不超过一年，对保险资金的流动性要求较高。出于外部监管及内部管理的需要，很多保险公司都采用资金集中管理的方式，由总部统一管理，并进行专业的资金运用，投资收益成为保险公司的一个重要利润来源。据统计，目前财产保险公司投资性资产（含银行存款）占总资产的比例为60%左右。因此，如何加强财产保险公司的资金管理，提高资金的安全性和盈利性，就显得更加重要了。

（二）业务过程特殊，容易出现漏洞

随着竞争的日益激烈，为了抢夺更多市场份额，大多数财产保险公司存在重业务数额、轻管理和质量效益的问题，常常“以保费论英雄”。这样的企业文化往往造成公司内部人员对财务风险不重视、内部控制不到位的现象，为公司经营埋下风险隐患。保险公司的经营有其特殊性，经营的产品就是风险。在承保、核保、查勘、理赔等业务关键环节中，如业务流程存在漏洞或者公司内部员工操作不当，在信息不对称的情况下，就会引发客户的道德风险，最终可能导致公司成本上升，造成直接损失。

（三）会计负债不确定，影响偿付能力

财产保险公司是一种以负债模式经营的机构，相对于一般企业而言，财产保险公司的负债主要表现为各项准备金，主要包括未决赔款准备金和未到期责任准备金。这些准备金按照不同的方法与比例进行估计，由于财产保险标的物出险的时间不确定以及偿付金额的不确定，就造成了保险公司偿债时间和偿付资金的不确定性。提存额度偏高，将会导致资源浪费；提存额度不足，将影响保险公司的偿债能力。由于其负债项目本身就具有较高的不确定性，从而提升了财产保险公司所承担的风险。

二、财产保险公司面临的主要财务风险

正是由于财产保险公司在经营过程中存在上述特性，致使其在不同的业务环节面临诸多财务风险。

（一）资金管理不善

财产保险公司的资金运作量较大，由于产品保险期限相对较短，所以流动性需求较高。资金在公司经营过程中若得不到有效管理和充分利用，不仅得不到有效增值，还会存在较高的风险。首先，核保、核赔制度制定不够详细、执行不严，会使保险公司经常出现逆向承保、通融赔款等现象，资金进出控制不力；其次，在资金集中管理模式下，资金申请审核和监控机制不健全，难免会在分支机构中出现资金串用、超限额使用的情形；再者，由于分支机构众多，存在多头开户现象，保险公司银行存款较为分散，直接导致总公司资金集中管理和分公司资金分散占用并存的矛盾，并会使资金成本大量增加。

（二）业务数据不真实

业务数据失真是财产保险行业普遍存在的现象，为争取顾客投保，企业往往将最大限度地取得保单作为经营重点，而忽视了财务管理在企业中的重要作用。很多公司缺乏有效的财务管理机制，在承保、理赔环节制度不够明晰，造成在实际操作中经常出现虚假保单和虚假支付、费用超标、业务人员非法操作等现象。不仅给企业自身带来严重的经济损失，还会损害保险消费者的切身利益。常见的财务风险如：采取拆单、甩单等方式跨年度调节保费收入；通过虚构经济事项或虚假发票报销套取资金、虚列费用、私设“小金库”；虚假理赔、虚假列支理赔查勘费；通过虚假业务套取手续费、向无资格的单位或个人支付手续费、用手续费冲销虚挂的应收保费、支付高额手续费；为争取顾客投保或收取庞大金额的保险费而采取延缓收费方式造成过多的应收保费等。

（三）准备金提存不当

保险公司经营的特点是在危害发生之前即向投保人收取固定的保险费，一旦保险事故发生，再根据保险合同对被保险人或受益人给付相应的保险金。由于保险合同的签订先于保险责任的履行，因此，在保单起保之时就必须依照规定提取充足的保险责任准备金，以备不时之需。也正是由于这个原因，保险责任准备金是保险公司最大的负债项目。通常准备金提存不足或不当，可能导致的后果有包括：无法显示公司正确的财务状况、影响公司未来的偿付能力、无法应付保户可能解约的要求、可能会产生虚饰盈余而导致不恰当的红利分配等。

（四）资产负债不匹配

保险公司的经营特点决定了其具有较高的负债率，由于财产保险公司绝大多数产品为短期产品，因此对流动资金储备要求高，必须具备与之相匹配的现金支付能力应付支付赔款、退保金等情况的发生。在保险公司传统的经营管理模式下，负责投资资产管理的资产运营部门和负责负债管理的产品开发、定价以及营销部门之间是相互分离的，而这种缺乏有效沟通的管理模式直接影响了资产负债管理的效率。流动比率过高，大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致保险业务经营的不稳定性；流动比率过低，则资产变现性较差，将大大削弱财产保险公司短期偿债能力以及突发性事故的应对能力。资产负债管理失衡，增加了保险公司未来可能要面临的财务风险。

（五）偿付能力不足

所谓偿付能力是指保险公司用来承担所有到期债务和未来责任的金融支付能力，保监会对保险公司偿付能力充足率（实际资本/最低资本）的监管要求在150%以上。影响保险公司偿付能力的因素主要包括保险公司的业务规模、保险费率、资本金、准备金及公积金等，除此之外，保险资金的运用、再保险业务等情况也对偿付能力有影响。随着财产保险公司业务的快速增长，部分公司由于经营方式粗放、业务结构不合理等原因，出现了连年亏损，未能建立起内源性资本增长机制，最终导致偿付能力持续下降，使其面临增加资本金的巨大压力。偿付能力充足率的下降，将大大影响保险公司的财务稳定性。

三、财产保险公司财务风险的防范措施

导致上述财务风险的原因是多方面的，但主导因素还在于保险公司的内部管理。作为企业内部管理体系的重要组成部分，财务管理已成为控制风险的关键。以下仅从财产保险公司内部财务管理的角度分析财务风险的防范措施。

（一）健全制度，完善内部控制机制

保险公司内部控制体系由内部控制基础、内部控制程序和内部控制保证三部分组成，它是在企业风险管理过程中所形成的一种相互联系、相互制约的动态管控体系。在内部控制体系的高效运行下，可以有效地规避财务风险，降低运营成本，提高经济效益。作为企业内部控制机制的重要组成部分，健全、有效的财务管理制度是应对财务风险的基础措施，只有财务管理制度健全并有效运行，才能保证财产保险公司在运营过程中有章可循、有法可依，进而有效地规避和应对各种财务风险。保险公司应当建立严密的财务管理制度，规范公司预算、核算、费用控制、资金管理、资产管理、财务报告等控制事项，降低公司运营成本，提高财务风险应对能力。同时，建立安全可靠的财务风险信息系统，如客户信息系统，其中包括客户的财务信息、账户信息以及其他信息；再如保险公司风险监控系统，其中包括不良财务的信息、保险公司违规性信息以及客户监管信息等。合理利用风险管理手段可以及时地检查财务人或财务企业的财务状况和经营情况等；采用完善的风险管理检测与控制的技术手段，不仅可以提高风险监控的效率和权威性，还可以有效管理和控制员工的行为，防止出现内部风险；通过建立有效的竞争机制，可以防止风险的判定及管理水平受到外部不良因素的影响。

（二）培养人员，树立风险管控意识

为加强企业财务管理工作，提升财务工作水平，财产保险公司要注重财务人员的管理和培养，不断提升财务人员的专业技术水平、管控力和执行力。一方面，财务人员要自觉加强自身的业务素质知识学习，广泛掌握有关保险业务专业知识，了解承保、理赔过程中的风险点，不断提高保险财务管理的业务水平。另一方面，企业应定期对财务人员进行职业培训，不仅包括保险会计专业理论与实务，尤其要加强对风险分析、风险控制、内控建立与运行、财务管理优化的培训，以使其在日常财务管理工作中树立风险管控意识，提升其识别和应对风险的能力。在实际工作中应建立定期轮岗机制，使财务人员全面了解财产保险公司财务管理工作的各个环节和主要财务风险。同时，为调动财务人员的积极性，应制定相应的奖惩措施，对各岗位人员进行定期考核，作为晋级或涨薪的主要依据。

（三）注重细节，加强会计基础工作管理

会计基础工作是财务部门在履行职能过程中需要操作的一系列最基本、最基础的工作。这些工作是财务工作的基本环节，是控制财务风险的前沿阵地。如果没有完善的会计基础工作管理，会计工作水平就无法提高，收集、处理、利用和提供的会计信息就会失去其可靠性。从会计人员岗位设置，到财务管理过程中的每一个环节，只有通过设立严谨的操作规范并加强过程控制，才能使会计基础工作得到有效管理，从根源上堵塞业务流程中的可乘之机，降低财务风险。具体措施包括：

1.资金管理方面。应当建立专人专岗负责各类资金的划拨、清算；总公司应当对银行账户进行统一管理，各级机构开设、注销账户必须报经总公司批准后方能办理，严禁私设“小金库”；严格实行“收支两条线”规定，分支机构保费及其他收入上划总公司，费用及业务支出由总公司拨入；佣金和手续费应当由总公司或省级分公司通过银行转账等非现金方式集中支付，不得以现金方式支付。

2.单证管理方面。应当制定专门的管理制度，保证承保过程中有价单证流转的安全性，重点关注投保单、保单、保险卡、批单、收据、发票等保险单证的申领、发放、使用、核销、作废、遗失等控制事项，做到定期回缴、核销和盘点。

3.应收管理方面。通过推行全险种“见费出单”制度从源头上加以控制，在制度上杜绝应收保费的出现，同时要求各级分支机构加大对应收保费的清收力度，尽可能减少应收保费余额。

4.资产负债管理方面。不仅数量，在期限和结构上也要保证资产负债的匹配性，在满足可接受的风险程度和一定约束的条件下，确保实现既定的财务目标；应当结合保险资金负债的财务特性，强化成本收益管理、期限管理和风险预算，加强与公司产品开发、精算和风险管理等职能部门的沟通，合理采用久期法、情景模拟法等资产负债匹配管理的技术和方法，科学评估资产错配风险，以提高资产负债匹配管理的有效性。

（四）谨慎授权，对机构实行分类管理

市场上的保险主体分支机构较多，大多财产保险公司在财务管理的诸多环节采取了集中管理的方式，在一定程度上对财务风险起到了防范作用。而对于不宜或不易进行集中控制的财务工作，建议通过适度授权的方式进行控制。财产保险公司应当通过授权书或内部管理规定等方式，根据总公司的战略规划和管理能力，结合机构以前年度的经营成果和财务管理能力，评估各机构的管理水平，将机构分成A、B、C三类，进行差异授权，实施差异化的分类管理。例如，对于管控能力较好A类机构，下放保单成本的财务管理权限；对于机构财务力量薄弱、财务管理风险较高的C类机构则加强管理，推进向分公司集中的财务管理模式。这样有利于公司整体提高资源配置效率，适应差异化、精细化管理的需要，降低业务成本。同时，通过实施分类管理，明确分支机构的职责权限和运营规则，优化组织内部机构架构与流程，健全了分支机构财务管控体系，有利于实施对分支机构的全方位的动态管控，从而提高分支机构的财务工作效率，有效防范各类财务风险。

（五）全面预算，确保决策目标实现

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关键词：集团财务 风险 管理与防范

随着社会经济的发展，近几年来，对于大型集团公司的改制已经取得了一定成效，但是就我国集团公司财务风险管理工作的开展现状来说，依然与国外先进管理水平之间存在着一定的差距。

一、风险产生的原因及风险管理基本原则

对集团财务风险的有效预防措施进行详尽的探讨之前，我们首先需要了解的内容是：集团公司财务风险产生的实质和原因。对这一内容进行有效分析，我们可以从外部原因及内部原因两方面展开探究。

（一）集团公司财务风险产生的主要原因

从内部因素来看，一个集团的运营基础就是财务，财务是一个公司运作的血液。风险之所以为风险，在于其不可控性。集团公司在不断发展扩张的过程中，为了筹集相应发展资金，极有可能对相应的财务风险存在侥幸的心理，在扩张的推动下，忽略了财务风险管理工作的开展，从而降低了自身对于财务风险的掌控能力。就集团公司财务风险而言，越是结构稳定的集团公司越不容易出现较大的财务风险；反而是哪些规模或者运营模式发生重大变化或者转变的集团公司更容易出现财务风险，其原因主要是因为，集团公司的下属机构是整个集团的财务来源，在没有任何防范措施的基础上动摇根基，在面对激烈市场竞争时，就会容易受到冲击，从而造成一发不可收拾的局面；从外部因素来看，集团公司造成财务风险的主要因素有以下几点：一、受经济体制以及经济政策，集团公司自身融资投资效率的影响；二、就金融市场来说，在市场利率和汇率等因素的影响下，筹资难易程度变化不定；三、综合政治法律环境的影响。作为集团公司而言，如果不想处于被动挨打的状态，积极的去适应其发展规律是最好的途径，在适应外部环境的过程中，结合自身实际情况规避外部因素带来的财务风险，是集团公司财务风险管理工作开展过程中面临的必然选择。

（二）集团公司财务风险预防管理基本工作原则

通过上文的相关论述，我们已经大致了解了集团公司财务风险产生的主、客观因素，针对这一系列影响因素，要想提高集团公司财务风险管理的能力，应遵循以下几点原则：

1、均衡原则

集团公司在进行财务风险管理与控制的过程中，均衡原则的把握至关重要，均衡原则条件下的集团公司不可能一味的去追求受益最大化而放任风险的存在，也不可能一味规避风险放弃自身的发展机会，在这两者的选择过程中，只有处于一种均衡的状态，才能真正达到集团公司开展财务风险管理与控制的目的。

2、适度承担的原则

在所有的经济活动中，风险无处不在，要想完全规避财务风险是不可能完成的任务。因此，集团公司在进行财务风险预防的过程中一定要遵循适度承担的原则，即风险如果在可以承担的范围内，我们可以对它做过滤处理，但是这个范围一定是可控的，并且损失也在集团公司财务的预算范围内。

3、阶段预警原则

温水煮青蛙的故事我们已经听得太多，集团公司在进行财务风险管理与防范的过程中，切忌风险已经到了眼前才想到要预防，只有提前做好充足准备，才能将化险为夷，将风险转化为机会。

4、分层消化原则

集团财务风险的产生，并不是完全由于哪一个环节出现差错导致的，而是整个集团运营过程中外部环境和内部因素综合作用的结果。在风险管理工作开展过程中，除了做好阶段预警工作之外，还应采用分层消化的原则，实现分级管理的模式，争取在体系的庇佑和作用下，规避掉财务风险。

二、财务风险的有效预防和管理措施

从前文的相关论述中，我们已经清楚的知道集团财务风险的不可避免，并且也就集团公司财务风险管理工作开展过程中需要注意的一系列原则进行了简要论述，那么在集团公司风险管理工作开展的过程中，我们究竟应该采取什么样的措施来进行风险的规避，从而将公司的财务风险降到最低呢？

（一）财务风险识别预警体系的建立健全

我们都知道，集团公司在发展过程中会遇到不同等级的项目，当集团公司的实力愈加雄厚的时候，接手项目的比重也会随之增加，继而相应的风险系数也会相应增大。如果集团公司在对项目进行勘察或者是调研的过程中不够细致的话，极有可能将项目中的潜在风险变成财务风险，从而给自身的运营带去冲击。最后，集团公司自身的管理缺陷也是导致财务风险存在的重要因素之一。有的集团在进行自我管理的过程中，风险的概念过于偏狭，缺乏一定的风险意识，导致公司在风险逼近的时候显得手足无措，造成严重的财务经济损失。要想对风险进行规避，我们首先要清楚的是，它是什么等级的风险，产生的主要原因是什么。就这一系列工作的开展，都需要具体的数据作为支撑。建立健全完善的风险识别和预警系统，不仅是提供风险分析数据的主要措施，同时也是提高集团公司风险意识的有效途径。通过风险识别预警系统的建立，可以对财务风险的类别以及风险存在的大小，对公司的整体影响程度等作出相对正确的判断，从而为集团公司财务风险管理工作的开展提供有效的决策依据。从字面上来看，风险识别预警系统主要包括两个方面，一是财务风险的识别，二是风险的有效预警。财务风险的预防不可能刚好出现在发现的瞬间，发现的结果有可能已经只有被动接受，因此，财务风险的有效识别是风险识别预警系统建立健全的第一步。除了风险识别的功能之外，系统的另外一个重要作用就是进行风险的预警，即提醒相应人员做好风险的应对工作，以防风险作用下事态的不断扩大。

（二）财务预算机制的有效建立

从前文相关论述中，我们已经了解到，就集团公司财务风险产生的主要表现来说，就是公司财务状况不可控情况的出现，预算机制的完善和落实恰是对这一弊病的解决。就集团公司预算机制的建立而言，主要体现在三个阶段，即事前控制、事中控制以及事后控制，各预算职能部门应充分发挥自身的经济职能，不管在那个环节中出现问题，都应及时查找偏差产生的原因，并且提出完善的改进建议。集团公司在不断发展扩张的过程中，为了筹集相应发展资金，极有可能对相应的财务风险存在侥幸的心理，在扩张的推动下，忽略了财务风险管理工作的开展，从而降低了自身对于财务风险的掌控能力。就集团公司财务风险而言，越是结构稳定的集团公司越不容易出现较大的财务风险；反而是哪些规模或者运营模式发生重大变化或者转变的集团公司更容易出现财务风险，其原因主要是因为，集团公司的下属机构是整个集团的财务来源，在没有任何防范措施的基础上动摇根基，在面对激烈市场竞争时，就会容易受到冲击，从而造成一发不可收拾的局面。针对这种情况，集团公司应对自身财务预算状况进行全面综合的把握，每一笔收入或者支出，都应具备相关凭据，并且进行层层把关，从而提高集团公司财务的透明度和安全程度。

（三）财务控制机制的完善

作为集团公司而言，如果不想处于被动挨打的状态，积极的去适应其发展规律是最好的途径，在适应外部环境的过程中，结合自身实际情况规避外部因素带来的财务风险，是集团公司财务风险管理工作开展过程中面临的必然选择。所谓财务控制机制的完善，即指集团公司在发展过程财务合理的财务管理模式，并且处理好与子公司之间的集权分权的关系。适度集权的基础上还应建立权责利三者相结合的机制，从公司的总体出发，针对不同的职能部门，分配不同的经济责任，从而更好的预防风险的产生。

（四）监督机制的有效实施

有风险的地方离不开监督，除了对财务风险本身的监督之外，各职能部门工作的开展也属于监督机制运作的范围。集团公司在不断规模扩张的过程中，必然会面临各个职能部门之间的协调和合作，要想保证各部门各环节的运作效率和质量，监督机制的落实和完善必不可少。一般情况来说，集团公司总部可以向子公司派驻财务总监等人员，监督子公司的经营情况以及相应的财务行为；或者直接通过监事会对子公司的财务行为进行有效的监控。整个监督机制的运作结果，可以通过相应的指标反映出来，其中包括了流动比率、不良资产率等指标来体现。

三、结束语

综上所述，就集团公司财务风险预防与控制工作的开展而言，是外部因素和内部因素共同作用的结果。充分发挥财务预算机制、监控机制的重要作用，综合发挥各个职能部门的经济功能，将风险进行分级处理，并且进行明确的权责利划分；除此之外，在面临重大决策时，集团应对自身的内部条件以及外部环境进行综合的考量，对项目的各项条件进行切实的考察，最大限度降低风险系数；在财务监督工作开展过程中，还应对相应指标进行落实和考察，争取制定出一套适合自身发展的战略。

参考文献：

[1]蔡英强.集团公司财务管理体系优化研究[D].山东大学，2012

[2]余霞.集团公司财务管理模式优化[D].财政部财政科学研究所，2012

[3]杜玉鹏.集团公司财务风险控制研究[D].天津大学，2007

[4]杨秀兰.集团公司财务风险控制体系研究[D].兰州大学，2009

[5]鞠法学.集团公司财务风险评价研究[D].中国石油大学，2011

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一、企业财务风险的内涵与特征

（一）企业财务风险的内涵

财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的不确定性因素所带来的财务状况不稳定的风险，既包括由于筹资而引起的不能偿还到期债务的风险，也包括由于企业法人治理不完善、内控制度不健全、投资决策失误、宏观环境影响等引起的财务状况恶化的风险。

（二）企业财务风险的特征

1.客观性

即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失与损害的产生。

2.全面性

即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、资金分配等财务活动，均会产生财务风险。

3.不确定性

财务风险在一定程度上来说是可以事前加以估计和控制的，但影响财务活动结果的因素多种多样并不断发展变化，财务管理人员不可能在事前准确地确定财务风险的大小。

4.严重性

财务管理的失败或重大投资项目的决策失误都会使企业资金链断裂，给企业带来灾难性的损失。

二、发电企业面临的主要财务风险

（一）电力市场风险

随着区域电力市场的实施和电力市场化的深入，电力市场竞争的风险便日显突出。在竞价上网的电力竞争模式下，成本能力、竞争能力对电力企业竞价上网的空间和市场将产生巨大影响，优存汰劣将使电力企业财务风险大增。

（二）高负债率下的偿债能力风险

一是发电企业作为资本密集型行业，大量电力项目建设资金绝大部分要靠融资来解决，造成资产负债率居高不下，企业还本付息压力沉重。

二是发电企业融资途径单一，主要的融资手段仍是银行贷款，辅之以集团财务公司内部融资、发行企业债券等方式，资金成本较高。如果投资项目达不到预期收益水平，企业将背负沉重的债务负担，造成恶性循环，甚至造成支付危机，形成较大的财务风险。

（三）项目投资控制风险

一是由于电力项目投资时间长、金额大，影响投资效果因素多，特别是受国家宏观经济政策影响大，如火电建设项目核准难度进一步加大；环保标准日益严格，环保支出大幅度提高；这些都将严重影响项目投资成本控制。

二是项目投资控制涉及选址、可行性研究、设计、执行概算、招投标、合同谈判签订、合同执行等一系列活动，环节多，涉及专业面广，管理非常复杂，控制难度大，对投资成本有较大影响，关系到投产后的财务状况。

（四）内部控制风险

目前发电企业仍存在内部治理机制不完善、内部控制制度不健全或没有得到有效落实造成的风险。如公司股东会、董事会、监事会职责不清，不到位或越位情况时有发生；企业内部部门之间职责不清，没有清晰的业务流程；财权与事权不分，主要的财务管理内控制度不完善等等，这些都会直接或间接给企业带来较大的财务风险。

三、发电企业财务风险防范及控制的主要措施

要用制度防范风险，用机制控制风险，用责任降低风险，多管齐下，才能将风险降到最低。

（一）建立有效的公司治理机制

1.处理好财务管理上的集权与分权关系

对于筹资融资、重大项目投资、高风险投资的管理权限应相对集中，以提高资金使用效率、降低财务费用、减少投资风险。而在其他财权管理中，可适当考虑分公司、子公司实际情况，通过目标成本、目标利润等业绩考核手段，加强对分公司、子公司财务监控，给予一定的财务管理自主权。

2.加强产权管理，缩短管理链条

随着电力体制改革的进一步推进和国有资产监管的进一步深化，电力企业要积极推进主多分离、主辅分开、无效低效资产清理处置的步伐，采取转让、关停、破产等方法，精干主业，缩短管理级次，防范和降低财务风险。

（二）积极研究和应对电力市场等政策影响

1.要加强电力市场分析，争取多发效益电

发电企业要研究分析电力市场，密切跟踪国家、地方政府和电网公司出台的有关政策，制定好电力市场营销策略，把握好电量结构、变动成本和收益变化情况，在提高发电利用小时的基础上，争取多发有效益的电。

2.加强与政府等有关部门汇报沟通

积极与政府、电力监管部门沟通、汇报，及时反映发电企业生产经营存在的困难和电价调整建议，争取政府有关部门的理解和支持。同时加强与电网公司的沟通、协调，积极争取发电市场份额，并力争在电价调整中达到双赢。

（三）创新融资方式、保障资金供应

1.创新融资方式，多渠道筹措资金

发电企业一方面要扩大运用企业债券、短期融资券、信托计划、银行票据等融资方式，将企业融资需求转化为金融资源，资信优势转化为成本优势；另一方面要积极探索产权制度改革，研究推进改制上市工作，通过借助资本市场筹集电力建设资金，构建有利于发电企业健康可持续发展的新型资本结构。

2.加大资金集中管理力度，提高资金使用效益

要充分利用先进的信息技术和网银技术手段，加强与银行等金融机构合作，建立集中统一的资金结算平台和内部资金市场，减少资金的滞留时间，提高资金周转效率；同时通过发行企业债券、短期融资券等筹集外部低成本资金，纳入内部资金市场运作，充分发挥内部市场资源配置作用，提高资金运作水平，增加资金运作效益。

（四）加强投资项目的财务风险控制

1.加强项目投资的财务风险控制

要研究政府的宏观经济政策，根据自身的行业优势和市场状况审慎选择投资项目，对投资项目预期收益进行详细的可行性研究，特别是要进行客观的财务效益评价，为投资决策提供依据；对拟开工项目结合市场条件进行财务再评价，合理把握资本预算支出的尺度；对在建项目进行效益评价，提出提高效益的措施和建议；对投运项目进行财务后评价，通过评价查找问题，总结经验，提高项目的竞争能力。

2.审慎投资高风险行业

对于高风险行业投资要从严控制，必须建立严格的高风险投资管理制度、内部控制制度，要成立专门机构和专业人员进行专业化运作，完善决策与授权机制，提高风险防范和控制能力；对于人才、信息、资金、风险控制较弱的企业，应严格限制或禁止从事高风险业务投资。

（五）强化全面预算管理，建立财务风险预警机制

1.继续强化全面预算管理

通过对预算各明细指标的控制，可以有效监控经营管理，实施事前和事中的有效控制，通过对资金的重点控制，可以控制现金流量，发挥整个企业资金的作用，有效利用资金，实现资源整合，减少财务费用，降低财务风险。

2.结合全面预算管理，建立财务风险预警机制

防范和控制财务风险，应以全面预算管理为基础，建立一套科学的财务风险预警评价体系，主要包括基本监测系统、在线监测系统和跟踪监测系统，建立适时动态控制的财务风险预警模型，对超过“警界线”的项目，应及时发出预警警报。

（六）切实有效加强内部控制机制

发电企业要树立内控制度在企业内部的绝对权威，内部控制度即企业的法律，必须全员、全过程执行。在内控制度建设中，要明确各管理层次职责，明确授权审批的范围、权限、程序和责任，重大的业务和事项的决策审批或者联签制度要规范，不相容职务岗位要分设，超权限行使问责机制要到位。

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【关键词】创业板；财务风险；公司治理

一、创业板上市公司面临的主要财务风险

创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，是专门为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置，著名的NASDAQ市场就是创业板的代表。经过10年的准备，中国的创业板市场于2009年10月23日在深圳开市，经过两年多的发展，在深圳创业板上市的公司已经达355家。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间，但也面临着较大的不确定，表现在财务上就是有着较大的财务风险。

根据创业板的特点，对于创业板上市公司面临的主要风险：投资风险、再融资风险、经营风险、流动性风险进行有针对性的分析。

1.投资风险

投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。创业板上市公司的特征决定了其投资风险不容忽视，首先这些公司一般是高科技类的公司，未来的成长性与风险共存；其次，创业板上市公司一般处于成长期的初期，上市就是为了筹集资金实现企业的创新和发展壮大，募集资金所投向的项目和主板相比也就有着更大的不确定性，也就是有着更大的投资风险。

2.再筹资风险

再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动导致企业再次融资产生不确定性或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难。正是由于创业板上市公司一般处于成长期的初期，其后续的发展需要不断的资金支持，不是仅仅一次IPO就能满足的，因而与主板市场的上市公司相比，再融资问题显得更为重要。再融资的渠道可以通过增发股票、发行债券和从银行贷款，无论哪种途径，因为其发展的不确定性，导致再融资中出现资金来源困难、融资成本高等问题。

3.经营风险

经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。创业板上市公司的经营风险更是不容忽视，首先因为其处于成长初期，其市场有待于开拓，其主营产品的市场竞争力不够强；其次，创业板企业的规模比较小，普遍存在业务比较单一，且存在依赖于大客户的情况，因而在市场的变化发生变化时更容易受到冲击。

4.流动性风险

流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。创业板企业上市后，流动性资金得到补偿，而且很多公司超额募集，需要对多余的资金进行管理，追求利润最大化，这就产生了流动性管理带来的流动性风险。

5.收益分配风险

收益分配风险是指不合理的分配政策导致公司现金流量不足、财务结构不合理，使得财务风险发生，这一点对创业板上市公司也显得尤为重要，因为这些企业因为有着较大的发展空间，需要更多的资金，但股权的集中，大股东容易为了套现可能推动大规模的现金分红。

二、创业板上市公司财务风险形成的内部治理因素

财务风险的形成既有内部的原因，也有外部的因素，而创业板上市公司存在一些内部治理上的缺陷导致财务风险的发生或加剧，而这些因素是往往是财务风险的源头。

1.家族色彩浓厚，股权结构一股独大

深圳创业板上市公司的一个最大的特点就是在股权结构上出现的夫妻、父子、兄弟等类型家族上市公司的“一股独大”。据一项对212家创业板上市公司的调查[1]，其中200家企业都是家族企业，其发行上市前平均第一大家族股东平均持股比例高达54%，持股超过70%的有51家，50%至70%的有64家，30%至50%有61家，30%以下的仅有23家。随着创业板家族企业的不断上市，新“一股独大”问题开始逐渐显现，控股股东股权高度集中，中小股东股权高度分散，股东之间难以相互制衡，控股股东很容易操纵股东大会的决议，大股东侵占小股东利益的事情更易发生，如可能产生控股股东通过控制上市公司的资产重组、股权交易等方式达到自身收益最大化，然而却损害上市公司及其他股东权益的行为，这也给企业带来了巨大的经营与决策风险。

2.董事会缺乏独立性，决策机制不科学

股权高度集中的情况下，可以通过选举“内部人”为董事来影响董事会的运作，董事会易于成为控股股东的掌中之物，一般都是由实际控制人担任董事长，董事会的独立性很难得到保障。董事会的决策机制大部分采用“家长式”的集权决策，企业的重大决策如创办新企业、开拓新业务、人事任免、决定公司的接班人等都由家族中的同时是公司创办人的家长一人做出，当企业规模越来越大，个人综合素质还不全面时，缺乏集体的决策机制，特别是干预一个人的错误决策乏力时，企业的决策风险极大。

3.经营者的激励约束机制难以发挥作用

家族型的“一股独大”导致经营者出现两种可能：一是以总经理为首的经理层多半由家族内部人员担当；二是引进职业经理人。但无论在何种情况下，经营者都很难发挥其应有的作用，对于前一种情况，采取的是建立在家族利益和亲情基础上的激励约束机制，家族企业不能根据成员的资格和业绩来任命、奖赏、惩罚和开除成员，因为个人待遇总是被曲解为归于家庭角色的责任；即便引进职业经理人，有激励约束机制的存在，但在实际控制人处于绝对强势的情况下也形同虚设，对于不规范的治理状况和不正确的决策行为，要么选择顺从，要没选择离开。

4.制衡与监督机制需要进一步完善

企业为了达到创业板上市的要求和条件，在保荐人的辅导下内控机制会得到规范和完善，市场的外部监督力量进一步增强，但制衡与监督机制仍存在缺陷，具体表现在：其一，董事会与经理层之间难以形成相互制衡的局面，其根源仍旧在于“一股独大”的家族制下所有权与经营权的统一，经理层或者多数是家族内部人员（相当一部分企业的董事长和总经理是两职合一的），或者是完全受内部人控制；其二，独立董事和监事会的监督作用难以发挥，前者是由国内独立董事制度的不完善密切相关，而监事会尽管是董事会平行的机构，但其成员的身份和行政关系不能保持独立，其职位的任命、工薪等基本都由管理层决定，监事会受内部人控制也就自然而然了，其监督和制衡作用也就成了空话；其三，保健机构对创业板上市公司的持续督导作用存在问题，保荐机构对持续督导的公司制度完善方面关注不够，比如有的公司在重大事项授权审批制度等治理、内控制度方面还有待完善，有的公司内控制度执行不力，保荐机构未能督促整改。

三、完善创业板公司内部治理，防范财务风险

公司治理结构是否完善直接影响到公司的经营决策，也会影响到企业的财务风险，这一点对于创业板上市公司更为重要，为此本文提出如下的建议。

1.优化股权结构，引入机构投资者

创业板上市公司治理结构存在很多的缺陷导致财务风险的发生或加剧，其根源在于家族制下的“一股独大”，公司控制人、董事会、经营者等角色的多重重合，控制股东既能操纵股东大会的决议，也掌控了董事会及经理层，为了自身的利益，控股股东可能损害中小股东的利益，即便不是这样，其决策缺乏约束性与科学的程序，也不利于公司自身的发展。因此必须通过分散股权来解决公司治理存在的种种问题，分散股权那就需要控股股东转让部分股份，一是转让给中小投资者，二是转让给机构投资者，转让给前者不会达到预期的效果，因为国内中小投资者普遍存在“搭便车”现象，习惯于用“脚”投票，控股股东股权比例虽然降低但不会影响其控制权；引入实力强大的机构投资者，其接受转让的股权比例相对大，既有动机也有能力参与公司治理，从一定程度上解决内部人控制问题。

2.完善董事会与监事会制度

国内企业采取的是二元制决策与监督体系，股东大会是最高权力机构，对重大事项进行决策，对董事会、经理层进行监督，但股东大会不能经常召开，一些日常性的决策董事会完成，股东大会对于董事会的监督作用也就成疑，因此提高董事会的独立性与决策的科学性，加强监事会的监督职能也就成为极为必要了。

首先在董事会建设方面，为保证董事会的独立性和决策的科学性，可以借鉴台湾证交所的做法，对属于关系人、配偶、二代直系血亲、三代旁系血亲等的董事会成员比例进行限制；同时，提高非管理层人员担任董事的比例，尽量避免董事长与总经理由一人担当，提高独立董事的比例，以提升董事会决策的科学性和对管理层的有效监督。

其次要重视监事会建设。国内企业的监事必须由股东或职工担任，其选举基本上是由控股股东或董事会操纵，其身份也注定了其不能真正履行监督职能。为了增强监事会的独立性，建议对《公司法》有关条款进行修订，增加监事的组成来源如债权人代表等外部监事；同时，要进一步完善监事会的监督检查权，如通过扩大监事的可监督范围和赋予一些硬性的审批决定权来增加监督的有效性，通过允许监事个人对董事会进行检查监督，以提高监督效率。

3.加强制衡与激励约束机制建设

财务风险的防范，还需要在股东大会、董事会、监事会、经理层之间构建适当的制衡机制，并构建一套行之有效的激励约束机制。首先，在董事会成员、监事会成员、核心管理人员的选聘上引进正的累积投票制，提高提高中小投资者的话语权，降低第二重可能引发的负面效应；其次，要加快职业经理人的引进，在经理层中尽可能聘用职业经理人，并在制度上保证其独立行使经营权，避免控股股东的掌控，使得所有权与经营权相分离、相制衡；最后，要完善对管理层（董事会、经营者）的激励约束机制，尤其是完善与实施股权激励计划，在此过程中需要充分考虑激励的度和期限问题。

参考文献：

[1]刘纪鹏.家族企业一股独大是创业板问题的实质[N].经济参考报，2011-5-23.

[2]梅慎实.现代公司机关权力构造论[M].北京：中国政法大学出版社，1996，91.

[3]韦磊.试论机构投资者参与公司治理问题[J].华东理工大学学报（社会科学版），2003（2）.

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【关键词】财务风险；形成原因；防范措施

一、财务风险含义

广义的财务风险是指公司在各项财务活动中，由于各种难以预料控制因素的作用，使实际财务收益与目标财务收益发生背离，因而蒙受经济损失的可能性。它是公司各个风险因素在公司财务上的集中反映，包括筹资风险、投资风险、汇兑风险、收益分配风险等；狭义的财务风险仅指筹资风险，即全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。

二、财务风险衡量指标

财务杠杆。当公司的财务结构中保持着一定的比例的固定资金成本的资金时，该资金占资金总额的比率变化将会对公司普通股权益产生影响。由于这种影响并不是扩大生产经营、增加投资规模等经营因素所致，而是改变资本结构所引起，因而被称为财务杠杆作用。这种固定的资金成本的资金来源，包括负债（如短期借款、长期借款、应付公司债券等）和优先股股利。在会计处理上，公司的负债利息一般属于税前费用，而优先股股利则属于税后支出，所以两者的金额即使相等，发挥作用的程度也有所不同。

财务杠杆系数。财务风险可以用财务杠杆系数衡量，财务杠杆系数也是衡量财务杠杆效应程度的指标。由于财务杠杆的作用，当公司息税前利润下降时，公司仍需支付固定资本成本，导致普通股每股收益以更快的速度下降。财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

财务杠杆系数=每股收益变动率÷息税前利润变动率

三、财务风险影响因素

（1）资本结构不当。资本结构是指公司资本总额中各种资本的结构及其比例关系。广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比例；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益资本结构比例。资本结构对公司的财务结构有着直接的影响，对于负债资金，公司必须按期还本付息，而且支付利息是公司的法定义务，不论公司是否有利润，都必须向债权人支付利息。公司借入负债资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆效用越大，伴随其产生的财务风险也就越大。过高的资产负债率降低公司的偿债能力，增加了财务费用，也使公司出现资金紧张，进而影响公司的经营业绩，增加公司的财务风险。（2）偏好股权融资。公司经营管理当局为了规避市场接管的威胁或者被解聘，并且公司的所有者为了避免控制权的分散，喜好低负债的资本结构。然而股权筹资的效率低、筹资数额有限，并且股权筹资的资本成本较高、信息沟通和披露成本也较高等缺点会增加公司的内部管理难度，从而使公司难以达到财务管理目标，因此股权融资并不一定会降低公司的财务风险。（3）公司治理结构不完善。为了保护公司法人资产能够有效运营，在组织管理和领导体制上做出的权利安排。这样，公司产生了经营权与所有权相分离的状况，在公司的营运过程中，经营者和所有者的利益会有冲突，经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬、更多的享受；而所有者则希望支付较少的报酬实现更多的财富。所以，若公司没有完善的治理结构，不能正确的处理所有者与经营者的矛盾，也会使公司面临着财务风险。（4）公司的经营状况差。公司的经营状况差，资产报酬率低，经营风险就大，而公司的总体风险是由财务风险和经营风险构成的，因而公司的总体风险也较大，投资者要求的必要报酬率也就较高，从而公司筹集资金的成本就高而且筹集资金难度大。公司就会缺少取得灵活资金的渠道，不利于公司偿还到期债务，加大财务风险。（5）宏观经济环境。宏观经济环境和状态决定公司所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀率。宏观经济环境变化的影响，反应在无风险报酬率上，如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者的风险小，预期报酬率低，筹资的资金成本相对就比较低，而且公司也容易取得资金，财务风险就小。相反，如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，并且公司筹集资金的难度较大，财务风险就大。（6）利率变动。公司在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险。一方面利率水平的高低直接决定公司资金成本的大小。当国家实行“双松”政策时，市场利率就低，公司筹资的资金成本较低，因此就降低了公司的筹资风险；相反，当实行“双紧”政策时，市场利率就高，公司就要承担较大的筹资风险。另一方面，若公司采用固定利率筹资，若经济不景气时，市场利率下降，则公司仍需承担较高的资本成本负担，会致使公司无法偿还到期债务而致使公司破产。

四、财务风险防范

提高公司资产的流动性。公司的短期偿债能力直接取决于公司的流动比率，公司可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模，在保持公司一定的盈利能力情况下，采取适当的措施提高资产的流动性。公司在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量；加强资金的预算管理。财务部门应编制现金预算表，它由现金预算收入、资金预算支出两大主体构成，其中现金预算支出是由经营性现金支出和资本性现金支出构成的；现金预算收入一部分是公司通过经营活动带来的现金增加额，另一部分是通过现金流入、流出和公司最低现金存量计算出来的需筹措的现金。通过编制公司年度现金预算表，能够合理安排资金，便于公司日常的资金控制，节约公司融资成本；降低经营风险。公司由于固定性经营成本的存在而导致经营风险，公司经营风险也会导致公司的财务风险。为有效地降低经营风险，首先公司应节约公司的各类成本费用；其次，公司应增加其销售额，销售额的增加虽然不能改变固定成本的总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产品的利润，降低公司的经营风险。经营风险降低了，公司就可以以更低的资金成本筹措到资金，进而降低公司的财务风险；筹资方式组合法。面对不同的筹资方式，公司筹资是存在筹资偏好的。债务筹资，公司可以利用财务杠杆的作用，为公司多创经济效益，而且它还可以达到“税收屏蔽”的作用，起到节税的功能。而采用股票筹资方式，公司可以充分利用其股本，而不必偿还本息的好处。不同的筹资组合方式决定了公司不同的筹资结构，不同的筹资结构必然产生不同的筹资风险，所以公司可以通过不同的筹资方式组合使公司的财务风险达到最低；分散投资风险。分散投资风险是防范控制投资风险损失的有效方法，具体方式是尽可能地实行投资多元化。由于财务风险产生的客观原因是未来经营活动中存在的不确定性，所以在一种经济状态下的不同投资项目的财务收益可能不同，财务风险的发生程度也会不同。当一个项目的财务收益下降时，另一项投资的财务收益可能上升。一般来说，一项投资若构成组合投资的一部分，其风险通常要小于它作为单独投资的风险；另外，一项单独投资风险较大的项目，若能配入适当的投资组合中，还有可能完全消除风险。因此，实行投资多元化，可以避免单项投资的风险，有利于提高公司的盈利能力，降低公司财务风险。

参考文献

[1]沈妮．我国上市公司财务风险管理析[J]．财经研究．2006（23）

[2]赵剑宇．上市公司财务风险及其风险[J]．时代经贸．2007

[3]蔡勇．我国上市公司财务风险防范的对策研究[J]．财会研究．2008(23)

[4]田新颜．我国上市公司财务风险防范研究[J]．财税金融．2009（12）

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【关键词】企业集团；财务公司；质量控制；风险防范

一、引言

企业集团财务公司是企业发展到一定程度，以所在国家政策为前提，产业和金融有机结合的产物。本文从我国集团企业财务公司的发展现状起笔，分析其存在的风险问题和原因所在，进而对相关解决对策进行研究，以期有益于我国现阶段及未来一段时期内集团企业财务公司的健康高效发展。

二、企业集团财务公司风险研究

1.体制风险

首先，企业集团或者企业集团的子公司在出现经营失败或者资金不足的时候，往往会将生产经营过程中出现的损失和担保等风险行为转嫁到财务公司。其次，出于经营发展的需要企业集团要行政指令，其目的是为了让财务公司采取放贷的形式或者向外担保的形式向成员单位提供资金支持，一旦市场环境发生了变化，财务公司就会面临直接的市场风险。

2.流动性风险

首先，财务公司资产负债结构先天不匹配。现金资产、短期投资和贷款是财务公司流动性风险较大的影响因素，现金资产流动性较高，固定资金比例较低，增加了流动性风险。其次，受企业集团资金管理政策的影响。企业集团全面加强资金集中管理，提高资金使用效率的经营策略，会造成集团的信贷资金减少，现金的整体存量下降，财务公司资金来源相应减少，增大流动性风险。再有，央行的货币政策与财务公司的流动性风险。如果央行实施紧缩的货币政策，社会上货币总量和信用总量就会减少，导致资金呈紧张趋势，流动性风险增加。

3.操作风险

操作风险是指因为交易操作不当或者管理系统操作不当引起的损失风险，也经常被称之为内部控制风险。我国财务公司的发展历史较短，监管部门也在逐渐的积累相关的经验，在完善操作流程和监管体系的过程中，有的财务公司因为组织机构存在分工不合理或业务操作方式落后等，最终导致公司的治理结构和内部控制失效，进而产生了操作的风险。

4.信用风险

信用风险是指财务公司在从事信用活动的时候，由于成员单位经营困难无法按照合同约定的时间和数额进行全额支付，进而导致财务公司出现遭受损失的可能性，但是与商业银行财务的分散性相比，财务公司信用风险有自己的特点，其资金集中度较高，因此财务公司在日常的业务发展中要重点关注中长期贷款的风险及因担保不当带来的连带责任风险。

三、财务公司的风险防范

1.强化内控理念， 培育内控文化

首先，加强风险认知。自上至下“风险首位”原则和“内控先行”理念，主动把加强内控作为防范经营风险的关键环节来抓。其次，培育内控文化。一方面，做好公司内部相关人员的金融政策、法律法规宣教工作。可通过开展相关知识的讲座，展开多种形式培训，熟记管理目标、操作流程客观风险点，提升隐患意识，健全和践行激励和约束机制。另一方面，明确内控的目标，将金融风险防范纳入工作业绩考评指标体系，推进安全、流动、盈利三维目标的有机达成。

2.完善内部稽核审计监督制度

首先，健全内控管理机制。科学组织是管理的基石，需以权力适度分离为原则，合理划分管理层次。董事会做好财务公司经营环境的分析工作，进而制定风险管理政策；经营层建立稽核部，监督财务公司各业务部门识别、度量等相关业务风险；财务公司设立专业部门，具体负责管理流程风险，如信贷部负责信用风险的控制、资金部负责流动风险控制等。其次，完善岗位责任制。规范员工行为，明确职责、权限所在，做到指令明确传达，风险及时报告。再有，实行离任稽核制度。使离任稽核有章可循，有规可依，力求客观公正，提升该工作的可行性与规范性。

3.异常交易的全过程监控

处理特殊交易，特别是异常交易时，财务公司需对其展开全程监控。首先，完善总会计控制制度。安全谨慎记录账务，处理业务要及时准确；加强账户特别是特殊交易账户的核对；管理层须不定期参与，检查与指导工作。其次，构建专兼职检查员制度。可招纳熟悉行业领域法律、法规、政策与业务的专兼职检查员。明确其职责范围内，对公司的异常业务及其数据来源行使检查权。

4. 完善检查体系

首先，以非现场检查为基础。依据金融监管预警指标体系和其他信息，从资产流动性、安全性、资本充足性、效益性等方面，对财务公司的风险情况和经营情况展开监测，并作出客观评价和预警报告。其次，大力强化现场检查。在非现场评价和监测预警基础上，明晰现场检查行动的目的、范围和重点。再有，加强专项检查，针对财务公司单项业务开展细致针对性检查。第四，强化全面检查，定期对对企业集团财务公司的总体经营和风险状况作出判断。应加大专项检测频次与力度，如发现问题应立即开展全面检测。

四、结语

本文从企业集团的体制风险、流动性风险、操作风险、信用风险、政策风险等方面对国内集团企业财务公司的发展现状进行分析，并从强化内控理念， 培育内控文化；完善内部稽核审计监督制度；异常交易的全过程监控；现场检查与非现场检查的结合等几个方面对未来集团企业财务公司的工作质量控制和风险防范措施进行了探讨。

参考文献：

[1]中国财务公司协会.企业集团财务公司经营运作研究[M].中国金融出版社，2010：44-50.

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关键词：公司IPO财务报表　审计风险　防范

针对公司在IPO过程中的业绩作假、事务所独立性问题以及企业在上市之后短期内业绩大幅变脸等现象，证监会最近了《会计监管风险提示第4号——首次公开发行股票公司审计》，围绕企业在上市过程中可能出现的问题，对会计事务所的工作提出了具体的监管要求。

1　审慎接洽公司IPO审计项目

公司IPO，即“首次公开发行”，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。公司IPO财务报表审计，就是为首次公开发行股票的公司进行的财务报表审计。

事务所在承接IPO审计业务时，应当对发行人上市动机、所处行业的基本情况及其行业地位、可能存在的高风险领域、公司治理情况及申报期基本财务指标等进行调查。同时还要注意识别、评价和处理好自身的有关独立性问题、执业能力问题、执业谨慎和职业判断等重要问题。对存在欺诈上市嫌疑或者无法应对重大审计风险的情况，事务所应坚决拒绝接受委托。而对于发行人在IPO过程中曾经更换注册会计师的情况，后任需要就其原因与前任注册会计师进行沟通，以了解发行人管理层的诚信情况。

2　明确公司IPO财务报表审计责任

财务报表编制和财务报表审计是财务信息生成链条上的不同环节，是公司财务信息质量的源头，分别由公司管理层和会计师事务所承担，两者各司其职。

2.1　管理层和治理层的责任

财务报表是公司管理层在治理层的监督下编制的。法律法规要求管理层和治理层对编制的财务报表承担完全责任，有利于从源头上保证财务信息的质量。管理层和治理层作为内部人员，对企业的情况更为了解，更能作出适合企业特点的会计处理决策和判断，应对其编制的财务报表承担完全责任。

在审计过程中，注册会计师可能向管理层和治理层提出调整建议，甚至在不违反独立性的前提下为管理层编制财务报表提供协助，但管理层仍应对编制的财务报表承担完全责任，并通过签署财务报表确认这一责任。

2.2　注册会计师的责任

按照中国注册会计师审计准则的规定对财务报表发表审计意见是注册会计师的责任。即注册会计师应当遵守相关的职业道德要求，按照审计准则规定计划和实施审计工作，获取充分、适当的审计证据，并根据获取的审计证据得出合理的审计结论，发表恰当的审计意见。并通过签署审计报告确认这一责任。

3　防止发生执业过错

注册会计师要避免法律诉讼，防范法律责任风险，就必须在执行审计业务时尽量减少发生过失行为，更不能故意违规执业出具不实审计报告。这就需要做到：

3.1　增强执业独立性

独立性是注册会计师审计的生命。注册会计师在执行审计时应当遵守职业道德守则规定的独立性要求，在形式上和实质上与审计客户保持独立。与审计客户保持独立，可以有效保证注册会计师客观公正执业，使其在执业过程中能够做出合理的符合执业准则要求的职业判断。在实际工作中，绝大多数注册会计师能够始终如一遵循独立性原则；但也有少数注册会计师忽视独立性，甚至接受可能是错误的陈述，并帮助被审计单位掩饰舞弊。

3.2　保持应有的职业谨慎

在所有注册会计师的审计过失中，最主要的是由于缺乏应有的职业谨慎而引起的。在公司IPO财务报表审计中，注册会计师必须了解发行人的内部控制并实施必要的控制测试，对于存在内部控制缺陷的发行人，需要做出相应的评估。在细节测试中应充分关注发行人的经营模式、产销量和营业收入、营业成本、应收账款、期间费用等是否能够相互匹配；发行人的产能、主要原材料及能源耗用是否与产量相匹配等信息。对于发行人存在的盈利异常增长和异常交易，注册会计师应坚持多纬度排查，确保财务报表的真实性。对于公司申报期内毛利率高于同行业水平，而应收账款周转率、存货周转率低于同行业水平，以及经营性现金流量与净利润脱节的情况应追查其合理性，注册会计师应注意识别发行人是否存在利润操纵。

3.3　强化执业质量控制

许多审计中的差错是由于注册会计师失察或未能对助理人员或其他人员进行切实的监督而发生的。对于业务复杂且重大的IPO公司而言，往往要多个注册会计师及助理人员共同配合来完成的。如果他们的分工存在重叠或间隙，又缺乏严密的质量控制，就会发生过失。

4　恪守执业的基本要求

4.1　遵守职业道德要求

为更好地实现财务报表审计的总体目标，注册会计师执行财务报表审计必须遵守一系列的前提或一般原则，这些原则包括下列职业道德基本原则：诚信、独立性、客观和公正、专业胜任能力和应有的关注、保密、良好的职业行为。并按“①识别对职业道德基本原则的不得影响。②评价不得影响的严重程度。③必要时采取防范消除不得影响或将其降低至可接受的水平。”思路和方法解决处理职业道德问题。

4.2　保持职业怀疑

职业怀疑，是指注册会计师执行审计业务的一种态度，包括采取质疑的思维方式，对可能表明由于错误或舞弊导致错误的迹象保持警觉，以及对审计证据进行审慎评价。在计划和实施审计工作时，注册会计师应当保持职业怀疑，认识到可能存在导致财务报表发生重大错报的情形。职业怀疑要求对下列情形保持警觉：①评价存在相互矛盾的审计证据。②获取引起对作为审计证据的文件记录和对询问的答复的可靠性产生怀疑的信息。③获知表明可能存在舞弊的情况。④获知表明需要实施除审计准则规定外的其他审计程序的情形。

4.3　合理运用职业判断

注册会计师在计划和执行审计工作时，应当合理运用职业判断。社会公众期望的职业判断是由具有相关的技能、知识和经验能力胜任的注册会计师作出的。注册会计师作出的职业判断是基于其知悉的特定的事实和情况，并中作出有依据的决策。比如作出的判断是否反映了对审计和会计原则的适当应用；是否基于截至审计报告日已知悉的事实和情况，作出的判断是否适当，是否与这些事实和情况相一致。对于审计报告日后获知的影响已出具的审计报告的情况和事实是否已按审计准则要求适当处理。

4.4　重视审计证据和审计风险

为了获取合理保证，注册会计师应当客观地获取和评价审计证据，以将审计风险降至可接受的低水平，使其能够得出合理的结论，作为形成审计意见的基础。

注册会计师在IPO公司审计过程中应高度关注财务信息异常的情况，在了解发行人生产经营情况的基础上，将发行人申报期内的财务数据进行多纬度的对比分析，并分析发行人选用会计政策和会计估计的适当性。同时，还应关注在申报期内会计政策和会计估计的一致性，关注发行人是否存在利用会计政策和会计估计变更，人为改变正常经营活动，以影响申报期各年度利润的行为。

4.5　强调审计的固有限制

由于管理层编制财务报表是依据其会计职业判断作出的；审计程序设计和实施是基于审计职业判断作出的；加之审计追求在合理的时间内以合理的成本完成审计的需要，以及关联方交易复杂性、违反法规行为的发生、各种舞弊的存在、可能导致被审计单位无法持续经营的未来事项或情况的隐蔽性，使得注册会计师即使按照审计准则规定适当的计划和执行审计工作，也不可避免地存在财务报表的某些重大错报可能未被发现的风险。但这些限制不能成为注册会计师简化审计程序、弱化审计证据、降低保证程度的理由。

4.6　坚持审计准则

审计准则作为一个整体，规范了注册会计师的一般责任以及在具体方面履行这些责任时的进一步考虑，为注册会计师执行审计工作以实现总体目标提供了专业标准。注册会计师在执行审计工作时，除遵守审计准则外，还需要遵守相关法律法规。如果法律法规与审计准则之间存在差异，应注意审计准则的专业要求必须遵守。

5　结语

近期已经有多家拟上市公司因为其财务数据异常而被迫停止IPO的步伐，天能科技、新大地均属此类。针对企业在IPO过程中操控业绩和粉饰报表的行为，注册会计师在执业过程中应当增强执业独立性、保持应有的职业谨慎、强化质量控制和恪守职业要求，进行多维度的对比成为一项必要的工作。

参考文献：

[1]《会计监管风险提示第4号——首次公开发行股票公司审计》（证监办发[2012]89号）（下称“4号文”）.

[2]侯晓红.上市公司财务报表舞弊的审计对策研究——对以虚构经济交易事实为主要特征的财务报表舞弊行为的识别[J]长春大学学报.2007，（03）.

[3]梁立国，财务报表审计的风险及防范[J]企业研究，2012（10）.

篇11

随着经济的发展和市场化经济体制的不断深化，近年来我国大力支持网络经济的发展，一些中小型网络科技公司在政策优势下迎来了发展的黄金期。但是，近年来随着市场的不断饱和，网络公司的发展势头受到了些许的压制，尤其是一些中小型公司，较之前相比在收益上有了明显的下降，导致资金周转不开，容易引发财务风险。对于网络科技公司而言，由于固定资产总量很低，财务组成基本以资金为主，因此，加强财务管理、降低风险的发生几率显得尤为重要。笔者从中小型网络科技公司财务管理的现状出发，分析当前财务管理中存在的问题和风险点，为加强风险防范、提升财务管理的质量提供参考和借鉴。

关键词：

网络科技公司；中小型；财务风险；控制

我国的网络科技公司目前主要有以下几方面的经营内容和盈利手段：一是为不同行业的客户建立成立网站所需要的服务器和网络空间，提供域名和租赁业务；二是对不同类型的客户提供网站制作业务和相关技术；三是开展软件开发业务。中小型网络科技公司由于受到技术、人力资源以及资金的限制，没有足够的能力实施软件开发，或者只能进行一些小型软件如手机APP等业务的开发，大多数依然停留在制作网站等基础阶段。网络科技公司虽然业务内容少，但其资金消耗却十分巨大，由于缺乏自主生产能力，导致公司信用度较低，缺乏必要的融资手段，大多数情况下，只能通过银行贷款等方式筹措资金，给公司的发展带来诸多的不便。一旦对外赊账较多，势必激化现金流不足的问题，引发财务风险。

一、中小型网络科技公司财务风险的表现形式

（一）筹资风险

筹措资金是一个企业经营过程中不可缺少的重要环节，也是一个公司不断壮大的必经之路，随着经济的发展和科技的进步，目前公司筹资的方式呈现出多样化的趋势，除了传统的银行贷款外，还有发行股票、利用商业信用融资、发行债券、融资租赁以及杠杆收购等方式。但对于中小科技公司而言，筹资范围非常有限。主要是由于公司的规模较小，用来抵押的固定资产总量较低，贷款额度受到抵押价值的限制而不会太高，同时，由于当前网络行业科技公司数目太多，在没有取得良好市场可信度的情况下，即使发行足够的债券也无法出售，对外融资十分困难。有些网络公司的管理者为了拓宽融资渠道，以股本和负债作为主要方式进行融资，这样一来，企业的财务风险迅速增加，风险承担者变成了企业的全部股东，一旦公司在某一项目出现投资失误导致资金无法及时收回，将很容易破产。加之目前的金融市场变幻莫测，各企业之间争斗不息，一旦掉入其他企业的彀中，后果不堪设想。

（二）内控风险

公司管理体制方面的问题是当前中小网络科技公司出现财务风险的首要原因。公司规模小、建制不整，缺少相关的内部控制制度和风险管理体系，财务人员并非科班出身，不具备应有的财务管理专业知识和能力，不能及时洞察市场的变化，无法尽早的做出风险应对决策，不能根据当前政策和形势的变化更新财务管理理念，这一系列问题的存在都导致公司财务管理水平较低，加上会计基础工作力度不够，最终使财务风险的发生几率大大增加。

（三）经营风险

从网络公司的运营状况看，最有可能带来财务风险的便是赊账。应收账款比例太高，占用了公司大部分的流动资金，造成公司资金链紧张，可能增加公司面对企业变化而背负的风险。由于当前网络技术行业市场竞争激烈，公司在对外开展业务时往往需要采用赊账的方式来获得更多的订单，这就会造成企业应收账款数额巨大，一旦客户没有根据合同规定按时交付余款，势必会打乱企业的正常计划和决策。除此之外，利润分配时，股东收益以及发展资产所占比例也会影响到公司的财务风险。

二、中小型网络科技公司财务风险的特征

（一）客观性

风险是时刻存在的，无论公司的决策正确与否、资金是否充足、纳税是否及时，只要公司在运转，经营中不可避免的存在财务风险，只不过风险发生的几率会随着管理体制的完善而降低。

（二）广泛性

财务风险具有一定的广泛性，风险是一系列问题导致的，存在于企业的各种财务关系中，并不因为财务管理中某一点的缺陷而发生。同时，财务风险会出现在企业各个部门的各个环节，例如投标环节、会计核算环节或者纳税环节等。

（三）不确定性

财务风险随时都有可能发生，具有不确定性。这种不确定性受到企业经营情况的影响，正常情况下，企业的规模越大，管理漏洞越多，发生风险的概率也就越高。但风险的发生并不是不可预测的，都会有一定的征兆，只要公司做好风险预警，就会大大降低风险的发生几率。

三、中小型网络科技公司产生财务风险的原因

（一）管理者思想意识不足

很多中小网络科技公司的管理者认为，公司规模小，资金短缺，应该将有限的资金用在发展业务上，财务管理无需浪费太多的资金，造成公司的财务控制制度十分不完善。殊不知，越是中小型公司，越应该重视自身相关制度的建设，由于在市场竞争中无法与大公司相媲美，通过加强相关控制制度的建设，能够提升会计核算的质量，提高会计信息的准确性，为管理者的决策提供保障，从而有效提升公司的核心竞争力，不至于被同行业的大企业并购。

（二）缺乏内部控制体系

市场化经济体制下，市场行情变动的影响因素较多，为了降低风险的发生，公司应该加强内部控制体系的建设，从订单的投标到应收账款的处理，都应该有制度的约束，这样才能规范财务人员的行为，有效提升财务工作水平。但事实恰好相反，目前中小网络科技公司大部分都没有相应的内控体系，财务管理混乱，缺乏规范性，提升了风险发生的几率。

（三）缺乏财务风险预警体系

在财务风险特性中已经指明，风险是不可消除的，却是可控的，如果公司能够建立起完备的风险预警体系，就能够在风险发生之前对相关部门和人员进行预警，并通过科学合理的分析手段，对风险的类型、破坏程度等做出详细的判断，从而为抗风险提供准确的数据，使公司在节省大量人力、财力的同时，还能够消除风险、实现发展。

四、中小型网络科技公司加强财务管理和控制财务风险的举措

（一）建立全过程的风险防范体系

中小型网络科技公司在市场竞争中本来就属于劣势的一方，要想在这种形势下求发展，除了不断扩大运营规模、拓宽融资渠道，还要加强内部控制体系的建设，从自身体制中找出风险频发的原因，建立相应的全过程风险防范体系。风险防范体系存在的主要目的是降低风险的发生几率，在日常运营过程中从各方面入手，加强企业的内部控制力度，规范会计基础工作，提升财务管理水平。公司要做到：首先，要建立健全相应的规章制度，对财务人员的行为有所约束，让会计人员在日常工作中有据可查；其次，要着手于财务管理活动的全过程，公司管理者要具备一定的大局观念，对未来一段时间内的行业行情有所判断，尽早的做出公司发展决策；第三，要加强对收益和风险的考察，不能只图一时利益而将公司的资金压在某一项目上，造成资金链断裂。

（二）建立全方位的风险控制系统

风险控制系统主要是针对公司的融资和投资而存在的，中小型网络科技公司规模小、竞争激烈，需要大量的资金来扩大运作规模，提升市场竞争力。由于在当前的金融结构里，中小型网络科技公司的信誉度较低，很多银行不愿意将更多的钱贷给这种没有固定资产的网络公司。为了解决资金短缺这一实际问题，一些公司不得不拓宽融资渠道。但这种脱离了金融机构的融资方式往往风险较高，如果公司财务人员的专业素养较差，对于融资过程中的风险识别程度较低，很容易在融资后出现财务风险，给公司带来不必要的损失。为了解决这一问题，建议中小型网络科技公司建立全方位的风险控制系统，可以与当前先进的信息技术相融合，通过建立网络数据库的方式调查每一位投资人的投资经历、背景、信誉度等内容，在融资之前实现对潜在风险的全分析，经过综合考量，确定一个风险较小的投资人作为融资对象，这样一来，风险发生的几率将会大大降低。

（三）规范会计基础工作，完善财务会计工作流程

鉴于目前中小型网络科技公司的财会人员能力较低、会计基础工作不规范，公司首先要实施人才引进计划，公开招聘具备专业会计知识和素养的工作人员；其次，要加强会计制度的建设，规范基础工作流程，实行绩效评价和奖惩制度，提升工作人员的积极性；第三，要让每位会计人员具备抗风险意识，让他们意识到目前经济体制下的会计工作不再是简单的会计核算，而是集核算、报表、内控、风险管理于一体的综合能力的考查，只有提升自身的素养和能力，公司才能有效杜绝财务风险，从而在激烈的市场竞争中不断发展。

参考文献：

[1]常江红.国内影子银行对中小企业融资影响问题的初步研究[J].价值工程，2014（02）.

[2]赵姝颖，曾梅.论中小企业财务风险的防范与控制[J].科技创新导报，2014（11）.

篇12

【关键词】预警；财务风险；防范

本课题研究目的在于，针对福鑫公司财务风险防范存在的问题，由实际出发，运用财务风险预警的方法，对其财务风险防范进行完善，使资金安全运作，为企业带来更多的经济效益。

其意义在于通过福鑫公司财务风险防范的现状与问题；对福鑫公司财务风险防范问题进行原因分析；进行福鑫公司财务风险防范的对策研究。

国内外学者关于财务风险的相关论述如下：

James T.Gleason（2000）[1]认为，实施风险管理要与公司策略结合，要与公司能力结合；要对风险管理提供支持与资助；并且创建与风险管理相匹配的模型，启动全面支持团队。

Karen A Horcher（2005）[2]认为，财务风险产生于各种具有财务性质的交易之中，企业的成本增加或收入减少会对企业的盈利能力产生负面影响。企业要实施风险管理战略以及对风险进行防范。

国外学者认为，当企业财务状况不利时会出现财务风险。要对风险管理提供支持，改善企业财务状况。创建与风险管理相匹配的模型，对财务风险进行防范，达到控制的效果。

国内学者关于财务风险防范的相关论述如下：

李伯圣（2008）[3]认为，财务危机管理不同于财务风险管理，提出从内部控制和危机预警两个方面加强财务危机的事前预防，并从价值创造出发，为陷入财务危机的企业提供走出困境的途径。

宋常阐（2009）[4]认为，财务预警分析侧重点，明确目标，通过收集统计数据、进行整理、计算研究，分析企业的现状和企业的危险程度。最后采取措施并将形成的经验转化为企业的管理活动规范。

王尔康，于万钧（2009）[5]认为，财务风险预警主要是以财务会计信息资料为基础，设置预警指标，观察这些指标的变化，对企业将要面临的财务风险进行实时监控和预测警示。

邓红征（2010）[6]认为，我国小规模企业通过负债经营来解决资金不足的问题，实现财务杠杆效应。但负债经营引起财务杠杆效应也会带来财务风险。从财务角度分析和确定负债结构，降低风险，增强企业偿债能力，积极地利用负债为企业谋取利益。

杜永生（2010）[7]认为，应收账款日益成为公司财务管理关注的重要项目，过高的应收账款，会使公司的营运能力和偿债能力陷入危机。

张秀梅（2010）[8]认为，中小企业财务风险预警是以企业的财务报表、经营计划及其它相关会计资料为依据，对企业的经营活动和财务活动等进行分析预测，通过财务预警对企业经营风险和财务风险进行分析的风险控制。

财务风险管理的实际问题有待进一步研究，本课题在综合国内外研究的成果下，结合福鑫公司的实际情况，运用风险预警的方法解决其财务风险防范的问题。

1.福鑫公司财务风险防范现状与问题

（1）福鑫公司概况及财务风险防范现状

福鑫公司成立于2009年，是一家节能环保空调，热泵，锅炉设计，销售，安装，调试，维护一体服务公司。主营业务是：锅炉；空气源热泵；水地源热泵、中央空调等。公司主要为家庭，商场，娱乐，酒店，工厂，医院等提供服务。

福鑫公司资产为140411.77元，盈利为11732.57元，货币资金为24490.6元，占资产总额的17.44%，资金风险防范不到位，导致资金周转不正常。应收账款为81000元，资产为140411.77元，负债总额为100411.77元，占资产总额的71.51%，即资产负债率高达0.7151。负债严重超标，风险防范有待加强。

福鑫公司财务风险防范现状主要体现在负债和应收账款两个方面的防范上。

福鑫公司的负债总额为100411.77元，占资产总额的71.51%，即资产负债率高达0.7151。在负债方面的防范出现了漏洞，导致负债偏高。

福鑫公司财务风险防范现状主要S财务风险防范不到位。福鑫公司的应收账款为51000元，资产为140411.77元，应收账款占资产总额的36.32%，同行业应收账款占资产总额的10%左右，福鑫公司在财务风险防范上对应收账款防范不到位，导致了应收账款回收率低的问题。

（2）福鑫公司财务风险防范主要问题

在财务风险防范方面，财务结构不合理、融资不当使公司丧失偿债能力而导致预期收益下降的风险。而福鑫公司的财务风险防范主恰当的财务风险防范系统，才导致这一系列问题的发生。

福鑫公司负债偏高。福鑫公司期初负债总额为82612.28元，期末负债总额为100411.77元，期初资产负债率为0.67377，期末资产负债率为0.7151。

其次，负债偏高是因为期限结构安排不合理，在应筹集长期资金却采用了短期借款，短期借款为49600元，长期借款为46773.99元，短期借款与长期借款数额相当是很不正常的，短期借款的利息会比长期借款的利息高。

由于借款期限的不合理导致企业的偿还债务的风险增加，负债偏高是公司风险防范不足之处的体现。

福鑫公司应收账款回收率低。企业赊销比重大，应收账款缺乏控制，所占比重过高。由于对客户的信用等级了解欠缺，造成应收账款失控，大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账，给企业带来巨大的财务风险。

2.福鑫公司财务风险防范问题的原因分析

（1）福鑫公司负债失控

福鑫公司负债偏高，期初负债总额为82612.28元，期末负债总额为100411.77元，一方面企业资金结构不合理，一方面资产负债比率过高，这就导致公司负债失控。这就导致了福鑫公司财务风险的发生。

福鑫公司短期借款为49600元，长期借款为46773.99元。公司使用短期借款多过于用长期借款来筹资，利息费用远远高于在相当长的时期中将固定不变的长期借款所带来的费用。

企业是想运用负债来进行融资，将财务杠杆的作用最大化，实现资金成本最低化。但不意味着以最低的利率借款就可以达到这个目标，相反，公司借款结构的不合理和负债失控使福鑫公司负债偏高，负债的偏高就直接导致了负债失控。

（2）福鑫公司防范财务风险方法不恰当

公司在应收账款方面没有进行严格的控制.经过了解福鑫公司的情况，年销售283701元，应收账款余额在81000元，已经核销的坏死账额累计3000元，账面还有呆账1000，应收账款占资产总额的57.69%。

在资金运营方面还不是很充足，运营资金为49354.61元，应收账款大于营运资金，资金运作建立在应收账款收的回来的假设上，对方企业没有及时付款，福鑫公司在资金运作和偿还负债方面会受到严重的打击。

很明显，福鑫公司的防范财务风险方法不恰当造成了公司应收账款回收率低，使得整个公司资金运作不够充分。

3.福鑫公司财务风险防范对策研究

（1）财务预警防范福鑫公司财务风险的思路

针对福鑫公司财务风险防范存在的问题，运用财务风险预警的方法，对其财务风险防范进行完善。基本思路首先是建立财务指标。然后确定预警界限，运用公式处理分析数据处。最后得出结论并提出企业财务风险防范相关对策。

（2）福鑫公司财务预警方法

针对福鑫公司财务风险防范，运用多变量财务预警分析模型进行分析财务数据和指标，发现公司财务风险防范中出现的问题。制定出相应的防范对策，降低企业财务风险，达到防范作用。

选择福鑫公司财务预警模型和指标。福鑫公司财务风险防范研究的财务危机预警分析模型是多变量判定模型中的小企业财务危机预警分析模型。多变量模型就是运用多个财务指标或现金流量指标来综合反映企业的财务状况，并在此基础上建立预警模型，进行财务预测。

基本公式是：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中：X1=营运资金/资产总额；X2=留存收益/资产总额；X3=息税前收益/资产总额；X4=权益市价/债务总额账面价值；X5=销售额/资产总额。

确定福鑫公司财务预警指标预警界限。Z计分模型Z值越低，企业面临的财务风险越大，埃特曼提出判断破产企业和非破产企业的分界点为2.675，Z值大于2.675，为非破产企业，Z值小于1.81为破产企业。在本文中，设定Z值处于1.81-2.675之间时，表示财务状况不稳定。

（3）福鑫公司财务预警实例

以福鑫公司为例，结合福鑫公司财务风险的问题，设定福鑫公司财务预警指标，对福鑫公司进行财务风险预警系统构建进行探讨。

1）建立反映福鑫公司财务危机状况的指标体系

经过对福鑫公司相关财务报表，收集到营运资金为49354.61元，留存收益为274125元，息税前收益为166933.43元，权益市价为40000元，销售额为283701元。套用埃特曼Z计分模型的公式。

2）确定各指标的预警界限

在本论文中，设定Z值处于1.81-2.675之间时，表示财务状况极不稳定。大于2.675时表示企业财务状况良好，小于1.181时为严重警示，当处于两者之间时企业还可以采取恰当措施进行补救。

3）运用公式处理分析数据并分析

根据搜集的数据，可知营运资金为49354.61元，留存收益为274125元，息税前收益为166933.43元，权益市价为40000元，销售额为283701元。运用埃特曼Z计分模型的公式，计算过程如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中：

X1=营运资金/资产总额=0.3515

X2=留存收益/资产总额=1.9523

X3=息税前收益/资产总额=1.189

X4=权益市价/债务总额账面价值=0.3984

X5=销售额/资产总额=2.0205

那么有：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

=0.012*0.3515+0.014*1.9523+0.033*1.189+0.006*0.3984+

0.999*0.8810

=2.1148

4）根据结果制定对策

福鑫公司的Z值为2.1266处于1.81-2.675之间，属于埃特曼Z计分模型的“灰色地带”，表示公司的财务状况极不稳定。

经过公式的计算，可以得出福鑫公司财务状况的不稳定，要想使Z值增大，企业可以增加营运资金、留存收益、息税前收益、权益市价和销售额。企业也可以减小负债总额的账面价值，使X4增大，这就需要企业在风险出现之前控制好负债的数额，做好财务风险防范。

通过风险预警所提供的数据，企业可以了解到负债是否超标，进而达到控制负债，防范财务风险，达到降低公司的财务风险的效果。

4.结束语

综上所述，针对福鑫公司财务风险防范存在的问题，运用财务预警的方法，可有效防范其财务风险。该企业的财务风险预警不可能在短期内达到比较完美的效果，它还需要随着时间的推移来不断加以丰富和完善。

由于作者知识和水平有限，本文仅仅对企业财务风险防范进行了初步的研究，财务预警付诸实施，还有许多工作要做。我们会密切关注该企业的财务预警动态，也希望引起专业人员的进一步讨论。

参考文献：

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[5]王尔康，于万钧.中小企业财务风险预警模型[J].中国经贸导刊，2009（16）：1-2.

[6]邓红征.谈小规模企业的负债经营及防范机制[J].商业时代，2010（10）：2.

篇13

［关键词］创业板上市公司；财务风险；Z计分模型

1研究意义

创业板设立为部分中小企业的融资提供了渠道，但是，也不可避免地增加了创业板上市企业的一系列财务风险，本文以企业财务会计信息资料为起点，通过计算、统计、分析等程序，对创业板上市公司财务风险预警指标进行观测，及时察觉财务风险发生的的信号，不但能使管理者在财务风险向财务危机转化之前就采取措施、改善管理，从而防范财务危机的发生，而且利于有关部门加强对创业板的宏观引导，建立健全有关法律法规，加强对创业板企业的监管力度，从而使我国证券市场健康良性运行，整体经济活动向利好方向发展。

2创业板上市公司财务风险预警模型构建

本文要研究的是创业板市场中具有代表性的公司，选取了94家创业板公司的五年数据作为研究样本。结合Altman的研究结果及改进的Z模型的研究，可得知我国创业板上市公司Z模型的变量计算公式：X1=营运资本/总资产=（流动资产—流动负债）/总资产；X2=留存收益/总资产=（未分配利润+盈余公积）/总资产；X3=息税前收益/总资产=（利润总额+财务费用）/总资产；X4=期末所有者权益/总负债；X5=销售额/总资产；Z值的判断准则：Z<1.81为破产区；1.81≤Z≤2.675为灰色区；Z>2.675为安全区。通过对94家创业板上市公司相应数据进行分析计算，得出Z值分布结果：（1）Z>2.675的公司是占大多数的，也就是说这些企业的财务状况是相对不错的，创业板市场总体情况向好；（2）创业板上市公司中Z<1.81的公司比例相对较少，可见只有极少部分的公司有明显的财务问题，面临严重的财务危机；（3）创业板上市公司1.81≤Z≤2.675的公司数量明显，说明这些处于灰色地带的企业有潜在的财务风险问题，或者财务报表数据不明朗，应该引起利益相关者的重视，并尽力消除财务隐患；（4）值得关注的是，从2012年到2016年的五年间，有破产危机和处于灰色地带的创业板上市公司的比例基本呈现逐年上升的趋势，这是一个非常重要的预警信息，创业板市场以及监管部门应该及时关注。

3创业板上市公司财务风险防范措施

从上面的数据可以发现我国的创业板上市公司有比较明显的财务风险和财务隐患，而且这种隐患是逐年加重的，需要采取必要的财务风险防范措施，降低风险发生几率。因此，创业板上市公司应该从以下几个方面进行风险控制与防范。（1）财务管理的宏观环境诡谲多变，创业板上市公司要不断提高对财务管理环境的适应能力和应变能力。创业板企业作为一个上市时间短、财务管理系统薄弱的公司，要设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，强化财务管理的各项基础工作，尽量规避创业板企业前身所具有的客观缺陷，使创业板上市公司财务管理系统有效运行。（2）企业要以资产规模、变现能力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等指标为基础，建立中长期财务风险预警系统，和以此为基础的报表分析和信息披露制度。从上一章的分析可以看出，Z值在1.81-2.675区间的创业板上市公司数量基本呈逐年上升的态势，如果财务风险预警系统可以发挥出高精确度的预测能力，就有利于处于灰色地带的企业尽早发现问题并反馈给企业经营者，然后为其提出有效的应对和解决方案。创业板的五年之路并非一帆风顺，一个高效、科学的财务信息平台，对于创业板的持续成长以及企业的长远发展有决定性的作用，因此，企业应务必重视财务风险预警系统的建立与完善。（3）建立健全内部牵制制度。创业板上市公司之所以发生财务风险，有很大一部分原因是利益相关者的非理，特别是企业内部和投资者的非理。挪用公款、行贿索贿、等经济犯罪现象常见诸报刊，究其原因，都是人力、物力失控使得内部监督制度不健全、监督力度不够大，为更好地规避或应对财务风险，企业务必要理顺内部的各种财务关系。

[参考文献]

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[3]鞠成晓.创业板上市公司财务风险识别及控制策略分析[J].会计师，2014（1）.

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【关键词】证券公司；财务风险；特征；成因；策略

证券行业具有特殊性，其集发行人、交易中心、投融资者于一身，因此证券公司具有高风险的特征。再加之目前证券公司业务具有高信用性、高流动性及高预期性的特点，这就导致当前证券公司所面临的风险更加复杂，而且在把握上具有一定的难度。在这种情况下，证券公司需要做好财务风险的应对工作，以便于更好的促进证券市场的健康发展。

一、证券公司财务风险

证券公司属于高风险行业，其主要面临市场风险、信用风险、流动性、营运风险、法律风险和系统风险等几大类型，这些风险的存在必然会对公司的财务状况带来直接或是间接的影响，从而导致证券公司财务危机的发生。在当前证券公司发展过程中，能够进行财务计量或是评估的风险都统称为财务风险，财务风险的存在会对证券公司的发展带来较大的影响。

二、证券公司财务风险的成因

1.盈利模式单一，抗风险能力不足

目前，我国证券公司其收入主要以纪纪业务收入、自营证券收入及承销业务收入为主，这些业务收入合计占比已达到80%左右，而国外证券公司这三项收入合计占比不超过50%，由于可以看出，当前我国证券公司盈利模式不仅与市场行情高度相关，而且盈利模式较为单一，这就导致证券公司风险单一，对风险抵御能力较差。

2.融资渠道狭窄，资金链脆弱

目前我国证券公司在融资渠道上主要以银行间同业市场拆借、自营股标质押贷款和国债回购为主，而且融资渠道多以短期资金融资渠道为主，存在着较大的障碍和制约。由于融资渠道狭窄使证券公司业务的发展遇到了“瓶颈”，从而导致部分证券公司对客户资金进行挪用，违规进行国债回购等。

3.净资本规模较小，与其业务规模不相适应

证券公司对于风险的抵御能力需要依赖于净资本作为最终的保障。我国证券公司在发展过程中由于扩大自营规律的需要经历了几次增资扩投潮，但这并不是出于防范证券市场风险的目的。据相关统计表明，当前我国证券业平均净资本数额处于较低水平，而且存在不均衡分布的特点，净资本的规模与业务规模、盈利模式和市场风险等存在着不相适应的现象。

4.缺乏健全的内控机制

当前我国证券公司在发展过程中，按照现代企业制度的要求建立了公司制的组织形式，但由于股权结构缺乏合理性，再加之现代企业的管理监督机制缺乏，导致公司内部治理机制虚化现象严重，不仅公司治理无法发挥出应用的作用，而且内部监督力度不足，内部控制制度得不到有效的遵守，从而无法达到预期的控制效果，导致证券公司财务风险发生。

5.金融市场国际化的步伐加快

随着我国金融业开放力度的不断加大，当前我国国内经济与国际经济之间的联动性大幅度提升，这就使我国证券公司所面对于风险严加严竣，不仅需要面对全球性的宏观经济风险，同时还要面对金融市场的风险。另外，由于金融业的全面开放，这也打开了风险向我国传递的渠道，国际金融市场错综复杂，存在着交叉感染的特性，在金融全面开放过程中这种交叉感染在我国金融市场中更是显著的体现出来。当前部分证券公司即使业务范围内仅限于国内市场，但也避免不了会受到这种交叉感染的影响，从而导致自身陷入危机之中。

三、提高我国证券公司财务风险防范能力的策略

1.优化股权结构，完善法人治理结构

完善的公司治理结构是现代企业制度有效运行的基础，证券公司要拓宽融资渠道，引入各种性质的战略机构投资者，提升资本实力，促进股权主体多元化，优化股本结构，改善法人治理结构，在利益相关者之间形成相互合作、相互制衡的机制，建立一个合理的权限分配、分配收益公平，并职责明确的制衡机制，为做好风险控制打下良好的基础。

2.强化会计监督，健全风险内控机制

首先，要求内控机制渗透到公司的各项业务过程及各个操作环节，覆盖所有的部门和岗位。其次，公司内部控制的核心是风险控制，内部控制制度的制定要以审慎经营、防范和化解风险为出发点。最后，也是最为关键的是要强化会计业务制度体系。

3.建立风险预警机制，合理评估和化解风险损失

充分利用VaR模型进行财务风险预警。VaR是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。一旦风险损失发生，则要降低损失，将损失控制到最低，并能迅速恢复。

4.加强风险意识，确立正确的风险控制战略

在证券公司进行财务风险防范过程中，在重视组织制度建设的基础上还要重视人的因素。通过对证券业务的人员进行全面风险意识教育，使全体员工参与到风险管理工作中来，确保证券公司所有员工在财务风险防范上都能够做到自觉性，更好的确保各项制度得到有效的贯彻落实。另外，还要对资产负债表各项目的匹配性进行认真分析，确保能够制定正确的风险控制战略。

四、结束语

近年来，我国证监部门对于证券公司存在的财务风险更为关注，并对其进行了有效的化解和控制。但由于我国证券市场还不健全，在改革进程中市场波动幅度仍然较大，再加之多年积累的深层次问题得不到有效的解决，这都导致当前证券公司面临的财务风险加剧。在当前证券市场开放力度不断加大的新形势下，证券公司需要努力提高自身抗风险能力，强化对财务风险的有效管理和控制，从而在金融市场开放中能够占据一席之地。

参考文献 ：

[1]俞邵锋.证券公司财务风险管理研究[J].商，2013年19期.