财务风险分析及防范精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇财务风险分析及防范，期待它们能激发您的灵感。

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关键词：企业并购 财务风险 分析防范

一、企业并购的财务风险来源及分析

企业之间的兼并与收购行为的总称叫做企业并购。兼并：一般指一家企业以现金、证券或其他形式取得其他企业产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得该企业决策控制权的投资行为。收购：一般指一家企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分资产或全部资产或股权，以获得对该企业的控制权的一种投资行为，实际上就是取得目标企业的控制权。并购的目的是为了通过这种的企业产权交易行为来扩大企业规模和市场占有率，以便实现利益最大化。例如在新华传媒并购案中，新化传媒就根据其自身的平面广告优势，结合嘉美和杨航在上海平面广告商中的地位，实现了股权并购，以便实现其在整个平面广告中的有效扩展。但是在并购过程中是存在很大程度上的财务风险。

一般来说，企业并购的财务风险是由筹资决策带来的风险，筹资决策的选择及数额的多少都会引起企业的资本结构产生变化，因此带来企业产生的财务状况具有不确定性。因为这里的不确定性是由于企业筹资的方式一般是举债的形式。而举债会带来企业财务杠杆的不确定性，另外在企业的各种财务活动中也会因此带来难以预料的因素产生。并且在企业并购中，除了举债给财务带来不确定性，另外由于并购估价不准确、并购支付方式不恰当、并购融资不合理以及并购整合效率低等原因所产生的因素也同样给企业并购财务活动带来不确定性。

企业并购带来财务活动的不确定性就是财务风险的来源，这种不确性表现在目标企业定价的财务风险、并购融资的财务风险、并购支付的财务风险并购后的营运风险等具体方面上来。

（一）目标企业定价的财务风险分析

这方面产生的风险主要是由于对目标企业的预测不当而带来的评估不够准确。其根本原因还是双方企业的信息不构成对称。因为我国会计行业存在审计报告水分较多的现象，上市公司信息没有被完全的披露出来这就给并购企业对目标企业在其资产价值和盈利能力上判断导致不准确。例如在新华传媒的并购案中，其在对嘉美广告和杨航传媒进行了企业价值评估时，就委托上海上会资产评估有限公司。这次评估结果很大程度上接近真实值，从而让风险得到降低。

（二）并购融资的财务风险分析

因为在目标企业定价的财务上存在着风险，因此就会导致预算价值高于实际的价值。这就会因为并购企业支付更多的资金用于股权转换，使得企业可能出现高的负债率，最终难以得到利润保障，使得财务出现风险。而在新华传媒的并购案中，为了降低这一风险，嘉美广告将6937万元的股权转让资金抵押给了新华传媒，作为利润担保，这样就有效降低了财务风险。

（三）并购支付的财务风险并购后的营运风险分析

企业的并购可以让企业规模和市场占有率加大，但是在企业并购活动中，还要考虑根据其市场发展适当的并购，并且还要在并购之后，开展新的运营方式。例如在新华传媒并购案中，其就根据测算，适当的并购嘉美和杨航的股份，使得新华传媒最后走向成功。

二、企业并购带来的财务风险防范对策

从企业并购的风险分析来看，要想控制财务活动的不确定性，要想减轻目标企业定价的财务风险、并购融资的财务风险、并购支付的财务风险并购后的营运风险这三个方面带来的影响，那么必须要在企业并购前、并购中、并购后都要做出相对应的防范。

（一）企业并购前的准确预测

为了对目标企业的有效评价，并购企业应该通过详尽的调查分析来发现公开信息之外的对企业经营有着重大影响的潜在信息。这就需要聘请商业投资银行对目标企业的产业环境进行全面分析，运用统计评价方法对目标企业行业统计与财务数据质量进行评估。对目标企业财务状况和经营能力进行全面分析，对目标企业在同行业的竞争能力和未来现金流量做出合理预测，使得目标企业信息客观、充分和准确。而在新华传媒的并购案中就是通过这种方式从而使风险有效降低。

（二）企业并购时的正确融资方式

这需要分不同的情况来进行选择，可以采取低成本收购来减少收购的资金额；也可以采取股权置换或者债券转让的非现金收购方式；在资金不满足收购时要更应做到谨慎。新华传媒在这场并购案中，其就通过增发股券的形式来对资金做到有效筹集。

（三）企业并购后的资金支付方式及企业战略调整

企业并购之后，为了因为并购企业出现财产方面的问题，减少并购企业因资金出现的风险。在对目标企业进行支付的时候，应该采用混合支付的方式。这种方式将现金的一部分转换为股票机债卷，这样可以有效地缓解并购企业的资金压力。另外，在并购之后，财务风险一定存在，所以并购企业在内部条件成熟的情况下，克服并购的盲目性、盲从性，针对企业的战略目标制定企业发展战略，然后选择适当的实施方式。

三、总结

企业并购中的风险存在具有复杂性和广泛性，为此给并购企业的成功带来了诸多的不确定性因素，因此企业并购的决策者应积极进行而有效的风险预测，并且要加大对财务风险出现可能性的认识及重视。在企业并购前、并购中、并购后，都要及时的对财务现有状况进行及时且准确的分析和判断，对于出现不符合预期的结果，不能任由其发展，要及时的进行根治，才能在企业并购过程中让并购企业双方都达到期望的并购目的。

参考文献：

[1]杨洁.《企业并购整合研究》，经济管理出版社，2005年01月第1版

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（佳木斯大学经济管理学院，黑龙江 佳木斯 154007）

摘　要：在财务领域中企业财务风险评价与控制是研究的重要课题。在过去时间里面，企业财务风险对企业的信用机构及证券投资者影响巨大，迫使很多企业陷入财务困境，甚至导致企业破产。本文分析了部分中小企业存在的财务风险，并针对其原因提出了规避财务风险的措施。

关键词 ：中小企业；财务风险；风险防范

中图分类号：F230文献标志码：A文章编号：1000-8772（2015）10-0182-02

收稿日期：2015-03-20

作者简介：吴宝宏（1971-），女，汉族，黑龙江双城人，副教授，硕士 研究方向：财务会计理论。 杨一帆（1993-），女，黑龙江哈尔滨人，佳木斯大学会计专业，学生，管理学学士学位。

一、中小企业财务风险的原因分析

（一）经济政策环境引发中小企业财务风险

当前我国明显偏向于国有企业发展的宏观经济政策环境，是引发中小企业财务风险的重要原因，包括所得税税率、利率、汇率等主要宏观经济政策变量的波动以及产业结构调整政策和国家环保政策的实施给中小企业带来的困境和危机。宏观环境的变化对企业来说是无法准确预见和无法改变的，宏观环境的不利变化必然会给企业带来风险，中小企业的财务管理系统如不能适应变化，就会给企业理财带来困难，表现为对外部环境的不利变化不能科学地预见，反应滞后，措施不力等。

（二）证券市场和金融体系不完善

企业资金来源有自有资金和对外融资两种方式。对外融资主要是银行信贷资金。自有资金主要是通过证券市场发行股票融资。由于我国证券市场和金融体系不完善，很多中小企业不可能达到上市融资的条件。导致中小企业在出现资金短缺时，很难通过证券市场融资，不得不非法募集，利率高，资金成本压力大，一旦现金流短缺，形成了中小企业的财务风险。

（三）盲目扩张，资金浪费现象严重

中小企业普遍面临着日新月异的高新技术环境，高估了自身较低的技术创新能力，与时俱进意识淡薄，仅凭经验判断片面追求公司外延的扩大，人才引进缺乏和自身较低的技术创新能力，导致产品做工效益不高产品用量大，忽略了公司内涵和核心竞争力，造成投资时资金的重大浪费。

（四）销售不稳定

一个企业的销售额持续下降，一般情况下会引起企业各个部门的注意，但就目前的调查显示，大多数人把销售额的持续下降单纯的看成是企业销售部门的事情，而没有把它上升到它的本质的问题即财务问题的层面上去。事实上，销售额的下降会带来一系列的财务问题，尤其是不在大家预料的范围中的下降，也许这种情况是不会立即表现出来，但长久下去则会使企业失去最重要的一部分即资金的来源。

二、中小企业财务风险现状

（一）管理者风险意识淡薄

作为企业的财务管理者，应该明白财务风险管理的重要性。财务风险是客观存在的，只要有一个财务活动必将有财务风险的存在。目前，部分中小企业中绝大多数的财务管理人员不能客观认识财务风险存在，风险意识较为匮乏。同时，企业管理者风险意识薄弱，导致企业的财务风险增加，不利于企业的健康发展。

（二）财务管理目标缺乏战略性

关注短期经营和当期利润是中小企业目前的弊端，这必然导致企业经济活动短视性，对于短期利润非常重视，而不重视企业的市场占有率，这直接影响到中小企业的发展，最终无法面对市场风险。中小企业以利润最大化为目标，但是如果只以财务目标进行经营决策，很容易导致企业的决策失误。决策者只能看到当前的利益而不考虑企业的长远发展，将直接影响企业发展的市场环境，使得企业很难适应不断变化，风险层出不穷的市场，并最终退出竞争阶段。中小企业现在的风险管理，主要依靠经验丰富的财务人员控制，还没有形成一个成熟、有效的管理系统。致使公司风险极大，造成内外堪忧局面。因为中小企业缺乏针对性的管理措施，也没有明确的管理目标。直接造成为企业的资产负债率过高；投资盲目、成本消耗过大；资金无法回收，应收账款过多，导致坏账损失，利益识别不明确，布局不合理，收益确认不科学。

（三）筹资渠道单一

企业利用负债筹资一般是要付出代价的，要在一定期限内还本付息，并且部分中小企业的信用差，也降低了公司筹资的能力，这也加剧了企业资金的紧张度。在企业进行投资决策时，由于市场调查较为匮乏，通常会进行盲目的投资，会导致大量的产品积压，资金不能盘活；在激烈市场竞争条件下，部分中小企业为尽快把产品销售出去，在没有对企业客户信用等级进行深入分析的情况下便盲目赊销，会有大量应收账款产生，最终形成坏账；加之企业的监督制度不严格，在资产损失时，缺少对相关责任人的处罚和惩戒制度，这又增长了资产相应损失量。综上所述，很多原因可以导致中小企业带来巨大的损失，剩余财产难以支付企业的公司债务。

（四）投资缺乏科学性

中小企业投资缺乏科学性主要体现在以下方面：

1、企业的投资决策，没有完善的投资决策程序可以遵循，投资什么样的项目，投入多少资源完全由领导说了算。很明显，这样企业的投资有很大的风险，基于缺乏科学论据的领导决策，容易导致错误的决定。

2、企业往往追求眼前的收入而进行投资，并没有预测市场需求选择战略性的投资项目，这很容易使企业面临巨大的市场风险，从而引发财务风险。

3、企业随意改变投资项目，新的投资将影响企业的资金运转，盲目更改投资项目给企业带来很大的财务风险。总之，投资欠缺科学性加重了中小企业的财务风险。

（五）财务控制薄弱，资产管理混乱

1、现金管理混乱。材料采购和产品销售大量用现金交易，企业业务人员随意支取现金长期不结算，有的企业现金收入不入帐，正常的费用支出也不入帐，现金管理不规范，给企业财务管理埋下隐患。

2、应收账款失控。一般体现在产品（商品）供大于求的私营企业，由于供货企业间的相互竞争激烈，为了避免自己的产品被淘汰出局，采取垫资发货方法，造成应收账款居高不下。

3、存货控制薄弱。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的，造成资金呆滞，周转失灵。

三、防范中小企业财务风险的措施

（一）提高财务管理人员风险意识

应该对中小企业内部财务风险管理的重要性，进行内部培训研讨会，讨论加强财务风险管理意识。企业的财务风险管理有效实施，关键在于企业上下一心的全员参与及制度支持。提高企业管理人员财务风险意识通过建设财务风险制度文化来完成，使企业员工做到时刻将风险意识置于心中。中小企业培养具有高素质且经营风险意识财务管理人员是防范企业财务风险的重要措施。高素质的企业财务管理人员必须有敏感职业判断能力，及时准确地检测及估计潜在风险，熟练运用企业财务风险分析财务管理知识，在特定情况下，利用财务风险理论进行分析研究。

（二）建立战略性的财务管理目标

首先，将企业的财务目标一分为二。一方面是以发展为中心，关注中小企业未来发展机会长期战略目标，包括开拓新市场，建立新的分销渠道等；一个是以当前利润为中心，关注企业当期经营的短期战略目标，例如提高销售量，减少销售成本等。这样，既可以协助战略发展目标的实施，又可以保证战略营运目标的实现。其次，中小企业应该建立科学的财务战略规划系统，并将其分出长期财务战略、短期财务战略两部分。长期财务战略是战略规划系统的中心环节，能够保证企业价值最大化的实现，并为企业的持续发展指明方向；短期财务战略，是在对当期环境的分析基础上，根据长期战略目标，提出企业在现阶段要完成短期目标的具体实施方案。只有建立战略性的财务管理目标，并且科学计划实施战略，才能保证企业的长期发展。

（三）拓宽企业筹资渠道

中小企业信用的好坏直接影响到企业的筹资能力，为了提高筹资能力，可以用以下方式提高企业的信用，例如：及时偿还银行的贷款本金和利息；定期公布企业的财务状况；定期聘请注册会计师对企业进行整体的审计。提高企业信用，银行等金融机构自然愿意为企业提供贷款从而可以很大程度的拓宽企业的筹资渠道，降低企业的筹资风险。企业筹资的渠道有两大类：权益筹资和债务筹资。过多的债务筹资，反而加重了中小企业的财务负担。所以，中小企业应该根据自身的发展规划和还债能力选择合适的债务筹资，并分配好长期债务和短期债务的比例。企业还应选择权益筹资的方式，根据有效的投资预测结果，科学投资，增强企业的经济实力。

（四）科学投资进行多元化经营

中小企业应该考虑资金的循环时间，制定科学的投资规划。投资时，及时对投资资金合理安排，只有这样，才能提高资金收益率。集中财力，物力来确保重点项目建设，严防出现战线长、资金散的被动局面。在项目资金能够满足的前提下，防止超支，挪用资金的问题发生。同时，企业也必须有严格的管理体系，加强和改善企业经营管理，压缩不合理的费用，恢复加快投资资金，提高资金的使用效率和工作效率，确保投资项目取得最佳的经济效果，投资风险最小化。 建立科学的投资决策机制，在广州达意隆公司进行长期投资决策时，要对投资项目未来收益进行比较和评估，同时，为确保资本投资决策的正确性，企业必须认真分析风险因素，并反映在项目的评估之中。投资决策的前提是企业投资目标，明确了企业投资目标之后，企业可以拟定具体的投资方向，制定多个投资方案，对投资方案进行评价，最后选择最优的投资项目。对中小企业的投资方案进行评价时，运用一些定量的评价指标，如净现值、内部报酬率等，切忌主观臆断。

参考文献：

[1] 孟文静，《企业财务风险分析》，中国管理信息化，2014，5.

[2] 周文斌，《企业财务风险的技术性防范方法》，财务与会计，2012，11.

[3] 张月娥，周大风，《现代企业财务风险的测定和防范》，理论观察，2011，3.

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关键词：民营中小企业；财务风险防范；金融服务；企业内部管理

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2011）36-0019-03

民营企业的发展与我国取得的经济成就密不可分，民营经济已成为我国最为活泼、发展最为迅速的一支经济队伍，已成为国民经济的重要组成部分，对经济发展和社会稳定起着举足轻重的促进作用。因此对民营中小企业的财务风险防范措施意义十分重大。

一、民营中小企业的现状

据统计，我国目前民营企业平均寿命只有2.9年，新开业的中小企业经过1～3年的市场竞争，有近一半要倒闭。究其原因，既有外部因素又有内部因素。由表1可知，我国中小企业企业财务风险问题是导致其倒闭的重要原因。

二、民营中小企业财务风险分析

（一）外部的宏观环境

1．缺乏专门针对中小企业的金融市场体系。我国资本市场发展较晚，市场不健全，还没有建立一个专门针对中小企业的相对独立的金融市场体系。根据中国人民银行2003年的调查，我国中小企业的外源融资近99%依赖于金融机构的贷款，其他渠道的融资几乎可以称得上是微乎其微。我国国有商业银行仍处于行业垄断地位，中小企业难以得到有力的金融支持。有数据显示，有83%以上的中小企业的贷款服务没有得到满足。

2．我国信用评价体系不健全，中小企业信用担保体系不完善。到目前为止，虽然国内多个城市已经建立了中小企业信用担保机构和中小企业发展基金。但是，目前我国担保公司的担保能力与实际需求之间还存在巨大的差距。我国信用体系的不健全，现有的企业信用评价等级评定标准并不合适中小企业。中小企业的财务不够透明以及偿债担保能力有限，而商业银行是以安全性和赢利性相统一为经营管理目标的企业，二者的商业需求无法完全匹配，从而商业银行难以为中小企业提供全面支持。另一方面，中小企业的横向信用也存在着严重不足，表现在民间融资渠道的不通畅，非正式或半正式融资还没有发展起来。

3．信息不对称。一般而言，中小企业缺乏银行所需要的财务、信用评级的“硬”信息，同时民营中小企业由于规模较小、财产的私人占有等原因，在企业经营和发展过程中很少受到社会公共媒体、地方政府、金融机构等的关注，企业所有者出于种种因素考虑，对企业经营活动严加保密，对企业评价多为“软”信息。使得中小企业与大银行之间很难形成顺畅的信息流动，信息不对称问题尤为显著。

4．企业外部的宏观环境复杂多变。民营中小企业比大型企业更难以及时适应外部宏观环境的多变，如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等。民营中小企业对一些自然灾害及突发性事件的应对能力也一般不及大企业，最终也可能殃及企业的生存。外部环境的变化往往引起企业经营收益波动起伏，从而造成经营风险。

（二）民营中小企业内部问题

1．资产结构不合理，资产负债比例过高，资金周转慢。我国民营中小企业负债资金占全部资金的比例普遍过高。很多民营中小企业资金结构的不合理资产负债率达到70%以上，个别企业甚至高达90%，企业财务负担沉重。另一方面，存货在流动资产中所占比例过高、占用资本量较大、存货积压增多，资金周

转慢。

2．对财务风险的防范意识淡薄，管理模式僵化，管理观念陈旧。一方面，民营中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，领导者集权、家族化管理现象严重，职责不分，造成财务管理混乱，使企业的一些政策和制度流于形式，政策难于执行，会计信息失真等。另一方面，企业管理者的能力和管理素质差，管理思想落后，缺乏现代财务管理

观念。

3．民营中小企业财务决策缺乏科学性和预见性。由于中小企业直接面向市场，对项目缺乏可行性研究，以追求利润为目标，生产投资带有盲目性和不合理性，给企业带来巨大的财务风险。有些投资甚至不符合国家的产业政策，与社会整体利益不

协调。

4．民营中小企业自身资信程度差，财务风险加大。民营中小企业经营者普遍信用观念淡薄，欠息、逃债、赖债等失信现象时有发生，造成中小企业整体信用不良，融资成本高的局面。据调查，在商业银行的不良资产中，中小企业贷款占70%以上。

5．规模小，实力弱，抗风险能力差。我国中小企业多数为劳动密集型产业，资产规模小，实力弱，除少量高科技创业企业外，大部分研发投入少，技术水平落后，难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争，其抗市场波动的能力也相应比较低，经营变化大、风险高，难以吸引投资者的注意，引起风险资本投资。

三、民营中小企业财务风险的防范与控制

（一）改善中小企业金融服务，加强中小企业的信贷支持

首先，我国应进一步完善金融市场，建立多层次、全方位的金融体系。改革现有国有商业银行、股份制银行和信用社的体制，增加为民营中小企业融资服务的业务“窗口”。我们可以尝试在现有的商业银行设立民营中小企业事业部，专门负责民营中小企业融资。

其次，积极发展资本市场，尽快完善创业板市场，积极推进中小企业的股份制改造，发挥股份制融资功能。地方政府应放宽对本地区中小企业审评额度的限制，使一些优秀的中小企业能够通过发行债券

融资。

最后，建立民营信用担保体系，规范民间资本市场。民营中小企业规模小，可供抵押资产少，发展民间担保制度，建立私营信用担保公司，可以解决民营中小企业融资难的问题，充分利用民营资金，提高资源配置效率，促进民营中小企业信用披露规范化，解决信息不对称问题。

（二）民营中小企业要加强企业内部管理

1．适度负债，合理安排资本结构。民营中小企业在债务融资之前必须对企业资金需求进行合理的预测，要重视选择合适的融资方式，合理确定资金的需求量，合理安排资本结构，实现资金成本最低化。

2．投资要面向市场，对投资项目进行可行性研究，正确采用投资策略，努力降低投资风险。

第一，随着社会生产力的发展和生产的进一步分工，民营中小企业应集中优势，专业经营，选择能使企业发挥自身优势的细分市场来进行专业化经营，提高市场占有率，取得经营的成功。

第二，寻找市场空白，迅速投资，用自己的产品去填补市场空白。充分利用小企业“船小好掉头”的灵活特点，按照“人无我有”的原则，寻找市场空白点进行投资，进可以扩大空间，向专业化方向发展，退可以在其他企业进入这一市场后立即撤离，再寻另外的空隙。

第三，民营中小企业要在激烈的经济竞争中立于不败之地，除了要对新产品进行试制投资和对技术设备更新改造投资外，还要对人力资源进行投资，拥有一定的高素质管理及技术型人才，是企业致胜的

法宝。

3．强化资金管理，全面推行并严格执行预算管理制度。民营中小企业应该合理编制现金流量预算，将各具体目标加以汇总，并将预期的未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达。建立民营中小企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。

4．设立有效的民营中小企业财务风险预警系统，对民营中小企业财务风险进行有效的事前控制。设立财务预警机制指通过对企业财务活动可能遇到的各种风险进行全面预测分析，包括对企业外部社会环境的分析和企业内部财务机制和资金在筹集、投放、耗费、回收等环节上存在的各种不利因素进行分析，在此基础上，对所识别的风险进行量化描述，采用及时的数据化管理方式，各种资料将以财务指标数据形式把企业面临的潜在风险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理体系中隐藏的问题，并明确告知企业的经营者解决问题的有效措施，织成企业财务管理的一张疏而不漏的“安全网”。

5．民营中小企业必须要努力提高自身的资信程度。要从企业的观念创新、技术创新、管理创新、市场创新等方面下功夫，全方位提高企业的资信程度，要让投资者看到本企业的资信程度。中小企业实施信用管理，要做到：

第一，要遵循诚实信用、公平竞争的原则，按照国家法律法规要求，开展生产经营活动，及时足额缴纳税款，不偷税、漏税，不逃债、赖债，自觉接受工商、行政、税务、银行、海关等有关部门的监督

管理；

第二，要依法建账，严格按照国家统一的会计制度规定进行会计核算，确保会计资料真实完整。

第三，要加强质量管理，坚持质量第一，用户至上的方针，树立最大限度满足用户需要的质量观念，搞好产品从研发、生产、销售全过程的质量控制。

四、结语

民营企业的发展与我国取得的经济成就密不可分，民营中小企业是市场经济的主体，也是经济发展和社会稳定的重要支柱。在当前世界经济形势下做好民营中小企业的财务风险防范对经济发展和社会稳定显得尤为重要。

参考文献

[1] 傅升，陈建勋，梁嘉骅．民营企业财务风险及其防范[J]．科技创业月刊，2004，（12）．

[2] 张玉明．中小企业财务风险的成因及其防范[J]．山东社会科学，2003，（4）．

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关键词：企业并购 财务风险 整合 风险分析 风险防范

现在，许多企业都越来越热衷并购这个现代化高水平的经济发展模式，已经有一系列的科学指导方法来帮助并购方快速控制目标企业。并购有利于企业合理分配资源，促进双方企业高度精确合作，提高竞争力。然而由于并购具有信息不对称等缺陷，必须加强对风险的预警和防范措施建设。

一、企业并购财务风险分析

企业并购后要面临一系列的财务风险是必然的，唯一可做的就是防范预警。企业并购财务风险包括定价风险、融资风险、支付风险和整合风险。

（一）并购定价风险

企业并购可以说是一个复杂的体系，并购定价是其中一个环节，它涉及目标企业价值评估与价格谈判。对于价值评估，是并购方通过对方的财务报表，作为冰山一角，来窥探整个公司的财务状况、经营成果等方面的宏观状况。某些目标企业会把主要的可能拉低自己整个企业的形象的信息进行隐藏和篡改，影响并购方对其资产价值和盈利能力的错误判断。此外，中介公司可能为了自己的利益，采用一些不光明和不科学的评估方法，使用障眼法，欺骗并购方。关于价格谈判风险，它的概念是指由于并购财务具有信息不对称的特点，并购的价格会围绕价值曲线作上下波动，主要影响因素包括谈判技巧、经济实力和并购动机等等。在并购双方进行价格谈判，被收购方手中可能掌握大量筹码，导致出现买家市场，要合理提高价格要求。同时，并购方由于信息贫瘠，只能任人宰割，尽量压低价格是唯一的方式。

（二）企业并购融资风险

这是企业并购财务风险的一种基本类型，他出现在并购以后。并购方和目标企业的资金融合过程，是一个为了保证资金需求的过程，并可能导致资本结构的调整。企业并购也是需要巨额成本来支撑的，比如购买价格、交易成本等等，单靠企业的自有资金似乎很难解决问题，融资将是更好的选择，要规避融资风险，就要充分了解企业多种多样的融资方式，包括内部融资和外部融资。内部融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金，而外部融资又分为债务融资和权益融资。债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金，如商业银行贷款和发行公司债券等方式，权益融资则是指企业通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得的资金。企业在选取融资方式时，要注意根据自己的实际情况郑重对待。

（三）企业并购支付风险

这是并购企业为完成目标企业的收购，采用某种对价支付方式带来的风险。主要分为：现金支付、股票支付、杠杆支付、混合支付等方法。企业的在实践操作中，可以选择其中一种，也可以几种相互搭配，只有经过科学的考量，才能尽最大的可能规避并购的财务风险。

（四）企业并购财务整合风险

企业并购有一个主要的目的就是合理配置资源，那么并购成功后，重要的活动就是并购企业主导的整合环节，包括对人力资源、财务状况、企业文化、技术设备等资源的整合，整个整合过程中，财务整合是核心。如果并购企业没有在整合前进行合理规划，在整合中没有科学程序，就会诱发潜在的财务风险因子，导致并构成本大规模增加、资金严重短缺。有效的企业并购财务整合，应该是有利于提高企业核心竞争力的。

二、企业并购财务风险防范

（一）防范并购定价风险

在进行目标企业的价值评估过程中，要防止目标企业为了能掩盖实情，修改报表的行为，就要在评估时，充分分析和检查目标企业的财务报表，审查和评价这些步骤的完成不仅要借助科学规范的审核中介机构的力量，还要利用自己公司内部相关专业的高水平人才。以防被目标企业失真的会计信息干扰决策。此外，还要发挥市场优势，全面调查分析目标企业，防止掉进对方设置的财务陷阱；同时要制定一套具有自身特色的价值评估策略，能够全面而深入地挖掘出企业文化、人力资源、等企业内在的隐藏信息。在价格评估方面，就要打造一批具有杀伤力的专业商务谈判人才，方便整个企业能够占据价格方面的成本优势。

（二）防范企业并购融资风险

企业并购融资要求融资方式要合理，把融资风险降到最低，并尽量减小成本。企业在进行融资之前，要充分进行科学规划，选择对自身最有力、合理合法的渠道。并购企业拥有充裕资金时，将会降低融资数额，进而降低融资成本，同时，要合理确定短长期融资比例、自有资金与负债比例，将负债范围有效地控制在偿债能力之内。

（三）企业并购支付风险防范

企业并购有多种支付方式可以选择，各有其优势和风险。其中可分为现有风险和潜在风险。企业要以自身财务状况及目标企业的意向为前提条件，将多种方式搭配结合，尽量分散或消除风险，降低企业并构成本。在并购前，要编制资金预算表，减少支付压力与资金流动性风险，使企业正常快速运转。

（四）企业并购财务整合风险防范

企业并购的整合环节是为了提高企业规模效益与协同效应，在这个整合期间，要注意协调并购双方之间可能出现的冲突和矛盾，防止并购企业的损失。同时，加强在并购企业内部的监督和管控，预防内乱。企业并购的整合过程，也是剥离低效资产、重新优化组合的过程。此外，要不断创新管理资金运营；企业并购后，采取一体化模式，把财务管理制度与全面预算制度两者相统一，以便随时精确把握目标企业的财务信息；要加强考核目标企业财务人员，创建全新的战略和企业文化。

三、结束语

我国的许多企业都倾向于并购发展，然而并购财务还面临着定价风险、融资风险、支付风险和整合风险等诸多风险。只有提高风险防范意识、采用科学的防范方法，并借鉴太阳能光热企业的成功并购案例，才能促进并购企业在后期发展中得到质的飞跃。

参考文献：

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[关键词] 互联网企业；财务风险；因素；措施

[中图分类号] F270 [文献标识码] B

[文章编号] 1009-6043（2017）02-0082-03

一、互联网企业的概念及特征

（一）互联网企业的概念

互联网企业，是指借助互联网平台提供服务并获得收入的企业。国外比较著名的互联网企业有苹果、谷歌、Facebook、亚马逊等，国内比较著名的有阿里巴巴、腾讯、网易、百度、新浪等。

（二）互联网企业的特征

互联网企业的特征很多，我们着重选择其几个重要的特征来分析。

一是依赖于互联网平台。互联网企业最大的特征就是完全依赖于互联网平台，离开了这个平台，互联网企业就彻底失去了意义，很难存活下来。试想，假如谷歌离开了电脑搜索，阿里巴巴离开了淘宝网、支付宝，必然寸步难行。

二是服务对象众多。同样是因为依赖于互联网平台，互联网企业的直接服务对象是数以亿计的广大网民，而“互联网+”模式的间接服务几乎可以覆盖全社会每个领域、每个角落。

三是财富积累速度快。互联网企业财富积累速度惊人，很多默默无闻的小企业，一夜之间可能暴富起来。一年财富翻个几番、几十番对于互联网企业来说，已不是什么新闻。

四是注重客户体验。互联网市场竞争激烈，用户接触新产品的范围广，可选择的替代品很多，再加上服务对象广泛，这就注定了互联网企业要注重客户体验，千方百计留住客户。

五是创新力强。互联网更新换代速度实在太快，一种新生事物问世不久，很快就被另一种新生事物所代替。这种特性倒逼着互联网企业不断加强创新，提高市场竞争力。华为手机正是凭借着持续的创新，赢得了用户的尊重与喜爱，成为媲美苹果、三星等的国内品牌。

六是效率高。由于互联网这个平台，很多事情变得极其高效。如饿了么的即时配送模式，从客户下单到配送完毕，45分钟内全部完成。京东自营物流可以实现头一天下单，当天或第二天到达。这些是传统企业无法比拟的。

七是互动性强。借助于互联网，企业和客户很容易实现实时对话，互联网企业可以根据客户的需求来随时完善服务。

二、互联网企业财务风险概述

（一）互联网企业财务风险的概念

要想了解什么是互联网企业财务风险，先要了解财务风险的概念。所谓财务风险，就是指因公司财务不规范、财务意识不强、经营模式不合理、资本结构不合理，或者其他方面的原因，使得财务状况具有不确定性，导致企业存在财务危机的可能。互联网企业财务风险，顾名思义，就是互联网企业在经营过程中产生的财务风险。

（二）互联网企业财务风险的分类

互联网企业财务风险，大致可分为盈利模式风险、筹资风险、投资风险、政府监管风险四种。企业应针对每一种类型的风险，都进行正确分析预估并做好应对准备。值得注意的是，财务风险是普遍存在的，即使一家企业财务再规范、防护措施再到位，也不可能完全没有财务风险，而只能说财务风险很低。

三、互联网企业财务风险分析

（一）盈利模式风险

互联网企业盈利模式有收费和免费两种，其中收费又分为直接收费和间接收费，直接收费如电脑游戏、手机游戏等，通过游戏点卡、虚拟道具收费，间接收费如爱奇艺会员、腾讯会员等，基本的服务是免费的，如果享受更高层次的服务再另行收费。免费的如360杀毒软件、各种门户网站和新浪、腾讯微博等。收费模式的风险在于一旦客户体验度下降，虽然付费了但是没有享受到与之对等的服务，便会导致客户大量流失。而免费盈利模式的风险在于，互联网企业一般是靠前期免费来吸引大量客户，以广告费来获取收入，后期需要找到一种盈利方式，要么在原来基础上进行收费，要么开发其他系列产品进行收费，由收费转为免费更容易被人接受，而由免费转入收费必然会给互联网企业带来影响。

（二）筹资风险

互联网企业不同于传统意义的企业，其资产更多地是体现在无形资产上，如果互联网企业为上市公司还好，可以通过股价来估算，但很多互联网企业处于发展初期，规模较小，固定资产少，也没有股权，虽然有一定的技术创新、科技研发和专利，但这些有时很难估量，也很难获得银行等金融机构认可，这就注定了互联网企业的融资渠道相对较少，只能通过风投或者众筹等模式来融资，而这种模式对互联网企业的要求比较高，且不够稳定，更不利的是，这种模式有可能稀释自身股权，甚至丧失对于企业的控制力。此外，由于有形资产较少，有的甚至不需要办公场所和其他固定资产，互联网的资产负债比率通常比传统企业要高，难以获得投资者的信赖，这种情况下，互联网企业容易出现资金链断裂，难以继续运营下去。

（三）投资风险

客户对于互联网企业来说尤为重要。要想占有更多的市场份额，拥有更多的客户，互联网企业必须舍得投资，即所谓的“烧钱”。即使前期造成大量的亏损，但只要成功抢占了足够的市场份额，后期还是能够弥补回来的。例如，滴滴打车和快的打车为了抢占客户源而开展的“烧钱大战”，便是其中的一个案例，一直被人们所津津乐道。目前滴滴已与快的正式合并，牢牢占据打车市场份额，并成功将国际打车软件巨头uber挤出中国市场。然而很多情况下，互联网企业大手笔的投资与取得的回报不成正比，造成亏损现象，这便是投资的风险。

（四）政府监管风险

互联网企业成立时间普遍较晚，很多是近几年伴随着互联网产业的蓬勃发展而兴起的，一方面，政府在互联网监管方面缺乏成熟的经验，很多领域还需要继续完善和探索；另一方面，虽然制定了一系列政策措施，明确了互联网企业监管单位和具体监管职责，但日常仍然存在监管不到位的现象，存在一定的监管盲区。由于缺乏必要的监管，互联网企业在规范性和成长性上相对较差，企业管理者意识不到自身存在的问题，或者乐于不被监管，放松了各方面的要求，以致在健康发展的道路上越走越远。

四、互联网企业财务风险产生的主要因素

（一）对于宏观环境变化的不适应

宏观环境是互联网企业财务风险产生的外部因素。互联网企业所服务的范围涵盖社会方方面面，受宏观环境影响很大。宏观环境主要来源于政策环境、经济环境、社会环境等。政策环境方面的影响主要表现在国家出台了相关政策措施，对于某个领域进行规范限制后，对互联网企业造成的影响。例如，受部分P2P公司跑路恶劣影响，国家出台了相关政策对P2P公司进行整治，从而引起更多的不合规P2P公司退出。经济环境方面的影响是国家采取的经济手段，比如收缩银根、减少信贷投放等，对互联网企业融资带来更大难度。而社会环境方面的影响主要是当前的社会氛围是如何的，如国民旅游热发展起来后，催生了途牛网、去哪儿网、驴妈妈等一批知名的互联网旅游企业。事实上，宏观环境对于互联网企业来说，很难把握准确，宏观环境一旦发生变化，很容易对企业产生重大影响，引发财务风险。

（二）管理者对于财务风险的认识不够全面

互联网企业管理者的思想理念决定着企业的防范财务风险水平。然而很多企业管理者对财务风险认识不够清楚和全面，片面的认为互联网企业财务风险较低，只要制定了相关财务制度，把住了财务人员的关口，管理好了资金问题，就不会发生财务风险。因此没有将防范财务风险纳入企业发展规划，没有加强日常的管理教育工作，也没有建立防范风险的完整预案和预警系统。此外，企业管理者对于财务人员的重视程度不足，没有充分发挥财务人员的监督作用，也会导致财务风险的发生。

（三）内部制度建设不够完善

很多互联网企业没有建立专门的会计机构，也没有建立完整的内部控制制度。有的虽然成立了专门的会计机构，但是人员配备严重不足，财务人员之间缺乏有效的相互监督。有的虽然建立了内部控制制度，有一整套的工作流程，但是执行力不够，没有形成约束和惩戒机制，财务规章制度形容虚设。有的企业财务人员基本素质不高，没有严格按照会计相关法律法规进行会计处理，对于不符合规定的把控不严，资金使用混乱，也缺乏风险防范意识，企业资金的安全性不高。

五、互联网企业财务风险的防范措施

（一）制定合理的风险控制目标

对于互联网企业来说，互联网信息瞬息万变，有时一条重要信息捕捉不到，就足以扩大企业风险，因此制定合理的风险控制目标显得尤为重要。为此，互联网企业应高度重视风险控制目标的制定工作，把风险控制作为企业一项发展战略来对待，针对不同的风险，制定出相应的风险控制目标。对于盈利模式风险，风险控制目标应着眼于实现企业拥有固定的客户群体，保持一定的市场份额，不发生客户大量流失导致收入锐减的现象。对于筹资风险，应着眼于企业不发生资金链断裂，保持经营活动的稳定性，同时确保企业的控制权牢牢掌握在自己手中。对于投资风险，总体上着眼于长久盈利，但也应制定止损额度，不能为了抢占市场而大打价格战，超出自身承受范围，最终得不偿失。对于政府监管风险，企业应着眼于自身入手，加强财务制度建设，确保规范健康运行。当然，风险控制目标不是一成不变的，因为风险是在不断变化中的，风险控制目标也要随着变化相应地完善调整。

（二）建立有效的财务预警体系

即使风险控制目标制定的再完善，考虑的再周到，仍有一些风险是难以估料到的，这时就需要互联网企业建立有效的财务预警体系。首先，互联网企业应制定完善的风险防范预案，针对每一项风险列出相应的风险预案，并会同员工定期加强模拟演练，确保真正发生风险时，能够从容应对，不慌不乱。其次，互联网企业应从自身入手，加强内控制度建设。要建立健全财务规章制度，严格按财务制度办事，严格财务审批流程，尽可能减少财务方面的不规范、不透明现象。第三，互联网企业要进一步优化公司治理结构，设置专门的会计机构，配齐配强财务人员，明确财务人员职责和工作权限，形成相互制约、相互监督的工作机制。具有一定规模的互联网企业还应设立风险控制部门，招聘引进专门人才，专门负责企业风险控制工作。

（三）建设财务风险管理制度文化

企业文化是企业增强凝聚力和核心竞争力的关键所在。很多知名企业都有着独特的企业文化，如海尔的质量、创新，华为的狼文化等。不难发现，这些企业文化基本上都与企业生产经营或者塑造品牌等相关。事实上，企业文化还应该包括建设财务风险管理制度的文化。互联网企业应将财务风险防范作为日常工作的一部分，加强员工特别是财务人员的教育培训，使每个人都充分认识到财务风险防范的重要性和必要性，从而严格遵守财务规章制度，降低财务风险。要在企业内部树立良好的导向，对于风险防范意识强、没有发生问题的部门和个人进行表彰和必要的物质奖励，对于风险防范措施落实不到位、引发财务风险的，给予处罚，从管理者到员工都树立起财务风险意识。

（四）加强筹资风险的管理

因为互联网企业的特殊性，使得筹资风险防范对于互联网企业来说更为重要。互联网企业要加强对筹资风险的管理。首先，在筹资渠道上，要谨慎选择投资方。互联网企业融资难度较大，特别是在创业初期，很难获得银行的支持。尽管如此，在投资方选择上，互联网企业一定要谨慎，一方面要满足自身发展资金需要，另一方面要提高警惕力和辨别力，不能过多地出售自己的股权，以免丧失了对企业的控制权，为他人作嫁衣裳。其次，在资产结构上，要注重控制负债，使得资产负债率处于一个合理水平，这也有助于金融机构更加认可互联网企业，增加自身筹资砝码，从而实现健康稳定发展。第三，在保障措施上，互联网企业也可以设立一部分筹资风险损失准备金，增强企业抵御风险的能力。一旦发生风险，可以在一定程度上减少企业损失。

结语

互联网企业作为一个新生事物，在外人看来，这个行业充满了生机和希望。然而由于财务风险防范意识不强，很多原本稳定发展的互联网企业出现财务危机，最终走向破产。因此，对于财务风险，互联网企业必须引起足够的重视。本文首先对互联网企业的概念及特征进行了分析，接着对互联网企业财务风险进行了概述，随后又对互联网企业财务风险进行了逐一分析，然后又分析了互联网企业财务风险产生的主要因素，最后提出了互联网企业防范财务风险的具体措施，期望能为研究相关此类课题者以启发。

[参 考 文 献]

[1]李晓光，张路坦.基于百度并购91无线案例的互联网企业并购财务风险研究[J].商业会计，2014（17）：40-42