市场经济基本作用精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇市场经济基本作用，期待它们能激发您的灵感。

篇1

关于资本市场能否总能促进经济增长，不同窗者的研讨得出不同的结论。谈儒勇对1994~1998年间季度数据的研讨以为，我国股票市场对经济增长的作用相当有限，以至可能不利于经济增长。李广众运用国内有价证券发行额占GDP的比重来反映股票市场的开展程度，以为股票市场的开展固然不利于我国的经济增长与实践资本积聚，但有利于进步我国的储蓄程度。殷醒民、谢洁在回归中增加运用了上证指数规范差为解释变量来反映股票市场的稳定性，以为股票市场开展与经济增长之间存在很强的正相关性。王一晶从实证方面研讨了中部地域资本市场开展与区域经济开展之间的关系，结果标明股票市场的开展对经济开展起到正面影响，但是其影响水平较小。

本文充沛应用先前学者的研讨成果，分离资本市场和区域经济的相关理论，对云南地域的资本市场开展情况和区域经济停止剖析研讨，以期更好的理解云南资本市场与经济开展的关系。

一、指标与数据的选择

（一）区域经济开展的权衡指标通常，我们运用国内消费总值(GDP)来权衡一个地域在一定时期内的国民经济活动。本文以云南省每季度末的国内消费总值(GDP)为计量规范，在数据的处置上，对GDP取自然对数，以消弭数据的非平稳性和异方差，即Y=Ln(GDP)。

（二）区域资本市场开展的权衡指标思索到资本市场的复杂性，及数据的可得性，在此我们选取了资本市场开展范围指标、资本市场的活动性指标来权衡中部地域资本市场开展情况。

1.资本市场开展范围指标（X1）。资本化率是评价资本市场开展范围的最常用指标。这里用云南省上市企业每季度末股票市价总值与名义季度GDP的比值来反映云南省上市企业的总体范围大小。

2.资本市场活动性指标(X2)。资本市场的活动性指标通常包括周转率和买卖率两个常用指标。这里运用资本市场周转率，即云南省上市企业每季度股票总成交金额与股票均匀市价总值之比，来权衡资本市场的活动性。

鉴于数据的可得性，本文将样本期间设定为2007年一季度———2009年二季度。数据来源于云南省统计局网站，和云南省证券管理委员会网站。计量检验采用Eviews5.0软件。

篇2

议题三 经济新常态给意识形态工作带来的新挑战

吴帆：未来全球范围内的经济发展会继续呈现出经济新常态的特点，中国经济也步入了新常态发展的阶段。经济新常态着眼于经济结构的对称态及在对称态基础上的可持续发展，强调稳增长的经济，而不是总量经济。因此，在新常态的发展态势下，要秉持创新、协调、绿色、开放、共享的理念来促进经济发展。这一经济发展态势的转变必然会给意识形态工作带来诸多影响。

意识形态具有相对的独立性和稳定性，在新的发展模式还未得以全面建立之前，基于传统经济发展模式的思维方式对意识形态依然具有较大的影响力：过于强调经济的增量发展，对环境污染问题的重视程度不足，以及缺乏对发展分享的充分认识等，不仅会阻碍新常态下社会和经济的健康发展，也会限制意识形态工作的顺利开展。因此，如何尽快破除传统发展观的桎梏，用经济新常态的基本理念武装意识形态工作是当前面临的最大挑战。因此，一方面，亟待政府相关部门尽快出台与经济新常态发展模式相配套的制度体系，及时在党政建设等制度层面上确立新的发展观，明确现阶段意识形态工作的主要内容和工作形式；另一方面，要运用好媒体等信息传播途径，进一步引导和规范民众在经济新常态模式下的价值导向，在全社会范围内宣传和普及新的发展观，为意识形态工作的开展创建一个良好的舆论环境。

与此同时，经济新常态也为意识形态工作带来了新的契机。从单纯追求经济的快速增长，到更加强调经济结构的对称，并着眼于以增长促发展的发展观为意识形态工作带来了新的契机：强调人民对发展成果的进一步分享，发展更高质量、更加公平的与民众利益直接相关的社会保障体系，不断加大民生保障和支持的力度，实现公共服务均等化，不仅让民众受益，也会为意识形态工作带来强大的活力。民众可以从经济新常态的发展模式中获取更多的收益，对社会主义发展道路树立更加稳固的信心，这都为意识形态工作的进一步发展提供了动力和扎实的群众基础。

篇3

一、对于“资本”的解读

(一)经典作家对资本的界定

马克思在《资本论》中讲到・资本的生产过程既是剩余价值的生产过程，又是资本自身的生产过程，是资本的积累规律作用的过程，是资本主义生产关系扩大生产的过程。资本的流通过程，其本质是剩余价值的生产和实现的过程，通过资本的循环与周转，剩余价值生产出来，并实现出来。资本的运动，其本质是剩余价值的运动，是资本主义生产关系的运动，是资本家与无产者的阶级关系的运动。而可变资本在资本家手中是起资本的作用，在工资雇佣劳动者手中则起收入的作用。马克思贯穿全部《资本论》体系中的，是运用唯物的辩证法，研究资本主义的经济运动，阐明在资本运动过程中起决定作用的经济规律。在《资本论》中，虽然是阐述资本主义经济原则，经济运动规律，但有些原则经济运动规律，对于社会主义经济也是适用的。我们，必须在社会主义市场经济体制中去认识、去运用这些规律。

马克思生活的时代是产业革命造就一大批工业产业的时代，从整个世界的历史进程来看，二十世纪是世界经济发展最快的时期，或者更为准确地说是资本主义经济发展最快的时期。而这就有资本的一份功劳，正如马克思所指出的：“资本的文明面之一是，它榨取剩余劳动的方式和条件，同以前的奴隶制、农奴制相比，都更有利于生产力的发展，有利于社会关系的发展，有利于更高级的新形态的各种要素的创造。”资本在当时不仅调动了资本家的积极性，也在一部分范围和程度上调动了劳动者的积极性。但是，伴随着经济的增长，两极分化也在不断加剧，使资本主义经济在迅猛发展的同时，贫民窟也在不断增加。因为资本的本质在于实现价值增值，榨取剩余价值。因此众多的学者都把造成两极分化的原因或根源归结为资本。把社会一切恶的根源都归结为资本。以至于我国也在很长时期都把资本看成是资本主义的专有物。人们谈“资”色变。到了改革开放以后，随着市场经济体制在我国的逐步建立和完善，各种要素市场的形成，人们对资本开始有了新的认识和评价。

(二)资本在现代市场经济中的作用

按照政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，在单独研究宏观经济存量核算时，“资本”泛指一切投入再生产过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。我们都知道，市场经济是商品经济的发达形式。而商品经济产生和存在的一般条件有两个：一是社会分工；二是生产资料和产品属于不同的物质利益主体所有。我国在改革开放以来，机遇前所未有，挑战也前所未有，机遇大于挑战。改革开放是党在新的时代条件下带领人民进行的新的伟大革命，目的就是要解放和发展社会生产力，实现国家现代化，让中国人民富裕起来，振兴伟大的中华民族。那么怎样让人民富裕起来，振兴中华民族?这就要靠经济发展。随着我国收入分配体制的改革，使资本等生产要素参与分配，调动了资本拥有者投资的积极性，愿意把资本投入到生产建设中来。不论其最初的目的是什么，但在客观上缓解了我国在经济发展中的资金不足问题，促进了市场经济的发展。

随着我国改革的进一步深入，逐步优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。使得资本在市场经济中的作用日趋明显。2007年我国固定资产投资平稳发展，以江苏省为例，全年完成全社会固定资产投资12270.6亿元，比上年增长21.8％。其中，城镇固定资产投资完成91 63.0亿元，增长22.5％；农村固定资产投资3107.6亿元，增长20.0％。国有资本经营收入为6.42亿元，比上年增长51.9％。社会固定资产投资逐年呈上升趋势，这说明资本在市场经济中的作用正在日趋上升。

二、资本与和谐社会的关系

(一)和谐社会建设所需的基本要素

总的来说，和谐社会的构建主要包括精神和物质两大文明层面的建设。精神层面主要包括民主法制建设、社会公德、家庭美德、职业道德等方面的内容和要求。物质层面的要求主要是指人们物质生活水平的提高，增强物质生活的丰富化程度，社会保障体系的完善。那么这些方面的提高完善都需要以经济发展为前提，以强大的经济基础为后盾。一国或地区经济增长在很大程度上取决于两个因素：一是该国或地区如何解决好资金来源问题，二是自身资金积累能力和引进外部资金能力。资本对经济发展具有十分重要的作用。没有资本，就没有经济的快速发展，只有保持一定的资本积累率，经济才有可能保持比较好的发展速度。

(二)资本在构建和谐社会中的地位

发展市场经济，离不开资本。资本在经济发展中具有十分重要的地位与作用。没有资本，就没有经济的快速发展，只有保持一定的资本积累率，经济才有可能保持比较好的发展速度。我国现在建设的社会主义和谐社会是在市场经济体制下的和谐社会。因此我们必须充分发挥资本的作用。回顾我国改革开放以来的30年历程，我们可以清楚地看到，资本在市场经济中运用，极大地促进了我国生产力的发展，导致了财富的积聚，引起了社会的进步，是人们的生活水平得到极大的提高。同时也为下一阶段我国经济的发展积累了必要的资本。这些都为我国和谐社会的构建提供了坚实的物质基础，只有经济的发展，才可能使和谐社会的构建成为可能。小平同志说：“贫穷不是社会主义”，那么贫穷同样也不会是和谐社会，只有在把蛋糕做大的基础上，才能考虑怎么去分它。

资本作为生产活动的基本要素，在经济增长中具有举足轻重的地位和作用。在当前的社会主义市场经济体制中，我们必须继续把资本作为经济发展的基本要素之一，充分发挥它的作用。承认资本，发展经济，使资本更好地为人类的进步和发展服务。从当今世界经济发展的过程来说，资本是最有效的经济发展方式，它以雇佣劳动为基础，使人摆脱政治的、地狱的、宗教的人身束缚，激发起投资者、劳动者和其他的社会部门的潜在积极性，通过市场机制的资源配置方式把社会财富和人力集中到社会化的大生产领域，极大地促进生产力的提高，为和谐社会的构建奠定物质基础。

三、资本服务于和谐社会建设

(一)资本服务于和谐社会的原则

资本服务于和谐社会的构建不是自始至终的，“资本一出现就标志着社会生产进入了一个新时代。”这并不表明资本自出现之后，就一直具有存在的合理性。在当前的社会中，我们只是利用资本的合理性～面，使其为经济发展服务。在这个过程中，我们必须把握资本服务的原则。

1，必须正确认识资本的本性。资本的本质是盈利，它具有两大基本原则：一是竞争原则；一是增值原则。那么资本在促进经济增长的过程中。就相应的具有正面效应和负面影响。我们在利用资本的正面效应推动经济发展的同时，切不可忽视资本的负面影响，不能只求快不求稳。同样，在现阶段市场经济发展的过程中，也不能因噎废食，夸大资本的负面影响，宁可受穷，也不利用资本，发展经济。

2，坚持利用与限制引导相结合，尽最大可能减少资本对和谐社会构建的负面影响。尽管资本是市场经济的第一原则，但它并非和谐社会的第一原则。资本在本质上是反人道的，反和谐的，它不会顾及非资本拥有者的利益。因此，在当前，我们应该在坚持利用资本的前提下，对其不利的方面进行限制，如在收入分配方面，我们可以利用行政方式加以干预，缩小收入分配的差距：面对在资本作用下的人们唯利是图、道德水准日益下降的情况，需要社会给予正确的舆论引导，加强政府职能部门的建设，提高其调节社会关系的能力。

3，加强法制建设，用法律来维护人民的根本利益和铲除资本的不利因素。资本的本质是追求剩余价值的最大化，最容易滋生腐败、违法乱纪现象。这是与和谐社会背道而驰的。因此，必须加强法制建设，加大执法力度，保证法制渠道畅通，严防司法腐败。是资本的腐败得到有效遏制，实现人民利益的最大化。

总之，资本服务于和谐社会的构建必须以有利于和谐社会建设为前提，这是我们应把握的总的原则。

(二)资本服务于和谐社会建设的目标

资本服务于和谐社会就是要为和谐社会建立起强大的经济基础。市场经济越发达，资本的地位与作用越重要。资本作为能带来价值增值的手段，是经济发展的重要要素，也是经济活动得以继续的前提。我国现在积极推进主要依靠投资拉动的经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。而投资是三大需求中最积极的因素，保持投资的适度增长，防止投资的大起大落，是保证经济快速稳定增长的重要因素。

(三)资本服务于和谐社会建设中必须做好的几个问题

资本的文明面推进着现代经济的发展。资金是企业的血液，而融资如同企业再造血，融资难将导致企业“贫血”。据国家统计局吉林调查总队近日对吉林省205户中小工业企业问卷调查结果显示：有半数以上企业认为融资困难是制约企业发展的主要外部原因。在被调查的205户企业中，有153户认为企业目前发展过程中存在的主要问题是资金紧缺，占74.6％，其中，有49.27％的企业认为缺少资金是制约企业发展的最主要障碍。在这153户企业中，有9.8％的企业没有获取外部资金的渠道，有49.67％的企业把内部集资作为获取资金的主要渠道。2007年与上年相比，仅有10.24％的企业运营资金相对充足。从中可以看出，资本不足成为我国中小企业发展的瓶颈之一。要想做到资本服务于和谐社会建设，我们必须做好以下两个问题。

1，承认竞争原则、利益原则，即资本原则。鼓励各方人员投资，提高利用外资的质量和水平，改善外商投资结构。稳定人民币汇率，吸引长期性投资。资本从发达地区流入落后地区，其直接效应是改善落后地区资本密集型产业的发展，并激活劳动密集型产业。资本的流入，尤其是以直接投资表现的资本流入，将产生许多外在的经济效应，主要包括经济发达地区先进的管理经验的流入，帮助落后地区的企业提高管理水平，增强经济效益；竞争意识和创新意识的流入，使本地企业更加注重科研和技术成果的转化；未来资源的利用，其中包括利用信息和现代化的办公条件，减少不必要的中间环节，降低成本；带动相关产业发展，随着资本的引入，使得企业规模增大，带动当地的服务业、养殖业、加工业等的发展。

2，加大政治体制改革，提高政府调节各种利益的能力。我国经济增长的最终目的是为了提高人民生活水平、为了社会和谐。二者是市场或者资本本身无法解决和实现的。市场发育不完善，经济发展不能完全靠自由市场推进，政府宏观调控应起引导作用。资本的引入以及参与收益分配，必然使得收入差距增大，会引发一些社会问题。这是资本和市场本身无能为力的，就需要依靠政府职能部门和有关社会团体提高执政能力和工作水平，更好地协调各方面的利益。为缩小收入差距从政策上给予引导支持，减少利益冲突。社会团体要发挥其政府、企业与社会的纽带和桥梁作用，为协调和化解社会矛盾起好剂的作用。

篇4

关键词：决策研究；资本成本；企业运营；事业单位

企业在筹措发展资金时所需要花费的必要开销称之为资本成本，在更加具体的角度分为资金筹集以及资金占用两部分费用。资金占用部分的支出费用即成本资本的资金占用费用，资金的筹集费用则是企业在筹集资金时需要支付的各类大大小小费用的总和。企业股票的利息、银行借款和企业债券利息等部分的实际开支，都是企业的资本成本。资本成本作为财务管理过程中的核心管理理念，对企业的投资决策以及筹资都有着较为重要的影响。但是在实践过程中，企业的财务工作人员，对于资本成本理念的理解和应用方面存在较大的误区和差异。在企业财务部门对于企业资本成本的估算和计量当中，能够得到企业筹措发展资金、投资决策的理论基础，从而为企业建立最佳且全面的资本结构提供基本的标准和基础的理论依据。

一、资本成本的基本理念分析

（一）资本成本的基本概念

资本成本在狭义和广义上有着不同的内涵，狭义方面主要是指企业筹措运营必要资金以及获取长期发展资金所需要承担的开支，在财务理念中，长期资金也被称为企业发展的资本，所以资本成本的概念又包含企业为了筹集运营资金而开展的筹资和融资过程。对于现代化企业而言，资本成本是现代企业运营过程中财务管理工作的核心。首先，资本成本受到企业投资者在投资过程中提出的利益回报率的影响。其次，资本成本的具体内容还囊括了融资企业参与各项投资项目时所需要花费的资金成本。资本成本的基本理念往往被广泛地应用到企业财务管理的各个方面，对于企业的资金筹措工作而言，资本成本是企业选择融资方、建立筹资方案的基础，企业可以在分析成本资本的基础上选择开销最低的筹措资金措施。从广义方面分析，融资企业筹集发展资金和使用这部分资金开展经营活动的整个过程，都属于资本成本的考虑范围。以融资企业的投资活动分析可知，资本成本是融资企业进行经营活动的决定性取舍因素，融资企业在对需要投资的项目进行可行性评定时，必须以资本成本作为基本标准和核心依据。与此同时，企业的经营成果也需要依靠资本成本进行衡量，只有比对融资企业的经营利润率和资本成本，确定经营利润率远大于资本成本，才能够表示该企业获取了经济利润，业绩良好。

（二）资本成本的主要组成部分

通常情况下，对于企业的正常经营而言，资本成本主要包含筹资成本和用资成本两个部分。融资企业在经营过程中必须要支付的开销称为用资成本，比如企业需要支付的股份利息、企业需要偿还的银行贷款等。企业运营时为了筹集到所需资产而产生的必要开销被称为筹资成本，比如企业为了发行股票必须要支付的公证费、发行费和印刷费等。从财务管理角度分析，企业必须长期承担用资成本，而筹资成本则只体现于融资阶段，仅需要在此阶段支付，并且需要一次性扣除。此外，资本成本还可以按照资金的实际用途进行分类，主要分为边际资本成本、加权平均成本和个人资本成本。首先在不断地发展过程中，企业往往需要扩大业务规模，因此需要更多的投资，在寻找追加投资的投资商时所产生的必要开销，称为边际资本成本，企业获得最佳追加资产的关键标准是边际资本成本的比率和规模。其次加权平均成本赋予不同融资方式以不同的权重，从而根据加权算法计算出科学性的资本成本。加权的权重应为各种金融活动开展过程中所得到的资金在融资总额中的实际比例。最后则是个人资本成本。公司利用某种单一的融资方式所得到的资本成本称为个人资本成本，如普通股票、长期债务成本和实物股成本。

（三）决定资本成本高低的核心影响因素

总体经济形势直接决定了经济市场的需求和供给，以及预期的通货膨胀概率。一般经济环境变化的影响直接反映在无风险回报率的变化当中。如果整个社会经济系统的供求份额发生变化，或通货膨胀水平发生重大变化，投资者就需要在先前的投资基础上上调要求的投资回报率。与此同时，证券市场的交易情况也影响着证券投资所带来的金融风险，进而引起企业资本成本的波动。证券市场的交易情况变化包括证券市场价格波动的程度和市场流动的困难程度。如果某一特定类型证券的市场流动性不足，投资者就更难出售或购买证券，变现风险更高，企业的运营获取的经济效益会减少，投资商要求的投资回报率占比更大，企业的资本成本就会提高。另外就融资企业内部的融资和运营而言，资本成本主要影响财务风险和运营风险的水平。企业的运营风险是企业根据投资商要求的投资回报率作出投资决策的主要影响因素，如果企业的财务风险和运营风险变高，投资者就需要提高回报率需求，要求融资企业给予更多的资金回报。不同企业选择不同的融资方式和融资渠道筹措运营资金，最终促使融资企业形成不同的资金结构，因此会产生不同比例和不同类型的财务风险以及资本成本。所以，资本成本也成了融资企业建立企业最佳资金结构的核心依据。在企业现代化发展的过程中，所需要的融资数额不断增加，企业的资产成本也随之开始发生较大的变化。如果企业筹集到的发展资金数额比企业的增资成本要小，证明企业当前发展阶段不缺乏资金基础，便可以暂时不用追加融资。

二、企业资本成本在企业经营过程中发挥的作用

（一）资本成本是企业开展筹资活动，并设计资本结构的核心依据

企业获取发展资金主要有权益筹资以及债务筹集两种形式，这两种形式都具备各自的优势和不足，一般情况下，企业需要将融资或者筹措到的运营资金合理地分配给债务和权益两个部分，从而确立最为科学且合理的资本结构。在风险处于可控环境时，企业大多会选择债务筹资作为主要模式，借助财务杠杆的平衡原理，扩大企业的实际经济收益。但是在债务筹资所占比例持续提高的发展趋势下，企业运营的财务风险率也会随之提高，从而导致负债成本大大增加，企业所采取的不同资本结构，直接决定了资本成本和企业运营风险的高低。企业设计最优化的资本结构，既可以充分地发挥企业财务杠杆带来的优势，又能够最大程度上避免财务风险。从财务理论的角度进行分析，企业在筹措发展资金时必须保证筹资数额等于或大于资本成本，才能够维系企业后续发展的正常推进。在对各类筹资措施进行比对分析时，企业必须关注加权资本成本以及个别资本成本。企业必须根据个别资本成本的高低选择并分配筹资形式，并且将个别资本成本与企业的运行风险结合，设计出最优质的企业资本结构。除此之外，企业的最优资本结构通常伴随着各种不同的发展时期出现不断地变化，根据行业的差异，企业的最优资本成本也在持续发生变化。

（二）资本成本作为企业方案评价的核心标准

企业可以利用不同的融资渠道筹集发展资金，不同的融资渠道可以产生不同价值的资本成本，并导致不同程度和不同类型的经济风险问题。然而，无论以何种方式以及通过何种渠道筹集资金，资本成本都必须作为一个关键的决定性因素加以考虑。现代化发展企业通常选择动态评估方法来评估投资项目，与静态评估方法相比，动态评估方法能够更好地反映货币的时间价值。在企业外部融资活动的开展过程中，往往会产生额外的资本成本，因此动态评估机制具有更强的针对性和确定性，现阶段企业发展应用率最高的动态评估机制有净现值法和内涵报酬率两种不同的评估方法：在一定的时间周期之内，融资企业的现金流入以及现金流出总值之间的差值计算方法，被称为净现值法。如果企业利用净现值法评估需要投资的项目，只有预定项目的折现现金流在零以上，才有投资的必要。从实践的角度分析，净现值法是最简单的投资评价制度之一，因此被广泛地应用到企业评定项目过程中。投资项目能够为融资企业带来的实际资金收益效率被称为内涵报酬率，企业对投资项目的资本成本率以及内涵报酬率进行比对，如果内涵报酬率大于或等于资本成本率，则证明该项目可以投资，反之则需要慎重考虑。

（三）资本成本能够起到衡量企业效率的基本作用

近年来伴随着我国经济市场的持续发展，逐渐兴起了将价值作为核心和出发点的运营评价体系。在该运营体系当中，企业运营的核心评价指标是经济增加值，即EVA，对于该评价体系而言，企业的加权平均资本成本是最为核心的变量。经济增加值的概念是指企业经营活动创收的利润，在扣除掉股权以及债务之后所得到的有效收入，当企业的收益率大于加权平均资本时，运营活动才能够为企业股东创造回报价值，EVA评价机制具备较多传统评价机制达不到的优点：一方面是经济增加值能够促进企业合理、科学且理性的进行投资，使资本成本成为企业做经济决策的硬性约束条件；另一方面则是经济增加值可以促使人们更加客观的评价企业的价值，同时促使企业在创造更大经济效益的过程中还需要重视起企业的发展成本分配。

三、现阶段我国企业资本成本的研究现状以及形成原因

（一）我国企业的资本成本研究发展

自从进入到社会主义经济市场以后，我国的经济得到了快速的发展，在这期间出现了较多的国营和民营企业，这些企业大多具备同样的经营理念，并且没有学习到国外先进、成熟企业的发展核心，对于资本成本的理解和应用也停止于表层。伴随着我国市场经济的快速发展和逐渐成熟，我国形成了独特的经济市场环境。在我国市场经济发展的基础阶段，供给量远远小于需求，几乎每一个领域的发展速度都非常迅速，并且每一个行业都作为买方市场存在，因此企业的资本成本远远低于企业的实际收益，企业在运营过程中很少考虑到资本成本。然而随着经济市场的逐渐成熟，发展时期的经济模式很难适应成熟时期的经济市场环境，在经济市场逐渐稳定的环境下，企业想要实现可持续发展，利用科学合理的保障机制维护企业的正常发展，就必须重视资本成本的约束作用，对于资本成本的演进逐渐成了企业现代化发展的需要。

（二）现阶段我国企业资本成本的研究现状

现阶段中国各行各业的企业都必须在一定期限内偿还债务，因此企业债务成本显而易见。然而，巨大的债务成本使得企业很容易忽视股权成本。大部分的国产企业认为，股权成本则不需要支付利息和资本。除此之外，从技术层面分析，股权成本对应的评估模型在实际应用过程中存在较多的困难和较强的局限性，折旧导致融资企业在对股权融资活动进行评判时缺少基本的资本成本。例如，在投资组合较低、投资者相对比较分散的国债时，我国经济市场缺少无风险的短期投资平台。股权成本的估算难度过大，导致我国企业对于资本成本的概念理解程度不足，甚至远远低于发达国家的资本成本计算机制。

四、企业资本成本决策研究的未来发展趋势分析

资本成本是关系到市场经济体制以及市场基本框架的核心影响因素，因此现代化企业为了实现可持续发展，就必须以资本成本作为基础，构建合理的企业形象。首先需要通过企业的现代化变革，构建起我国整体的多层次贸易化经济市场。由于我国正处于经济试产改革的起步阶段，出于安全考虑，国内企业一直把国内投资者作为企业吸纳和筹措资金的主体，从长远的发展角度分析，为了我国经济市场的持续发展，需要合理地吸引并引进境外的投资者，帮助我国企业树立起正确的资本成本意识，促进我国企业进行持续且科学的投资。其次则需要尽可能强化企业管理者的资本成本思维，企业的所有权和运营权分离行使，这符合现代化企业财务管理制度的优越性。然而由于股东和股东大会的控制和限制，经营者与企业之间的边际利益关系是影响企业财务管理机制运行的一个关键问题，它在公司资本成本管理方面造成了巨大漏洞。最后，在培养战略投资者时，必须以资本市场环境作为基础，只有如此，才能够真正将经营者培养成战略投资者，从而使股东大会真正支配企业，成为企业真正的主人，并通过限制和控制其管理者，充分地体现出现代化企业在支配权和所有权拆分方面的巨大优势。企业在发展过程中，必须依照企业当前的真实发展情况，以及经济市场整体的运营环境，采取特定的融资方式，运用适当的筹资手段，获取发展和经营所需的基本资源，从而有效降低企业运营的总资本成本，适当提升财务利益，最终促进企业的整体发展。在市场经济改革不断深入的背景下，为了尽可能全面的适应激烈的现代化市场竞争，保证企业的发展地位，切实提高企业的经济效益，必须逐步研究和完善公司治理制度。

结语

资本成本作为现代企业运营财务管理部分的核心概念，对企业的投资决策以及筹资策略起到了非常重要的作用。企业想要实现现代化改革，使企业能够在日渐变化的社会经济市场中取得一席之地，就需要重视资本成本决策研究的重要性。企业的财务管理需要以资本成本管理为基础和核心，并且以经济求利的原则作为核心和基础，重点研究企业的管理中应该如何使企业的生产价值最大化，进行合理的财务决策。在资本成本决策方案制定完成后，企业财务管理部门还需要根据不断变化的市场环境，以及企业运营需求的变化，适当的调整原先的决策，从而保证投资决策始终科学合理，适应企业的运营发展需求。

参考文献

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[3]林玲.关于资本成本决策研究[J].商讯，2018（17）：73–74.

[4]吴寅寅.资本成本决策研究[J].财经界，2017（02）：86.

[5]周林.企业资本成本决策研究[J].经济研究导刊，2015（05）：28–29.

篇5

[关键词]房地产虚拟经济重构稳定

在市场经济中，房地产有三个基本功能：一是为消费者提供居住和工作场所；二是为个人和企业提供投资或投机机会；三是为整个信用制度提供最基本的抵押资产（在发达的市场经济中银行抵押资产的90％是房地产）。前者是房地产的自然属性，与是否市场经济无关，后两者则是房地产在市场经济运行中的基本功能，没有市场经济就没有这两个功能。房地产在市场经济运行中的基本功能引发房地产在市场经济中正反两个方面的基本作用：其正面的基本作用在于房地产可以迅速通过房地产信贷的杠杆撬动大量资金流向房地产发达地区，导致该地区经济进一步发展（在中国这总是为地方政府带来巨大的土地出让和税收收入）；而基本的负面作用就是它可能带来泡沫经济的风险。可见，房地产在现代经济运行中具有很强的虚拟经济的运行特征，把房地产作为虚拟经济的部门之一来进行研究更能体现房地产在市场经济中的特性。

然而，在传统经济理论中，房地产（real estate）一直被认为是一种最重要的实物资产（real assets），属于实体经济的研究范畴，房地产的变动应该与经济基本面相吻合。但是，现实经济中的“房经背离”和“房地产泡沫”等种种“异象”又说明了仅把房地产作为一种实物资产是远远不够的，我们必须从当今经济虚拟化的现实出发，运用虚拟经济理论对之进行合理的解释。

一、房地产虚拟资产特性研究

在现代经济中，资本化定价方式越来越普遍，整个经济系统中虚拟经济部分的影响日益增强，相应地，虚拟经济的研究也越来越重要。国内外学者对虚拟经济的定义和称呼有很多种，但是它与“实体经济”相对独立而存在的看法却是共同的。虚拟经济概念的本质意在概括一种不同于以往的经济运行方式，其基础就是资本化的定价方式。它是观念支撑或心理支撑的价格形成系统，而实体经济是成本支撑的价格形成系统。从这样的认识出发，房地产的价格形成无疑属于虚拟经济系统。

可见，虚拟经济理论重视预期和心理活动、不确定等因素的作用，它把整个经济系统划分为由成本支撑的实体经济系统和由心理支撑的虚拟经济系统。虚拟经济是一种以资本化定价方式为其行为基础的特殊的经济运行关系，一种资产，不论其有形还是无形，也不论其是金融资产还是房地产，一旦以资本化定价方式来定价，它就具有虚拟资产的运行特征，就应该纳入虚拟经济的研究框架。虚拟经济中的所有运行特征、运行规律和所发生的重大事件无不与资产的这种特殊定价方式有关。对房地产虚拟性的研究也是从资本化定价方式入手的。有关的研究如下：

1.关于房地产定价方式的研究。刘骏民（1998）指出：如果从定价方式的角度来看，即使是狭义的虚拟经济的定义也要包括房地产。随后，南开大学虚拟经济与管理研究中心课题组“房地产虚拟资产特性研究报告”指出房地产虚拟性是介于一般商品和金融资产之间的，房地产虚拟性的主要影响因素具体包括：房地产存量与市场、经济发展与经济虚拟化的程度以及制度因素（包括土地制度、法律制度和市场结构等影响房地产虚拟性质的主要制度因素）。

2.关于房地产虚拟资产特性与经济稳定的关系研究。郭金兴（2005）指出：房地产市场的波动并不必然导致宏观经济的不稳定，房地产具有稳定经济的内在机理。房地产价格的长期增长趋势可以使货币供应与经济增长中的货币需求相适应，而房地产价值的相对稳定性对稳定货币发行，从而稳定经济增长具有重要意义。王国忠（2005）通过计量经济模型的检验发现：房地产价格波动对整个经济价值系统的影响是直接而显性的。房地产价格与货币供应在整个区间内存在双向的影响机制，房地产价格对股票价格与实体经济的价格指标都有着单向的传导机制，房地产的价格波动会影响股票市场的价格及实物生产价格的波动。这说明作为虚拟经济的子集，房地产在国民经济运行中占有突出的地位。如果把房地产部门看成是虚拟经济的一部分，然后再来考察与实体经济的关系就会发现，房地产价格的变动对实体经济的影响不但没有减弱，反而出现了增强的趋势。鞠方（2005）基于对现代经济和房地产市场特殊性的分析，提出了一个基于实体经济和虚拟经济的二元结构分析框架，提出了房地产市场货币积聚假说，对房地产泡沫的成因进行新的解释。进而把房地产泡沫放在协调处理好实体经济和虚拟经济关系的角度进行研究，重点剖析房地产泡沫、经济增长和金融发展三者之间的内在联系，从而为三者的互动协调发展提供理论基础。并指出：房地产市场是一个具有鲜明的虚拟经济特征和实体经济特征的特殊市场，正是由于这种“虚实两重性”，决定了房地产“异象”成因的复杂性和多样性。

二、从虚拟经济的角度重构房地产经济理论的基本思路

在认识到房地产的虚拟性的基础上，我们可以按照虚拟经济的理论框架（刘骏民，2003），从虚拟经济角度来重构房地产经济理论。这种重构包括以下几个有机的组成部分：①房地产虚拟资产特性研究。这是从虚拟经济的行为基础——资本化定价方式的角度对房地产虚拟性进行的研究。 ②对房地产自身的稳定性的研究。首先，从虚拟经济的运行特征——强波动性入手，然后，对房地产这种虚拟经济成分自身的稳定性进行研究。③从价格的角度来研究房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定的关系。说明房地产价格与宏观经济的互动关系——房地产如何影响宏观经济以及宏观经济对房地产市场产生什么影响。④从资金流的角度阐述房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定的关系，这种资金流包括货币资金流和信贷资金流。分析房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定（波动）之间的关系构成了新的房地产经济理论的核心部分。⑤指出在虚拟经济条件下政府要加强对房地产市场的干预，以促进经济稳定。⑥案例研究。研究美国、英国、日本、中国等国房地产业的发展与宏观经济稳定的关系。

由此，从虚拟经济的角度来重构房地产经济理论的分析框架图大致如下：

三、从虚拟经济角度来重构房地产经济理论的意义

在经济虚拟化背景下，研究房地产虚拟性质与宏观经济稳定有着重要的理论意义和实际意义。大体而言，从虚拟经济的角度重构房地产经济理论有两个基本特点：第一，强调房地产的投资和投机功能，从而将股市、债市、大宗商品期货市场等看作一个整体来考察房地产，考察资金在这些领域中转移流动的规律及其影响；第二，强调房地产作为资产的虚拟性质和可能的房地产引发的泡沫经济的风险。这种从市场经济功能视角的研究将有助于从整体上把握房地产经济的发展。具体表现在：

有利于正确解释房地产市场的发展。房地产在国民经济中具有特殊的重要性。传统经济理论难以有效解释房地产市场运行中的“异象”，只有在对房地产虚拟性进行深入研究的基础上，才会对虚拟经济的定义和研究领域有更深刻的了解；才会对虚拟经济的理论出发点是把整个经济看作一个价值系统而非物质系统有更深刻的理解；这种研究必将极大地丰富虚拟经济的理论。

有利于提高宏观调控政策的有效性。研究房地产虚拟性与宏观经济稳定的关系，指出房地产市场的发展有利于维护整个社会的公平、稳定和协调发展，这在客观上为政府对房地产市场进行宏观调控提供理论依据，并有利于提高政府实施宏观调控政策的有效性。

有利于促进房地产市场和实体经济部门的协调发展。房地产市场和实体经济存在千丝万缕的联系，房地产的健康发展对经济增长至关重要，研究房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定，有利于促进房地产市场和实体经济部门的协调发展，从而为经济增长服务。

有利于和谐社会的构建。房地产市场的发展事关老百姓的安居乐业和社会稳定，房地产泡沫引发的财富分配效应可能加剧收入分配差距，造成社会利益主体的矛盾激化。目前，世界大多数国家的房地产市场发展迅速，房地产对国民经济的贡献率也呈逐年增加的趋势，房地产业也已经成为国民经济的支柱产业，各国的gdp增长对房地产业的依赖性较强。在此情形下，如果房地产业出现不正常的发展，不仅会导致房地产业衰退，还会对金融体系甚至整个国民经济的稳定发展带来不良影响。因此，认识房地产虚拟性并在此基础上解决房地产市场发展中的问题，关系到整个国民经济的运行、金融安全、投资决策和社会稳定，关系到和谐社会的构建。

［参考文献］

[1] alan greenspan. new challenges for monetary policy．before a symposium sponsored by the federal reserve bank of kansas city in jackson hole［r］．wyoming， august 27， 1999.

[2]刘骏民.从虚拟资本到虚拟经济[m].济南:山东人民出版社,1998:39～42.

[3]刘骏民.虚拟经济的理论框架及其命题[j].南开学报(哲学社会科学版),2003,(2).

[4]王千.房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定[d].南开大学2006年博士学位论文.

[5]王国忠.虚拟经济稳定性研究［d］.南开大学2005年博士学位论文.

[6]李杰,王千.房地产虚拟资产特性的理论和实证分析[j].当代财经,2006,(2).