金融市场的重要作用精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇金融市场的重要作用，期待它们能激发您的灵感。

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关键词：金融市场；FDI技术溢出；经济增长

一、引言

自二十世纪后期经济全球化浪潮爆发以来，FDI对经济增长的强大推动作用早已为各国所认知。世界上大多数国家都认为FDI是促进本国经济发展的有效途径，因为FDI不仅为东道国带来金融资本，而且对于东道国存在着技术溢出效应。FDI技术溢出效应是指：跨国企业在东道国特别是在发展中国家进行直接投资，其先进的生产技术、经营理念、管理经验等通过某些非自愿的溢出途径，渗透到当地的其他企业，促进东道国企业技术水平的提高，从而刺激该国的经济增长。技术溢出是一个正外部性的特定情况，它一般表现为技术领先者对相关企业及其他企业技术进步产生的积极影响。二十一世纪以前国内外学者对于FDI和经济增长的研究，主要强调技术差距(Findlay，1978；Kokko，1994；Sjoholm，1999；Girma，2000)、人力资本(Borensztein等，1998)、贸易开放度(Olfsdotter，1998)、基础设施(stem，1991)以及产权制度(Smarzynska，1999)等因素对FDI溢出效应的影响，而普遍忽视了金融因素在其中所起的重要作用。二十一世纪初国内外学者开始将注意力集中到金融因素在FDI和东道国经济增长中所起的作用，或金融因素对FDI促进东道国经济增长的影响。这一研究已成为当前FDI理论的一个前沿。中国是全球引进FDI较多的国家之一，但由于目前我国金融体系效率相对低下，因此，金融市场并没有起到强化FDI技术外溢效应的作用(阳小晓、赖明勇，2006；胡立法、唐海燕，2006；赵奇伟、张诚，2007；张建斌、张卫，2008)。因此，中国面临着如何提高FDI使用效率、充分发挥FDI溢出效应以促进经济增长这一重大课题。

二、金融市场、FDI技术溢出与经济增长的文献综述

在金融市场对FDI溢出效应的影响问题上，国外学者从不同的角度构建了各自的理论模型并进行了实证检验。

Bailliu(2000)较早地研究了私人净资本流动(包括FDI)和经济增长这一问题。他建立了一个包含私人资本流动和金融中介部门变量的简单内生经济增长模型，并认为许多国外私人资本是通过国内金融中介流入东道国的，而发达的金融体系具有实现储蓄向投资有效转化和提高投资效率的功能。在两个金融发展水平不同的国家中，金融体系发达的国家因为能将外部流入资本有效地转化为投资并将其分配到边际产出高的投资项目上，因而，该国将有着较高的经济增长率。Bailliu进一步指出，一国金融发展水平的高低不仅是国内金融一体化的结果，同时也与政府在金融领域实施的政策措施有关，政府对金融领域过分干预将阻碍、扭曲金融部门的发展，进而导致国内金融体系缺乏效率。

在实证研究中，Bailliu对1975～1995年间40个发展中国家的动态面板数据进行了跨国回归分析，结果表明，银行部门发达国家，净私人资本流入(含FDI)对经济增长有着正效应；反之，银行部门欠发达国家的净资本流入对经济增长贡献率则为负。

Alfaro等(2003)在其构建的经济增长模型中，将东道国企业分为本国私人企业和FDI企业两个部分，假定每个本国私人企业产出有赖于借入固定资本投入和企业家本身能力的大小，并认为东道国金融市场效率决定着私人企业固定资本投入大小或固定资本投入获得的可能性。在该条件下，他们证明，如果东道国金融市场富有效率，则国内企业家能够有效地从本国金融市场借入固定资本投入所需要的资金，这将导致东道国企业(家)数量增多。这些国内企业(家)通过学习、借鉴、模仿FDI生产部门先进技术和管理经验等，能促进自身产量的提高，因此，企业(家)数量的增多将导致东道国产出的增长。

随后，Alfaro等(2003)建立了一个以金融市场为渠道的作用机制模型，金融市场发展水平选用5个指标衡量，即金融系统的流动性负债(LYL=M2/GDP)、商业银行资产(BTOT=商业银行资产/商业银行资产与央行资产之和)、私人部门贷款(PRVCR=金融中介对私人部门的贷款/GDP)、银行贷款(BANKCR=储蓄存款货币银行对私人部门的贷款/GDP)和“股票成交额/GDP”。他们利用1975～1995年71个国家的面板数据进行回归分析，把样本国家划分为两组，一组是只有信贷市场的国家，一组是既有信贷市场又有证券市场的国家。通过对两组面板回归的对比研究发现，不考虑金融市场的差异，FDI对经济增长的作用是不明确的。考虑了金融市场差异后发现，金融市场发达的国家能从FDI中获得显著正效应；反之，金融市场不发达的国家，FDI对其经济增长贡献率小甚至为负。

Hermes和Lensink(2003)建立了一个直接包含金融部门变量的简单内生经济增长模型，认为发达的金融体系能够提高资源的分配效率，这将有利于一国与FDI有关的吸收能力提高，特别重要的是，一个发达的金融体系还有利于FDI的技术扩散，这两点都将促进东道国的经济增长。在实证研究中，他们运用了最小二乘法，以“银行贷款额/GDP”指标衡量金融发展水平，并选用了1970～1995年间亚洲、拉美和非洲共计67个国家的数据，对FDI与经济增长之间的关系进行验证，结果表明，FDI对东道国经济增长的贡献强烈地依赖于东道国金融体系的效率，东道国金融体系富有效率的国家，FDI对经济增长有着正的贡献率，东道国金融体系缺乏效率而且非常脆弱的国家，FDI对经济增长的贡献率甚至是负数。

Omrna和Bolbol(2003)认为，FDI的经济增长效应取决于一国吸收能力(Absorptive Capacity)的可获得性，在诸多的吸收能力中，起主要作用的是一国完善的宏观经济管理、健全的基础设施、人力资本限度和金融发展。Omrna和Bolbol选用了1975～1999年间11个阿拉伯国家的有关数据，运用最小二乘法对金融体系在FDI促进经济增长中的作用进行了实证研究。他们也选择了类似于Alfaro等采用的代表金融市场发展水平的4个指标，即商业银行资产/(商业银行资产+央行资产)、商业银行对私人部门信贷/GDP、股市交易额/GDP和股市交易额比率，分析了每一个指标与FDI相互作用对经济增长的影响。结果表明，发达的金融市场能使FDI对经济增长产生正效应，特别是对于金融体系是以银行部门为主的阿拉伯

国家来说，当一国的“商业银行资产/(商业银行资产+央行资产)”、“商业银行对私人部门信贷/GDP”分别达到最低13.8％和47％水平时，金融发展才能对经济增长产生正效应。

Choong，Yusop和Choo(2004)则强调，金融部门的发展不仅能引导资金在短缺和盈余部门之间的流动、加快资本积累、提高资源分配效率，更重要的是能提高东道国对FDI先进技术、管理经验等的吸收能力，这些都将促进一国的经济增长。他们以“贷款额/GDP”指标表示金融部门发展水平，利用协整分析和误差修正模型，比较分析了发达国家(以日本、英国和美国为例)和发展中国家(以印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国为例)的国内金融体系在FDI促进经济增长中的作用。FDI对东道国经济增长的正效应取决于东道国吸收FDI的先进技术、管理能力的大小，而这一能力主要取决于东道国金融体系的发达程度。他们进一步指出，要使FDI促进经济增长，东道国金融体系的发展至少应达到一个最低水平，在此基础上，金融体系越发达，东道国与FDI有关的吸收能力就越强，从而FDI的技术、管理等扩散效应就越大，FDI就越能促进东道国的经济增长。

三、金融市场影响FDI技术溢出的作用机制

以上分析充分说明，一国金融市场的发展水平是FDI能否充分促进该国经济增长的重要影响因素，这种影响主要体现在对FDI的技术溢出效应上，这种效应包括以下几个方面：

(一)人力资本效应

人力资本影响FDI技术溢出效应的一个重要渠道是技术转移，即外资企业中东道国的本地雇员通过自身的学习和培训等方式积累一定的技术和知识后，流动到国内生产部门。这种流动主要有两种方式：一种是由外资部门转向现有国内企业，另一种则是通过建立新的企业将先进的技术转化为现实生产力。

当先进技术通过人力资本的流动转移到内资企业时，内资企业若要吸收利用FDI的先进技术，必须改变原有经营方式、结构重组、购置新设备、聘用高级管理者及高技术员工等。在这一过程中，有些企业可以通过内源融资来筹集资金，但原有技术与新技术间差距越大，所需资金就越多，其进行外源融资的可能性就越大。而在绝大多数情况下，外源融资需要在国内金融市场进行，即依赖于国内的金融体系。这样，国内金融市场发达与否就影响了这些企业的发展，即由FDI带来的技术溢出会受到国内金融市场的限制。

人力资本流动也可以通过建立新的企业，将先进技术转化为现实生产力。然而条件是其必须支付大笔初始的固定创业成本(包括学习费用、谈判成本、购买关键技术以及设备的费用等)，这也需要在国内金融市场进行融资，因此东道国金融市场运作效率将决定创业者能否在有效时期内获得贷款以支付这笔固定成本。特别是对于那些高技术含量创新型的中小企业来说，国内金融市场的发展状况及金融效率就非常重要，因此金融市场在FDI技术溢出当中起着重要作用，金融市场的发达程度将直接影响到FDI溢出效应的大小。金融市场越发达，融资成本越低，人力资本从外资企业转向国内企业就越容易，而且建立新企业的可能性就越大。因此，一个具有良好功能的金融体系能通过人力资本扩大FDI的技术溢出效应，从而大大促进一国的技术创新、资本积累和经济增长。

(二)产业关联效应

所谓链接效应是指处于产业下游的跨国客户与上游的国内供应商之间的后向链接，或处于产业上游的国外供应商与下游的国内客户之间的前向链接。

国内中间产品或上游产品供应商为满足跨国公司中间产品质量和标准要求而学习新技术、建立生产设施、提高产品质量等，这些都需要通过金融市场筹集资金。一国金融市场不完善使得企业融资成本过高时，将会阻碍国内企业生产改革。反之，当东道国金融市场发达时，FDI将会通过链接效应对东道国经济产生正向溢出。因为，东道国完善的金融市场可以为FDI后向关联企业的创立和运营提供更多的资金支持；东道国发达的金融市场可以减少企业外部融资的成本，为国内的中间产品供应商提供信贷；东道国的金融市场越发达，越容易为受到资金约束的中间产品企业提供信贷。总之，东道国完善的金融市场可以通过提高产业后向关联，增加FDI对东道国经济的正向溢出。

(三)技术创新效应

FDI先进技术的溢出在相当程度上是指推动东道国技术进步和技术创新。而这种技术创新需要借助金融市场这个渠道发挥作用，即金融市场影响着FDI的技术创新效应。

完善的金融市场可以为技术创新提供更多的资金支持。跨国公司子公司的进入和存在，在东道国市场引进竞争，迫使国内同类企业采用更有效率的生产和管理手段。同时，由于外商投资企业采用的现代商业模式和先进的生产与管理技术为外商投资企业创造了获取高额利润的机会，从而对本土企业产生了示范效应，但是先进技术在经济中大规模采用和充分实施却需要大量的长期资金，而金融市场能为投资者提供长期融资，并使得对这种技术的投资成为可能，特别是当一项对该国而言完全是全新的技术引进时，金融市场是否完善就变得十分重要。

四、对中国的启示

要充分发挥FDI技术溢出效应，从而进一步推动经济增长，中国必须不断地深化金融改革，取得重点突破。

(一)在促进金融市场对外开放的同时，大力促进金融市场的对内开放

为促进FDI溢出效应的发挥，提高FDI的使用效率，中国应进一步推动深化金融改革，逐步放松政府对金融的过分干预或限制，逐步建立公平竞争的、开放的金融市场，在这一过程中，中国不仅要促进金融市场的对外开放，同时还应促进金融市场的对内开放(即对国内民营企业及国内的创业者开放)，为内资企业及国内创业者创造融资上的便利条件及公平竞争的市场环境。并为国内新企业或创业者充分吸收及利用FDI的先进管理经验及技术提供融资支持，从而扩大FDI的技术溢出效应，促进中国的技术进步，并推动中国市场经济体制的不断完善。

(二)改善中小企业的金融环境

鉴于中小企业在吸收FDI技术溢出中的重要作用，改善中小企业融资环境显得尤为重要。然而长期以来中国的金融政策和金融体系一向是重国有企业轻民营企业，偏爱大型企业而冷淡中小企业，这既不利于形成公平竞争并充满活力的市场经济体制，也不利于充分吸收FDI的技术溢出效应。为了解决中小企业的融资困境，充分发挥中小企业在吸收FDI技术溢出中的重要作用，并创造充满活力的市场经济体制，中国还应大力发展能够为产品、技术相对成熟且资金需求规模相对较小的中小企业提供融资服务的中小型银行，缓解中小企业融资中的信息不对称和交易成本较大等难题，提高中小企业融资的便利性和有效性，充分扩大FDI的技术溢出效应。

(三)成立科技开发银行，扩大FDI的产业关联效应及技术创新效应

发达的国内金融市场能够为FDI企业、与FDI企业前后向联系的国内企业、技术创新型企业提供融资便利，为它们的科技改造、科技创新提供资金支持，促进经济增长。当前中国银行体系的科技融资功能还较薄弱，缺乏与科技融资相适应的专业化科技开发银行。因此，中国有必要设立科技开发银行，以弥补现有银行体系在科技融资功能上的缺陷，提高对技术投入型FDI企业、与FDI企业前后向关联企业、技术创新型企业的贷款支持力度，促进国内企业的技术模仿、吸收等技术革新、技术改造和人力资本培训，为各类企业科技成果的开发、转化提供融资便利，从而扩大FDI的产业关联效应及技术创新效应，推动中国成为创新型国家。

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强化监管协作机制

奥地利一向主张金融市场的稳定与健康是预防金融犯罪的根本保证，金融监管尤为重要。奥地利负责金融市场监管的主要是联邦财政部、金融市场监管局和奥地利央行。这三个部门对金融市场的监控主要通过《金融市场机构法》、《奥地利银行法》、《保险监管法》、《有价证券监管法》等专项立法予以保证。同时，三部门间密切协作，专门建立了金融市场监控委员会作为合作平台，就经济形势和金融市场风险等交换信息和意见，并讨论国内金融政策及商定对欧盟金融政策的立场。

集中权力高效监管

最能体现奥地利金融监管集中、有效的机构是2002年4月新成立的奥地利金融市场监管局(FMA)。它被看成是奥地利金融监管体系向国际化和现代化迈进的标志。

金融市场监管局成立后，将原本由联邦财政部负责的银行、保险和养老金市场监管和奥地利安全局有价证券监管部门的职能和资源集于一身，成为一个由宪法保障其独立性的唯一直接负责对金融行业进行监管的机构。它的独立性还使所有在奥地利从事金融活动的企业和机构能够得到公平的对待。为了加强该机构的强制力和保证监管措施的有效实施，法律还赋予它行政刑事权、强制执行裁决和单独相关法令的权力。

在金融监管方面，金融市场监管局向所有在奥地利从事金融活动的金融机构颁发执照并详细登记备案。为了增加金融市场的透明度，金融市场监管局将所有有资质的金融机构的名称在网上公布，以方便交易方在金融交易中进行核对；对无资质进行金融活动或者可能存在金融诈骗、违规操作的金融机构也会在网上公布。

在银行监管方面，中央银行在一定程度上也成为金融市场监管局实施金融监管的一个延伸。从评估金融风险到监管银行机构金融犯罪，这两个机构之间的合作非常紧密。奥地利中央银行在提高金融市场的透明度、实地金融审查、检验信贷资格、提醒金融市场参与者注意金融风险及采取相应措施、加强货币支付体系和有价证券结算领域监管等方面都发挥着不可替代的作用。

监管平台延伸国外

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关键词：金融市场；经济增长；影响路径

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2014年10月8日

一、引言

金融市场信贷和证券融资规模是一个国家或地区金融发展的核心指标，具有调节宏观经济的杠杆作用，对经济社会影响程度日益显著。金融市场将社会闲置资金从资金所有者转向资金需求者，成为企业和居民筹集资金的主要渠道。金融市场加快了资金重新整合，体现了社会资本的流动性和效益性，对于推动市场经济条件下的金融资源优化配置，以及我国宏观经济稳步增长，发挥着重要作用。目前，我国正处于金融市场发展黄金时期，直接融资比重正在逐步增加，金融资源配置的优化程度将决定我国经济转型升级步伐和经济增长前景，金融市场和经济增长相关领域专题研究正受到越来越多经济学家关注。

二、金融市场影响经济发展的经济理论基础

（一）金融发展理论视角下金融发展与经济关系。20世纪九十年代，金融发展理论代表人物美国经济学家卡普从“加强金融深化”角度，提出了发展中国家经济增长问题，从效用函数提出金融市场形成机制，引入了不确定性（流动性冲击、偏好冲击）、不对称信息（逆向选择、道德风险）等与完全竞争相悖的风险因素，对金融市场的形成做了规范性解释。在论及金融发展如何促进经济增长时，卡普认为发展中国家经济增长的源泉是重点依靠金融体系资本的优化配置，企业融资资本的效益扩大使生产者持有的现金余额增大。金融发展理论主要研究金融市场在经济发展中的作用，探讨如何建立有效的金融体系和金融政策组合，最大限度地促进经济增长以及合理利用金融资源以实现金融的可持续发展，最终实现经济可持续发展。

（二）内生经济增长理论视角下金融市场与经济关系。20世纪80年代兴起的内生增长理论为金融市场注入了新的活力，德国学者戈德斯密斯认为，以往金融理论忽视了金融市场的内生形成机制，探索建立内生金融市场模型，试图弥补以往该领域的不足。他指出一个国家或地区宏观经济的长期增长，是由一系列具有长期影响因素决定的，金融政策和金融市场对经济增长具有长期影响，经济增长须以经济与金融市场的协调发展为背景，依托于金融市场的整体建设，提高金融资本效率。金融市场运行成本导致了金融市场内生机制，经济发展早期阶段的企业由于规模较小，无力支付金融市场的高融资成本，从而无法形成有效的金融市场；随着经济发展和企业规模扩张，金融市场的收益超过金融市场的参与成本，金融市场机制会自然形成并推动经济发展。

三、金融市场影响经济发展主要路径

（一）居民储蓄规模和储蓄率影响因素。金融市场规模、效率和融资机制都会对储蓄率产生影响，金融市场发展不仅能够创造更多的金融工具、扩大信贷与证券市场规模，还能大幅增加金融中介机构数量，以上因素能降低储蓄收集成本并克服信息不对称。美国经济学家Cass把储蓄率引入到新古典增长理论中，从而成为经济增长的一个投入要素。通常，与通货膨胀水平相匹配的利率水平会促使居民储蓄率达到最优状态，同时消费信贷和抵押贷款等融资方式减少了融资者约束，有利于企业规模扩张和经济发展。现代化证券市场促使居民将银行储蓄投向收益率更高的证券市场，为社会资金提供投资平台，降低居民预防性储蓄的动机，而且成为企业最重要融资平台，证券市场对经济增长具有正向作用。

（二）金融市场决定储蓄向投资转化效率。我国是全球储蓄率最高国家之一，储蓄转化投资效率不高会导致银行业风险累积，对我国金融市场乃至国民经济发展都有较大影响。金融发展水平决定了储蓄向投资转化效率，金融市场快速发展使企业在经济效益驱动下，主动通过银行和证券市场利用居民储蓄。高效的金融市场具有较高信息透明化，及时传递金融市场信息，促使闲置储蓄资金转化成市场运营资金，提高资本形成效率，而且提供了不同风险项目组合，减少流动性风险。目前，我国高储蓄率是社会保障不健全、住房公积金、社保等高缴费率等背景下，居民基于对未来安全忧虑而采取的被动策略。

（三）金融市场效率提高了金融资本产出效率。金融市场将社会有限的金融资源配置到效益最好的企业以及行业，从而创造最大社会产出，实现社会效益最大化，反映一个国家或者地区金融市场中资金需求者使用金融资源，向经济社会提供有效产出的能力。随着金融市场更加透明完善，金融市场融资规模逐步扩大，金融市场发展和金融效率指标也构成了影响资本产出效率的重要衡量指标。内部管理机制健全的商业银行和具有良好流动性的证券市场，让资金需求者获得有效市场信息，促使资本流向优质企业和项目。金融市场高效的调节资金余缺的作用，提高了金融资本产出效率，有助于提高社会总回报率、加速财富积累和经济增长。

四、启示及建议

目前，我国金融业改革和发展取得了显著成效，服务经济发展能力不断增强，但也存在金融机构经营方式总体粗放，金融体系对实体经济和民生改善支持不够等问题，亟须进一步加大金融改革力度和步伐。比如，通过市场优化资源配置，放宽市场准入，鼓励具备条件的民间资本依法发起设立中小银行等金融机构。完善金融市场体系，提高直接融资比重，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品，发展普惠金融。

主要参考文献：

[1]张庆君.银行信贷调整的经济增长效应[J].广东金融学院学报，2009.3.

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【关键词】利率市场化；货币政策；经济结构

随着社会经济的发展，国家贸易往来频繁，改变了当前世界的经济发展趋势，对促进市场结构改革，提升人们的经济发展水平具有重要作用。需要大力开展市场化改革，为利率市场化改革贡献巨大的力量，以便促进进入机构的良好发展，提升金融盈利水平，强化金融监管力度，充分展现出利率市场化优势，解决利率市场在发展中存在的问题，对货币政策的有效性和经济结构发展形式进行调整，以便能够更好的适应当前市场的发展需求。

一、利率市场化对货币政策有效性的影响

（一）改善利率结构体系

利率结构影响整个市场的发展形式，对强化市场发展能力具有积极作用。在利率化市场发展过程中，需要充分了解现有市场的特殊性，加强对利率市场的控制，明确利率市场发展结构，按照相关标准要求，合理构建利率市场发展渠道，确保利率市场运行的合理性，强化利率市场发展，提升利率市场应用价值。在传统的理论市场存款中，通常会出现利率为零或者利率倒挂现象的出现，造成利率发展不合理现象的出现，影响着货币市场政策应用结构，无法取得良好的实施效果。因此，需要对利率市场的发展情况进行了解，针对利率市场在发展中存在的问题进行及时调整，确保利率市场各项工作的顺利开展，减少利率市场在发展中存在的阻碍，加强对利率市场的控制能力，为利率市场的发展点奠定良好的基础。

（二）完善金融市场机制

加强对货币政策的控制，对促进货币市场经济发展具有重要作用。需要对利率市场化和金融发展机制进行了解，结合当前市场的发展要求，对货币形式进行积极调整，强化资本市场应用能力，对资本市场发展情况进行及时有效的分析。充分展现出利率化市场的发展优势，强化对利率市场的控制化智能，充分发挥市场经济的控制作用。由于拆借市场存在主体不明确和市场交易规模小等情况，需要对价格信息进行及时的调整，完善市场发展体系，完善金融市场体系，对商业银行的现有资金进行合理调整，充分发挥银行资金调节的重要作用，完善金融市场发展体系。

（三）调整货币政策形式

利率化市场在实际的发展过程中具有特殊性，为了确保利率化市场的健康的发展，必须要对市场发展形式进行不断调整，强化市场控制能力，完善市场发展形势，展现出货币市场的发展特征。利率市场化的出现，给货币市场的正常效力造成了较大的影响，并且在不同的发展阶段利率化市场展现出了不同的发展规律和发展特征，出现延迟货币政策，影响着货币政策的实施效果。因此，需要对货币政策进行及时调整，展现出后续干扰形式的作用，了解更多货币决策环节，延长货币政策的时间，降低货币政策的传导效率。

二、利率市场化对经济结构调整的影响

（一）促进经济体制合理运行

要想促进经济市场发展，需要强化利率改革，将利率改革作为利率改革作为重要的应用基础，充分展现出经济机构体系和利率发展形式之间的重要作用，强化金融市场的应用能力，确保金融市场和资金市场之间建立紧密的联系。金融市场在发展过程中，需要以金融市场发展为基准，加强对价格形势的控制和发展。利率化市场在发展过程中，不能促进经济的可持续发展，需要做好整体干预，确保市场发展形式的规范性，强化货币政策应用能力，对利率化市场发展中存在的问题进行及时的调整，解决资本化市场在发展中存在的问题，取得良好的发展和设计效果。

（二）强化宏观控制能力

通货膨胀是经济市场发展中的一种状态，影响着利率的发展形式和管理制度，需要强化对利率市场化的宏观控制能力，制定出合理的利率管制结构，确保利率市场的持续发展。但是利率化市场在实际的发展过程中，管控不当情况时有发生，导致利率市场出现大幅度的下降和上升情况。因此，需要了解宏观经济的发展情况，强化市场主体的规范化管理，确保市场利率的平稳，需要强化宏观控制职能，对现有的市场利率进行调整和优化，展现出设计形式的优越性。

（三）优化资源合理配置

在现有的利率市场发展中，没有对资本市场的发展进行及时合理的控制，导致资本市场在发展中存在较多的问题，给资源的合理应用造成较大的影响。因此，为了确保基础控制和应用功能的有效实施，需要对利率市场发展形式进行进一步调整，展现出利率市场对经济市场发展的引导性作用，对利率市场整个发展阶段进行控制，发挥货币政策的最大化作用，对经济结构进行合理调整，满足经济结构发展要求，促进结构体系产业升级。

三、结论

利率化市场是当前社会主义经济市场的重要组成部分，呈现出循序渐进的发展形式。利率化市场在实际的发展过程中，受多种因素影响，导致现有的应用形式呈现出较多的问题，为了确保利率化市场的持续健康发展，需要对发展中不合理的内容进行及时的调整，确保经济结构形式的合理性，强化应用职能，展现出经济结构形式对应用介质造成的影响，加强对经济体系的合理化控制。

参考文献：

[1]兰璇.利率市场化对我国货币政策有效性影响的分析[D].山西财经大学，2015

[2]刘丰.利率市场化进程中我国货币政策利率渠道传导的有效性研究[D].昆明理工大学，2015

[3]刘莉.人民币汇率对货币政策及其有效性影响的研究[D].苏州大学，2013

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一、离岸金融市场概念及建立意义

（一）建立离岸金融市场的基本要义及内涵

离岸金融(OffshoreFinance)是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。离岸金融中心（OffshoreFinancialCentre）又称为离岸金融市场（OffshoreFinancialMarket），是在20世纪50年代形成并逐渐发展起来的一种国际金融市场。广义的离岸金融中心（或市场）涵盖了资金借贷、外汇黄金买卖、证券交易、离岸基金与保险等各种离岸金融业务，并由这些业务活动形成了离岸货币市场、离岸资本市场、离岸外汇市场、离岸共同基金市场、离岸保险市场、离岸咨询市场，以及离岸黄金业务（市场）等。当然，建立离岸金融市场也存在负面影响，若缺乏有效的规范机制，就会增加国际金融市场的脆弱性，为投机性的资本外逃及洗钱提供条件，从而加大风险。

（二）建立离岸金融市场的重要意义

离岸金融市场是金融自由化、国际化的产物，离岸金融市场的建立是金融市场国际化的一个历史性创新。任何国家和地区，凡以自由兑换外币为交易手段，以非本国居民为交易对象，由本地银行与外国银行所形成的独立的资金融通市场，都可称为离岸金融中心。离岸金融中心一般设在货币发行国境外，又不受所在国的法规和税制限制，通过发达的资讯系统与世界各地相联，交易瞬间达成，既能够降低交易成本、加速资金的跨国流动，又可以在一定程度上逃避监管，因而在经济全球化发展的过程中受到各国政府的普遍重视；众多的离岸金融市场将全世界的金融市场联系在一起形成了一个统一的国际金融市场。因此，在一个国家或地区只有建立起了离岸金融市场，才算真正意义上的国际金融中心。离岸金融市场的产生，对推进国际金融业务的发展，乃至国际生产和贸易的发展起到极其重要的作用；它促使国际融资渠道畅通，为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展资金的重要场所和机会；它缩小了各国金融市场间的时空距离，为全球性降低资金成本提供了便利，促进了国际资本的加速流动；它增强了全球金融市场之间的竞争性，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产国际化、贸易国际化和资本国际化的进一步发展；它缓和了国际收支失调，稳定了国际经济秩序；它为所在国带来多种利益———增加其外汇收入，增加其国际收支中资本项目的盈余，增加其居民的就业机会，提高其金融业的技术水平，提高其在国际金融市场上的地位和影响。

二、重庆打造内陆开放高地在“两江新区”创建离岸金融市场势在必行

（一）两江新区建立离岸金融中心的作用及意义

要将重庆建成长江上游金融中心，必须建设好重庆离岸金融市场。在重庆“两江新区”的保税区建立离岸金融市场的重要作用及意义：一是有利于中国的经济发展以及境外资金的有效回流，增加我国铸币税收入，防范汇率风险，维护金融稳定，也为我国人民币的国际化奠定了坚实的基础。在重庆保税区开展离岸金融业务服务不仅可以拓宽融资渠道，充分利用国际资金，提高发行成功率，规避制度性的制约外，还可以有助于实现我国人民币资本账户的可兑换目标，为中国的投资者提供海外的投资机会，促进证券市场投资品种的多样化，为我国离岸金融市场更快更有效地融入国际金融市场提供一个良好的契机。二是建立离岸金融市场可以实现重庆保税区功能政策上的新突破，更好地发挥重庆直辖市对西部及长江上游经济区域的服务功能，进而加速重庆在西部开发建设的进程。三是建设离岸金融市场是实现中央对重庆直辖市发展战略的内在要求；是驻渝中外资金融机构及地方法人金融机构发展壮大的必然选择；是加快重庆经济贸易增长以带动重庆经济进一步发展的前提。四是基本不受市场所在国的法律法规和税制限制，通过发达的资讯系统与世界各地相关联，交易瞬间达成。提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展的资金的重要场所和机会；促进国际资本的加速流动，增强金融市场之间的竞争，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产国际化、贸易全球化和资本国际化的进一步发展；缓和国际收支失调，稳定国际经济秩序；为其所在国（地区）增加外汇收入，增加资本项目的盈余，增加社会就业机会；提高金融业的技术水平，增强在国际金融市场上的地位和影响力。

（二）建立离岸金融中心国家相关政策制定概况

1.国家层面的相关政策制定情况。中国人民银行于1997年10月23日颁布并于1998年1月1日起施行的《离岸银行业务管理办法》、国家外汇管理局于1998年5月13日颁布并施行的《离岸银行业务管理办法实施细则》、中国银行业监督管理委员会于2006年1月12日颁布并于2006年2月1日施行的《中资商业银行行政许可事项实施办法》以及《合作金融机构行政许可事项实施办法》。上述几部法规对从事离岸银行业务的条件以及离岸银行业务管理等方面做了明文规定，这些是构成我国目前建立离岸金融市场监管的重要法律框架和政策依据。

2.重庆市相关政策制定情况及背景。第一、有胡总书记对重庆的“314”总体部署要求，其中提出了要构建长江中上游经济中心，而在重庆建立离岸金融市场却是其重要基础和支撑；第二、有重庆市委薄书记提出的“五个重庆”建设和建立内陆开放高地的重要发展路径和战略目标设计；第三、2008年11月12日，国务院正式批准设立重庆两路寸滩保税港区，是全国第一个内陆保税港区，也是全国第一个“水港＋空港”一区双功能保税港区；第四、2009年2月5日，国务院关于推进重庆统筹城乡改革发展的若干意见（国发3号文件），为国家在战略层面上正式设立“两江新区”提供了条件；第五、2010年2月26日,重庆西永综合保税区正式挂牌成立，内陆第一个综合保税区。第六、国务院已在2010年5月7日批复了重庆“两江新区”总体方案，“两江新区”将享受国家给予上海浦东新区和天津滨海新区的政策，包括对于土地、金融、财税、投资、对外贸易、产业发展、科技创新、管理体制等领域赋予先行先试权，允许和支持试验一些重大的、更具突破性的改革措施。目前重庆的天时、地利、人和皆备，这就决定了重庆必须尽快研究拟设重庆离岸金融市场（中心）的运行方案并实施相应举措。

三、对论证创建“两江新区”离岸金融市场的战略思考

（一）研究的基本内容及可行性

研究的基本内容包括：一是要进行国内外离岸金融的理论分析；二是对国内外建立离岸金融市场的现状分析；三是要分析重庆市在岸金融背景分析；四是论证重庆是否具备了发展离岸金融市场的要素条件。五是要组织专家论证建立发展离岸金融中心对重庆打造长江上游金融中心的理论意义和实践价值；六是要对国内外建立离岸金融市场模式进行推介、比较和分析，并在此基础上着力创建重庆离岸金融市场发展的模式；七是开展对现行的相关法律、制度、政策和专业市场运行模式等进行大胆的实践探索创新；八是对重庆离岸金融市场筹建的步骤要进行科学规划运筹；九是要研究论证离岸金融市场集聚和辐射的功能和对产业经济发展的牵动效应。我们认为，目前，在重庆建立发展离岸金融中心条件、环境已基本成熟，重庆与西部及其它长江中上游城市相比具有不可比拟的政策和经济条件以及良好的金融环境，首先，国家对重庆的战略定位是打造长江上游经济中心、西部的经济增长极（这应包含建立长江上游金融中心）；其次，近年来国家先后批复了我市的两路寸滩保税港区和西永综合保税区，这在中西部是唯一；再次，今年五月国家又批准重庆建立国家级的开发特区———“两江新区”，这标志着国家打造的第四个增长极已横空出世并将展翅腾飞；最后，重庆本身的“五个重庆”建设和内陆开放高地建设正如火如荼、蜚声中外。所以，重庆建立离岸金融中心已势在必行，这既有利于助推“两江新区”的加速崛起，又有利于重庆尽快建成长江中上游的经济中心。

（二）研究的基本思路与技术路线

研究的基本思路：要分析国内离岸金融的相关理论和各国或地区离岸金融市场发展情况，提出离岸金融市场建立所需要具备的基本条件；分析重庆的经济现状和政策条件，论证其是否已具备上述基本条件；研究论证离岸金融市场的发展将对重庆市带来的积极影响；结合重庆实际情况，分析适合重庆市发展离岸金融市场的相关路径，将包括政策、法律、会计等多条线路的分析。研究的技术路线：要对采集的相关数据进行分类，结合目前流行的四种离岸金融发展模式进行模型设计，采用EViews、MATLAB等软件模型在重庆的可行性分析。然后分析中间的差异变量，进行发展模式的创新。