金融市场的重要作用精选(十四篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的14篇金融市场的重要作用，期待它们能激发您的灵感。

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关键词：金融市场；FDI技术溢出；经济增长

一、引言

自二十世纪后期经济全球化浪潮爆发以来，FDI对经济增长的强大推动作用早已为各国所认知。世界上大多数国家都认为FDI是促进本国经济发展的有效途径，因为FDI不仅为东道国带来金融资本，而且对于东道国存在着技术溢出效应。FDI技术溢出效应是指：跨国企业在东道国特别是在发展中国家进行直接投资，其先进的生产技术、经营理念、管理经验等通过某些非自愿的溢出途径，渗透到当地的其他企业，促进东道国企业技术水平的提高，从而刺激该国的经济增长。技术溢出是一个正外部性的特定情况，它一般表现为技术领先者对相关企业及其他企业技术进步产生的积极影响。二十一世纪以前国内外学者对于FDI和经济增长的研究，主要强调技术差距(Findlay，1978；Kokko，1994；Sjoholm，1999；Girma，2000)、人力资本(Borensztein等，1998)、贸易开放度(Olfsdotter，1998)、基础设施(stem，1991)以及产权制度(Smarzynska，1999)等因素对FDI溢出效应的影响，而普遍忽视了金融因素在其中所起的重要作用。二十一世纪初国内外学者开始将注意力集中到金融因素在FDI和东道国经济增长中所起的作用，或金融因素对FDI促进东道国经济增长的影响。这一研究已成为当前FDI理论的一个前沿。中国是全球引进FDI较多的国家之一，但由于目前我国金融体系效率相对低下，因此，金融市场并没有起到强化FDI技术外溢效应的作用(阳小晓、赖明勇，2006；胡立法、唐海燕，2006；赵奇伟、张诚，2007；张建斌、张卫，2008)。因此，中国面临着如何提高FDI使用效率、充分发挥FDI溢出效应以促进经济增长这一重大课题。

二、金融市场、FDI技术溢出与经济增长的文献综述

在金融市场对FDI溢出效应的影响问题上，国外学者从不同的角度构建了各自的理论模型并进行了实证检验。

Bailliu(2000)较早地研究了私人净资本流动(包括FDI)和经济增长这一问题。他建立了一个包含私人资本流动和金融中介部门变量的简单内生经济增长模型，并认为许多国外私人资本是通过国内金融中介流入东道国的，而发达的金融体系具有实现储蓄向投资有效转化和提高投资效率的功能。在两个金融发展水平不同的国家中，金融体系发达的国家因为能将外部流入资本有效地转化为投资并将其分配到边际产出高的投资项目上，因而，该国将有着较高的经济增长率。Bailliu进一步指出，一国金融发展水平的高低不仅是国内金融一体化的结果，同时也与政府在金融领域实施的政策措施有关，政府对金融领域过分干预将阻碍、扭曲金融部门的发展，进而导致国内金融体系缺乏效率。

在实证研究中，Bailliu对1975～1995年间40个发展中国家的动态面板数据进行了跨国回归分析，结果表明，银行部门发达国家，净私人资本流入(含FDI)对经济增长有着正效应；反之，银行部门欠发达国家的净资本流入对经济增长贡献率则为负。

Alfaro等(2003)在其构建的经济增长模型中，将东道国企业分为本国私人企业和FDI企业两个部分，假定每个本国私人企业产出有赖于借入固定资本投入和企业家本身能力的大小，并认为东道国金融市场效率决定着私人企业固定资本投入大小或固定资本投入获得的可能性。在该条件下，他们证明，如果东道国金融市场富有效率，则国内企业家能够有效地从本国金融市场借入固定资本投入所需要的资金，这将导致东道国企业(家)数量增多。这些国内企业(家)通过学习、借鉴、模仿FDI生产部门先进技术和管理经验等，能促进自身产量的提高，因此，企业(家)数量的增多将导致东道国产出的增长。

随后，Alfaro等(2003)建立了一个以金融市场为渠道的作用机制模型，金融市场发展水平选用5个指标衡量，即金融系统的流动性负债(LYL=M2/GDP)、商业银行资产(BTOT=商业银行资产/商业银行资产与央行资产之和)、私人部门贷款(PRVCR=金融中介对私人部门的贷款/GDP)、银行贷款(BANKCR=储蓄存款货币银行对私人部门的贷款/GDP)和“股票成交额/GDP”。他们利用1975～1995年71个国家的面板数据进行回归分析，把样本国家划分为两组，一组是只有信贷市场的国家，一组是既有信贷市场又有证券市场的国家。通过对两组面板回归的对比研究发现，不考虑金融市场的差异，FDI对经济增长的作用是不明确的。考虑了金融市场差异后发现，金融市场发达的国家能从FDI中获得显著正效应；反之，金融市场不发达的国家，FDI对其经济增长贡献率小甚至为负。

Hermes和Lensink(2003)建立了一个直接包含金融部门变量的简单内生经济增长模型，认为发达的金融体系能够提高资源的分配效率，这将有利于一国与FDI有关的吸收能力提高，特别重要的是，一个发达的金融体系还有利于FDI的技术扩散，这两点都将促进东道国的经济增长。在实证研究中，他们运用了最小二乘法，以“银行贷款额/GDP”指标衡量金融发展水平，并选用了1970～1995年间亚洲、拉美和非洲共计67个国家的数据，对FDI与经济增长之间的关系进行验证，结果表明，FDI对东道国经济增长的贡献强烈地依赖于东道国金融体系的效率，东道国金融体系富有效率的国家，FDI对经济增长有着正的贡献率，东道国金融体系缺乏效率而且非常脆弱的国家，FDI对经济增长的贡献率甚至是负数。

Omrna和Bolbol(2003)认为，FDI的经济增长效应取决于一国吸收能力(Absorptive Capacity)的可获得性，在诸多的吸收能力中，起主要作用的是一国完善的宏观经济管理、健全的基础设施、人力资本限度和金融发展。Omrna和Bolbol选用了1975～1999年间11个阿拉伯国家的有关数据，运用最小二乘法对金融体系在FDI促进经济增长中的作用进行了实证研究。他们也选择了类似于Alfaro等采用的代表金融市场发展水平的4个指标，即商业银行资产/(商业银行资产+央行资产)、商业银行对私人部门信贷/GDP、股市交易额/GDP和股市交易额比率，分析了每一个指标与FDI相互作用对经济增长的影响。结果表明，发达的金融市场能使FDI对经济增长产生正效应，特别是对于金融体系是以银行部门为主的阿拉伯

国家来说，当一国的“商业银行资产/(商业银行资产+央行资产)”、“商业银行对私人部门信贷/GDP”分别达到最低13.8％和47％水平时，金融发展才能对经济增长产生正效应。

Choong，Yusop和Choo(2004)则强调，金融部门的发展不仅能引导资金在短缺和盈余部门之间的流动、加快资本积累、提高资源分配效率，更重要的是能提高东道国对FDI先进技术、管理经验等的吸收能力，这些都将促进一国的经济增长。他们以“贷款额/GDP”指标表示金融部门发展水平，利用协整分析和误差修正模型，比较分析了发达国家(以日本、英国和美国为例)和发展中国家(以印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国为例)的国内金融体系在FDI促进经济增长中的作用。FDI对东道国经济增长的正效应取决于东道国吸收FDI的先进技术、管理能力的大小，而这一能力主要取决于东道国金融体系的发达程度。他们进一步指出，要使FDI促进经济增长，东道国金融体系的发展至少应达到一个最低水平，在此基础上，金融体系越发达，东道国与FDI有关的吸收能力就越强，从而FDI的技术、管理等扩散效应就越大，FDI就越能促进东道国的经济增长。

三、金融市场影响FDI技术溢出的作用机制

以上分析充分说明，一国金融市场的发展水平是FDI能否充分促进该国经济增长的重要影响因素，这种影响主要体现在对FDI的技术溢出效应上，这种效应包括以下几个方面：

(一)人力资本效应

人力资本影响FDI技术溢出效应的一个重要渠道是技术转移，即外资企业中东道国的本地雇员通过自身的学习和培训等方式积累一定的技术和知识后，流动到国内生产部门。这种流动主要有两种方式：一种是由外资部门转向现有国内企业，另一种则是通过建立新的企业将先进的技术转化为现实生产力。

当先进技术通过人力资本的流动转移到内资企业时，内资企业若要吸收利用FDI的先进技术，必须改变原有经营方式、结构重组、购置新设备、聘用高级管理者及高技术员工等。在这一过程中，有些企业可以通过内源融资来筹集资金，但原有技术与新技术间差距越大，所需资金就越多，其进行外源融资的可能性就越大。而在绝大多数情况下，外源融资需要在国内金融市场进行，即依赖于国内的金融体系。这样，国内金融市场发达与否就影响了这些企业的发展，即由FDI带来的技术溢出会受到国内金融市场的限制。

人力资本流动也可以通过建立新的企业，将先进技术转化为现实生产力。然而条件是其必须支付大笔初始的固定创业成本(包括学习费用、谈判成本、购买关键技术以及设备的费用等)，这也需要在国内金融市场进行融资，因此东道国金融市场运作效率将决定创业者能否在有效时期内获得贷款以支付这笔固定成本。特别是对于那些高技术含量创新型的中小企业来说，国内金融市场的发展状况及金融效率就非常重要，因此金融市场在FDI技术溢出当中起着重要作用，金融市场的发达程度将直接影响到FDI溢出效应的大小。金融市场越发达，融资成本越低，人力资本从外资企业转向国内企业就越容易，而且建立新企业的可能性就越大。因此，一个具有良好功能的金融体系能通过人力资本扩大FDI的技术溢出效应，从而大大促进一国的技术创新、资本积累和经济增长。

(二)产业关联效应

所谓链接效应是指处于产业下游的跨国客户与上游的国内供应商之间的后向链接，或处于产业上游的国外供应商与下游的国内客户之间的前向链接。

国内中间产品或上游产品供应商为满足跨国公司中间产品质量和标准要求而学习新技术、建立生产设施、提高产品质量等，这些都需要通过金融市场筹集资金。一国金融市场不完善使得企业融资成本过高时，将会阻碍国内企业生产改革。反之，当东道国金融市场发达时，FDI将会通过链接效应对东道国经济产生正向溢出。因为，东道国完善的金融市场可以为FDI后向关联企业的创立和运营提供更多的资金支持；东道国发达的金融市场可以减少企业外部融资的成本，为国内的中间产品供应商提供信贷；东道国的金融市场越发达，越容易为受到资金约束的中间产品企业提供信贷。总之，东道国完善的金融市场可以通过提高产业后向关联，增加FDI对东道国经济的正向溢出。

(三)技术创新效应

FDI先进技术的溢出在相当程度上是指推动东道国技术进步和技术创新。而这种技术创新需要借助金融市场这个渠道发挥作用，即金融市场影响着FDI的技术创新效应。

完善的金融市场可以为技术创新提供更多的资金支持。跨国公司子公司的进入和存在，在东道国市场引进竞争，迫使国内同类企业采用更有效率的生产和管理手段。同时，由于外商投资企业采用的现代商业模式和先进的生产与管理技术为外商投资企业创造了获取高额利润的机会，从而对本土企业产生了示范效应，但是先进技术在经济中大规模采用和充分实施却需要大量的长期资金，而金融市场能为投资者提供长期融资，并使得对这种技术的投资成为可能，特别是当一项对该国而言完全是全新的技术引进时，金融市场是否完善就变得十分重要。

四、对中国的启示

要充分发挥FDI技术溢出效应，从而进一步推动经济增长，中国必须不断地深化金融改革，取得重点突破。

(一)在促进金融市场对外开放的同时，大力促进金融市场的对内开放

为促进FDI溢出效应的发挥，提高FDI的使用效率，中国应进一步推动深化金融改革，逐步放松政府对金融的过分干预或限制，逐步建立公平竞争的、开放的金融市场，在这一过程中，中国不仅要促进金融市场的对外开放，同时还应促进金融市场的对内开放(即对国内民营企业及国内的创业者开放)，为内资企业及国内创业者创造融资上的便利条件及公平竞争的市场环境。并为国内新企业或创业者充分吸收及利用FDI的先进管理经验及技术提供融资支持，从而扩大FDI的技术溢出效应，促进中国的技术进步，并推动中国市场经济体制的不断完善。

(二)改善中小企业的金融环境

鉴于中小企业在吸收FDI技术溢出中的重要作用，改善中小企业融资环境显得尤为重要。然而长期以来中国的金融政策和金融体系一向是重国有企业轻民营企业，偏爱大型企业而冷淡中小企业，这既不利于形成公平竞争并充满活力的市场经济体制，也不利于充分吸收FDI的技术溢出效应。为了解决中小企业的融资困境，充分发挥中小企业在吸收FDI技术溢出中的重要作用，并创造充满活力的市场经济体制，中国还应大力发展能够为产品、技术相对成熟且资金需求规模相对较小的中小企业提供融资服务的中小型银行，缓解中小企业融资中的信息不对称和交易成本较大等难题，提高中小企业融资的便利性和有效性，充分扩大FDI的技术溢出效应。

(三)成立科技开发银行，扩大FDI的产业关联效应及技术创新效应

发达的国内金融市场能够为FDI企业、与FDI企业前后向联系的国内企业、技术创新型企业提供融资便利，为它们的科技改造、科技创新提供资金支持，促进经济增长。当前中国银行体系的科技融资功能还较薄弱，缺乏与科技融资相适应的专业化科技开发银行。因此，中国有必要设立科技开发银行，以弥补现有银行体系在科技融资功能上的缺陷，提高对技术投入型FDI企业、与FDI企业前后向关联企业、技术创新型企业的贷款支持力度，促进国内企业的技术模仿、吸收等技术革新、技术改造和人力资本培训，为各类企业科技成果的开发、转化提供融资便利，从而扩大FDI的产业关联效应及技术创新效应，推动中国成为创新型国家。

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强化监管协作机制

奥地利一向主张金融市场的稳定与健康是预防金融犯罪的根本保证，金融监管尤为重要。奥地利负责金融市场监管的主要是联邦财政部、金融市场监管局和奥地利央行。这三个部门对金融市场的监控主要通过《金融市场机构法》、《奥地利银行法》、《保险监管法》、《有价证券监管法》等专项立法予以保证。同时，三部门间密切协作，专门建立了金融市场监控委员会作为合作平台，就经济形势和金融市场风险等交换信息和意见，并讨论国内金融政策及商定对欧盟金融政策的立场。

集中权力高效监管

最能体现奥地利金融监管集中、有效的机构是2002年4月新成立的奥地利金融市场监管局(FMA)。它被看成是奥地利金融监管体系向国际化和现代化迈进的标志。

金融市场监管局成立后，将原本由联邦财政部负责的银行、保险和养老金市场监管和奥地利安全局有价证券监管部门的职能和资源集于一身，成为一个由宪法保障其独立性的唯一直接负责对金融行业进行监管的机构。它的独立性还使所有在奥地利从事金融活动的企业和机构能够得到公平的对待。为了加强该机构的强制力和保证监管措施的有效实施，法律还赋予它行政刑事权、强制执行裁决和单独相关法令的权力。

在金融监管方面，金融市场监管局向所有在奥地利从事金融活动的金融机构颁发执照并详细登记备案。为了增加金融市场的透明度，金融市场监管局将所有有资质的金融机构的名称在网上公布，以方便交易方在金融交易中进行核对；对无资质进行金融活动或者可能存在金融诈骗、违规操作的金融机构也会在网上公布。

在银行监管方面，中央银行在一定程度上也成为金融市场监管局实施金融监管的一个延伸。从评估金融风险到监管银行机构金融犯罪，这两个机构之间的合作非常紧密。奥地利中央银行在提高金融市场的透明度、实地金融审查、检验信贷资格、提醒金融市场参与者注意金融风险及采取相应措施、加强货币支付体系和有价证券结算领域监管等方面都发挥着不可替代的作用。

监管平台延伸国外

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关键词：金融市场；经济增长；影响路径

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2014年10月8日

一、引言

金融市场信贷和证券融资规模是一个国家或地区金融发展的核心指标，具有调节宏观经济的杠杆作用，对经济社会影响程度日益显著。金融市场将社会闲置资金从资金所有者转向资金需求者，成为企业和居民筹集资金的主要渠道。金融市场加快了资金重新整合，体现了社会资本的流动性和效益性，对于推动市场经济条件下的金融资源优化配置，以及我国宏观经济稳步增长，发挥着重要作用。目前，我国正处于金融市场发展黄金时期，直接融资比重正在逐步增加，金融资源配置的优化程度将决定我国经济转型升级步伐和经济增长前景，金融市场和经济增长相关领域专题研究正受到越来越多经济学家关注。

二、金融市场影响经济发展的经济理论基础

（一）金融发展理论视角下金融发展与经济关系。20世纪九十年代，金融发展理论代表人物美国经济学家卡普从“加强金融深化”角度，提出了发展中国家经济增长问题，从效用函数提出金融市场形成机制，引入了不确定性（流动性冲击、偏好冲击）、不对称信息（逆向选择、道德风险）等与完全竞争相悖的风险因素，对金融市场的形成做了规范性解释。在论及金融发展如何促进经济增长时，卡普认为发展中国家经济增长的源泉是重点依靠金融体系资本的优化配置，企业融资资本的效益扩大使生产者持有的现金余额增大。金融发展理论主要研究金融市场在经济发展中的作用，探讨如何建立有效的金融体系和金融政策组合，最大限度地促进经济增长以及合理利用金融资源以实现金融的可持续发展，最终实现经济可持续发展。

（二）内生经济增长理论视角下金融市场与经济关系。20世纪80年代兴起的内生增长理论为金融市场注入了新的活力，德国学者戈德斯密斯认为，以往金融理论忽视了金融市场的内生形成机制，探索建立内生金融市场模型，试图弥补以往该领域的不足。他指出一个国家或地区宏观经济的长期增长，是由一系列具有长期影响因素决定的，金融政策和金融市场对经济增长具有长期影响，经济增长须以经济与金融市场的协调发展为背景，依托于金融市场的整体建设，提高金融资本效率。金融市场运行成本导致了金融市场内生机制，经济发展早期阶段的企业由于规模较小，无力支付金融市场的高融资成本，从而无法形成有效的金融市场；随着经济发展和企业规模扩张，金融市场的收益超过金融市场的参与成本，金融市场机制会自然形成并推动经济发展。

三、金融市场影响经济发展主要路径

（一）居民储蓄规模和储蓄率影响因素。金融市场规模、效率和融资机制都会对储蓄率产生影响，金融市场发展不仅能够创造更多的金融工具、扩大信贷与证券市场规模，还能大幅增加金融中介机构数量，以上因素能降低储蓄收集成本并克服信息不对称。美国经济学家Cass把储蓄率引入到新古典增长理论中，从而成为经济增长的一个投入要素。通常，与通货膨胀水平相匹配的利率水平会促使居民储蓄率达到最优状态，同时消费信贷和抵押贷款等融资方式减少了融资者约束，有利于企业规模扩张和经济发展。现代化证券市场促使居民将银行储蓄投向收益率更高的证券市场，为社会资金提供投资平台，降低居民预防性储蓄的动机，而且成为企业最重要融资平台，证券市场对经济增长具有正向作用。

（二）金融市场决定储蓄向投资转化效率。我国是全球储蓄率最高国家之一，储蓄转化投资效率不高会导致银行业风险累积，对我国金融市场乃至国民经济发展都有较大影响。金融发展水平决定了储蓄向投资转化效率，金融市场快速发展使企业在经济效益驱动下，主动通过银行和证券市场利用居民储蓄。高效的金融市场具有较高信息透明化，及时传递金融市场信息，促使闲置储蓄资金转化成市场运营资金，提高资本形成效率，而且提供了不同风险项目组合，减少流动性风险。目前，我国高储蓄率是社会保障不健全、住房公积金、社保等高缴费率等背景下，居民基于对未来安全忧虑而采取的被动策略。

（三）金融市场效率提高了金融资本产出效率。金融市场将社会有限的金融资源配置到效益最好的企业以及行业，从而创造最大社会产出，实现社会效益最大化，反映一个国家或者地区金融市场中资金需求者使用金融资源，向经济社会提供有效产出的能力。随着金融市场更加透明完善，金融市场融资规模逐步扩大，金融市场发展和金融效率指标也构成了影响资本产出效率的重要衡量指标。内部管理机制健全的商业银行和具有良好流动性的证券市场，让资金需求者获得有效市场信息，促使资本流向优质企业和项目。金融市场高效的调节资金余缺的作用，提高了金融资本产出效率，有助于提高社会总回报率、加速财富积累和经济增长。

四、启示及建议

目前，我国金融业改革和发展取得了显著成效，服务经济发展能力不断增强，但也存在金融机构经营方式总体粗放，金融体系对实体经济和民生改善支持不够等问题，亟须进一步加大金融改革力度和步伐。比如，通过市场优化资源配置，放宽市场准入，鼓励具备条件的民间资本依法发起设立中小银行等金融机构。完善金融市场体系，提高直接融资比重，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品，发展普惠金融。

主要参考文献：

[1]张庆君.银行信贷调整的经济增长效应[J].广东金融学院学报，2009.3.

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【关键词】利率市场化；货币政策；经济结构

随着社会经济的发展，国家贸易往来频繁，改变了当前世界的经济发展趋势，对促进市场结构改革，提升人们的经济发展水平具有重要作用。需要大力开展市场化改革，为利率市场化改革贡献巨大的力量，以便促进进入机构的良好发展，提升金融盈利水平，强化金融监管力度，充分展现出利率市场化优势，解决利率市场在发展中存在的问题，对货币政策的有效性和经济结构发展形式进行调整，以便能够更好的适应当前市场的发展需求。

一、利率市场化对货币政策有效性的影响

（一）改善利率结构体系

利率结构影响整个市场的发展形式，对强化市场发展能力具有积极作用。在利率化市场发展过程中，需要充分了解现有市场的特殊性，加强对利率市场的控制，明确利率市场发展结构，按照相关标准要求，合理构建利率市场发展渠道，确保利率市场运行的合理性，强化利率市场发展，提升利率市场应用价值。在传统的理论市场存款中，通常会出现利率为零或者利率倒挂现象的出现，造成利率发展不合理现象的出现，影响着货币市场政策应用结构，无法取得良好的实施效果。因此，需要对利率市场的发展情况进行了解，针对利率市场在发展中存在的问题进行及时调整，确保利率市场各项工作的顺利开展，减少利率市场在发展中存在的阻碍，加强对利率市场的控制能力，为利率市场的发展点奠定良好的基础。

（二）完善金融市场机制

加强对货币政策的控制，对促进货币市场经济发展具有重要作用。需要对利率市场化和金融发展机制进行了解，结合当前市场的发展要求，对货币形式进行积极调整，强化资本市场应用能力，对资本市场发展情况进行及时有效的分析。充分展现出利率化市场的发展优势，强化对利率市场的控制化智能，充分发挥市场经济的控制作用。由于拆借市场存在主体不明确和市场交易规模小等情况，需要对价格信息进行及时的调整，完善市场发展体系，完善金融市场体系，对商业银行的现有资金进行合理调整，充分发挥银行资金调节的重要作用，完善金融市场发展体系。

（三）调整货币政策形式

利率化市场在实际的发展过程中具有特殊性，为了确保利率化市场的健康的发展，必须要对市场发展形式进行不断调整，强化市场控制能力，完善市场发展形势，展现出货币市场的发展特征。利率市场化的出现，给货币市场的正常效力造成了较大的影响，并且在不同的发展阶段利率化市场展现出了不同的发展规律和发展特征，出现延迟货币政策，影响着货币政策的实施效果。因此，需要对货币政策进行及时调整，展现出后续干扰形式的作用，了解更多货币决策环节，延长货币政策的时间，降低货币政策的传导效率。

二、利率市场化对经济结构调整的影响

（一）促进经济体制合理运行

要想促进经济市场发展，需要强化利率改革，将利率改革作为利率改革作为重要的应用基础，充分展现出经济机构体系和利率发展形式之间的重要作用，强化金融市场的应用能力，确保金融市场和资金市场之间建立紧密的联系。金融市场在发展过程中，需要以金融市场发展为基准，加强对价格形势的控制和发展。利率化市场在发展过程中，不能促进经济的可持续发展，需要做好整体干预，确保市场发展形式的规范性，强化货币政策应用能力，对利率化市场发展中存在的问题进行及时的调整，解决资本化市场在发展中存在的问题，取得良好的发展和设计效果。

（二）强化宏观控制能力

通货膨胀是经济市场发展中的一种状态，影响着利率的发展形式和管理制度，需要强化对利率市场化的宏观控制能力，制定出合理的利率管制结构，确保利率市场的持续发展。但是利率化市场在实际的发展过程中，管控不当情况时有发生，导致利率市场出现大幅度的下降和上升情况。因此，需要了解宏观经济的发展情况，强化市场主体的规范化管理，确保市场利率的平稳，需要强化宏观控制职能，对现有的市场利率进行调整和优化，展现出设计形式的优越性。

（三）优化资源合理配置

在现有的利率市场发展中，没有对资本市场的发展进行及时合理的控制，导致资本市场在发展中存在较多的问题，给资源的合理应用造成较大的影响。因此，为了确保基础控制和应用功能的有效实施，需要对利率市场发展形式进行进一步调整，展现出利率市场对经济市场发展的引导性作用，对利率市场整个发展阶段进行控制，发挥货币政策的最大化作用，对经济结构进行合理调整，满足经济结构发展要求，促进结构体系产业升级。

三、结论

利率化市场是当前社会主义经济市场的重要组成部分，呈现出循序渐进的发展形式。利率化市场在实际的发展过程中，受多种因素影响，导致现有的应用形式呈现出较多的问题，为了确保利率化市场的持续健康发展，需要对发展中不合理的内容进行及时的调整，确保经济结构形式的合理性，强化应用职能，展现出经济结构形式对应用介质造成的影响，加强对经济体系的合理化控制。

参考文献：

[1]兰璇.利率市场化对我国货币政策有效性影响的分析[D].山西财经大学，2015

[2]刘丰.利率市场化进程中我国货币政策利率渠道传导的有效性研究[D].昆明理工大学，2015

[3]刘莉.人民币汇率对货币政策及其有效性影响的研究[D].苏州大学，2013

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一、离岸金融市场概念及建立意义

（一）建立离岸金融市场的基本要义及内涵

离岸金融(OffshoreFinance)是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。离岸金融中心（OffshoreFinancialCentre）又称为离岸金融市场（OffshoreFinancialMarket），是在20世纪50年代形成并逐渐发展起来的一种国际金融市场。广义的离岸金融中心（或市场）涵盖了资金借贷、外汇黄金买卖、证券交易、离岸基金与保险等各种离岸金融业务，并由这些业务活动形成了离岸货币市场、离岸资本市场、离岸外汇市场、离岸共同基金市场、离岸保险市场、离岸咨询市场，以及离岸黄金业务（市场）等。当然，建立离岸金融市场也存在负面影响，若缺乏有效的规范机制，就会增加国际金融市场的脆弱性，为投机性的资本外逃及洗钱提供条件，从而加大风险。

（二）建立离岸金融市场的重要意义

离岸金融市场是金融自由化、国际化的产物，离岸金融市场的建立是金融市场国际化的一个历史性创新。任何国家和地区，凡以自由兑换外币为交易手段，以非本国居民为交易对象，由本地银行与外国银行所形成的独立的资金融通市场，都可称为离岸金融中心。离岸金融中心一般设在货币发行国境外，又不受所在国的法规和税制限制，通过发达的资讯系统与世界各地相联，交易瞬间达成，既能够降低交易成本、加速资金的跨国流动，又可以在一定程度上逃避监管，因而在经济全球化发展的过程中受到各国政府的普遍重视；众多的离岸金融市场将全世界的金融市场联系在一起形成了一个统一的国际金融市场。因此，在一个国家或地区只有建立起了离岸金融市场，才算真正意义上的国际金融中心。离岸金融市场的产生，对推进国际金融业务的发展，乃至国际生产和贸易的发展起到极其重要的作用；它促使国际融资渠道畅通，为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展资金的重要场所和机会；它缩小了各国金融市场间的时空距离，为全球性降低资金成本提供了便利，促进了国际资本的加速流动；它增强了全球金融市场之间的竞争性，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产国际化、贸易国际化和资本国际化的进一步发展；它缓和了国际收支失调，稳定了国际经济秩序；它为所在国带来多种利益———增加其外汇收入，增加其国际收支中资本项目的盈余，增加其居民的就业机会，提高其金融业的技术水平，提高其在国际金融市场上的地位和影响。

二、重庆打造内陆开放高地在“两江新区”创建离岸金融市场势在必行

（一）两江新区建立离岸金融中心的作用及意义

要将重庆建成长江上游金融中心，必须建设好重庆离岸金融市场。在重庆“两江新区”的保税区建立离岸金融市场的重要作用及意义：一是有利于中国的经济发展以及境外资金的有效回流，增加我国铸币税收入，防范汇率风险，维护金融稳定，也为我国人民币的国际化奠定了坚实的基础。在重庆保税区开展离岸金融业务服务不仅可以拓宽融资渠道，充分利用国际资金，提高发行成功率，规避制度性的制约外，还可以有助于实现我国人民币资本账户的可兑换目标，为中国的投资者提供海外的投资机会，促进证券市场投资品种的多样化，为我国离岸金融市场更快更有效地融入国际金融市场提供一个良好的契机。二是建立离岸金融市场可以实现重庆保税区功能政策上的新突破，更好地发挥重庆直辖市对西部及长江上游经济区域的服务功能，进而加速重庆在西部开发建设的进程。三是建设离岸金融市场是实现中央对重庆直辖市发展战略的内在要求；是驻渝中外资金融机构及地方法人金融机构发展壮大的必然选择；是加快重庆经济贸易增长以带动重庆经济进一步发展的前提。四是基本不受市场所在国的法律法规和税制限制，通过发达的资讯系统与世界各地相关联，交易瞬间达成。提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展的资金的重要场所和机会；促进国际资本的加速流动，增强金融市场之间的竞争，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产国际化、贸易全球化和资本国际化的进一步发展；缓和国际收支失调，稳定国际经济秩序；为其所在国（地区）增加外汇收入，增加资本项目的盈余，增加社会就业机会；提高金融业的技术水平，增强在国际金融市场上的地位和影响力。

（二）建立离岸金融中心国家相关政策制定概况

1.国家层面的相关政策制定情况。中国人民银行于1997年10月23日颁布并于1998年1月1日起施行的《离岸银行业务管理办法》、国家外汇管理局于1998年5月13日颁布并施行的《离岸银行业务管理办法实施细则》、中国银行业监督管理委员会于2006年1月12日颁布并于2006年2月1日施行的《中资商业银行行政许可事项实施办法》以及《合作金融机构行政许可事项实施办法》。上述几部法规对从事离岸银行业务的条件以及离岸银行业务管理等方面做了明文规定，这些是构成我国目前建立离岸金融市场监管的重要法律框架和政策依据。

2.重庆市相关政策制定情况及背景。第一、有胡总书记对重庆的“314”总体部署要求，其中提出了要构建长江中上游经济中心，而在重庆建立离岸金融市场却是其重要基础和支撑；第二、有重庆市委薄书记提出的“五个重庆”建设和建立内陆开放高地的重要发展路径和战略目标设计；第三、2008年11月12日，国务院正式批准设立重庆两路寸滩保税港区，是全国第一个内陆保税港区，也是全国第一个“水港＋空港”一区双功能保税港区；第四、2009年2月5日，国务院关于推进重庆统筹城乡改革发展的若干意见（国发3号文件），为国家在战略层面上正式设立“两江新区”提供了条件；第五、2010年2月26日,重庆西永综合保税区正式挂牌成立，内陆第一个综合保税区。第六、国务院已在2010年5月7日批复了重庆“两江新区”总体方案，“两江新区”将享受国家给予上海浦东新区和天津滨海新区的政策，包括对于土地、金融、财税、投资、对外贸易、产业发展、科技创新、管理体制等领域赋予先行先试权，允许和支持试验一些重大的、更具突破性的改革措施。目前重庆的天时、地利、人和皆备，这就决定了重庆必须尽快研究拟设重庆离岸金融市场（中心）的运行方案并实施相应举措。

三、对论证创建“两江新区”离岸金融市场的战略思考

（一）研究的基本内容及可行性

研究的基本内容包括：一是要进行国内外离岸金融的理论分析；二是对国内外建立离岸金融市场的现状分析；三是要分析重庆市在岸金融背景分析；四是论证重庆是否具备了发展离岸金融市场的要素条件。五是要组织专家论证建立发展离岸金融中心对重庆打造长江上游金融中心的理论意义和实践价值；六是要对国内外建立离岸金融市场模式进行推介、比较和分析，并在此基础上着力创建重庆离岸金融市场发展的模式；七是开展对现行的相关法律、制度、政策和专业市场运行模式等进行大胆的实践探索创新；八是对重庆离岸金融市场筹建的步骤要进行科学规划运筹；九是要研究论证离岸金融市场集聚和辐射的功能和对产业经济发展的牵动效应。我们认为，目前，在重庆建立发展离岸金融中心条件、环境已基本成熟，重庆与西部及其它长江中上游城市相比具有不可比拟的政策和经济条件以及良好的金融环境，首先，国家对重庆的战略定位是打造长江上游经济中心、西部的经济增长极（这应包含建立长江上游金融中心）；其次，近年来国家先后批复了我市的两路寸滩保税港区和西永综合保税区，这在中西部是唯一；再次，今年五月国家又批准重庆建立国家级的开发特区———“两江新区”，这标志着国家打造的第四个增长极已横空出世并将展翅腾飞；最后，重庆本身的“五个重庆”建设和内陆开放高地建设正如火如荼、蜚声中外。所以，重庆建立离岸金融中心已势在必行，这既有利于助推“两江新区”的加速崛起，又有利于重庆尽快建成长江中上游的经济中心。

（二）研究的基本思路与技术路线

研究的基本思路：要分析国内离岸金融的相关理论和各国或地区离岸金融市场发展情况，提出离岸金融市场建立所需要具备的基本条件；分析重庆的经济现状和政策条件，论证其是否已具备上述基本条件；研究论证离岸金融市场的发展将对重庆市带来的积极影响；结合重庆实际情况，分析适合重庆市发展离岸金融市场的相关路径，将包括政策、法律、会计等多条线路的分析。研究的技术路线：要对采集的相关数据进行分类，结合目前流行的四种离岸金融发展模式进行模型设计，采用EViews、MATLAB等软件模型在重庆的可行性分析。然后分析中间的差异变量，进行发展模式的创新。

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关键词：农村金融 市场现状 组织体系 完善

引言

中国农村金融改革主要包括广义范畴改革与狭义范畴改革两部分内容，前者主要是从国家层面对农村资金的流动进行引导，后者主要是对农村信用社进行改革[1]。本文通过对农村金融发展现状及农村金融组织体系的完善进行分析，以了解农村金融市场的未来发展方向，有针对性的推动农村金融市场的发展。

一、中国农村金融发展现状研究

中国农村金融发展现状主要表现为如下几个方面：

第一，金融机构呈现出单一不完善性。正规的农村金融体系应该包括农村信用社、农业银行、农业发展银行、农村邮政储蓄银行、农村商业银行、农业保险体系以及农村合作银行等，但中国农村金融市场主要局限于农村信用社及邮政储蓄银行，金融机构呈现出极为明显的单一属性。

第二，村镇银行筹资困难性显著。村镇银行大多设立于县城地区，虽然是农民的银行，但基本上也属于穷人的银行，受地区开放程度及居民收入水平的影响，村镇银行在筹资方面存在显著的困境。加之村镇银行成立的时间相对较短，因此与国有商业银行等相比，居民对其认可度较低。另外其银行网点较少，不能有效吸引农民存储，导致其发展困境的出现。

第三，农村金融环境相对较差。农村现有的金融机构其功能趋于弱化，政策性金融支农作用与商业银行金融支农力度均呈现出减弱的发展趋势，另外农村金融历史包袱较为沉重，经济效益不佳[2]，难以有效推动农村 市场的深入发展。

二、中国农村金融组织体系的完善

完善中国农村金融体系，应重视双重四元金融机构的有效构建，一方面强调商业金融、合作金融、政策金融与民间金融机构的组成，同时还需要重视证券、银行、保险与信托租赁四种金融业务组织的作用。

第一，按照股份制原则，改革现阶段中国农村信用社，使信用社真正成为农村金融发展的重要引导力量。农村信用社是现阶段中国农村金融组织的重要组成部分，是农村金融发展的主力。因此完善农村金融体系需要首先改革农村信用社，使农村信用社真正成为农村金融发展的主力军。根据目前中国农村金融发展现状分析，股份制改革是农村信用社的未来发展方向，股份制农村商业银行是农村信用社发展的主要模式。但在改革与发展的过程中，还需要根据不同区域的不同发展状况进行区别对待与分析，在坚持股份制改革的前提下，要充分符合地区发展特点。比如，在经济相对发达的农村地区，要建设农村商业银行，并进行市场化的运作，农村商业银行可以在原来县联社的基础上，对资产进行核算，并进行重新登记，设置股权、法人治理结构与基本管理形式[3]。再比如在经济欠发达的地区，可以按照合作制的基本原则对原有信用社进行规范，国家需要采取有力的支持对策，以有效推动其深入发展。

第二，加强县级以下农业银行的建设，提高农业银行对农村金融市场发展的推动力。国家要推动农村地区经济的发展，需要突出强调国家银行的重要作用，农业银行作为国家扶持农村经济发展的重要载体，需要充分发挥其国有商业银行的优势，在农村金融市场中发挥自身的引导性作用，通过其资金、网点与技术等优势，最大限度的发挥国有银行对农村金融市场的影响。分析中国农业银行的优势特点可以发现，其核心竞争力主要体现在农村，农业银行通过占领大部分的农村市场而有效的推动了自身的发展，因此应强调农业银行的这一农业属性，加强农业银行县级以下机构建设，结合农村乡镇实际进行必要的改组与合并，加强机构内部建设，扩大服务范围，提高服务质量，为三农提供更多的现代化金融服务内容。

第三，将农村邮政储蓄并入农业银行，以不断规范金融市场。中国的邮政储蓄事业发展对金融市场的繁荣发挥了重要的作用，但是随着中国金融机构的深入改革，邮政储蓄的弊端也开始逐渐显现出来，比如较高的资金价格、不合理的计价方式、只存不贷的服务内容等，均在很大程度上影响了农村金融市场的持续发展。因此从规范农村金融市场与金融秩序的角度分析，应当逐步撤销邮政储蓄银行，将其并入农业银行，同时县级以上的邮政储蓄机构也可以并入其他的国有商业银行，以充分实现农村金融市场的持续与健康发展。

第四，建立健全农村基本保险制度，积极发展农村保险事业。近些年以来，随着中国农村地区经济的深入发展以及农民生活水平的不断提高，三农问题开始日益展现出来，并得到了一定的重视。三农的发展需要农业保险、财产保险，同时也需要人寿与医疗保险，因此应充分开拓农村保险市场，建立健全农村保险机构，扩大农村保险内容与服务种类。这要求相关部门建立专门的政策性农业保险单位，办理农业与养殖业保险，在保险办理过程中还需要强调强制保险与资源保险的有效结合。

第五，有效引导村镇银行的发展，推动村镇银行合作组织的形成。中国村镇银行在农村经济发展中发挥着较重要的作用，对于满足“三农“金融服务需求，完善对农金融服务的竞争机制，有重要意义，因此要积极引导村镇银行等新型农村金融服务机构的发展，在政策上要给与一定程度的倾斜，帮助其不断完善内部治理机制，增强风险防控能力，更好地发挥其优势，进而满足农村地区经济发展对融资的基本要求，这里需要充分强调政策性支持对农村金融市场的影响性作用。

三、结论

综上所述，通过对现阶段中国农村地区金融市场的发展以及金融组织体系的完善方式与途径进行分析可以发现，中国农村地区金融市场的发展主要呈现出如下几个特点，即货币化程度的加深、财务状况不佳、农村信用社的垄断地位以及储蓄中介功能的减退等。农村作为三农问题的重要载体，从根本上影响着中国社会的发展，因此有效解决三农问题，推动农村金融制度的完善与金融体系的科学发展，构建农村金融市场的秩序化经营模式显得尤为重要。

参考文献：

[1]姚耀军.中国农村金融发展状况分析[J].财经研究，2006；32（4）：103-114.

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【关键词】科技创新 金融支持 健全

一、引言

科技创新是实现一个国家经济持续增长的内在动力，在21世纪，科技创新已经成为一个国家综合国力和核心竞争力的重要体现。《国家中长期科学和技术发展规划纲要》阐述了我国未来15 年科技发展的目标是到2020年进入创新型国家行列，为成为科技强国奠定基础，是我国科技发展战略的核心。然而科技创新活动具有高投入、高风险的特点，需要一个强大的外部支持体系来确保其顺利进行，在影响科技创新的众多因素中，金融无疑占据着重要位置，金融对科技创新具有促进、拉动和推动的作用。加快科技创新与金融的结合有利于缓解科技创新活动中的资金短缺问题，引导创新向更贴近市场需求、更加注重效率的方向发展。然而我国金融对科技创新的支持明显不尽人意，具有很大的提升空间，优化科技资源配备、提高金融对科技创新的支持力度和效率、减少投入资源的浪费。

二、金融支持对科技创新的重要作用

金融支持对科技创新有重要作用，缺乏金融支持，科技创新就无法顺利开展，金融支持对科技创新的重要作用主要表现在以下几个方面：

（一）补偿科技创新的成本和风险分担

科技创新是一项高成本活动，任何一项高新技术的产生都是以大量的人力资本、财力和时间投入为基础，配之精密的实验设备、优越的环境，它是各种昂贵要素的结晶，仅依靠企业自筹资金是难以完成的；同时，科技创新又是一项高风险活动，科技研发的最终目的是创造收益，这必然要通过科技成果产业化来实现，在巨大研发投入后创造的产品如果在市场上没有被接受，企业就会立刻陷入破产境地。科技型企业与其他企业的不同在于它是从一个科技概念发展而来，且大多数处于中小企业阶段，资产多呈现“软”性，即固定资产少，缺乏贷款抵押物，资产中大部分是无形资产，以企业品牌和高精尖的人力资源为主，这些资产的价值难以量化，而且极易波动。当市场对企业的科技产品需求过旺时，产品价格上升，企业品牌提升，无形资产迅速增值，高质量人力资源不断流入；当企业的产品需求严重不足时，产品价格下跌，企业品牌崩溃，无形资产顷刻贬值，人力资源加速流出。科技型企业规模的中小型特点，科技创新的高成本与高风险性决定了其需要金融支持对其进行成本补偿与风险分担，而这种补偿与分担是一种正和博弈。科技创新主体在金融的支持下获得必要的发展资金，从而能把握住最佳的契机以发展壮大。众多科技型企业案例表明，对于处于种子期和创业期的企业，其发展时机如黄金般重要，一旦错过就不可能再拥有，而许多企业因为在这一时点上缺乏充足的外部资金来源而夭折，因此金融支持是不可或缺的。同时，金融机构也能从投资科技企业中获得丰厚的回报，因为风险与收益是一对孪生兄弟，它们相互依赖，密不可分，科技创业的高风险必然伴随着高收益，当企业进入成长期后，科技产品迅速普及，利润一般将成倍增长，只要金融机构掌握了高效的风险控制技术，就能在对科技创新的支持中获得可观的投资收益。

（二）金融能够筛选科技创新

当今的社会是一个创新的社会，世界各国都把科技创新放到了极为重要的地位，我国也不例外。但许多科技创新并不能给社会带来改变也没有什么商业价值，而研发却耗费了巨大的资金，这是一种严重的浪费。金融却能有效地筛选科技创新，因为金融资本是追求利润的，无效的科技创新往往得不到金融资本的支持，只有具有商业价值的科技创新才能引起金融资本的兴趣。因此客观上，金融能够筛选科技创新，使社会资本得到有效地利用，避免资源浪费。

（三）金融可以有效监督科技创新的信息

科技创新涉及到不同的主体，各个主体之间往往存在着信息不对称，如在科技创新项目的确定、创业团队的组建、融资方式选择等过程，信息的不对称极易产生逆向选择和道德风险。金融体系由于自身在获取投资项目的信息和监督企业方面具有明显优势，如金融市场通过资产价格等信号引导资金投向技术创新项目，因此金融体系能够有效解决科技创新过程中投融资等问题的信息障碍，能够有效推动技术创新和科技进步。

三、金融与科技融合作用的机制

（一）资本形成机制

资本形成始终是科技创新能否成功的关键因素之一。通过健全的金融机构组织体系、多层次的资本市场，金融体系能够更加有效地动员社会储蓄向科技企业投资。银行机构能够将闲散的社会资金聚集起来，以贷款的方式向科技企业提供资金支持。在资本市场中，金融机构可以通过金融契约将科技企业大额资产分割为份额较小的股权，缓解了科技企业创新对大额、长期性资本的需要与投资者规避流动性风险之间的矛盾，有利于科技企业从社会筹集资本金。

（二）风险分担机制

科技企业的无形资产比重高，这些资产专用性强、流动性较低，金融体系通过金融契约安排能够提高科技企业资产的流动性。银行贷款能够帮助科技企业跨期安排营运资金，弥补企业发展的资金缺口，降低经营风险。资本市场能够为科技企业投资者提供变现股份的场所，提供不同种类的金融风险产品，帮助投资者通过资产组合分散和化解创新项目的非系统性风险。

（三）信息披露机制

由于科技创新项目的复杂性和专业性，单个投资者往往缺乏搜集和处理与创新项目相关信息的时间、精力和能力，难以承担评估创新主体或项目的高昂成本，这就造成了创新项目与投资者之间的信息不对称，导致资本难以投向最有价值的创新项目。金融机构通过发挥专业化优势，更加容易获取创新主体或项目的“硬”信息和“软”信息，能够向投资者提供和信息，帮助投资者评估企业价值。

四、金融支持科技创新存在的问题

（一）融资渠道问题

企业科技创新融资渠道相对单一。政府主导的科技金融无疑对企业科技创新有重要作用，但是规模上与企业对科技创新需求相差极大，政府也不能充当企业科技贷款的担保人，不符合市场规律。对于广大中小企业而言，风险投资应该成为科技创新经费的重要来源，但我国的科技风险投资公司无论从数量还是规模上远远不能满足需求，很多科技企业的融资主要来源于商业银行，无法满足其实际融资需求。

（二）社会化中介服务体系不健全

科技创新中介服务体系包括产权交易市场、会计师事务所、风险投资评估机构等。目前科技创新服务的中介机构发展相对滞后，不但数量少，而且种类不齐全，尤其是与融资密切相关的标准认证机构、知识产权估值机构、科技项目评估机构等科技中介相当缺乏。缺少行业龙头机构，资源无法有效整合与配置，中介机构独立性不强。

（三）资本市场支持不到位

目前，基本以沪深两家证券交易所为主，其它资本市场规模小、功能不健全，不能形成顺畅的“上升通道”与“下降通道”，发挥“优胜劣汰”的作用。我国资本市场以股票市场为主，品种单一，其他支持创新型企业的品种很少。

五、金融对科技创新的支持对策

（一）建立中小企业科技银行

纵观国内外历史和现状，许多科技创新是中小企业发明创造的，而金融对中小企业科技创新的支持明显不足，中小企业往往得不到普通金融资本的青睐。因此在中小企业科技创新的初期往需要政策性金融机构的支持。传统的商业金融对信用低下、风险较大的中小企业科技创新并没有兴趣，因此国家应该建立中小企业科技银行。中小企业科技银行在性质是政策性银行，在地位上是和中国进出口银行、中国农业发展银行和国家开发银行相同的全国性银行。中小企业科技银行的资金来源除国家出资和金融债券外，还应该允许其吸纳中小科技企业的资金，这在很大程度上能够避免现有三大政策性银行的困境。当然具体的操作还有待进一步的探讨。总之，中小企业科技银行将能够极大地促进中小科技企业的科技创新，从而有利于我国创新型国家的实现。

（二）建立科技小额贷款公司

鼓励各地建立科技小额贷款公司。我国经济经过多年的发展，民间聚集了巨大的资金量。建立科技小额贷款公司可以一举两得，一方面解决民间资金的出路问题，满足其增值保值的内在要求，另一方面满足科技创新的资金需求。目前扬州、天津、南京等地已经纷纷建立了科技小额贷款公司。建立科技小额贷款公司的步伐还要进一步加快，才能发挥更大的作用。

（三）建立完善的政策性担保体系

进行科技创新的中小企业往往信用低下，其在创立初期，往往是亏损的。这样的信用是无法得到传统金融支持的。一个有效的解决办法就是建立完善的信用担保体系。完善的政策性担保体系可以帮助商业银行等商业性资本进入科技创新。政府应积极参与其中，并鼓励社会资金参加，积极发挥政府资金的杠杆作用，同时还应该建立严格的管理制度，以制约政府的行为。完善的政策性担保体系将有效低降低商业性资本的风险，提高其参与的积极性。

（四）完善科技创新和金融结合的相关制度

目前，我国对于金融市场的限制条约较多，对于金融市场的干预较多，金融市场并不能完全发挥其市场自动调节功能。现行的相关法律法规中对于金融市场中各色机构业务，金融工具等都有诸多限制，这些都阻碍了金融市场的健康发展，也不利于金融和科技创新的完美结合。完善科技创新和金融结合的相关法律法规制度，首先需要放宽对于金融市场的管制，给予金融市场一个自主调节机制发挥功效的机会和平台，让市场活跃起来。其次，应当鼓励金融市场的科技创新。比如，对于科技创新企业提供比较优惠的贷款或者优惠政策等，大力促进科技的创新活动，推动金融市场的繁荣。最后，应当建立一个信息和信用平台，避免信息不对等带来的决策错误，同时，强化信用担保机构，补充市场中中小科技企业的信用度，降低交易成本。

（五）发达的资本市场

发达国家往往具有发达的资本市场为科技创新提供融资渠道和资本退出渠道。例如美国的股票市场既有全国性的市场，又有数目众多的地方性的市场，这极大地降低了科技企业；同时美国还专门建立了纳斯达克市场为高科技企业融资提供方便。发达的资本市场为也风险投资的退出提供了重要的渠道，同时美国还具有发达的债券市场。

（六）结合科技企业实际情况，构建多层次金融体系

结合企业的实际情况和发展方向，在金融市场进行科技创新，构建出多层次的金融体系，丰富金融市场的组成元素。国家应该支持科技型企业的发展，对于中小型科技企业更应该大力扶持。构建一套科技部门和证券监管部门之间的信息交流平台，帮助符合规定的科技创新企业的上市。同时，对于此类企业之间的再次融资以及市场化的并购重组都给予支持和一定优惠扶助政策。和国外发达的金融市场相比较，我国的金融市场发育尚不完善，发展也避开了大开大阖的路子，而是小步跑，这其中诚然有国家政策管理严格，政府部门干预较多的因素在内，但是也有金融市场自身体系单一，中小型科技企业势单力薄，经不起风浪吹打。所以，对于中小型科技创新企业的帮扶，同时也是在加快多层次、多元化金融体系的构建速度。只有不断地完善金融市场体系，严格交易市场的制度和监督，降低企业之间的交易成本，提高交易效率，不论是上市公司或者非上市公司，都应该受到一视同仁的待遇。科技创新与金融互融，互动，更新金融工具，完善债务融资工具的发行机制，并且简化发行流程。

六、结束语

积极拓宽科技创新融资渠道，建立健全相关融资保障机制可以有效发挥金融机构对企业科技创新的支持作用。同时，在进行投融资平台建设时，政府部门应该充分发挥其经济职能，及时推出相关优惠政策，并坚持以科技金融的手段优化财政科技支出结构，发挥政府在科技创新中的引导、辅导和督导作用，引导科技银行，科技保险，创业风险投资等金融机构参与科技创新，更好地利用金融资源支持科技型中小企业发展。

参考文献：

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【关键词】金融发展 经济增长 影响 对策

改革开放以来，我国国民经济在三十年来一直持续增长，奇迹般的速度增长引起了全球范围内的关注与学术领域的研究兴趣。逐渐出现了许多从不同角度、不同范围、不同层面出发的理论与实证研究来探讨我国经济增长的动力源泉与根本原因。纵观所有这些专家学者出具的研究数据与文献资料，虽然对金融发展与我国经济增长之间相互关系的结论不尽相同，如对于以股票市场为主的金融市场体系在经济增长中到底起何重要作用尚未达成一致意见，但是关于金融发展总体上对经济增长大有助益这一观点是得到了公认的。因此，研究金融发展对我国经济增长的影响及长远发展的对策具有相当重要的时代意义。

一、金融发展对经济增长的影响

金融发展对经济的影响主要体现在三个方面:

1.金融发展可以将更高比例的储蓄转化为投资，以此来推动经济增长。追根溯源，经济活动的资本来源于居民储蓄，而金融体系的首要功能就是能把储蓄转化为投资。在将众多分散的居民储蓄转化为投资的过程当中，金融体系先要吸收一部分储蓄资源，这一方面是因为金融体系提供了金融服务，需要收取相应的报酬，而另一方面则与金融体系的市场效率有关。高效率的金融活动安排能够大大减少在动员居民储蓄过程中的交易与信息成本，能将闲置与不动的储蓄资产转化为流动的资产，促进社会经济活动的顺利展开，合理优化资源配置，从而促进经济的全面增长。

2.金融发展能够提高资本的配置效率，以此来拉动经济增长。金融体系能够通过充分发挥金融系统信息的优势，将经济活动中的资金配置到资本边际效率最高的项目中去，这也是金融体系非常重要的功能之一。它一般通过三种途径来达到这一目的:首先是通过收集信息，科学评估投资项目;第二是通过分散风险来促使个人向风险更高同时效益也更高的项目进行投资;第三是促进经济活动的整体创新，包括活动主体的创意意识与活动项目的技术创新。比如，金融中介通过大量的信息收集，先对投资项目进行整体评估，然后据此甄选出最高效的项目，省去了个体评估的麻烦与所需的高额成本，在有效提高金融资源配置的同时，促进经济的快速增长。

3.金融发展可以通过影响储蓄率来影响经济的增长。金融发展可能会提高储蓄率，也可能会降低储蓄率。它主要体现在三个方面:一是风险分担，金融市场可以分担人们的禀赋冲击与收益率风险;二是影响家庭借贷，随着金融市场与金融中介的深入发展，金融借贷已成为一种应用广泛的经济活动模式，但如果借贷不合理，或消费信贷与抵押信贷市场体系不完善，会使一些家庭的信贷产生流动性约束;三是影响利率效应，金融抑制下的低利率会阻碍储蓄率与增长率的提高，但利率随着金融抑制的解除而回升后，它对储蓄的影响是不确定的。

二、我国金融发展现状分析

自改革开放以来，我国的金融事业随着经济体制与金融体制的改革取得了瞩目的成就，但与发达国家相比，仍存在着发展效率不高、竞争力不强的问题。这主要体现在四个方面:1.金融体系不健全，市场垄断性强。在我国，重国营，轻民营的观念根深蒂固，我国的金融体系基本上都是为国有大中型企业服务，而对非国有企业实行贷款利率高、贷款总额限制的政策限制，导致非国有企业出现融资困难，阻碍了市场资金的自由流动与价格机制自发性作用的有效发挥，严重制约了金融对经济的促进作用。

2.金融资源价格不合理，金融抑制现象严重。利率管制是金融抑制的最主要表现特点，而当政府制定的利率与市场利率不相符时，利率就失去了其反映金融市场资金状况的作用。而我国利率政策的主要目的是为了调节利益分配与抑制通货膨胀，但它主要依靠的是行政手段而非经济手段，这种非市场选择的资本配置大大降低了社会资本的使用效率与总体回报率，影响了资源的合理配置与财富积累。

3.国有银行的改革调整不到位。在目前我国的金融体系中，国有商业银行起主导作用，但受长期计划经济体制的影响，这些国有银行历史烙印深重、盈利水平不高、金融资产质量较差以及严重的借贷门户观念，只对国有企业发放贷款，无法适应当今国际化背景下金融市场的发展要求。

4.金融融资渠道过于集中且融资工具单一，资本市场未得到充分利用。我国的资本市场发展一直经受着严重的抑制，货币市场上一直是国有金融机构高度垄断，资金往往只低效循环于国有金融机构与国有企业之间，导致金融市场缺乏公平有效的竞争机制，市场价格自发性调节能力丧失，金融资源配置效率较低。

三、促进我国金融发展的政策建议

1.建立健全金融体系，打破传统的金融垄断体系。首先就是要彻底改变传统落后的重国营，轻民营的思想观念，促进国有企业与非国有企业的公平竞争，创造一个和谐的金融发展环境。

2.合理控制金融市场，加强金融市场的自发性调节作用。国家过度的金融抑制对金融市场的发展并非一件好事，金融市场的自发性调节对完善金融结构也具有相当重要的作用。国家需要积极推进利率市场化改革，加快完善金融市场结构，使利率与金融市场相应的自发调节保持合理统一。

3.积极推进国有银行的深化改革。可以充分利用股份制与上市契机，优化国有银行的治理结构，提高其创新意识，整合其业务流程，引入竞争机制，以经营效益为最终目标，实现业务经营转变。

4.完善金融市场的资本建设，拓展市场流通渠道。一直以来，由于我国证券市场的功能定位偏差与市场化程度的低下，导致金融市场资本难以得到合理有效的配置，我们必须打破传统的垄断观念，拓展资本的市场流通渠道，促使资金向更高效、更具竞争力的企业流动，充分合理利用资本，创造与累积更多的社会财富。

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目前来看，发展中国家国内金融发展有三方面不足：一是金融发展程度低，金融深度明显不够。以世界银行公布的各国金融发展数据为例（Becketal.，2010），1980年到2007年30年间，高收入国家私人信贷占GDP的比重从50%左右上升到接近120%，而中低收入国家私人信贷占GDP比重徘徊在40%左右，特别是低收入国家始终低于20%。单从2007年数据来看，中低收入国家所有反映金融发展的指标都不理想，这些国家居民倾向于持有大量现金，银行存款、流动负债和私人信贷等金融资产占GDP比例也较低（见图1）。二是金融结构不尽合理，直接融资市场发展滞后。发展中国家的金融体系明显依赖间接融资，比如中低收入国家金融市场交易规模占GDP比重显著低于中等以上收入国家（见图1），其中股票市场规模虽有所扩大，但交易额和市场深度相对成熟市场有较大差距，特别是私人债券市场发展最为落后，只有个别发展中国家拥有私人债券市场，而且平均市场规模不到整个间接融资市场的10％。图1金融体系规模指标（按国家收入分组，2007）来源：Becketal.(2010)。三是金融效率较低。从世界银行对各国商业银行运营效率分析结果来看（见表2），发展中国家商业银行平均存贷款利差比高收入国家商业银行高出225个基点，而经费支出和利润率则达到高收入国家商业银行的两倍，这充分反映了发展中国家银行体系缺乏竞争，银行效率低下的现状。表1衡量银行部门效率的指标来源：世界银行（2010，根据Bankscope数据计算得出）。

二、金融发展对开放增长效应的影响

金融开放背景下，一国较好的金融发展水平能更快的促进经济增长。Koseetal.(2008)甚至认为金融发展是决定一国金融开放能否获得经济增长和稳定收益的关键因素，即一个国家金融部门越发达，通过直接或间接渠道获得的增长收益越大，并且抵御金融风险的能力也越强。许多实证研究印证了金融发展和金融开放的交互作用对经济增长的影响。O’Donnell(2001)发现只有金融发展程度高的国家能从金融开放中获得更多收益，具体而言，金融开放能熨平OECD国家的经济波动，而加剧非OECD国家的经济波动。Edwards(2001)分析了资本账户开放对新兴经济体经济增长和全要素生产率的影响，其使用Quinn开放指标，发现当控制其他可能影响经济增长的因素后，只有金融发展达到一定门槛水平的国家，金融开放才能显著促进经济增长。Bekaertetal.（2006）认为通过获得必要的国际资本，金融开放能熨平国内消费的波动，调节东道国的投资，促进生产专业化，但国内金融发展水平对金融开放上述作用具有门槛效应。金融发展也能提高证券资本流入带来的增长效应。Bekaert，HarveyandLundblad(2005)和Hammel(2006)发现证券市场开放后，金融发展（以私人信贷占股票总市值和股市融资量为变量）程度越高的国家经济增长也更快。借鉴Klein（2005），我国学者张鹏、孟宪强（2011）把金融发展变量加入到包含物质资本和人力资本的扩展索洛—斯旺模型，发现相对于证券市场封闭的情形，证券市场开放模型预测的经济增长速度明显更高。GuptaandYuan(2008)使用行业级的数据分析也验证这一观点，他们认为原因可能是金融相对发达的国家实施金融开放会减少进一步金融约束并鼓励新公司的创建。Alfaroetal.(2006)认为良好的金融条件能吸引更多的外商投资，并且对金融业比较发达的经济体而言，FDI流入具有更强的增长效应，实证结果表明：金融发达国家的FDI流入对经济增长速度的贡献是对金融欠发达国家的两倍。钟娟、张庆亮（2010）运用我国数据和非线性模型估计了金融发展对FDI溢出效应的门槛值：M2占GDP比重达到130%或贷款余额占GDP比重超过106%。理论分析来看，金融发展对金融开放增长效应的作用体现在多个方面：东道国发达的金融市场和金融部门能更好利用外来资本，充分吸收流入资本溢出效应，降低开放后经济增长波动，及吸引更多国际资本流入。首先，本国金融发展对提高发展中国家吸收运用外来资本效率具有重要作用。如果本国金融体系效率低下，则外国资本将难以被高效配置到国内项目，特别是那些资本密集、投资周期长和回收期长的项目，从而阻碍发展中国家使用外资的能力（Prasad，RajanandSubramanian，2007）。而通过及时满足企业融资需求和较高的融资效率，金融发展将有助于提高国际资本带来的人力资本、产业关联和技术创新等溢出效应。以占发展中国家资本流入比例最大的FDI资本为例，当国内人学习能力达到一定水平后，他们可利用外资技术建立新的企业，但设立新企业需要通过国内金融市场融资，金融市场效率越高则融资成本越低，国内人建立企业的可能性越高，从而获得FDI溢出效果更显著。王永齐（2006）通过建立一个包含外资生产部门和国内生产部门的模型说明了这一点。另外，FDI溢出前后链接效应也需要较高的金融发展环境。金融发展水平高的国家，FDI企业与本土企业的产业链接往往更加紧密，甚至能通过金融市场资本运营达到内外资资本集中的效果，因此金融发展会通过产业关联进一步扩大FDI技术溢出（Alfaroetal，2004）。其次，金融市场的发展有助于提高金融开放的经济稳定效应。金融开放可通过跨国资产组合实现资产多样化，达到在资本输出国和输入国之间分散风险、抚平增长波动的目的，而发达的国内金融市场能提供安全性和流动性更高的金融产品，从而进一步提高金融开放的风险分散能力。我国学者张玉鹏、王茜（2011）运用Aghion(2004)的模型分析了里昂惕夫经济体的情况，他们认为金融开放对金融发达国家起到了稳定器作用，将能平滑经济的长期波动，使经济体达到更高的稳态均衡。而对金融欠发达国家，资本流入虽能提高最终稳态均衡的产出，但价格效应的影响将引发经济增长的长期波动。最后，国内金融发展水平对资本流入规模和资本结构有重要影响。通常来讲，一国金融部门越发达，金融开放后流入的国际资本也更多。一是如果发展中国家金融部门发展充分且富有效率，则国内生产率提高和经济增长，将鼓励资本投资和增加消费支出，吸引更多资本流入。与之相反，在金融系统低效率的条件下，国内金融市场不能提供高安全性和流动性的金融产品，居民收入增长往往带来储蓄率上升，并引发过剩储蓄流向发达国家的高质量金融资产，形成资本的外流现象。二是金融发展程度较低等自身缺陷往往与一国经济的高不确定性相关，导致国内资本净收益没有明显优势，难以对国际资本产生很强吸引力，降低了国际资本流入的规模。三是发达的金融市场能提供充分的投资机会吸引更多的股权资本流入。Laneetal.(2001)研究表明，国内股市发展能吸引更多国外投资者参与投资，因此发达国家对外负债中股权债务的比例与股市总市值正相关，IMF（2006)把这归功于发达国家完善的金融市场，丰富的金融工具和活跃的金融创新。IMF(2007)根据1977年至2006年30个国家的结果估计，一国资本流入量与该国的股票市场流动性具有明显相关关系，平均而言，股票市场流动性相对GDP增加1%则流入资本占GDP比重将提高0.15%。

三、金融发展对开放风险效应的影响

发展中国家的金融危机不仅向我们展示了金融开放的高昂成本，同时表明一个高效、成熟和发达的金融市场在发展中国家金融开放过程中对避免金融危机发生具有重要作用（Ishiietal.，2002）。第一，直观来看金融业发展本身与宏观经济金融稳定有直接联系，金融体系不发达将大大降低金融系统抗风险的能力，也是引发与金融开放有关金融风险的重要因素。当本国体系较为弱小时，开放国内金融部门会产生较大金融风险。外资机构进入后通常采取“摘樱桃”（CherryPicking）竞争战略，抢夺盈利性高的市场和财务状况好的客户，这将对东道国金融机构产生较大冲击，面对严峻的竞争压力，本国银行往往采取提供高风险贷款等过度冒险行为，从而严重恶化本国银行业贷款质量，引发金融风险，这也是1994年墨西哥金融危机和1997年亚洲危机爆发的重要原因。金融市场结构不合理也是金融开放的重要风险隐患。发展中国家金融体系往往以间接融资为主，股票、债券等直接融资规模较小，开放后流入的大部分外国资本会直接或间接进入银行体系，相应增加银行可贷资金，如果银行自身风险管理能力有限及金融监管落后，将导致贷款迅速增长，外汇风险和可能恶化的贷款组合将导致银行脆弱性急剧增加，一旦银行体系问题暴露，金融风险无法分散，金融危机将不可避免出现。第二，开放后，本国金融业落后与资本外流、流入资本结构不合理等隐患有重要关联(AghionandBanerjee，2005；CaballeroandKrishnamurthy，2001)。著名学者Mishkin（2006）认为在金融市场落后的情况下实施金融开放不仅不能获得更多外部资金，反倒会导致本国资金大幅外逃。在资本账户放松管制的情况下，企业和居民可跨境配置资产，如果国内金融系统运营不佳，资金就会流向相对稳健的外国金融市场，若流出过大，会造成本币大幅贬值，具有外债的企业和个人负担因此大幅加重，甚至出现财务危机。在流入资本结构方面，金融发展水平低下会阻碍FDI和证券投资流入，导致债务资本流入比例过高，一般而言，FDI和外国证券投资比债务资本的稳定性更强，因此，金融发展水平较低国家开放金融市场可能面临更多的脆弱性问题。第三，金融监管不力会导致金融开放效应大打折扣，并伴随银行和货币危机的高发。目前，人们已经普遍接受一国在金融开放之前需要加强和完善金融监管的观点。开放情况下，在负债方面，金融机构可能向国际资本市场过度举债，而在资产方面，它们可能为风险过高的经济活动提供融资，特别是那些政府提供明确或隐性担保的项目，这些将导致金融机构出现资产负债表问题，例如债务资产币种、期限和风险种类的不匹配。此外，由于实体部门和金融部门之间广泛的联系，政府和企业资产负债表脆弱性最终会影响到金融机构的稳健运行(KaminskyandReinhart，1999；Arteta，EichengreenandWyplosz，2003)。Gopinath(2004)运用一个小型开放经济模型分析表明，如果东道国银行体系监管质量及透明度都较差，则外国资本将面临严重的信息问题，当突然中断大型金融危机与银行危机发生时，东道国遭受资本大幅外流及投资规模快速下降的概率将非常高。2008年金融危机中，东欧国家就因为开放程度高、本国金融监管效率低下而深受资本大幅外逃之苦。

四、有关启示

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    (一)要素角度:金融结构合理性的表象特征“要素”的汉语词义是指构成事物的必要因素。产业要素构成产业发展的基础,也是产业功能得以发挥的基本前提。虽然说一个要素齐备的产业不一定能够充分发挥其功能,但一个要素残缺的产业一定不能充分发挥其特有的功能。金融产业也不例外。事实上,金融发展史中金融结构的演变主要表现在金融机构、金融市场、金融工具等各种金融要素构成的变化上,因此,在历史的长河中追溯、抽象与概括世界金融发展中各种金融要素所呈现出的共性特征,以此作为金融结构合理性的判定标准具有一定的合理性。

    考察世界金融发展的历程可以发现,在金融发展从低级走向高级,从初始走向发达的过程中,金融机构、金融市场、金融工具也经历了由简单到复杂、由单一到多元的发展历程,逐渐形成了多元化的金融机构体系、多样化与多层化的金融市场体系和种类丰富的金融工具体系。一个多元化的金融机构体系是金融结构走向成熟与完善的重要条件与标志。一方面,功能不同、主营业务各异的各类金融机构提供了种类更多、数量更大的金融商品与服务,能够很好地满足不同的经济主体对储蓄、投资以及其他金融服务的不同需求;另一方面,随着金融创新的发展,金融管制的放松,各类金融机构间业务交叉化的发展趋势加剧了彼此间的竞争,竞争是效率的催化剂,金融机构的运作效率由此提升。

    金融市场体系则相对复杂。一个多样化与多层化的金融市场体系既增加了筹资者与投资者选择的余地,使他们很容易实现自己满意的效率组合,顺畅了储蓄向投资的转化;但同时也使金融市场的发展日益虚拟化、脆弱化,容易导致金融泡沫、引发过度投机,增加金融运行的不稳定性。因此不能独断地将金融市场的种类和层次越多作为结构越合理的标志,毕竟不同国家金融监管水平不同,金融运作的规范程度不同,不切实际地发展一些与经济实力和监管水平不符的市场有可能起到相反的作用。但不同的市场有不同的功能,能够满足不同的经济主体投融资和规避风险的需求,从世界各国金融市场的发展历程与发展趋势看,多样化、多层化也是一个共同的发展取向,只是经济发展程度不同的国家其金融市场的多样化与多层化的进度与程度不一。鉴于金融市场发展的内在。

    规律与要求,我们认为发展中国家不宜盲目模仿发达国家金融市场结构,不宜超前发展衍生金融工具市场,而首先应该扎实地构建在国民经济运行中发挥着重要作用的货币市场、资本市场以及外汇市场的原生金融工具市场,并将此作为金融结构是否合理的一个表象特征。金融工具是所有金融交易的合法凭证。金融机构的业务种类越多,金融市场的交易类型越广,金融工具的种类就越丰富,因此,种类丰富的金融工具既是多元化金融机构体系和金融市场体系的具体体现,也是机构与市场功能和作用发挥的现实载体。这样,一个种类丰富的金融工具体系便也合乎逻辑地成为金融结构合理性的一个重要标志。

    在金融工具不断涌现的过程中,金融工具价格的形成也逐渐走向市场化,并日益显现出稳定均衡的趋势。在金融发展的早期,金融工具种类单一,借贷资金供不应求,因此,在商业银行与工商企业的资金供求及其定价过程中,商业银行处于强势地位。随着其他金融机构的纷纷设立和竞争的加剧,大量的金融工具被创造出来,金融新业务的不断扩展,使资金和信用的供给能力日益增强,于是,金融机构与各类企业之间的定价博弈力量发生了变化,以利率和汇率为中心的金融工具的价格更多地取决于金融市场上资金双方供求的状况,逐渐走向市场化。并且,由于大量新工具的涌现提高了投资者的选择余地与投资收益,降低了投融资的成本和风险,从而吸引了更多的不同目的、不同风险偏好的经济主体参与金融交易活动。市场参与主体的增加增强了金融工具定价过程中的制衡力量,进而使市场上各类金融工具价格的波动性大大降低,呈现出一种稳定均衡的发展趋势。由此,金融工具价格形成的市场化和平稳化也可以作为金融结构合理性的一种表现。

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［关键词］人民币产品市场;货币国际化;国际金融中心

［中图分类号］F821.6 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）35-0006-03

在全球化的大背景下,货币已成为大国谋求战略核心利益的重要载体,谁控制了货币,谁就控制了世界发展的主导权。在人民币国际化的大背景下,依托上海国际金融中心建设,着力培育和发展上海人民币产品市场,打造具有全球影响力的人民币产品中心,对于配合我国经济的战略崛起、服务国家的核心利益等具有重要意义。

1 上海人民币产品市场在我国货币国际化进程中的重要作用

人民币要成为国际货币,必然要在一个较发达的市场上来行使其交换及支付的职能,如果没有发展完善的金融市场,那么人民币国际化将缺少推进的基础。人民币产品市场在本币国际化中的战略作用主要体现在以下几个方面：

1.1 人民币国际利益的重要保障

人民币国际化,仅仅实现国际贸易结算、国际资本结算、外国政府储备是不够的,更重要的是实现人民币在国际金融市场的话语权,避免国民财富或经济权益在各种不平等的金融交易中流失,实现货币的国际利益。实践证明,一国货币所拥有的金融市场的规模越大、流动性越强、发展程度越高、体系越健全,该种货币就越可能掌握金融交易定价的主动权。比如,20世纪末以来,美国凭借世界最发达的金融市场牢牢掌握着世界主要能源、自然资源、外汇等金融商品的定价权,美元汇率直接影响国际大宗商品标价。当前,中国在世界经济和贸易中的影响力与日俱增,但金融市场发展严重滞后,对我国经济发展造成诸多不利影响。因此,我们要优先发展各种类型金融市场,建立具有全球影响力的人民币产品中心,为人民币国际化搭建广阔的交易平台,逐步实现由经济大国向金融强国的转变,强化对改革开放以来经济发展成果的保障。

1.2 人民币国际输出的重要通道

货币输出规模是衡量人民币国际化水平的一个重要指标。一国货币的输出只有达到一定的量,才能通过该货币自身的自我强化机制形成交易惯性,逐渐增加使用频率和交易量,逐步发展成为国际货币。从国际经验看,一国货币输出主要是通过贸易和金融两个渠道来实现的。贸易渠道的人民币输出就意味我国要维持一定的贸易赤字,但是贸易赤字意味着一国就业岗位向境外的转移,这与中国现行经济结构或经济发展阶段不相适应。在消费比例大幅度上升、服务业崛起之前,中国不存在通过贸易大规模输出人民币的机制。因此,我们有必要加强金融渠道的资本输出,借助于金融市场,使人民币成为国际市场上重要的投资品种和金融工具。目前我国拥有巨额美元储备,经济项目有望维持长期顺差,随着资本项目管制的逐步放松,人民币产品市场有望成为未来人民币“走出去”的主要通道。

1.3 实现人民币保值功能的资产池

一国货币要成为世界货币,除了成为结算货币发挥支付功能外,还需要具备储值功能。这就要求货币发行国必须为其国外持有者提供相应的货币“资产池”,使国外持有者能够用很小的成本获得该货币,从而方便地使用和持有该货币。这就要求该国货币兑换要基本不受管制并拥有一个相当广度和深度的金融市场,这样国外持有者才能自由迅速地进出该市场。一个高度发达且开放的金融市场能够提供大量的、种类繁多的金融交易工具,从而给不同利益主体提供相应的服务,满足持有者的高度安全性和赢利性要求,为该货币的国际需求和供给提供便利。人民币产品市场建设有利于提升人民币的投资功能,形成满足各类机构和个人投资者需求的“投资池”,吸引境外人民币重新回到国内,形成合理的回流机制,从而有利于增强境外人民币的持有动机和升值预期,从而保持人民币在国际上的强势地位。反之,如果没有人民币资产池,人民币就只能作为结算工具和流通手段,而不是价值储备手段,会降低交易双方人民币交易的积极性。

1.4 国际货币风险管理的重要平台

货币国际化将使一国的金融风险增加。其原因是,货币国际化后,国外持有者可以在短期内取得大量该货币,一旦该国的某一经济环节出现问题,便会成为国际投机家进攻的目标,从而引发金融危机。基于本币的金融市场能够从多个层面提高货币发行国金融危机应对能力。首先,东道国可以以比较优惠的条件通过金融市场举债或筹资,有利于增加应对国际收支风险的手段；其次,金融市场的发展有利于提高金融监管水平,增强应对风险的能力；最后,本币金融市场的建立有助于增加金融产品定价权,有助于及时消除各种投机风险。总之，一个健全而有效的金融产品市场是人民币国际化的基础条件。我们在构建人民币产品市场的同时必须强化市场风险管理功能,有效阻隔国际风险的传递,切实维护自身经济利益和金融安全。

1.5 沟通上海国际金融中心与人民币国际化的桥梁

从世界主要货币国际化的历史来看,发达的本币金融产品市场和拥有国际金融中心是该国货币国际化的必要条件。同时,货币国际化进程的推进,能够进一步推动国际金融中心发展的步伐。人民币国际化与上海国际金融中心的建设相辅相成,建设上海国际金融中心是发展人民币市场、推动人民币国际化的重要战略部署,而人民币国际化进程可以加快上海国际金融中心的建设步伐,最终奠定上海国际金融中心的地位。正是基于人民币国际化进程和上海国际金融中心关系的战略性思考,国务院《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》（国发［2009］19号）提出：到2020年,基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。人民币产品市场在沟通上海国际金融中心建设和人民币国际化方面具有独特优势。一方面,人民币产品市场建设是人民币国际化的重要组成部分；另一方面,人民币国际化是上海成为国际金融中心的重要条件。

2 上海人民币产品市场建设的功能定位

作为我国货币金融战略主要载体,上海人民币产品市场建设必须结合金融危机后国际金融体系重构的历史机遇,依托雄厚的综合国力和巨大的发展潜力,立足新兴加转轨的制度现实,为全球人民币持有者提供货币金融服务。从目标定位上,上海人民币产品市场必须具备以下几方面功能：

2.1 人民币产品操作平台

为使人民币成为国际普遍认可的计价、结算及储备货币,我们必须尽快构建一个人民币产品市场作为服务全球人民币持有者的投资与清算平台,为所有人民币资产持有人提供资产转换、流动性管理、价值增值、风险管理等服务。同时,我们的人民币产品市场必须具有相当的广度、深度,并对所有国外官方和投资者开放,这样国外持有者才能自由迅速地进出该市场。人民币产品操作平台作为人民币全球服务的重要内容,直接决定了人民币的国际接受程度,是人民币竞争力的重要指标和国际化的重要内容。为给予人民币国际化以有效支持,我们要尽快使上海成为全球人民币产品的运作平台,为国际市场提供优质金融服务,不断增强人民币的国际吸引力。

2.2 金融宏观调控的传导平台

随着我国国际经济地位的快速上升和人民币国际化进程的有序展开,上海人民币产品中心所涵盖的各类金融市场将逐渐成为中央银行实现货币政策意图的重要渠道和依托。人民币产品中心应在以下几个方面助力我国的金融宏观调控政策：一是流动性锁定。随着我国经济金融化程度的提高和各类货币政策工具的广泛应用,货币超额供应将是我国经济生活中的经常性现象。人民币产品中心要具有各种期限和种类的金融产品的供应能力,有效锁定外汇占款和人民币回流所形成的多余流动性。二是疏通货币政策传导机制。人民币产品中心建设要对公开市场业务开展和利率市场化改革等形成良好的倒逼机制,推动我国早日建立符合宏观调控需求的金融市场体系。三是为我国应对外来风险提供着力点。上海人民币产品中心强大的市场功能有助于国家掌握金融主控权和防范外部冲击,并支持我国在国际上提出有实际操作共性的动议和主张。

2.3 主要金融产品定价中心

作为经济地位迅速上升的世界第二经济大国,国际金融市场价格变动直接影响着我国的核心利益。一方面,国际金融市场大宗商品即远期价格决定了我国能否以合理的价格从世界各地获取资源；另一方面,国际主导货币的种类和汇率波动决定了我国经济发展的成果能在多大程度上实现。在美元主导的国际货币格局下,美元汇率波动直接影响了国际商品的价格和各国外汇储备的购买力,也在一定程度上影响了我国经济发展的自主性。为此,我们有必要通过人民币产品中心建设,有效扩大各类人民币产品在国际金融市场的份额,使得上海逐渐成为全球主要商品定价中心。中国的GDP总量和增长率决定了人民币资产的高成长性和高赢利性,决定了中国具有建立人民币定价中心的可行性。我们要积极提高人民币国际地位,使上海成为人民币资产定价中心,确保与我国经济发展息息相关的主要金融产品的定价权,包括：掌握人民币利率和汇率定价权,实现人民币金融产品市场的自主发展；完善股票和股指期货市场价格发现功能,有效隔绝外来风险对我国经济发展的影响；推出以人民币标价的铁矿石、煤炭、稀土、铅、白银等商品期货交易,形成大宗商品定价的“中国机制”；推出人民币对美元等主要国际货币的期货交易,以境内市场形成对境外市场的影响力,防范定价权旁落的风险。

3 对策建议

尽管人民币产品市场建设受我们市场发展水平、制度设计、监管能力等的限制,条件还不很成熟,但这些条件可以通过渐进式的改革和反复的试点逐步创造。当前,我们要紧紧围绕国家战略任务,综合考虑国内承受能力和国际接受程度,积极配合跨境贸易人民币结算,在确保风险可控的前提下高效有序地推进人民币产品市场建设,力争有所突破。

3.1 着眼现实,积极推动金融产品创新

我们可结合跨境人民币结算业务推进,在风险可控的前提下重点推进以下几项具有较大影响力的创新业务：一是推动国际开发机构、境外企业在上海发行人民币债券和股票,构建人民币“走出去”的重要资金通道,努力扩大境外人民币资金存量。二是吸引境外人民币持有主体参与上海金融市场,向境外主体开放境内人民币投融资渠道,逐步实现本地金融市场国际化,构建人民币计价的金融产品国际投资池。三是适时推出期权和期货等人民币金融衍生品,开发各类金融避险工具,确立人民币产品定价中心地位。

3.2 聚焦重点,优先发展债权型金融产品

当前,债权类金融产品已成为国际货币竞争的焦点,并在国际金融市场占主导地位。2008年,在全球178万亿美元的金融资产构成中,包括国债和私人债在内的金融产品达83万亿美元,几乎占全球资产总构成的50％,是股权类金融产品的2倍多。在人民币产品中心建设的进程中,我们要高度重视债权类金融产品市场的积极作用,坚持将固定收益类金融产品作为重心,进一步扩容我国债券市场、丰富和发展我国债券市场的品种、加大企业债券市场的发展力度,为境内外人民币提供交易和投资的“资产池”。同时,我们还要正视金融衍生品在金融市场体系中的作用,要在强化监管和风险防控基础上,积极发展信用衍生品市场,完善债券市场结构。

3.3 拓展市场广度和深度,健全人民币产品市场体系

在股票市场方面,全力支持各类不同规模的优秀企业上市,扩大和增强上海证券交易所在全球的影响力和竞争力。在债券市场方面,加快建立集中监管、统一互联的债券市场,扩大市场规模,增加期限结构,丰富债券品种,推进公司债券发行市场化改革,发展本土信用评级机构、债券信用保险机构。在期货市场方面,有序推出原油、汽柴油、沥青等期货品种,适时推出铜、铝等期权产品,开发铅、白银等期货及商品指数期货,试点推出交易型黄金凭证和黄金支持债券等金融产品。在金融衍生产品市场方面,适时推出股指期权及以国债、利率、外汇、股票等为基础的期货期权产品,积极培育以银行间同业拆放利率为定价基准的各类衍生产品,研究探索并在条件成熟后推出以银行贷款、信用产品等为基础的衍生产品。

3.4 大力发展配套产业,形成人民币金融服务产业链

人民币产品中心的发展和集聚离不开财务、法律、咨询等相关产业的支持和辅助。要加快交易所和金融机构体制机制改革,扩大交易所等金融市场主体的创新权限,将市场主体本身应具有的品种开发和审批等权限逐步下放,健全完善金融市场组织和主体的自我约束和激励机制，要大力发展资信评级、会计与审计服务、资产评估、经纪公司等金融辅助产业,支持金融机构采取差异化发展战略,形成大批市场竞争力强、服务特色鲜明的专业化金融机构辅助体系,形成完整的金融产业链。

参考文献：

［1］刘仁伍,刘华.人民币国际化：风险评估与控制［M］.北京：社会科学文献出版社,2010.

［2］王桤伦,陈霖.人民币国际化的机会之窗已经打开――推进人民币国际化的战略意义、现实可能及步骤措施［J］. 国际贸易，2010（7）.

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关键词:金融危机;风险;私人银行

中图分类号:F830.99文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)09-0025-02

一、金融市场以各种方式促进经济的繁荣和发展提供和特任

首先,金融市场直接促进了经济的发展。虽然与下面提及的间接促进经济的发展相比是小的。很多人不知道这样一个事实:金融领域中银行、保险公司和其他金融服务机构如证券公司创造了德国4.5%的总产值,高于德国一流领域电气和化学工业。说到就业,金融领域也是创造就业机会的主要领域, 67万多人(占整个劳动力的1.5%)受雇于银行,130万人(占3%)为信贷和保险公司服务。虽然有人认为,伴随着不久之前破裂的全球金融市场泡沫的形成,金融领域在不理性的膨胀,但是这不影响金融业直接促进经济增长。事实上,德国金融业的贡献相对国际标准仍然很低。美国金融业大约占总产值的8%,英国不少于8.5% ,瑞典占到10.5%。其次,金融市场间接地促进了经济的发展,这一点尤为重要。主要表现在三方面:

1.为经济活动提供资金并分配稀有资源。金融市场本身不会促进增长(除了对增长的直接贡献之外)。但是经济中稀有资源的有效利用的一个基本条件就是有效的金融市场。增长不仅是一个国家繁荣的基础和表现形式,增长也是确保大部分人口能在经济活动中发挥作用的最好方式,从而使其在经济繁荣中受益。或者不管是什么原因,不能从中受益,他们也可获得其他形式的金融补偿,如转移支付。当经济出现矛盾或停滞不前时对再分配的争论是没有用的。国家收入增长了,就可以很好解决这种冲突。

2.风险内在的联系。分散金融市场风险的重要功能不仅用于公司和家庭的直接融资。我们可以用规避现金风险的例子来说明其更广泛的作用。从其他货币区出口或进口产品的公司想要规避货币兑换的通胀风险,就要使用货币衍生品和期货交易。这种金融工具对增长做出了重要贡献――众所周知,开放经济要比封闭经济发展的快。如果规避汇率风险成为可能,那么公司整合国际劳动分工的意愿就会加强,这就是对增长做出直接的贡献。

衍生品的使用会控制其他范畴的风险。为了防止商品价格的波动风险而出现的商品衍生工具就是这样。银行和公司可以使用利率衍生品规避未预料的融资成本的波动风险。公用事业单位和其他对气候敏感的部门可以使用近来出现的天气金融衍生品,规避以气候为诱因的产量波动的风险。

金融市场规避风险的工具可以更深入的使用。像公司、家庭和个人都可以使用金融工具规避风险。为了防止疾病、事故和财产风险而购买保险产品。融资部门提供保护防止这些风险,使得传统保险部门和资金市场的联系更加紧密:丢失或损害的可能性的大小、损失潜在的程度和个体风险的相关性决定了保险公司承担风险的能力。这些传统风险的晴雨表,像死亡风险,很容易计算。对与极端天气事件紧密相连的灾难风险(飓风、洪水)或恐怖活动等情况是这样。有一种危险是无法计算的。这种风险要么不支付保费,要么不具备可保性,这反过来又会妨碍经济活动。“9・11”恐怖袭击之后更多的人意识到,航空公司不能确保飞机的安全,这对民用飞机制造业造成影响。更糟糕的是,全球气候的改变是保险公司的顾虑,他们要面对由气候引发的损失。在这种情况下,保险公司充分利用与保险相连的证券工具将这种风险转移到资本市场,从而转移到保险市场外的资本市场的参与者。这个例子表明,要利用金融市场的创新驱动力,来迎接崭新的经济政策的挑战。

3.解决日常消费问题而投资储蓄,具有融资功能。关于融资功能,金融市场权利下放的市场机制使得储蓄得到最有效的分配。市场体制越有效,配置功能也就越有效。拥有有效成熟的金融体制的经济会发展的更快。金融体制的有效性一方面由金融体制的深度(贷款比率和其他金融资产如股票、债券对GDP的比率)来测量,另一方面由金融市场的完备性(如金融工具的广度)来测量。后者尤其重要,因为总体资金供求可被用于所有更有效的更可行的资金调度工具,这种工具也符合资金提供者对风险的承受能力。

金融市场的广度与金融市场的深度相关,这一点总是被人们低估。这是一个非常严重的错误。不同的基金项目需要不同的金融工具。将具有不同特点的投资项目进行对比,就能清楚的认识到这一点。我们将一家公司的扩大投资阶段与开办阶段进行对比。第一个例子中历史数据让我们对投资回报流和量变曲线做出相对可靠的预测。另外,公司多年的业务已经有了担保。在这种情况下,可利用固定利率贷款大量的投资。一方面,基金压力(相对于税收流动而言)可由投资人分担。另一方面,由于附属担保物的历史和可用性,资本提供者的潜在风险是很低的。第二个例子,基金结构需要一方面考虑投资的未来总资本的不确定性,另一方面要保证投资者的权利,要保证他们的所有权的安全。在这种情况下,恰当的解决办法就是准股权性质的贷款融资工具,让投资者在决策时有发言权并且对他们投资的资本进行风险调整,得到较高回报。

为了使金融市场具有完备性,金融体制的异质性和对发展的贡献之间的相关性不仅用于企业融资而且也用于家庭理财。例如:奥纬美世金融咨询公司为欧洲委员会提供的一份报告显示在拥有广泛的金融工具的经济中,私营地产融资发展的更快些。因此,如果有太多的繁重的规则,缩小基金投资的范围会对这部分市场产生相反的效果。这不仅适用于潜在的增长,而且适用于社会政策层面,如更具弹性的基金模式,各种回报和更长的回报期,也适用于低收入和没有固定房产的人群。

储蓄投资是融资功能的补充。储蓄者认为储蓄代表延迟的消费。尤其重要的是,人口结构慢慢变化,达到国家资助的现收现付的养老保险体制的极限,这确保了退休后的生活水平。从储蓄者的角度来看,关键是保持平衡,即投资回报的目标(回报越高,越有可能抑制消费)和投资安全性(在老年,会有一定数量的金钱可依靠)之间的平衡。在这种关系中,资本市场的国际性尤其重要:传统工业国家如德国,人口矛盾伴随着其经济潜在增长率的降低。因此合理的储蓄回报只能通过国际资产投资的多样化获得。为了确保投资安全,这种多样化还可以被恰当的规避以减轻汇兑风险和其他风险。这再一次表明,经济越发达,金融市场越多样化,就越有可能成功完成养老保险的既定目标。

4.金融市场的另一个功能是具有社会政策的重要作用。即使在金融危机后,开放的金融市场仍然是一个国家经济政策质量好坏的指针,这是一个基本事实。金融市场的约束力,如货币政策与其他国家要求更高的利率或提取资本(减少资金流)是有通胀性的,对那些外债政策太不严格的国家也是一样的。同样,股市的深度和广度是一个国家是否能成为有吸引力的业务地点的指标。当然,这一点不能过多也不应该过多成为投资者选择地点时的考虑因素。价格的波动应该起警示作用。然而,如果一个国家的股市价值和资本总额一直比其他国家低,这就一定可以理解为对这个国家经济表现和经济基础缺乏信心。这不意味着金融市场决定经济模式的优越性。每个国家都可以自由选择与本国人民喜爱的政治制度相符的经济政策。金融市场的表现只起一种指示作用,更清楚的阐明所选择的特定政策的经济后果。与选举不同,对这种选择作出评估不仅要在选举期,而且更多的是在选举的过程中。那些跟随着这种指示和控制作用而来的大部分是没有优势的人群:是那些低收入人群,那些固定的靠养老金生活的人,那些没有多少财产的人是货币稳定受益最大的人群。富人可以很容易使资产多样化或转移到国外防止货币贬值的负面结果。

二、私人银行业面对的问题及对策

如果2008年是记忆中最糟糕的一年,那么2009年将是重新形成全球金融体系的一年。银行不仅要恢复资金基础,而且要重建客户的信任和信心。他们要重新思考业务模式,重新设计金融市场和金融产品。政府要继续维持金融体制,要在全球金融市场建立平等的规范的管理体制。金融业向所有领域宣告危机所暴露出来的缺陷。在国际金融机构和风险管理政策小组的带领下,这些问题正在全世界的银行中改进。出现三个主要问题:

1.流通性问题。流通性是任何金融体制稳定的核心,尤其是以市场为基础的金融体制。但危机已经暴露了先前所持有的持续的流通性的假设已不再适用,同时,我们对市场动力在流通性不足时的理解有差距。而且,现在急需强调非流通资产在市场对市场财务体制中的价值。

2.透明度问题。如果我们仅限于银行的收支差的透明度方面,就完全误解了这个问题的实质。银行风险管理的制度安排、风险模式和所使用的技术都需要更大的透明度。而且金融产品,尤其是处于危机中心的结构复杂的信贷产品需要更加透明。只有公布足够的标的资产数据,使投资者能自己做尽职调查而不是依靠评级机构和发起人的判断,投资者才会回到这个市场。即使投资者愿意将资金投到更加简单的产品和商业模式中,也不会挽救市场的萎缩。

3.我们需要加强金融市场的基础建设。为了增强价格透明度,交易数据应联网。为了降低风险使场外交易市场繁荣,应如信贷违约掉期那样建立中央对手方。使得这些市场中的自控力量更强,降低结算风险,但是需要高度标准化。

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关键词：农村；农村金融机构；农村市场；战略发展

[中图分类号]F832.33 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2012）9-0007-02

一、现阶段我国农村金融市场发展的现状及问题

（一）我国农村金融市场发展的现状。农村金融市场是指一切为农村经济服务的金融制度、金融机构、金融工具及金融活动的总称，并具有向证券、信托、保险等新领域的不断延伸发展的显著特征。目前我国农村金融市场主体构成有：农业银行、农业发展银行、农村信用社、村镇银行、农村商业银行、邮政储蓄银行等组成，还有长期潜伏在农村的民间借贷市场，多年来一直活跃在农村金融市场上。此外，还有一些中外风险投资公司，境外的一些金融机构也开始进入农村金融市场开展金融活动。随着新农村经济发展呈向多元化、城乡一体化、围绕城市的农村环城市化发展，原有的农村经济成分及传统以农业为主体的格局开始动摇，农村的结构发生重大变化，农村经营方向开始改变，农村以种植养殖为主导的布局开始重新划分，目前，来自各个方面的更多投资者涌向农村。在这样环境下，面对新的农村发展格局，政策还不完善，特别是农村金融市场的发展存在着政策上的差异，各银行服务对象与市场定位没有明确目标，法人治理上不清晰，产权制度不明确等问题等亟待于解决。

（二）我国农村金融市场发展存在的问题

1.农业银行随着城乡一体化的发展，涉农金融业务逐渐弱化。农村随着城乡一体化的发展，金融业务发展逐步走向多元化，中国农业银行作为农村金融市场重要组成部分，随着市场和经营的变化，涉农贷款比重呈降低趋势。据调查，中国农业银行所有贷款占整个农业贷款的比重已降至10%左右。特别是随着贷款权和财务权的上移，很多县级银行普遍只存不贷，导致农村资金供需矛盾日趋尖锐，农业银行已经弱化农村经济的金融支持。

2.农业发展银行作为政策性金融工具，支农作用受限。农业发展银行主要职责是在农产品收购储备调销等政策性发挥作用，主要承担粮棉油收储贷款业务，由于农业发展银行筹资渠道单一，得不到足够的政策性资金支持，很难为农村经济提供多元化的金融服务。

3.农村信用社因历史沉积问题，支农金融业务困难重重。目前，农村信用社在农村仍发挥着重要作用，农村信用社多项贷款余额占整个农村金融市场的比重超过80%。近年来由于农村朝着城乡一体化的方向发展，多数农村信用社开始走向商业化发展的道路，其原因是一些信用社因历史遗留的包袱，加上目前的资金规模难以支撑自身的发展，为摆脱资不抵债的局面，追求自身生存发展，信用贷款业务开始转向选择，使农户获得贷款的额度不断降低，为农户提供金融服务的覆盖面不断缩小。

4.邮政储蓄只存不贷，加剧了农村金融市场资金紧张的局面。农村邮政储蓄业务功能单一，只吸收存款而不办理贷款业务，吸收和转移了一定数量的农村资金，使原本缺乏资金的农村金融供给状况变得更加拮据，因邮政储蓄银行功能的缺失，加剧了农村的金融市场的矛盾。

5.村镇银行市场定位上的困惑。由于村镇银行起步较晚，到目前为止没有明确的目标与发展方向，政策与监管部门对村镇银行业务是否计入存贷考核指标、能否开办债券投资业务、兼并重组农村存量机构及分支机构业务等尚未有明确规定。目前无法获得税收优惠政策支持，客户从村镇贷款额度不大，但要支付较高的信贷成本。

6.农村民间借贷市场的存留与归宿问题。民间借贷市场在农村存在多年，几十年来经久不衰，因办理信贷手续简便、灵活省时、中间有保人公正，所以一直延续到至今。但依据现行法律，在民间融资上是依据《贷款通则》与刑法的有关条款。“地下”借贷涉嫌非法集资，依据1998年国务院第247号令颁布的《非法金融机构和非法金融业务取缔办法》办法规定：“非法吸收公众存款”是指未经中国人民银行批准，向社会不特定对象吸收资金，出具凭证，承诺在一定期限内还本付息的活动”。另外在刑法上还有非法集资罪（非法吸收公众存款罪与集资诈骗罪）、非法套出信贷罪、擅自成立金融组织罪等法律条款亟待于修订。因上述政策法律规定，民间借贷至今没有明朗化。

7.农业保险发展缓慢，承保范围小与风险加大。目前农业保险承保范围较小，主要是因为农业生产受自然灾害的影响非常大，农业保险成本与保险的价格过高，难以发挥在农业防灾减损方面的重要作用，大多数农户都没有能力承受高额的保险费用，使保险公司难以形成规模效益。保险公司大多不愿接受农业信用保险。主要是由于我国缺乏规范农业保险发展的法律和农业保险监管体系;政府对农业保险支持力度不够;化解风险的巨灾保险机制尚未建立等,尚无一套完整的政策、法律、标准予以扶持。

8.农村金融市场法律法规不完善。由于农村地域发展的不均衡，一部分地区已经城市化，还有的已经工业化和商业化，另有一些地区仍停留在传统农业基础上，使农村金融市场发展的差异性较大。农村正规金融机构垄断经营、正规金融与非正规金融的功能错位、农村金融市场缺乏有效竞争，农村信贷市场信息不对称、信息共享机制有限、金融市场担保不足与风险较大。上述原因导致农村的相关法律阶位过低，立法存在漏洞、辅助制度配合不到位和监管错乱、监管体制与发展无序等功能缺陷。

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作为传统农业大国，加快农业产业升级，促进我国农业由粗放型向集约型转变，是我国经济发展面临的关键环节。我国是典型的农业占主导地位的国家，要顺利推动农业发展方式的转型，一定离不开农村金融市场的资金支持。作为曾经促进经济发展的资金提供者，农业银行今天所面对的农村已不是那个旧农村，而是已在经营方式、生产方式、增长方式、经济结构方面都发生了巨大变化的新农村，因而农业银行对农村发展支持的力度，将直接影响到我国能否有效破解“三农”问题，事关能否顺利促进农村经济发展再上新台阶，这也是全社会所关心的问题。

二、农业银行与农村金融市场的适应性分析

作为曾经深深服务于广大农村的国家正规商业银行，农业银行相对于农村非正规金融组织来说，存在违约风险大、业务枯萎的问题。上述问题产生的主要原因在于，非正规金融组织能够在各种时间节点上，对所有农户的资金需求情况灵活调剂资金，满足借贷者的申请，它是内生于农村金融需求，能很好地适应农业发展需求。作为国家核准的正规金融服务机构，农业银行的运作脱离不开行政体制束缚，加之它外生于农村金融市场，政府化的管理方式让它很难适应农村金融市场的发展，最终不得不作出撤离农村市场的发展战略，并撤并农村落后地区的经营业务。综合来看，农业银行与农村金融市场的背离主要体现在两个方面：

（一）所设计金融产品不能满足农村金融市场需求

金融产品虽然不同于一般的实体产品，但作为市场产品，在供需上有着诸多相似之处，出售产品前必然要开展需求分析，否则容易造成供求不平衡。虽然农业银行在农村经营盘踞多年，但是大部分的金融产品却紧密围绕城市市场，与农村市场脱节，无法有效服务农村金融市场。农业银行与农村市场的脱节，主要表现在两个方面：一，我国虽然是农业大国，但是人均可耕地面积和人均资金使用量都非常小，来自农村市场的资金需求大部分都为小额信贷申请。由于小额信贷成本相对较高，农信社一般不愿意提供这方面的资金供应，造成农村信贷市场的供需结构性不平衡；二，由于农业生产具有很强的季节性，由此产生的资金需求也有很明显的时效性。同其他金融机构一样，农业银行开展信贷业务也需经过复杂的审批流程，这就容易耽误农业生产时间。加之我国农民文化程度普遍不高，由于畏惧复杂的信贷申请流程，转而求助民间金融借贷。由于金融产品的设计与农村金融市场的需求严重脱节，导致大量闲散资金无法有效利用，而另一方面又存在农民想借款又借不到的尴尬情况，在这样的背景条件下，民间金融应运而生。

（二）人员聘用上不满足农村金融市场需求

在经济高速发展的今天，各行业各领域都加快了人才战略的实施工作。各行业公司热衷于追逐高学历人才，一时间人才抢夺战烽烟四起。农信社作为正规商业金融机构，作为市场竞争个体，在人才招聘上也有过之而不及，但是高学历人才也有自身的缺陷，由于长期生长在城市，对农村金融工作知之甚少，比如高学历员工可以通过自身的学习能力尽快掌握信贷流程和业务，但是由于缺乏实际工作经验无法有效识别农业信贷申请者的信息真伪。同时，高学历人才要求高薪水，无形中给企业带来了高投入低产出的苦果，严重影响企业综合效益。

三、针对农村金融市场，农业银行的战略选择

（一）公共财政在农业银行服务农村金融中的作用

针对农业银行不良资产比率过大的实际，成功上市的农业银行，在市场商业化经营思维下，撤离农村金融市场是必然发展趋势。因此对于农业银行这样一家大型国有商行，要有效解决其服务农村金融市场和市场商业化定位之间的矛盾，必然需要国家出面，在财政上给予大力支持，在公共财政的支持下，农业银行顺利剥离了不良资产，并于2008年完成股改上市。对如何确定上市后的农行市场发展方向，吸引长期合作者顺利上市，还要依靠日后国家财政的重要作用。

（二）农业银行金融产品及人事任用的误区调整

经济发展失衡是我国的基本国情和在发展中面对的主要问题，农村和城市都面临发展失衡的困惑。经济非平衡发展必然带来不尽相同的金融需求，比如我国经济相对发达的东部沿海省份，生产性借贷是农村金融市场上的主要需求，而在中西部省份，生活性借贷则占据很大比重。因此，农业银行必须要对不同的农村金融需求有针对性地设计金融产品，才能实现“服务农村金融，商业运作”的市场目标，最终赢得发展机会。

要想更贴近农村金融市场的需要，农业银行在人事制度上，尤其是农村信贷工作岗位，要彻底改变唯高学历是从的落后观念。作为服务农村金融市场的大型国有商行，农业银行必须将业务重心放在中西部落后省份的农村地区，如果依然采用高学历的人才发展战略，而由于高学历人才对农村信贷工作的诸多缺点，必然会严重阻碍农村金融信贷业务市场的推进速度，带来一系列的发展问题。

（三）农业银行在农村地区建立完善征信体系，打造良好信用环境

受传统思想观念、经济发展水平和文化水平的限制，民间对从国有商业银行借来的资金表现出了较差的还款信用，导致我国农村金融市场发展面临着市场信用极低的严峻问题。要想顺利达到“服务农村金融，商业运作”的市场定位，农业银行必须建立起一套健全的农村金融市场信用体系，努力营造良好的业务发展环境。首先，要成立专门部门对乡镇企业开展信用评级工作；其次，通过登记农民信用记录的方式，来改善农村信用氛围；最后，除了做好前两项工作之外，还要加强金融信用宣传工作，全方面促进农村信用环境建设。

四、结论

在本文中，深入分析和探讨了农业银行与农村金融市场的适应性现状，并提出了可行性解决建议和措施。笔者认为，农业银行重回农村市场，对促进农村金融市场的发展能起到积极的作用。

参考文献

[1]申维娜,孟彦军.我国农村金融现状与改革思路浅析[J].当代经济,2009(05）:45-47.

[2]刘贵生.整体推进农村金融改革促进社会主义新农村建设[J].观察思考,2006(09）:66-68.