公司经营思想精选(五篇)

序言：作为思想的载体和知识的探索者，写作是一种独特的艺术，我们为您准备了不同风格的5篇公司经营思想，期待它们能激发您的灵感。

篇1

一、概述

（一）工业企业经营管理的概念

工业企业经营管理的概念有狭义和广义。狭义的管理仅是指工业企业经营管理。工业企业经营活动和生产的所有的活动。经营活动是计划主要品种，处理企业和所发生的外部环境之间的相互关系，它具有外向性的特征，其基本要求是使企业的生产，技术，经济活动以适应企业外部环境的变化，根据环境和内部条件的变化，确定企业的目标，战略，策略，规划，组织和实施，使企业获得良好的经济和社会效益。生产活动主要是指企业内部的变革，即原材料到成品的一系列活动中，具有一定的向导性，其基本要求是充分利用企业内部的人力，物质资源，财政资源，技术和其他条件，以高质量的产品，最有效的方法，效率高，低消费的生产。根据这种观点，工业企业管理包括两个部分即经营管理和生产管理。

一般来说，在中国的宏观经济管理领域，大部分学者认为经营管理是广义的，即生产和管理；我国在微观经济管理领域里，经营管理的大多数是指狭义的，即是指管理经营活动，不包括生产管理里面。

在市场经济条件下，经营管理的思想在工业企业的管理中日益得到重视。中国企业以为：在市场经济条件下，经营管理在工业企业管理中具有重要的地位，而其核心所在在于经营决策。这是一个普遍的真理是由大量的企业管理实践证明的。它解释了经营管理的重要性，同时也指出了管理决策是管理的关键环节。

（二）经营思想

在工业企业的整个生产活动中其经营思想是贯彻始终的。它是对高层管理人员必须为企业的生产经营活动过程中发生的所有方面的知识和态度的总和。在国外，一般不具备“指导”，“管理”这种提法，如日本用经营理念；在美国则多用企业哲学，“信念”等。

工业企业经营思想是指企业生产经营活动的根本方向，就像一辆车的方向盘。同时，它也是企业哲学。因此，在企业的生存和发展起着决定性的作用。正确的管理理念，引导企业顺利成功；错误的管理理念，把企业引入歧途。

二、工业企业经营思想的作用和确立依据

（一）工业企业经营思想的作用

经营思想是引导和指挥企业人员及管理进行生产经营活动的基本方向，而如果经营思想是寻求未来的竞争优势，那么企业就会专注于长期投资，注重的方面可能是对于产品的长期改进，对于新产品的创新也比较重视，对于人才也会有相应的培养机制，在产品质量和企业的长期信誉等方面非常重视。也就是说，工业企业的管理和企业行为，直接取决于不同的经营理念，结果也截然不同。

企业经营思想是最高管理层估计在未来的市场需求和市场竞争的情况，中与企业生存和发展的方式和其他综合因素的一种思维产物。目的是为了确定企业未来的命运。在符合正确的事物发展规律的基础上实现正确的企业经营指导。它能引导企业成功。

经营理念可以培养员工，统一员工的思想和行为，从而增强企业的凝聚力，提高员工士气。从这个角度看，管理思想是企业管理的核心，是企业的灵魂。企业要树立正确的指导思想，使该公司的员工的信心倍增，齐心协力，自觉地规范自己的行为，有很强的能力来实现企业的目标。应该指出的是，树立正确的管理理念是重要的。

（二）确立工业企业经营思想的依据

工业企业应当根据什么确定其经营理念？在本质上，应根据企业管理工作规划的双重性原理，即在的社会属性决定的商品生产的特殊要求，商品的一般要求要符合工业企业的管理理念。

1、商品生产的一般要求

这是管理的本质所决定的，而不是因为企业和国家的社会制度和不同而发生改变。还必须满足商品生产社会化和市场经济体制的一般规律。它包括以下具体思路：面向市场，满足用户的需求；优生劣汰，适者生存；寻求长期竞争优势；创新思路，以新获取胜利；降低成本，价格低廉；勇于竞争，善于竞争；努力提高科学技术水平，使产品的科技含量增加；适度规模；服务至上，顾客满意；组团经营管理风险；随机应变，灵活操作；审时度势，基于长期的平台；与用户分享利益；一步一步，促进稳定；不随大流，创新经营等。

2、社会属性决定的特殊要求

它的企业所有权和国家的社会制度是密切相关的。国有工业企业和民营工业企业（个体和私营工业企业）有一个根本的不同。国有工业企业是国民经济的命脉，其经营理念是把人民的利益放在首位，要充分的体现国家利益，树立整体观念，严格，认真贯彻执行党的方针、政策、法律、国家法律、法规的规定等等。

而民营工业企业不同的是，他们的经营理念是在合法经营的范围内，首先它的自身利润是在第一位的。对于资本主义企业的经营理念，要对其言行进行观察，他们的经营理念是为资本增值的斗争。

（三）确立工业企业经营思想的原则

1、高瞻远瞩，立足于长远

一方面，企业经营理念的确立，审时度势，从长远来看。这是面向功能的管理思想的要求。它也是衡量高级管理人员的一个重要组成部分，看其有没有战略眼光和勇气。关注的中心问题是企业如何生存和成长。另一方面，管理层应该有长期稳定的经营思想，没有因业务上的变化而发生变化。这是很容易在民营企业中做到的事情，而对国有企业来讲，却有一定的难度，因为高层管理者将被取代。这将是稳定国有企业则要依靠，国有资产管理部门，来对其经营理念进行维持稳定。

2、体现行业特点和企业的个性

在企业管理思想的形成，我们必须把握行业特点，并找到的克敌制胜的关键。抓住了主要矛盾，其他业务问题就迎刃而解。每个企业都有每个企业的优势和问题，管理应充分考虑各企业的个性，别人无法复制。企业的管理思想是解决关键问题的指导思想，寻求长期的优势。它对一个企业来说，是一个最有效的动力，也是最大能量。

3、顺应时代和市场需求趋势的变化趋势

企业管理思想是高层管理者的主观思维和谋划的产物，但只有当它符合时代潮流和市场需求趋势，那么才会是有效的，并取得良好的效果。总之，企业管理人员的管理理念，建立使用他们的大脑思维缜密，而且集思广益，充分发挥集体的智慧，才能产生好的经营理念。

三、反映现代工业企业经营思想的主要观念

（一）创新观念

如今，随着科学技术的飞速发展。一个企业要想生存和发展，必须打破陈腐观念，因循守旧的观念也不能有，只能树立开拓思路，充分发挥创新能力。因此，企业不应该满足现状，总是看“明天”，努力开发新技术，新产品，新资源，新的市场和新的管理方法等。只有这样，企业才将繁荣的存在着。

（二）市场和竞争的概念

市场的概念随着发展在逐渐演变。通常可以划分为三个阶段：第一阶段是生产为中心型，以生产企业为中心，是卖方市场，以产量来决定销售；第二阶段是面向消费者为中心型，其特点是以消费者为中心，是买方市场，以营销来决定生产；第三阶段是动态平衡，其特征是企业不仅要满足消费者的需求，努力创造新的需求的消费者，生产者和用户的交互，并达到一个动态平衡。显然，第三阶段是市场的新概念。

市场竞争是社会资源合理配置的基本手段，它通过适者生存法则，迫使企业发挥主动性和创造性。管理者应该时刻关注市场竞争状况和发展趋势，并不断提高竞争力。

（三）开发和时间观念

现代管理必须有很强的时间观念，任何资源的开发必须快速，准时。把握市场趋势和信息科学技术的发展越来越快，新产品开发速度要快，产品的更新换代速度更要快，更快的流动资金周转，要使技术改造和设备更新速度。有些工作要准时：准时生产，按时交货，按时上市，准时的服务等。这样做，你可以成为时间的主人，可以在市场形势的剧烈的变化时，进行主动的竞争。”时间就是金钱，效率生命，这句话是完全适用于企业生存和经营的。

（四）全局和效益的观念

工业企业必须树立整体观念，这是企业的本质做出决定。工业企业必须把人民的利益和国家利益放在第一位，认真贯彻落实党和国家的政策，接受的宏观经济管理部门的指导和监督。一般来说，企业和国家的利益是统一的，有时会出现矛盾，在这种情况下，企业的局部利益，必须要服从于国家的整体利益。

从一般的理论来讲，企业获得越来越多的利润，就会交纳更多的税，这对社会的贡献也是巨大的。因此，企业的经济效益和社会效益以及经济效益，这三者之间是是统一的，并不是对立的。如果有冲突和矛盾，企业应自觉接受产业结构的宏观经济调整，放弃某项产品中所实现的利润，即停止生产。企业的管理者应该坚持“三者统一”的利益观，使企业的经济效益和社会效益，经济效益这三者达成有机统一，缺一不可。

篇2

关键词：公司治理结构；经营绩效；股权结构；董事会

中图分类号：F27文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）21-0032-02

一、公司治理结构与公司经营绩效概述

关于公司治理结构的内涵，中国学者吴敬琏（1994）提出公司治理结构是一种组织结构，是由所有者、董事会及经营管理活动的执行者即经理层三方所构成的一种组织结构。公司治理结构反映的是一种公司自我组织的治理机制，需要处理公平、控制与效率的关系，其目标首先是实现公司价值(公司绩效)的最大化，从而实现股东、人及利益相关者的价值和利益。

公司的经营绩效是指公司利用内部与外部资源实现价值最大化的程度，通常投资者会运用财务指标来衡量公司的经营绩效，如净资产收益率、净利润、EVA等，同时也可以用股票市场中的股价、市价总值等指标来测量公司经营绩效。公司经营绩效是公司治理结构有效性的主要衡量标准，也是公司治理结构优化配置公司内部资源实现股东利益最大化的最终结果。公司的经营绩效如何主要是由公司本期及前期的经营状况所决定的，而究其深层次原因，却是由公司的经营战略、经营决策及经营方案等的优劣来决定的，而决定公司的经营战略、经营决策及经营方案的正是公司的治理结构。由此可知，公司治理结构对公司的经营绩效有着决定性的影响。本文将就公司治理结构的四个主要组成部分即股东间的股权结构、董事会、监事会及经理层来分析其对公司经营绩效的影响。

二、股东间的股权结构对公司经营绩效的影响

股权结构是决定股东大会的权利与利润分配的关键因素，是公司治理结构的核心问题，主要包括股权属性、股权集中度及股票的流通性三个方面。

1.股权属性对公司经营绩效的影响分析。在中国，股权属性一般可分为国有股、法人股及社会公众股三大类。不同类型的股权与公司绩效的相关性是不一样的。国有股权对于公司的经营绩效有正反两方面的影响：一般来说国有股权是由国家政府委托人对国有股权进行管理，这就造成了实际的所有者缺位现象，人可能会为了谋求自身利益最大化而牺牲所有者的利益；另外国有股权的目标存在多维性，国有股权除了要考虑利润最大化，还要考虑就业、福利等其他政府目标，从这个角度来看，国有股会降低公司的经营绩效。但是，某些情况下，国有股权也会给公司经营绩效带来正面影响，如银行信贷的取得、政府补贴、行业垄断等。法人股是指以企业法人身份持有的股权，由于有明确的法人持股主体，加上企业法人一般来说具有明确的投资目标，也具有一定的专业判断与分析能力，不会盲目进行投资，也会对被投资企业实施必要的监督，所以一般来说对于公司的经营绩效具有正面的影响作用。社会公众股是指持股人是自然人的股权。社会公众股一般来说股东数量比较多，持股比例较小，往往会采取“用脚投票”的方式来对公司的经营业绩作出反应，在流通性比较强，股权比较分散且信息比较有效的证券市场上，会促使公司的管理者努力把公司经营好，因而对公司经营业绩有一定的正面影响。但是在不发达、股权集中的资本市场上则对公司的经营业绩没有明显影响。

2.股权集中度对公司经营绩效的影响分析。一般来说， 股权高度分散时，对于经理层的监督会处于缺位状态，因为监督经理层是需要成本的，对于持股比例低的股东来说，对经理层进行监督的成本会大于因此得到的收益，从而不会去对经理层进行监督。持股比例较低的股东普遍存在“搭便车”心理，因此，股权高度分散并不利于公司的经营绩效。此时，由于缺乏对经理层有力有效地监督，可能会出现高级管理层控制公司谋求私利的内部人控制现象。而在股权相对集中时，会有持股比例较高的大股东存在，大股东处于对自身利益的考虑，会去对经理层进行监督，抑制经理层的利己行为，使经理层努力为公司工作从而作出有利于公司价值最大化的决策，从而有利于公司的经营绩效。但同时，从另一方面来看，大股东的存在也会对公司的经营绩效产生负面影响。因为大股东可能会利用自身对于公司的控制权，为追求自身利益而牺牲中小股东的利益，通过追求自利目标而不是公司价值最大化目标来实现自身利益最大化。这一点已经被中国证券市场上报出的很多财务舞弊案件所证实，很多舞弊案件都是因为公司的控股股东为了自身利益最大化，对公司的董事会及经理层进行控制，进而通过各种手段如关联方交易等对公司进行利益侵占，隧道挖掘等，最后导致公司资不抵债，破产倒闭，损害了众多中小股东的利益。所以总的来说，股权集中度对公司的经营业绩有影响，但可能是正面影响也可能是负面影响。

3.股票流通性对公司经营绩效的影响分析。股票的流通性指的是股票能不能在二级市场上进行流通。把股票分为流通股和非流通股。非流通股不能在二级市场上进行流通，非流通股股东的收益与股价没有直接的关系。具体来说，在公司盈利增加时，非流通股股东失去了通过证券市场出售股票获得溢价收入的权利；在公司亏损时，失去了通过证券市场转移风险的权利，因此他们对公司的经营业绩没有关心。而流通股股东股东的收益与股价直接相关，因此他们比较关注公司的经营业绩等各方面经营表现；另外，公司股票的流通比例越高即流通性越好，公司在控制权市场上被收购、控股或接管的概率就比较大，这时公司的经理层为了避免被收购或接管，会努力为公司工作，从而有利于公司的经营业绩；反之，流通股比例较低的公司，被收购、控股或接管的概率也比较小，会对公司的经营业绩产生不利影响。综上可知，股票的流通性越好，则越有利于公司经营绩效的提高。

三、董事会对公司经营绩效的影响分析

董事会的职责是接受股东的委托聘请经理层并对其进行监督，对公司重大经营决策进行审批，其对公司经营绩效的影响具有两面性。一般来说，董事会是公司治理结构的中心，优化公司治理结构关键在于提高董事会的质量。由于董事会可以代表股东对经理层进行监督，抑制经理层的“利己”及“懈怠”行为，使经理层努力为公司工作，而且董事会在制定公司的长期发展战略及重大经营决策中发挥着越来越重要的作用，从这个方面来说董事会对公司经营绩效具有重要的正面影响。另外，根据委托理论，董事会是降低股东与经理层之间的成本的重要机构。但股东与董事会之间也是委托与的关系，就不可避免的也存在着成本。同时，董事毕竟不是股东本人，其利益取向肯定不会与股东利益最大化完全一致，于是其作出的决策有时并不是以公司价值最大化为目的，再加上现实经济情况中，董事与经理“合作”甚至总经理与董事长为同一人，为谋取自身利益，损害股东和公司的利益，这时董事会对于公司绩效就会有负面的影响。

四、监事会对公司经营绩效的影响分析

监事会是监管公司管理层经营活动的督察机构，以保证公司的经营活动公平、公正，不偏离公司全体股东的利益。从设立监事会的动机上看，对公司经营业绩是有正面效应的。但很多基于监事会的实证研究发现，监事会并没有起到其应有的作用，很多时候监事会只是一个形式性的机构，所以对公司的经营绩效没有实质性的影响。甚至一些财务亏损，财务造假公司，通过设立一个大的监事会来掩盖其财务亏损及造假行为。

五、经理层对公司经营绩效的影响分析

经理层作为公司经营管理的专业人才，如果能以其委托人即股东的利益最大化或者公司价值最大化为目标，运用其专业知识，认真履行其职责，认真执行公司的各项经营方针和计划，合理制定公司的各种经营方案等，自然会给公司的经营绩效带来正面效应。但是另一方面，经理层人员作为理性的经济人，当然会有追求自身利益最大化的本能，而不是股东利益最大化，当外部监管力量不强或者追求自身利益的收益大于成本时，经理层人员往往会选择牺牲股东或公司的利益，而使自身的利益最大化。从这个角度看，经理层人员对于公司经营绩效的影响就会是负面的。

六、结论与建议

从以上对公司治理结构的各个组成部分对经营绩效影响的分析中可以看到，公司经营绩效与公司治理结构存在很大关联，甚至可以说，公司的经营绩效如何取决于公司的治理结构。那么如何克服负面影响，充分发挥公司治理结构对公司经营绩效的积极促进作用呢？本文针对以上分析提出以下建议：

1.逐步降低国有股持股比例，提高法人投资者的持股比例。一方面使国有股由绝对控股逐步转为相对控股，另一方面提高法人投资者持股比例实现相对控股，形成国有股与法人股股权制衡的局势。充分发挥国有股在政策方面的优势及法人投资者的专业判断和分析能力及其对经营管理层的监督作用，从而有利于提高企业经营绩效。

2.保持适度的股权集中度，避免股权过度分散或一股独大。适当的股权集中度可以缓解散户的“搭便车”效应又可以避免一股独大带来的负面效应，有利于提升公司的经营绩效。

3.建立有效的激励机制。有效的激励制度可以有效降低股东大会和董事会之间，董事会和经理层之间的委托成本，使董事会和经理层能够以公司价值最大化为目标努力工作及作相关决策。比如可以推行高级管理人员强制持股政策，并适当加大其持股比例以及建立有效的业绩评价制度，使其为公司经营绩效的最大化而努力，从而有利于提升公司的经营绩效。

4.完善独立董事制度。完善的独立董事制度是提高董事会整体独立性的有效手段，必须在董事会中保证一定比例的独立董事同时要注意独立董事设立的科学性，提高董事会的监督管理作用。

参考文献:

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关键词:跨国公司;南京;区域经济

中图分类号:F127文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)15-0129-01

一、南京跨国公司的现状

随着开放的加深,南京地区已有来自世界104个国家和地区的85家世界500强跨国公司,投资了148个项目,累计投资192亿美元。跨国公司的纷纷进驻使得南京地区成为中国吸引外商投资最为集中的地区之一。

二、跨国公司对南京区域经济发展的积极影响

1.跨国公司补充了南京发展经济所需的资金。南京设立了许多跨国的国际银行,这些跨国公司的资本流入,加速了南京制造业结构和生产商品结构的变化。近年来,南京大力引进外国公司资本、技术和管理经验,大力发展出口加工工业,使某些工业部门实现了技术跳跃,促进了对外贸易商品结构的改变和当地经济的发展。

2.跨国公司为南京区域经济发展创造了良好的环境。跨国公司是当代新技术的主要源泉,也是技术贸易的主要组织者和推动者。在南京的科技开发和技术贸易领域,跨国公司对南京的发展起到了举足轻重的作用。跨国公司并购的加剧,为南京更好利用外资和加快发展外向型经济,提供了新的机会和可能;科技的飞速发展,与跨国公司合作的日益深入,都为南京更多地引进世界先进科学技术,进一步发展高新技术产业和提升产业结构创造了有利的条件。

三、跨国公司在经济活动中出现的主要问题

1.南京经济与跨国公司联系的紧密程度不够。跨国公司与南京经济发展应该是存在关联性的,而不是沙漠里的教堂。但是跨国公司对技术的垄断性比较强,在核心技术上仍有较强的保密性,缺少技术信息共享和流通的通畅性与产权和成果交易的中介。

2.少数跨国公司的经济行为缺少社会责任性。有些跨国公司在生产过程中污染了南京的环境,发展规划中缺少与自然和谐相处、相容共生的条款,这不但不利于地区经济发展,也不利于跨国公司赢得社会尊重与赞誉,影响其自身的发展。

3.政府缺少一套完整的支撑性政策法规。现行的各政策之间缺少协调、统一和制约的关系,在对高新技术企业和研发机构认定与制定其他政策时,缺乏对产品和市场开发方面的相关规定,使得在跨国公司投资建设全过程中政府不能发挥支撑作用,也不能在跨国公司与本土企业合作时提供全方位的服务。

四、解决跨国公司对南京经济负面影响的措施

1.要提高跨国公司正确的行为意识。南京是一个美丽的城市,在南京的跨国公司一定要在环保节能方面起到示范作用,尽可能推行清洁生产,发展循环经济,更多地投资于节约降耗的项目,并为南京引进环境友好的先进技术和生产模式。

2.南京市政府应该采取的一些措施。南京在改善硬环境的同时,也要高度重视软环境的改善,进一步推动政府转变职能。要大力发展金融服务业、信息服务业以及其他新型服务业,加强与国际组织、外国政府以及非政府组织的接触,注重政府信息公开,使更多的跨国公司能够更加全面深入地了解南京,从依靠优惠政策逐渐向发挥综合环境优势来吸引跨国公司。

五、结论

跨国公司在与南京开展经贸合作的过程中,虽然存在一些问题,但是更为南京地区经济发展提供资金的支持,带来了成熟的技术和管理经验,使南京地区的对外贸易取得长足发展、带动了南京本土企业的发展等,这些积极的影响更是不容忽视。

参考文献:

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近年来，农业上市公司实施多元化经营的现象日益普遍，给企业财务风险带来了一定影响。本文立足农业上市公司多元化经营现状，对多元化经营对农业上市公司财务风险的积极和消极影响进行分析，从而得出保持农业业务主导地位、优先选择相关多元化、谨慎选择新业务、加强财务管理四个方面的对策建议，以帮助农业上市公司合理运用多元化经营战略，推动企业发展。

关键词：

农业上市公司；多元化经营；财务风险

一、农业上市公司多元化经营现状

截止至2014年底，我国沪深两市共有40家农业上市公司，均为国家级农业产业化龙头企业，对我国整体的农业经济和各地区农业发展起着重要的作用。但由于农业的弱质性，受自然因素影响较大，我国农业上市公司为了分散经营风险和提高绩效而纷纷开展多元化经营。据统计，目前我国共有30家农业上市公司实行不同程度的多元化经营，占农业上市公司总体的75%，多元化经营现象非常普遍。农业上市公司所涉及的行业主要包括：农业（狭义概念）、食品加工业、食品制造业、畜牧业、渔业、农林牧渔服务业、房地产业、商业贸易业等。其中，涉及农业（狭义概念）的公司最多，为18家，占农业上市公司总体的45%，包括雏鹰农牧、隆平高科、登海种业、荃银高科等；涉及食品加工业和食品制造业的有18家，包括好当家、壹桥苗业、东方海洋、獐子岛，占总体的45%；涉及畜牧业的为12家，包括福成五丰、西部牧业、华英农业、罗牛山等，占总体的30%；涉及渔业的有10家，包括好当家、开创国际、国联水产、东方海洋等，占总体的25%；涉及商品流通业的有9家，包括獐子岛、中水渔业、北大荒等，占总体的22%；涉及林业的6家，包括福建金森、景谷林业、香梨股份、永安林业等；涉及饲料加工和屠宰业的分别有3家；而涉及餐饮服务业和房地产业的分别有2家和4家。可见，我国农业上市上市公司多数延产业链条方向进行延伸，进行相关多元化经营，而进行非相关多元化经营的公司则较少。农业上市公司经营涉及的行业数量方面，涉及行业数量为5以上的（包括5）的有9家，包括雏鹰农业、香梨股份、罗牛山、獐子岛等；涉及行业数量为4的有10家，包括好当家、壹桥苗业、中水渔业等；涉及行业数量为3的有8家，包括大康牧业、东方海洋等；涉及行业数量为2的有3家，包括天山生物、吉林森工等；进行专业化经营，即行业数量为1的有10家，包括牧原股份、星河生物、神农大丰等。我国农业上市公司多元化经营的平均行业数量为2.89，程度适中。

二、农业上市公司多元化经营对财务风险影响

（一）财务风险种类系统风险。又称市场风险，是指由于某行业市场整体的波动而对企业造成的风险，这些因素通常发生在企业外部，属于不可控因素，无法通过分散投资来减少风险，其给企业造成的影响通常较大。如宏观经济政策、财政税收政策、通货膨胀等则属于系统风险。非系统风险。又称非市场风险，是指由于企业内部或者与企业相关的外部因素变动给企业带来的风险。因此，非系统风险与个别或部分公司相关，是由其内部或外部发生的一些重要事件引起的，且可以通过分散投资及人为控制来规避风险。如自然风险、市场风险、政策风险等则属于非系统风险。

（二）农业上市公司多元化经营对财务风险的积极影响1、分散非系统风险。第一，自然风险。由于农业的弱质性，受自然因素影响较大，来自自然气候的极端变化，如沙尘暴、旱灾等，以及来自于各种疫病的发生及传播均会农业上市公司造成影响。企业分散经营能够有效分散自然风险，增加企业抵御自然灾害损失的能力。第二，市场风险。农产品市场价格波动频繁，且其受到多种政策制约而限制农业上市公司的盈利空间，而原材料供应市场也受多种因素制约而不太稳定，因此进行多元化经营能够使农业上市公司的多种业务波动进行对冲，使企业整体经营波动得以平缓。第三，政策风险。政策风险通常具有直接性、重大性和不可逆转性。农业上市公司享受政府多种补贴收入，且对于一部分公司，该补贴收入在公司运转中起着举足轻重的作用，我国进入WTO后逐渐取消补贴政策，农业上市公司对政策风险影响更为敏感。因此，进行多元化经营能够缓解国家政策变化对企业的影响。2、提高企业整体效益。我国农业投资回报率低，资本回报周期长，农业产品的毛利率低于其他行业，且受到自然风险、市场风险等众多风险的影响显著高于其他行业。此外，农业受产品的需求弹性和价格弹性均较低，发展空间小。因此，农业上市公司纷纷进行投资于资金回报率较高的非农业行业，以提高其整体收益性和成长性，降低了企业的财务风险。3、充分利用企业剩余资源。农业上市公司在经营过程中为了实现企业经营目标而取得的有形资产、无形资产、人力资源等，难免存在或多或少的剩余资产。企业实施多元化经营，尤其是相关多元化经营，无疑将提高企业资源利用率，部分工序或工人可形成经验曲线或学习曲线，提高生产效率降低单位生产成本。此外，产量在一定范围内的增加并不会造成企业管理成本的增加，从而降低单位产品管理成本，增强企业市场竞争力，降低财务风险。

（三）农业上市公司多元化经营对财务风险的消极影响1、融资结构不合理，企业财务杠杆失衡。根据行业标准值，农业行业资产负债率保持在58.9%左右较好，而农业上市公司2011年资产负债率平均值为38.18%，2012年为41.25%，2013年为44.80%，2014年为44.26%，可见总体上我国农业上市公司的资产负债率总体呈上升趋势，但仍未充分利用财务杠杆效应，融资成本较高，投资回报率较低。2、财务协同困难，子公司发展难以协调。企业多元化经营中涉及的行业相对独立，有各自的经营特色，协调各个经营业务的发展存在困难，且不同业务的会计核算方法存在一定的差异，无法实现财务制度的有机统一，则无法准确为企业整体发展做出科学财务评估与预测，第三方金融机构对企业的评估也面临困难，堵塞企业的内外部融资通道；另一方面，集团更倾向于将优势资源和资金投向具有竞争优势的子公司，而相对较差的子公司相较于非多元化企业则会面临更少的发展机会，各个子公司之间难以实现财务协同，造成企业整体效益差，多元化经营优势难以显现。3、分散企业现金流，扩大财务危机。农业项目投资周期长，项目风险大，多元化经营要将企业有限的现金分配到不同的业务中，以维持各项业务的经营。但是如果一项业务不能为企业提供多余的现金流，则必然会分散企业现金流，且若一个子公司出现资金问题，则与其有财务往来的其他子公司也会受到牵连，扩大财务危机的影响，甚至危及到企业整体。4、庞大的组织结构使企业不能实现科学管理。过于庞大的组织结构会使企业信息传递缓慢，使高层与下属沟通困难，容易造成信息失真，难以保障决策实施的效果；会钝化高层对各个业务单元和部门协调的敏感度，容易造成管理失控，甚至制定错误的决策；组织结构设置不当，是对企业人力、物力的消耗，存货周转率下降，占用资金增多，企业资产周转率降低，增加企业管理成本，增大财务风险。5、增加的业务单元增加企业面临的系统风险。各个行业都有各自的系统风险，农业上市公司进行多元化经营通常不能分散系统风险，反而会因为涉及行业的增多而面临更多行业的系统风险，增大企业整体系统风险。

三、对策建议

（一）保持农业业务竞争力农业上市公司在多元化经营过程中仍应当保持农业业务的主导地位。农业通常是农业上市公司最为擅长的业务，拥有更多的技术和资源，是企业的核心竞争力所在，因此农业上市公司要对农业领域进行持续的资金和技术方面的投入，开发不易被对手轻易得到和模仿的品种、技术，保持其在市场上的竞争力。一旦农业领域竞争力减弱，不仅使得企业整体声誉和品牌影响力下降，不能够为其他业务提供足够的资金支持以帮助其发展，还会使企业整体陷入财务危机。因此，农业上市公司要始终保持农业业务在战略和发展的优先地位。

（二）优先选择相关多元化农业上市公司应当延产业链条方向进行相关多元化经营，在相关产业拥有共同的销售渠道、生产工艺或顾客群体，充分利用企业原业务的优势，也提高了新业务经营成功的可能性。在原业务处于衰退行业等其他原因难以进行相关多元化经营时，可考虑进行非相关多元化，以转移企业的经营重点。

（三）谨慎选择新的业务农业上市公司应当对其新业务的风险收益、相关政策、行业竞争、技术环境、自身能力等进行全面的评估，并对项目的发展进行规划和实施权限恰当审批，最大可能降低新项目的未知性和不确定性。此外，由于各个企业面临的具体环境不同，不可盲目跟随其他企业的选择。

（四）加强财务管理为合理控制多元化经营过程中的财务风险，农业上市公司应当加强财务管理。第一，提高各项资产周转率，减少占用资金，提高经营效率，保持现金流的充足与持续；第二，加强各业务的财务融合，科学确定相关会计政策，确保会计核算的准确性；第三，充分利用财务杠杆效应，降低资本成本，同时严格控制目标资本结构，控制财务风险；第四，为各业务的发展制定科学规划，合理分配企业资源，协调不同业务间的发展，为农业上市公司的整体发展奠定良好的财务基础。

参考文献

［1］姜付秀，陆正飞.多元化与资本成本的关系.会计研究，2006（6）.

［2］魏然.多元化经营对企业财务风险影响实证研究［J］.财会通讯.2013（2）.

［3］王良华.企业多元化经营与财务风险控制探讨［.J］.财会研究.2011（7）

［4］吕文豪.公司多元化经营与财务风险关系实证研究［D］.南京财经大学.2012.

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近年来，公司的研究与开发费用（Research&Development Expenditure）在公司支出中占据越来越大的份额，而比重的大幅增加也引起了人们对其作用的普遍关注，其中备受争议的问题就是R&D投入是否能够提高公司价值。与此相应的是近年来会计界对于处理方式的改革。2007年1月1日开始实施的《企业会计准则》取消了旧准则中关于研究与开发支出在发生时全部确认为费用的规定，而是允许符合条件的资本化。这一变化说明支出的作用开始被逐渐认可。而自2007年之后，会计报表中对于R&D支出有了专门的项目，使得本文的研究相比之前的文章更加具有事实的说服力。

本文的研究目的是从实证角度出发，检验R&D支出与公司价值之间的关系。公司间的竞争可以激发管理层对R&D投入的积极性，而且近几年公司治理机制的完善，使管理层与股东利益趋于一致，更加规范了管理层的投资。因此，我们认为投入总体上能够推动公司经营业绩的提高。但是，投入在回报上存在的不确定性，会影响投资者对R&D投入的正确估值。而2007年开始、2008年全面爆发的金融危机使得我们的研究结果存在相对不完善的地方，如果可以多几年相应的R&D支出的数据相信可以做出更好的结果。

我们通过收集上市公司在2007年至2009年会计报告开发支出中披露的相关信息来检验R&D支出与公司经营业绩的关系，结果显示样本公司的R&D投入呈上升趋势，而且整体上与未来年度利润存在正相关的关系。

由于以前数据的原因，目前国内关于价值相关性的实证研究很少，这也是长期以来业界和学术界围绕与公司价值的关系产生争议的一个重要原因。本文验证了R&D投入对公司经营业绩的积极作用，这在一定程度上填补了实证研究的空缺。而且，本文所做的研究能够帮助投资者更为深人地理解公司R&D投入的作用，从而做出正确的投资决策。

本文其他内容安排如下：第二部分介绍研究背景并提出研究假说；第三部分为描述性统计；第四部分是研究设计和研究结果；第五部分为残差检验；第六部分为结论。

二、文献综述

（一）国外研究 国外有关R&D的实证研究基本上都支持R&D支出具有价值相关性。例如，Lev和Sougiannis（1996）通过估计R&D支出中能够被资本化的部分，发现这些资本化的R&D与公司经营业绩紧密相关。他们还根据资本化的R&D，相应调整了会计盈余和净资产账面价值，并发现调整后的金额包含与股票价格相关的信息。另外，Hana和Manry（2004）用韩国的数据检验了R&D的价值相关性，发现R&D投入和股价是正相关的，表明投资者认为R&D所能创造的净现值为正，因而建议将其资本化。

（二）国内研究 尽管国外尤其美国的研究普遍认为R&D投入具有价值相关性，但是我国关于上市公司R&D支出贡献的研究却比较缺乏。由于我国财务披露制度没有明确要求上市公司对R&D支出进行披露，而且直到2002年，才有部分上市公司开始在会计报表附注里自愿披露R&D支出的信息，所以数据的缺乏极大地限制了国内实证研究在此领域的发展。目前我国的研究一般仅限于从理论上讨论R&D的信息披露问题，或者是比较英国、美国、以及国际会计准则的R&D会计处理方法，例如，王晓玲、吴保民（1998）、王咏梅、薛云奎、王志台等。而王跃堂、孙铮、陈世敏是我国第一批涉及R&D支出的实证研究者。由于数据上的局限，他们无法直接衡量R&D支出，因此选择其他变量代替。王珍用我国上市公司2002年年报中披露的数据做实证研究，发现R&D支出对未来收益的影响具有高度的不确定性。但是，该研究只有2002年一个会计年度的数据，而且当年进行披露的公司很少，因而影响了实证结果的有效性。

本文以R&D支出与公司价值之间的关系为核心，克服以前研究在数据上存在的局限性，以2007年至2009年所有披露信息的上市公司为样本，从经营业绩这个层面来系统探讨二者之间的关系，试图为国内的研究提供新的证据。

三、研究设计

（一）研究假设 上市公司面临的诸多挑战，比如资源的稀缺和激烈的竞争等等，能够在一定程度上激发管理层对R&D投入的热情，因为合理的R&D投入可以提高研究创新能力，推动技术进步，帮助公司领先于同行业其他竞争者，提高盈利水平。同时，近几年来公司治理机制逐渐完善，比如设立独立董事监督以及把管理层薪酬与公司业绩挂钩等方面的改革，将管理层与股东利益协调一致。治理机制的改善能够规范管理层对R&D支出的投资行为，引导他们在决策时更加注重选择对公司发展有利并能为股东创造收益的项目，因此R&D投入总体上能够提高公司的盈利能力。综合以上分析，提出如下假说：

H1：R&D投入与公司未来经营利润正相关

（二）样本选取 我们通过收集整理上市公司公开披露的年报来获得数据，上市公司年报来自于中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网网站、上海证券交易所网站以及深圳证券交易所网站。财务数据和股票数据均来自于Wind数据库，Resset金融数据库以及SINOFIN数据库。我们把2007年到2009年年报中披露了R&D投入的上市公司作为样本，剔除了ST公司后，得到178家公司样本。

（三）模型构建 本文从R&D支出对经营业绩的影响这个层面来探讨支出与公司价值之间的关系。参照Lev和Sougiannis（1996）检验R&D支出同盈余的相关性所采用的方法，通过分析前两年以及当年R&D支出与当年经营利润的关系来检验假说H1。

具体模型如下所示；

OIi，2009=α0+■α1，kRDi，k+α2TAi，2009+α3SCi，2009+?着i，t

i表示公司；OI=主营业务利润/主营业务收人；RD是研究与开发费用/主营业务收人；TA是有形资产/主营业务收人，其中有形资产定义为“（总资产-无形资产-待摊费用-长期待摊费用）”；SC=销售费用/主营业务收人。

四、实证分析结果

（一）描述性统计 表1列示样本公司的行业分布情况，其中高新技术企业公司有88家，占样本总数的49.43%，非高科技公司有90家，接近51%，非高新技术企业大部分由机械、设备、仪表这类制造业公司构成（52家，占非高新技术企业57%）。

表2是关于支出的描述性统计。样本公司R&D投入的均值在2007年至2009年间逐年递增，相对于主营业务收入的比率来看，基本上也是逐年递增的。

其他相关变量的描述性统计如表3所示；样本公司的经营状况良好，基本处于盈利阶段（主营业务利润OI平均值为正）。

（二）回归分析 本文利用统计软件eviews6.0做出相应的多元回归分析（95%的置信水平下）得到如下拟合结果：

Y = 0.0230+ 0.0092TA+0.5496SC +0.9495RD2009+ 0.3517RD2008-

1.945RD2007

另外通过把样本中的高新技术企业和非高新技术企业分别做回归分析（95%的置信水平下）得到了表4结果：

表4列示出对不同类别公司回归的结果：高科技公司2009年主营业务利润支出与非高科技企业相比和R&D投入显著正相关性更高，而2007年和2008年的R&D投入与t年利润的相关度不显著，说明高科技公司的R&D投入能产生经济效益，它们在投入一年内能创造利润。非高科技制造业公司R&D投入对未来盈利能力呈负相关关系，各年度R&D投入的回归系数都不显著。分类分析的结果说明R&D投入与经营利润间的关系主要是由高科技公司决定的。

2007及2008年，全球经济低迷，这对中国的出口导向型经济带来了很大的影响。尽管国家出台了一系列刺激经济复苏的政策，但是各企业的业绩还是受到了一定的影响。因此在07年及08年的开发支出未能给企业带来所预期的效用，反而给企业带来负担，所以07，08年的开发支出和09年的企业业绩呈负相关关系。而到了2009年，经济局势有所好转，企业的研发支出给企业带来了正面效应，所开发出的新产品能很快被市场所接受，所以2009年的开发支出和当年的业绩呈正相关。

（三）残差检验 具体如下：

其一，White检验。White检验结果如表5所示，结果表明存在一定的异方差性，但不是很严重。

其二，正态性检验。本文通过Jarque-Bera统计量进行正态性检验，得出的结果如图1所示。结果表明不符合正态性。这可能是由于样本过小造成的，如果能扩大样本，相信结果能得到进一步改善。

五、结论

目前我国企业普遍对R&D过程缺乏有效的管理，使得企业的研发活动无法达到高投入、高回报的预期。R&D投入不足，特别是高新技术企业的科技开发力度有待加强，就R&D投入强度来说，2009年我国企业的整体研发水平一直徘徊在2%左右，R&D投入强度低是我国企业创新能力低，进而导致盈利能力低、竞争力不高的主要原因。对于企业来说如果不加大R&D投入，增强研究开发能力，则最终将被拥有高新技术的企业所淘汰；而在研究过程中发现，企业对于研发投入的界定不一致，因此，潜在的研发费用可能并未在其报表中表现出来，在R&D支出的测度上存在的误差可能导致检验结果的不理想。如果企业没能将R&D投入从物质投资和人力投资中分离出来的话，也会导致R&D效果的估计产生偏差。R&D支出的构成信息较少，因此在这里没能针对不同来源及配置的R&D投资测算回报率。

其次，政府应建立完备的R&D活动所需的基础设施、经济环境以及制定和实施适应新形式的R&D政策。推进“产―学―研”相结合的科技经济一体化，要利用高等院校、科研院所众多，科研实力强的优势，集中力量，调动大学和科研院所人员攻克一批关键性技术难关；并通过制定一些R&D优惠政策，如税收政策、人才政策和技术政策等推动企业成为R&D的主体；确定重点发展的产业，引导企业加大R&D的产业投资；通过产业技术知识储备的增加带动市场需求的增长，这种增长进而会使生产价格迅速下降，从而使得生产进一步的增长，而生产的增长又促进了新一轮的R&D投入，于是形成了“R&D、市场增长和价格下降之间的良性循环”，通过这种“良性循环”以获得巨大的技术进步。在当今信息经济时代，高技术产业直接关系到国家的综合实力，其技术创新能力对国家的核心竞争力构成重要的影响，政府对于这一问题必须予以重视。

最后，由于本文所选样本的时间跨度较小，因此对于R&D投资经济效果在时间维度上的差异还不能解释，也不能解释R&D对生产率增长的影响是如何实现的，这些不足有待于在今后的研究中进一步的完善。

参考文献：

［1］Brauch Lev， Theodore Sougiannis. 1996. The capitalization， Amortization， and Value- relevance of R&D. Journal of Accounting and Economics 21， 107-138.

［2］薛云奎、王志台：《 R&D的重要性以及信息披露方式的改进》，《会计研究》2001年第3期。

［3］王珍：《研究开发费用的市场反应及影响因素的实证研究》，重庆大学2004年硕士学位论文。